经营分析☆ ◇605117 德业股份 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
逆变器、热交换器、除湿机产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 47.48亿 100.00 17.64亿 100.00 37.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 53.14亿 71.04 26.17亿 86.59 49.26
家电及其他(行业) 21.37亿 28.56 3.99亿 13.20 18.68
其他业务(行业) 2934.07万 0.39 638.49万 0.21 21.76
─────────────────────────────────────────────────
逆变器(产品) 44.29亿 59.22 23.18亿 76.68 52.33
热交换器(产品) 13.45亿 17.98 1.32亿 4.36 9.81
储能电池包(产品) 8.84亿 11.82 3.00亿 9.91 33.87
除湿机(产品) 7.04亿 9.41 2.37亿 7.84 33.67
其他(产品) 1.17亿 1.57 3658.12万 1.21 31.14
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 43.38亿 58.00 20.79亿 68.77 47.92
内销(地区) 31.12亿 41.61 9.38亿 31.02 30.13
其他业务(地区) 2934.07万 0.39 638.49万 0.21 21.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
逆变器(产品) 31.40亿 64.16 --- --- ---
热交换器(产品) 9.05亿 18.49 --- --- ---
储能电池包(产品) 4.38亿 8.95 --- --- ---
除湿机(产品) 3.44亿 7.04 --- --- ---
其他(产品) 4828.98万 0.99 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1856.29万 0.38 856.18万 0.42 46.12
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 39.57亿 66.44 19.07亿 84.17 48.18
家电及其他(行业) 19.75亿 33.16 3.57亿 15.76 18.08
其他(补充)(行业) 2406.60万 0.40 159.30万 0.07 6.62
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逆变器(产品) 39.57亿 66.44 19.07亿 84.17 48.18
热交换器(产品) 12.37亿 20.77 1.15亿 5.09 9.32
除湿机(产品) 5.79亿 9.73 1.89亿 8.32 32.55
其他(产品) 1.58亿 2.66 5312.24万 2.35 33.54
其他(补充)(产品) 2406.60万 0.40 159.30万 0.07 6.62
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 34.54亿 57.99 15.89亿 70.16 46.02
内销(地区) 24.78亿 41.61 6.74亿 29.77 27.21
其他(补充)(地区) 2406.60万 0.40 159.30万 0.07 6.62
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售46.89亿元，占营业收入的41.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 468850.42│ 41.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购27.33亿元，占总采购额的42.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 273256.78│ 42.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况说明
公司所属行业为电气机械和器材制造业，主要业务涉及光伏行业及包括除湿机等在内的家电行业。
1、光伏逆变器行业
公司全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，是行业内少见的实现三类产品协同增长的逆变器企业
。其中，户用储能逆变器为公司竞争力较强的产品之一。
光伏需求回暖。其一，顶层政策持续输出助力光伏发展，各国重视能源转型。我国碳达峰碳中和目标不
变，遵循“四个革命、一个合作”能源安全新战略指引，深入推动能源供给革命，在《关于加快经济社会发
展全面绿色转型的意见》中提出到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右；海外方面，欧洲议会已将2
030年的可再生能源目标从40%提高到42.5%；德国预计将在2035年实现100%可再生能源电力供应；菲律宾简
化能源开发商申请流程；泰国出台屋顶光伏减税政策；印度推出户用光伏激励计划；阿联酋目标2030年将可
再生能源装机容量增加两倍以上。太阳能和风电是推动能源转型的重要因素，多国纷纷制定积极的能源转型
政策，释放加快能源转型信号，光伏市场未来可期。其二，发展中国家电力需求增加，多国电力系统承压，
光伏经济性催化新兴市场需求释放。巴基斯坦因燃料短缺、发电能力较弱、电网老化程度较高等原因导致长
期拉闸限电，在IMF的要求下居民电价大幅上涨推动了光储需求；印度因持续高温导致发生大规模且持续的
停电现象，政府鼓励储能装机。推动实现户用光伏高覆盖，缓解电力系统压力迫在眉睫。其三，政治地缘冲
突催生户储需求。乌克兰境内因战争导致国家发电能力骤降，电力供应极度紧缺。为满足居民电力需求，乌
克兰政府推出0利率贷款援助政策，凸显刚性需求。随着全球风光度电成本的下降，新能源消纳需求的增加
，风光装机强配储能政策的落地以及部分市场持续去库存见底，以欧美、南非为主的传统市场需求逐步回升
，以东南亚为代表的新兴市场开始崛起。根据海关总署数据，2024年6月国内光伏逆变器出口金额65.16亿元
，实现连续四个月环比提升，光伏逆变器需求显著回暖。
新型储能是新型电力系统和新型能源体系的重要组成部分和关键支撑技术，对推动能源绿色转型、实现
碳达峰碳中和具有重要意义，成为发展新质生产力的新动能之一。根据EESA数据，2023年全球新型储能新增
装机约为47.1GW/103.5GWh，同比增长130%；其中全球户用储能系统装机量约为16.1GWh。全球储能保持高景
气发展，而以锂电池为代表的电化学储能是新型储能中应用最广泛的储能技术，具有储能密度高、充放电效
率高、响应速度快等优势，已经进入商业化应用阶段。国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求
意见稿）》中提出在规模化、高安全性储能技术装备领域重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关
键核心技术、装备集成优化研究，提升锂电池安全性、降低成本，以期促进储能发展，打开光伏消纳限制；
海外方面，因多国可再生能源快速扩张导致用能不稳定，而配置户储能降低用电成本，提高供电稳定性，户
储市场空间广阔。
阳台光伏兴起。在欧洲加速清洁能源转型和提高能源独立性的背景之下，阳台光伏应运而生。
阳台光伏，也被称为插入式光伏系统。用户只需将光伏系统固定在阳台栏杆上，将系统电缆插入家中插
座，利用太阳能发电产生电力供应。2023年1月，德国VDE正式起草文件，拟简化阳台光伏系统规则，在确保
安全的情况下加速小型光伏系统普及。2024年7月，德国议会下院通过了法律修正案，规定通过插入式光伏
系统进行光伏发电将被纳入特权措施目录，房东或房主协会在无正当理由的情况下不得阻止此类行为。奥地
利、法国、意大利、波兰等国也出台支持居民在阳台上安装光储系统的政策。阳台光伏以其易安装性、经济
性以及灵活性等优势广受用户欢迎，在全球范围内，阳台光伏市场正呈现出快速增长的态势。
2、家电行业
除湿机作为空气环境改善类产品，随着消费者健康意识的提升，生活品质的提高，对室内环境质量的要
求更为细致，其接受度也随之提升。同时伴随着智能家居技术的快速发展，推动家用除湿机智能化、多样化
发展，发展空间较大。相对于家用除湿机，工商业除湿机应用场景较为广泛，适用于制药、食品、电子等需
严格控制湿度的行业，而随着智能制造的推进，有望带动工商业除湿机的需求持续增长。2024年上半年，受
南方多雨潮湿、展会效应等多因素影响，除湿机市场持续回温。
2024年上半年，空调市场需求承压，行业整体呈现出结构和价格下行特征。受地产低迷影响，空调新装
需求不及预期；叠加上半年天气变化影响，气候呈现南涝北旱特征，主销市场多雨多涝，未能贡献增量；行
业库存高企，单品价格大幅下滑，零售端需求疲软。根据奥维云网全渠道推总数据，2024上半年空调市场全
渠道销量3315万台，同比下滑11.0%，销额1114亿元，同比下滑14.5%。政府发布了《关于加力支持大规模设
备更新和消费品以旧换新的若干措施》，支持家电产品以旧换新，并明确截至2024年12月31日未用完的中央
下达资金额度将收回中央，有望推动空调市场需求回升。
三、经营情况的讨论与分析
随着地缘政治的持续影响，能源危机推高化石能源成本，且近期受极端气候引起的高温、干旱等因素电
力需求激增，电力供应缺口进一步扩大，电价上涨。近年来海外对户用储能产品需求持续攀升，全球市场保
持高速增长，景气度不断延续。同时伴随着去年下半年海外行业库存阶段性影响造成的需求波动，公司户用
逆变器产品具有安装门槛低、高可靠性、安全性能强等特点，公司凭借产品、渠道及成本控制优势，展现韧
劲。报告期内，公司实现营业收入474819.44万元，较上年同期减少2.97%，归属于上市公司股东的净利润12
3568.38万元，较上年同期减少2.21%。
1、逆变器业务
报告期内，逆变器业务实现营业收入232155.31万元，较上年同期减少26.06%。近年来，南非市场受缺
电影响，光伏市场快速增长，根据第三方机构InfoLink的统计，2023年南非新增2.5GW分布式装机，相较202
2年1.7GW，同比增长47%。南非国家电网稳定性较差，对并离网一体的逆变器有较大需求且需要使用柴油发
电机作为替代补给电源，而公司产品具有安全性高、功能全面、性价比高的优势，适用风电、光伏、柴油发
动机、市电四种电源，因此在南非市场备受欢迎，广泛应用于户用及小型工商业、并网及离网多种应用场景
。公司在南非市场深耕多年，积累了较强的品牌、客户及销售渠道基础，市场占有率位居第一，因此去年上
半年公司储能逆变器销售大幅增长，但今年上半年南非市场缺电程度减弱同时叠加竞争加剧、市场行业库存
阶段性增加影响，市场需求下滑，公司南非市场储能逆变器销售同比下滑。今年上半年以巴基斯坦、印度、
菲律宾、缅甸为代表的新兴市场因严重缺电形成的刚性需求，以及电价高增、政策推动、组件和电池降价带
来的经济性提升，需求涌现，公司受益于前期以新兴市场为主的差异化布局，在新兴市场中表现突出，一定
程度上弥补了南非市场的缺口。同时公司研发部门为提升逆变器产品性能与上游供应商合作组成第三代半导
体供应商联合实验室，与生产部门通力合作对产品工序进行优化、加入技改设备，升级产品性能，加速产品
更新迭代。
报告期内，公司逆变器产品主要销往巴基斯坦、德国、巴西、印度、南非等国家，共销售71.17万台，
其中储能逆变器21.41万台，微型并网逆变器24.27万台，组串式逆变器25.49万台。
2、储能电池包
报告期内，储能电池包业务实现营业收入76547.59万元，较上年同期增长74.82%。公司储能电池包产品
具有高集成度、高安全性、长循环寿命等优势，随着全球户用储能产品需求持续攀升，且与公司逆变器销售
渠道深度整合，销售规模增长迅速。报告期内，公司储能电池包主要销往德国、南非等地。
3、热交换器业务
报告期内，热交换器产品实现营业收入105617.95万元，较上年同期增长16.73%。主要原因系极端天气
导致高温影响，空调市场需求回调，热交换器销售同比增长。
4、除湿机业务
报告期内，除湿机产品实现营业收入45436.31万元，较上年同期增长31.98%。公司除湿机业务团队专注
于空气环境改善型设备的研发、制造，致力于自然环保、智能家居、低碳节能深入探索，今年上半年受厄尔
尼诺现象导致的高温高湿影响，促使除湿机产品需求上升。报告期内，公司除湿机产品继续保持京东、天猫
等线上购物平台单品销售第一的成绩，口碑和品牌影响力继续叠加，收入利润同比增长。
5、2024年员工持股计划
为契合公司长期战略规划，进一步完善公司治理结构，健全公司长效激励机制，促进公司长期、持续、
健康发展，实现公司、股东和员工利益的一致性，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和保留优秀管
理人才和核心骨干，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。公司于报告期内制定2024年员工持股计划，持有
人总数不超过500人，总规模不超过283.948万股。公司“宁波德业科技股份有限公司回购专用证券账户”中
所持有的2839480股公司股票已于2024年4月9日以非交易过户的形式过户至公司“宁波德业科技股份有限公
司-2024年员工持股计划”证券账户，过户价格为38.61元/股。
6、向特定对象发行股票
2024年6月，经中国证券监督管理委员会证监许可[2023]1583号《关于同意宁波德业科技股份有限公司
向特定对象发行股票注册的批复》注册，公司向特定对象发行人民币普通股（A股）35997120股，发行价格5
5.56元/股，募集资金总额为1999999987.20元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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