经营分析☆ ◇605136 丽人丽妆 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电商零售业务和品牌营销运营服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 5.16亿 62.09 1.96亿 59.54 38.07
其他(行业) 2.88亿 34.70 1.20亿 36.44 41.69
天猫国际(行业) 2666.80万 3.21 1328.16万 4.03 49.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.59亿 91.32 2.91亿 88.28 38.38
境外(地区) 7211.92万 8.68 3866.29万 11.72 53.61
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(销售模式) 7.57亿 91.12 3.03亿 91.87 40.03
其他(销售模式) 3876.12万 4.66 1046.52万 3.17 27.00
品牌营销运营服务(销售模式) 3502.72万 4.21 1636.87万 4.96 46.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 2.14亿 59.33 7713.55万 55.08 36.02
其他(行业) 1.34亿 37.15 5615.02万 40.09 41.87
天猫国际(行业) 1268.41万 3.51 676.50万 4.83 53.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.27亿 90.68 1.22亿 86.83 37.15
境外(地区) 3362.27万 9.32 1844.84万 13.17 54.87
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(业务) 3.25亿 89.98 1.31亿 93.25 40.21
其他(业务) 2171.64万 6.02 357.41万 2.55 16.46
品牌营销运营服务(业务) 1445.70万 4.01 587.74万 4.20 40.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 12.69亿 73.43 4.59亿 74.06 36.20
其他(行业) 3.98亿 23.03 1.42亿 22.89 35.67
天猫国际(行业) 6117.28万 3.54 1896.82万 3.06 31.01
─────────────────────────────────────────────────
美妆洗护品类(产品) 16.43亿 95.06 6.01亿 96.95 36.61
其他品类(产品) 8540.95万 4.94 1889.58万 3.05 22.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.47亿 95.29 5.90亿 95.16 35.85
境外(地区) 8145.47万 4.71 3002.91万 4.84 36.87
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(销售模式) 15.80亿 91.42 5.70亿 91.83 36.06
品牌营销运营服务(销售模式) 7583.00万 4.39 3456.65万 5.57 45.58
其他(销售模式) 7248.35万 4.19 1611.68万 2.60 22.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 9.05亿 73.74 3.34亿 74.95 36.92
其他(行业) 2.73亿 22.25 9691.66万 21.74 35.51
天猫国际(行业) 4926.84万 4.02 1474.33万 3.31 29.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.66亿 95.04 4.24亿 95.08 36.34
境外(地区) 6089.31万 4.96 2194.40万 4.92 36.04
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(业务) 11.12亿 90.64 4.09亿 91.74 36.77
品牌营销运营服务(业务) 5910.21万 4.82 2584.89万 5.80 43.74
其他(业务) 5572.20万 4.54 1096.18万 2.46 19.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.82亿元，占营业收入的4.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 8171.83│ 4.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购10.81亿元，占总采购额的81.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 108113.92│ 81.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
近几年来，国内经济复苏面临较多不确定性，消费者对于化妆品消费依旧较为谨慎，部分价位段的产品
、部分品类产品存在着一定的“消费降级”的情况。面对整体消费市场的不确定性，公司着力于提升核心竞
争力，以不断提高用户需求和品牌定位之间的匹配效率为目标，充分利用多年数据分析积累的能力和对全网
消费者需求的洞察力，根据各个电商和社交媒体平台的不同特点，助力品牌不断壮大。
据中国互联网络信息中心（CNNIC）的报告显示，截至2025年6月，我国网民规模达到11.23亿人，相较
于2024年12月增长1436万人，互联网普及率达到79.7%，较2024年12月提升1.1个百分点。同时，网络视频用
户规模达到10.85亿人，相较于2024年12月增长1490万人，占网民整体的96.7%；其中，短视频用户规模达到
10.68亿人，占网民整体的95.1%，微短剧用户规模达6.26亿人，占网民整体的55.8%。
当前，数字化转型正在驱动生产方式、生活方式和治理方式的变革，成为引领中国未来经济发展的重要
驱动力。作为数字经济新业态的代表之一，网络零售业继续保持较快速度的增长，越来越成为推动消费扩容
的重要力量。据中国互联网络信息中心（CNNIC）的报告显示，截至2025年6月，我国网络购物用户规模达到
9.76亿人，较2024年12月增长109万人，占网民整体的86.9%。网络购物市场保持稳健增长，在促消费中日益
发挥积极作用。网上零售额等多个领域稳居世界第一，中国互联网发展已走在世界前列。
短视频和直播与电商的相互加成，使得快手、抖音等平台成为重要的电商流量入口。抖音通过丰富多样
的视频内容和快速迭代的算法推送技术，吸引用户同时激发购买兴趣。此外，随着消费者对健康、环保、品
质等方面的关注不断提高，化妆品行业也面临着更高的要求。行业内部积极探索可持续的发展方式，例如推
广绿色环保产品、提高能源利用效率和加强回收再利用等。2024年，更多企业布局电商直播，巩固优势、拓
展业务。新兴技术深度赋能直播行业，创新形式、提升效率。更多互联网企业将直播作为巩固核心业务优势
、拓展业务领域的重要手段。新兴技术进一步深度赋能直播行业，推动直播形式更加丰富，直播效率进一步
提升。在电商直播中，虚拟数字人技术应用更加广泛。整体来看，行业呈现出“更多企业布局直播”和“新
兴技术深度赋能”两大特点。
2025年上半年，网络购物市场保持稳健增长，线上促消费活动火爆，“人工智能+消费”、情绪消费等
线上消费热点持续涌现。电商平台通过人工智能算法推荐商品，通过智能导购机器人、虚拟试衣间等打造全
新数字消费场景，驱动消费体验升级与效率提升。同时，人工智能技术赋予智能设备更强的智能化功能，带
动相关设备线上消费增长。
总的来说，化妆品行业作为近年来消费升级的热门品类之一，受到了消费者的广泛关注和追捧。随着数
字化转型的推进和线上消费的普及，行业也在积极探索更加多元化和可持续的发展模式，以满足消费者的需
求和期待。未来，行业仍有待通过提高流通效率、创新商业模式等方式，实现用户、商家和平台三方共赢。
报告期内，公司的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为品牌方提供在线销售服务。具体内容包括接
受品牌方委托，在线上开设、运营官方旗舰店，提供店铺基础运营、页面视觉设计、产品设计策划、整合营
销策划、精准推广投放、大数据分析、售前/售后客户服务、CRM及会员运营、仓储物流等全链路网络零售综
合服务。这些服务帮助品牌方提高品牌线上零售的运营效率，助力品牌在线上渠道的价值重塑和销售转化，
挖掘市场潜力，提升品牌形象与市场地位，与品牌方共同实现共赢。
公司的经营模式主要包括电商零售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核心
业务，合作电商平台广泛，包括传统综合性电商、内容电商、直播电商、社群电商等，如天猫、抖音、小红
书、唯品会、京东、拼多多等，其中天猫平台占比最大。公司的网络零售服务合作品牌以国际美妆品牌为主
。截至2025年6月30日，公司与全球多家知名化妆品集团达成稳定的合作关系。
二、经营情况的讨论与分析
公司主营业务为电商零售和品牌营销运营服务，其核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、广泛的合作品牌，稳定的合作关系，显著的先发优势和规模效应
公司在化妆品网络零售服务领域深耕十余年，与多个知名化妆品品牌建立了紧密的合作关系，覆盖了欧
美日韩等多个国家和细分品类。这种广泛的品牌合作，为公司带来显著的先发优势和规模效应，并使公司在
业内拥有良好的声誉和知名度。
公司与品牌合作时，始终以互惠互利的原则为基础，在品牌定位、精准营销、运营服务、选品开发等多
方面进行深度合作，为品牌提供长期稳定的增长机会。公司拥有强大的电商数据分析能力，能够深刻理解品
牌，推动合作品牌和公司业绩的长期稳定增长。
由于公司主要采用经销模式运营，与品牌建立长期合作关系后，公司会更多地考虑双方的长远规划，从
而为品牌提供确定性机会，同时也为公司带来稳健的增长。这种稳定的合作关系，为公司和合作品牌带来了
双赢的局面。
2、长期深耕天猫平台，具备领先的营销效率，新兴渠道业务占比持续提升
随着互联网人口红利和流量红利的消失，营销效率成为最重要的核心竞争力之一。在过去十余年里，公
司深耕天猫平台，具备领先的营销效率。公司构建了丰富的品牌营销模型知识库，涵盖了不同平台、品类、
功效、价格和国别等多方面，拥有全面的营销策略和经验。此外，公司还拥有消费者舆情分析、各平台特点
和广告投放等独特的数据分析能力，能够精准地把握消费者需求和市场趋势，以精心设计的产品组合和定价
策略、策划的消费导向性营销活动和广告组合，准确地销售相关产品，追求销售转化率和广告效益的最大化
。
除了在天猫平台的领先地位，公司还不断拓展新兴渠道业务，占比持续提升。公司以全链路网络零售综
合服务为核心，积极拓展内容电商、直播电商、社群电商等新兴渠道，为品牌方提供更全面、多元化的销售
渠道和服务。这种多元化的拓展，有助于公司进一步提升市场占有率和竞争力，实现可持续发展。
3、准确把握消费者趋势和心理的能力
公司自成立以来一直致力于提供满足广大消费者需求的产品。公司深入了解消费者心理和消费趋势的能
力非常强大，这是公司的核心竞争力之一。不同于行业内普遍采用的小规模消费者调研，丽人丽妆另辟蹊径
，基于大数据洞察，联合多位专家进行方法学创新，为产品精准研发提供方向，部分研究成果已发表。十多
年来，公司系统地追踪和建模了中国不同性别、年龄段、城市层级、消费层级和消费偏好的消费者消费行为
，不断更新和完善营销模型，稳定提升消费者的复购率。
公司深入了解消费者心理和趋势的能力，使得公司能够准确地把握消费者需求和市场趋势，精准地推出
符合消费者口味和偏好的产品，提高消费者的购买满意度和忠诚度。这种能力对于处于困境中的品牌尤为重
要，公司可以为品牌提供全面的解决方案，帮助品牌逐步缓解困境，实现快速增长。
公司注重建立和发挥数据分析的优势，不断探索新的技术和方法，提高分析和预测能力，以更好地服务
消费者。公司的数据分析帮助品牌更好地了解消费者，提高产品和服务的满意度，同时也帮助公司更好地把
握市场趋势和变化，不断优化和升级营销策略和模型。
4、卓越的科技研究和精准开发能力
深入的科技研究是推动产品开发的重要动力，为产品创新持续注入活力，引领产品不断迭代升级。公司
将持续投入资源，聚焦行业内的诸多核心难题展开攻关，尤其针对皮肤屏障与情绪型敏感，深入开展研究，
力求突破技术瓶颈，为产品研发提供坚实的理论和技术支撑。公司创始人黄韬先生担任国医经方传承专委会
副会长，身行力荐推动中医智慧在现代护肤品中的创新应用。
5、领先的IT系统与精细化管理能力
公司具备领先的IT系统与精细化管理能力。公司拥有专业的IT研发及应用落地能力，通过信息化系统衔
接各部门的不同业务环节，确保各项业务的精细化管理，为消费者提供流畅、高效的购物体验。
公司自行研发了业界领先的OMS（订单管理系统）、IMS（库存管理系统），能够确保订单安全、快速处
理，保障消费者的购物体验。公司通过IT系统的支持，实现了全流程自动化管理，大大提高了管理效率和质
量。
公司一直致力于优化和升级IT系统和精细化管理能力，不断提升服务水平和效率，为消费者提供更加优
质的购物体验，为品牌提供更加高效的服务和支持。
6、组织能力和适应变化的能力
公司具备优秀的组织能力和适应变化的能力。公司通过多年的内部培养和外部引进，打造了一支经验丰
富的管理团队和一批业务水平较高的化妆品电商运营专业人才。公司核心团队成员拥有多年化妆品行业工作
经验，对化妆品品牌文化和用户消费习惯有着深刻的理解，在店铺运营、营销策划、团队建设、品牌孵化等
方面均具备出色的执行能力。
美妆行业的渠道、营销、产品趋势等变化迅速。作为品牌方的线上服务提供商，公司能够敏锐地洞察到
线上不同赛道的转变以及新型营销方式的崛起。公司积极引进和培养人才，吸纳新的思路和技术，确保公司
始终处于行业前沿。
针对国货崛起的风潮，公司能够快速应变迅速反应，通过引入人才、参与投资等多种方式积极应对变化
。公司在组织架构和流程上具备灵活性，能够为品牌提供全方位的支持和服务，确保品牌和企业在快速变化
的市场环境中始终保持竞争优势。
公司将继续加强组织和管理能力，不断优化和提升团队的战斗力和适应能力，为消费者提供更好的服务
和产品，为品牌提供更高效、专业的支持和服务。
三、报告期内核心竞争力分析
2025年上半年，国内消费市场整体复苏动能不足，美妆行业亦受此影响，呈现需求疲软态势。市场格局
进一步分化，不同品牌表现差异显著，其中日韩系化妆品的回暖迹象仍不明显。此外，由于受到2024年部分
品牌转变运营模式以及终止合作的影响，公司整体营业收入仍处于下降趋势。面对整体互联网电商发展及公
司服务品牌遇到的困难，公司正在积极转变运营策略，提升运营效率；
在报告期内，公司重点开展及主要完成了以下工作：
1、持续推进自有品牌孵化
公司凭借敏锐嗅觉和对消费者需求的深入了解，针对消费者的“痛点”，不断孵化新品牌以解决现有合
作品牌短期内无法满足消费者细分市场新需求的问题。相较于一些品牌采用巨额烧钱买流量和销量的做法，
公司自有品牌的发展之路更为稳健。公司始终坚持围绕品牌资产长期发展布局费用预算，不追求短期的声量
和销量，这也是公司能够保持长期核心竞争力的重要体现。公司对于自有品牌也在不断持续调整更新中，对
于有发展前景的品牌，公司持续加大投入力度，对于不符合消费者需求的品牌，公司果断收缩规模减少损失
。
随着公司近几年内部不断优胜劣汰，结合整体市场反馈，公司将自有品牌发展重心聚焦于“玉容初”及
“美壹堂”。
作为聚焦情绪型敏感的护肤品牌，玉容初采用了藏红花作为功效成分，融入中式养肤智慧，内养情绪，
外养肌肤来对抗情绪和压力导致的皮肤问题。品牌以“植物黄金”藏红花为核心，构建差异化产品矩阵，研
发团队基于古籍中关于藏红花调理气色、养颜美容等传统记载，以人体临床实验手段充分验证藏红花在修护
、提亮、抗氧、紧致、淡纹、焕活等多维度均有显著功效，实现高效美白、抗衰。同时研发团队用现代科技
手段进一步深入研究了藏红花结合现代基因研究手段，发现藏红花能准确调控舒缓敏感、修护屏障、情绪护
肤、能量护肤、抗皱紧致、美白祛黄等七大维度的基因表达，实现了根源养肤，揭示了藏红花对皮肤的作用
机理，从而构建起“古方+实证”的草本护肤新体系。玉容初产品目前已经推出了藏红花精华油、赋活水油
双相精华、赋活精华乳液、精雕眼部精华油、胶肽紧塑精华油等多款以藏红花为核心成分的情绪护肤产品。
1、藏红花精华油还添加了白池花籽油、红没药醇等多种有效成分，帮忙抗氧提亮肌肤。赋活水油双相精华
、赋活精华乳液等产品还添加了三叶鬼针草提取物、番红花提取物、麦角硫因等多种有效成分，内修外护多
维焕亮紧轮廓。2、2024年11月推出独创7油3胶肽液配比的玉容初胶肽精雕眼部精华油，创新双向质地，比
霜轻薄，比油清爽，一支促活、焕亮、紧提，实现28天眼部问题精准解决。东方草本，玉容循环促活方，藏
红花活血化瘀，茯苓/薏仁/黄芩等6味草本复配，促眼周微循环，解决眼周暗沉、循环不畅导致的黑眼圈、
眼袋以及眼部干纹细纹。3、玉容初2025年3月推出重磅新品藏红花胶肽紧塑精华油，针对东方人抗老先抗垮
，实现细胞级抗衰老，全面提升面部、颈部轮廓，温阳化水，补提气血，面部下颌线28天逆龄紧提29.17%。
皮肤状态嘭弹紧亮，植物黄金藏红花促活促循环，根源解决肌肤衰老问题。褪皱纹、祛暗黄、韧屏障、促胶
原、抚情绪，上市即荣登高端精华油榜Top1。
美壹堂秉承探索与包容的理念，坚持以现代科技重溯东方历史，将典籍记载的自然元素与现代护肤科技
相融合，破译延续千年的“中式内核”。美壹堂从多本中国古代典籍的独特视角出发，独创中式组方，协同
前沿成分，突破性地打造功效型中式科技护肤品。报告期内，公司自有品牌整体销售收入同比增长超80%。
2、聚焦化妆品电商零售，持续推进总代业务
公司多年深耕于化妆品领域的电商零售，凭借在天猫、抖音等互联网电商平台的强大影响力，为广大消
费者提供优质产品和高效服务。公司长期与全球知名化妆品集团保持稳定的合作关系，涵盖美妆各细分品类
，服务多个用户群体。
传统电商方面，公司持续深耕品牌拓展工作，报告期内，公司成为唐嘉庭（Tendergarden）中国总代理
，围绕产品开发、品牌建设、渠道管理等方面进行全面合作，赋能品牌开拓中国市场，携手将高品质、强功
效的好产品带给中国消费者。报告期内，公司总代业务整体发展顺利，业务增长迅速。
同时，公司也不断开发新品类，先后与素力高、安多可品牌达成合作，丰富公司的品牌矩阵。报告期内
，公司荣获“高质量发展卓越贡献奖”“2024年上海市新质电商企业”，“玉容初”品牌荣获“2024年度上
海网络新消费品牌TOP50”等殊荣。
3、顺利完成董事会换届选举
报告期内，公司顺利完成第四届董事会换届选举工作。公司从内部管理层、外部股东、外部专业人士、
职工代表等多方选举出了能力出众的董高人员为公司的可持续发展提供保障。此外，公司还按照最新《公司
法》的要求，取消了监事会，交由审计委员会行使监督职权，提升了公司治理能力。
4、持续探索先进技术
公司重视信息技术的发展与创新，通过强大的信息技术研发及运用落地能力，提供流畅、高效的购物体
验。公司自行研发了业界领先的OMS(订单管理系统)、IMS(库存管理系统)等系统，实现订单安全、快速处理
。
利用电商平台的AI工具结合自身领先的运营及营销优势，积极转变经营思维，重塑增长路径。公司作为
阿里妈妈长期的生态合作伙伴，始终以创新作为全域经营驱动力，通过深厚的行业沉淀与强大的技术实力，
携手阿里妈妈共创具有洞见且可供借鉴的AI经营方法，探索AI经营路径，引领品牌确定增长新路径。
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