经营分析☆ ◇603928 兴业股份 更新日期：2026-09-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以有机合成树脂为主的功能新材料的研发、生产、销售和相关技术服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂(产品) 6.34亿 68.34 1.11亿 72.26 17.56
其他主营(产品) 2.00亿 21.58 2781.70万 18.06 13.90
涂料(产品) 4854.71万 5.23 587.92万 3.82 12.11
磺酸固化剂(产品) 4494.67万 4.85 902.18万 5.86 20.07
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.68亿 93.56 1.45亿 93.95 16.67
其他业务(地区) 5148.41万 5.55 487.92万 3.17 9.48
国外(地区) 822.61万 0.89 443.84万 2.88 53.95
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.76亿 94.45 1.49亿 96.83 17.03
其他业务(销售模式) 5148.41万 5.55 487.92万 3.17 9.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 15.19亿 95.21 2.39亿 96.59 15.74
其他业务(行业) 7637.01万 4.79 843.28万 3.41 11.04
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂(产品) 10.78亿 67.60 1.66亿 67.16 15.41
其他主营(产品) 3.45亿 21.62 4982.16万 20.13 14.45
铸造功能涂料(产品) 9256.83万 5.80 1409.58万 5.70 15.23
磺酸固化剂(产品) 7937.57万 4.98 1736.01万 7.01 21.87
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.99亿 93.94 2.31亿 93.43 15.43
其他业务(地区) 7637.01万 4.79 843.28万 3.41 11.04
国外(地区) 2026.74万 1.27 781.78万 3.16 38.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.19亿 95.21 2.39亿 96.59 15.74
其他业务(销售模式) 7637.01万 4.79 843.28万 3.41 11.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂(产品) 5.22亿 68.16 7137.62万 65.78 13.67
其他主营(产品) 1.61亿 21.03 2258.23万 20.81 14.02
涂料(产品) 4437.37万 5.79 617.02万 5.69 13.91
磺酸固化剂(产品) 3847.49万 5.02 838.00万 7.72 21.78
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.24亿 94.51 1.01亿 92.94 13.93
其他业务(地区) 3165.44万 4.13 367.42万 3.39 11.61
国外(地区) 1041.69万 1.36 398.42万 3.67 38.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.34亿 95.87 1.05亿 96.61 14.28
其他业务(销售模式) 3165.44万 4.13 367.42万 3.39 11.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品造业(行业) 14.43亿 97.27 1.70亿 96.45 11.78
其他业务(行业) 4057.95万 2.73 626.88万 3.55 15.45
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂(产品) 10.40亿 70.09 1.09亿 61.85 10.49
其他主营业务(产品) 2.46亿 16.60 3528.96万 20.01 14.32
铸造功能涂料(产品) 8460.12万 5.70 973.11万 5.52 11.50
磺酸固化剂(产品) 7234.14万 4.87 1599.82万 9.07 22.11
其他业务(产品) 4057.95万 2.73 626.88万 3.55 15.45
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.29亿 96.27 1.65亿 93.51 11.54
其他业务(地区) 4057.95万 2.73 626.88万 3.55 15.45
国外(地区) 1472.52万 0.99 518.48万 2.94 35.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.43亿 97.27 1.70亿 96.45 11.78
其他业务(销售模式) 4057.95万 2.73 626.88万 3.55 15.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.52亿元，占营业收入的9.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15199.32│ 9.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.59亿元，占总采购额的39.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 45906.96│ 39.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
按照《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于初级形态塑料及合成树脂制造行业（分类代
码C2651），细分为铸造造型材料行业（树脂类）和酚醛树脂行业。
1、铸造造型材料行业
铸造作为人类历史上最古老的金属成形工艺，不仅是装备制造业不可或缺的基础环节，更是高端装备创
新发展的关键支撑。我国铸造史源远流长，从商周青铜器到战国铁器，见证了华夏文明的智慧。迈入现代工
业体系，铸造材料行业伴随铸造业的发展逐步实现产业化和商品化，产量连续多年位居世界第一，为国民经
济建设提供了坚实保障。
铸造造型材料（如树脂、涂料等）是决定铸件质量的核心要素。根据《中国铸造年鉴（2024版）》统计
，因造型材料质量或选用不当造成的铸件废品，约占总废品率的50%以上；同时，清理、精整工序中约70%的
成本也与造型材料密切相关。因此，研发高性能、绿色化的造型材料，不仅是降低废品率、提升生产效率的
关键，更是实现铸造行业绿色化转型的根本途径。
根据中国铸造协会2026年5月发布的《2025年度中国铸造行业数据》，2025年我国各类铸件总产量达523
0万吨，同比增长3.1%。在铸造行业总产量保持低增速的“存量竞争”时代，下游客户对降本增效、环保合
规的诉求日益迫切，这为具备显著节能与减排特性的高性能铸造材料创造了替代性增长机会。以公司主营的
自硬呋喃树脂和冷芯盒树脂为例，其凭借技术优势连续多年市场占有率始终位居前列。铸造材料消耗量与铸
件产量高度正相关，公司铸造树脂销量于2025年度及2026年上半年度分别同比增长10.51%和4.19%，均高于
铸件总产量3.1%的增速，这在一定程度上反映了公司产品技术与市场需求的高度契合，以及公司在行业结构
调整中的相对优势地位。
从下游行业铸件需求结构来看，汽车工业依然是铸件需求的第一大市场，2025年汽车铸件占比为30.2%
，尤其受汽车轻量化及新能源汽车高速增长的拉动，铝（镁）合金铸件占比已从2023年的16.4%上升至2025
年的17.3%，成为需求增长较快的材质类别。与此同时，传统铸铁件市场呈现分化态势：灰铸铁件虽仍以40.
2%的占比居首，但球墨铸铁件占比受铸管产量下降影响，从2024年的27.5%进一步下滑至27.2%。这种需求结
构的变化，直接推动了高性能树脂在有色合金铸造领域的应用，为公司环保型粘结材料创造了更大的市场空
间。
公司深耕铸造材料领域30年，构建了“研发—生产—技术服务”一体化平台，致力于通过材料科技创新
为客户创造价值。首先，依托“自主培养+高端引进”的人才战略，公司已形成由60余项国家专利构成的核
心技术体系，确保产品在高温稳定性、抗侵蚀性等关键指标上持续保持领先。其次，公司不仅是材料供应商
，更是全套技术解决方案的服务商。针对铸件废品率偏高、清理成本居高不下等行业痛点，公司提供从树脂
选型到现场工艺优化的全程技术支持，助力客户将废品率控制在合理水平。最后，公司产品系列以节能、高
效、减排为核心特色，积极助力下游客户应对环保挑战，推动实现绿色制造。未来，公司将继续秉持“专心
、专注、专业”的工匠精神，以持续的技术创新为股东、社会和员工创造更大价值。
2、酚醛树脂行业
酚醛树脂作为全球首个实现工业化的合成树脂，历经百年迭代，凭借其不可替代的耐热、阻燃、耐烧蚀
及绝缘性能，已成为现代工业体系的关键基础材料。其应用领域从传统的耐火材料、磨具磨料、电木粉、木
材胶等成功拓展至电子材料、半导体封装、航空航天、新能源电池及氢能等战略新兴领域。
政策层面，该产业高度契合国家新材料发展战略。电子级与特种酚醛树脂被纳入《战略新兴产业分类》
及多项国家级科技规划，且随着2024年生物基材料创新发展行动的出台，绿色化、高端化已成为行业明确的
演进方向。
2026年上半年的行业态势，市场呈现出“下游稳、上游震”的特征。尽管终端需求大盘稳固，但受国际
局势影响，原料端的价格剧烈波动对供应链管理提出了极高要求。面对这一挑战，行业竞争逻辑正从单纯的
规模扩张转向综合运营能力的比拼。企业通过不断推进产品迭代升级，同步实现运营管理提质增效，以此构
筑深度绑定客户的核心竞争力，维系长期稳定的合作关系，展现出更强的成本传导与抗风险能力，有望在行
业调整中进一步巩固领先地位。
（二）主要业务
公司主要业务是以有机合成树脂为主的功能新材料的研发、生产、销售和相关技术服务。公司主要产品
分为铸造材料（铸造树脂、涂料、冒口、过滤器、球化剂、孕育剂、蠕化剂等）、特种酚醛树脂（电子级、
改性、热固性、粉体等特种酚醛树脂）和其他化工材料（丙烯酸、浸渍树脂）三大类别。产品广泛应用于装
备制造业、建筑业、航天航空等行业中高端铸件、摩擦件、保温件、耐高温和抗腐件等零部件的生产，是下
游装备制造业中必须的重要基础材料。报告期内公司主要业务无重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入9.27亿元，同比增长21.09%；实现归属于母公司所有者的净利润6452.67
万元，同比增长42.92%。业绩增长的主要原因在于，公司主要产品销量与售价双双上涨，带动整体毛利率进
一步提升。
报告期内，公司荣获“中国铸造行业铸造原辅材料分行业综合竞争力优势企业”称号。
下半年，公司将狠抓研发与内部挖潜增效，为公司可持续稳健发展奠定基础。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、技术与研发优势
公司是高新技术企业，拥有一支老中青结合，学历层次合理配置的科研队伍，他们依托博士后科研工作
站、江苏省铸造用功能新材料工程技术研究中心和省级企业技术中心，践行以我为主体的产学研联合发展之
路，长期坚持与知名高等院校展开合作，共同研讨行业技术难题，推动技术不断突破，完成多项省、市级科
技项目和行业产品标准的制定。不断研发从0到1的新产品，不断开发从1到1+N的改进型产品和个性化产品，
坚持用质量的一致性，服务的系统性，拉开与其他同类企业产品的差距，去抢占、扩大和维护市场，增强市
场竞争能力。截至报告期末，公司及全资子公司合计获得有效授权44项发明专利和18项实用新型专利。
2、产品优势
公司专利产品系列具有节能、环保、高效的技术优势，多个产品荣获江苏省高新技术产品、国家重点新
产品和省市级科学技术奖等荣誉称号。
由于公司下游客户所处行业不同，选用的工艺设备和装备、所处的气候条件和员工素质、操作习惯都明
显不同，为适应和满足这些差异化要求，公司技术研究中心近年来又相继研发成功绿色低碳的双组份温芯盒
无机粘结剂、生物基羟双甲基和低温快速固化呋喃树脂、低VOC冷芯盒树脂、超长工况碱性酚醛树脂、球形
酚醛树脂、碳纤维复合材料用零灰分水性酚醛树脂、无水酚醛树脂、熔合型球化剂包芯线等新型材料，保持
产品的竞争优势，沉淀品牌效应。产品差异化、品种齐全，且质量稳定、节能减排是公司保持市场竞争优势
的一个重要原因。
公司质量管理体系已与国际接轨，通过了ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO45001职业健康安
全管理体系和清洁生产标准的认证以及获得EcoVadis评估银牌认证。公司还取得NQA认证的AS9100D航空航天
部门质量管理体系，该质量管理体系适用于航空航天和工业用复合材料浸渍树脂的设计，开发和制造。目前
，公司是C919大飞机刹车片用浸渍树脂的合格供应商。此外，公司的产品也成功运用于高铁的牵引系统、制
动系统等。
3、技术服务优势
公司紧贴市场，为客户提供全套技术解决方案。公司在为客户提供全套技术解决方案的实践中，创立了
如下技术服务模式：
（1）现场一对一指导：由多年实践经验积累的优秀工程师组成的专业技术服务团队，在生产现场，提
供工艺参数优化建议和咨询，并能够对生产技术人员提供一定的培训。从实际出发，为客户提供贴心的技术
支持和售后服务。
（2）始于2010年1月的“苏州兴业服务万里行”进行专题交流活动，开展全方面的售前、售中、售后服
务。每年将公司的最新科研成果、产品技术方案在第一时间内与客户分享，与客户共创价值。赢得了国内外
众多著名装备制造商的支持与信赖。
（3）与行业协会联合举办“兴业材料大讲堂”等活动，邀请业务专家、学者、教授和企业家进行专题
技术交流，为铸造企业提供转型升级路线图和具体方案。
由于公司具有技术研发、产品和技术服务优势，公司产品已成功进入了世界500强在华合资公司和中国
铸造100强生产企业，如一汽铸造、潍柴动力、东风汽车、广西柳工、广西玉柴、中船海洋、比亚迪、中国
一重、日月股份、大阪涂科等。公司与上述客户建立了良好的业务关系，并成为其合格供应商或优秀供应商
。由于这些公司选择供应商都需要满足严格的条件，并经历长时间的考察，因此这种合作不仅在一定程度上
标志着公司产品质量和技术水平赢得了市场的广泛认同，还为公司其他产品开拓市场创造了有利条件，报告
期内公司被多家客户评为优秀供应商、最佳战略合作商等称号。
4、风险管理优势
公司通过产品品种多元化、产品应用领域多元化和产品销售地域多元化的方式构建了公司独特的风险管
理模式。为避免过于依赖单一产品、单一应用领域或单一销售地域的风险，公司针对不同应用领域、不同销
售地域，开发了多元化的系列产品。公司为了突破一直聚焦于铸造造型材料领域发展的制约，在酚醛树脂行
业进行了投资。而在铸造造型材料领域，公司围绕铸造材料开发的产品涵盖铸造用粘结剂、配套固化剂、涂
料、球化剂、孕育剂、过滤器、冒口等铸造辅助材料和酚醛树脂等系列产品，下游客户分散于汽车、内燃机
及农机、机床及工具、发电及电力、工程机械、船舶、轨道交通等国民经济众多领域，分布于国内30个省市
地区。公司拥有较强的风险管理能力，能有效地运用不同的产品在不同的应用行业及销售地域产生互补性，
抵御因单一产品、单一应用行业或单一销售区域市场变化而带来的经营风险。
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