经营分析☆ ◇605006 山东玻纤 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃纤维及其制品(产品) 9.03亿 80.01 1.41亿 73.49 15.66
电力及热力产品(产品) 2.16亿 19.11 4444.17万 23.10 20.61
其他业务(产品) 995.95万 0.88 655.52万 3.41 65.82
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.69亿 85.83 1.82亿 94.54 18.77
国外(地区) 1.60亿 14.17 1050.69万 5.46 6.57
─────────────────────────────────────────────────
玻纤业务分部(业务) 11.45亿 101.47 1.46亿 76.01 12.77
热电业务分部(业务) 2.31亿 20.50 4615.48万 23.99 19.95
分部间抵销(业务) -2.48亿 -21.97 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃纤维及制品制造(行业) 15.51亿 77.34 1.06亿 64.92 6.81
火力发电及热力生产和供应(行业) 4.36亿 21.72 4200.89万 25.83 9.64
其他业务(行业) 1898.95万 0.95 1502.81万 9.24 79.14
─────────────────────────────────────────────────
玻纤产品(产品) 15.51亿 77.34 1.06亿 64.92 6.81
电力及热力产品(产品) 4.36亿 21.72 4200.89万 25.83 9.64
其他业务(产品) 1898.95万 0.95 1502.81万 9.24 79.14
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.03亿 84.89 1.11亿 68.31 6.52
国外(地区) 2.84亿 14.16 3650.02万 22.45 12.85
其他业务(地区) 1898.95万 0.95 1502.81万 9.24 79.14
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玻纤业务分部(业务) 14.71亿 73.31 1.04亿 64.23 7.10
热电业务分部(业务) 5.71亿 28.44 5890.32万 36.22 10.32
分部间抵销(业务) -3517.89万 -1.75 -73.30万 -0.45 2.08
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃纤维及其制品(产品) 7.64亿 75.33 6147.64万 173.96 8.04
电力及热力产品(产品) 2.40亿 23.65 -3551.69万 -100.50 -14.80
其他业务(产品) 1042.93万 1.03 938.05万 26.54 89.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.83亿 87.02 1990.05万 56.31 2.25
国外(地区) 1.32亿 12.98 1543.96万 43.69 11.72
─────────────────────────────────────────────────
玻纤业务分部(业务) 8.70亿 85.69 204.74万 5.79 0.24
热电业务分部(业务) 3.12亿 30.72 3402.57万 96.28 10.91
分部间抵销(业务) -1.67亿 -16.42 -73.30万 -2.07 0.44
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃纤维及制品制造(行业) 18.09亿 82.16 1.91亿 83.20 10.57
火力发电及热力生产和供应(行业) 3.67亿 16.68 1482.45万 6.45 4.04
其他业务(行业) 2570.93万 1.17 2376.62万 10.34 92.44
─────────────────────────────────────────────────
玻纤产品(产品) 18.09亿 82.16 1.91亿 83.20 10.57
电力及热力产品(产品) 3.67亿 16.68 1482.45万 6.45 4.04
其他业务(产品) 2570.93万 1.17 2376.62万 10.34 92.44
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.81亿 85.44 1.56亿 67.99 8.30
国外(地区) 2.95亿 13.40 4977.65万 21.67 16.88
其他业务(地区) 2570.93万 1.17 2376.62万 10.34 92.44
─────────────────────────────────────────────────
玻纤业务分部(业务) 17.19亿 78.06 1.77亿 77.13 10.31
热电业务分部(业务) 6.36亿 28.91 6121.56万 26.64 9.62
分部间抵销(业务) -1.53亿 -6.97 -866.17万 -3.77 5.65
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.67亿元，占营业收入的18.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 36651.75│ 18.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.12亿元，占总采购额的38.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 61214.57│ 38.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》规定，公司玻纤业务所处行业为C30
大类“非金属矿物制品业”。根据国家统计局2017年9月颁布实施《国民经济行业分类》国家标准（GB/T475
4-2017），公司所处行业为非金属矿物制品业大类下的玻璃纤维及制品制造，行业代码为C3061。
此外，公司发电业务按《上市公司行业分类指引（2012年修订）》规定，所属行业为D电力、煤气及水
的生产和供应业大类下的D44电力、热力生产和供应业。按国家统计局2017年9月颁布实施的《国民经济行业
分类》国家标准（GB/T4753-2017），公司所处行业为电力、热力生产和供应业大类下的火力发电及热力生
产和供应，行业代码为D4412热电联产。
1.玻纤行业
2025年上半年，面对更加严峻复杂的外部环境，中国玻璃纤维及制品行业积极应对各类风险挑战，持续
开展产能结构优化，在风电、电子、家电等细分市场旺盛需求带动下，行业整体经济运行明显回暖。同时，
近年来行业面对下行周期压力加速推进绿色化、智能化、高端化科技创新赋能，创新发展动力正在逐步增强
，驱动发展效果正在显现。
（1）产能产量情况
玻璃纤维纱：产量增速持续回落
截止到2025年6月，我国现有玻璃纤维纱总产能规模约为870万吨，其中在产玻璃纤维池窑产能规模约为
777万吨。2025年1-6月份，我国新增万吨及以上玻纤池窑产线5条，新增池窑产能规模约50万吨，同期有10
条池窑产线处于冷修停产状态，休产产能规模约为51万吨。近年来头部企业持续推进产线冷修与高端化转型
，生产线绿色化、智能化、高端化升级趋势明显。
1-6月份玻璃纤维纱产量同比增速约为4.9%，延续自2023年以来的低速增长态势，为持续改善市场供需
形势提供坚实基础。
玻璃纤维制品：市场需求结构深度调整
①工业用毡布制品方面：受制于房地产市场的深度调整，建筑保温用玻璃纤维网格布等建筑用玻纤制品
市场延续了此前的低迷走势，相关企业的生产经营压力未见缓解。上半年房地产开发投资总量为46658亿元
，同比下降11.2%，其中住宅投资35770亿元，同比下降10.4%。同时，水利、铁路、电力等基础设施投资保
持增长，能源、环保及消费电子等领域的新需求和应用持续涌现，这共同推动了具备节能、绝缘、安防等功
能的各类玻璃纤维工业用毡布制品的快速发展。
②电子用毡布制品方面：上半年，我国电子信息制造业发展势头良好。其中，上半年我国微型计算机总
产量达到16645万台，同比增长5.6%；集成电路2395亿块，同比增长8.7%；家用电器及音像器材零售6085亿
元，同比大增30.7%，仅有移动手机总产量小幅下降4.5%，达到70741万台。在电子及家电、汽车等后续市场
需求增长带动下，电子用玻璃纤维毡布市场持续向好。
③玻纤增强复合材料制品方面：上半年，我国新增风力发电装机5139万千瓦，同比增长98.9%；新增光
伏新能源21221万千瓦时，同比增速达到107.1%。此外，上半年我国汽车总产量为1556.5万辆，同比增长10.
8%，其中新能源车累计产量687.2万辆，同比增长36.2%。在国家“双碳”目标的核心驱动下，我国能源结构
在加速向绿色、低碳转型，并以前所未有的速度向可再生能源转型。风电、光伏、新能源汽车都是典型的“
新动能”产业，其高速增长为玻纤行业提供了强劲且具有长期政策支撑的需求增长点。玻璃纤维及制品行业
，特别是具备较强科技创新能力的头部企业，未来发展仍大有可为。
（2）进出口情况
①玻璃纤维及制品出口呈现“量减价增”态势
2025年上半年，我国玻璃纤维及制品累计出口量为99.6万吨，同比下降5.3%；出口金额累计14.3亿美元
，同比上升0.3%，出口均价同比增长5.9%，行业正逐步实现出口产品价格恢复性提价。然而总体出口规模的
下降，尤其是上半年各月单月出口量均低于去年同期水平，反映出当前玻纤及制品外贸出口市场整体形势不
容乐观，尤其美国大选、俄乌战争等不确定性因素及两用物项出口管制政策正在影响我国玻纤及制品出口走
势，必须加以重视。
②玻璃纤维及制品进口规模仍在持续收缩
2025上半年，我国玻璃纤维及制品累计进口量为5.0万吨，同比下降3.7%，进口金额累计为5.7亿美元，
同比增长45.0%。上半年内需市场整体呈现复苏势头，然而玻璃纤维及制品进口规模仍呈现持续收缩势头，
反映出国内市场尤其是中低端竞争仍然激烈。
（3）行业经效情况
价格及经效方面，受供给端前期持续开展产能调控、产量保持长期低速增长及需求端电子、电器、风电
等部分细分市场快速增长的双重影响，全行业整体市场供需形势出现明显好转，1月份玻璃纤维细纱及制品
率先实现价格回调，3月份起各类玻璃纤维粗纱及制品也逐步实现多轮价格回调。受此影响，2025年1-6月规
模以上玻璃纤维及制品企业主营业务收入同比增长13.5%，工业利润总额同比增长142.45%。
行业整体经效水平提升，除了与行业产能调控及下游风电、电子、家电等市场需求复苏有关外，创新驱
动发展动力也成为重要因素之一。在AI等新市场需求带动下，低介电、低膨胀等高端电子纱及毡布制品需求
快速增长，成为部分企业新的主要利润增长点；安全防护用玻纤制品市场持续升温带动民用高硅氧玻璃纤维
及制品需求稳步增长；低空经济市场兴起则为高模量玻纤在风电市场之外，提供了新的需求增长点。
2.热电行业
根据中国电力企业联合会发布的《2025年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2025年上半年全国
电力供需情况及供需形势预测如下：
（1）电力消费需求情况
上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进。全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%；一、二
季度全社会用电量同比分别增长2.5%、4.9%。分月份看，1-2月、3月、4月、5月、6月全社会用电量同比分
别增长1.3%、4.8%、4.7%、4.4%、5.4%，总体呈现回升态势。1-2月受上年闰年和气温偏暖因素叠加影响，
电力消费增速偏低；3-5月电力消费平稳回升至4%以上；6月，因高温天气居民生活用电快速增长，拉动全社
会用电量回升至5.4%。
（2）电力生产供应情况
上半年，全国重点调查企业电力完成投资合计6546亿元，同比增长9.6%。截至2025年6月底，全国全口
径发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看，电力行
业绿色低碳转型成效显著。
（3）全国电力供需情况
上半年，电力行业企业全力以赴抓好保电保暖保供工作，全国电力系统安全稳定运行。一季度，气温整
体偏暖，电力供应整体充足，全国供需平衡有余。二季度，共有3轮高温过程影响华北、西南等地区，中东
部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高，电力供应方面整体充足，供需总体平衡。
（4）电力供需形势预测
预计迎峰度夏期间，全国电力供需总体平衡。综合考虑需求增长、电源投产以及一次能源情况，预计今
年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体平衡，华东、华中、西南等区域，江苏、浙江、安徽等省级电网部分
用电高峰时段可能存在供需偏紧，通过跨省跨区余缺互济后，电力供需可实现紧平衡。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司认真贯彻年度工作会议和改革创新暨度危求进高质量发展等系列会议精神，锚定“
保生存、谋发展”主题，着力抓好安全生产、队伍稳定、经营质效提升，坚决打好扭亏治亏提质增效攻坚战
。
1.强化安全管控，发展态势平稳有序。认真贯彻集团工作部署，持续抓好“六化”建设、“无泄漏工厂
”建设等工作，全面推行“一图两单三卡四手册”安全管理模式（风险分布图；风险辨识清单和隐患排查清
单；风险告知卡、应急处置卡、安全承诺卡；安全检查标准化指导手册、生产安全事故预防及应急演练救援
指导手册、应急演练“盲演”指导手册、“双防”指导手册）。始终坚持思想认识到位、责任划分到位、执
行落实到位，建立健全安全生产标准化体系，深化基层基础基本功建设。
2.紧盯市场变化，品种结构优化完善。以“市场需求”为导向，定期召开品种平衡会，统筹生产计划调
整，对低附加值产品进行持续削减，销售毛利率同比增加。
3.突出效益导向，营销管控持续强化。按照“一切围绕市场转、一切紧盯市场干”的工作导向，由“量
本利”向“价本利”思维加快转变，内外贸共同发力，提升价值营销水平。
4.发挥增量优势，重点项目高效落地。天炬节能17万吨技改项目已转入正式生产阶段，品种调整基本到
位，作业状态稳定。淄博卓意七线技改项目6月末已经达产。各重点项目的落地，将成为山东玻纤完成全年
目标任务的重要支撑。
5.突出市场导向，考核机制科学完善。制定《车间、部室主要负责人市场化运营管理办法》，管理人员
全面实施“人单酬”岗位定单结算模式。针对漏板加工改进、浸润剂降本、原料替代与优化改进等重点工作
，成立“五大工作专班”，一事一议签订专项考核责任书，上半年累计创效1957万元。
6.聚焦效率提升，基层减负持续推进。开展“基层减负”专项治理行动，累计梳理各类报表、会议、记
录等材料3041项，已删减优化2202项，占比72.43%。收集各类信息化需求121条，整合确定68项攻关任务，
推进信息化设备系统的广泛使用。
三、报告期内核心竞争力分析
1.管理优势
公司深耕玻纤行业十余年，形成了以“质量致尚，精益求精”为核心的企业文化，打造了一支吃苦耐劳
、质量为先、责任为本的优秀本土管理团队，公司的管理层对客户需求理解较深、服务方式较灵活、产品性
价比较高，具有一定的本土优势。公司管理层拥有多年玻纤行业管理实战经验，对玻纤行业的产业政策、行
业变化、产品发展趋势以及行业特有的生产模式、工艺管理、成本控制等都有着深刻的理解，公司管理有序
，做到了标准化、规范化、系统化和信息化。玻纤行业生产链较长，玻璃熔制和拉丝工艺控制要求较高，精
准高效的生产工艺管理和设备管理对于生产系统的稳定运行十分关键。
2.资本优势
一是资本运作空间巨大。当前公司市值较低，市值提升空间巨大，未来可借助上市平台，放大杠杆效益
，实现主力产业快速扩张。二是公司控股股东山能新材料设有百亿级基金。2023年山能集团成立了规模100
亿元的新材料产业基金，聚焦新材料领域进行股权投资、投资管理、资产管理等活动，为公司未来发展提供
了庞大的资本支撑。
3.技术优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断
输入源动力，形成雄厚的技术和研发实力，确立行业领先的技术研发优势。公司建立技术研究院，通过实施
内部培养及外部引进优秀人才策略，拥有了一支从业经验丰富的专业研发团队。公司自2012年起被连续认定
为“高新技术企业”，截至2025年6月末，拥有88项发明专利及39项实用新型专利。
4.股东优势
山能集团是全国唯一一家拥有境内外四地上市平台的大型能源企业和中国国际化程度最高的能源企业，
位居2025年度世界500强企业第82位。公司作为山能集团六大主业之一的新能源新材料业务板块的重要组成
部分，在国家提出“碳达峰碳中和”目标的大背景下，下一步可以充分利用山能集团的风电、光伏等绿色电
力能源，发挥新能源资源优势；同时公司积极研发高性能玻璃纤维及制品，向新能源风电、光伏项目建设提
供基础材料，进一步拓展玻纤产业链，提高在玻纤行业的竞争优势和影响力。
5.企业文化优势
公司以打造“质量致尚”核心竞争力为目标，凝心聚力、创新超越，牢固树立以企业文化促发展的战略
理念，以“发展企业，惠泽员工，贡献社会，回报股东”为使命，以“全球领先创新型高性能纤维材料提供
商”为企业愿景，不断夯实企业文化基础建设，提高企业综合管理水平,逐步构建起了以“质量”为玻纤特
色的企业文化，经过多年的实践，企业文化已经成为山东玻纤发展进步的主心骨和精气神，升华为企业发展
的内在支撑和灵魂。
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