经营分析☆ ◇603993 洛阳钼业 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司主要从事钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼、深加工、贸易、科研等，拥有钼采矿、选矿、焙
烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易(行业) 1883.56亿 88.42 49.41亿 14.01 2.62
矿山采掘及加工(行业) 652.60亿 30.63 294.56亿 83.55 45.14
其他(行业) 1.83亿 0.09 9867.93万 0.28 54.01
内部交易抵销(行业) -407.69亿 -19.14 7.59亿 2.15 -1.86
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易:精炼金属产品(产品) 1237.28亿 58.08 15.18亿 4.31 1.23
矿产贸易:精矿产品(产品) 646.28亿 30.34 34.23亿 9.71 5.30
矿山采掘及加工:铜(产品) 418.57亿 19.65 210.37亿 59.67 50.26
矿山采掘及加工:钴(产品) 87.43亿 4.10 30.00亿 8.51 34.31
矿山采掘及加工:钼(产品) 62.97亿 2.96 22.08亿 6.26 35.07
矿山采掘及加工:磷(产品) 35.85亿 1.68 9.17亿 2.60 25.57
矿山采掘及加工:铌(产品) 29.56亿 1.39 11.07亿 3.14 37.45
矿山采掘及加工:钨(产品) 18.22亿 0.86 11.87亿 3.37 65.14
其他(产品) 1.83亿 0.09 9867.93万 0.28 54.01
内部交易抵销(产品) -407.69亿 -19.14 7.59亿 2.15 -1.86
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易:中国境外(地区) 1307.12亿 61.36 42.57亿 12.07 3.26
矿产贸易:中国(地区) 576.44亿 27.06 6.84亿 1.94 1.19
矿山采掘及加工:刚果(金)(地区) 506.00亿 23.75 240.37亿 68.18 47.50
矿山采掘及加工:中国(地区) 81.19亿 3.81 33.95亿 9.63 41.82
矿山采掘及加工:巴西(地区) 65.41亿 3.07 20.24亿 5.74 30.94
其他:中国(地区) 1.83亿 0.09 9867.93万 0.28 54.01
内部交易抵销(地区) -407.69亿 -19.14 7.59亿 2.15 -1.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易-精炼金属产品(产品) 919.86亿 59.44 27.88亿 10.22 3.03
矿产贸易-精矿金属产品(产品) 472.03亿 30.50 27.65亿 10.13 5.86
矿山采掘及加工-铜(产品) 307.31亿 19.86 160.83亿 58.93 52.34
矿山采掘及加工-钴(产品) 67.06亿 4.33 24.47亿 8.96 36.49
矿山采掘及加工-钼(产品) 45.20亿 2.92 15.57亿 5.70 34.44
矿山采掘及加工-磷肥(产品) 26.87亿 1.74 6.51亿 2.39 24.24
矿山采掘及加工-铌(产品) 22.38亿 1.45 7.83亿 2.87 35.01
矿山采掘及加工-钨(产品) 13.11亿 0.85 8.18亿 3.00 62.42
其他(产品) 44.06万 0.00 3.35万 0.00 7.59
内部交易抵销(产品) -327.65亿 -21.17 -6.00亿 -2.20 1.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易(行业) 929.73亿 90.42 46.09亿 24.40 4.96
矿山采掘及加工(行业) 313.61亿 30.50 146.96亿 77.78 46.86
其他(行业) 7610.06万 0.07 159.20万 0.01 2.09
内部交易抵销(行业) -215.91亿 -21.00 -4.12亿 -2.18 1.91
─────────────────────────────────────────────────
精炼金属贸易(产品) 701.07亿 68.18 33.97亿 17.98 4.84
矿物金属贸易(产品) 228.66亿 22.24 12.13亿 6.42 5.30
铜(产品) 200.26亿 19.48 104.85亿 55.49 52.36
钴(产品) 43.42亿 4.22 18.31亿 9.69 42.17
钼(产品) 30.02亿 2.92 10.15亿 5.37 33.83
磷(产品) 16.26亿 1.58 2.94亿 1.56 18.10
铌(产品) 14.85亿 1.44 5.32亿 2.81 35.78
钨(产品) 8.79亿 0.86 5.38亿 2.85 61.17
其他(产品) 7610.06万 0.07 159.20万 0.01 2.09
内部交易抵销(产品) -215.91亿 -21.00 -4.12亿 -2.18 1.91
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易:中国境外(地区) 661.02亿 64.29 43.14亿 22.83 6.53
矿产贸易:中国(地区) 268.71亿 26.13 2.95亿 1.56 1.10
矿山采掘及加工:刚果(金)(地区) 243.68亿 23.70 123.16亿 65.19 50.54
矿山采掘及加工:中国(地区) 38.81亿 3.77 15.53亿 8.22 40.02
矿山采掘及加工:巴西(地区) 31.12亿 3.03 8.26亿 4.37 26.54
其他业务(地区) 7578.80万 0.07 156.83万 0.01 2.07
其他:中国(地区) 31.26万 0.00 2.37万 0.00 7.59
内部交易抵销(地区) -215.91亿 -21.00 -4.12亿 -2.18 1.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
矿产贸易:精炼金属产品(产品) 333.49亿 72.31 8.88亿 15.06 2.66
矿山采掘及加工:铜(TFM+KFM)(产品) 86.28亿 18.71 41.48亿 70.30 48.07
矿产贸易:精矿产品(产品) 84.69亿 18.36 2.57亿 4.36 3.04
矿山采掘及加工:钴(TFM+KFM)(产品) 20.55亿 4.45 7.52亿 12.75 36.61
矿山采掘及加工:钼(产品) 12.84亿 2.78 3.73亿 6.32 29.03
矿山采掘及加工:磷(产品) 7.20亿 1.56 1.06亿 1.79 14.70
矿山采掘及加工:铌(产品) 7.04亿 1.53 2.67亿 4.53 37.99
矿山采掘及加工:钨(产品) 3.63亿 0.79 2.27亿 3.85 62.52
其他(补充)(产品) 3260.41万 0.07 979.31万 0.17 30.04
其他(产品) 15.48万 0.00 1.08万 0.00 7.00
内部交易抵销(产品) -94.83亿 -20.56 -11.29亿 -19.13 11.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售286.67亿元，占营业收入的13.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2866680.00│ 13.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购181.82亿元，占总采购额的11.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1818178.00│ 11.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
（一）经营回顾
1、经营指标再创历史佳绩，实现发展规模与质量双提升
公司释放产能优势，加强精益管理，有效协同矿山和贸易板块，实现有利润的收入、有现金流的利润，
经营绩效再创新高。2024年，公司营业收入为2130.29亿元，同比增长14.37%；归母净利润为135.32亿元，
同比增长64.03%；经营性净现金流为323.87亿元，同比增长108.38%；资产负债率降至49.52%，同比下降8.8
8个百分点。
2、主要产品产量创新高，跻身全球前十大铜生产商
2024年，公司所有产品产量均超越产量指引中值，铜、钴、铌、磷产量均创历史新高。其中，产铜65.0
2万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商，也是2024年全球铜产能增量最大的公司；产钴11.42
万吨，同比增长106%；产铌首破万吨，达到10024吨，同比增长5%；磷肥产量118万吨，同比增长1%。同时，
公司全年产钨8288吨，同比增长4%，产钼15396吨，完成度103%。
3、重大建设项目如期实现“双达标”，筹备新一轮扩产计划
2024年上半年，TFM混合矿项目3条生产线成功实现达产达标，形成了5条生产线、45万吨的年产铜能力
，加上KFM拥有15万吨铜的年生产能力，公司在刚果（金）拥有6条生产线、60万吨以上的年产铜能力。TFM
和KFM深部勘探工作取得阶段性成果，积极筹备新一轮扩产改造项目。配套电力建设取得突破，拥有200兆瓦
发电能力的刚果（金）Heshima水电站项目签约并顺利实施。
4、ESG保持行业领先地位，护航可持续发展
公司2024年MSCIESG绩效保持AA级，位处全球有色金属行业前列，首次被纳入富时罗素社会责任指数。
铜产品碳排放密度低于全球70%的矿业公司，首次披露范围三碳排放数据；2024年全球经济贡献达1910亿元
，全球社区投资2.92亿元。
成员企业ESG实践取得多方面突破：KFM首次获得ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45
001职业健康安全管理体系认证；IXMEcovadis可持续发展评级保持金牌，在全球所有行业中排名前4%；TFM
、KFM和中国区钨业公司通过负责任矿物倡议（RMI）审计；洛钼巴西铌板块在NOSA审计中荣获五星认证。
5、推进组织升级，进一步提升全球治理能力
创新管理模式，在非洲矿区率先探索总部垂直管控与现场管理相结合的模式，销售、供应链、招投标、
监察、审计等条线垂直管理初见成效，为形成高效的全球治理体系打下基础；公司治理稳健，完成新一届董
事会换届，提升决策的独立性与专业性，信息披露工作获上交所A级评价；Mylink全球协作平台、SRM供应商
管理系统等数字化项目顺利完成，数智化能力进一步提升；有效开展海内外传播，公司品牌形象和市场影响
力进一步提升，获得资本市场更大认可。
二、报告期内公司所处行业情况
1、铜行业
2024年，铜市场供应小幅高于需求。全球精炼铜供应增加超过80万吨，达到约2660万吨，同比增加3.1%
。矿产铜供应保持增长，但受扰动因素和部分矿山矿石品位下降影响，增速不及预期。全球冶炼产能放量较
快，矿产铜增量难以匹配，影响冶炼端承压。再生铜供应在价格和政策激励下，小幅增加，补足一部分市场
供应。
2024年，全球精炼铜需求量达到约2640万吨，同比增长3.0%。主要消费领域的需求进一步释放，整体保
持稳定向上。新能源汽车、可再生能源、储能系统等能源转型相关领域保持快速增长。国内受以旧换新政策
影响，白色家电行业，特别是空调行业实现了较高增速。
截至2024年底，全球精炼铜显性库存较2023年底增加22.6万吨至44.8万吨，其中COMEX铜库存增加6.7万
吨至8.5万吨，LME铜库存增加10.6万吨至27.1万吨，SHFE铜库存增加4.3万吨至7.4万吨，中国保税区铜库存
增加1.1万吨至1.8万吨。
报告期内，铜价整体表现强劲，年内伦敦金属交易所铜现货结算均价9147美元/吨，同比增长7.83%。
2、钴行业
2024年，钴最主要的生产国刚果（金）和印尼产量均有大幅增加。刚果（金）的钴作为铜的伴生品，产
量在铜价上涨的推动下持续走高；印尼的钴作为镍的伴生品，随着氢氧化镍钴产量释放，也出现明显增幅。
需求端，电池领域仍是最主要的钴增量需求来源，2024年电池领域用钴需求占总需求约70%，特别是在以旧
换新政策补贴和增加人工智能功能的新车型推出的双重作用下，消费类电子产品电池需求稳步增长。三元正
极材料需求波动，给钴价带来一定的下行压力。
2024年MB钴金属的平均价格为11.26美元/磅，同比下降25.48%。2024年，MB氢氧化钴折价系数的平均值
为57.45%，增加了2.03个百分点，弥补了金属价格的下降。
3、钼行业
2024年，钼市场小幅供不应求。供应端整体较为稳定，国内无新投入的矿山产能，部分矿山扩产增量被
大型矿山老化减产抵消。需求端，新兴需求如高温合金、风电材料等行业对钼需求增加，钢厂选择生产附加
值较高的含钼钢种来提高市场竞争力，大幅提升对钼的消费量，国内钼消费总量创下历史新高。
国内钼市存在较大供应缺口，但随后被大量进口的国际原料弥补，钼价较去年同期高位有所回落。根据
亿览网数据，钼铁年均价约人民币23.08万元/吨，同比下降10.16%。
4、钨行业
2024年，钨市场供应保持紧平衡态势。供应端，受开采总量控制、矿石品位下降等因素影响，整体偏紧
。需求端，主要需求领域均有平稳增长。传统领域中，汽车、消费电子、工程机械等领域用钨需求好转。新
兴领域用钨需求增长，特别是光伏领域发展迅速，光伏钨丝替代碳钢丝的趋势加速，新能源等行业对钨的高
端产品需求也有所增加。
报告期内，钨价保持相对高位区间，并在二季度突破近十年历史高位。随后热度虽有回落，但上游矿山
企业开采难度和成本双高，对价格构成较强支撑，钨价区间震荡，底部缓升。根据亿览网数据，APT年均价
人民币20.17万元/吨，同比上涨12.68%。
5、铌行业
由于巴西于2023年9月禁止手采矿，精矿供应不足。铌氧化物产品及其下游应用市场面临紧俏局面。得
益于汽车行业和含铌钢种的改进，铌消费有所增加。中国和印度的能源和汽车行业对含铌钢种的消耗量都有
所增加，印度钢铁产量的强劲增长也对铌的需求起到了支撑作用。2024年初，欧洲的铌铁消费量保持稳定。
但第三季度由于大量来自中国、印度等其他亚洲国家的进口碳钢的竞争，欧洲的铌铁消费量开始下降。
2024年，中国的铌价保持稳定，但在四季度，中国以外地区的铌价同比下降了约2.7%。根据亚洲金属网
数据统计，2024年铌铁的平均价格为46美元/公斤铌，同比下降2.13%。
6、磷行业
巴西主要是磷肥进口国，约80%的本地消费量由进口产品满足，主要来自摩洛哥、俄罗斯、中国和埃及
等国。2024年，中国继续限制国内产能扩张和产量，导致巴西来自中国的进口供应量持续不足。
根据ArgusMedia的统计数据，2024年巴西磷酸一铵（MAP）平均交货价格为每吨603美元，同比增长8.45
%。
公司区域性主要行业政策变化情况如下：
2024年4月15日，自然资源部、生态环境部等多部委联合发文《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》
，要求加快矿业绿色低碳转型发展，全面推进绿色矿山建设。
2024年5月16日，自然资源部发布《矿业权人勘查开采信息管理办法》，进一步规范矿业权人勘查开采
活动事中事后监管，促进矿业权人诚信自律，营造公平竞争的市场环境。
2024年11月8日，全国人大常委会发布修订后的《矿产资源法》，自2025年7月1日起施行。对促进矿产
资源合理开发利用，加强矿产资源和生态环境保护，维护矿产资源国家所有者权益和矿业权人合法权益，推
动矿业高质量发展，保障国家矿产资源安全有重大意义。
2024年11月8日，全国人大常委会表决通过《中华人民共和国能源法》，自2025年1月1日起实施。对于
进一步夯实能源领域法治基础、保障国家能源安全和推动绿色低碳转型，具有十分重大而深远的意义。
2025年2月22日，刚果（金）战略矿物市场监管局发布公告，自2月22日起暂停钴出口四个月。该措施将
于三个月后再行评估，在评估结束后，必要时可以做出修改或终止此措施的新决定。
公司往期“主要行业政策”详情可参考公司往期定期报告相关章节披露之内容。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金
属贸易业务。目前，公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生
产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司金属贸易业务位居全球前列。公司位居2024年《财富》中国50
0强第145位，《福布斯》2024年全球上市公司2000强第621位，2024全球矿企市值前50强第19位。
1、矿山采掘及加工业务
（1）中国境内
报告期内，公司于中国境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼矿区，主要从事钼、钨
金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务，主要产品包括钼
铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼钨相关产品，同时回收副产铁、铜、萤石、铼等矿物。
（2）中国境外
于刚果（金）境内运营的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿
公司间接持有TFM铜钴矿80%权益，该矿矿区面积超过1500平方公里，业务范围覆盖铜、钴矿石的勘探、
开采、提炼、加工和销售，拥有从开采到加工的全套工艺和流程，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。
公司间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。KFM一期项目于2023年第二季度达产，主要产品为阴极铜和氢氧化
钴。
于巴西境内运营CIL磷矿和NML铌矿
公司间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益，该矿业务范围覆盖磷全产业链，主要产品包括：高浓度磷肥
（MAP、NPS）、低浓度磷肥（SSG、SSP粉末等）、动物饲料补充剂（DCP）、中间产品磷酸和硫酸（硫酸主
要自用）以及相关副产品（石膏、氟硅酸）等。
公司间接持有巴西NML铌矿100%权益，该矿业务范围覆盖铌矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，主
要产品为铌铁。
2、矿产贸易业务
IXM总部位于瑞士日内瓦，是排名全球前列的基本金属贸易商，IXM及其成员单位构成全球金属贸易网络
，业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲，同时构建了全球化的物流和仓储
体系，产品主要销往亚洲和欧洲。多年来IXM深耕矿产贸易行业，积累了丰富的经验，建立了较好的声誉，
构建了一定的行业壁垒。
（二）经营模式
1、矿山采掘及加工业务
公司矿山业务采取集中经营、分级管理的经营模式。同时，公司一直致力于在全球范围内寻求优质资源
类项目投资、并购的机会。
（1）采购模式
集团全球供应链部统一管理项目建设和生产运营所需物资需求。实行垂直管理，加强对物资的需求计划
、采购供应、合同执行、物流运输、仓储库存及供应商管理的全流程管控。主要采取邀请招标、竞价、谈判
、直采等模式确定潜在供应商。
（2）生产模式
采用规模化采、选、冶联合加工为主的生产模式。根据矿山储量及服务年限，在充分市场调研基础上制
订生产计划，决定最优的产量水平。
（3）销售模式
主要产品有铜、钴、钼、钨、铌及磷等相关产品。其中：
①铜、钴主要产品为阴极铜和氢氧化钴。阴极铜业务建立起了矿山-IXM-终端加工厂的业务模式；氢氧
化钴主要通过IXM的贸易网络销售给下游钴冶炼厂商和新能源供应链下游生产商；
②钼、钨相关产品采用“生产厂-销售公司-消费用户”的直销模式，辅以“生产厂-第三方贸易商-消费
用户”的经销模式；
③铌产品同样建立了“生产厂-IXM-消费用户”的经销模式，整合IXM全球销售网络和中国国内销售团队
的铌铁客户销售网络，不断增厚铌铁销售利润。
④磷产品当地生产，当地销售。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其他辅料混合调制生产出混合
化肥，并销售给巴西境内终端用户。
2、矿产贸易业务
IXM现货贸易主要通过寻找价值链上的低风险套利机会，通过期货合约等衍生金融工具对冲现货持仓的
价格变动风险，以减低潜在的价格风险从而获取回报。IXM通过判断市场供需关系，监控不同等级商品的相
对价格（质量差价）、不同交付地点商品的相对价格（地理差价），以及不同交付日期商品的相对价格（远
期差价）从而捕捉价格错配机会。发现上述错配机会后，IXM通过在廉价市场买入并在昂贵市场卖出来锁定
利润。
（1）矿物金属贸易
该业务毛利主要来自于加工费/精炼费（TC/RC，即Treatmentcharge/Refiningcharge）的差价，IXM通
过自身对市场供需的深刻理解和预判，以及与矿物生产商和冶炼厂建立牢固的合作关系，从矿山与冶炼厂之
间商定的加工费/精炼费之差获取利润，该部分业务毛利占IXM精矿业务毛利的比重较大。
（2）精炼金属贸易
该业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。凭借IXM在整个价值链环节中的布局，其持仓成本
维持在较低水平，当通过期现基差（即现货价格与期货价格之差或近期与远期期货合约之差）获取的利润能
够完全覆盖对应的持仓成本时（包括储存、保险和融资成本等），IXM就能以较低的风险锁定利润。
（3）采购、销售和风控
IXM基于在重点地区的商务和物流网络、综合供应链、以及长短期战略矿业承购投资和下游投资，保证
其采购和销售的策略得以有效实施，确保了专属资金流的通畅。IXM投入大量的时间和资源，通过其市场研
究团队与行业内研究机构的定期联系，分析市场供需关系变化，寻找可靠的交易机会。
基于全球供应链和销售链上的大型联系人网络，IXM建立了多元化的供货商和客户组合，包括矿山、综
合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，主要倾向于同获得认证且表现良好的交易对手合作。
IXM在进行有色金属现货贸易的同时，也持有可净额结算的同样金属品种的期货合同。利用现货交易与
期货交易较强的关联性，通过期现结合的业务模式，在现货市场上行的周期中，期现结合商业模式中的现货
贸易端的盈利弥补期货业务端的亏损；在现货市场下行的周期中，期现结合商业模式中的期货业务端的盈利
弥补现货贸易端的亏损。这种商业模式降低了行业周期性和价格波动带来的风险，给企业创造稳定持续的盈
利。
IXM拥有成熟的风险管控体系，风险防控策略（VaR值）由公司批准后，再由IXM的风险管理和宏观策略
委员会（委员会成员）具体执行。IXM设置了专门的风险管理部门，确保其风险控制政策能够得到严格执行
。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）良好的体制机制与治理结构
洛阳钼业是中国矿业企业中治理机制改革最深入、最成功的企业之一。自2004年以来，公司经过三次所
有制改革，经历了从国有体制、混合所有制到民营体制的变革，建立了高度灵活、充分适应国际化要求的体
制机制；公司拥有实力雄厚的两大主要股东，鸿商集团发挥战略布局与文化引领作用，宁德时代提供市场与
行业资源，双方战略上高度一致，战术上紧密配合，保障公司长期稳定发展；公司所有权与经营权分离，决
策快速扁平、经营灵活高效、文化简单透明；公司已初步建立全球一体化的治理体系，拥有专业精湛、具备
国际化视野的管理和技术团队，为深入参与全球资源竞争打下坚实基础。
（二）世界级矿产资源与独特的产品组合
矿业竞争本质是成本与价格的竞争，决定性的因素是资源禀赋。公司拥有的矿山均为世界级资源，具备
资源量大、品位高的特点。
公司资源品种覆盖基本金属、特种金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应
用领域。在新能源金属领域，公司具有铜、钴重要布局，是全球领先的新能源金属生产商，同时拥有钼、钨
、铌、磷等独特稀缺的产品组合，均具有领先的行业地位。独特而多元化的产品组合，有利于抵御资源周期
波动，增强抗风险能力，享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。
（三）充分验证的“逆周期并购、低成本开发”能力
矿业是周期性行业，准确把握周期是矿业扩张的关键。公司基于对行业的深刻理解和丰富经验，形成了
“逆周期并购、低成本开发”的能力。在行业底部成功并购世界级矿山实现公司外延发展，由于下属各矿山
均基本具备露天开采、储量大、品位高的特点，开采成本具有很强的竞争力。
以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内生发展的基线。公司将在中国矿区长期打磨形成
的“成本领先、精益生产”能力复制到全球矿区，以领先行业的速度建成世界级铜钴矿项目，同时持续在各
运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中采购、技术改进、管
理变革等方式巩固低成本运营优势，进一步验证了公司“逆周期并购、低成本开发”的能力。
（四）“矿山+贸易”的现代化矿业模式
洛阳钼业全资子公司IXM是全球领先的有色金属贸易商，IXM及其成员单位构成的全球金属贸易网络覆盖
80多个国家，同时构建了全球化的物流和仓储体系。IXM通过充分发挥其行业内出色的研究实力和市场情报
捕捉能力，除了自身现货和自营贸易业务，积极协助集团制定切实有效的产品营销策略和配套运行机制；依
托其交易执行能力和风控机制，通过遍布全球的销售网络和扎实的合作伙伴基础，提升运营效率，优化公司
产品销售地区和客户，夯实产品市场地位和品牌影响力，致力实现贸易与矿业的战略协同。
（五）全球领先的ESG管理体系及绩效
实现矿业开发与环保、生态建设高度协同，促进可持续发展，是矿业公司核心竞争力之一。洛阳钼业是
最早引进国际ESG标准和体系的中国矿业公司之一，建立了完全符合国际标准、全球领先的ESG管理架构，通
过董事会－执行管理层－运营管理层的三层管理架构，各运营矿区强大的环境、职业健康与安全、人力资源
、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地，将ESG理念贯穿于公司发展全过程。同时，公司确定了
气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标，制定了碳中和路线图，以实际行动助力全球绿色可持续
发展和“净零”目标。目前，公司ESG绩效在全球权威的MSCIESG排名居全球矿业行业领先地位，护航公司发
展行稳致远。
（六）先进的技术实力和强大的创新能力
矿产资源是约束性的，人是激活资源的最大变量，创新是企业发展的动力之源。公司拥有一支强大的技
术研发团队，在伴生矿综合回收、智能矿山方面具有行业领先的技术优势。公司先进的伴生矿综合回收利用
技术，实现从钼尾矿中对白钨、铜、铁、萤石、铼等伴生资源的综合回收，开创全球同类低品位伴生矿回收
先河；公司率先应用5G技术及无人驾驶，打造国内首家智慧矿山，实现远程操作的无人采矿、无人驾驶智能
调度，并配备智能驾驶新模式的全电动卡车，提高安全性，生产效率提升40%以上。矿业技术创新的本质是
集成创新，公司以经济社会效益最大化为目标，通过开放合作，研发的多项成果不但产生了显著的效益，也
引领了行业进步。"
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司归母净利润为人民币135.32亿元，同比增长64.03%。主要由于公司主要产品铜钴的产销量
同比大幅提升，叠加铜产品价格同比上升及降本增效措施的实施，矿山板块毛利率同比增长4.64个百分点。
IXM按照国际准则核算的毛利率为2.08%，实现归母净利润人民币13.53亿元，再创历史最好水平。同时，本
年公司落实各项精益管理措施，优化组织架构并提升管理效能，管理费用和销售费用均有所下降。
公司经营性净现金流为人民币323.87亿元，同比增长108.38%。主要由于本年经营利润增加，同时公司
加大矿山端直接销售，加强贸易板块现金流管理，有效缩短销售回款周期和存货周转天数，进一步提升现金
流水平。筹资活动产
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