经营分析☆ ◇605188 国光连锁 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
连锁超市、百货商场的运营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 26.31亿 93.40 4.51亿 74.14 17.13
其他业务(行业) 1.86亿 6.60 1.57亿 25.86 84.53
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 25.92亿 92.04 4.31亿 70.97 16.64
其他业务(产品) 1.86亿 6.60 1.57亿 25.86 84.53
百货(产品) 3828.71万 1.36 1927.45万 3.17 50.34
─────────────────────────────────────────────────
吉安(地区) 16.01亿 56.85 2.78亿 45.83 17.39
赣州(地区) 9.89亿 35.11 1.66亿 27.35 16.81
其他业务(地区) 1.86亿 6.60 1.57亿 25.86 84.53
宜春(地区) 4067.16万 1.44 583.83万 0.96 14.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 19.91亿 93.31 3.46亿 74.47 17.38
其他(补充)(行业) 1.43亿 6.69 1.19亿 25.53 83.05
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 19.62亿 91.95 3.32亿 71.50 16.93
其他(补充)(产品) 1.43亿 6.69 1.19亿 25.53 83.05
百货(产品) 2902.49万 1.36 1379.54万 2.97 47.53
─────────────────────────────────────────────────
吉安(地区) 12.09亿 56.66 2.12亿 45.65 17.55
赣州(地区) 7.51亿 35.21 1.30亿 27.87 17.24
其他(补充)(地区) 1.43亿 6.69 1.19亿 25.53 83.05
宜春(地区) 3069.15万 1.44 442.48万 0.95 14.42
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 13.50亿 93.21 2.38亿 74.32 17.62
其他业务(行业) 9827.48万 6.79 8216.41万 25.68 83.61
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 13.30亿 91.82 2.28亿 71.28 17.15
其他业务(产品) 9827.48万 6.79 8216.41万 25.68 83.61
百货(产品) 2018.09万 1.39 972.73万 3.04 48.20
─────────────────────────────────────────────────
吉安(地区) 8.16亿 56.32 1.44亿 45.13 17.70
赣州(地区) 5.14亿 35.50 9046.29万 28.27 17.59
其他业务(地区) 9827.48万 6.79 8216.41万 25.68 83.61
宜春(地区) 2021.08万 1.40 295.77万 0.92 14.63
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 7.45亿 93.49 1.34亿 75.38 17.97
其他(补充)(行业) 5188.12万 6.51 4370.40万 24.62 84.24
─────────────────────────────────────────────────
吉安(地区) 4.53亿 56.89 8265.68万 46.57 18.24
赣州(地区) 2.81亿 35.34 4958.05万 27.93 17.62
其他(补充)(地区) 5188.12万 6.51 4370.40万 24.62 84.24
宜春(地区) 998.20万 1.25 155.27万 0.87 15.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.26亿元，占营业收入的0.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2578.85│ 0.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.50亿元，占总采购额的11.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24973.79│ 11.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司自设立以来主要从事连锁超市、百货商场的运营业务。公司立足于江西省内，多年来通过深耕本地
市场、持续推进门店升级转型，成为以生鲜、食品为核心品类的零售企业。截至本报告期末，公司拥有门店
40家，是江西省商贸流通行业首家上市企业，江西本土领先的连锁经营企业。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业为商业流通行业中的连锁零售行业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，
公司属于批发和零售业中的零售业（F52），根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T475
4-2017），公司属于批发和零售业——零售业——综合零售——超级市场零售（F5212）。
2025年，全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素，实际增长5.0%。分
城乡看，城镇居民人均可支配收入56502元，增长（以下如无特别说明，均为同比名义增长）4.3%，扣除价
格因素，实际增长4.2%；农村居民人均可支配收入24456元，增长5.8%，扣除价格因素，实际增长6.0%。全
国居民人均可支配收入中位数36231元，增长4.4%。
随着宏观政策组合效应显现，消费潜力不断释放，2025年，全国居民人均消费支出29476元，比上年名
义增长4.4%，扣除价格因素，实际增长4.4%。分城乡看，城镇居民人均消费支出35869元，增长3.8%，扣除
价格因素，实际增长3.7%；农村居民人均消费支出20259元，增长5.1%，扣除价格因素，实际增长5.3%。
2025年我国持续发力扩大内需，随着提振消费专项行动落地见效，消费市场规模稳步扩大、结构持续优
化，新的消费热点不断涌现。在提振消费各项政策措施共同作用下，消费市场稳定增长，供给体系日益完善
，消费结构优化升级。
全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额4329
72亿元，增长3.6%；乡村消费品零售额68230亿元，增长4.1%。按消费类型分，商品零售额443220亿元，增
长3.8%；餐饮收入57982亿元，增长3.2%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，全年限额以上单位
通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类、家用电器和音像器材类、粮油食品类商品零售额分别增长
20.9%、17.3%、15.7%、11.0%、9.3%。全国网上零售额159722亿元，比上年增长8.6%。其中，实物商品网上
零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%。全年服务零售额比上年增长5.5%。
2026年，尽管面临压力和挑战，但支撑消费继续增长的积极因素仍然较多，消费市场有望平稳增长。随
着提振消费政策深入实施，居民消费能力不断增强，消费多元化场景创新发展，消费市场扩容提质态势将持
续巩固。（以上资讯来源于国家统计局网站）
三、经营情况讨论与分析
1、2025年，公司聚焦零售主业，深耕本地市场，持续深化“好品质、好价格、好生活”经营理念，持
续推进采购“破价”转型，实施“性价比”和“质价比”商品双轨运营，公司各部门协同把门店“单品王”
策略做好做强。2025年，在全体员工的共同努力下，公司实现营业收入28.17亿元，同比增长4.8%，客流量
同比增长4.6%，实现归属于上市公司股东的净利润1,565.31万元，同比增长486.22%。
2、2025年营业毛利额同比增加882.63万元，同比增长1.47%，营业收入的增量未能带来毛利额同比例增
长，主要原因系公司适当提高了商品性价比，回馈让利给了广大消费者。
3、2025年期间费用同比减少1,233.63万元，同比下降2.09%，主要原因是一方面关闭了效益不达预期的
门店，销售费用-折旧和长期待摊费用同比减少较多；另一方面优化业务流程、精简管理人员，管理费用-职
工薪酬同比减少，以及经营策略改革，加强商品策略管理，管理费用-存货盘亏同比减少。
4、2025年计提信用减值损失618.03万元，同比增加555.66万元，主要系公司按照金融工具减值的测试
方法及会计处理规定，针对全资子公司赣州国光实业有限公司诉被告江西起点城建投资有限公司“中央公园
店租赁合同纠纷”案，对预计无法收回的应收款单项计提了坏账准备650.97万元。
5、2025年，公司优化关闭了6家效益未达预期的门店（主要是社区门店，减少经营面积6,892.66平方米
），经营门店类型更加聚焦。
6、瑞金商业综合体项目建设稳步推进，项目工程主体已完工，目前正在开展内部装修，百货业态招商
工作正在按计划推进，各项工作有序开展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区域密集布局，培育区域市场竞争力和品牌美誉度。
公司深耕本地市场，在吉安市、赣州市、宜春市布局了40家门店，现有门店位于所在区域的核心地段，
门店区位辐射范围广、周边消费人群多、占据城市交通有利位置等优势，形成了本地化竞争壁垒。公司诚信
经营20多年，获得一大批稳固的客户群体，随着公司持续深化“好品质、好价格、好生活”经营理念，门店
不断提升服务质量，形成了国光品牌美誉度。
2、高比例自有物业优势。
截至报告期末，公司及子公司拥有43.13万平方米商业门店物业（已开门店），其中自有商业门店物业
占商业门店经营总面积的46%。高比例的自有物业，不仅能够确保经营稳定，还能抵御租金上涨风险，从而
具备一定的成本优势。
3、本地化供应链优势。
作为江西本土领先的零售连锁企业，公司在江西本地建立了丰富的采购渠道，树立了良好的口碑，与供
应商建立了稳定、灵活的合作关系，具有较强的议价能力，采购“破价”转型后商品采购简单、高效、阳光
。同时，公司拥有吉安、赣州配送中心，立体辐射所在门店区域，物流配送高效、响应迅速。
4、稳定的梯队人才培养。
公司注重人才选拔和梯队建设，建立了人才培养体系，设立了绩效评谈、股权激励考核和末位淘汰等机
制，挖掘和培养了一批“业绩担当”和“责任担当”型人才，推动员工个人成长与企业发展同频共振。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年我国持续发力扩大内需，随着提振消费专项行动落地见效，消费市场规模稳步扩大、结构持续优
化，新的消费热点不断涌现。在提振消费各项政策措施共同作用下，消费市场稳定增长，供给体系日益完善
，消费结构优化升级。
2026年，尽管面临压力和挑战，但支撑消费继续增长的积极因素仍然较多，消费市场有望平稳增长。随
着提振消费政策深入实施，居民消费能力不断增强，消费多元化场景创新发展，消费市场扩容提质态势将持
续巩固。（以上资讯来源于国家统计局网站）
(二)公司发展战略
公司坚持以综合超市为核心业态的直营连锁，以购物中心为发展方向和盈利补充，继续推行“江西广度
，赣南深度”的发展战略。公司坚定维护消费者信任，树立商品品质价值观，努力打造国光文化品牌，为满
足消费者品质需求和促进国内商业市场的繁荣发展做出应有贡献。
(三)经营计划
近些年，中国传统零售业面临深刻调整，一方面消费者对购物的便利性和性价比要求日益提高，并伴随
消费行为变迁，已形成线上+线下融合的购物习惯；另一方面为满足消费者需求变迁，即时零售实现了快速
崛起，加剧了对传统零售业的冲击。
2026年，在零售变革的浪潮中，我们将回归商业本质，拥抱变革，追逐阈值，坚守内核，重点做好以下
工作，开启国光2.0新篇章。
1、企业发展观念转型，践行企业核心价值观
（1）摒弃传统“欲望驱动经济”理念，全面向“责任驱动经济”转型，将社会责任与企业发展深度绑
定，以“责任”为核心驱动力，重塑企业发展内核。始终坚守并践行“尊重顾客、尊重团队、尊重企业”的
核心价值观，把尊重理念贯穿于企业经营的每一个环节。
（2）面对顾客，以真诚服务回应需求，以责任担当保障权益；面对团队，搭建共赢平台，凝聚团队力
量；面对企业，坚守发展初心，维护企业品牌与长远发展。
2、坚守商品品质功能定位，做好商品精细化管理
（1）坚守“品质”为商品的首要功能定位，将品质视为企业的生命线，持续深化“好品质、好价格、
好生活”的经营理念，实施“性价比商品”与“质价比商品”双轨运营，助推企业业绩实现稳健、可持续增
长。
（2）建立相对科学的商品兴衰管理体系，做好商品精细化管理，坚定不移的执行“单品王”策略，通
过构建重点商品表统一营运与采购对商品的一致性，从而提升商品运营效率，实现资源的高效配置。
3、打造二元型人才体系，强化团队协同发展
构建“追求阈值、坚守内核”的二元型人才兴盛系统，树立科学的人才培养理念，既鼓励员工突破自我
、追求更高阈值，不断提升专业能力，又引导员工坚守企业核心价值观，提升个人综合素养。通过系统化培
训，塑造一批“眼里有光、脚下有路、心中有梦”的国光人。通过提高人事的一致性，从而提升团队整体协
作能力，打造一支凝聚力强、战斗力足的人才队伍。
4、健全企业激励机制，激发员工活力
进一步健全企业激励体制，创新设立门店分红与采购分红双轨激励机制，针对一线门店与采购部门的工
作特性，制定差异化分红方案，充分激发各岗位员工的工作积极性与主动性。常态化开展绩效评谈工作和执
行末位淘汰机制，通过一系列机制落地，在企业内部形成竞争与激励并存的交叉势能，营造公平、高效、积
极的体制环境。
5、推进重点项目建设，赋能老区民生发展
全力推进瑞金国光商业综合体项目建设工作，力争2026年下半年正式开业。瑞金市作为革命老区，该项
目的开业将填补当地现代化商业综合体的空白，通过引入丰富的业态，为老区的百姓带来更加便捷、多元、
现代化的消费体验，增添城市活力，助力老区民生改善与商业经济发展。
6、强化内控管理体系，保障企业规范运营
（1）持续强化企业内部控制管理，严格规范公司治理，强化监督力度，确保企业各项经营活动合法合
规、规范运作。
（2）防范经营和管理风险，优化制度与流程，简化冗余环节，提高各部门工作效率与资源利用效率，
降低运营成本，推动企业实现健康可持续发展。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险：若未来经济放缓或者不达预期，将会影响居民消费信心，进而抑制居民消费需
求，从而对行业和公司的发展带来不利影响。
2、行业竞争风险：随着移动互联网技术的快速发展，以及消费者观念变革，前置仓、线上即时零售对
传统零售企业冲击越来越大，另线下其他传统零售企业的入局加剧了行业竞争，如果公司未能跟上零售新业
态的发展步伐，无法及时调整商品结构提供更符合消费者需求的商品，则门店对消费者的吸引力将会减弱，
进而会对未来的经营业绩产生不利影响。
3、新项目拓展风险：公司新区域拓展、新开门店，有一定的培育期，且存在业绩不达预期的风险；新
项目建设存在建设周期，同时需增加资本性支出，这些都会对公司经营业绩和现金流产生一定影响。
〖免责条款〗
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