经营分析☆ ◇603998 方盛制药 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药等药品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造(行业) 7.79亿 93.36 5.61亿 95.73 72.08
其他(行业) 7972.20万 9.56 2321.49万 3.96 29.12
分部间抵销(行业) -2436.22万 -2.92 183.89万 0.31 -7.55
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 7.89亿 94.62 5.81亿 99.11 73.63
提供服务(产品) 4491.12万 5.38 524.65万 0.89 11.68
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 1.83亿 21.90 1.16亿 19.77 63.46
华东地区(地区) 1.75亿 20.98 1.39亿 23.78 79.66
湖南(地区) 1.60亿 19.16 9983.47万 17.02 62.46
西南地区(地区) 1.21亿 14.53 8892.14万 15.16 73.34
华北地区(地区) 8309.90万 9.96 6387.10万 10.89 76.86
华南地区(地区) 7980.42万 9.57 5328.07万 9.09 66.76
西北地区(地区) 3251.59万 3.90 2517.74万 4.29 77.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业小计(行业) 3.90亿 93.29 2.85亿 96.60 73.00
其他(补充)(行业) 1420.37万 3.40 1009.58万 3.43 71.08
医疗业务及其他(行业) 1383.85万 3.31 -7.49万 -0.03 -0.54
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管疾病用药(产品) 1.28亿 30.72 1.08亿 36.58 83.94
骨骼肌肉系统用药(产品) 8883.19万 21.25 7082.67万 24.03 79.73
其他(产品) 5921.83万 14.16 2508.39万 8.51 42.36
呼吸系统用药(产品) 4543.94万 10.87 3507.46万 11.90 77.19
儿童用药(产品) 4285.33万 10.25 2503.83万 8.49 58.43
抗感染用药(产品) 2334.76万 5.58 871.75万 2.96 37.34
妇科疾病用药(产品) 1573.66万 3.76 1209.33万 4.10 76.85
其他(补充)(产品) 1420.37万 3.40 1009.58万 3.43 71.08
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8886.21万 21.25 --- --- ---
华中地区(地区) 8537.50万 20.42 --- --- ---
湖南(地区) 6844.15万 16.37 --- --- ---
西南地区(地区) 6409.55万 15.33 --- --- ---
华北地区(地区) 4113.48万 9.84 --- --- ---
华南地区(地区) 3925.47万 9.39 --- --- ---
西北地区(地区) 1671.62万 4.00 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1420.37万 3.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造(行业) 16.33亿 91.86 12.31亿 96.37 75.38
医疗业务及其他(行业) 7696.40万 4.33 837.40万 0.66 10.88
其他业务(行业) 6769.35万 3.81 3795.09万 2.97 56.06
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管疾病用药(产品) 5.30亿 29.85 4.28亿 33.52 80.70
骨骼肌肉系统用药(产品) 3.84亿 21.61 3.19亿 24.95 82.93
其他(产品) 3.07亿 17.30 1.51亿 11.85 49.23
呼吸系统用药(产品) 2.13亿 12.01 1.63亿 12.78 76.46
儿童用药(产品) 1.83亿 10.29 1.21亿 9.50 66.31
妇科疾病用药(产品) 8133.89万 4.58 6390.19万 5.00 78.56
抗感染用药(产品) 7769.81万 4.37 3067.00万 2.40 39.47
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.77亿 21.20 2.92亿 22.89 77.56
湖南(地区) 3.21亿 18.04 1.97亿 15.40 61.32
华中地区(地区) 2.71亿 15.25 1.86亿 14.56 68.58
西南地区(地区) 2.71亿 15.25 2.03亿 15.88 74.82
华南地区(地区) 1.99亿 11.20 1.52亿 11.89 76.29
华北地区(地区) 1.90亿 10.68 1.46亿 11.42 76.80
西北地区(地区) 8113.67万 4.56 6383.51万 5.00 78.68
其他业务(地区) 6769.35万 3.81 3795.09万 2.97 56.06
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业务(业务) 16.56亿 93.18 12.21亿 95.59 73.70
其他(业务) 1.45亿 8.16 4613.49万 3.61 31.82
分部间抵销(业务) -2380.82万 -1.34 1022.84万 0.80 -42.96
─────────────────────────────────────────────────
合作经销(销售模式) 11.79亿 66.32 9.70亿 75.97 82.30
KA/OTC经销(销售模式) 3.00亿 16.87 1.94亿 15.19 64.69
总代理经销(销售模式) 1.48亿 8.30 5953.78万 4.66 40.35
其他(销售模式) 9391.36万 5.28 4297.05万 3.36 45.76
医疗业务(销售模式) 4637.07万 2.61 865.89万 0.68 18.67
直供终端控销(销售模式) 1092.80万 0.61 176.45万 0.14 16.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业小计(行业) 12.39亿 91.91 9.47亿 96.40 76.42
医疗业务及其他(行业) 6544.24万 4.85 679.25万 0.69 10.38
其他(补充)(行业) 4366.70万 3.24 2851.95万 2.90 65.31
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管疾病用药(产品) 3.81亿 28.27 3.11亿 31.66 81.57
骨骼肌肉系统用药(产品) 2.98亿 22.13 2.51亿 25.51 84.01
其他(产品) 1.87亿 13.87 8766.73万 8.93 46.89
呼吸系统用药(产品) 1.83亿 13.59 1.40亿 14.29 76.57
儿童用药(产品) 1.35亿 10.04 9105.83万 9.27 67.25
妇科疾病用药(产品) 6452.46万 4.79 5091.93万 5.18 78.91
抗感染用药(产品) 5479.19万 4.06 2216.53万 2.26 40.45
其他(补充)(产品) 4366.70万 3.24 2851.95万 2.90 65.31
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.95亿 21.89 --- --- ---
湖南(地区) 2.32亿 17.23 --- --- ---
西南地区(地区) 2.05亿 15.22 --- --- ---
华中地区(地区) 2.01亿 14.92 --- --- ---
华南地区(地区) 1.62亿 12.03 --- --- ---
华北地区(地区) 1.44亿 10.71 --- --- ---
西北地区(地区) 6415.70万 4.76 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4366.70万 3.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.31亿元，占营业收入的29.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 53127.75│ 29.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.35亿元，占总采购额的27.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 13527.99│ 27.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况概述
医药产业作为关乎国家命脉、民生福祉和经济安全的支柱型战略产业，是实施“健康中国”战略的核心
支撑体系。医药工业高质量发展是推进新型工业化和建设制造强国的重要任务，是实施“健康中国”战略的
重要支撑。2025年上半年，中医药行业在政策强力驱动下加速向高质量、数智化与国际化纵深发展。继“十
四五”规划对中医药服务体系的全盘布局后，2025年新政策进一步聚焦产业升级痛点。2025年4月3日，工信
部等七部门联合发布的《医药工业数智化转型实施方案》将AI技术深度嵌入中药研发与生产环节，推动建立
覆盖种植、加工到流通的全链条追溯体系，延续并强化了2023年《中药注册管理专门规定》对质量标准的刚
性要求。基层服务能力建设迎来关键突破，2024年11月22日，国家卫健委、工信部、国家医保局、药监局等
六部门发出《关于改革完善基层药品联动管理机制扩大基层药品种类的意见》，通过构建“目录统一、处方
互通、配送集中、预警及时”的全链条机制，打通基层用药“最后一公里”，尤其惠及慢性病患者和偏远地
区居民。然而，中医药发展基础和人才建设相对薄弱，中药材质量参差不齐，中医药传承不足、创新不够、
作用发挥不充分等问题依然突出，迫切需要深入实施中医药法，采取有效措施加以解决。为此，应着力推进
健全中医药服务体系，充分发挥中医药在维护和促进人民健康中的独特作用，大力推动中药质量提升和产业
高质量发展，加强中医药人才队伍建设，促进中医药传承与开放创新发展，改革完善中医药管理体制机制，
从而全方位促进中医药事业的持续健康发展。
受多因素影响，2025年上半年医药行业整体平稳，收入与利润同比略微下降。国家统计局数据显示，20
25年上半年，规模以上医药制造业实现营业收入12,275.20亿元，同比下降1.2%，利润总额1,766.90亿元，
同比下降2.8%。
（二）公司主要业务
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为医药制造业。具体而言，
公司是一家从事药品的研发、生产与销售的高新技术企业,主要品类有：心脑血管用药、骨伤科药、儿科药
、妇科药、呼吸系统用药和抗感染药等；主要产品有藤黄健骨片、强力枇杷膏（蜜炼）/露、依折麦布片、
玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒、血塞通分散片/片、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊、蒲地蓝消
炎片等。公司自设立以来，一直从事相关药品的研发、生产、销售，报告期内主营业务未发生重大变化。
公司致力于打造一家以中药创新药为核心的健康产业集团，以“创新中药研发”和“管理变革”双轮驱
动公司核心竞争力的持续提升。现已成功开发“欣雪安”牌心脑血管科、“金蓓贝”牌儿科、“美尔舒”牌
妇科、“方盛堂”牌骨伤科等几大品牌系列产品。截至报告期末，拥有《药品注册批件》143个（含已转让
未办理完变更手续生产批件,下同），发明专利57项，外观专利3项，实用新型专利44项；丰富且具备竞争力
的产品集群，为实现公司战略目标提供了强大支撑。
管理、研发与营销是公司快速成长的“三驾马车”。一直以来，公司对科研高度重视，不断加大科技研
发投入力度；同时，注重提升管理的科学化、规范化、精细化、流程化水平；着力打造覆盖全国、功能强大
的营销体系，“三驾马车”共同助推公司管控水平与业绩的全面提升。公司也因此先后获评国家火炬计划重
点高新技术企业、国家级守合同重信用企业、国家博士后科研工作站、国家认定企业技术中心、国家技术创
新示范企业、国家知识产权示范企业、2024年度中国中药研发实力50强、湖南省省长质量奖企业、湖南省绿
色工厂、湖南省示范性医药企业、湖南省小巨人计划企业、湖南省质量信用AAA级企业、湖南省心脑血管药
物工程技术研究中心、湖南省工业品牌培育示范企业、湖南省产教融合型企业、湖南省疫情防控突出贡献企
业、湖南省节水型企业、2022年度湖南省民营企业税收贡献百强、2022年度湖南省高新技术企业税收贡献百
强等荣誉称号、2021年度长沙市“诚信经营企业”、长沙市2022年度工业企业“增长50强”名单、长沙市20
22年度工业企业“贡献50强”名单、中国优秀民营企业、2021年度中国医药自主创新先锋企业、2021年度中
华民族医药优秀品牌企业、2022-2023年度中国医药制药业百强、2022-2023年度中国医药行业守法诚信企业
、2022湖南制造业企业100强等荣誉称号、2025年入选湖南省“数字新基建”100个标志性项目、2025年获“
国家级绿色工厂”称号。
（三）经营模式
公司从事中成药、化学药的研发、生产和销售，具有完整的采购、生产和销售模式。
1、采购模式
公司设有集团采购部，建立有“三位一体”的采购管理模式，负责集团化采购供应链体系的顶层设计与
战略规划，制定年度采购战略路线图，建立跨组织协同机制，实现采购资源集约化管控。同时负责构建全生
命周期质量管控体系（含供应商准入评估、动态分级管理），实施分子公司采购效能诊断及持续改进计划，
推行采购数字化转型，建立成本分析模型与风险预警机制。同步负责统筹战略或共用物料的集采与常规物料
供应，建立采购绩效评估体系，以上采购管理模式，系统性的提升了采购供应链的协同效率与成本竞争力，
保障采购供应链的安全稳定。
2、生产模式
公司严格按照国家GMP要求和药品质量标准，以产品工艺规程为生产依据，以GMP生产岗位操作规程为准
则依法组织生产，并通过不断引进国内外先进的管理模式，进一步提高生产管理水平。
3、销售模式
公司销售模式主要有四种：合作经销模式、总代理经销模式、KA/OTC经销模式、直供终端控销模式。
（1）合作经销模式
公司将产品销售给医药商业批发企业，并协助批发企业合作开发、维护医疗机构等终端客户的模式。公
司专门设立区域销售经理，采用“区域销售及售后服务”的方式，在各自的区域内寻找到合适的合作经销商
，签订经销合同。公司与区域经销商按照合作、共赢的原则，整合公司和客户的资源，通过学术推广共同开
发区域内的医院终端市场。在开发医院终端市场过程中，公司组建了强大的营销网络，负责进行学术推广，
负责对经销商的销售人员进行培训，进行市场开发细化、任务分解、长期帮控、深度协销；负责协助经销商
对医院及相关科室医生进行公司产品的临床、学术推广、提供咨询、学术服务、搜集产品信息反馈、召开科
室推广会、举办各种销售活动，推动销售增长；同时部分委托专业的营销推广服务公司代理进行营销推广，
以进一步扩大市场份额。
（2）总代理经销模式
公司对一些产品采取总代理经销模式，选取具有一定经济实力或市场渠道资源的经销商代理公司产品，
公司向经销商销售产品后，由经销商自主决定销售渠道、开拓终端市场。在此模式下，公司作为制药企业，
须负责参与销售区域政府的药品集中采购，以确保总代理经销商具备在目标区域销售、配送资格，公司还协
助总代理经销商筛选区域性医药商业企业。除此之外，公司出售产品后无提供其他后续的咨询、培训等支持
和服务的义务，亦不承担市场风险。总代理经销商通常拥有全国范围内的市场渠道资源，将部分产品的市场
全权交由总代理商，能够以最小销售成本迅速开发市场，在保持一定毛利率的情况下扩大市场份额。
（3）KA/OTC经销模式
公司采取KA/OTC经销模式的产品主要为常用药及儿童用药产品，此模式的终端是较为市场化的零售药
店（含连锁药店），与公司合作经销、总代理经销两种销售模式相比，KA/OTC经销最终取决于消费者的选择
，店广、单量产出小、营销工作量较大、不可控因素较多，所以营销费用相对较高，优势是不受医疗机构招
标因素影响。公司通过医药商业连锁企业将药品配送到零售药店后，营销中心配备销售经理专门负责为零售
药店提供店员培训、药品知识咨询服务，并协助药店开展药品促销及消费者教育等活动。
（4）直供终端控销模式
制药企业的药品通过医药商业批发企业配送到各药店、诊所、卫生室等终端，公司组建一支专业终端销
售队伍，定价定点销售的一种营销模式。该模式采取全国统一供货价格体系，实行事业部制定全国统一的动
销方案，省区经理、地区经理、业务员层层落实终端的具体实施行动。适时指导终端学术培训、产品组合营
销、联合用药的专业培训，做好消费者的教育、指导用药。
（四）公司市场地位
报告期内，公司入选“2024年中国医药市场药企排行榜（中药）TOP100”（药智网联合大健康产业（重
庆）博览会/双品汇组委会组织评选），名列第56位（扬子江药业集团有限公司、步长制药、华润三九位列
前三甲），但从公司营业收入、净利润与市值方面来看，都具有相当大的发展空间；公司荣获“2025年中国
中药研发实力前20强”（药智网举办），公司在中药创新药领域的研究水平已经跻身行业前列，持续的产出
在丰富公司产品矩阵的同时，也将奠定公司未来稳健增长的基础。公司所处细分行业主要涵盖心脑血管疾病
用药、抗感染用药、儿童用药、妇科疾病用药、骨骼肌肉系统用药、呼吸系统用药等系列。截至2025年8月2
1日，万得数据中药行业上市公司有69家，根据公开披露的2024年度报告，公司营业收入与净利润在中药行
业中分别排第41位与第27位。
1）目前，心脑血管疾病用药中成药已成为零售市场的一大重要品种。心脑血管疾病是一种严重威胁人
类，特别是50岁以上中老年人健康的常见病，具有高患病率、高致残率和高死亡率的特点。近年来，随着社
会经济的发展，国民生活方式的变化，尤其是人口老龄化及城镇化进程的加速，居民不健康生活方式日益突
出，心血管病危险因素对居民健康的影响越加显著，据《中国心血管健康与疾病报告2023》显示，我国心血
管病现患人数高达3.3亿。根据米内网数据显示，心脑血管系统药物（化学药+生物药）在2024年Q1-Q3我国
零售药店（城市实体药店+网上药店）终端销售规模近200亿元，同比增长6.44%。其中，城市实体药店是主
要销售渠道；而网上药店则快速增长，销售额已超过2023年全年。从治疗亚类来看，高血压用药是第一畅销
亚类，其次是血脂调节剂，合计市场份额超过90%。心脑血管中成药丸剂在2024年中国零售药店（城市实体
药店+网上药店）终端销售规模超过80亿元。
公司及子公司湘雅制药生产的心脑血管用药主导产品有依折麦布片、血塞通分散片/片、银杏叶分散片
、益脉康分散片/片等。
2）根据米内网数据，在我国公立医疗机构（含城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫
生院）中成药终端，骨骼肌肉系统疾病用药近三年稳步增长，2023年销售额突破280亿元。细分市场中，消
肿止痛用药占据主导（占比约64%），销售额增长2.96%；风湿性疾病用药占比超26%，增长1.83%；骨质疏松
用药占7%左右，增长2.13%；而份额较小的滑膜炎用药（占比<2%）增速亮眼，达16.75%。
相比之下，我国城市实体药店终端的骨骼肌肉系统疾病用药市场波动明显：市场规模在2018-2020年经
历“三连跌”后，于2021年恢复正增长，2022年微跌，2023年再次正增长并重回110亿元水平。细分方面，
消肿止痛用药占比提升至64%，销售额增长6.37%；风湿性疾病用药占比约32%，销售额下滑4.26%；骨质疏松
用药占3%，增长11.26%；滑膜炎用药及其他骨科用药占比均不足1%。
公司的骨骼肌肉系统用药主要用于治疗骨伤科常见疾病、多发病，如骨质疏松、骨关节炎、骨折等，主
导产品为藤黄健骨片、玄七健骨片等。其中，玄七健骨片为公司自主研发的中药创新药。
3）根据米内网数据显示，呼吸系统中成药在2024年我国零售药店（城市实体药店+网上药店）终端销售
规模超过400亿元，同比增长1.68%，其中，城市实体药店是主力销售渠道，网上药店则保持快速增长。止咳
祛痰平喘用药、感冒用药、清热解毒用药是三大主力治疗亚类。从剂型来看，散剂/颗粒剂、溶液剂、片剂
是三大畅销剂型，合计市场份额占比超过70%。
公司的呼吸系统用药主要有强力枇杷膏（蜜炼）/露等，其中强力枇杷膏（蜜炼）为独家剂型。
4）根据米内网数据，公立医院终端（城市+县级）是中成药儿科用药的核心销售渠道，2019-2023年占
比均在40%左右，2024年升至50.1%。零售药店终端2019年占比约为37%，2020-2023年升至40%以上，2024年
回落至37%。公立基层医疗终端（城市社区中心+乡镇卫生院）占比则持续在10%上下徘徊，2023-2024年实现
双位数增长。我国三大终端六大市场儿科中成药销售规模持续扩大，2023年突破180亿元，2024年上半年已
超95亿元。具体到终端：零售药店终端中成药儿科用药市场规模2021年达60亿元，2022-2023年增至70亿元
以上，2024年下滑6.99%重回60亿元水平，显现不稳定性；公立医院终端中成药儿科用药市场规模2021-2022
年为70亿元级别，2023年突破80亿元，2024年进一步跃升至90亿元以上。
公司儿科用药的主导产品为小儿荆杏止咳颗粒、赖氨酸维B12颗粒等；其中，小儿荆杏止咳颗粒为公司
自主研发的中药创新药。
5）妇科疾病用药主要包括妇科炎症用药、妇科调经药、妇科其他用药等各类中成药。根据米内网数据
显示，在我国零售药店终端中成药妇科用药的销售额在2020-2023年保持在57亿元左右，2024年Q1-Q3增长率
为3.38%，整体平稳向前。从亚类情况来看，2024年Q1-Q3有4个品类的销售额有正增长：妇科调经药的市场
份额占了47.38%，销售额增长率为6.61%；妇女更年期用药的市场份额占了6.04%，销售额增长率为12.70%；
妇科其它用药的市场份额占了4.56%，销售额增长率为8.08%；妇科安胎药的市场份额占了2.50%，销售额增
长率为3.69%。销售额下滑的两个品类，妇科炎症用药的市场份额占了35.02%，销售额下滑了1.75%；乳腺增
生药的市场份额占了4.50%，销售额下滑了3.25%。我国盆腔炎药物市场需求潜力巨大，金英胶囊作为独家产
品，其疗效确定，在产品质量、产品定价等方面具有独特竞争优势。
公司生产的妇科疾病用药主要有金英胶囊和黄藤素分散片等，其中，金英胶囊为专门用于妇科慢性盆腔
炎治疗的中成药产品，为全国独家中药六类新药，系公司自主研发，在上市同类疾病药物中疗效较好、安全
性高。
6）根据米内网数据显示，全身用抗感染化药2020年在我国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中
心以及乡镇卫生院终端销售额暴跌27.44%，随后2021年有小幅回暖，2022年再受集采执行影响有所下滑，20
23年重现约3.87%的增长；2024年在医保支付改革、药价整治等政策因素影响下，其销售额首度跌破1,300亿
元，同比下滑12.68%。
公司生产的抗感染用药行业药品主要有头孢克肟片等，且头孢克肟片为全国医保目录产品，在2013年8
月我国建立抗菌药分级管理制度后，该产品作为口服片剂安全性高、疗效较好，属于第三代头孢产品，市场
需求较大。
（五）主要业绩驱动因素
公司聚焦“打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团”的发展战略，促进资源整合和企业核心竞
争力提升。2025年是公司发展战略中关键的一年，报告期内，公司上下严格执行“二十四字方针”（强团队
、增业绩、建标准、提质量、重创新、促发展、控成本、御寒冬），从增强团队综合素质、以标准提升带动
质量提升、加快创新步伐、控制成本费用、推动产品“两率双升”方面来推动相关工作。与此同时，公司整
体净利润率水平也呈现出稳步增长态势，续创上市以来半年度业绩新高。
报告期内，经典中药藤黄健骨片、元七骨痛酊稳健增长，中药创新药玄七健骨片创半年度销售新高，同
比增长超70%，血塞通片/分散片销量同比增长约20%，潜力品种龙血竭散、参芪鹿茸口服液销量同比有较大
幅度增长；化药方面，依折麦布片、头孢克肟片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、蒙脱石散销量同比维持较高增速。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司聚焦主业发展，持续提升核心竞争力与盈利水平。制药工业板块核心品种销量实现稳步
增长，在国家集采和联盟集采中精准布局，管理效能显著提升；销售市场拓展成效符合预期，市场份额进一
步扩大。报告期内，公司实现营业收入83,424.90万元，同比下降8.35%；实现归属于上市公司股东的净利润
16,923.87万元，同比增长23.67%。其中，医药制造主业实现主营收入76,847.45万元，同比下降8.20%。
2025年上半年，国家持续强化对中医药和创新药产业的政策支持，为行业高质量发展注入强劲动力。国
家医保局在最新医保目录调整中首次设立商业健康保险创新药目录，推动高临床价值的创新药加速进入多层
次医疗保障体系；国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，进一步优化
中药标准化建设与全产业链质量监管。这些政策举措为中医药传承创新与产业化发展提供了坚实的制度保障
，更加坚定了公司以中药创新药大品种为核心、打造健康产业领先企业的发展战略。
多产品矩阵稳健增长，抗风险能力凸显，经营业绩再创新高。公司紧抓中医药行业高质量发展机遇，深
入贯彻“创新驱动、聚焦主业”的发展思路，通过对内外部环境的系统性分析，持续优化资源配置，将中药
创新药作为核心战略方向，辅之推动集采产品的提质扩容增效，使得经营业绩实现质的有效提升和量的合理
增长。公司以中药创新药为主、化学药为辅，适当布局早期前沿创新药物的产品集群，抵御了部分产品季节
性变化带来的不利影响，有效应对了行业竞争，实现了业绩的稳健增长。报告期内，实现归属于上市公司股
东的净利润16,923.87万元，同比增长23.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,147.14
万元，同比增长27.79%，盈利能力持续增强。
中药创新药全产业链优势持续强化。经过多年的培育与发展，公司已成功实现小儿荆杏止咳颗粒和玄七
健骨片两款中药创新药的研发上市及商业化突破，已经具备了从药品的选方立项到商业化全产业链的竞争优
势。报告期内，前述优势得到进一步强化，一方面，公司全资子公司方盛健盟中药创新药研发项目养血祛风
止痛颗粒收到药监局核准签发的《药品注册证书》。养血祛风止痛颗粒是公司继小儿荆杏止咳颗粒、玄七健
骨片之后的第三个中药创新药，也是国内首个获批治疗频发性紧张型头痛的中药创新药，填补了该疾病中成
药治疗领域的空白。目前，养血祛风止痛颗粒已经通过国家医保局2025年基本医保目录调整初步形式审查，
若后续能通过谈判成功纳入国家基本医保目录，则有望成为公司新的利润增长点。此外，2025年7-8月，公
司及子公司先后获得了香芩解热颗粒、紫英颗粒的临床批件。根据药智网举办的2025DPI医药研发·创新大
会，公司荣获“2025年中国中药研发实力前20强”，公司在中药创新药领域的研究水平已经跻身前列，持续
的产出在丰富公司产品矩阵的同时，也将奠定公司未来稳健增长的基础。
报告期内及截至本报告披露之日，公司主要中药创新药在研项目的进展阶段如下：
另一方面，中药创新药市场拓展持续深化，筑牢公司增长基础。报告期内，中药创新药小儿荆杏止咳颗
粒、玄七健骨片市场开拓情况良好。小儿荆杏止咳颗粒新增覆盖超180家公立医疗机构（等级医院+基层医院
，下同），截至报告期末，已经累计完成1,800多家公立医疗机构的覆盖，其中等级医院超1,200家；受流感
和呼吸道疾病发病率降低、市场高基数效应以及行业结构性调整等因素的影响，报告期内销量同比下降约30
%；玄七健骨片新增覆盖超300家公立医疗机构，截至报告期末，已经覆盖1,500多家公立医疗机构，其中等
级医院超900家，报告期内实现销量同比增长超70%。中药创新药稳健的市场表现将成为公司未来新的利润增
长点。
持续聚焦核心业务并强化未来导向，深化竞争优势与提升盈利效能。滕王阁药业新生产基地已开工建设
，将显著提升产能，丰富产品供给；湘雅制药深耕OTC市场，核心竞争力增强，药品销售业务稳步增长，报
告期内主营业务收入同比增长25.10%；方盛健盟发展加速，报告期内，营业收入同比增幅约20%；在大湾区
医药产业布局方面，方盛融科落户横琴，重点推进中药创新药研发，为集团中药创新药研发提速贡献专业力
量；同时，新设香港方盛堂，依托香港区位优势，致力于打造“香港制造”“香港监造”的国际竞争力中药
品牌。工业大麻板块致力于打造全球领先的全产业链平台，业务拓展顺利，报告期内收入首次突破1,300万
元，同比大幅增长170%，经营亏损同比收窄。
为深入贯彻《“健康中国2030”规划纲要》中“建设真实世界数据应用平台、促进临床合理用药”的决
策部署，公司积极响应，持续推进真实世界研究及说明书修改工作。目前，基于真实医疗环境的小儿荆杏止
咳颗粒治疗儿童急性支气管炎及感染后咳嗽的多中心、前瞻性
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