经营分析☆ ◇605136 丽人丽妆 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电商零售业务和品牌营销运营服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 7.27亿 75.22 2.58亿 76.93 35.53
其他(行业) 2.02亿 20.95 6720.23万 20.02 33.20
天猫国际(行业) 3699.30万 3.83 1024.89万 3.05 27.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.22亿 95.39 3.20亿 95.39 34.74
境外(地区) 4454.43万 4.61 1548.48万 4.61 34.76
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(业务) 8.85亿 91.64 3.10亿 92.46 35.06
其他(业务) 4168.11万 4.31 766.36万 2.28 18.39
品牌营销运营服务(业务) 3907.85万 4.04 1763.06万 5.25 45.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 3.46亿 73.20 1.10亿 73.39 31.86
其他(行业) 1.05亿 22.28 3457.48万 23.03 32.85
天猫国际(行业) 2133.54万 4.52 536.41万 3.57 25.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.46亿 94.46 1.42亿 94.50 31.79
境外(地区) 2617.39万 5.54 825.35万 5.50 31.53
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(业务) 4.34亿 91.83 1.40亿 93.08 32.21
其他(业务) 2341.46万 4.96 450.89万 3.00 19.26
品牌营销运营服务(业务) 1516.30万 3.21 587.16万 3.91 38.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 22.04亿 79.79 7.63亿 79.94 34.63
其他(行业) 5.00亿 18.11 1.77亿 18.58 35.47
天猫国际(行业) 5822.37万 2.11 1419.01万 1.49 24.37
─────────────────────────────────────────────────
美妆洗护品类(产品) 27.08亿 98.03 9.46亿 99.03 34.92
其他品类(产品) 5434.38万 1.97 927.32万 0.97 17.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.76亿 96.86 9.31亿 97.50 34.79
境外(地区) 8661.95万 3.14 2388.17万 2.50 27.57
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(销售模式) 25.64亿 92.83 9.04亿 94.67 35.25
其他(销售模式) 1.09亿 3.94 737.25万 0.77 6.77
品牌营销运营服务(销售模式) 8932.18万 3.23 4347.60万 4.55 48.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天猫国内(行业) 15.37亿 79.64 4.69亿 77.30 30.53
其他(行业) 3.48亿 18.04 1.29亿 21.16 36.91
天猫国际(行业) 4492.60万 2.33 935.81万 1.54 20.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.64亿 96.59 5.90亿 97.11 31.63
境外(地区) 6581.53万 3.41 1754.05万 2.89 26.65
─────────────────────────────────────────────────
电商零售业务(业务) 17.82亿 92.33 5.64亿 92.80 31.62
其他(业务) 8806.11万 4.56 1781.17万 2.93 20.23
品牌营销运营服务(业务) 5995.38万 3.11 2592.39万 4.27 43.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.92亿元，占营业收入的3.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9189.00│ 3.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购17.69亿元，占总采购额的87.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 176928.00│ 87.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
随着我国经济进入新常态，人们对美好生活的追求不断升级，其中，化妆品成为近年来消费升级的品类
之一。与其他消费品相比，化妆品行业的景气度总体更高。根据渠道分析，线上零售增速总体高于线下，且
线上渗透率不断提升。线上渠道的发展呈现多元化趋势，新型电商平台蓬勃发展，传统电商、社群电商、内
容电商、直播电商等渠道均在抢占线上流量。
据中国互联网络信息中心（CNNIC）的报告显示，截至2023年12月，我国网民规模达到10.92亿人，相较
于2022年12月增长2480万人，互联网普及率达到77.5%，较2022年12月提升1.9个百分点。同时，网络视频（
含短视频）用户规模达到10.67亿人，相较于2022年12月增长3613万人，占网民整体的97.7%；其中，短视频
用户规模达到10.53亿人，相较于2022年12月增长4145万人，占网民整体的96.4%。
当前，数字化转型正在驱动生产方式、生活方式和治理方式的变革，成为引领中国未来经济发展的重要
驱动力。作为数字经济新业态的代表之一，网络零售业继续保持较快速度的增长，越来越成为推动消费扩容
的重要力量。据中国互联网络信息中心（CNNIC）的报告显示，截至2023年12月，我国网络购物用户规模达
到9.15亿人，占网民整体的83.8%。2023年12月，网络消费在消费中的占比持续提升，成为驱动消费的重要
支撑。数据显示，2023年，全国网上零售额达到15.42万亿元，同比增长11%，连续11年成为全球第一大网络
零售市场。2023年以来，电商平台日益重视扎根实体经济，积极帮助品牌商家挖掘新的增长点，提供营销、
数据、场景支持，助力品牌推陈出新，助力品牌创新发展。
短视频和直播与电商的相互加成，使得快手、抖音等平台成为重要的电商流量入口。抖音通过丰富多样
的视频内容和快速迭代的算法推送技术，吸引用户同时激发购买兴趣。此外，随着消费者对健康、环保、品
质等方面的关注不断提高，化妆品行业也面临着更高的要求。行业内部积极探索可持续的发展方式，例如推
广绿色环保产品、提高能源利用效率和加强回收再利用等。
总的来说，化妆品行业作为近年来消费升级的热门品类之一，受到了消费者的广泛关注和追捧。随着数
字化转型的推进和线上消费的普及，行业也在积极探索更加多元化和可持续的发展模式，以满足消费者的需
求和期待。
报告期内，公司的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为品牌方提供在线销售服务。具体内容包括接
受品牌方委托，在线上开设、运营官方旗舰店，提供店铺基础运营、页面视觉设计、产品设计策划、整合营
销策划、精准推广投放、大数据分析、售前/售后客户服务、CRM及会员运营、仓储物流等全链路网络零售综
合服务。这些服务帮助品牌方提高品牌线上零售的运营效率，助力品牌在线上渠道的价值重塑和销售转化，
挖掘市场潜力，提升品牌形象与市场地位，与品牌方共同实现共赢。
公司的经营模式主要包括电商零售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核心
业务，合作电商平台广泛，包括传统综合性电商、内容电商、直播电商、社群电商等，如天猫、抖音、小红
书、唯品会、京东、拼多多等，其中天猫平台占比最大。公司的网络零售服务合作品牌以国际美妆品牌为主
。截至2024年6月30日，公司与全球多家知名化妆品集团达成稳定的合作关系。
二、报告期内核心竞争力分析
公司主营业务为电商零售和品牌营销运营服务，其核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、广泛的合作品牌，稳定的合作关系，显著的先发优势和规模效应
公司在化妆品网络零售服务领域深耕十余年，与多个知名化妆品品牌建立了紧密的合作关系，覆盖了欧
美日韩等多个国家和细分品类。这种广泛的品牌合作，为公司带来显著的先发优势和规模效应，并使公司在
业内拥有良好的声誉和知名度。
公司与品牌合作时，始终以互惠互利的原则为基础，在品牌定位、精准营销、运营服务、选品开发等多
方面进行深度合作，为品牌提供长期稳定的增长机会。公司拥有强大的电商数据分析能力，能够深刻理解品
牌，推动合作品牌和公司业绩的长期稳定增长。
由于公司主要采用经销模式运营，与品牌建立长期合作关系后，公司会更多地考虑双方的长远规划，从
而为品牌提供确定性机会，同时也为公司带来稳健的增长。这种稳定的合作关系，为公司和合作品牌带来了
双赢的局面。
2、长期深耕天猫平台，具备领先的营销效率，新兴渠道业务占比持续提升
随着互联网人口红利和流量红利的消失，营销效率成为最重要的核心竞争力之一。在过去十余年里，公
司深耕天猫平台，具备领先的营销效率。公司构建了丰富的品牌营销模型知识库，涵盖了不同平台、品类、
功效、价格和国别等多方面，拥有全面的营销策略和经验。此外，公司还拥有消费者舆情分析、各平台特点
和广告投放等独特的数据分析能力，能够精准地把握消费者需求和市场趋势，以精心设计的产品组合和定价
策略、策划的消费导向性营销活动和广告组合，准确地销售相关产品，追求销售转化率和广告效益的最大化
。
除了在天猫平台的领先地位，公司还不断拓展新兴渠道业务，占比持续提升。公司以全链路网络零售综
合服务为核心，积极拓展内容电商、直播电商、社群电商等新兴渠道，为品牌方提供更全面、多元化的销售
渠道和服务。这种多元化的拓展，有助于公司进一步提升市场占有率和竞争力，实现可持续发展。
3、准确把握消费者趋势和心理的能力
公司自成立以来一直致力于提供满足广大消费者需求的产品。公司深入了解消费者心理和消费趋势的能
力非常强大，这是公司的核心竞争力之一。不同于行业内普遍采用的小规模消费者调研，丽人丽妆另辟蹊径
，基于大数据洞察，联合多位专家进行方法学创新，为产品精准研发提供方向，部分研究成果已发表。十多
年来，公司系统地追踪和建模了中国不同性别、年龄段、城市层级、消费层级和消费偏好的消费者消费行为
，不断更新和完善营销模型，稳定提升消费者的复购率。
公司深入了解消费者心理和趋势的能力，使得公司能够准确地把握消费者需求和市场趋势，精准地推出
符合消费者口味和偏好的产品，提高消费者的购买满意度和忠诚度。这种能力对于处于困境中的品牌尤为重
要，公司可以为品牌提供全面的解决方案，帮助品牌逐步缓解困境，实现快速增长。
公司注重建立和发挥数据分析的优势，不断探索新的技术和方法，提高分析和预测能力，以更好地服务
消费者。公司的数据分析帮助品牌更好地了解消费者，提高产品和服务的满意度，同时也帮助公司更好地把
握市场趋势和变化，不断优化和升级营销策略和模型。
4、卓越的科技研究和精准开发能力
科技的深入研究是推进产品开发重要驱动力。丽人丽妆针对行业内诸多核心难题开展持续性的资源投入
。公司将针对皮肤屏障，情绪型敏感持续进行深入研究。
考虑到东西方肌肤存在一定的差异，丽人丽妆聚焦东方女性皮肤，联合上海整形医学产业创新研究院等
公司开展深入合作，研究了东方女性皮肤关键特征指标。针对婴童肌肤、东方女性肌肤美白等领域与专家进
行进一步合作，丰富婴童、女性肌肤研究库，为护肤产品的精准开发进一步夯实基础。
5、领先的IT系统与精细化管理能力
公司具备领先的IT系统与精细化管理能力。公司拥有专业的IT研发及应用落地能力，通过信息化系统衔
接各部门的不同业务环节，确保各项业务的精细化管理，为消费者提供流畅、高效的购物体验。
公司自行研发了业界领先的OMS（订单管理系统）、IMS（库存管理系统）、WMS（仓库管理系统），能
够确保订单安全、快速处理，保障消费者的购物体验。公司通过IT系统的支持，实现了全流程自动化管理，
大大提高了管理效率和质量。
公司一直致力于优化和升级IT系统和精细化管理能力，不断提升服务水平和效率，为消费者提供更加优
质的购物体验，为品牌提供更加高效的服务和支持。
6、组织能力和适应变化的能力
公司具备优秀的组织能力和适应变化的能力。公司通过多年的内部培养和外部引进，打造了一支经验丰
富的管理团队和一批业务水平较高的化妆品电商运营专业人才。公司核心团队成员拥有多年化妆品行业工作
经验，对化妆品品牌文化和用户消费习惯有着深刻的理解，在店铺运营、营销策划、团队建设、品牌孵化等
方面均具备出色的执行能力。
美妆行业的渠道、营销、产品趋势等变化迅速。作为品牌方的线上服务提供商，公司能够敏锐地洞察到
线上不同赛道的转变以及新型营销方式的崛起。公司积极引进和培养人才，吸纳新的思路和技术，确保公司
始终处于行业前沿。
针对国货崛起的风潮，公司能够快速应变迅速反应，通过引入人才、参与投资等多种方式积极应对变化
。公司在组织架构和流程上具备灵活性，能够为品牌提供全方位的支持和服务，确保品牌和企业在快速变化
的市场环境中始终保持竞争优势。
公司将继续加强组织和管理能力，不断优化和提升团队的战斗力和适应能力，为消费者提供更好的服务
和产品，为品牌提供更高效、专业的支持和服务。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国内整体经济依旧面临较多不确定性，美妆行业依旧面临需求不足的情况，以天猫为代
表传统电商的流量下滑给公司经营带来了挑战，以抖音为代表的新兴渠道业务整体增速出现放缓迹象，同时
，日韩系化妆品目前仍未出现明显复苏迹象。这些挑战对于公司报告期内业绩产生了一定影响。
面对整体互联网电商发展及公司服务品牌遇到的困难，公司正在积极转变运营策略，降低财务风险，持
续提高运营效率；
在报告期内，公司重点开展及主要完成了以下工作：
1、不断加强自有品牌孵化力度
公司凭借敏锐嗅觉和对消费者需求的深入了解，针对消费者的“痛点”，不断孵化新品牌以解决现有合
作品牌短期内无法满足消费者细分市场新需求的问题。相较于一些品牌采用巨额烧钱来买流量和销量的做法
，公司自有品牌的发展之路更为稳健。公司始终坚持围绕品牌资产长期发展布局费用预算，不追求短期的声
量和销量，这也是公司能够保持长期核心竞争力的重要体现。
自2023年起，以“玉容初”、“美壹堂”、“寻味档案”等为代表，公司持续在美妆、食品、茶饮等领
域培育一批有增长潜力的品牌。
情绪型敏感护肤品牌玉容初，在主打安全的新链路修护基础上，实现高效率的抗衰提亮。公司通过市场
调研发现，随着社会生活节奏的逐渐加快，消费者面临的情绪压力也日益增大，皮肤健康与情绪稳定密切相
关。消费者容易忽视情绪型敏感肌的护肤问题，亦是传统护肤品牌未关注到的重要市场。在消费者有需求但
市场又没有品牌能够满足的背景下，公司研究了藏红花提取物对情绪型敏感肌压力素皮质醇的作用机理，为
情绪护肤提供了更多的解决思路，公司希望能够让消费者外在美丽的同时，也兼顾内在健康和情绪富足。目
前玉容初品牌已推出藏红花精华油、水油双相精华、油敷面膜等多款以藏红花为核心成分的情绪护肤产品。
接下来，玉容初将持续聚焦情绪护肤，推出涵盖精华油、面霜、水乳、面膜、唇膏等多个品类，以及藏红花
糖、藏红花茶等在内的口服线产品，为情绪型敏感情绪肌等皮肤问题提供多方位解决方案。公司注意到情绪
压力之下备受肌肤困扰的中国消费者，也能感受到她们对于产品功能性、安全性、稳定性的热切追求。玉容
初希望能够为中国女性消费者从根源上，改善因情绪压力而产生的肌肤问题，帮助她们内愈情绪、外愈肌肤
，真正实现由内到外的美丽状态。
报告期内，公司董事长、玉容初创始人黄韬被聘任为中关村炎黄中医药科技创新联盟国医经方传承专业
委员会副会长，此次聘任不仅是对黄韬先生在中医药健康科普领域杰出贡献的肯定，更是对玉容初在传统文
化传承、藏红花专研、中式健康护肤领域持续努力的高度认可。在本次论坛上，玉容初也联合了美妆行业情
报专家青眼情报共同发布《2024情绪护肤发展趋势洞察报告》，旨在阐明情绪影响与皮肤的重大关系，推动
中国皮肤健康生态发展。玉容初聚焦中国女性护肤领域，致力于运用中国智慧解决中国皮肤问题，以藏红花
抒写情绪护肤新篇章。
美壹堂以研发为产品提质，始终专注于肌肤底层修护，致力于解决肌肤多链路痛点问题，帮助消费者夯
实肌肤新生力和复元力。针对肌肤问题复杂且年轻化的现状，美壹堂品牌研发团队开启品牌修护概念升级，
以“典籍新研”为护肤核心，将中草配方逻辑及成分融于现代护肤科技之中，致力于通过自然、高能、平衡
的产品力，改善高压生活下年轻人复杂的肌肤问题。
由公司孵化的品牌寻味档案，立足国家乡村振兴战略，通过挖掘全国各地美食和风土人情，创新性打造
出的地域美食新消费品牌。报告期内，寻味档案旗下产品飘飘菌子锅凭借在产品创新、独特口味、消费者评
价等方面的优异表现，从众多品牌中脱颖而出，斩获“WowFood2024产品赛道——年度创新方便食品奖”。
报告期内，公司自有品牌整体销售收入实现增长，相比去年同期增长超160%。
2、聚焦化妆品电商零售，不断开发新品类、新渠道
公司多年深耕于化妆品领域的电商零售，凭借在天猫、抖音等互联网电商平台的强大影响力，为广大消
费者提供优质产品和高效服务。公司长期与全球知名化妆品集团保持稳定的合作关系，涵盖美妆各细分品类
，服务多个用户群体。
传统电商方面，公司在品牌拓展方面不断拓展，先后与资生堂专业美发、native、Intima茵缇玛等品牌
达成合作，同时，公司也不断开发新品类，先后与巴拉利尼、雀巢冰淇淋、梦龙冰淇淋等品牌达成合作，丰
富公司的品牌矩阵。此外，公司还与知名功效护肤品牌欧邦琪达成战略合作。
2024年上半年，公司获评“上海市电子商务示范企业”、“松江区高质量发展杰出贡献奖”、“2024阿
里妈妈全域六星生态伙伴”等殊荣。
3、主动降风险、调结构
针对目前行业整体处于下行期的特点，公司主动调整运营模式，降低财务风险。报告期内，公司对于部
分买断模式下存在回款较慢，进货规模较大的合作品牌，公司主动采取转变运营模式，将买断模式转变为代
运营模式或者终止合作等方式主动降低库存规模以此降低财务风险，增加经营性现金流量回款金额，调整业
务规模。公司认为在行业及运营品牌处于下行期期间，与其不断增加合作品牌数量，不如在提升合作品牌质
量及适时转变合作模式上下功夫，将公司更多的资源集中到有发展前景的合作品牌及自有品牌的运营上，降
低运营风险。
4、持续探索先进技术
公司重视信息技术的发展与创新，通过强大的信息技术研发及运用落地能力，提供流畅、高效的购物体
验。公司自行研发了业界领先的OMS(订单管理系统)、IMS(库存管理系统)、WMS(仓库管理系统)等系统，实
现订单安全、快速处理。
2023年以来，随着人工智能的兴起，公司也在积极探索人工智能与互联网电商的深度结合，利用电商平
台的AI工具结合自身领先的运营及营销优势，积极转变经营思维，重塑增长路径。公司作为阿里妈妈长期的
生态合作伙伴，始终以创新作为全域经营驱动力，通过深厚的行业沉淀与强大的技术实力，携手阿里妈妈共
创具有洞见且可供借鉴的AI经营方法，探索AI经营路径，引领品牌确定增长新路径。公司携自有品牌玉容初
，借助阿里妈妈AI数智工具，快速抢占新市场机会，分别荣获“2024阿里妈妈AI创新未来商业奖”及“阿里
妈妈AI创新破局增长新锐突围奖”。
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