经营分析☆ ◇603915 国茂股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
减速机的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
减速机(产品) 12.19亿 96.17 2.76亿 92.55 22.65
配件及其他(产品) 3133.46万 2.47 1166.17万 3.91 37.22
其他业务(产品) 1724.49万 1.36 1056.59万 3.54 61.27
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.37亿 97.58 2.83亿 94.92 22.89
其他业务(地区) 1724.49万 1.36 1056.59万 3.54 61.27
外销(地区) 1348.23万 1.06 460.41万 1.54 34.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 26.31亿 98.89 6.65亿 96.09 25.28
其他业务(行业) 2960.32万 1.11 2707.54万 3.91 91.46
─────────────────────────────────────────────────
齿轮减速机(产品) 20.52亿 77.15 5.18亿 74.92 25.26
摆线针轮减速机(产品) 3.85亿 14.47 9411.36万 13.60 24.46
GNORD减速机(产品) 1.21亿 4.54 2653.23万 3.83 21.97
配件其他(产品) 7283.12万 2.74 2585.37万 3.74 35.50
其他业务(产品) 2960.32万 1.11 2707.54万 3.91 91.46
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 26.13亿 98.23 6.58亿 95.14 25.19
其他业务(地区) 2960.32万 1.11 2707.54万 3.91 91.46
国外销售(地区) 1736.53万 0.65 654.53万 0.95 37.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.76亿 51.73 3.80亿 54.90 27.61
经销商(销售模式) 12.55亿 47.16 2.85亿 41.19 22.72
其他业务(销售模式) 2960.32万 1.11 2707.54万 3.91 91.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
减速机(产品) 12.83亿 95.80 --- --- ---
配件及其他(产品) 3730.29万 2.79 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1887.00万 1.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.12亿 98.03 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1887.00万 1.41 --- --- ---
外销(地区) 752.16万 0.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 26.67亿 98.91 6.94亿 96.30 26.04
其他(补充)(行业) 2936.50万 1.09 2665.12万 3.70 90.76
─────────────────────────────────────────────────
齿轮减速机(产品) 20.08亿 74.47 5.39亿 77.58 26.83
摆线针轮减速机(产品) 4.32亿 16.01 9418.91万 13.56 21.82
GNORD减速机(产品) 1.43亿 5.29 3407.68万 4.91 23.90
配件其他(产品) 8487.20万 3.15 2744.94万 3.95 32.34
其他(补充)(产品) 2936.50万 1.09 2665.12万 --- 90.76
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 26.53亿 98.38 6.90亿 99.29 25.99
其他(补充)(地区) 2936.50万 1.09 2665.12万 --- 90.76
国外销售(地区) 1444.79万 0.54 495.99万 0.71 34.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.60亿 50.44 3.81亿 52.86 28.02
经销(销售模式) 13.07亿 48.47 3.13亿 43.44 23.97
其他(补充)(销售模式) 2936.50万 1.09 2665.12万 3.70 90.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.66亿元，占营业收入的9.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26579.87│ 9.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.57亿元，占总采购额的16.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 25712.16│ 16.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务、主要产品及其用途
公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。
公司的主要产品为减速机。减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递扭矩的作用。绝大多数工
作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工
作机均需要配用减速机。作为工业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、
电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、港口、纺织、印染、饲料
、制药、机床、机器人等行业。
公司的减速机产品根据结构和原理不同，可以分为两大类：齿轮减速机、摆线针轮减速机。
其中，齿轮减速机可主要分为三类产品。
2、经营模式
（1）采购模式
公司依据下一年度业务情况的预测制定年度采购规划。每年年初，公司与主要供应商签订年度采购框架
合同。公司实际发生采购需求时，向供应商发送采购订单。
公司的采购定价模式以核价采购为主，询价采购为辅。核价采购指的是通过成本核算及合理利润加成的
方式确定采购价格。每月，公司都会根据原材料价格行情判断采购价格是否需要调整。询价采购指的是向多
个符合条件的供应商进行询价，综合性价比确定采购对象和价格。通过核价采购的产品包括铸件、锻件等。
通过询价采购的产品包括轴承、电机等。
（2）生产模式
从生产流程来看，公司采取零部件生产环节适当备库、装配环节以销定产的生产模式。从生产的组织形
式来看，公司以自主生产为主、外协生产为辅。
（3）销售模式
公司的销售模式根据公司是否将产品直接销售给终端客户，划分为直销、经销。公司的所有销售模式均
为买断式销售，不存在代销的情况。
公司的客户中，贸易型企业称为经销商，归类为经销客户；使用公司产品的客户，称为终端客户，归类
为直销客户。经销模式是指公司与经销商签署买断式经销合同，将产品销售给经销商，经销商再将产品自行
销售。直销模式是指公司直接与使用公司产品的企业签署销售合同，该类企业为公司的终端客户。
3、行业发展情况
减速机作为机械设备传动系统的核心部件，广泛应用于国民经济各行业。减速机行业具有规模大、门类
齐全的特点。根据智研咨询发布的数据，2023年我国减速机行业市场规模为1387亿元左右。
减速机行业的发展与制造业固定资产投资规模、国民经济增长速度息息相关。根据国家统计局数据，20
23年全国固定资产投资同比增长2.8%，增速有所放缓。报告期内，由于多数企业对资本开支保持谨慎态度，
在设备投资上采取了观望策略，导致设备订单量较弱，对减速机行业造成不利影响。但中长期而言，随着智
能制造和绿色制造的推广，企业自动化升级以及环保节能改造将带来更多的减速机市场需求，叠加国家大规
模设备更新政策的持续落地以及国产替代空间的扩大，减速机行业未来前景广阔，市场规模将持续增长。
报告期内，因市场需求不足导致减速机市场价格竞争较为激烈，行业整合速度加快。一方面，行业内众
多中小企业在资金、业务发展等方面面临的困难加剧，越来越多不具备竞争能力的小企业逐步被市场淘汰。
另一方面，国内减速机行业整体发展较快，尤其是国内知名减速机厂商在产品的结构设计、工艺水平、质量
控制等方面与外资品牌的差距进一步缩小，与售后服务等软实力形成共振，品牌认可度逐年升高，国产替代
进一步提速。
4、主要业绩驱动因素
报告期内，受国内经济复苏较弱、固定资产投资增速放缓等不利因素影响，减速机下游客户需求不足，
短期内给公司业务开拓带来一定压力。公司坚定信心，坚持稳健经营、稳中求进，充分发挥规模优势、品牌
优势以及营销网络等核心优势，稳固核心业务的同时，大力拓展市场，不断提升产品市场占有率。报告期内
，公司减速机销量（未包含摩多利产品）同比增长约4.23%，市场占有率进一步提升。一方面，公司坚守阵
地，巩固核心业务。紧抓下游橡塑机械、石油开采设备等领域结构性市场机会，进一步提升产品市场份额。
通用减速机业务板块，除传统的摆线针轮减速机销量略有下滑，模块化减速机、橡塑机械配套减速机、硬齿
面类减速机的销量同比均实现增长。另一方面，公司持续加大细分市场的开发力度。在港口、物流、电力、
船舶等外资品牌较为强势的领域逐步实现国产替代，抢占外资品牌的市场份额；加强项目制合作模式，成功
中标冶金、矿山、造纸等多个行业的大项目；在巩固东南亚等传动海外市场的同时，加大其他新兴市场的拓
展，重点沿一带一路国家和地区进行市场布局。
二、报告期内核心竞争力分析
1、营销网络优势
公司销售渠道建设完善，营销网络覆盖范围广泛。截至报告期末，公司共有88家专营公司产品的A类经
销商，较上年末增长4家。除此以外，还有数量众多的B类经销商和一般经销商。公司经销商的销售区域覆盖
中国绝大多数省份，贴近市场，能够全方位开发客户并提供专业周到的售前、售中及售后服务。A类经销商
是公司销售的中坚力量，大部分A类经销商与公司合作年限较长，忠诚且稳定。与此同时，公司拥有一支销
售经验丰富的业务员团队，负责直接开发和管理客户。公司经销与直销双翼齐飞，强大的业务拓展实力以及
多层次的营销网络覆盖为公司构筑较高的竞争壁垒。
2、产品多样化优势
通用减速机行业的下游市场需求呈现长尾化的特征。不同客户基于减速机的安装方式、速比、扭矩等提
出不同需求，倒逼企业持续完善供应链、提高生产管理能力、丰富产品系列。公司经过多年发展，现已成为
国内通用减速机领域产品线最齐全的企业之一，2023年生产出的产品型号约11万种。多样化的产品能够为客
户提供一站式采购体验，提升客户采购效率，从而增强客户粘性。
公司在生产实践过程中，针对订单小批量、多批次的特点，不断加强研发创新，优化生产工艺及流程，
创新融合OT和IT技术，不断提升运营质量和效率。经过多年积累，公司在模块化设计领域拥有庞大的数据库
。通过模块化设计的灵活运用可组成多种结构和不同速比，极大地增强了产品的多样化程度。同时，公司践
行“集中制造、分散组装”的生产战略，即在制造端将核心常规零部件集中、批量制造，使加工环节更具规
模效应，在组装端根据产品的不同属性，最大程度地实现柔性化装配，使生产效率大幅提升。此外，公司逐
步构建的先进数字化运营平台（GOS）从供应商管理、计划管理、物流仓储、客户管理等多维度为公司高效
敏捷的生产运营提供保障。
近年来，公司不断完善产品系列，丰富产品层次。除原有的通用减速机传统产品，新开发出了应用于工
程机械、海洋工程、光伏、风电、电梯等专用细分领域的行星减速机产品，通过“GNORD”产品高举高打减
速机高端市场，通过外延式收购快速拓展了谐波、精密行星等精密减速机业务，进一步完善产品矩阵，扩大
市场版图。
3、品牌优势
公司30余年专注于减速机的生产，长期注重产品的研制开发与质量控制，致力于品牌建设和推广。“国
茂”品牌在我国减速机行业具有较高的知名度和影响力，有助于公司巩固及开拓市场。“国茂”商标为“中
国驰名商标”、“江苏省高知名商标”，并成功入选“江苏省重点商标保护名录”。公司近年来接连获评“
五星级明星企业”、“机械工业质量诚信企业”、工信部“2021年度绿色工厂”、“2022年度机械工业大型
重点骨干企业”、“2023年度江苏省质量信用AAA级企业”，并先后获得“江苏省机械行业优秀品牌奖”、
工信部“第六批制造业单项冠军”、“江苏省机械行业质量管理奖”、中国机械工业联合会颁发的“中国机
械工业百强”、“中国重型机械行业AAA企业信用等级”等多项重要荣誉。
4、技术优势
公司长期秉承研发与市场一体化开发模式，重点突出技术先行。通过在减速机行业多年的深耕和持续较
强的研发投入，公司在减速机行业的基础研究及前沿研究扎实深刻，形成了大量完备的研发数据库，掌握了
一批减速机核心技术，同时不断招募优秀研发人才壮大研发队伍。
技术方面，公司拥有模块化设计、离心密封结构的运用、运动仿真与有限元分析、锌基合金材料应用、
锥面包络蜗轮蜗杆啮合副、锥面迷宫密封结构等核心技术。通过核心技术的运用，公司减速机产品在研发、
生产、销售等方面形成了较强的市场竞争力。
知识产权方面，公司为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”。截至2024年6月30日
，公司及下属子公司拥有境内专利286项，其中发明专利40项。
此外，公司积极参与行业重要技术团体标准、国家标准的制定工作，包括作为主起草单位编制《模块化
电动减速机通用技术要求》《HR系列齿轮减速器通用技术规范》，参与起草国家标准《智能制造应用互联》
。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，我国经济总体运行平稳，需求持续恢复。但外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足
，经济回升向好基础仍需巩固。对于减速机行业而言，短期下游需求较疲软，市场竞争较为激烈。但中长期
而言，随着智能制造和绿色制造的推广，企业自动化升级以及环保节能改造将带来更多的减速机市场需求，
叠加国家大规模设备更新政策的持续落地，减速机行业未来将保持良好的发展态势，市场规模将持续增长。
报告期内，公司敏锐洞察市场机会，适时调整经营策略，进一步落实精益化管理，加大降本、控费、提
效的管理力度，虽然短期内业绩承压，但公司总体保持了稳健经营。公司本报告期营业收入为1267980566.3
8元，同比下降5.29%；归属于上市公司股东的净利润为146302783.37元，同比下降14.64%。
报告期内公司主要经营情况如下：
（一）对外稳中求进谋发展
在市场拓展方面，稳固防守，坚守核心业务，同时积极寻找市场机会，以精准的策略把握先机。2024年
上半年，橡塑机械、海工、船舶、石油开采、非标自动化等行业景气度较好，带动了公司产品销量的增长。
同时，公司持续发掘下游新赛道，重点关注并挖掘注塑机、电梯曳引机、矿山单轨吊等细分机械领域结构性
机会，培育新动能。国产替代方面，公司充分发挥国产减速机行业龙头的品牌优势，进一步抢占外资品牌市
场。成功攻克耐驰泵业、飞翼股份等行业知名客户，顺利中标金鹰集团东南亚棕榈油项目，日本村田机械自
动化仓储项目，产品在多个领域实现进口替代。
在营销管理方面，公司进一步梳理组织架构，新设的营销支持部细分为四个子版块，从商务接待、市场
推广、技术应用、数据分析四个维度全方位为销售团队提供有力支持。此外，针对大项目，通过项目支持部
在业主、设计院、总包方的资源优势及专业且深厚的项目经验，成功中标冶金、矿山、造纸等多个行业的大
项目。
（二）对内提质增效控成本
1、加快数智化赋能，大力发展新质生产力。报告期内，公司数字化运营平台（GOS）主力系统APS/WMS/
SRM形成业务闭环且实质性运行，并进入持续改进、螺旋升级阶段。2024年4月，公司启动与三菱电机自动化
（中国）有限公司（简称“三菱电机”）在工业数字化领域的合作项目。该项目按照e-Factory的设计思路
，将OT与IT技术融合创新，可进一步促进生产透明化、可视化管理，有效增强上下游的协同与整体决策能力
，大幅提升管理效率。
2、加大精益管理力度，减少不必要的支出。一是加强了对原材料的采购管理，通过优化供应商选择和
采购策略，进一步降低采购成本。二是持续开展了节能降耗、精益改善活动，通过改进生产工艺、减少能源
浪费，进一步降低了运营成本。
（三）主要板块运营情况
1、通用减速机业务
通用减速机业务是公司稳固市场、稳健经营的基本盘。报告期内通用减速机业务部联合公司数字化部，
持续推进智能化、自动化建设。通过与三菱电机在数字化领域合作项目的开展，将智能制造与互联网深度融
合，有效提升运营效率及质量。此外，该业务部更加注重精细化管理，积极开展各类精益改善活动，同时启
动多项公司级重大改善项目，包括工艺及加工流程的优化、工装夹具性能提升、资源浪费的减少等，在成本
改善、效率提升方面取得较好成效。报告期内,通用减速机业务部人均入库产量同比提升约7.9%，人均作业
效率有所提升。
在技术研发方面，加大现有产品的优化升级力度，进一步完善产品系列。主要开展的工作为：从满足客
户应用需求出发，完成模块化减速机GR-129系列化开发，该系列包含31种传动比，配置功率5.5-55kW，填补
原有系列最大输出扭矩的空缺；考虑到破碎机、印花机、草料机的减速机市场需求较大，及时优化相关减速
电机产品，协助市场份额提升；从加强油封位质量、修改箱体模具、精确润滑油用量及管控油品质量等方面
对原模块化减速机进行全面优化升级；硬齿面减速机ZY系列部分产品由分体箱升级为整体箱，进一步提升产
品承载力、使用寿命及密封性，同时可美化外观、精简零部件数量。
2、工业齿轮箱业务
工业齿轮箱产品为公司近年来主推的产品系列之一。升级后的全新HB系列因其卓越的产品性能以及较高
的性价比优势，获得客户广泛好评，在起重、港口、水利、电力、新能源等多个应用领域逐步实现进口替代
，市场占有率稳步提升。此外，工业齿轮箱业务部基于下游行业需求以及产业发展趋势，不断研发新品。HB
系列针对输送行业形成齿轮箱、电机、制动器一体化的集成方案；HK系列加长中心距以适应起重行业客户的
安装需求；研发出应用于高扭矩单螺杆挤出机的HE系列减速机，产品承载能力高、传动平稳、效率高。
3、捷诺传动业务
报告期内，捷诺传动下游应用领域中，锂电行业复苏疲软，但塑机行业因持续去库存叠加海外需求增加
，景气度有所回暖。捷诺瞄准塑机领域发展机遇，进一步细分下游应用场景，加大产品研发力度。紧跟注塑
机行业电动化趋势，推出DHI系列注塑机用减速机，送样给多家客户进行测试，部分已取得小批量订单；研
发出适用于中高端挤出机市场的SHE2系列减速机，并已取得较多的增量订单；此外还有TEH85高扭矩平双齿
轮箱、CE系列侧喂料挤出机用减速机、锥双螺杆挤出机用减速机、DHE2系列以及SK系列减速机等产品，可广
泛运用于挤出生产线、造粒机、吹塑/吸塑机、流延膜机、混炼机等橡塑设备中。与此同时，捷诺不断丰富
产品下游应用场景，在水利、港口、粮油、医药搅拌等设备领域实现业务突破，与外资品牌同台竞争，逐步
实现国产替代。
4、工程行星业务
工程行星业务部主要研发、生产运用于工业领域的行星减速机。行星减速机因其结构紧凑、占用空间小
、功率密度高等特性，可广泛运用于钻机、挖机、塔机等工程机械的驱动装置，以及各类船舶的起升、锚绞
设备，顶管机、盾构机、曳引机等非开挖设备等。报告期内，工程行星业务部针对下游新领域，不断研制新
产品。开发出的电梯曳引机专用减速机噪音低、运行稳定，其测试机获得客户肯定；半直驱行星减速机新品
可运用于煤矿单轨吊设备，目前已获得客户批量订单；电滚筒专用减速机、差动减速机等新品亦陆续问世，
为后续发展蓄能。此外，工程行星事业部通过为客户提供整体解决方案、差异化竞争等方式，不断扩大业务
版图，总体保持了较好的发展势头。
5、重载业务
报告期内，公司重载业务稳步发展，在冶金、矿山、石油开采、港口等下游设备领域成绩显著。在冶金
领域，首次与中重科技合作开发大型型钢轧机整线专用减速机，进一步增强了公司大型冶金设备用减速机的
开发和生产能力。此外，陆续开发并交付了开卷卷曲机、氧枪提升机、矫直机、压球机等多类冶金设备专用
产品；在港口领域，创新研制的GX斗轮机用行星减速机，配套于国内港口首台履带式斗轮装车机上，助力青
岛港加快智慧绿色港口建设；专为矿山输送设计的B3SA系列齿轮减速机，采用TaconiteSeals组合密封结构
，有效阻止粉尘进入，极大提高使用寿命。
海外市场方面，矿物输送、破碎等专用减速机产品在俄罗斯市场取得一定份额，以高品质赢得好口碑。
6、国茂精密谐波减速器业务
伴随着制造业向智能制造转型升级、机器人技术的增强以及应用领域的拓宽，谐波减速器未来的市场空
间巨大。公司坚定看好谐波减速器业务未来发展，围绕新产品研制、新技术开发、新工艺导入，不断提升谐
波产品的质量和性能，提高品牌知名度。
在新品开发及设计优化方面，高端数控机床搭载公司自研的四轴谐波减速器，可有效保证四轴的精度和
稳定性，提高设备使用寿命；高扭款谐波减速器采用更具耐用性的材料并优化了减速器的内部结构，其扭矩
相较于传统产品大幅提升；为杭州云深处科技四足机器人定制开发的减速器，凭借其较高的重复定位精度以
及传动平稳性，协助机器人在各种复杂环境下稳定行走和作业；人形机器人用谐波减速器、机电一体化产品
的研发进展顺利，为未来业务发展蓄力。
7、摩多利传动
摩多利传动为公司控股子公司，其生产的精密行星减速器产品面向机床、激光切割设备、机器人、新能
源设备等领域的中高端市场。凭借高精度、高寿命、高刚性、高扭矩及高负载容量等产品优势，摩多利传动
积累了良好的产品口碑和品牌形象。公司收购摩多利后，一方面利用自身渠道优势助力摩多利产品的销售，
另一方面，加强与摩多利法国合资公司的沟通交流，借助对方已有的资源和渠道优势，进一步打通公司产品
的海外市场。
报告期内，摩多利传动大力拓展产品应用场景，在智能搬运、四足机器人、全自动折弯机、新能源设备
等领域积极寻求业务机会；在高端机床领域，成功突破沈阳机床等行业知名客户。报告期内，得益于新领域
的顺利开拓以及激光切割、非标自动化等传统优势领域市场份额的持续提升，摩多利传动的产品出货量同比
增长较为明显。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
