经营分析☆ ◇603976 正川股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
硼硅玻璃管制瓶(产品) 2.48亿 53.85 6094.46万 61.17 24.57
钠钙玻璃管制瓶(产品) 1.71亿 37.14 3127.90万 31.40 18.28
瓶盖(产品) 3752.36万 8.14 614.51万 6.17 16.38
其他(产品) 319.25万 0.69 61.98万 0.62 19.41
其他(补充)(产品) 77.37万 0.17 63.95万 0.64 82.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 8.97亿 99.58 1.40亿 97.58 15.64
其他业务(行业) 374.39万 0.42 347.69万 2.42 92.87
─────────────────────────────────────────────────
硼硅玻璃管制瓶(产品) 4.27亿 47.40 6163.06万 42.87 14.44
钠钙玻璃管制瓶(产品) 3.59亿 39.88 5555.54万 38.64 15.47
瓶盖(产品) 1.08亿 11.94 2110.15万 14.68 19.62
其他(产品) 702.31万 0.78 547.18万 3.81 77.91
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.96亿 99.50 1.40亿 97.43 15.63
其他业务(地区) 374.39万 0.42 347.69万 2.42 92.87
国外(地区) 78.21万 0.09 21.29万 0.15 27.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.97亿 99.56 1.40亿 97.54 15.64
其他业务(销售模式) 374.39万 0.42 347.69万 2.42 92.87
经销(销售模式) 21.84万 0.02 5.77万 0.04 26.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
硼硅玻璃管制瓶(产品) 2.17亿 48.40 --- --- ---
钠钙玻璃管制瓶(产品) 1.73亿 38.60 --- --- ---
瓶盖(产品) 5368.66万 11.99 --- --- ---
其他(产品) 373.94万 0.84 --- --- ---
其他(补充)(产品) 74.74万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.47亿 99.76 --- --- ---
其他(补充)(地区) 74.74万 0.17 --- --- ---
国外(地区) 34.68万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 7.93亿 99.60 1.64亿 98.41 20.70
其他(补充)(行业) 318.98万 0.40 264.68万 1.59 82.98
─────────────────────────────────────────────────
硼硅玻璃管制瓶(产品) 4.33亿 54.43 1.07亿 64.04 24.65
钠钙玻璃管制瓶(产品) 2.67亿 33.57 4359.09万 26.13 16.31
瓶盖(产品) 8948.32万 11.24 1338.62万 8.03 14.96
其他(补充)(产品) 318.98万 0.40 264.68万 1.59 82.98
其他(产品) 290.10万 0.36 34.64万 0.21 11.94
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 2.38亿 29.92 6091.28万 36.52 25.57
西南地区(地区) 1.58亿 19.83 2585.67万 15.50 16.38
华东地区(地区) 1.27亿 15.97 2067.61万 12.40 16.26
华中地区(地区) 1.14亿 14.33 2398.89万 14.38 21.02
华北地区(地区) 8629.72万 10.84 2201.87万 13.20 25.52
东北地区(地区) 5675.60万 7.13 724.79万 4.35 12.77
西北地区(地区) 1090.71万 1.37 270.47万 1.62 24.80
其他(补充)(地区) 318.98万 0.40 264.68万 1.59 82.98
国外(地区) 167.18万 0.21 73.95万 0.44 44.23
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.92亿 99.49 1.64亿 99.78 20.68
其他(补充)(销售模式) 318.98万 0.40 264.68万 --- 82.98
经销(销售模式) 89.00万 0.11 35.88万 0.22 40.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.55亿元，占营业收入的28.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 25479.36│ 28.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.72亿元，占总采购额的55.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 27161.35│ 55.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
公司所属行业为医药包装材料行业，医药包装材料是医药制剂工业中必不可少的配套环节，医药包装材
料与药品是配套产品，受下游医药工业的行业和需求特点影响，医药包装材料行业并没有明显的周期性特点
。
随着国家经济的发展和国民生活品质的提升，国家对药品、包材及辅料行业的质量要求日益严格。行业
内不能满足质量和价格要求的药用玻璃产品将逐渐退出市场，不能与药企实现深度合作的企业，以及不能满
足客户个性化需求的企业，也将面临市场的淘汰。这一趋势将导致行业集中度进一步提升，行业头部企业的
品牌效应和规模效应逐渐凸显。公司是国内药用玻璃行业中同时具备技术、人才、自动化生产及完整的“拉
管--制瓶—制盖”一体化生产企业，具备长期在该领域发展的核心竞争力。
随着我国人口老龄化的加速以及居民健康意识的提高，药品及保健品市场迎来了广阔的发展空间，也给
医药包装材料行业带来了良好的发展机遇。医药包装行业属于规模效益型和技术密集型行业，2019年12月修
订的《中华人民共和国药品管理法》，进一步明确规定：国务院药品监督管理部门在审批药品时，对化学原
料药一并审评审批，对相关辅料、直接接触药品的包装材料和容器一并审评，对药品的质量标准、生产工艺
、标签和说明书一并核准。由此形成了较为完善的审批监督体系，也构建了行业的准入壁垒。
从产业政策来看，2020年5月，国家药监局正式发布《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技
术要求》等系列文件，文件明确规定：已上市的化学药品注射剂仿制药，未按照与原研药品质量和疗效一致
原则审批的品种均需开展一致性评价；且注射剂使用的包装材料和容器的质量和性能不得低于参比制剂，以
保证药品质量与参比制剂一致。一致性评价的推进将开启我国药用玻璃产业升级之路，我国是仿制药大国，
参比制剂以进口的原研药为主，而国外医药企业已普遍选用中硼硅药用玻璃，一方面文件要求“不得低于参
比制剂”，另外一方面，仿制药一致性评价耗时长且成本高，制药企业为尽快通过一致性评价，会尽量选择
质量更好的药用包装材料，将对中硼硅药用玻璃产生极大的需求，进一步加速中硼硅药用玻璃替代低硼硅药
用玻璃的进程。
随着医药市场规模的持续扩张及国家产业政策的积极导向，采用国际标准的中性硼硅药用玻璃包材已成
为行业发展的必然趋势。国内外主要生产企业均加速在国内市场的中硼硅玻璃生产布局，公司近年来一直积
极参与客户一致性评价和关联评审工作，与众多国内知名药企建立了深度战略合作关系，抢占市场先机。同
时，公司也不断推进中硼系列产品的扩产提质，产质量均处于行业领先水平，能不断满足日益增长的市场需
求。
（二）主营业务情况
公司专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售，是中国医药包装协会理事单位、全
国包装标准化技术委员会玻璃容器分技术委员会会员单位、中国疫苗行业协会会员。
公司主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶，并生产各类铝盖、铝塑组合盖
等药用瓶盖，产品主要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、粉针、口服液等药品以及保健品的内
包装；报告期内，公司还积极推广预灌封注射器组合件、卡式瓶等高值产品，以满足客户个性化、多样化需
求，进一步拓展市场份额。公司已形成“拉管-制瓶-瓶盖”的高度一体化生产，有效保障了公司产品的品质
，为制药企业提供更完整的全产业链服务，充分满足制药企业对药包装材料的个性化需求。
公司主要产品具体情况如下：
1.硼硅玻璃管制瓶
硼硅玻璃管制瓶主要用于水针、粉针（包括冻干粉针和普通粉针）等注射剂以及口服液药品的内包装。
硼硅玻璃管制瓶具有良好的物理化学性能，耐酸、耐碱、耐高温性能，具备与盛装的药品不易发生反应的特
点，不污染内装药物；阻隔性优良，密封性能好，满足药品的特殊需要；光洁透明，造型美观；可回收利用
，较塑料包装材料后期易处理，不会污染环境。
2.钠钙玻璃管制瓶
钠钙玻璃管制瓶的材质成分与硼硅玻璃管制瓶的材质成分有所不同，其化学稳定性要低于硼硅玻璃管制
瓶，因此主要适用于盛装口服的液体、固体粉剂或片剂等，钠钙玻璃管制瓶的价格相对较低，阻隔性优良，
密封性能好，满足药品的特殊需要；可回收利用，较塑料包装材料后期易处理，不会污染环境。
3.药用瓶盖
公司生产的药用瓶盖主要包括铝盖和铝塑组合盖,与公司生产的药用玻璃瓶配套销售，具有高密封性能
，同时美观的外观和便捷的开启方式，得到了客户的广泛认可。瓶盖是较为重要的药用包装材料之一，随着
药用包装材料行业的发展，产品市场需求增长迅速。
4.预灌封注射器组合件、卡式瓶等高值产品
目前，在医药包装领域的高端市场前沿，预灌封注射器和卡式瓶等精细化、高品质药品包装较受欢迎，
容量一般较小，能够实现精准剂量，主要适用于生物制品、疫苗、胰岛素及高端医美产品等需精确给药的高
档药物的包装。预灌封注射器和卡式瓶能降低药品使用过程中可能发生的二次污染风险，通过一体化的设计
减少了操作环节，从而提高了用药的便捷性与效率。
2、报告期内核心竞争力分析
（一）规模及生产一体化优势
经过三十余年发展，公司现为行业内药用玻璃管制瓶细分行业的龙头企业之一。公司先后建成四大生产
基地，投产十余座窑炉，是行业内规模最大的药用玻璃管制瓶生产企业之一。凭借种类齐全的系列产品、可
靠的产品质量、完善的配套服务、数十年稳健发展积累的良好口碑和优良的商业信誉，公司产品销量稳定，
具有规模优势。
公司已形成“拉管-制瓶-制盖”的高度一体化生产，使产品生产不受外购玻管供给的限制，快速满足客
户的需要，有助于公司控制玻管质量、提高产品品质。有效保障了公司产品的品质，为制药企业提供更完整
的全产业链服务，充分满足制药企业对药包装材料的个性化需求。
（二）品牌和渠道优势
公司所属的药包材行业属于大消费类行业，品牌是行业内企业的核心竞争力之一，公司拥有的“正川”
字号经过逾三十年的发展，逐渐为客户、供应商和社会公众认同与熟识，成为公司一笔宝贵的财富；2014年
12月，公司注册证号为1194551的“正川”商标被重庆市工商行政管理局授予为重庆市著名商标；2016年12
月，公司生产的“低硼硅玻璃管制注射剂瓶1-50ml”获评“重庆名牌产品”。自2018年以来，公司多次获得
“重庆市优秀民营企业”称号，2022年获得“重庆市专精特新企业”称号，2023年被评为“重庆民营企业科
技创新指数100强”。
秉承“专注健康产业、致力行业发展、心系客户价值、成就员工夙愿”的企业宗旨，公司自成立以来始
终专注于医药包装这一健康民生产业，通过不断提高产品质量和完善客户服务体系。公司销售和服务网络已
经覆盖全国，公司客户群进一步扩大，截止目前合作客户逾700余家，其中包括国药集团、广药集团、华润
医药集团、复星医药集团、扬子江药业集团、云南白药集团、无限极等业内多数大中型医药生产企业。药包
材行业的特点之一是存在渠道壁垒，即考虑到药品安全性及相容性验证等因素，客户一般不会轻易更换药包
材供应商。因此，完善的销售渠道使得公司具备了较大的竞争优势。
此外，公司一直在积极拓展医美产品包装市场，与华熙生物、贝泰妮等医美及化妆品类头部企业建立了
业务合作关系，进一步扩大了公司业务领域、拓展了业务空间。
（三）智能化改造和自动化生产优势
公司引进并自主改造了全自动精准配料系统、全自动激光在线检测系统、玻璃管包装生产线、自动堆码
识别系统、玻璃瓶自动生产线、玻璃瓶自动检测包装线等，率先在同行业中全面实施“配料-拉管-制瓶-检
验”全流程自动化作业生产。制瓶方面达到100%自动化生产，精度更高的制瓶设备，从自动插管、制瓶机自
动取瓶、站立式退火、自动抓瓶上检测机；并采用360度自动成像，规格尺寸、外观自动检测，实时的数据
统计记录和分析，目前拥有药用玻璃瓶制瓶数字化车间和企业技术中心。公司通过实行高度一体化自动化生
产，产品质量和合格率有大幅度提升，产品公差尺寸在原基础上大幅度缩减，产品内表面耐水性控制在更低
的范围。
（四）研发优势
公司持续加强对药用玻璃管制瓶和药用瓶盖的研发投入，建立了较为完善的技术创新体系。报告期内，
公司拥有专利技术51项，其中发明专利8项。在不断的研发过程中，公司培养了一批优秀的行业技术人才，
使公司拥有强大的人才储备和持续的创新动力。在坚持自主创新的同时，公司充分利用自身技术优势和自产
玻璃管材、制瓶的生产一体化优势，公司技术团队利用积累三十余年的拉管窑炉和制瓶生产工艺经验，开展
专项技术升级与攻关，解决中高端产药用玻璃包装产品的拉管和制瓶技术难题。同时大力引进国内外先进制
瓶设备和技术，与国内外多家制瓶设备企业共同进行技术合作和研发，不断对原制瓶设备进行优化改良，使
制瓶设备更符合生产工艺需求，带动行业制瓶技术的改造升级。
（五）产品优势
公司在药用玻璃管制瓶领域拥有全系列产品的覆盖，产品线丰富且全面，涵盖中低硼管制注射剂瓶、预
灌封注射器组合件、卡式瓶、安瓿、镀膜瓶、口服液体瓶等多种类型和规格。公司的管制瓶产品具有优异的
密封性、耐腐蚀性、耐高温性和抗压性，能够满足不同客户的需求，充分满足制药企业对药包装材料的个性
化需求。随着全球医药产业尤其是生物制药行业的快速发展，对于高品质、多样化的管制瓶需求也在不断增
加，公司紧跟行业趋势，不断创新和优化产品，快速满足市场的变化。
（六）质量优势
公司经过三十余年的深耕发展，公司生产的管制玻璃瓶在同行业中均居领先优势，公司高度重视产品质
量的管理，从原材料到生产过程中的自检、互检、巡检管理控制，配合后端的全检、批检、出厂检的管理，
确保了产品质量的稳定和持续提升，为公司与客户的长期合作奠定了坚定的基础。经过多年发展，公司建立
了严格的生产管理流程和完善的质量管理体系，在同行业中率先通过了ISO15378质量管理规范、ISO17025实
验室认可证书等国内外一流标准体系认证，产品安全性高，品质稳定性强。
3、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，面对全球经济形势的不确定性、行业竞争加剧等多重挑战，公司以“聚焦客户提升服务
力，技术创新铸造产品力，新品突破拓展前行力”的经营指导思想，始终坚持以市场为向导，以客户为中心
，加强技术研发和产品创新，优化组织体系和流程管理，推动智能化升级和人才培养工作深入发展，提高生
产效率和产品品质，实现了经营业绩的稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入46,071.27万元，比上年同期增加2.91%；实现归属于上市公司股东的净利
润4,437.98万元，比上年同期增加45.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,077.05
万元，比上年同期增加82.20%。
报告期内公司主要完成以下工作：
一、深化与拓展中硼核心业务
公司继续发挥“自产中硼玻管-中硼制瓶”优势，推动自产中硼玻管产量和质量的持续提升并达到行业
领先水平，进一步巩固了市场地位；同时，深化布局中硼注射剂及安瓿瓶市场，抓住中硼替代低硼的机遇，
深化现有市场，同时积极开拓新兴市场，实现了产销量双增长，为公司的持续增长奠定了坚实基础。
二、技术创新与产质量提升
上半年，通过自主研发和攻坚克难，公司在多个关键技术领域取得了显著进展，包括中硼窑炉、中硼安
瓿瓶、预灌封注射器等，实现了技术和产质量的双提升，进一步巩固了行业领先地位。公司完成了管制瓶领
域全系列产品布局，已完全具备中硼玻管、中硼注射剂瓶、中硼安瓿瓶、预灌封注射器产品的规模化量产能
力，能够充分满足客户个性化和定制化需求，为公司后续业绩增长提供了有力支撑。
三、新业务推广与市场拓展
公司加快了预灌封注射器产品系列的推广，攻克技术难题和供应链建设问题，推动了批量化生产。同时
，公司重点对RTU（即用型）注射剂瓶、瓶盖、卡式瓶进行技术攻关，为公司在免洗免灭等高端包材领域拓
展了新的渠道。此外，公司还成立了专业技术服务和销售团队，积极开拓医药、医美及国际贸易市场，为公
司培育了新的业务增长点。
四、组织体系优化与创新能力提升
公司优化了组织体系，整合了工厂、职能管控部门、设备管理部门、工艺技术部门和研发部门等资源，
提升了整体运营效率和创新能力。通过组织优化和资源整合，公司进一步增强了在拉管及制瓶、瓶盖技术方
面的研发和创新能力，为公司的持续发展注入了新的动力。
五、持续推进智能化升级与效率提升
公司持续推进设备自动化、信息化和智能化升级，打造智能智造车间。通过引入CRM、SRM等信息化系统
，实现了信息化和工业化的深度融合，提高了生产效率和产品质量。公司通过硬件提升和TPM项目实施，引
领了质量及人工效率的不断提高，进一步巩固了公司的质量领先优势。
六、加大人才梯队建设与组织协同
公司大力推进人才梯队建设，加快对经营管理型人才、高级技术型人才、精益生产管理人才、设备技术
人员、生产基层管理人员以及应届毕业生的引进和培养，提高员工活力及组织协同力。开展以客户为中心的
流程优化项目提升了公司经营管理效率和服务水平，为公司赢得了更多客户的信赖和支持。
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