经营分析☆ ◇603988 中电电机 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大中型交、直流电机的研发设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交流电机(产品) 1.63亿 52.75 4195.65万 49.46 25.80
风力电机(产品) 6430.29万 20.86 -631.60万 -7.45 -9.82
直流电机(产品) 4115.75万 13.35 1045.01万 12.32 25.39
其他(产品) 4019.55万 13.04 3873.75万 45.67 96.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.53亿 82.02 5383.11万 63.46 21.29
国外(地区) 5541.56万 17.98 3099.71万 36.54 55.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造行业(行业) 6.66亿 100.00 1.60亿 100.00 23.94
─────────────────────────────────────────────────
交流电机(产品) 3.31亿 49.70 9633.31万 60.40 29.09
发电机(产品) 1.96亿 29.46 -504.02万 -3.16 -2.57
其他(产品) 8494.38万 12.75 5717.86万 35.85 67.31
直流电机(产品) 5392.83万 8.09 1103.31万 6.92 20.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.86亿 87.98 1.16亿 72.54 19.74
国外(地区) 8005.60万 12.02 4379.44万 27.46 54.70
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 6.66亿 100.00 1.60亿 100.00 23.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交流电机(产品) 1.26亿 49.81 2490.02万 45.49 19.78
风力发电机(产品) 7805.78万 30.88 850.05万 15.53 10.89
其他(产品) 2539.67万 10.05 1764.13万 32.23 69.46
直流电机(产品) 2343.73万 9.27 369.95万 6.76 15.78
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.24亿 88.44 4129.93万 75.44 18.47
国外(地区) 2921.56万 11.56 1344.22万 24.56 46.01
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造行业(行业) 7.57亿 100.00 1.72亿 100.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
交流电机(产品) 3.33亿 44.01 8114.59万 47.10 24.35
发电机(产品) 2.80亿 36.98 2619.59万 15.20 9.35
直流电机(产品) 7371.47万 9.73 1925.16万 11.17 26.12
其他(产品) 7029.08万 9.28 4569.94万 26.52 65.01
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.75亿 89.16 1.33亿 77.46 19.76
国外(地区) 8207.71万 10.84 3883.62万 22.54 47.32
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 7.57亿 100.00 1.72亿 100.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.64亿元，占营业收入的24.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16444.55│ 24.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.44亿元，占总采购额的30.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 14403.44│ 30.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、所属行业情况
报告期内，公司主营业务为电机板块业务，属于电气机械及器材制造业中的电机制造业。2025年上半年
，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。为应对外部挑战、国家增强国内
大循环，支持扩大内需、促进生产、畅通循环。总的来看，上半年工业高质量发展向优向新，全国规模以上
工业增加值同比增长6.4%，其中制造业增长7.0%；1-6月份，电气机械和器材制造业利润同比增长13.0%。同
时也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。从公司所
处细分行业来看，根据中国电器工业协会中小型电机分会（以下简称“中小型电机分会”）统计，中小型电
机行业上半年行业产销总体平稳，同比均有增长；行业利润总额同比增长，成本费用利润率增加；行业出口
产销同比均有增长，增幅较一季度收窄；期末应收应付账款及存货同比增长，产成品库存持续出清；主要原
材料价格分化，电磁线与铝锭价格持续高位，硅钢片等价格下降；行业经济效益综合指数同比增加。
2、主营业务情况说明
公司所从事的主要业务是研发、生产和销售大中型直流电动机、中高压交流电动机、发电机、电机试验
站电源系统和开关试验站电源系统等成套设备。公司经营模式主要为订单式生产，根据客户的需求设计生产
相应产品并提供全套的专业化售后服务。公司营销网络覆盖全国各地，采取展会销售、属地经销以及网络推
广营销等模式配合开拓海外市场，在国内外已拥有一批稳定的客户和合作伙伴。公司一直专注于电机及自主
创新技术的提升和扩展，向终端客户提供优质电机和一体化产品服务方向发展。
报告期内，公司实现营业收入30,827.45万元，较上年同期增加5,546.52万元，同比增长21.94%；实现
归属上市公司股东的净利润3,497.12万元，较上年同期增加5,978.68万元，同比增长240.92%；实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,776.28万元，较上年同期增加2,521.20万元，同比增长338.45
%。2025年上半年，净利润实现增长的主要原因有二，一是本报告期，公司积极开拓市场、优化产品及市场
结构，实现收入及毛利率的同比增长，经营质效提升；二是本期公司全资子公司艾斯伊西持有的港股股票全
部减持，增加收益1,615.31万元（税后），对本期利润增长有较大影响。
二、经营情况的讨论与分析
面对2025年上半年国际局势复杂，国内供强需弱的情况，公司管理层紧抓企业运营发展的主线，按照董
事会年初制定的经营计划，稳定优势行业业务发展，积极开拓新行业、新工况应用，不断创新营销管理，努
力应对短交期的困难和挑战，稳定产能，提升产品品质，同时深入挖潜，优化控制流程，平衡协调发展与经
营质量之间的关系。
1、提升产品品质、优化机制
2025年度，公司主动调整战略适应行业新形势，收缩战线，聚焦主业，调整产品结构，以品质为主线，
持续推进ISO质量管理，以完善考评机制为切口，将考评取得的成效转化为助推生产的动力，深抓工艺纪律
、异常问题处置、质量控制等措施及推进售后服务标准化建设等，有效提升产品品质管控和产能稳定。公司
通过集中管理、按需调度生产计划，强化每日计划完成率和提升一次交试合格率，应对生产周期缩短，促进
管控能力持续提升，增强市场竞争力。
2、多元化推进市场开发，加速资金回笼降库存
公司在全面分析国内外经济形势、行业发展趋势的基础上，牢固树立以市场为中心的理念，巩固优势稳
住基本盘，努力发展多元增长点。在成熟产品、优势行业市场深耕高精产品，采取多种措施推进降本，扎实
推进产品升级优化，推进新能源多维市场，同时努力开发水利压缩机、暖空压缩机、水利永磁电机、柴油发
电机、储能电机等新拓行业、新工况领域的应用，均衡国内外业务的多元及区域统筹发展。强化资金回笼考
核管理，突出以效益为导向的考核激励作用，重点考核应收账款回款，确保落实到每笔合同、订单，加速资
金回笼。同时，加快推进电机交付，提高合同实现率，加快库存周转。
3、持续提高产品技术、工艺制造及自动化水平
公司持续推进技术创新、工艺改造、设备自动化升级，对新工艺及设备、新技术及产品，进行试点、择
优推广，不断提升产品质量，降低产品综合成本；持续对重要基础设施进行改造，提高加工精度、生产效率
、保证产品的质量稳定性。经过多年积累，公司形成了国内大中型电机行业独特的工艺控制手段和技术诀窍
。截至报告期末，公司共拥有有效专利47项，其中发明专利21项，实用新型26项；有多项产品获江苏省高新
技术产品。
4、规范公司治理，完善内部控制管理体系
公司秉持严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规的要求，持续规范公司治理
结构，形成了较为完善的治理体系和内控管理体系，规范了经营与管理行为。报告期内，公司根据2025年度
经营管理计划要求，继续完善内部控制制度建设，进一步强化内部沟通机制，规避固有风险，公司治理质量
稳步提升。
三、报告期内核心竞争力分析
1技术优势
公司是高新技术企业，江苏省民营科技企业，公司研发中心被认定为“江苏省企业技术中心”、“江苏
省大中型电机工程技术研究中心”。公司自设立以来，一直专注于大中型电机产品的研发和技术团队的建设
，将技术创新、产品升级和产品性能提升放在企业发展首位。公司把知识产权作为战略发展的一项重要任务
，通过知识产权体系认证建设，掌握了一批电机相关的核心技术专利。公司2025年在新产品和新领域继续发
力研发、研制并取得成果，完成多规格船用永磁轴带发电机的研制、柴油发电机的小批量产、20kV高压电机
研制并落地交付，成功填补了公司在新领域、特殊工况行业的空白，增加了产品品种类型，进一步丰富了产
品线，同时2025年公司继续着力于制造技术改进及其新工艺应用，持续提升在高压电机制造领域的技术积累
与实践能力，提升产品品质，助力公司开拓新行业、新工况领域的市场竞争力。截至报告期末，公司共拥有
有效专利47项，其中发明专利21项，实用新型26项；有多项产品获江苏省高新技术产品。
2产品优势
性价比优势：公司依靠科学合理的研发机制以及多年行业积累，产品技术水平先进，产品的性能参数和
质量与国外产品逐渐接近，能有效满足客户需求，并可激发原来由于国外产品价格昂贵而受到限制的需求。
产品销售价格低于国外同类产品，高于国内其他电机企业，从产品性能和价格的比较来看，公司产品具有一
定的性价比优势。
高可靠性优势：公司严格按照ISO9001、ISO14001和ISO45001建立并有效运行质量、环境和职业健康安
全一体化管理体系。同时，执行高标准的技术规范、工艺标准、严格的质量检验标准及完善的质量保证体系
，以追求生产具有世界一流水平的高品质电机为宗旨，产品先后通过UL、CE、CSA、ABS、BV、DNVGL、RS、R
INA和TUV-SUD、CGC、CCC等认证。公司从订单承接开始就把电机的稳定性、可靠性纳入整个产品生产流程，
采用加强技术研发投入、全周期产品质量控制和采购先进生产设备等手段保证产品的高可靠性优势。
高效节能优势：公司继续保持对高效节能型电机投入的研发力度，在提高产品本身的高效节能性之外，
重点在系统运用节能、电机制造节材两方面进行投入，保证公司的产品高效节能优势。
宽产品线战略优势：公司通过不断的技术研发投入和技术创新，通过具有丰富产品型号的四大类产品形
成自身的宽产品线战略优势，满足不同领域客户的不同需求，产品布局结构完善，市场竞争力突出。
3工艺制造和检测优势
公司继续推进工艺技术和工艺装备方面的技术创新及工艺改造升级，实现设备自动化提高效率。经过多
年积累，公司形成了国内大中型电机行业独特的工艺控制手段和技术诀窍，拥有多项专利技术。公司拥有全
自动化冲压生产线、多个大型进口数控车床加工中心、进口CFM4008数控线圈成型机、数控绕线机、机器人
包带机、4轴数控高速包带机床、5.4m真空压力浸漆（VPI设备、6.5*5.5*8m承重100T大型烘房、自动旋转烘
箱、φ20012*5m数控镗铣床、φ6.3m大型数控立车、HT315*15m大型数控卧车、500吨大型压机、天准影像测
量仪、海克斯康激光跟踪仪、爱德华三坐标测量机、德国申克高速动平衡机、EFD钎焊等国内外先进设备，
为提高加工精度、生产效率、保持产品的质量稳定性提供了保证。公司拥有10000kVA大型电机变频试验站及
配套自动数据提取检测设备。该试验站与国内同行业相比有较大优势，为大型电机整机综合性能检测提供了
保障。
4快速响应优势
公司通过科学的管理模式高度集成工作流及信息流，与行业内其它企业相比，产品设计周期、生产周期
相对较短，具有快速响应客户需求优势。公司拥有覆盖全国范围的服务网络和24小时全天候故障处理机制，
具备缩短人流、物流和设备调动时间，大量节约人力、物力成本的快速响应优势。
5客户资源优势
公司与国内一些龙头企业的长期稳定的良好合作奠定了公司在国内电机市场主流供应商的行业地位。同
时，公司持续拓展海外业务，公司产品直接或间接销往包括美国、德国、瑞士、法国、意大利、印度、埃及
、巴西、韩国、土耳其、南非、泰国、菲律宾、孟加拉、加拿大、墨西哥等五十余个国家和地区。
6智能化优势
公司以从信息化到数字化直至智能化的转变，推动企业创新发展的战略方针，借助ERP、PLM、MES等多
种信息管理手段提升企业管理效率，推动企业管理数字化到智能化的转型，优化生产流程，强化动态响应，
增强企业在智能时代的竞争优势。
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