经营分析☆ ◇605056 咸亨国际 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为大型集团企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案，主要聚焦能源、交通和应急领
域
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他行业(行业) 15.33亿 76.09 2.12亿 56.93 13.81
电力输配行业(行业) 4.75亿 23.57 1.57亿 42.30 33.12
其他(补充)(行业) 691.82万 0.34 285.19万 0.77 41.22
─────────────────────────────────────────────────
工器具类(产品) 15.23亿 75.63 2.38亿 64.04 15.62
仪器仪表类(产品) 4.01亿 19.92 9790.96万 26.34 24.41
技术服务(产品) 8225.32万 4.08 3261.06万 8.77 39.65
其他(补充)(产品) 691.82万 0.34 285.19万 0.77 41.22
其他(产品) 44.70万 0.02 27.49万 0.07 61.51
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 6.60亿 32.77 8741.76万 23.70 13.24
华东(地区) 5.39亿 26.75 1.21亿 32.92 22.54
西南(地区) 1.90亿 9.44 2877.65万 7.80 15.14
西北(地区) 1.84亿 9.15 4272.87万 11.59 23.19
东北(地区) 1.54亿 7.66 2185.97万 5.93 14.17
华中(地区) 1.50亿 7.43 2958.14万 8.02 19.77
华南(地区) 1.06亿 5.24 2574.75万 6.98 24.38
境外(地区) 2427.08万 1.20 1109.64万 3.01 45.72
其他(补充)(地区) 691.82万 0.34 285.19万 --- 41.22
其他业务(地区) 29.58万 0.01 18.33万 0.05 61.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(行业) 29.44亿 64.55 4.93亿 44.71 16.73
电力输配行业(行业) 16.17亿 35.45 6.09亿 55.29 37.69
─────────────────────────────────────────────────
工具(产品) 30.73亿 67.38 5.85亿 53.10 19.04
仪器(产品) 9.59亿 21.02 2.69亿 24.41 28.07
服务(产品) 5.28亿 11.58 2.47亿 22.43 46.81
其他业务(产品) 112.94万 0.02 58.30万 0.05 51.62
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 13.28亿 29.12 2.56亿 23.21 19.26
华东(地区) 13.18亿 28.91 4.01亿 36.41 30.43
西北(地区) 5.16亿 11.31 1.29亿 11.72 25.04
西南(地区) 4.00亿 8.78 7303.13万 6.63 18.24
华中(地区) 3.46亿 7.59 9659.42万 8.77 27.91
东北(地区) 3.27亿 7.18 5803.37万 5.27 17.73
华南(地区) 2.61亿 5.72 5648.56万 5.13 21.66
境外(地区) 6226.07万 1.37 3078.03万 2.79 49.44
其他(地区) 176.43万 0.04 87.55万 0.08 49.62
─────────────────────────────────────────────────
经销产品(销售模式) 32.32亿 70.88 4.94亿 44.84 15.29
自主产品(销售模式) 7.99亿 17.52 3.60亿 32.68 45.07
服务(销售模式) 5.28亿 11.58 2.47亿 22.43 46.81
其他业务(销售模式) 112.94万 0.02 58.30万 0.05 51.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他行业(行业) 10.52亿 66.44 1.86亿 51.75 17.67
电力输配行业(行业) 5.29亿 33.42 1.73亿 48.10 32.64
其他(补充)(行业) 225.82万 0.14 55.26万 0.15 24.47
─────────────────────────────────────────────────
工器具类(产品) 11.35亿 71.70 2.15亿 59.93 18.96
仪器仪表类(产品) 3.51亿 22.18 1.02亿 28.44 29.09
技术服务(产品) 9378.75万 5.92 4072.34万 11.34 43.42
其他(补充)(产品) 225.82万 0.14 55.26万 0.15 24.47
其他(产品) 89.45万 0.06 46.46万 0.13 51.94
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.55亿 28.76 1.31亿 36.38 28.69
华北(地区) 3.82亿 24.12 6622.03万 18.44 17.34
西北(地区) 2.23亿 14.08 5321.98万 14.82 23.87
西南(地区) 1.52亿 9.61 2511.79万 6.99 16.50
华南(地区) 1.23亿 7.74 2212.48万 6.16 18.06
华中(地区) 1.17亿 7.37 2955.42万 8.23 25.34
东北(地区) 1.08亿 6.80 1995.30万 5.56 18.52
境外(地区) 2088.95万 1.32 1124.69万 3.13 53.84
其他(补充)(地区) 225.82万 0.14 55.26万 0.15 24.47
其他(地区) 84.22万 0.05 48.43万 0.13 57.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力输配行业(行业) 18.63亿 51.68 6.84亿 63.99 36.71
其他(行业) 17.42亿 48.32 3.85亿 36.01 22.10
─────────────────────────────────────────────────
工具(产品) 23.32亿 64.67 5.51亿 51.56 23.64
仪器(产品) 8.80亿 24.40 3.11亿 29.11 35.37
服务(产品) 3.92亿 10.87 2.06亿 19.23 52.44
其他业务(产品) 197.50万 0.05 111.78万 0.10 56.60
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 12.48亿 34.62 4.17亿 38.97 33.38
华北(地区) 7.72亿 21.42 2.10亿 19.62 27.16
西北(地区) 5.62亿 15.58 2.00亿 18.67 35.52
西南(地区) 3.28亿 9.10 5995.73万 5.61 18.27
华中(地区) 2.78亿 7.70 8084.14万 7.56 29.11
华南(地区) 2.11亿 5.85 4905.11万 4.59 23.27
东北(地区) 1.73亿 4.79 3770.72万 3.53 21.85
境外(地区) 3181.28万 0.88 1428.59万 1.34 44.91
其他(地区) 231.19万 0.06 125.28万 0.12 54.19
─────────────────────────────────────────────────
经销产品(销售模式) 25.41亿 70.46 5.16亿 48.30 20.32
自主产品(销售模式) 6.71亿 18.61 3.46亿 32.37 51.57
服务(销售模式) 3.92亿 10.87 2.06亿 19.23 52.44
其他业务(销售模式) 197.50万 0.05 111.78万 0.10 56.60
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售24.99亿元，占营业收入的54.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第四名 │ 20198.54│ 4.43│
│合计 │ 249910.90│ 54.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.04亿元，占总采购额的3.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2942.64│ 0.88│
│第二名 │ 2337.63│ 0.70│
│第三名 │ 2103.20│ 0.63│
│第四名 │ 1553.74│ 0.46│
│第五名 │ 1490.51│ 0.44│
│合计 │ 10427.72│ 3.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）MRO产品及行业发展经验
MRO是指非主要生产设备和原材料的工业用品，主要用于维护、维修、运行设备的物料和服务。MRO产品
具有品类繁杂、专业性强、需求分散等特点，下游客户采购往往呈现临时性、零散性、需求模糊等特征，采
购效率偏低、流程繁琐，采购成本较高。根据《未来的采购—中国企业电商化采购发展报告（2018年）》（
工业和信息化部赛迪研究院、中国国际电子商务研究院）统计，采购金额占企业总采购量10%的MRO产品，一
般需要花费采购部门约80%的时间与精力。随着企业自主采购成本的提高，企业开始寻求提高运营效率和降
低成本的渠道，MRO产品逐渐演变成企业采购与生产管理中具备较大潜在提升空间的重要领域。在这样的背
景下，集约化采购服务与集约化供应商应运而生。在工业化成熟的市场经济国家，随着工业产业规模持续扩
大，较早形成了规模化的MRO集约化服务商，并在全球工业化进程中逐步实现全球布局。目前，全球四大MRO
供应商分别为固安捷（W.W.Grainger）、欧时（ElectrocomponentsPlc，RSComponents）、索能达（Sonepa
rSA）与伍尔特集团（WürthGroup）。其中，固安捷成立于1928年，2025年营业收入已达179.42亿美元。
（二）我国MRO集约化采购处于起步阶段，为高成长性的长坡厚雪赛道
MRO需求依托于制造业规模的扩大与大型企业数量的增长。我国工业化进程起步晚于发达国家，过去三
十余年是我国经济尤其是制造业快速发展的黄金时期。我国GDP从1993年的3.57万亿元增长至2025年的140万
亿元，期间涌现出一大批优质的大型企业。
1、中国MRO市场正处于从传统零散采购向集约化采购的快速过渡阶段，根据36氪研究院《2026年中国工
业用品制造与流通报告》测算，2025年中国MRO市场规模达3.6万亿，若按照5.2%的年均复合增速测算，预计
到2030年有望达到4.42万亿元，发展潜力巨大。在欧美成熟市场中，头部MRO企业如固安捷的渗透率已达4%-
5%，而国内的行业渗透率仍较低，中国的MRO集约化行业目前仍处于发展的初期；伴随着中国大型工业企业
体量的不断上升，出于对成本和专业化的诉求，其迫切需要MRO的集约化供应商为其降本增效，提升自身竞
争力。同时，阳光采购政策持续推动大型国央企加快线上采购进程，AI技术的广泛应用，进一步促进供应链
体系数字化升级。预计未来几十年内，中国有望诞生大型的MRO集约化服务商。
2、中国MRO集约供应行业代表性商业模式
随着MRO行业持续发展，国内市场逐步形成横向模式与纵向模式两类代表性的商业模式。横向模式以标
准化产品为核心，覆盖品类广泛，企业主要通过品类扩张实现增长，以京东工业(2025年12月在港股上市)等
平台型企业为代表。纵向模式则是集约服务商垂直深耕特定细分行业，依托对应用场景与客户需求的深刻理
解，以“产品+服务”的形式满足客户多元化需求，业务更聚焦非标准化产品。公司目前的商业模式更偏向
纵向模式。
（三）公司主要服务行业的发展态势
公司致力于成为能源、交通和应急领域的MRO集约化供应商，目前主要的客户为国家电网等能源领域的
大型国央企。
1、近十年，基于阳光采购与成本管控的需求，国央企对物资集约化采购分步骤、分层次有序推进，采
购范围最初以大型设备、原材料为主，后逐步拓展至办公用品等标准化物资，近年来MRO品类亦纳入集约化
采购体系。随着政府集中采购透明化要求不断提高，阳光采购政策加快落地，MRO产品集约化采购已在国家
电网等大型央企快速普及，预计未来将成为国央企主流的采购模式。目前，国央企的MRO集约化采购逐步从
单纯关注价格向综合考量质量、交付、服务、协同等因素转变。当前，央企采购正加速从传统分散模式向集
约化、智能化转型升级，集约化采购已成为国央企采购发展的必然趋势。
2、主要客户电网行业的发展概况。随着我国经济企稳回升及AI算力需求激增，全国用电需求持续攀升
。根据国际能源署（IEA）《电力2026》报告预测，2026-2030年全球电力需求年均增速将超3.5%，较过去10
年平均水平高出约50%。工业发展、电动汽车普及、数据中心用电量增长等多重因素共同驱动下，电力需求
快速增长。根据国家能源局2026年1月发布数据，2025年全社会用电量达103,682亿千瓦时，同比增长5.0%，
首次突破10万亿千瓦时大关，电网基础设施仍需持续完善与加强；与此同时，电力投资结构从偏重发电端，
逐步转向发电与电网投资并重，电网投资增速维持高位。官方数据显示，“十四五”期间，国家电网规划投
资约为2.85万亿元，年均投资5,700亿元；国家电网2026年1月发布的数据显示，“十五五”期间规划投资预
计达4万亿元，较“十四五”期间增长40%。统计数据显示，2025年全年已完成固定资产投资超6,500亿元，
较往年有较大幅度提升，2026年上半年，国家电网固定资产投资约3,100亿元，同比增长12.6%，电网基础支
撑和投资拉动效应显著。同时，为了有效扩大国内需求，进一步筑牢中国式现代化行稳致远的战略底座，国
家提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，政策红利持续释
放。
公司是全国性MRO集约化供应商，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解
决方案，主要聚焦能源、交通和应急领域，目前的客户主要为国网等大型国央企。
公司作为工器具、仪器仪表等产品的MRO集约化供应商，从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术
服务。公司通过全球集约化采购和自研自产的方式为客户提供12大类的工器具和仪器仪表类MRO产品，同时
为客户提供电气设备检测诊断、检验、维修保养等专业化技术服务，根据客户需求，公司还提供无人机智慧
巡检、电缆仿真实训、数字化智能仓储、特种车辆改装等综合解决方案。
公司在全国设立了多个营销服务机构，覆盖全国（除港澳台外）31个省、自治区和直辖市。公司服务人
员采取属地化的方式，深入到客户需求最前端，全面了解现场作业情况，通过对应用场景的深入了解，了解
客户痛点，精准对接产品使用和服务的需求，体现“服务”这一MRO最核心的要素。
公司以工器具、仪器仪表MRO集约化供应业务为基点，基于长期的实践积累、对行业趋势的精准把握以
及对产品性能的精准理解，从客户的需求出发，结合国际先进的MRO产品，增加研发投入，设计、生产加工
自有产品（部分产品由公司提供外观型号、技术指标、设计图纸或技术方案，进行委外加工），逐步发展出
针对客户痛点的自主产品体系以及技术服务业务，在一些领域，持续进行相关产品的国产替代。公司的自主
品牌包括贝特、科瑞特、泛沃克、艾普莱、探博士和艾斯米特等。
供应链板块是公司快速发展的重要支撑。依托AI数字化工具赋能供应链全流程运营，提升履约交付保障
、风险防控、流程优化等能力，全面推动供应链体系降本增效。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是公司“2023—2027五年战略规划”扎根落地、蓄力攻坚的关键之年。报告期内，公司以“深耕
主业、科技赋能”为行动纲领，坚定扎根能源、交通、应急三大核心领域。持续深耕电网领域，保证业绩基
本盘的稳定；紧紧抓住国央企集约化和电商化采购加速的行业趋势，借鉴电网的商业模式，从电网领域向油
气、发电等重点战略行业纵深拓展；开拓其他重资产国央企的新行业，并从中挖掘寻找和培育潜力赛道。为
更好满足客户MRO产品迭代升级及非标定制需求，公司持续迭代自研产品、升级技术服务，扩大自研产品与
技术服务业务体量；夯实内部治理，为“数字咸亨3.0”蓄力赋能，落地全面预算管理，健全内控管理体系
，朝着能源、交通、应急领域MRO集约化服务引领者的发展目标稳步迈进。报告期内，公司实现销售收入20.
14亿元，同比增加27.21%，归属于上市公司股东的净利润6,334.88万元，同比增加2.77%。
（一）销售板块
报告期内，公司进一步深化市场布局，稳健经营电网基本盘，有序拓展五大战略行业、前瞻性开展新兴
业务，整体经营呈现稳中向好的趋势。
1、电网领域
报告期内，根据未来电网投资向特高压、新能源并网、分布式光伏、储能及虚拟电厂等转变的趋势，公
司关注常规运维工具以外的高端装备、精密仪器、系统集成等MRO工具，继续发挥属地化技术服务团队、产
品整合能力优势，推动属地团队向“产业顾问”转型，精准对接客户产品应用与服务需求，不断满足客户对
“产品+服务+培训+维保”的综合需求。强化全周期服务，创新业务初显成效，印证技术服务化的可行性，
在项目中深化粘性，不断提高业务附加值；同步强化资质体系与销售队伍建设。继续推动各区域交流和协同
机制，发挥公司的规模化优势，强化“传帮带”机制；精细化管控应收账款，积极进行客户开发，不断完善
投标资质，提升投标中标率。
2、五大新战略行业
报告期内，公司积极响应各大央企、国企加速落地MRO集中采购的行业趋势，公司系统性布局油气、发
电、交通、应急等新赛道，积极复制电网业务成熟运营模式，挖掘新战略行业的新动能。
油气板块是公司重点布局的战略赛道，报告期内，公司持续拓展国家管网、中石化等核心国央企客户资
源，拓宽产品供应品类、扩大业务合作规模，稳步提升板块市场份额。公司加强与石油大学等院校合作，进
行重点科技项目研发；结合油气行业工况开展专用产品开发，同时实现多类物资国产化替代，如激光异物清
除仪、场站天然气回收等产品，丰富产品矩阵，并积极向综合解决方案方向迈进。此外，化工板块试点项目
落地成效良好，为规模化拓展夯实基础。
发电板块是公司的新兴战略板块，公司在人员、供应链等资源方面均给予了较大倾斜，公司充分发挥属
地化营销优势，持续深化与客户的合作层次与合作范围。公司持续强化团队建设与人才培养，邀请专家授课
，要求销售人员掌握基础知识，强化销售知识储备，为业务拓展夯实根基。报告期内，公司实现部分产品的
国产化替代，积极开展自主产品的市场推广与现场技术演示交流，市场开发成果显著，成功开拓多家新增客
户，进一步扩大板块市场覆盖面。此外，公司落地应收账款精细化管理模式和投标风险管理机制，回款管理
成效突出。
交通板块。报告期内，公司加快实现从产品销售向解决方案服务商转型。一方面充分发挥多年行业积淀
的行业、产品优势，抓好新线项目，扩大专项设备业务规模，不断夯实检测技术服务能力，稳步提升板块营
业收入及盈利水平。另一方面立足客户差异化需求，研发环流在线监测系统、无人机综合巡检系统（供电、
电务、工务等专业）等个性化定制方案，方案已于多地开展试点，落地效果良好。与此同时，公司进一步强
化技术保障，不断完善平台功能、实施技术升级，提高整体运行效率；构建全周期预警机制，前置风险预判
，保障项目实施连续性。
应急板块是公司核心特色战略板块。报告期内，公司持续强化项目管控，对项目开展全面风险评估；以
“诚信履约、降本增效”为导向加强合同履约管理，落实项目全生命周期管控。推行项目分级管理与后评价
机制，针对重点及高风险项目实施动态资源调配与专项督导，针对应收账款实施精细化管理，常态化推进账
款跟踪与清收工作。市场拓展层面，业务布局开始有序向森林防火、政法、高校等领域延伸。团队建设方面
，公司持续优化内部管理，着力提升人均创效水平，并引进资深销售人才充实团队力量。持续强化投标资质
全流程管理，同步跟进行业规范要求，及时完成各类资质证书更新、升级与维护。
新质行业军团。报告期内，新质行业军团持续夯实经营基础，全方位完善团队建设与内部管理体系，整
体运营水平与行业竞争力得到有效提升。公司通过搭建运营支持中心、扩充直销中心团队力量，进一步完善
组织架构。同时持续优化经营管控细节，加强应收账款精细化管理，优化内部管理权限及管控标准，梳理完
善全业务流程，严守合规经营底线，保障各项业务有序推进。报告期内，公司有序开展多场专题推广活动，
借助行业论坛载体开展品牌推介，持续扩大公司的行业影响力与知名度。公司搭建系统化的项目运营标准体
系，为后续业务标准化落地提供支撑。
3、海外销售板块
报告期内，公司深化产业协同，推动多流程、多业务协同参与海外市场开拓，并积极参与各类海外专业
展会，塑造国际化专业形象，进一步提升全球行业影响力。公司加快海外属地化布局，设立巴西办事处，深
耕南美区域市场，夯实海外业务发展根基。同时，海外销售板块进一步强化团队建设与人员支撑，新引进多
名销售精英充实人才队伍。报告期内，海外销售板块实现销售收入2,427万元，同比增长16%，实现较大增长
。
（二）自主产业和研发
自主产业板块是公司增强市场竞争实力、推动长期可持续发展的核心板块。报告期内，公司围绕产品研
发、资质体系、知识产权建设及数字化建设三大维度持续发力。产品研发上，公司依据年度产品规划推进重
点项目40余项，完善项目周汇报机制，强化项目全过程跟踪与成果验收。资质建设方面，公司持续完善投标
资质，组织标书统筹学习，跟进各类资质证书办理，同步更新资质相关信息；此外，知识产权工作成效显著
，公司及下属子公司现有有效商标275项；拥有有效专利364项，其中发明专利80项、实用新型专利237项、
外观专利47项；持有软件著作权292项。数字化建设领域，公司已完成MOM系统规划，优化产业板块SAP系统
相关功能；顺利上线报价系统，有效提升报价协同效率；稳步推进售后系统建设与优化工作。报告期内，公
司研发投入为2,979.03万元。
（三）技术服务
技术服务板块是公司提升客户粘性、提高客户信赖的重要板块。公司始终坚持“以客户为中心”的服务
理念与推动技术服务一体化的经营思路。围绕国央企智能化升级与提质增效的现实需求，公司持续重构服务
流程，提升技术服务的水平与效率。
报告期内，公司的全资子公司咸亨国际（杭州）电气科技研究院有限公司取得CMA资质认证，公司检测
资质能力进一步得到增强；公司建立投标项目汇总通报机制，有效防范投标风险；同步加强团队建设与人员
引进。报告期内，公司完成对浙江中标卓越认证有限公司的股权收购，本次收购进一步补齐公司在认证服务
板块业务布局，强化检测、校准、认证一体化服务能力。本报告期，公司技术服务板块净增加30余人，人才
队伍得到充实，团队实力持续壮大，同时公司持续强化人员调配与系统化能力培训，推动专业互通与能力融
合。
公司技术服务已覆盖无人机射线检测、接地网腐蚀检测、绝缘子零值检测、铁塔螺栓松动检测、四足机
器人巡检等细分领域。重点领域和项目包括消防、安防的检测，无人机辅助射线检测等内容，并关注风电、
光伏电站等新能源领域的技术服务。
（四）具身智能板块
报告期内，奇点感知在组织团队整合、产品迭代研发等多方面都取得了阶段性进展，多款新产品尚处于
小规模交付、试产阶段。
团队管理方面，奇点感知推进原咸亨电气、创新研究中心、航空自动化三支团队的初步整合，并结合业
务发展实际优化组织架构与业务响应流程，为后续产品落地与市场拓展夯实基础。
产品迭代方面，奇点感知完成声学成像仪、红外成像仪产品升级迭代；顺利完成“天枢”具身智能一体
化平台初步开发；奇点感知参与编制的四足机器人团体标准《T/CIET2255—2026电力厂站足式机器人巡检》
正式发布；参与激光清除仪国家标准（GB）编制工作；开展多场机器人产品巡演，持续拓宽行业渠道。公司
参与云深处全球合作伙伴大会，获评“战略合作共赢奖”（全球仅五家），会上推出适配绝影、山猫机型的
一体化上装产品，依托云深处现有经销渠道推广一体化上装及成套巡检解决方案；报告期内，公司面向变电
站、电缆隧道、光伏电站等场景完成四足机器人巡检解决方案研发并实现少量交付。
报告期内，公司认购由上海敦鸿资产管理有限公司设立的嘉兴骅翔基金份额，以自有资金作为有限合伙
人认缴出资1,000万元，所认购的基金份额专项投向智平方（深圳）科技股份有限公司。该举措有助于公司
前瞻性布局前沿赛道，拓宽产业技术视野，为公司具身智能业务创新储备技术与产业资源，培育新的发展增
长点。
（五）供应链
报告期内，公司紧紧围绕“高效响应、快速履约”的目标加强建设，坚持全方位、一体化的MRO集约化
供应策略，在报价系统搭建、订单履约提效、专业能力升级、资质建设等维度推进相关工作，取得阶段性成
效。
报价系统建设上，公司持续落实第一负责人制度，压实各项工作责任，努力提升项目中标概率；主动对
接走访销售端，持续优化报价的准确性、及时性与专业度。订单履约环节重点关注到货及时率，上线采购合
同智能审批机制，提升单据审核效率；同时推进SRM系统对接主流电商采购渠道，完成与主流办公用品电商
平台深度联通，实现采购全流程可视化，助力降本增效。
专业能力升级方面，公司借助AI工具实现流程公开透明、可视化管理，实现个人提效和组织提效；同时
组织多期培训，强化相关岗位人员基础业务能力。报告期内，公司被企业商誉评价委员会评为全国供应链创
新与应用示范企业。
（六）数字化建设
报告期内，公司持续完善核心业务体系与数智基础设施，为“数智咸亨3.0”建设积蓄动能。公司持续
深化MOM、数字财务、商城、PIM/OMS/SRM等核心业务平台建设，围绕业务链路贯通、能力与数据资产沉淀、
AI赋能业务流程、员工办公提效多条主线推进数字化落地，全方位助力企业提质增效。
公司丰富客户服务渠道，实现从单一主站向多场景采购服务升级；打通销售、产业、供应链业务链路，
实现统一询价清单全流程贯通。公司还将AI技术融入商品审核环节，有效突破传统业务产能限制；自动化履
约体系已进入试运行阶段，后续将持续优化，平衡运营效率与服务体验。
生产端，MOM系统分阶段上线落地，拓展公司数字化生产运营能力；财务端，数字化体系持续升级，由
单点功能应用迭代为统一门户。整体数字化建设过程中，公司持续沉淀业务能力与数据资产，将AI深度融入
日常工作流程，既赋能业务高效运转，也助力员工提升办公效能。
（七）职能建设
MRO行业具备注重协同、规模经济显著的特征，行业属性要求公司持续夯实内部职能建设，构筑核心竞
争壁垒。报告期内，公司聚焦降本增效、人才体系搭建、绩效机制优化、数字化办公及合规风控完善等重点
工作，全方位升级内部管理体系，提升企业内部精细化管理水平。
一是完善人才与绩效管理制度体系。公司持续优化组织人事及考核激励机制，通过《任职资格等级认证
管理制度》、《组织及职位设置管理制度》等制度，搭建标准化、科学化的员工任职资格体系。出台销售人
员专项管理制度，发布《营销岗薪酬绩效管理制度》及各行业配套考核制度，实现营销岗位考核精细化、规
范化，充分激活团队干事活力。
二是推进数字办公创新落地。公司依托数字化工具赋能日常办公，组织员工AI工具试用推广，持续提升
办公数字化、智能化水平，助力企业降本增效。
三是强化风险管控与合规建设。公司常态化开展制度与业务流程筛查，补齐日常管理短板、填补流程管
控空白。持续完善合规管理体系，出台《知识产权相关管理办法》《安全生产及办公安全管理办法》等专项
制度，进一步健全公司标准化、规范化的内控管理体系。
报告期末，公司在册员工总数为2,066人，较2025年末新增61人，同比增长3.04%，人才队伍持续壮大，
人才结构进一步优化。
（八）规范运作与投资者关系
为进一步规范公司控股股东、实控人、董事及高级管理人员等“关键少数”的行为，提升公司治理水平
，报告期内，公司进一步强化“关键少数”的履职责任监督，高度重视企业合规与规范运作。报告期内，公
司充分发挥审计委员会、独立董事等主体的监督作用，针对资金占用、对外担保、关联交易、内幕信息管理
等关键领域加强监督，全面从严约束“关键少数”。此外，公司及时督促相关人员学习最新法律法规及监管
要求，持续提升其合规意识与履职能力，确保其勤勉、审慎、规范履行职责，依法监督控股股东规范行使股
东权利、切实履行相关义务，防范控股股东及管理层对中小投资者的利益侵害，切实维护自律、规范、高效
、诚信的上市公司形象，保障公司持续规范、健康发展。
报告期内，公司高度重视投资者回报：自2021年上市以来，公司每年的现金分红比例均高于60%。截至
本报告期末，公司合计进行7次分红，自2021年上市后，累计现金分红约为8.1亿元，已超过公司IPO阶段的
募集资金总额。未来，公司仍将延续高分红比例的政策，努力提升投资者回报水平：积极通过业绩说明会、
路演、投资者来访、机构调研、各类会议、热线电话和电子邮箱、互动平台、公司网站和公众号等多种形式
与渠道与投资者进行良好互动，建立与投资者全方位的沟通途径，认真倾听和采纳投资者的建议，持续创新
投资者回馈活动的形式与内容，让中小投资者深入了解公司情况。此外，公司重视投资者关系管理，坚持及
时、公平、准确、完整的信息披露原则，积极开展投资者关系管理活动，保持与投资者的良好沟通。
三、报告期内核心竞争力分析
1、专注和专业的精神
公司实际控制人及管理团队深耕MRO集约化供应服务，公司自成立以来，就专注做一件事情：研发工具
、制造工具、销售工具，为需求找产品，为产品找需求，解决客户痛点，并努力将其做到极致。公司始终坚
持“诚信专注、团结务实、客户至上、以人为本”的企业价值观，以市场为导向，以技术为支撑，通过打造
“数字化供应链、专业化研发生产、属地化服务网络”的综合型服务竞争能力，为客户提供MRO一站式采购
服务。
2、业内的品牌影响力
“咸亨国际”的品牌在工器具、仪器仪表类等产品的MRO集约化供应领域拥有较强的影响力，公司通过
官网、咸亨国际商城、微信公众号、抖音、专题交流会、现场演示巡演和专业技术论坛等渠道和方式，将公
司优势产品与服务方案呈现给市场与用户，不断提升公司品牌在行业内的影响力。
3、服务能力与规模优势
公司始终围绕“服务”这一MRO行业的本质特征开展业务。公司销售人员实行属地化服务，深入作业一
线，持续深化对应用场景的理解，以多样化的产品与服务满足客户非标化需求，不断提升整体服务能力。报
告期内，公司积极通过产品演示、技术交流等方式，为客户推介更先进、更便捷且贴合需求的工具与设备，
与客户建立长期稳定的合作关系。客户的高度信赖与强粘性，构筑了公司坚实的护城河。公司的全方位服务
提升客户粘性，而高粘性支撑公司业务规模持续扩大，规模扩张反哺产品与服务迭代升级，形成良性发展闭
环。近几年，公司的资金实力、人才储备、品牌竞争力与抗风险能力显著提升，规模优势进一步凸显，能够
在激烈的市场竞争中凭借更强的议价能力与更低的采购成本强化竞争优势；同时，公司持续加强数字化建设
，为产品交付、企业运转、履约效率提供有效支撑，不断巩固核心竞争力。
4、运营及技术能力
（1）供应链能力
公司具备强大的产品供应能力，能够满足下游客户的一站式采购需求。公司能够提供12大类的工器具和
仪表仪器类MRO产品，产品品类齐全、型号完整，结构合理，能够满足客户的多元化采购需求，方便其进行
集中采购，有效降低运营成本。
（2）数字化技术提升和AI赋能
公司持续推进公司的数字化建设，推动上下游资源高效协同，优化公司职能支撑体系，强化内部协同管
理，提升资源利用效率与公司整体运营效率。报告期内，公司继续强化AI对内对外双向赋能。
（3）研发能力
公司自主生产的产品涉及多个品类，包括液压类专用工具、微型起重机械、电力电缆检测仪器、不停电
作业工器具和标签标识打印机等。报告期内，公司持续进行研发投入，主要聚焦多模态信息融合技术、行业
专用算法模型、基于视觉智能和空间智能技术的专用机器人和基于高速橡胶履带底盘的全地形特种工程机械
设备等方向，并取得了一定的成效。截至本报告期末，公司（含下属子公司）共拥有专利364项，软件著作
权292项。
公司的全资子公司探博士电气科技（杭州）有限公司被评为2026年度杭州市知识产权强企。
5、场景化落地和满足非标准化需求的能力
通过30余年的行业深耕，公司在能源、应急、交通等领域积累了丰富的行业经验和客户资源，深入了解
客户在各类专业场景下的作业需求和实际痛点。公司立足真实作业场景，精准响应并高效解决下游客户的实
际问题，满足其非标化的需求，进而形成较强的客户粘性，构筑起核心竞争力。公司聚焦“产品+场景+服务
”的模式，深刻把握客户需求，进行二次开发，实现场景落地，形成新质生产力的价值闭环。公司依托长期
的行业积淀，形成了海量且高价值的行业场景数据库，为输出解决方案提供坚实支撑。以电缆故障场景为例
，公司深耕该领域十余年，积累真实现场案例3000余次、原始故障波形超1万条。未来，公司将持续将研发
投入与场景解读转化为解决行业痛点的实际能力，不断提升数据收集和整合的能力与水平，形成新的竞争壁
垒。
6、“财散人聚”和“利益共同体”的树人文化
公司目前形成的难以复制的非标准化服务能力，非标化能力本质上源于公司团队的主观能动性与灵活应
变能力，唯有充分激发个体创造力、强化主动作为意识，才能在复杂多变的市场环境中持续突破。公司始终
坚持公司与员工的利益共同体理念，坚持将发展成果与员工共享，通过持续性的激励机制激发全体员工的内
生动力。公司致力于为员工搭建广阔的成长平台与发展通道，营造鼓励创新、包容试错的组织氛围，充分尊
重每位员工的主动性与创造力，从而推动非标化能力持续迭代升级，为公司高质量发展构筑坚实内生动力。
为将“利益共同体”理念落到实处，公司以长效激励机制为纽带，深度绑定核心员工、凝聚团队合力。2022
年和2025年，公司实施了两期股权激励计划。截至目前，公司已逐步建立员工利益与企业发展紧密联结的长
效激励机制，切实践行“给愿干事的人舞台、给能干事的人平台、给干成事的人荣誉与奖励”的人才理念，
充分调动全体员工的干事创业热情，为公司非标化能力提升、核心竞争力强化提供坚实的人才支撑。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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