经营分析☆ ◇605179 一鸣食品 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新鲜乳品和烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳品(产品) 6.73亿 48.44 2.00亿 53.19 29.72
烘焙(产品) 4.20亿 30.23 1.16亿 30.71 27.51
其他食品(产品) 1.75亿 12.62 2900.50万 7.71 16.53
其他(产品) 8763.11万 6.31 1557.41万 4.14 17.77
连锁经营业务(产品) 3336.98万 2.40 1599.41万 4.25 47.93
─────────────────────────────────────────────────
国内-分部(地区) 13.90亿 100.00 3.76亿 100.00 27.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5.60亿 87.35 --- --- ---
其他(补充)(地区) 6452.73万 10.06 --- --- ---
线上渠道(地区) 1655.88万 2.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 2.07亿 32.29 --- --- ---
直销渠道(销售模式) 1.73亿 26.95 --- --- ---
直营门店(销售模式) 9789.93万 15.27 --- --- ---
经销渠道(销售模式) 8236.44万 12.85 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 6452.73万 10.06 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 1655.88万 2.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品生产及销售(行业) 26.15亿 90.06 7.34亿 91.81 28.08
其他业务(行业) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
─────────────────────────────────────────────────
乳品(产品) 14.45亿 49.75 4.24亿 52.96 29.32
烘焙(产品) 8.50亿 29.25 2.46亿 30.70 28.90
其他食品(产品) 3.21亿 11.05 6517.50万 8.15 20.32
其他业务(产品) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 24.87亿 85.64 6.80亿 85.05 27.35
其他业务(地区) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
线上销售(地区) 1.28亿 4.41 5408.09万 6.76 42.20
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 9.24亿 31.82 2.04亿 25.46 22.03
直销渠道(销售模式) 6.78亿 23.36 1.23亿 15.43 18.20
直营门店(销售模式) 5.07亿 17.45 2.77亿 34.62 54.63
经销渠道(销售模式) 3.78亿 13.01 7631.45万 9.54 20.20
其他业务(销售模式) 2.89亿 9.94 6549.83万 8.19 22.68
线上销售(销售模式) 1.28亿 4.41 5408.09万 6.76 42.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 18.21亿 84.89 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.20亿 10.27 --- --- ---
线上渠道(地区) 1.04亿 4.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
加盟门店(销售模式) 6.86亿 31.97 --- --- ---
直销渠道(销售模式) 4.55亿 21.20 --- --- ---
直营门店(销售模式) 3.93亿 18.31 --- --- ---
经销渠道(销售模式) 2.88亿 13.40 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.20亿 10.27 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 1.04亿 4.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.80亿元，占营业收入的9.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海盒马物联网有限公司 │ 11262.41│ 3.88│
│认养一头牛控股集团股份有限公司 │ 9376.30│ 3.23│
│古茗科技集团有限公司 │ 3700.98│ 1.27│
│上海壹佰米网络科技有限公司 │ 1842.84│ 0.63│
│章超 │ 1773.08│ 0.61│
│合计 │ 27955.61│ 9.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.35亿元，占总采购额的13.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河北波波牧业有限公司 │ 6199.47│ 3.43│
│浙江博凯农牧业科技发展有限公司 │ 5090.78│ 2.81│
│山东圣力牧业有限公司 │ 4951.03│ 2.74│
│安徽鑫犇农牧业有限公司 │ 3851.78│ 2.13│
│湖北汇伟塑胶科技有限公司 │ 3435.27│ 1.90│
│合计 │ 23528.33│ 13.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市
公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品
细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙
食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。
报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口
的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品
和服务。截至2026年6月30日，公司实现营业收入1389587008.6元，较上年同期下降0.85%，归属于上市公司
股东的净利润39011265.18元，较上年同期增长21.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3
9612769.87元，较上年同期增长22.89%；在营门店总数1909家，其中加盟店1489家，直营店420家，已签约
待开业门店24家。
（二）公司经营模式介绍
1.销售模式
公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销(学
校、大型企事业单位、自动售货机)、电商等多元销售渠道。其中，公司的奶吧门店采取加盟与直营相结合
的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销客户主要包
括学校、商超、团购客户、自动售货机等。根据公司与加盟商、经销商分别签订商业特许经营合同、经销商
合同，公司加盟商需专营公司生产或许可的产品，经销商则在公司产品销售领域不得经销同类竞品。其中，
加盟商以公司统一标识的“一鸣真鲜奶吧”特许加盟门店运营，为维护公司品牌形象，加盟店须专营公司特
许产品，不得销售其他来源采购产品；公司经销商系面向区域内早餐店、小型商超进行产品销售，不存在以
公司特许门店或商号形式经营的情况，且不得在公司产品范围内经销同类竞品。
(1)奶吧门店销售渠道
公司于2002年开创的奶吧模式，即专业的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食相结合的综合食品连锁门店模
式。在渠道便利方面，公司奶吧与连锁便利店较为相近，主要开设在居民社区、商业街区、学校周边、地铁
站与高铁站等人口集聚或流通密集场所，满足了现代社会生活节奏加快对即食食品购物便利的需求。在产品
种类方面，奶吧门店突出了乳品与烘焙食品组合的新鲜、健康特性，相较面包、蛋糕等烘焙店扩展了乳品种
类，满足了各类乳制品与烘焙食品的搭配消费需求。公司产品为短保质期的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食
，能否对奶吧门店产品流通情况实施有效、及时、准确的监督管理，确保直营与加盟门店所提供产品与服务
的一致性，是保障短保食品在流通环节质量安全的必要条件，也是公司产品定位与奶吧体系得以持续运营、
健康发展的重要基础。由此，公司在二十多年的奶吧门店运营管理过程中，通过探索尝试、积累改进，逐步
形成了门店主要管理制度。
在门店终端信息化运营方面，公司要求所有直营与加盟门店安装并使用统一的零售终端信息系统(POS系
统)，各门店通过智能要货系统进行产品订货，通过POS系统验收、零售结算及库存管理等门店经营活动。公
司通过该信息系统能够及时、准确地掌握门店终端的产品进销存情况，并以此为基础，对直营与加盟门店进
行产品配送、销售监管与经营指导。同时，为确保加盟商有效执行门店的信息化运营，公司与加盟商在《商
业特许经营合同》中对安装与使用POS系统做出约定，并规定对加盟奶吧门店员工进行统一的业务培训，以
熟练掌握POS系统业务操作，培训合格后方可上岗工作。
在门店产品送货与管理方面，公司通过干线与支线冷链物流体系，对所有直营与加盟门店进行直接配送
。各门店提前两日通过智能要货系统向公司提交产品订单，公司以此为基础进行产品生产与配送；产品配送
后，各门店通过POS系统进行验收确认、记录存货。其中，公司对加盟门店实行买断式销售，根据加盟门店
的货品验收情况进行货款结算，门店产品的报损损失由加盟商承担。各奶吧门店在夜间下班前，对将于次日
过期的临保产品进行现场报损处理，并通过POS系统记录上传报损情况。
在加盟门店的运营监管方面，为避免加盟门店出现临保或过期产品未及时下架报损、兼售非公司特许产
品、拖欠支付门店员工工资等违规行为，进而影响公司加盟体系正常运转及奶吧品牌形象的情况，公司要求
加盟商为加盟门店开设加盟专用银行账户，专门用于存放门店现金营业款、结算公司销售货款、发放门店员
工工资及转出门店剩余营业款等用途，并授权合作银行定期将加盟专用账户的交易明细、余额信息发予公司
，以核实现金收银与交易记录的一致性，监管门店运营情况。同时，公司要求门店员工在产品验收、日常物
料管理等各个环节落实食品安全的各项制度，特别是在临保食品下架销毁环节。门店员工需在每日晚班打烊
前，对门店存货进行盘点，将临保食品的销毁过程拍照留档、填写报损记录，并在POS系统中及时记录报损
产品信息。
在经营定位方面，直营门店较加盟门店承担更多程度的门店员工输出、品牌示范与市场开拓功能。通过
直营门店的快速、重点布局，公司可在新市场区域内较快形成市场知名度，促进产品品牌与门店终端的示范
推广；通过加盟门店的逐步铺展，公司可进一步提高区域内的客户覆盖与市场占有率。
(2)非门店销售渠道
非门店销售渠道是乳品、烘焙食品及米制鲜食的传统销售渠道与线上渠道，公司组建了销售中心对非门
店销售渠道进行统一规划与管理。非门店销售渠道的主要业务形态包括通过经销商向早餐店等类型客户供应
产品，通过直销方式向学校、商超、团购客户等类型客户供应产品，以及通过电商渠道扩大品牌销售区域等
。公司在与经销商签署的经销协议中明确约定产品的统一售价、经销区域等，并通过销售中心的外勤巡检，
监督与杜绝经销商出现销售过期商品、产品差异定价、跨区域销售等行为。
2.产品生产模式
为保证产品的健康安全、新鲜口感，确保产品在最短时间送达消费者，公司对乳品、烘焙食品等核心产
品实行自主生产的生产模式，并建立了一套完善的“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种
渠道的需求信息并快速转化为生产指令。例如，奶吧门店每日定时将产品需求通过终端系统发送给信息中心
，生产部门根据需求统计调整每日生产的具体品种及产量，运输部门通过冷链物流体系对产品进行及时配送
。公司先后获得了工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授
予的“省级工业互联网平台”称号。
公司以“创造新鲜健康生活”为使命，始终关注食品的新鲜、营养、健康，在需要以OEM生产方式进行
产品供应补充时，公司在全国范围内遴选具有较高技术标准的大型食品制造企业，如中粮食品等。围绕着产
品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，实现核心产品当天生产当天到店的“当日鲜”，这是公
司新鲜战略的重大改进。基于此，工厂在生产方式上改进了产线流程模式，柔性生产，在提升品质和效率的
同时提升交付能力，物流通过订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现当天生产当天到店，大大改善了用
户新鲜体验。
（1）乳品生产工艺流程图公司各类乳品产品所使用的生产设备大致相同，普遍采用共线生产模式，但
具体的工艺参数有所不同。以发酵乳为例
(2)烘焙食品工艺流程图烘焙食品的制作大致包括种面醒发、烘烤、配料装饰等步骤
3.采购模式
公司采购原材料主要包括生鲜乳、奶粉、面粉、白糖、粮油、肉制品、果酱果粒及包装材料等。其中，
生鲜乳由奶源事业部统一归口管理，其余原辅料由采购中心集中采购与管控。公司采购模式以“以产定购”
为核心，结合安全库存水位、采购周期、物流时效及市场价格波动进行综合统筹，确保合理库存水平稳定支
撑连续生产计划。上述原材料多为市场化程度高、供应充分、竞争充分的大宗商品与通用辅料，价格透明度
高、供应稳定性较好。
采购中心建立供应商全生命周期管理体系，实施分级分类、准入认证、过程管控、绩效评价与动态淘汰
的闭环管理机制。依据物资战略重要性、供应风险、采购金额及技术依赖度，将供应商划分为战略供应商、
重要供应商、一般供应商三个等级，实施差异化管理策略：对战略供应商开展长期战略合作与精益增效降本
；对重要供应商强化质量与交付管控；对一般供应商实施标准化流程管理，确保整体供应链稳健、高效、低
成本运行。
新供应商引入实行严格的资格预审—体系审核—现场验证—样品确认—小批量试供—正式准入流程。由
采购、质量、技术、生产、合规等部门组成跨职能评审小组（CFT），对供应商营业执照、生产许可、体系
认证（ISO9001/HACCP/FSSC22000等）、质量管理体系、过程控制能力、添加剂合规管理、追溯体系、环境
卫生、仓储物流条件、社会责任与劳工标准等进行综合评审，并结合现场审核结果，形成准入评估报告，经
审批后方可纳入合格供应商名录。
对供应商绩效动态评价，建立量化的供应商绩效评价体系，定期开展综合考评，评价维度包括：产品质
量稳定性、交付准时率、订单满足率、价格竞争力、售后服务配合度、技术支持能力、合规性与风险表现等
。评价结果实行分级排名，并作为下一年度采购份额分配、合作优先级及价格谈判的重要依据。
建立供应商激励与淘汰机制，对绩效优秀的供应商，通过增加采购份额、优先合作、战略伙伴授牌等方
式予以激励；对存在轻微问题的供应商，启动纠正预防措施、专项辅导等提升机制；对连续评价不合格、质
量重大异常、交付严重违约或存在合规风险的供应商，执行暂停供货、限期整改直至淘汰退出合格供应商名
录，确保供应链整体质量与风险可控。
供应商质量与风险协同管理，针对关键原辅材料，推行驻厂监检、飞行检查、批次追溯、第三方检测等
强化措施，建立供应风险预警机制，对原材料价格波动、产能约束、物流中断、政策合规变化等风险进行提
前识别与应对，保障供应链安全、稳定、可持续。
4.运输模式
为能够向消费者提供新鲜健康、安全可靠的产品，公司购置了多种型号的冷藏车，并组建了干线冷链物
流车队。近年来，公司在原车辆GPS全程监控系统的基础上，投资建设了智能要货平台、冷链安全控制系统
等多个IT系统，逐步推动公司物流体系向智慧物流转型，在采购端、配送端分别做好生鲜乳运输和冷链车辆
的管控。根据《食品安全法》的相关规定，公司自有及第三方生鲜乳运输车辆均已取得车辆注册地县级人民
政府畜牧兽医主管部门核发的生鲜乳准运证明，并随车携带生鲜乳交接单。交接单载明生鲜乳收购站的名称
、生鲜乳数量、交接时间，并经由生鲜乳收购站与公司运输收奶人员双方签字并存档。运输全流程严格执行
出厂消毒、温度核验、铅封管控、到厂检验、卸车消杀、空罐质检、定点停放七项管控程序，全面防范生鲜
乳运输环节食品安全风险。
（三）公司所处行业情况
2026年上半年，国内消费市场持续复苏，健康消费、便捷消费、品质消费成为核心主流，叠加各项扩内
需、促健康产业政策持续落地，我国食品制造业延续结构性升级态势，行业逐步由规模扩张向进入健康化、
场景化、短保化、全渠道化的高质量发展新阶段。公司核心布局的低温乳制品、现烤烘焙、米制鲜食三大赛
道高度契合本轮行业升级趋势，叠加行业出清、供应链迭代多重红利，依托自有全产业链与社区连锁奶吧差
异化渠道，持续巩固细分赛道竞争优势，行业结构性增长机遇明确。
1.宏观消费环境：消费复苏提质升级，行业结构性分化加剧
2026年上半年国内消费市场稳步回暖，居民消费信心持续修复，消费结构持续优化，民生刚需食品具备
极强抗周期韧性，粮油、乳品、烘焙等日常食品消费保持稳健增长。整体消费呈现鲜明升级特征，部分消费
者在关注性价比的同时，更加重视原料健康、营养配比、新鲜短保、溯源透明的“质价比”消费，为公司营
养膳食、清洁标签、短保鲜食类产品提供广阔市场空间。渠道端变革持续深化，传统线下渠道持续调整，社
区便利店、连锁鲜食门店等贴近居民的便民业态快速扩容，直播电商、即时零售等线上新业态保持高速增长
，推动行业全面进入线上线下融合的全渠道竞争时代。同时行业监管持续从严，食品安全生产、标签标注、
添加剂使用等合规标准持续升级，加速中小零散、合规能力弱的尾部企业出清，行业集中度稳步提升，具备
全链路品控、规模化生产、标准化运营的头部企业持续受益。
政策端持续护航健康食品产业发展，《健康中国行动》《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》
持续落地，各地持续推进校园营养改善、一刻钟便民生活圈建设，鼓励营养早餐、短保鲜食、功能性膳食产
品创新与场景普及，为公司深耕学生营养、社区便民、全时段营养轻餐饮场景提供坚实政策支撑。
2.乳制品行业：周期拐点显现，结构升级与进口替代双轮驱动
2026年上半年乳制品行业整体呈现总量企稳、结构优化、拐点初现的发展格局，行业逐步进入存量竞争
与结构优化阶段。供给端，历经多年调整后国内原奶价格筑底企稳、温和回升，行业供需格局持续改善，上
游产能有序出清，市场逐步从液态奶同质化过剩，转向高附加值、深加工、功能性乳制品短缺的结构性升级
。行业竞争从单纯渠道扩张，转向全产业链品控、柔性供应链、产品创新、场景服务的综合能力比拼。
需求端，国民营养健康意识持续提升，人均奶类消费稳步扩容，学生营养升级、家庭日常健康膳食需求
持续释放，低温巴氏奶、发酵乳、功能性低脂乳品渗透率持续提升。同时米乳、奶酪、乳脂等深加工品类保
持高景气，B端餐饮、烘焙配套需求与C端家庭消费需求双向增长。叠加2026年起进口乳制品反补贴政策落地
，有效改善外资产品不公平竞争格局，国产奶酪、乳脂、功能性乳品迎来明确进口替代窗口，为公司乳品深
加工、OEM大客户业务打开增量空间。
业态层面，依托冷链完善、短保新鲜的低温乳制品优势，“中央工厂+当日冷链配送+终端连锁门店”模
式成为行业核心壁垒，具备柔性生产、快速迭代、全链路保鲜能力的乳企，在细分场景与大客户定制赛道优
势持续放大。
3.烘焙食品行业：洗牌加速，健康现烤与场景化经营成增长核心
2026年上半年烘焙行业持续深度洗牌，传统粗放式烘焙门店加速出清，行业从规模扩张转向品质升级、
效率提升与场景深耕。市场需求持续向短保新鲜、无添加、高营养、原料可追溯的健康烘焙倾斜，清洁标签
、优质乳源、全谷物、低卡低糖成为产品创新核心方向，同质化常温烘焙产品竞争持续加剧，差异化现烤烘
焙、场景化组合套餐成为企业突围关键。
消费场景持续拓宽，烘焙产品彻底摆脱节日礼品属性，全面渗透早餐、下午茶、校园加餐、社区佐餐等
日常刚需场景，“乳品+烘焙”的营养组合消费成为主流趋势，高度匹配公司全时段门店经营模式。供应链
端，冷冻面团技术持续成熟普及，大幅降低现烤门店运营门槛，助力连锁品牌标准化、规模化拓店。在渠道
端，社区连锁、校园终端、即时零售正在成为核心增量，具备门店模型优、供应链稳定、场景适配度高等优
势的品牌正在持续抢占行业出清后的市场份额。
4.米制鲜食行业：高增态势延续，短保营养鲜食成刚需增量赛道
2026年上半年米制鲜食延续高景气增长，是食品行业中兼具刚需属性、高复购率与成长性的优质赛道，
短保米制鲜食增速持续领跑即食食品行业。居民主食消费升级趋势明确，传统主食逐步向多样化、营养化、
便捷化迭代，高蛋白、杂粮配比、本土化风味的短保米制产品深受市场认可，饭团、米汉堡、能量碗等产品
，与乳品、烘焙形成极强的场景互补，完美适配早餐、午餐刚需场景。
政策与渠道双重助力行业扩容，各地便民生活圈、校园营养配餐政策持续落地，带动社区、校园场景鲜
食需求稳步释放。即时零售的普及进一步缩短配送时效，匹配短保鲜食的消费需求。行业格局依旧较为分散
，全国性龙头尚未形成，同时严苛的保鲜、冷链、周转要求构筑高行业壁垒，公司依托中央工厂规模化生产
、全域冷链当日鲜配、社区门店高密度覆盖的优势，有利于把握行业集中化、规范化发展机遇。
5.公司行业地位、发展机遇与风险应对
公司作为国内少见的实现低温乳制品、现烤烘焙、米制鲜食三品类协同发展的连锁食品龙头，深耕华东
市场多年，形成了全产业链、门店场景差异化、产品新鲜短保、营养专业属性突出的核心竞争壁垒，细分赛
道龙头地位稳固。乳制品领域，低温鲜奶、发酵乳区域优势显著，学生营养奶渠道扎实，大客户定制与OEM
业务高速突破；烘焙领域，依托成熟冷冻面团技术，打造“奶吧+现烤+米类”特色模式，精准匹配日常刚需
消费场景；米制鲜食领域，多品类矩阵持续丰富，依托门店全时段经营优势，有效拉升门店客流与客单，形
成独特差异化竞争力。
2026年上半年行业为公司带来多重确定性增长机遇：一是行业结构升级机遇，健康短保、营养便捷、深
加工品类高景气，与公司产品布局完全契合；二是进口替代机遇，乳制品进口政策红利释放，助力公司深加
工乳品、原料类业务放量；三是行业出清机遇，监管趋严加速尾部企业淘汰，公司合规、品质、供应链优势
持续凸显，利好份额提升；四是场景与渠道机遇，全时段营养轻餐饮、社区便民、校园营养、即时零售赛道
持续扩容，适配公司门店迭代与全渠道布局。同时行业仍存在阶段性经营风险：消费市场复苏节奏不均，存
在消费分层与需求波动风险；原辅料大宗商品价格波动，持续带来成本管控压力；行业同质化竞争依旧激烈
，对企业研发迭代、营销运营、供应链响应速度提出更高要求；食品安全、环保合规等监管标准持续升级，
常态化合规经营压力不减。
针对上述行业趋势与潜在风险，公司将持续锚定营养健康核心赛道，紧抓行业结构性升级红利，持续加
大产品研发与场景创新投入；深化全产业链精益生产与降本增效，平滑原材料价格波动影响；持续迭代门店
模型、优化全渠道布局，强化会员数字化精细运营；严格落实全链路食品安全管控，夯实合规经营底线，持
续巩固细分行业龙头优势，实现业绩稳健增长与高质量发展。
二、经经营情况的讨论与分析
（一）上半年工作
2026年上半年，公司牢牢坚守“家门口的营养早餐”核心品牌定位，持续深耕主业、创新布局，在品牌
专业度、场景化产品、终端门店、用户运营、渠道配套等多维度稳步推进，整体经营稳健向好，品牌行业龙
头优势持续巩固。
品牌与营销层面，公司持续夯实行业专业话语权，主动牵头参与行业营养标准制定，进一步树立专业化
、规范化的品牌形象。同时深度落地公益食育项目，联动权威机构开展学生营养相关公益行动，深入校园与
社区普及科学早餐理念，大幅提升品牌公信力与大众好感度。品牌年轻化营销持续破圈，通过联动热门艺人
、网红IP开展主题营销活动，搭配门店全域营销玩法，精准触达年轻消费群体，实现品牌跨圈层传播，有效
拓宽客群边界。
核心业务场景多点突破，构建全时段盈利体系。早餐赛道聚焦家庭与儿童消费需求，推出针对性营养套
餐，搭配沉浸式亲子食育活动，稳固核心基本盘。午餐业务作为公司核心增长引擎，坚持常态化产品迭代更
新，持续优化产品结构与消费体验，同时打通线上种草、精准引流、线下转化全链路，依托多平台全域营销
持续提升场景影响力与市场渗透率。下午茶赛道依托自身核心乳基研发优势，创新特色新品，借助年轻化、
网感化营销方式，深耕年轻白领客群，进一步激活门店消费活力，助力品牌全国化拓展。
终端门店与用户运营提质增效。上半年试点门店焕新升级，重构全时段消费场景，优化门店陈列、服务
体验与全域运营模式，有效提升门店客流、复购及整体营收能力，打磨出可复制、高盈利的标准化新店模型
。会员数字化运营持续深化，完善会员权益体系与线上消费功能，优化到店消费体验，有效激活存量会员活
力，提升会员消费粘性与贡献度，同时搭建数字化运营体系，为后续精细化运营筑牢基础。
渠道、研发、供应链等配套体系全面赋能主业。研发端聚焦核心品类，坚持健康化、差异化创新逻辑，
持续迭代新品、攻坚核心技术，夯实产品核心竞争力。销售端深耕多场景渠道，重点拓展校园、团购、商超
等高价值场景，加大核心大客户开发力度，同时严控经营与回款风险，保障渠道经营质量。供应链、信息化
、人力资源等后台板块同步推进数字化、精益化升级，全方位赋能前端市场拓展与门店经营。
（二）下半年重点工作计划
2026年下半年，公司将延续既定战略方向，聚焦存量提效、增量破圈，持续优化全场景业务布局、迭代
门店模型、深化精细化运营，推动公司营收与利润稳步提升，夯实长期增长根基。核心业务场景持续深耕升
级。学校定奶业务将结合食育活动常态化开展节点营销，优化产品组合；门店方面迭代升级核心烘焙产品，
重塑高品质产品心智，双向激活新老客群，稳固早餐市场基本盘。午餐业务将开启常态化冲刺节奏，顺应季
节与消费需求迭代新品，覆盖轻食、暖食多元消费场景，深耕本地生活、外卖等线上渠道，完善到店、到家
双消费链路，持续做大第二增长曲线。下午茶业务将持续依托自有研发优势，坚持产品创新与年轻化营销结
合，打造差异化场景体验，持续抢占年轻消费市场。
终端门店加速全国化迭代与高质量扩张。持续复制成熟焕新门店模型，在多城市推进核心门店改造升级
，结合属地市场特点打造定制化门店形态，丰富门店多元业态。做好下半年华中市场拓展工作，同时探索轻
量化、创新型门店经营模式，持续优化门店盈利结构，稳步推进全国化高质量拓店计划，提升全国市场渗透
率。
用户与渠道运营走向精细化、数字化。会员运营依托数字化系统，搭建全生命周期运维体系，分层运营
沉睡会员与高价值会员，沉淀标准化运营打法。同时持续丰富会员权益与品牌IP价值，依托专业营养服务体
系，推动品牌从产品销售向健康价值服务升级。销售渠道持续深耕细分场景，加大新客户、新场景拓展力度
，优化渠道经营结构，提升整体渠道盈利质量。电商端持续深耕线上核心平台，完善内容运营与私域转化链
路，打造线上增量市场。
后台体系持续赋能长效发展。供应链持续推进智能化、柔性化升级，深化全链路降本增效，严控产品品
质，保障前端业务高效扩张。信息化板块落地智能化、数字化技术，全面赋能门店经营、营销服务与供应链
管理，提升整体运营效率。人力资源端持续完善人才培育与激励机制，绑定员工与公司发展收益，严控人才
流失，为门店扩张、业务增长提供稳定的人才支撑，持续巩固公司行业领军品牌地位。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）提供“新鲜健康的产品”的敏捷供应链优势
1.高效的智能化中央工厂
公司已建成平阳、平湖和常州三大生产基地，基地配备国际先进的生产工艺流水线和生产设备：乳品车
间工艺整线实现全自动中控控制，产品实现全密闭生产；烘焙车间实现流程化生产，引进了国际国内先进的
自动化设备系统。常州工厂引进国际最先进的智能数据中心、智能乳饮料生产系统、智能烘焙生产系统、智
能仓储和智能能源管控系统等，实现全自动中控控制，乳饮料生产自动化程度、设备集成水平、生产效率水
平、物料利用率水平行业领先。公司建立运行“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种渠道
的需求信息并快速转化为补货订单、生产订单、交货单、装运单等，指导各业务单位协同作业，以食品安全
为前提，快速送达终端消费者。公司先后获得工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项
目”称号、浙江省经信委授予的“省级工业互联网平台”称号。
2.完善的冷链物流体系
（1）当日配送的能力
新鲜配助力供应链更敏捷高效，同时大幅度提升产品新鲜度。围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“
新鲜配模式”创新，将订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现产品当天生产当天到店的“当日鲜”，大
大改善了用户新鲜体验。工厂在生产方式上改进了产线流模式与柔性生产，在提升产品品质和生产效率的同
时提升交付能力。
（2）运输安全
公司在严格按照ISO22000:2018食品安全管理体系要求的基础上，建立与实施了89份标准管理文件，冷
库储存、车辆运输等关键环节进行了充分的风险识别，建立了4项关键控制点，以及28项操作性前提方案，
充分保证了产品从物流入库到送达到终端门店售卖环节的安全保证。在2014年就已实行全程冷链建设，实时
记录：车牌、温度、制冷状态、门磁状态、车速、地理位置，保证产品在运输和储存的每一个环节，都能够
处于最佳的储存环境。
（3）全国云仓布局
随着电商业务迅猛发展，订单量呈爆发式增长。为提升客户体验，分别在华中区域、华东区域布局五大
分仓发货，揽收率大幅度提高，配送时效缩短6-12小时。大型活动承接能力和应急响应能力大幅提升，运输
成本降低明显，客户满意度显著提升。同时强大的云仓网络使电商销售区域更易拓展，持续进入新的市场，
提升市场份额。满足消费者新鲜健康的生活追求！
3.矩阵式的销售网络
公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销、电
商等多元销售渠道，形成了矩阵式的销售网络。其中，公司的奶吧门店采取加盟为主、直营为补充的经营模
式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销主要包括向学校、团
购、商超客户销售、自动售货机等。
（二）基于用户的全生命周期管理的优势
公司搭建全链路用户运营体系，覆盖从潜在用户挖掘、用户承接转化、会员分层运营到忠诚用户裂变的
完整用户生命周期，一方面持续拓宽用户触点、扩充用户基数，另一方面不断优化用户体验，提升会员忠诚
度，实现私域流量沉淀与用户价值持续释放。
公司通过线下广告、小红书、微博、抖音本地生活、大众点评、支付宝、银行、会员卡、学校渠道等多
元触点广泛触达潜在用户；依托门店、微信小程序、APP、企微社群、公众号、视频号等载体承接流量，完
成潜在用户向顾客的转化。顾客进一步划分为注册用户、普通会员、忠诚会员等不同层级，其中注册用户分
为可触达无消费、可触达有消费但非强消费两类；会员体系设置金卡、黑金会员等级，对不同价值用户实施
差异化运营，同时识别沉淀KOC关键意见消费者，由其在社交平台分享品牌内容，带动用户裂变。
围绕完整用户生命周期，公司落地多项精细化运营举措：
1.拓展外部生态合作，联动支付宝、微信、抖音等平台，拓宽触达路径，扩大潜在用户池；
2.推行“一城一策”精细化运营策略，结合不同城市市场特征制定差异化运营方案，拉动新用户增长；
3.迭代升级会员权益，实施会员分层运营，强化会员粘性与忠诚度；
4.运用RFM分析模型开展会员精准营销，有效提升老会员消费频次；
5.持续迭代优化小程序功能与使用体验，提高用户主动访问频次，赋能业务增长；
6.建立爆品导向的KOC管理机制，吸纳会员参与产品与品牌共创，依托优质产品与内容实现用户裂变传
播。
（三）质量管理体系的优势
1.质量安全追溯体系
公司建立了包括生鲜乳供应在内的产品可追溯体系。通过“智慧一鸣”系统、SAP系统，可实现从产品
到原材料、从原材料到产品的双向追溯体系、生产加工及门店销售情况的全流程信息记录与追溯。
2.奶源安全
公司建立了牧场巡检制度，奶源事业部所属奶源服务人员对牧场的卫生情况、饲草饲料投入品使用情况
、兽药安全使用、牧场防疫措施进行检查，牧场所使用的兽药、疫苗、投入品等在奶源事业部进行存档、备
案，所有新增加使用品包括但不限于兽药、投入品先报奶源事业部进行论证，论证通过后再使用并在奶源事
业部存档备案。新牧场的准入按牧场的规模、奶牛的饲养头数、供奶量、牧场周边环境及生鲜乳的质量进行
评估，质控部门设置奶源质量人员，加强对服务人员制度执行的检视和生鲜乳检测异常的处置，制定原奶管
控制度和生鲜乳验收标准及项目验收频次，对生鲜乳指标蛋白质、脂肪、酸度、非脂乳固体、冰点、密度、
体细胞、菌落总数、抗生素、三聚氰胺、小发酵、黄曲霉毒素M1、β-内酰胺酶、酒精、掺碱、感官、组织
状态、四环素、林可霉素、地塞米松、氯霉素、喹诺酮进行批批检验，庆大霉素、双氧水、六六六等每月进
行定期检测，每年送至第三方按照GB19301进行全项检测。批检项目验收合格后，开具《检测信息传递单》
提交至工厂收奶人员进行收奶。验收不合格，检测人员通知奶源质量组告知奶源事业部人员进行后续处理，
并跟进后续的处置结果。同时，核心牧场配置技术人员，从日常饲养、繁殖、原料奶生产等各环节动态进行
现场指导，提升奶户的养殖水平和牛乳的质量及产出量。
3、食品加工安全
公司设置食安中心、质量技术部、精益质控科三级质量管理部门，食安中心负责公司全产业链从原奶、
原材料采购到销售终端质量安全管理策划，并对过程实施进行监督，质量技术部主要负责生产过程质量风险
识别，质量管控措施确认、对原材料验收、成品出厂放行进行管控，精益质控科主要负责生产过程中产品理
化指标检测和过程质量关键控制点监控、验证。
生产过程设置原料、暂存、配料、灌装、包装、成品出库等6道检测工序，质控科通过在线检测，对产
品的关键理化指标进行快速检测，确保流向下一道工序的产品是100%合格。采取复核机制，对称料、喷码环
节由质控科人员进行复核，确保物料称取和喷码打印无异常，对产品的暂存温度、暂存时间、杀菌温度等进
行监控，设置生产过程转序检测点和建立产品过程内控标准，如杀菌前后纯奶检测指标包含酸度、蛋白质、
脂肪、非脂乳固体、发酵乳配料指标酸度、蛋白质等；公司检测中心人员定期对过程检测人员检测技能和检
测设备进行评估和维护。公司共有3个核心基地实验室，检验人员40余人，每年检测鲜奶、原辅料、环境、
工序产品、成品共计9.7万个。基于风险分析与防控，公司制定了严于国标并接轨国际标准的企业标准,对鲜
奶、原材料、环境工序、产品、成品等进行全程跟踪检测、9道检验程序、150余项次检验，实现原料、成品
批批检测、层层把关，年检测样品量近5.4万个。2016年实验室获得CNAS认可。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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