经营分析☆ ◇605179 一鸣食品 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新鲜乳品和烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品生产及销售(行业) 26.15亿 90.06 7.34亿 91.81 28.08
其他业务(行业) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
─────────────────────────────────────────────────
乳品(产品) 14.45亿 49.75 4.24亿 52.96 29.32
烘焙(产品) 8.50亿 29.25 2.46亿 30.70 28.90
其他食品(产品) 3.21亿 11.05 6517.50万 8.15 20.32
其他业务(产品) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 24.87亿 85.64 6.80亿 85.05 27.35
其他业务(地区) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
线上销售(地区) 1.28亿 4.41 5408.09万 6.76 42.20
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 9.24亿 31.82 2.04亿 25.46 22.03
直销渠道(销售模式) 6.78亿 23.36 1.23亿 15.43 18.20
直营门店(销售模式) 5.07亿 17.45 2.77亿 34.62 54.63
经销渠道(销售模式) 3.78亿 13.01 7631.45万 9.54 20.20
其他业务(销售模式) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
线上销售(销售模式) 1.28亿 4.41 5408.09万 6.76 42.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 18.21亿 84.89 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.20亿 10.27 --- --- ---
线上渠道(地区) 1.04亿 4.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 6.86亿 31.97 --- --- ---
直销渠道(销售模式) 4.55亿 21.20 --- --- ---
直营门店(销售模式) 3.93亿 18.31 --- --- ---
经销渠道(销售模式) 2.88亿 13.40 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.20亿 10.27 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 1.04亿 4.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳品(产品) 6.60亿 47.09 2.09亿 51.73 31.68
烘焙(产品) 4.34亿 30.95 1.28亿 31.74 29.59
其他食品(产品) 1.72亿 12.31 2954.34万 7.31 17.13
其他(产品) 1.01亿 7.21 2231.63万 5.52 22.08
连锁经营业务(产品) 3419.95万 2.44 1496.49万 3.70 43.76
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 12.08亿 86.20 3.39亿 83.88 28.07
其他(地区) 1.01亿 7.21 2231.63万 5.52 22.08
线上渠道(地区) 5813.65万 4.15 2789.20万 6.90 47.98
连锁经营业务(地区) 3419.95万 2.44 1496.49万 3.70 43.76
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 4.43亿 31.60 1.00亿 24.79 22.63
直销渠道(销售模式) 3.01亿 21.47 5591.50万 13.83 18.58
直营门店(销售模式) 2.59亿 18.48 1.40亿 34.57 53.94
经销渠道(销售模式) 2.05亿 14.64 4320.75万 10.69 21.05
其他(销售模式) 1.01亿 7.21 2231.63万 5.52 22.08
线上渠道(销售模式) 5813.65万 4.15 2789.20万 6.90 47.98
连锁经营业务(销售模式) 3419.95万 2.44 1496.49万 3.70 43.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5.67亿 86.74 --- --- ---
其他(补充)(地区) 6031.89万 9.22 --- --- ---
线上渠道(地区) 2642.36万 4.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 2.03亿 31.08 --- --- ---
直销渠道(销售模式) 1.65亿 25.28 --- --- ---
直营门店(销售模式) 1.19亿 18.17 --- --- ---
经销渠道(销售模式) 7987.87万 12.21 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 6031.89万 9.22 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 2642.36万 4.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.80亿元，占营业收入的9.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海盒马物联网有限公司 │ 11262.41│ 3.88│
│认养一头牛控股集团股份有限公司 │ 9376.30│ 3.23│
│古茗科技集团有限公司 │ 3700.98│ 1.27│
│上海壹佰米网络科技有限公司 │ 1842.84│ 0.63│
│章超 │ 1773.08│ 0.61│
│合计 │ 27955.61│ 9.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.35亿元，占总采购额的13.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河北波波牧业有限公司 │ 6199.47│ 3.43│
│浙江博凯农牧业科技发展有限公司 │ 5090.78│ 2.81│
│山东圣力牧业有限公司 │ 4951.03│ 2.74│
│安徽鑫犇农牧业有限公司 │ 3851.78│ 2.13│
│湖北汇伟塑胶科技有限公司 │ 3435.27│ 1.90│
│合计 │ 23528.33│ 13.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1.销售模式
公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为核心渠道，同时辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销
(学校、大型企事业单位、自动售货机)、电商等多元非门店销售渠道。其中，公司的奶吧门店采取加盟与直
营相结合的经营模式。直销门店选址主要位于社区、商圈、学校、医院及交通枢纽等高客流区域，满足即时
消费需求；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售。根据公司与加盟商
、经销商分别签订商业特许经营合同、经销商合同，公司加盟商需专营公司生产或许可的产品，经销商则在
公司产品销售领域不得经销同类竞品。其中，加盟商以公司统一标识的“一鸣真鲜奶吧”特许加盟门店运营
，为维护公司品牌形象，加盟店须专营公司特许产品，不得销售其他来源采购产品；公司经销商系面向区域
内早餐店、小型商超等开展产品销售，不得以公司特许门店或商号形式经营的情况，且不得在公司产品范围
内经销同类竞品。
(1)奶吧门店销售渠道
公司开创性推出奶吧模式，即打造以的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食相结合的综合食品连锁门店模式
。在渠道便利方面，公司奶吧与连锁便利店较为相近，主要开设在居民社区、商业街区、学校周边、地铁站
与高铁站等人口集聚或流通密集场所，满足了现代社会快生活节奏下对即食食品购物便利的需求。在产品结
构方面，奶吧门店突出了乳品与烘焙食品组合的新鲜、健康特性，相较传统面包、蛋糕等烘焙店扩展了乳品
种类，满足了消费者各类乳制品与烘焙食品的搭配消费需求。公司产品为短保质期的新鲜乳品、烘焙食品及
米制鲜食，能否对奶吧门店产品流通情况实施有效、及时、准确的监督管理，确保直营与加盟门店所提供产
品与服务的一致性，是保障短保食品在流通环节质量安全的必要条件，也是公司产品定位与奶吧体系得以持
续运营、健康发展的重要基础。由此，公司在二十多年的奶吧门店运营管理过程中，通过探索尝试、积累改
进，逐步形成了门店主要管理制度。
在门店终端信息化运营方面，公司要求所有直营与加盟门店安装并使用统一的零售终端信息系统(POS系
统)，各门店通过智能要货系统进行产品订货，通过POS系统验收、零售结算及库存管理等门店经营活动。公
司通过该信息系统能够及时、准确地掌握门店终端的产品进销存情况，并以此为基础，对直营与加盟门店进
行产品配送、销售监管与经营指导。同时，为确保加盟商有效执行门店的信息化运营，公司与加盟商在《商
业特许经营合同》中对安装与使用POS系统做出约定，并规定对加盟奶吧门店员工进行统一的业务培训，以
熟练掌握POS系统业务操作，培训合格后方可上岗工作。
在门店产品送货与管理方面，公司通过干线与支线冷链物流体系，对所有直营与加盟门店进行直接配送
。各门店提前两日通过智能要货系统向公司提交产品订单，公司以此为基础进行产品生产与配送；产品配送
后，各门店通过POS系统进行验收确认、记录存货。其中，公司对加盟门店实行买断式销售，根据加盟门店
的货品验收情况进行货款结算，门店产品的报损损失由加盟商承担。各奶吧门店在夜间下班前，对将于次日
过期的临保产品进行现场报损处理，并通过POS系统记录上传报损情况。
在加盟门店的运营监管方面，为避免加盟门店出现临保或过期产品未及时下架报损、兼售非公司特许产
品、拖欠支付门店员工工资等违规行为，进而影响公司加盟体系正常运转及奶吧品牌形象的情况，公司要求
加盟商为加盟门店开设加盟专用银行账户，专门用于存放门店现金营业款、结算公司销售货款、发放门店员
工工资及转出门店剩余营业款等用途，并授权合作银行定期将加盟专用账户的交易明细、余额信息发予公司
，以核实现金收银与交易记录的一致性，监管门店运营情况。同时，公司要求门店员工在产品验收、日常物
料管理等各个环节落实食品安全的各项制度，特别是在临保食品下架销毁环节。门店员工需在每日晚班打烊
前，对门店存货进行盘点，将临保食品的销毁过程拍照留档、填写报损记录，并在POS系统中及时记录报损
产品信息。
在经营定位方面，直营门店较加盟门店承担更多程度的门店员工输出、品牌示范与市场开拓功能。通过
直营门店的快速、重点布局，公司可在新市场区域内较快形成市场知名度，促进产品品牌与门店终端的示范
推广；通过加盟门店的逐步铺展，公司可进一步提高区域内的客户覆盖与市场占有率。
(2)非门店销售渠道
非门店销售渠道是乳品、烘焙食品及米制鲜食的传统销售渠道与线上渠道，公司组建了销售中心对非门
店销售渠道进行统一规划与管理。非门店销售渠道的主要业务形态包括通过经销商向早餐店等类型客户供应
产品，通过直销方式向学校、商超、团购客户等类型客户供应产品，以及通过电商渠道扩大品牌销售区域等
。公司在与经销商签署的经销协议中明确约定产品的统一售价、经销区域等，并通过销售中心的外勤巡检，
监督与杜绝经销商出现销售过期商品、产品差异定价、跨区域销售等行为。
2.产品生产模式
为保证产品的健康安全、新鲜口感，确保产品在最短时间送达消费者，公司对乳品、烘焙食品等核心产
品实行自主生产的生产模式，并建立了一套完善的“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种
渠道的需求信息并快速转化为生产指令。例如，奶吧门店每日定时将产品需求通过终端系统发送给信息中心
，生产部门根据需求统计调整每日生产的具体品种及产量，运输部门通过冷链物流体系对产品进行及时配送
。公司先后获得了工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授
予的“省级工业互联网平台”称号。
公司以“创造新鲜健康生活”为使命，始终关注食品的新鲜、营养、健康，在需要以OEM生产方式进行
产品供应补充时，公司在全国范围内遴选具有较高技术标准的大型食品制造企业，如中粮食品等。围绕着产
品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，实现核心产品当天生产当天到店的“当日鲜”，这是公
司新鲜战略的重大改进。基于此，工厂在生产方式上改进了产线流程模式，柔性生产，在提升品质和效率的
同时提升交付能力，物流通过订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现当天生产当天到店，大大改善了用
户新鲜体验。
（1）乳品生产工艺流程图公司各类乳品产品所使用的生产设备大致相同，普遍采用共线生产模式，但
具体的工艺参数有所不同。
(2)烘焙食品工艺流程图烘焙食品的制作大致包括种面醒发、烘烤、配料装饰等步骤。
3.采购模式
公司采购原材料主要包括生鲜乳、奶粉、面粉、白糖、粮油、肉制品、果酱果粒及包装材料等。其中，
生鲜乳由奶源事业部统一归口管理，其余原辅料由采购中心集中采购与管控。公司采购以“以产定购”为核
心，结合安全库存水位、采购周期、物流时效及市场价格波动进行综合统筹，确保合理库存水平稳定支撑连
续生产计划。上述原材料多为市场化程度高、供应充分、竞争充分的大宗商品与通用辅料，价格透明度高、
供应稳定性较好。
采购中心建立供应商全生命周期管理体系，实施分级分类、准入认证、过程管控、绩效评价与动态淘汰
的闭环管理机制。依据物资战略重要性、供应风险、采购金额及技术依赖度，将供应商划分为战略供应商、
重要供应商、一般供应商三个等级，实施差异化管理策略：对战略供应商开展长期战略合作与精益增效降本
；对重要供应商强化质量与交付管控；对一般供应商实施标准化流程管理，确保整体供应链稳健、高效、低
成本运行。
新供应商引入实行严格的资格预审—体系审核—现场验证—样品确认—小批量试供—正式准入流程。由
采购、质量、技术、生产、合规等部门组成跨职能评审小组（CFT），对供应商营业执照、生产许可、体系
认证（ISO9001/HACCP/FSSC22000等）、质量管理体系、过程控制能力、添加剂合规管理、追溯体系、环境
卫生、仓储物流条件、社会责任与劳工标准等进行综合评审，并结合现场审核结果，形成准入评估报告，经
审批后方可纳入合格供应商名录。
对供应商绩效动态评价，建立量化的供应商绩效评价体系，定期开展综合考评，评价维度包括：产品质
量稳定性、交付准时率、订单满足率、价格竞争力、售后服务配合度、技术支持能力、合规性与风险表现等
。评价结果实行分级排名，并作为下一年度采购份额分配、合作优先级及价格谈判的重要依据。
建立供应商激励与淘汰机制，对绩效优秀的供应商，通过增加采购份额、优先合作、战略伙伴授牌等方
式予以激励；对存在轻微问题的供应商，启动纠正预防措施、专项辅导等提升机制；对连续评价不合格、质
量重大异常、交付严重违约或存在合规风险的供应商，执行暂停供货、限期整改直至淘汰退出合格供应商名
录，确保供应链整体质量与风险可控。
供应商质量与风险协同管理，针对关键原辅材料，推行驻厂监检、飞行检查、批次追溯、第三方检测等
强化措施，建立供应风险预警机制，对原材料价格波动、产能约束、物流中断、政策合规变化等风险进行提
前识别与应对，保障供应链安全、稳定、可持续。
4.运输模式
为向消费者提供新鲜健康、安全可靠的产品，公司购置了多种型号的冷藏车，并组建了干线冷链物流车
队。近年来，公司在原车辆GPS全程监控系统的基础上，投资建设了智能要货平台、冷链安全控制系统等多
个IT系统，逐步推动公司物流体系向智慧物流转型，在采购端、配送端分别做好生鲜乳运输和冷链车辆的管
控。根据《食品安全法》的相关规定，公司自有及第三方生鲜乳运输车辆均已取得车辆注册地县级人民政府
畜牧兽医主管部门核发的生鲜乳准运证明，并随车携带生鲜乳交接单。交接单载明生鲜乳收购站的名称、生
鲜乳数量、交接时间，并经由生鲜乳收购站与公司运输收奶人员双方签字并存档。公司生鲜乳运输过程均按
照流程执行，以防止生鲜乳运输过程中出现食品安全问题，具体包括运输车出厂检查消毒、奶罐温度检查、
收奶上锁铅封、到厂开锁化验、卸车冲洗消毒、空罐品控检查及指定位置停放等操作与控制流程。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，在国家扩内需、促消费系列政策持续发力，居民健康消费意识全面升级的双重驱动下，我国食
品制造业实现稳健复苏与结构性增长，行业发展核心逻辑从规模扩张转向品质升级、价值提升与效率优化的
高质量发展路径。公司核心布局的低温乳制品、烘焙食品两大主业，深度契合“新鲜、健康、便捷、高营养
”的消费主流趋势，依托全产业链协同优势与“一鸣真鲜奶吧”特色连锁渠道，在行业结构性变革中持续夯
实竞争壁垒，迎来广阔发展空间。
（一）宏观消费环境：消费市场稳步复苏，结构分化趋势凸显
2025年我国消费形势稳中向好，社会消费品零售总额突破50万亿元大关，同比增长3.7%，社会消费品零
售总额稳步增长，最终消费支出对经济增长的贡献明显回升。其中粮油食品类作为民生刚需品类，零售额增
速持续显著高于社零整体增速，展现出极强的消费韧性。消费端与政策端呈现三大核心变化：一是渠道结构
深度重构，传统商超渠道稳步调整，会员商超、社区便利店等新兴线下业态快速发展，直播电商、即时零售
等线上新业态保持高增态势，吃类商品网上零售额延续两位数增长，为乳制品、烘焙食品的全渠道布局提供
了新增量；二是消费理念全面升级，居民消费从“性价比”向“质价比”转型，对食品的新鲜度、营养性、
清洁标签、原料可追溯性需求显著提升，高蛋白、低添加、短保化产品成为市场增长核心引擎；三是行业监
管持续趋严，2025年新版《食品添加剂使用标准》《预包装食品标签通则》正式实施，行业准入门槛与合规
要求全面提高，加速中小弱势企业出清，具备全链路品控能力、规模化生产优势为企业提升产品力与渠道能
力提供发展空间。同时，国家持续出台《促进健康消费专项行动方案》《中国食物与营养发展纲要（2025—
2030年）》等系列政策，从健康消费引导、产业升级扶持、消费场景拓展等多维度，为食品制造业高质量发
展筑牢政策根基，也让行业规范得到持续完善。
（二）乳制品行业：政策红利持续释放，结构升级深化推进
乳制品行业作为食品制造业的核心赛道，2025年呈现“总量平稳、结构优化”的发展特征。根据国家统
计局数据，2025年1-12月全国乳制品产量达2950.3万吨，产量整体保持稳定，行业供需呈现“液态奶过剩、
高附加值产品短缺”的结构性矛盾，产业结构转型与产品深加工步伐持续加快。需求端，居民乳制品消费需
求持续扩容，营养健康属性成为核心消费决策因素。在消费升级及健康需求提升的背景下《中国食物与营养
发展纲要（2025—2030年）》明确设定2030年人均奶类年消费量47公斤的发展目标，为行业长期增长打开空
间；国家“学生饮用奶计划”持续扩容，青少年营养健康需求推动低温巴氏奶、发酵乳等高品质乳制品渗透
率持续提升。同时，奶酪作为乳制品深加工核心品类，在烘焙、茶饮、咖啡等B端餐饮场景“准刚需”属性
日益凸显，家庭消费场景渗透率持续攀升，成为行业向价值链高端跃升的核心增长引擎。自2026年起我国对
原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，将显著扭转进口产品不公平竞争格局，为国产奶酪、黄油等深
加工品类释放广阔的进口替代空间。供给端，行业竞争逐步向供应链能力转变，“中央工厂+冷链配送”的
短保供应模式成为低温乳制品企业的核心竞争力。行业龙头企业持续深化精益生产与智能制造升级，通过柔
性生产体系提升订单响应效率，依托全产业链布局强化成本管控与品质保障能力；同时，市场化OEM/ODM模
式成为行业发展新趋势，具备定制化研发、规模化生产、全链路品控能力的乳企，在B端餐饮、大客户定制
赛道迎来快速发展机遇。
（三）烘焙食品行业：短保健康化引领变革，场景创新驱动行业扩容
2025年，我国烘焙食品行业持续保持稳健增长，行业发展从规模扩张转向“品质提升、场景拓展、健康
引领”的深度发展阶段。根据艾媒咨询数据，2025年中国烘焙食品行业市场规模保持稳步发展态势，短保烘
焙、现烤烘焙品类增速显著高于行业平均水平，成为行业增长核心动力。行业发展呈现三大核心趋势：一是
健康化转型全面深化，新版行业标准落地推动行业告别过度添加模式，在原料选择、配方优化等方面持续升
级，清洁标签、无防腐剂、动物奶油、优质乳源原料成为产品创新核心方向，消费者对短保新鲜、原料可追
溯的烘焙产品需求持续攀升；二是场景化创新持续突破，烘焙产品消费从节日礼品向日常早餐、下午茶、社
区佐餐、校园配餐等全场景渗透，“乳制品+烘焙”的组合模式、“单品+饮品”的小店模型成为行业主流创
新方向，早餐场景作为核心刚需赛道，成为企业布局的核心重点；三是渠道格局持续优化，行业呈现“高端
精品化与大众平价化”双向分化趋势，一二线城市精品烘焙店与下沉市场高性价比烘焙业态并行发展，社区
连锁门店、校园渠道、即时零售成为品牌增长的核心抓手。同时，冷冻面团技术的成熟与产业化应用，大幅
降低了现烤烘焙门店的运营门槛，为烘焙连锁业态的规模化扩张提供了坚实的供应链保障。
（四）米制鲜食行业：刚需场景持续扩容，短保鲜食化引领行业升级
米制鲜食作为居民主食消费升级的核心赛道，2025年迎来高速发展期，成为食品制造业中兼具刚需属性
与高成长性的优质赛道。根据艾媒咨询《2025年中国即食鲜食行业发展报告》，2025年中国米制鲜食行业市
场规模突破2800亿元，同比增长9.2%，其中短保米制鲜食增速达14.6%，显著高于行业平均水平，成为即食
食品赛道的核心增长引擎。行业发展与公司核心布局的长三角区域市场、社区奶吧渠道、早餐刚需场景高度
契合，为公司品类拓展提供了广阔空间。政策端，国家持续推进健康中国战略与主食营养升级，《中国食物
与营养发展纲要（2025—2030年）》明确推动主食多样化、营养化发展，各地校园配餐、城市一刻钟便民生
活圈建设政策持续落地，鼓励短保鲜食、营养主食的研发与本地化供应，为米制鲜食行业规范化发展提供了
坚实政策支撑。同时，食品安全全链条监管持续趋严，加速行业中小散户出清，具备中央工厂规模化生产、
全链路冷链品控、终端高效周转能力的企业竞争优势持续凸显。行业发展呈现三大核心趋势：一是产品端健
康化、本土化、多元化创新成为主流。消费者对短保、无防腐剂、清洁标签的米制鲜食需求持续攀升，杂粮
配比、高蛋白添加、本土化风味创新成为产品升级核心方向，品类从传统饭团、寿司向米汉堡、糯米饭团、
营养粥品、即食杂粮饭等多元形态延伸，与乳制品、烘焙产品形成极强的消费场景互补性；二是渠道端社区
便民场景、校园渠道、即时零售成为增长核心。传统连锁便利店仍是行业核心阵地，而贴近居民生活的社区
连锁门店、校园配餐渠道凭借高复购、强场景触达的特点，增速持续领跑行业；即时零售的快速普及，推动
30分钟达的短保米制鲜食渗透率持续提升，全渠道融合成为行业发展主流；三是供应链端“中央工厂+当日
冷链配送”模式成为核心竞争壁垒。米制鲜食的短保属性对生产效率、冷链配送、终端周转要求极高，行业
龙头企业通过精益生产、柔性供应链体系，实现“当日生产、当日配送、当日上架”，在保障产品新鲜度的
同时，通过规模化生产实现成本优化，构筑了极高的行业准入门槛。当前行业格局整体分散，以区域型企业
为主，全国性龙头尚未形成，具备全产业链协同、全渠道布局、持续创新能力的企业，有望在行业集中化进
程中抢占先发优势。
（五）公司行业地位、发展机遇与风险应对
公司作为国内“低温乳制品+烘焙食品+米制鲜食”协同发展的龙头企业，深耕长三角市场二十余年，依
托全产业链布局、特色奶吧连锁渠道、短保新鲜的产品定位，在区域市场形成了深厚的品牌护城河与差异化
竞争优势。
在乳制品赛道，公司低温鲜奶、酸奶产品在浙江区域市场占有率稳居前列，学生饮用奶业务覆盖长三角
多省市校园渠道，市场化OEM业务实现跨越式发展，大客户新品开发参与度达100%；在烘焙赛道，公司依托
冷冻面团技术突破，实现现烤烘焙产品的标准化、规模化供应，“奶吧+现烤”的特色模式深度契合早餐、
社区日常消费核心场景，单店模型持续优化；在米制鲜食赛道，公司推出的饭团、米汉堡、能量碗等产品，
与乳制品、烘焙产品形成“早餐、中餐黄金组合”，深度契合长三角居民消费习惯，依托中央工厂+全域冷
链体系实现当日鲜配，成为门店复购与客单价提升的核心增长品类。
当前行业发展为公司带来明确增长机遇：一是行业结构升级机遇，低温乳制品、短保烘焙、米制鲜食等
高增长赛道与公司产品布局高度契合，进口替代政策红利为公司奶酪、烘焙原料业务打开增长空间；二是渠
道扩容机遇，长三角地区早餐市场规模超3000亿元，公司奶吧渠道可依托社区、校园场景持续下沉渗透，同
时可借助即时零售、线上电商、B端大客户渠道实现全渠道扩容；三是行业出清机遇，监管趋严加速中小企
业出清，公司全链路品控体系、规模化生产能力与合规优势将进一步凸显，市场份额有望持续提升；四是供
应链升级机遇，行业柔性生产、精益管理的发展趋势，与公司IPS节拍制生产方式、市场化OEM转型战略高度
匹配，可依托供应链优势持续深化B端大客户合作，打开第二增长曲线。同时，行业发展仍面临多重挑战：
宏观经济波动可能影响居民消费意愿，消费分层对企业差异化布局提出更高要求；原奶、小麦、大米等核心
原材料价格波动带来成本管控压力；食品行业竞争持续加剧，消费趋势与渠道变革加速对企业研发、运营与
供应链响应能力提出更高挑战；食品安全、绿色低碳等监管政策持续趋严，对企业全链条合规管理提出更高
要求。公司将密切跟踪行业变化，持续深化全产业链布局与精益生产降本增效，加大产品研发投入贴合健康
消费趋势，夯实奶吧渠道核心优势并推进全渠道协同发展，强化数字化转型与全链路品控体系建设，积极应
对各类潜在风险，确保公司在行业变革中实现稳健经营与可持续发展。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口
的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”的品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品
和服务。截至2025年12月底，公司实现营业收入2,903,960,178.46元，比上年增长5.55%；实现归属于上市
公司股东的净利润51,193,357.42元，同比上年增长76.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润48,399,856.8元，同比上年增长65.65%；公司在营门店总数2009家，其中加盟店1565家，同期净增
94家；直营店444家，已签约待开业门店25家。
报告期内，公司主要开展了以下经营工作：
(一)营销工作
1.品牌定位与行业影响力凸显
2025年，一鸣真鲜奶吧持续聚焦“家门口的营养早餐”品牌定位，以打造行业标杆专业品牌为核心目标
，采用“拉新进攻+提频防守”双轮驱动策略，有效实现客流稳步增长与品牌在终端市场的深度渗透。在行
业引领方面，一鸣主动联合食品行业协会，牵头推进《营养早餐团体标准》的制定与发布，助力规范行业发
展，引领营养早餐行业向专业化、标准化迈进。同时，在全网发起“营养与爱”主题讨论，联动明星家庭树
立科学育儿与健康早餐榜样，通过全民挑战吃早餐大赛、食育夏令营、营养师科普直播等多样化活动，广泛
引发用户互动，深度传递科学早餐理念，进一步强化了品牌专业、可靠的良好形象。
2.场景化营销成效显著，新品孵化成功
2025年，一鸣真鲜奶吧围绕85后家庭营养早餐、健康接力午餐、缤纷下午茶、儿童社交场所四大核心场
景，精准布局营销工作，成效显著。营养套餐实新品全部落地成功，午餐场景推出能量碗系列，搭配0蔗糖
酸奶打造健康轻食午餐套餐，实现利润与品牌影响力的双重突破。全年开展多场食育活动，覆盖约7000组家
庭，其中55%的食育活动参与用户产生连带消费。此外，持续优化创新门店布局，打造多款特色样板店，并
成功孵化A2牛乳、见轻酸奶、能量碗等多款有品类记忆点的大单品，获得消费者高度认可，引发大规模线上
UGC自发传播，为业绩增长提供核心支撑。
3.用户增长与会员运营持续深耕
2025年，用户增长组充分发挥营销中心龙头作用，围绕扩大会员用户池、提升会员消费频次两大核心目
标，聚焦三大主线深耕运营。一是多渠道引流拓客，通过线上线下联动模式持续扩大会员流量池，实现新会
员数量同比增长12%；二是优化会员权益体系，将新品尝鲜、工厂研学、牧场溯源、精准营销等服务纳入权
益范围，丰富权益的深度与广度，有效提升会员忠诚度；三是优化客户体验，以客户满意度为基本准则，持
续优化线上线下全场景用户交互点的服务质量，并依托人群数据分析不断迭代精准营销模式。
4.创新业务稳步推进，助力业绩增量
2025年，公司为奶吧积极布局多元化创新业务，稳步开辟新增长曲线，为整体业绩注入新动能。厚比披
萨项目已覆盖300
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