经营分析☆ ◇603983 丸美股份 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 5.70亿 42.15 4.33亿 42.89 75.98
彩妆及其他类(产品) 4.21亿 31.14 3.09亿 30.60 73.39
眼部类(产品) 2.39亿 17.64 1.78亿 17.59 74.49
洁肤类(产品) 1.22亿 8.99 8905.22万 8.82 73.29
其他业务(产品) 118.55万 0.09 99.74万 0.10 84.14
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.52亿 100.00 10.10亿 100.00 74.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 22.25亿 99.97 15.73亿 99.98 70.70
其他业务(行业) 66.03万 0.03 28.01万 0.02 42.42
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 9.25亿 41.57 6.47亿 41.13 69.94
美容及其他类(产品) 6.50亿 29.20 4.70亿 29.86 72.30
眼部类(产品) 4.29亿 19.26 3.10亿 19.70 72.28
洁肤类(产品) 2.21亿 9.94 1.46亿 9.30 66.13
其他业务(产品) 66.03万 0.03 28.01万 0.02 42.42
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 15.34亿 68.93 11.55亿 73.42 75.30
华北(地区) 3.31亿 14.89 2.02亿 12.85 61.02
华东(地区) 1.71亿 7.69 1.09亿 6.93 63.68
华中(地区) 7775.71万 3.49 3865.45万 2.46 49.71
西南(地区) 5164.41万 2.32 3114.18万 1.98 60.30
西北(地区) 4516.88万 2.03 2880.41万 1.83 63.77
东北(地区) 1361.37万 0.61 807.27万 0.51 59.30
其他业务(地区) 66.03万 0.03 28.01万 0.02 42.42
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 18.71亿 84.08 13.65亿 86.73 72.92
线下(销售模式) 3.54亿 15.89 2.08亿 13.25 58.95
其他业务(销售模式) 66.03万 0.03 28.01万 0.02 42.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 4.22亿 39.82 --- --- ---
彩妆及其他类(产品) 3.10亿 29.23 --- --- ---
眼部类(产品) 2.23亿 21.02 --- --- ---
洁肤类(产品) 1.05亿 9.90 --- --- ---
其他业务(产品) 31.08万 0.03 -4.40万 -0.01 -14.16
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 10.59亿 100.00 7.43亿 100.00 70.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 17.30亿 99.89 11.84亿 99.97 68.45
其他(补充)(行业) 189.90万 0.11 37.40万 0.03 19.70
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 7.94亿 45.88 5.41亿 45.70 68.13
眼部类(产品) 4.35亿 25.13 2.99亿 25.26 68.74
美容及其他类(产品) 2.94亿 16.95 2.08亿 17.53 70.73
洁肤类(产品) 2.07亿 11.93 1.36亿 11.48 65.82
其他(补充)(产品) 189.90万 0.11 37.40万 0.03 19.70
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 8.24亿 47.60 5.94亿 50.18 72.11
华北(地区) 4.48亿 25.87 3.00亿 25.31 66.92
华东(地区) 1.68亿 9.67 1.04亿 8.78 62.09
华中(地区) 1.43亿 8.27 9015.62万 7.61 62.93
西南(地区) 6817.40万 3.94 4319.90万 3.65 63.37
西北(地区) 5735.85万 3.31 3908.89万 3.30 68.15
东北(地区) 2119.99万 1.22 1340.73万 1.13 63.24
其他(补充)(地区) 189.90万 0.11 37.40万 0.03 19.70
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 12.44亿 71.85 8.76亿 73.98 70.42
线下(销售模式) 4.86亿 28.04 3.08亿 25.99 63.40
其他(补充)(销售模式) 189.90万 0.11 37.40万 0.03 19.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.25亿元，占营业收入的14.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 32480.26│ 14.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.54亿元，占总采购额的38.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 25354.17│ 38.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处行业情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类
代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类零售额同比
增长1.0%（限额以上单位消费品零售额）。
公司业务情况
公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下
主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。“丸美”，20余年护肤
品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；
“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简；
“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。
公司经营模式
1、采购模式
公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料
引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，同时公司也通过自有原料工厂拜
斯特进行自研原料的生产及自用。
包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试
制测试通过后再批量采购。
2、生产模式
公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产
设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
3、销售模式
公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等
）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络
。
二、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥有差异化品牌资产及眼部护
理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入13.52亿元，同比上升27.65%，其中，主品牌丸美实现营收9.3亿元，同比
增长25.87%，主要是丸美天猫旗舰店同比增长34.29%、丸美抖快同比增长30.05%，第二品牌PL恋火实现营收
4.17亿元，同比增长35.83%；公司整体毛利率74.68%，同比提升4.55个百分点，主要是公司产品结构进一步
优化及精益管理所致；销售费用7.17亿元，同比上升39.7%，主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时
，公司坚定推进品牌建设和科学传播投入所致；管理费用4,647.28万元，同比下降1.81%，主要是公司持续
推进降本增效，在保持收入增长同时亦控制好管理费用；研发费用3,584.64万元，同比增加23.62%，主要系
公司持续推进研发建设研发耗材等费用增加所致；财务费用-765.61万元，同比基本持平；归属于上市公司
股东的净利润为1.77亿元，同比上升35.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.66亿元
，同比上升40.21%。
2024年上半年，公司在“万象更芯”的指导下，稳步有序推进各项运营活动的开展。面对市场竞争日趋
激烈及流量成本持续走高的挑战，公司保持了高度的战略定力，坚守品牌核心，坚定回归用户原点与产品本
质，坚决走自我发展之路。通过围绕用户和产品，持续强化基础能力建设、深化市场洞察与策略部署，积极
灵活应对，有效巩固了线上渠道转型的积极成果。基于“用户至上”原则，进一步深化大单品策略，持续强
化丸美品牌作为眼部护理专家及抗衰老领域权威的品牌形象，同时渗透PL恋火的高品质极简底妆的品牌理念
，深化品牌影响力。公司聚焦于业务实效与成果，推动研发、生产、销售、服务的有效融合，持续优化组织
结构，促进跨部门间的紧密协作与高效配合，实现业务管理的日渐精细化与运营效能的持续提升，有力驱动
了公司整体经营态势的积极向好，确保了公司持续、稳健发展和健康增长。
一、研发建设：科技引领、开放创新
报告期内，公司推进自研创新原料开发项目共36项，健全完善了重组功能蛋白规模化产线建设，实现包
括重组双胶原2.0和重组弹性蛋白等核心活性蛋白原料的高效表达和产品应用。公司持续深化基于生物发酵
技术的创新原料开发，实现核心自研的舒缓成分SPG裂褶多糖和淡黑眼圈成分藏灵菇精粹等在核心新品小红
笔3.0中的转化应用。
公司积极响应“化妆品安全评估报告（完整版）”相关法规要求，搭建安全评估团队，建立完善化妆品
相容性、防腐挑战和稳定性测试能力，构建超500款原料的毒理信息库，并顺利完成小红笔3.0完整版安评备
案。公司持续优化检测方法，拓展检测边界，提升检测能力，新增5项检测方法，并基于公司10余年产品配
方稳定性人工观察测试数据，结合先进的多重光散射技术，初步建立了快速稳定性评价模型，为产品稳定性
测试提供新思路。
2024年上半年，公司新增申请发明专利21项，获得授权发明专利16项，迄今累计申请专利531项，累计
获得授权专利318项，其中获得授权发明专利210项；公司围绕创新原料与技术，发表高水平论文7篇，主导
或参与10项标准制订，其中《化妆品行业绿色工厂评价规范》《护肤品产品碳足迹评价导则》《化妆品原料
重组可溶性胶原蛋白》等团体标准均已成功发布实施。此外，公司还联合中山眼科中心、中国医学院皮肤病
医院、江南大学、中山大学附属第三医院等学研机构共同制订并首次发布《质量分级及“领跑者”评价要求
眼霜》团体标准，这是对丸美眼霜在安全性、有效性、创新性等方面成绩的肯定，也是助力眼霜及行业高质
量的发展。
二、品牌建设：功效为基、文化为核
丸美品牌：报告期内，公司结合重要的营销节点，保有节奏铺排各项营销活动，情感传播、文化传播和
科学传播有序推进，全域联动，打造强功效的科技美妆国牌。38期间围绕胜肽小红笔眼霜，策划情感营销主
题活动“何必看眼色”，联合papi酱及高海宁为职场女性发声，2亿级曝光。4月官宣青春代言人曾舜晞，并
以胜肽蝴蝶眼膜2.0蝶变新生为主旨，策划非遗粤绣云肩等一系列“逆风成蝶”非遗文化传播活动，助力非
遗传承，2亿级曝光。4月27日，召开第四届重组胶原蛋白科学论坛，正式启动国家重组胶原蛋白行业标准制
订，并发布重组胶原蛋白五大高质量标准倡议，推出重组双胶原成分2.0和胶原小金针精华2.0，将淡纹时间
缩短到7天，功效再上新高度。5月，延续科学论坛热度，推出科学传播主题活动《胶原求真》，讲解“胶原
内幕”，权威官媒央视溯源，全域引爆话题，10亿级曝光，助力胶原小金针精华2.0上市2个月即销售GMV破
亿，上半年GMV销售同比增长105.97%，霸榜精华各大榜单。
PL恋火品牌：PL坚守高质极简的底妆心智，秉承“让每个人都能成为自己的化妆师”和“触手可及的奢
侈品”的理念，做易用、好用和超级品质的产品，持续打磨及完善看不见和蹭不掉两大系列产品，并稳步推
进品牌建设。上半年，通过限定版加强与用户的情感联结。2月情人节季推出PL看不见气垫ALLPINK限定版，
ALLPINKALLGIRL传递女生悦己理念。5月初PL看不见和蹭不掉变装波点限定系列，上市两月便实现GMV销售2.
75亿元，深得消费者喜爱与好评；同月，针对夏季热汗及易出油肌肤，上新蹭不掉粉饼、蹭不掉粉底液3.0
升级版，加大场景应用和人群的渗透。618期间，PL霸榜天猫粉底液热卖榜、热销榜TOP1，抖音粉底液、气
垫榜TOP1。
三、渠道建设：多元并进、协同发展
2024年上半年，公司线上渠道实现营收11.39亿元，同比增长34.85%，线上主营业务收入占比84.34%，
线上持续较好增长；线下渠道实现营收2.12亿元，同比下降1.16%，线下主营业务收入占比15.66%，线下第
二季度表现未及预期。
公司通过科学铺排营销节奏、持续推进品牌建设、数字化赋能会员运作、持续保障动销力度等各项举措
，促进纳新固旧，促进销售达成。
线上：公司多平台并举，同步推进，进一步深化平台精细化运营和协同联动。上半年，公司充分运用各
平台属性及资源，积极匹配并策划平台活动安排，如天猫小黑盒，抖音会员日、京东超品日等。天猫作为线
上重要的品宣窗口，公司以用户视角，持续推进大单品策略以及人群精细化运营，打磨每一处细节，上半年
丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比69%，产品集中度进一步提升，会员成交金额同比增长55%，品牌粘性
持续攀升。抖音、快手作为内容电商，兼顾销售和种草双属性，一方面，公司紧密跟踪抖快平台的政策动态
，保持敏锐感知和快速响应能力，确保销售策略与平台趋势同频；另一方面，公司深度挖掘产品核心价值，
反复提炼并强化品牌故事与技术优势，通过精心优化的内容创作，持续在抖快平台“种草”，不仅让消费者
通过产品认识品牌，更在潜移默化中加深品牌印象，构建稳固的品牌认知基础。公司也在持续构建并优化高
质量达人合作网络，旨在与这些杰出达人建立并维系长期而稳固的战略伙伴关系。公司通过更精细化更多维
度的闭环运营，更好地实现“种收一致”，整体销售持续稳步增长。
线下：公司坚定深化分渠分品策略，上半年推出全新升级的弹力蛋白系列新品，该系列融入超分子等专
利技术促进弹力蛋白渗透吸收，从成分到功效都更优秀，新弹力蛋白系列作为线下又一重磅系列，成功实现
线下产品金字塔的构建，标志着公司历时三年的线上与线下分渠分品策略全面完成。公司坚决维护市场秩序
和价格规范，将防窜与控价升级为一把手工程，通过全品暗码追溯、专业稽查团队、刚性处罚机制等闭环措
施，有效遏制了窜货破价行为，确保了市场价格体系的稳定与健康，未来防窜与控价工作也将作为常态化管
理机制持续加强。公司开展“跟我一起弹弹弹”弹弹弹次抛节、“爱的内幕”5月爱意礼赞季等各类主题沙
龙与路演活动，让品牌传播更具主题情绪价值化、互动社交化，同时通过柜台形象的焕新升级，特别是聚焦
眼部抗衰元素的设计，助推品牌年轻化、科技化和时尚化。
四、数字化建设：全面深化、融合应用
报告期内，公司MES（制造执行系统）系统正式上线使用，通过实时追踪生产状态、精准收集并分析生
产数据，有效优化了生产流程，提高了生产效率，并强化了生产偏差的及时纠正能力，更好地把控产品质量
。同时，公司深化供应链数据的一体化整合，于前端，加强与销售数据的对接，提升市场需求预测准确度，
减少库存积压，加速库存周转；于后端，实现与云仓储、物流等关键信息的深度融合，增强供应链灵活性和
对市场的快速响应，提高客户满意度。通过供应链与各环节的数据整合，强化供应链协同，降低整体运营成
本，提高整体供应链效率。此外，公司还积极推进财务自动化进程，并引入RPA（流程自动化）技术，不仅
提高了财务结算效率及业务运营效率，还进一步强化了风险控制能力。
五、组织建设：高效协同、敏捷反应
报告期内，公司持续优化组织能力提升建设。以扁平化管理为原则，深化部门二级管理机制，优化审批
流程，精简管理层级，提高决策效率与信息流通速度，旨在构建高效协同、快速响应的敏捷组织体系。公司
稳健推进组织专业化、知识化、年轻化建设，通过系统性梳理员工任职资格框架及培训体系，完善干部培养
与晋升机制，并贯彻干部能上能下的动态管理机制，确保员工发展路径清晰、评价有据。此外，公司还积极
营造年轻活力的企业文化氛围，通过创意活动形式、增加文化活动频次及搭建多元化兴趣社团等方式，提升
办公环境温馨度。公司通过多措并举，持续激发团队活力与创造力，为组织持续创新与发展注入不竭动力。
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