经营分析☆ ◇603983 丸美生物 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
产品销售(产品) 16.59亿 99.75 12.36亿 100.93 74.51
其他业务(产品) 409.68万 0.25 -1137.68万 -0.93 -277.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 34.55亿 99.86 25.75亿 100.19 74.53
其他业务(行业) 470.38万 0.14 -500.80万 -0.19 -106.47
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 14.29亿 41.30 10.76亿 41.89 75.34
美容及其他类(产品) 9.11亿 26.34 6.51亿 25.35 71.50
眼部类(产品) 8.34亿 24.12 6.43亿 25.04 77.11
洁肤类(产品) 2.80亿 8.10 2.03亿 7.92 72.58
其他业务(产品) 470.38万 0.14 -500.80万 -0.19 -106.47
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 26.83亿 77.57 20.73亿 80.66 77.24
华北(地区) 3.67亿 10.62 2.40亿 9.34 65.32
华东(地区) 1.79亿 5.17 1.19亿 4.62 66.36
华中(地区) 8899.86万 2.57 5289.46万 2.06 59.43
西南(地区) 7160.99万 2.07 4698.39万 1.83 65.61
西北(地区) 4647.28万 1.34 3148.11万 1.23 67.74
东北(地区) 1775.37万 0.51 1191.63万 0.46 67.12
其他业务(地区) 470.38万 0.14 -500.80万 -0.19 -106.47
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 30.59亿 88.44 23.27亿 90.56 76.07
线下(销售模式) 3.95亿 11.43 2.48亿 9.64 62.66
其他业务(销售模式) 470.38万 0.14 -500.80万 -0.19 -106.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 6.93亿 39.30 5.22亿 39.53 75.24
美容及其他类(产品) 5.18亿 29.37 3.72亿 28.16 71.73
眼部类(产品) 4.20亿 23.81 3.25亿 24.60 77.28
洁肤类(产品) 1.35亿 7.67 1.00亿 7.60 74.03
其他业务(产品) 181.22万 0.10 139.03万 0.11 76.72
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 17.69亿 100.26 13.20亿 100.00 74.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 29.68亿 99.93 21.87亿 99.92 73.70
其他业务(行业) 203.51万 0.07 164.23万 0.08 80.70
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(产品) 11.25亿 37.88 8.43亿 38.51 74.92
美容及其他类(产品) 9.13亿 30.74 6.53亿 29.82 71.51
眼部类(产品) 6.89亿 23.21 5.17亿 23.62 75.01
洁肤类(产品) 2.41亿 8.10 1.74亿 7.97 72.53
其他业务(产品) 203.51万 0.07 164.23万 0.08 80.70
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 21.64亿 72.87 16.54亿 75.55 76.41
华北(地区) 3.90亿 13.12 2.61亿 11.90 66.87
华东(地区) 1.76亿 5.92 1.16亿 5.31 66.10
华中(地区) 9820.63万 3.31 6084.77万 2.78 61.96
西南(地区) 6548.93万 2.21 4322.30万 1.97 66.00
西北(地区) 5218.34万 1.76 3689.18万 1.69 70.70
东北(地区) 2223.14万 0.75 1574.69万 0.72 70.83
其他业务(地区) 203.51万 0.07 164.23万 0.08 80.70
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 25.41亿 85.55 19.04亿 86.99 74.94
线下(销售模式) 4.27亿 14.38 2.83亿 12.94 66.29
其他业务(销售模式) 203.51万 0.07 164.23万 0.08 80.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.58亿元，占营业收入的10.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35757.24│ 10.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.92亿元，占总采购额的28.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 79204.43│ 28.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处行业情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类
代码：C26）。根据国家统计局统计，2026年1-6月社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中，化妆品类零售
额同比增长6.3%（限额以上单位消费品零售额）。
公司业务情况
公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下
主要品牌有“丸美”“恋火”，覆盖护肤和彩妆，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。
“丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕淡纹抗皱，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具
规模的头部品牌；
“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简。
公司经营模式
1、采购模式
公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料
引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。
原材料主要通过国内代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料、向国内优质原料商采购国产原料，
同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。
包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试
制测试通过后再批量采购。
2、生产模式
公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产
设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。
3、销售模式
公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等
）、内容电商（抖音、快手、小红书等）及线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络
。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入16.63亿元，同比下降5.76%，其中丸美品牌实现营业收入12.70亿元，同
比上升1.97%，PL恋火品牌实现营业收入3.88亿元，同比下降24.78%，主要是公司调整线上业务结构，达播
收入同比下降所致；公司整体毛利率73.65%，同比略有下降；销售费用9.75亿元，同比下降2.39%；管理费
用7298.95万元，同比增长20.14%，主要系公司推进组织变革同时加大数字化协同办公投入，中介机构相关
管理费用同比增加所致；研发费用4458.04万元，同比增长11.55%，公司持续保持研发投入；归属于上市公
司股东的净利润为1.55亿元，同比下降10.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.13
亿元，同比下降32.13%。
2026年上半年，公司秉持“信仰、信念、信任、信心”精神内核，紧扣“美跃新程”年度主题，系统推
进以用户价值为核心、品牌长期健康为目标的精细化运营体系建设。面对流量红利减弱、消费需求分化及监
管趋严的行业新常态，公司保持战略定力，实施“以质换量”的经营策略，主动调整业务结构，阶段性淡化
短期规模诉求，控制达播节奏，加强自播等自运营能力建设，并将经营重心归集于用户体验提升、品牌资产
积累与经营效率改善三大方向，着力构建更具韧性的业务系统，增强抗风险能力。公司坚持“反求诸己”，
从内部夯实经营质量：产品端深耕功效价值，研发端加速核心原料自主创新，渠道端优化投入产出效率，组
织端激发一线活力，多维度协同推进内生能力建设。公司稳步推动双星品牌发展，丸美品牌持续聚焦眼部优
势赛道，同步推进面部抗皱大套组，巩固“抗皱淡纹”心智与品类护城河，PL恋火品牌夯实粉底液、气垫等
底妆基本盘，以场景迭代拓宽品类边界。公司同步推进供应链柔性响应、产销高效协同及数智化赋能等核心
能力建设，稳步积蓄可持续发展动能。
一、研发建设：科创引领、开放创新
2026年上半年，公司锚定自主关键技术突破、核心原料自研转化、评价验证体系完善核心方向，围绕“
四级研发”创新体系，统筹强化产学研协同创新、研发智能化建设及跨部门业务联动，驱动研发质效双提升
。公司凭借绿色、安全与可持续创新方面的系统性实践，成功入选国家级绿色工厂，实现技术创新与可持续
发展的协同推进。
自主关键技术及核心原料领域，公司聚焦重组功能蛋白赛道，持续优化技术平台布局。通过迭代酵母表
达技术，搭建成熟真核蛋白表达开发体系，多款重组功能蛋白完成工艺定型与中试量产，配套底盘菌株改造
技术实现产能规模化提升；同时，完善了蛋白纯化硬件与方法库，结合智能生信分析、皮肤本态大数据，实
现原料分子设计、功效预测的数字化提效，大幅缩短研发周期，提升原料开发的精准性与成功率。在此基础
上，公司依托已形成的I型+III型支撑充盈重组双胶原技术优势，结合IV型+VII型稳固基底膜重组双胶原技
术，完成重组胶原技术迭代升级，并成功应用于新一代重组胶原蛋白小金针次抛精华。报告期内，公司重组
双胶原技术先后斩获“日内瓦国际发明展金奖”“沙特王国专家团创新荣誉奖”，技术成果的市场价值与国
际认可度得到进一步彰显。
此外，在生物多糖与植物天然原料板块，公司搭建了多元化发酵与提取技术平台，多款特色植物提取物
完成功效验证，白子菜提取物新原料成功备案，形成具备持续迭代能力的天然活性物原料矩阵。
在评价研究方面，公司主导编制的《化妆品稳定性评价多重光散射法技术指南》正式发布实施，推动化
妆品评价体系向“精准量化”升级，成为化妆品行业首个稳定性评价专项团体标准；《中国女性眼部皮肤衰
老分级指南》《化妆品感官评价方法》2项团标成功立项，进一步巩固公司在细分领域的标准引领地位。报
告期内，公司持续扩充检测能力，完成9项新评价方法开发，多维度构建行业领先的评价测试体系。
在产学研协同创新方面，公司围绕新型酶资源挖掘、重组蛋白基功能生物材料开发、超分子弹性蛋白研
发及特色生物活性原料国际化联合开发等前沿方向，新增4项产学研合作开发项目；专家库成员扩容至118位
，深化与高校、科研院所的技术联动，推动基础研究成果向产业应用高效转化，为长远技术储备提供支撑。
公司主导编写的《重组功能蛋白》正式出版，实现学术研究与产业实践的深度融合。
公司亦多措并举推进科学传播工作，依托社交媒体，积极展示真实的研发工作环境和技术实力。公司已
建立研发自媒体账号矩阵：微信公众号“丸点创芯”、小红书“丸美生物研发中心”、微信视频号“丸点创
芯”，报告期内累计新增10W+阅读量，发布新品研发问答视频12篇，由研发工程师就消费者关心的产品成分
、功效原理等进行专业解读，增强消费者对产品科学的信任。
报告期内，公司新增申请专利35项，累计申请专利721项；新增授权发明专利10项，累计获得授权专利3
99项，其中获得授权发明专利283项；新增主导或参与制订标准12项，累计主导或参与制订标准102项；新增
发表SCI论文2篇，累计发表论文65篇，其中SCI收录25篇。公司坚定贯彻“科技是第一生产力”理念，持续
夯实技术护城河。
二、品牌建设：深耕用户，强化价值
丸美品牌：
报告期内，丸美围绕“专注淡化每一条细纹”定位深化“科技抗皱”功效叙事，强化内容生产，稳步推
进品牌专业化形象建设。依托S肽、重组功能蛋白等自研原料积累，有序铺排大单品与抗皱大套迭代升级，
以“科研筑基、营销破圈、年轻化拓界”为行动主轴，结合关键营销节点，统筹资源全域联动，实现从短期
营销到品牌资产沉淀的战略闭环，护航品牌长期健康发展。
年货节期间，丸美官宣首位品牌奖励官江衡，发起“奖励自己”主题营销，期间5A人群资产峰值再破2
亿大关；3.8期间，聚焦“S肽小红笔”迭代上新，联合品牌代言人杨紫推出情感态度片“允许自己绕个弯”
，投放全国5城核心地铁通道、10城热门商圈超屏等，以超33亿总曝光的破圈声量再创传播新高；4月，成功
举办第六届重组胶原蛋白科学论坛，正式发布学术专著《重组功能蛋白》，并推出新一代丸美胶原小金针次
抛精华，联合颜安推出“胶原合伙人”主题创意单曲，以极具网感的创新形式实现科学营销的生动化表达；
5月，串联礼遇季和大促节点，携手王赫野推出520心动礼盒，以告白礼遇撬动全域近亿级流量曝光；同时推
出以“反正做自己”为精神内核的DORA联名系列产品，通过趣味化、时尚化的产品表达，持续深化品牌年轻
化战略，触达更多年轻消费群体。报告期内，丸美蝉联“2025福布斯中国美业卓越品牌TOP100”，荣获2025
年度“粤妆名企”评选“品牌名企、制造名企、研发名企”三项认证。
PL恋火品牌：
报告期内，PL恋火坚守底妆主战场，在稳固粉底液等优势类目基础上，围绕「看不见」「蹭不掉」两大
明星系列，以功效深化与场景迭代拓展产品矩阵，拓宽品类边界。通过明星代言、IP限定、场景化营销及高
曝光综艺合作等系列策略组合，夯实底妆市场定位，拓展多元消费圈层，以产品力驱动品牌力持续升级。
1月，PL恋火聚焦日常防晒和底妆融合场景，推出首款「看不见」防晒气垫和花意限定系列，围绕“爱
自己，才是终身浪漫的开始”价值主张联动头部KOL传播，显著提升社交矩阵互动热度，夯实轻薄自然的“
看不见”底妆心智；4月，官宣青年演员颜安为品牌大使，精准触达Z世代消费群体，强化品牌年轻圈层影响
力，并推出乐园限定IP系列，拓宽品牌年轻化表达；4-6月深度植入湖南卫视与芒果TV双平台S+级综艺《合
伙人》，实现高频自然曝光，同步策划多轮社交媒体话题发酵与种草内容输出，实现内容场与消费场的高效
联动。PL恋火以产品迭代为根基，以内容营销与渠道深耕为两翼，推动了品牌势能与销售转化的双向拉动。
三、渠道建设：多元并进、协同发展
2026年上半年，公司线上渠道实现营业收入14.51亿元，占比87.48%，同比下降7.33%，主要是丸美及恋
火品牌线上达播业务收入下降所致；线下渠道实现2.08亿元营业收入，占比12.52%，同比增长5.58%。
上半年，公司以提升经营效率为重心，优化货盘结构，加大内容生产，精营业务细节，强化投入产出效
率，着力构建更具韧性的渠道业务模式，为下半年实现恢复性增长奠定基础。
线上：资源协同，差异化运营
报告期内，公司结合品牌营销资源与新品推广节奏，积极策划并参与平台活动。面对平台流量变化，果
断调整策略，加大对天猫旗舰店的资源投入力度，借助杨紫、江衡等明星资源，围绕年货节、天猫小黑盒、
S肽小红笔眼霜升级上新、平台欢聚日活动等核心营销节点深耕圈层用户，积极种草、引流、派样、拉新，
稳定销售节奏，强化品牌价值感与礼遇心智。公司持续聚焦大单品与明星套组产品矩阵，上半年，丸美天猫
旗舰店TOP5核心品销售占比75%，产品集中度保持稳健；会员招募规模同比提升21.5%，会员成交占比同比提
升11个百分点，品牌粘性持续强化。针对抖音、快手自播渠道，全面推进内容与投放双提效，一方面围绕科
研、功效、场景、趣味用法等维度，结合AI技术提升内容产能与覆盖广度，搭建“强效果、强价值、强视觉
”爆款内容库，同步打造主题化直播，以鲜活内容沉淀品牌心智；另一方面将品牌资源与平台资源深度联动
探索投放提效策略。
线下：坚守底盘，精抓零售，精营细节，强化体验与差异，防窜控价不动摇
报告期内，公司在维稳现有基本盘同时，积极探索线下市场新模式。针对线下渠道推出鸢尾眼油、玻光
面膜、大红盾防晒、青花瓷面膜等专供新品，搭配心智礼盒动销方案捕捉品类机会，通过策划《寻找白月光
》焕新季、《见天地向上行》修游学、《以鸢尾之诗画自在支棱》新品月等主题营销，进一步强化了经销商
的市场信心，并基于此，策划落地各式主题的沙龙会、私享会、品鉴会、一日店长、非遗手作、粉丝痛楼等
门店与会员活动，积极深入终端一线，以线下实景体验与沉浸式互动为核心，拉近与零售端与消费者之间的
距离，激发用户现场直观体验与感知，传递品牌理念与情绪价值。通过各式举措，强化线下终端“功效感知
+沉浸式体验”差异化优势，同步加强公司团队的市场及时感知力，优化业务触达链路，以更好地指导业务
策略的制定与实施。同时，公司有计划地推进标杆示范店的打造与复制推广，上半年打样的百货店效倍增专
柜已初见成效，美容渠道持续探索丸美科技美肤馆单品牌店运营模式以深化品牌品类线下优势，PL亦在树立
标杆形象与高质量限定产品激活终端，各渠道积极突破，为线下业务的持续发展打下有效基础。
此外，为保障线上线下各渠道业务的健康持续发展，公司升级防窜监控技术，持续加强防窜货与控价工
作，维稳渠道生态。
四、数字化建设：全面深化、融合应用
报告期内，公司坚定践行“深化系统应用+数据驱动业务”核心，强化全链路数据应用与AI创新协同，
加速决策智能化。公司围绕供应链、电商、营销、财务等关键领域推进系列数据应用项目建设，实现了从数
据采集到业务洞察的全链路赋能。电商端完成抖音投流数据优化与自播业绩报表上线，实现投流数据自动更
新、运营建议智能产出；供应链端打通SAP、聚水潭、WMS等多系统数据，实现SKU级全链路数据可视化与异
常预警，通过云仓运营结构优化、交付周期分析项目、生产产能数据分析项目等举措降本提效；财务端实现
业绩核算自动化与采购成本智能管控；商品营销端完成全品类及大单品报表建设，大幅提升数据统计效率。
在AI创新协同方面，公司取得场景化突破，为第六届重组胶原蛋白科学论坛打造对话智能体“丸子”，精准
响应专业学术咨询，上线飞书协作平台，并部署企业级知识库、智能体平台及低代码平台三大能力体系。同
时，公司积极筹备第二届AIPK大赛，将以此为切入点，着力构建“全员基础使用者-部门Champion-FDE专业
专家-企业架构师”四层AI人才梯队，为数字化从2.0向3.0跃迁储备组织能力。
五、组织建设：高效协同、创新发展
报告期内，公司锚定“业务支持”核心，坚持以业务为导向的组织与人才驱动主线，持续推进组织能力
进化与业务协同。公司优化队伍结构，完善激励机制，提升团队专业力、学习力、战斗力，强化利益分配共
担共享机制，同时落实“指挥前移”，将决策权下沉一线，打通决策堵点，让听得见炮火的人拥有现场决策
权，切实提速组织运行动能与效率。在组织建设层面，公司围绕业务构建多渠道、分层级的人才供应体系，
积极推动内部竞聘，大力鼓励内部推荐，畅通外部人才流动信息与引进通道，扩大优秀校招规模，并建立企
业人才储备库，确保组织配置始终匹配业务落地需求。公司重视人才的内部培养与提拔，搭建“外部研修+
内部培养”的双轨成长体系，推行“干中学、学中战”的实战培养模式，持续开展中欧商学院领导力提升项
目与业务关键能力提升专项培训，促进关键岗位及管理人才梯队持续沉淀与储备。在文化建设层面，公司完
成愿景、使命、价值观的全新升级，并以“618闪光活动”为起点，全面启动落地宣贯。同时，公司加速推
进组织AI应用创新，全面拥抱数智化工具，上半年上线飞书协作平台并组织全面培训与学习，明确“全员学
习、全员使用、全员考核”要求，不仅会用，更要用好，加大协作提效，集中资源助力业务发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在四个方面：
1、拥有全链路研发创新系统及强劲厚实的研发实力与积累，可实现核心原料及创新技术成果的自主闭
环研究和转化应用；
2、拥有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；
3、拥有高效协同的生产能力和供应链管理体系，数字化驱动敏捷、柔性生产与流转；
4、拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售网络与管理体系。
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