经营分析☆ ◇603939 益丰药房 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 105.07亿 86.62 43.80亿 89.61 41.69
医药批发(行业) 28.52亿 23.51 3.96亿 8.10 13.88
其他业务(行业) 3.71亿 3.06 3.58亿 7.32 96.53
分部间抵销(行业) -16.00亿 -13.19 -2.46亿 -5.03 15.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 52.08亿 85.58 21.50亿 88.26 41.29
加盟及分销(行业) 6.62亿 10.88 7556.97万 3.10 11.42
其他(补充)(行业) 2.16亿 3.55 2.10亿 8.64 97.55
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 46.10亿 75.76 16.34亿 67.05 35.44
非药品(产品) 7.28亿 11.97 3.38亿 13.86 46.35
中药(产品) 5.31亿 8.72 2.55亿 10.45 47.96
其他(补充)(产品) 2.16亿 3.55 2.10亿 8.64 97.55
─────────────────────────────────────────────────
中南(地区) 28.50亿 46.83 12.34亿 55.42 43.29
华东(地区) 22.48亿 36.94 7.75亿 34.81 34.47
华北(地区) 7.72亿 12.68 2.17亿 9.76 28.16
其他(补充)(地区) 2.16亿 3.55 2.10亿 --- 97.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 213.06亿 87.20 86.96亿 90.44 40.82
加盟及分销(行业) 24.27亿 9.93 2.44亿 2.54 10.06
其他业务(行业) 7.00亿 2.87 6.75亿 7.02 96.41
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 183.50亿 75.10 64.28亿 66.85 35.03
非药品(产品) 30.54亿 12.50 14.06亿 14.62 46.05
中药(产品) 23.30亿 9.53 11.07亿 11.51 47.51
其他业务(产品) 7.00亿 2.87 6.75亿 7.02 96.41
─────────────────────────────────────────────────
中南(地区) 112.73亿 46.14 45.99亿 47.82 40.79
华东(地区) 93.40亿 38.23 33.08亿 34.40 35.42
华北(地区) 31.19亿 12.77 10.34亿 10.75 33.14
其他业务(地区) 7.00亿 2.87 6.75亿 7.02 96.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 150.29亿 86.94 63.09亿 90.32 41.98
加盟及分销(行业) 17.38亿 10.06 1.89亿 2.71 10.88
其他(补充)(行业) 5.19亿 3.00 4.87亿 6.97 93.79
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 130.98亿 75.77 46.83亿 67.05 35.76
非药品(产品) 20.39亿 11.80 10.17亿 14.56 49.87
中药(产品) 16.30亿 9.43 7.98亿 11.42 48.92
其他(补充)(产品) 5.19亿 3.00 4.87亿 6.97 93.79
─────────────────────────────────────────────────
中南(地区) 79.12亿 45.77 --- --- ---
华东(地区) 66.12亿 38.25 --- --- ---
华北(地区) 22.43亿 12.97 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5.19亿 3.00 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.99亿元，占营业收入的0.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9895.45│ 0.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购73.68亿元，占总采购额的47.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 736817.25│ 47.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、保健
用品、个人护理用品以及与健康相关联的日化便利、家居清洁等商品的全渠道零售业务。公司自建内部采购
平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送及药品分销业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的
研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。与此同时，公司积极开展慢病管理、中西诊所以及互联
网医疗等大健康新业态。
（一）公司所属行业发展情况
1、人口老龄化进程加快与健康消费意识不断增强，奠定行业长期增长的基本面。
随着人口老龄化的进程不断加快，大众健康消费意识不断增强，居民在医疗健康、慢性病用药以及老年
健康管理等方面的消费需求持续增加，国家卫生费用支出逐年上升，据国家卫健委公开数据，我国卫生总费
用支出从2015年的4.1万亿，增长至2024年9.09万亿，健康产业总体规模持续增长。
根据国家统计局数据，我国65岁以上人口2025年达2.24亿人，占比从2016年的10.8%增长至15.9%。中国
老龄科学研究中心预测，目前我国银发经济规模7万亿左右，2035年将达到30万亿。老龄化社会的来临，导
致养老、医保资金筹措压力增加、慢性病治疗需求强烈，医药健康服务长期需求明确，在此背景下，药店作
为社区健康服务的重要入口，其专业性和可信度的优势将更加明显，成为推动健康产业发展的关键力量。根
据国家统计局公布的数据，2025年在全国居民人均消费支出中，人均医疗保健消费支出2,573元，增长1.0%
，占人均消费支出的比重为8.7%。2016-2025年65岁以上人口统计
2、行业发展从“规模扩张”转向“高质量发展”，连锁化率和集中度日益提升。
受经济环境、行业政策、互联网经济发展等多重因素的影响，药品零售行业竞争日趋加剧。在“政策系
统重构、技术迭代加速”等核心因素的驱动下，药品零售行业从规模扩张转向高质量发展，行业出清持续提
速，连锁化率和集中度持续提升。
据统计，零售药店连锁化率从2016年的49.37%提升至2025年的56.79%，但区域发展仍不均衡——东部沿
海地区连锁化率超70%，而中西部地区仍低于52%。与此同时，百强集中度近十年来持续稳步提升；销售额TO
P10企业占全国零售整体销售额从2016年的14.36%提升到2025年的34.66%。另一方面，自2024年三季度全国
零售药店数量创下历史新高以来，连续多个季度药店总量出现负增长，据中国药店统计，至2025年末，全国
药店总数64.8万家，较上年下降5.22%。2016-2025中国药店行业十强、百强销售额占比
3、零售药店作为社区健康流量的核心入口，渠道价值和社会价值持续提升。
在健康中国战略、医药分开、分级诊疗等国家顶层政策统筹推进下，伴随九部委推动药品零售行业高质
量发展相关文件落地，零售药店正式被定位为社区健康驿站与基层健康服务枢纽；依托公立医院处方外流、
医保双通道、门诊统筹延伸、医保个人账户共济及统一电子处方流转体系落地，药店持续承接慢病、常见病
用药需求，牢牢集聚社区健康流量；同时国家将连锁药店纳入一刻钟便民生活圈布局、基层医疗补充阵地与
公共卫生应急保供监测网络，支持其开展慢病随访、健康监测、中医药康养、合理用药指导等便民服务，叠
加执业药师专业化建设与数字化健康服务赋能，零售药店成为贴近居民的社区健康核心入口，渠道商业价值
持续扩容，兜底基层就医用药、完善公共卫生末梢保障的社会价值亦稳步提升。
4、合规经营成为行业主基调，头部企业迎来政策红利。
报告期内，国家出台和落地系列重磅政策，药品零售正经历从监管升级与技术赋能两个层面引导的行业
转型升级，合规经营、规范治理的头部连锁药房将获得长足发展的政策环境支持。
2026年1月，商务部、国家卫生健康委等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，
提出5方面共18项举措，明确推动药店从传统的“药品销售终端”向“社区健康驿站”转型，鼓励零售药店
依法开展兼并重组，推动批零一体化发展。国家级行业高质量发展政策出台，推动药品零售行业专业化、集
约化、数字化、规范化发展，为行业转型升级提供政策指引。
2026年1月，修订《中华人民共和国药品管理法实施条例》，进一步完善了药品网络销售管理制度，压
实药品网络交易第三方平台提供者责任，明确禁止网络销售的药品范围。鼓励通过信息化手段实现处方外流
。
2026年2月，市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引》，重点规定了4类垄断风险，为平台经营
者划出清晰明确的“红线”；提出了8个场景中的新型垄断风险，包括：平台间算法共谋、组织帮助平台内
经营者达成垄断协议、平台不公平高价、平台低于成本销售、封禁屏蔽、“二选一”行为、“全网最低价”
、平台差别待遇。
2026年5月，国家医保局、财政部发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用
监督管理的通知》，通过建立定点零售药店个人账户支付白名单制度，明确支付政策边界，在充分满足群众
的合理医药需求的同时，坚决防止个人账户用于支付不符合基本医保“保基本”功能定位的产品。
2026年5月，国家药监局综合司发布《关于印发处方药网络零售合规指南的通知》，监管重点从单一的
“凭处方卖药”升级为覆盖经营主体、经营活动、平台管理的全链条体系化监管。明确提出强化线上线下一
体化监管，有利于营造公平透明、可预期的制度环境。
综上，药品零售行业在政策驱动与技术赋能下，经历了从“规模扩张”到“存量博弈”的深刻转型。药
店行业告别普涨时代；政策监管全面收紧，合规门槛显著提升；盈利模式加速重构，从“卖药品”向“卖服
务、管健康”转变。未来，企业发展将在合规的基础上，通过数字化转型、供应链优化、服务创新以及ESG
价值探索等方面构建核心竞争力和长期发展空间。
（二）报告期内公司从事的业务情况
1、主要业务概述
公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便
利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少
量对外药品分销业务。子公司恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片
的内部需求。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
2、主要经营模式
公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
（1）采购模式
公司设置商品中心，负责统计全部门店集中采购代理品种商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定
品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并
对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议
价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
在保证产品质量的前提下，公司商品中心通过公司ERP系统监控、对比分析各级采购部门的采购价格，
及时调整采购策略，以降低采购成本。
（2）仓储管理与物流配送
公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等省份均建立了现代化物流中心，目前，公司拥有
立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统
、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技
术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子
公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
（3）销售模式
a.零售业务模式
截至2026年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市
拥有连锁药店15,239家（含加盟店4,576家），向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个
人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
门店商品由公司统一采购、配送并指导定价，公司运营系统对商品进、销、存全程管理，顾客购买商品
通过现金、银联卡、医保卡以及互联网支付等方式结算，所有销售数据均统一上传至公司SAP系统。
b.加盟配送与分销模式
加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送。分销业务主要系部分代理
品种对第三方进行的销售。
c.医药电商模式
公司医药新零售业务核心是以B2C、O2O为核心交易体，同时辅以处方流转、线上商保、互联网医疗（网
院）为创新，打造线上线下全渠道融合发展的医药新零售业务模式。公司新零售销售模式主要是依托公司实
体门店与委托配送资质展开，同时涵盖近场与远场，覆盖消费者不同需求下的便捷购药场景。主要形式为消
费者线上下单，公司通过三方物流与即时运力公司履约到家。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司自建门店211家，并购门店11家，新增加盟店263家，关闭门店77家。截至报告期末，公
司门店总数15,239家（含加盟店4,576家）。
截至2026年6月30日，公司总资产为2,582,919.34万元，比上年末2,745,192.40万元降低5.91%；负债为
1,286,926.66万元，比上年末1,507,331.58万元降低14.62%；股东权益为1,295,992.69万元，比上年末1,23
7,860.83万元增加4.70%。
报告期内，实现营业总收入1,212,998.40万元，较上年同期增长3.48%；归属于上市公司股东的扣非前
和扣非后的净利润分别为96,377.72万元和95,191.98万元，分别较上年同期增长9.51%和11.06%。
〖免责条款〗
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