经营分析☆ ◇605133 嵘泰股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 18.01亿 89.14 3.76亿 84.08 20.89
通用设备制造业(行业) 1.50亿 7.42 6352.08万 14.20 42.36
其他业务(行业) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 17.25亿 85.36 3.26亿 72.91 18.92
通用设备(产品) 1.50亿 7.42 6352.08万 14.20 42.36
车用模具(产品) 7163.29万 3.55 5006.10万 11.19 69.89
其他业务(产品) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
摩托车零部件(产品) 461.28万 0.23 -7.42万 -0.02 -1.61
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.53亿 62.04 3.32亿 74.23 26.50
外销(地区) 6.97亿 34.52 1.08亿 24.05 15.43
其他业务(地区) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 14.21亿 91.96 3.28亿 89.46 23.11
通用设备制造业(行业) 7905.73万 5.12 3570.09万 9.72 45.16
其他(补充)(行业) 4519.32万 2.92 299.51万 0.82 6.63
─────────────────────────────────────────────────
汽车类(产品) 13.41亿 86.79 2.78亿 75.80 20.75
设备(产品) 7905.73万 5.12 3570.09万 9.72 45.16
模具类(产品) 7283.29万 4.71 5009.10万 13.64 68.78
其他(补充)(产品) 4519.32万 2.92 299.51万 0.82 6.63
摩托车类(产品) 703.92万 0.46 5.69万 0.02 0.81
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.73亿 62.99 2.32亿 63.69 23.83
外销(地区) 5.27亿 34.09 1.32亿 36.31 25.10
其他(补充)(地区) 4519.32万 2.92 299.51万 --- 6.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 11.27亿 96.88 2.90亿 99.25 25.75
其他(补充)(行业) 3625.59万 3.12 219.45万 0.75 6.05
─────────────────────────────────────────────────
汽车类(产品) 10.29亿 88.47 2.38亿 81.26 23.09
模具类(产品) 8503.50万 7.31 5238.23万 17.92 61.60
其他(补充)(产品) 3625.59万 3.12 219.45万 0.75 6.05
摩托车类(产品) 1279.68万 1.10 21.73万 0.07 1.70
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.28亿 62.59 1.77亿 60.49 24.30
外销(地区) 3.99亿 34.30 1.13亿 38.76 28.41
其他(补充)(地区) 3625.59万 3.12 219.45万 0.75 6.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 9.74亿 98.29 3.16亿 99.56 32.47
其他(补充)(行业) 1691.35万 1.71 140.59万 0.44 8.31
─────────────────────────────────────────────────
汽车配件(产品) 8.98亿 90.63 2.81亿 88.83 31.29
摩托车配件(产品) 6327.83万 6.38 3430.90万 10.84 54.22
其他(补充)(产品) 1691.35万 1.71 140.59万 --- 8.31
模具(产品) 1270.75万 1.28 103.52万 0.33 8.15
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.78亿 68.37 2.15亿 67.56 31.68
外销(地区) 2.97亿 29.92 1.02亿 32.00 34.28
其他(补充)(地区) 1691.35万 1.71 140.59万 0.44 8.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售16.27亿元，占营业收入的80.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 71820.78│ 35.55│
│客户二 │ 45870.80│ 22.71│
│客户三 │ 22007.16│ 10.89│
│客户四 │ 14378.33│ 7.12│
│客户五 │ 8596.20│ 4.26│
│合计 │ 162673.27│ 80.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.47亿元，占总采购额的45.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54728.25│ 45.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司从事的主营业务
公司从事的主要业务为铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车转向系统、新能源汽
车三电系统、汽车传动系统、汽车制动系统、汽车车身结构件及一体化压铸等适应汽车轻量化、电动化、智
能化需求的铝合金精密压铸件。根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“C36汽车
制造业”，根据《国民经济行业分类》，公司所处行业为“C36汽车制造业”下属的“C3670汽车零部件及配
件制造业”。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司原材料主要包括铝锭、辅料等。公司从价格、付款条件、样品质量、现场审核等多个方面对供应商
进行全面审核，并择优选择供应商进入合格供应商名录，建立长期合作关系。
生产部门将生产计划输入并运行物料需求计划系统，自动生成采购申请，采购部据此生成采购订单并发
送至合作供应商。供应商将货物发送给公司后，检验人员进行检验并出具检验报告，检验合格后由仓管人员
清点数量并办理入库。
公司已制定了《采购控制程序》等严格的供应商选择机制和评价体系以及原材料质量控制程序，从源头
上保障公司原材料的产品质量，公司采购主要原材料铝锭，铝锭市场是公开透明、成熟的市场，公司易取得
市场参考价格。公司通常与铝锭供应商以上海有色金属网等网站所公布的ADC12等型号的铝锭价格为基准进
行磋商，结合所需铝锭具体型号、成分进行调整从而确定铝锭采购价格并签署供货协议。报告期内，公司与
各铝锭供应商采用相同的定价规则，定价方式及定价依据符合市场定价和行业惯例，定价公允。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司销售部门定期获取客户的需求计划；物流部门根据需求计
划编制生产计划表，并安排工厂组织生产；工厂各部门人员领用相关物料并执行生产计划；品质部根据产品
的执行标准按批次对半成品、产成品进行检测；工厂将合格产品入库。
公司主要产品为铝合金精密铸件，主要产品工艺分为压铸工艺和加工工艺。
3、销售模式
公司销售采用直销模式。公司与博世（BOSCH）、采埃孚（ZF）、蒂森克虏伯（TK）、威伯科（WABCO）
等国际厂商建立了稳定的客户关系。公司获得客户订单的主要过程如下：
（1）新项目开发模式
公司通过行业内要求的认证审核以及客户各自的筛选标准后成为其合格供应商。
公司作为客户合格供应商，能及时收到客户新项目的报价要求（RFQ），公司根据客户所提供的技术指
标及产品要求进行内部评估，评估时会结合公司现有的技术实力、生产能力、成本预算等因素。评审通过之
后启动项目报价及前期技术沟通工作，双方沟通确定合作意向后签署新产品项目合作合同。确立合作意向后
公司通过客户样品质量检测并取得生产批准（PPAP）。此后公司取得客户验证批准（PSW）并开始进行后续
批量生产阶段。
公司通常与客户签订长期项目定点协议以及年度（或季度）价格合同，对具体合作项目、定价方式、发
货及付款流程等进行约定。
（2）项目量产阶段
公司进入量产阶段后，公司保持产品质量的持续跟踪，建立顾客沟通和服务管理程序。同时，根据客户
的反馈情况及时与质量、研发、生产各部门进行沟通，并将相应分析结论及时反馈至生产人员。
（3）定价方式
公司产品定价策略为市场化定价策略，公司考虑成本、产品技术含量、客户采购数量、市场竞争情况、
产品毛利率等综合因素确定报价。客户根据竞价系统中公司及其他合格供应商竞价情况确定成交价格。
（三）行业情况
今年以来，汽车行业主要经济指标呈现增长态势。由于一季度同期基数相对偏低，增速超过两位数，二
季度后整体增速较一季度有所放缓。上半年，国内销量同比微增，终端库存高于正常水平；汽车出口保持快
速增长，对拉动市场整体增长贡献显著，新能源汽车出口增速明显放缓；新能源汽车产销继续保持较快增长
，市场占有率稳步提升，根据中国汽车工业协会统计，截止到今年6月底，国产新能源汽车累计产销量超过
了3000万辆；中国品牌乘用车市场份额超60%，实现向上突破。
展望下半年，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地实施，企业新产品密集上市，将有助于进
一步释放汽车市场消费潜力，为行业全年实现稳增长提供助力。不过也要看到，当前国内消费信心不足的问
题依然突出，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，企业经营压力持续加大，行业运行总
体仍面临较大压力，消费信心和市场环境需要继续提振和改善，助力行业平稳运行。
二、报告期内核心竞争力分析
1、优质的客户资源优势
汽车铝合金精密压铸件的研发及生产对行业企业的设备、管理和工艺都有着较高的要求。行业企业需要
获得下游客户各项严格的第三方质量管理体系认证，这一过程往往需要耗费双方巨大的时间成本和前期投入
，但一旦双方确立合作关系，未来关系一般比较稳定。同时行业企业还需满足客户的特殊标准和产品生产要
求，具备客户认可的设计研发水平、产品质量保证能力、生产能力等各方面的能力，才有可能获取客户长期
稳定的订单，取得行业领先优势。
从设立至今，公司坚持满足客户需求、追求协同发展的经营理念，通过与行业内知名汽车零部件供应商
及整车厂的密切合作，积累了丰富的研发、管理及生产经验。从产品的前期设计研发、生产、交付直至售后
服务为客户提供一站式的全方位服务，不断巩固与客户的战略合作关系，积累了众多优质、稳定的客户资源
。公司业务覆盖全球汽车市场，主要客户包括全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及知名汽车整车企业，
包括博世（BOSCH）、采埃孚（ZF）、蒂森克虏伯（TK）、博格华纳（BORGWARNER）、耐世特（NEXTEER）、
上汽大众、比亚迪、长城，终端用户包括上汽大众、上汽大众、奔驰、宝马、奥迪、福特、沃尔沃、吉利、
中国重汽等知名汽车企业。
2、技术优势
汽车铝合金压铸涉及产品方案设计、模具设计开发、材料开发与制备、熔炼、压铸工艺控制、切边加工
、热处理、精密机械加工、表面处理、组装等多个环节，每个环节对产品成品的性能质量都起着至关重要的
作用。
公司通过与全球知名大型零部件供应商多年的产品合作开发和技术交流，经过多年的积累和发展，公司
已拥有多项核心生产工艺及技术并应用在生产制造的各项工艺流程中。在产品方案设计方面，凭借先进的技
术和经验优势，公司广泛参与到客户产品的前期设计，在满足客户需求的基础上，协助其进行产品结构、性
能、成本等方面的改良。模具设计与制造方面，公司是国内少数拥有大型和复杂模具自制能力的汽车铝合金
压铸企业，可以对客户需求进行快速反应和持续改善。材料制备开发方面，汽车铝合金压铸技术最具技术含
量的应用领域为车身支架结构件，其质量直接关系到车身承载能力的好坏，因此对强度、延伸率、可焊接性
都有着极高要求。压铸技术方面，公司拥有经验丰富的专业压铸技术团队，在熟练掌握一般的真空压铸技术
及其他压铸技术的基础上，通过与知名整车厂商和一级零部件供应商多年的产品合作开发和技术交流，公司
自主研发和技术创新能力进一步提升，目前已经掌握高真空压铸技术、局部挤压技术等先进压铸技术。
3、专业化及规模化生产优势
随着汽车压铸件行业竞争的日趋激烈，专业化及规模化生产水平是行业企业竞争的重要的因素之一。公
司通过持续完善设备硬件条件，提高工艺技术水平，优化生产线，对标国外先进企业专业化生产水平，进行
生产整体规划。同时公司注重提升物流管理与控制水平，提升供货及时性。公司实行订单式生产管理，拥有
产品研发设计、产品模具设计及加工、产品压铸、产品精密加工、表面处理、组装等全流程生产管控能力，
实现系列化的产品研发、专业化及规模化的生产。
4、精细化生产管理优势
铝合金精密压铸件产品的生产工序涵盖模具设计开发、集中熔炼、产品压铸、切边加工、热处理、精密
机械加工、表面处理、局部组装等多个环节，产品具有大批量、多批次、专业化和非标准化等特点，对精益
生产管理能力的要求较高，公司的竞争优势也体现在高效的管理能力上。公司具备全面出色的系统化管理能
力，将信息管理系统有机地融入到日常经营管理的各个环节，建立了涵盖技术研发、产品开发、采购、制造
、销售、仓储、物流、人事以及财务等各环节的综合管理体系，实行信息化管理模式。公司于2022年9月通
过了两化融合管理体系评定，公司与AAA级新型能力对应等级的两化融合管理体系符合GB/T23001-2017《信
息化和工业化融合管理体系要求》及GB/T23006-2022《信息化和工业融合管理体系新型能力分级要求》，更
好地满足客户需求，推动公司可持续发展。
5、先进智能装备及自动化生产的制造优势
公司从事汽车铝合金精密压铸件生产多年，主要客户均为国内外知名整车厂商和全球知名的大型跨国汽
车零部件供应商。公司在积极消化、吸收国内外先进制造技术与工艺的同时，选用的生产设备在精密压铸行
业中均处于先进水平，压铸自动化水平达到欧美先进国家水平。公司先后引进德国、日本、意大利、美国等
压铸、加工及检测设备。通过在各日常生产环节上应用高性能、高精度的先进设备，使公司得以持续不断地
为客户提供性能稳定、品质可靠的产品，为公司生产奠定了良好的基础。
三、经营情况的讨论与分析
（一）公司总体经营情况
2024年上半年，全球汽车市场面临多重挑战，国际贸易保护主义形势更加严峻，经济复苏节奏缓慢，地
缘政治冲突加剧，加之国内行业竞争激烈，对汽车铝合金精密铸件行业构成了一定压力。报告期内，公司实
现营业收入114,857.86万元，较上年同期增长24.98%；实现净利润8,625.63万元，较上年同期增长18%，其
净利润增长幅度低于营业收入增长幅度，主要系墨西哥莱昂工厂比索对美元汇率变动产生汇兑损失等原因所
致。
（二）公司经营管理情况
报告期内，公司从研发设计、工艺改进、技术创新、精细管理各项环节保证产品质量，公司产品广泛应
用于众多知名汽车整车制造企业，为客户提供压铸件全套解决方案，稳步推进各项经营管理工作。
1、加大市场开发力度，坚持“转向系统+新能源业务”产品定位
在公司董事会的领导下，公司成立五个开发小组，董事长和总经理亲自主抓，经过全体销售人员的共同
努力，较好地完成了公司下达的新业务开发目标。公司转向类产品继续发挥竞争优势，电动助力转向系统和
后轮转向产品已全面应用到全球知名主机厂的各类车型中，涵盖燃油车和新能源汽车。上半年新能源三电类
和结构件类业务开发喜报连连，紧跟全球新能源汽车发展大势，继续保持良好势头。
2、苦修“内功”，严抓质量，提高竞争力
公司将2024年列为“质量提升年”，各工厂建立质量快反机制，进一步推行质量理念；全员把关，提高
员工质量意识，激发员工自驱力，要求每名员工都对质量负责，秉承“下工序为上工序客户”的理念，完成
自检，不让质量缺陷流入到下一工序。
公司通过完善产品质量责任制和奖惩机制，运用SAP、MES、PLM、OA等一系列软件系统，实现了从研发
设计、生产制造到管理运营的全链条信息化覆盖，全面提升运营精细化水平，强化零投诉（外部投诉为0）
、零发现（内部全检为0）、零问题（每月分层审核重复项为0）的质量目标，更好地满足客户需求，提升竞
争力，推动公司可持续发展。
3、坚持加大研发创新力度，推动关键技术成果持续转化
公司已经积累了从产品结构设计优化、制造过程策划与制程控制、交样、试生产、量产等环节的丰富经
验，掌握了结构件和一体化压铸件相关的免热处理材料熔体处理、模具温度平衡控制、大型压铸件多点式中
心进浇充型、超大型智能压铸岛、高精度微量喷涂、超高真空压铸、多点局部挤压、大型压铸件全自动加工
、铝合金表面钝化处理等全部关键技术。随着新能源汽车渗透率的不断提升，结构件和一体化压铸部件市场
前景广阔，公司正在积极拓展结构件和一体化压铸业务。
4、新增海外子公司，强化全球化布局
为满足海外供应需求，深化国际市场布局，公司于2024年4月披露了《关于在泰国设立公司并投资建设
生产基地的公告》，计划投资不超过4亿元，其泰国子公司已设立。本次泰国生产基地项目成功实施后，公
司将进一步扩大业务规模，加速拓展东南亚乃至全球市场，扩张公司在汽车零部件链的业务版图；在满足市
场及客户需求的同时，增强与全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂在全球范围内的全面、
深度合作，提高客户黏性需求，加速公司战略目标的实现。
5、积极推进再融资项目，提升市场竞争力
报告期内，根据公司的战略发展规划和客户需求，公司积极推进向特定对象发行股票再融资项目的审核
工作，并于2024年5月完成了反馈回复的事项，计划募集资金总额为10.5亿元；若本次募集资金到位，募投
项目的建成及实施，公司在汽车轻量化领域的业务规模将得到进一步提升，在新能源汽车领域的布局得到深
化，市场竞争力得到进一步加强，行业地位得到进一步提升。
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