经营分析☆ ◇605258 协和电子 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务(SMT)。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(行业) 8.54亿 96.27 1.56亿 87.34 18.26
其他业务(行业) 3311.38万 3.73 2259.61万 12.66 68.24
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(产品) 8.54亿 96.27 1.56亿 87.34 18.26
其他业务(产品) 3311.38万 3.73 2259.61万 12.66 68.24
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.43亿 83.84 1.19亿 66.72 16.01
外销(地区) 1.10亿 12.42 3678.60万 20.62 33.41
其他业务(地区) 3311.38万 3.73 2259.61万 12.66 68.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.37亿 94.39 1.51亿 84.88 18.10
其他业务(销售模式) 3311.38万 3.73 2259.61万 12.66 68.24
经销(销售模式) 1664.17万 1.88 438.90万 2.46 26.37
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(行业) 7.00亿 95.47 1.41亿 90.51 20.13
其他业务(行业) 3323.02万 4.53 1478.25万 9.49 44.49
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(产品) 7.00亿 95.47 1.41亿 90.51 20.13
其他业务(产品) 3323.02万 4.53 1478.25万 9.49 44.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.19亿 84.43 1.13亿 72.25 18.17
外销(地区) 8097.95万 11.04 2843.64万 18.26 35.12
其他业务(地区) 3323.02万 4.53 1478.25万 9.49 44.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.85亿 93.44 1.38亿 88.83 20.19
其他业务(销售模式) 3323.02万 4.53 1478.25万 9.49 44.49
经销(销售模式) 1490.37万 2.03 261.70万 1.68 17.56
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(行业) 6.49亿 94.37 1.39亿 93.51 21.36
其他(补充)(行业) 3159.82万 4.59 856.77万 5.78 27.11
SMT(行业) 714.70万 1.04 104.64万 0.71 14.64
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(产品) 6.49亿 94.37 1.39亿 93.51 21.36
其他(补充)(产品) 3159.82万 4.59 856.77万 5.78 27.11
SMT(产品) 714.70万 1.04 104.64万 0.71 14.64
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 5.84亿 84.95 1.13亿 76.51 19.41
外销(地区) 7192.46万 10.46 2624.53万 17.71 36.49
其他(补充)(地区) 3159.82万 4.59 856.77万 5.78 27.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.51亿 94.60 1.38亿 93.15 21.22
其他(补充)(销售模式) 3159.82万 4.59 856.77万 5.78 27.11
经销(销售模式) 556.07万 0.81 158.70万 1.07 28.54
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截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(行业) 7.04亿 95.86 1.64亿 92.19 23.35
其他(补充)(行业) 2014.03万 2.74 1121.67万 6.29 55.69
SMT(行业) 997.06万 1.36 244.43万 1.37 24.52
软件(行业) 28.64万 0.04 26.45万 0.15 92.35
─────────────────────────────────────────────────
印制电路板(产品) 7.04亿 95.86 1.64亿 92.19 23.35
其他(补充)(产品) 2014.03万 2.74 1121.67万 6.29 55.69
SMT(产品) 997.06万 1.36 244.43万 1.37 24.52
软件(产品) 28.64万 0.04 26.45万 0.15 92.35
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.58亿 89.59 1.43亿 80.45 21.80
外销(地区) 5629.40万 7.67 2362.84万 13.26 41.97
其他(补充)(地区) 2014.03万 2.74 1121.67万 6.29 55.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.08亿 96.44 1.65亿 92.39 23.26
其他(补充)(销售模式) 2014.03万 2.74 1121.67万 6.29 55.69
经销(销售模式) 600.32万 0.82 234.90万 1.32 39.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.11亿元，占营业收入的57.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 51113.82│ 57.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.50亿元，占总采购额的33.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 14954.71│ 33.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司面临产品价格竞争、原材料价格波动、行业竞争者众多等复杂多变的行业竞争环境，不
忘初心，砥砺前行，始终专注于印制电路板的研发、生产、销售与SMT业务，在公司全体员工的努力下，实
现了营收与利润的双增长。2024年度，公司实现营业收入88661.55万元，较上年同期增长20.89%，实现归属
于母公司所有者的净利润7127.19万元，较上年同期增长90.97%，主要经营情况如下：
1、聚焦主业，深耕汽车电子和高频通讯领域
公司自上市以来，一直围绕汽车电子和高频通讯领域开展业务，开发积累了东风科技、星宇股份等众多
客户。随着新能源汽车和智能汽车的兴起与逐步渗透，以及5G等高频通讯的大规模应用，PCB需求进一步增
加，公司积极把握下游应用领域的发展机遇，进一步聚焦汽车电子和高频通讯领域，多措并举，努力为客户
提供产品。
2、面向市场需求，持续开发客户资源
报告期内，公司积极面向市场，坚持以市场需求为导向，专注于汽车电子和高频通讯等领域，密切关注
客户需求及市场发展变化，积极参与客户招投标工作，积极参加各类行业展会，持续做好客户开发及深耕工
作。报告期内，公司新增客户50余家。公司将持续聚焦客户资源，不断完善客户服务体系与需求响应机制，
力求及时、有效解决客户痛点，提高客户满意度。
3、行业竞争激烈，产品毛利有所影响
2024年，PCB行业景气度有所回升，但中国作为世界PCB制造中心，国内行业竞争者众多，上市公司众多
，产品价格和技术质量面临越来越严格的要求，竞争日益激烈。另一方面，原材料、劳动力等生产成本影响
较大。在此背景下，公司报告期内收入虽有所增长，但产品毛利率确有下降，2024年主营业务毛利率为18.2
6%，相较于2023年的19.48%，下降1.22个百分点。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所属行业类别
公司所处行业为印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类
（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业
代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于
“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
（二）PCB行业总体情况
印制电路板作为电子产品的重要组成部分，是电子元器件连接的桥梁，有“电子产品之母”之称。PCB
用途十分广泛，下游包括通讯、汽车电子、计算机、消费电子等领域。目前全球印制电路板制造企业主要分
布在中国大陆、中国台湾地区、日本、韩国、美国、欧洲和东南亚等区域，我国是PCB产业全球生产规模最
大的生产基地。
在人工智能、AI服务器及算力卡、AIPC、智能电动汽车、新一代通信技术等多个应用领域迅速发展的催
化下，2024年PCB行业景气度有所回升。根据Prismark2024年第四季度报告统计，2024年全球PCB总产值接近
735.65亿美元，产值增长约5.8%。中长期来看，未来五年全球各区域PCB产业仍呈增长态势，其中，中国大
陆地区复合增长率为4.3%。
（三）汽车PCB行业的市场情况
PCB在汽车中应用广泛，同时汽车也是PCB重要应用领域。PCB作为电子元器件的支撑，在传统汽车中主
要应用于汽车照明系统、动力控制系统、车身传感器、导航系统、娱乐系统等。相比传统燃油车，新能源汽
车的电池、电机和电控三大核心系统增加了对PCB的需求，电动汽车电子化程度远高于传统动力汽车，新能
源汽车快速渗透提升行业整体电子化程度。
2024年，在我国“以旧换新”等刺激政策拉动下，国内汽车销量持续上涨，带动汽车电子PCB市场需求
进一步增长。据中国汽车工业协会的统计数据显示，2024年，我国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万
辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销首次突破1000万辆，分别达到1288.8万辆和1286.6万
辆，同比分别增长34.4%和35.5%。市占率方面，2024年，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%
，较2023年提高9.3个百分点。
（四）高频通讯PCB行业的市场情况
高频通讯PCB的市场需求主要受下游移动通信基站设备需求的影响。目前，高频通信主要集中在移动通
信、汽车、卫星导航、军工雷达等对信号传输速度和质量要求较高的领域。其中，移动通信行业是高频通信
最重要、市场规模最大的应用领域。移动通信业务的高速发展，带动了移动运营商设备投资的增长，全球基
站建设数量稳步提升。基站作为移动信号接收、处理、发送的核心设备，必须选用稳定性高、损耗低的高频
通讯材料，全球范围内的大规模移动通信设施建设是高频通信行业在近年以及未来持续增长的主要动因。
5G时代，高频PCB的需求预期大幅增长。同等信号覆盖区域所需5G宏基站数量远多于4G宏基站数量。据
国家工信部统计数据显示，截至2024年底，我国5G基站总数达425.1万个，比上年末净增87.4万个，5G基站
占移动电话基站总数达33.6%。未来，随着5G渗透率持续提升以及重点场所移动网络深度覆盖的推进，高频P
CB需求也将持续提升。另一方面，5G波长为毫米级，波长极短，频率极高，造成绕射和穿墙能力差，在传播
介质中的衰减情况严重，相比于4G基站，5G宏基站覆盖区域较小，未来在热点区域、人口密集区域进一步铺
设基站，有望带动高频PCB市场需求持续增长。
（五）新能源汽车电池、储能电池用FPC/CCS的市场情况
电池连接系统CCS（CellsContactSystem）是一种将铝巴、信号采集组件、绝缘材料等通过热压合或铆
接等方式组合在一起，实现电芯间串并联及温度、电压等信号采集和传输的电连接系统。由于柔性电路板FP
C（FlexiblePrintedCircuit）是以柔性覆铜板为基材制成的一种电路板，具备配线组装密度高、弯折性好
、轻量化、工艺灵活等特点，采用FPC方案的CCS在动力电池和储能电池中应用广泛。新能源动力电池和储能
电池的发展，使得FPC和CCS应用进一步扩展。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（
SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司已与东风科技、星宇股份、伟时电子等国内外知
名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系。同时与蜂巢能源、天合光能等新能源领域的客户建立了合作
。公司目前的经营模式主要是在获取客户订单后，购买相关的原材料，实施线路板产品的加工生产以及为部
分客户提供线路板的表面贴装（SMT），公司的销售主要采取直销模式，直接销售给公司客户。
报告期内，公司的主营业务和经营模式没有发生变化。
四、报告期内核心竞争力分析
1、客户优势
公司专注于汽车电子、高频通讯领域，进入壁垒都相对较高，需通过客户各种较为严格的专项认证和体
系认证，进入其供应链体系，达成长期战略合作伙伴关系后，一般便不轻易更换供应商。公司已与东风科技
、星宇股份、伟时电子等国内外知名汽车、通讯企业建立了稳定的合作关系，同时与蜂巢能源、天合光能等
新能源领域的客户建立了合作。公司依托线路板和SMT贴片的生产能力，为客户提供“一站式”的加工服务
。公司连续多年获得客户授予的“优秀供应商”、“特别贡献奖”等荣誉。报告期内，公司通过快速响应客
户需求，根据其个性化订单优化研发、生产、交付等环节，充分提升精细化管理水平，不断优化提升服务客
户的能力。
2、技术优势
公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，先后获评江苏省高新技术企业、江
苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电路板通讯工程技术研究中心、江苏省示范智能
车间、江苏省绿色工厂、江苏省专精特新企业、常州市明星企业、江苏精品等多项荣誉或认定。近年来，随
着汽车电子等高端领域的产品的电子设计越来越精密，线宽线距越来越小，对PCB的高集成度带来更高要求
。通过近年募投项目的实施，公司积极引进国内外先进数控钻孔机、LDI激光直接成像设备等，进一步提高
了自动化水平和生产效率；电子事业部引进了松下的贴片机，进一步提高单位面积生产能力及实现更高精度
的贴装，满足了客户一站式的综合服务。同时公司拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，已建立健全了
一套较为完善的研发体系，先进的设备搭配先进的生产技术理念和能力为公司保持领先优势提供可靠保证，
强化了核心竞争力。截至报告期期末，公司及合并报表范围子公司共拥有发明专利17项，实用新型专利79项
，外观设计专利3项，软件著作权8项。
3、质量优势
公司产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司坚持以质量为本，通过不断改进生产流程，加强
在采购、生产、销售等各个环节的质量控制，积累了丰富的产品质量控制经验，保证了产品质量的优质、稳
定。经过多年的积累和发展，一方面，公司建立了完善可靠的质量控制体系，严格把关，确保公司产品的稳
定性，已先后通过了ISO9001、IATF16949、UL等质量相关体系认证。另一方面，公司根据汽车电子、高频通
讯行业所用PCB产品质量控制点的不同，制定了差异化的品质控制规范和流程。公司除使用全自动外观检查
机检验外，还选拔经验丰富的检验人员依据订单需求进行再次复检，确保产品良率能够满足下游客户的差异
化需求。
4、管理优势
公司PCB产品以中小批量为市场定位，具有平均订单面积小、订单数量多、品种多等特点。
如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，做好诸多产品的质量控制
，并能满足客户快速交货的需求是公司竞争实力的重要体现。公司制订了严格高效的生产经营制度，不断加
强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、工
艺参数优化、人力配备、生产安排和交货等方面逐渐形成了一套完整的控制管理体系。公司根据生产经营需
要采取了ERP管理系统，结合BOM选料和工艺作业流程卡，有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时
性，使公司的生产经营能够对客户的多样化需求作出及时、快速响应。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入88661.55万元，同比增长20.89%，归属上市公司股东的净利润7127.19万元
，同比增长90.97%。报告期末公司资产总额157269.31万元，同比增长5.19%，归属于上市公司股东的净资产
121072.47万元，同比增长3.46%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
中长期来看，未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势，Prismark预测2024-2029年全球PCB产值复合增长
率约为5.2%，2029年全球PCB产值将达到约946.61亿美元。中国仍将继续保持行业的主导制造中心地位，但
由于中国PCB行业的产品结构和一些生产转移，Prismark预测2024-2029年中国大陆PCB产值复合增长率约为4
.3%，略低于全球综合水平，预计到2029年中国大陆PCB产值将达到约508.04亿美元。对于PCB产品，无线通
信、服务器和数据存储、新能源和智能驾驶以及消费电子等市场仍将是行业长期的重要增长驱动力。伴随5G
时代下物联网、AI、智能穿戴等新型应用场景的不断涌现，各类终端应用也带来数据流量的激增，在下游电
子产品拉升PCB用量的同时，也进一步驱动PCB向高速、高频和集成化、小型化、轻薄化的方向发展。高多层
、高频高速、HDI等中高阶PCB产品的需求将继续保持较好增长。
(二)公司发展战略
公司专注于印制电路板行业，致力于为下游客户提供包括刚性印制电路板、挠性印制电路板等多样化、
全方位的产品选择和印制电路板的表面贴装业务一站式服务。公司将坚持持续聚焦行业优势客户，进一步加
强与汽车电子、高频通讯下游领域优势客户的深入合作，并逐渐向下游纵向延伸，提供印制电路板、SMT、
总成等整体制造服务。另一方面，公司将依托现有的研发能力、设备资源、产品制造实力，进一步扩宽产品
应用领域，在汽车电子和高频通讯领域之外，扩宽包括新能源等在内的更丰富更多元的应用场景和应用领域
。
(三)经营计划
2025年，在新一届董事会的带领下，公司将持续坚持长期发展战略，坚持聚焦主业，着重从市场开拓、
产品质量提升、内部组织效率提升、人才梯队搭建以及内控治理等方面不断提升公司的综合竞争力：
（1）在市场开拓方面，公司将加大市场开拓力度，提升公司产能利用率。一是加强市场推广和客户拓
展力度，提高公司现有产品的销售规模；二是以客户需求为导向，持续加大研发投入，加强技术创新与产品
迭代，积极挖掘新的市场机会，提高公司市场销售规模。
（2）在产品质量方面，公司将不断完善生产工艺与生产流程的全过程把控，持续优化升级设备、改进
工艺、加强人员训练，不断强化产品质量管理，提高产品良率，提高客户满意度。
（3）在内部组织效率提升方面，公司将持续开展降本增效，继续深化全面预算管理，持续挖掘降本增
效空间，将节约成本和增加效益贯穿到生产、采购、销售、管理等各个环节，促进公司增效增收。
（4）在人才梯队搭建方面，公司将持续强化人才队伍建设，加强校企合作力度，坚持内部培养与外部
引进相结合的人才管理方法，加强人才储备，优化员工结构，建立多层次人才队伍，为推动公司高质量发展
提供人才保障。
（5）在企业内控治理方面，公司将继续致力于优化公司治理结构，构建一个更加规范、透明的上市公
司运作体系。同时将不断加强内控制度建设，优化内部控制流程，以完善风险防范机制，确保公司的稳健运
营。
(四)可能面对的风险
1、行业与市场竞争风险
PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大，同时PCB行业集中度
较低、市场竞争较为充分且激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展
时机，但因成本和市场等优势的逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB行业的企业将面
临更激烈的市场竞争。虽然公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的市场竞争，将会
对公司的业绩产生不利影响。
公司将依照既定的整体发展战略及经营策略，不断强化并充分利用自身优势，积极应对市场竞争。
2、生产经营风险
（1）主要原材料采购价格变动的风险。公司日常生产所用主要原物料包括覆铜板、铜球、干膜、覆盖
膜、油墨等，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司
未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原物料供货渠道畅通、供应相对充足，但受国内外环境因素影响，
仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、
成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
公司将通过技术工艺创新、产品结构优化，提高客户合作深度等多种手段将原材料价格上涨的压力予以
转移或化解。
（2）应收账款增加的风险。公司应收账款账龄结构良好，且主要客户均具有良好的信用，相关款项回
收风险较小。尽管公司一向注重应收账款的回收工作，但仍不能完全避免应收账款不能按期或无法收回的风
险，如果公司主要客户的经营情况、财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时或足额收回
的风险，进而对经营业绩产生一定不利影响。
（3）产品质量控制风险。PCB作为电子产品的基础元器件，如其有质量问题，则包含所有接插在其上的
元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产
品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。公司将持续深入加强内部流程管理，同时不断优
化作业和提高信息化管理程度，践行6s制度和IATF16949质量管理体系，全面提升产品质量。
（4）环保风险。印制电路板行业存在一定的环保风险，公司在生产经营过程中，十分重视对环境的影
响，对环境安全持续推进源头管控，并积极落实最新环保法律法规要求，持续加强环保投入，并对员工进行
环保知识培训，提升员工环保素养。
（5）毛利率及净利率下滑风险。主要原因系市场竞争日趋激烈、产品价格下降、原材料成本上升、劳
动力成本提升等方面因素影响。若未来出现市场竞争持续加剧、行业政策调整、下游市场需求变化等情况，
公司可能面临毛利率和净利率继续下滑的风险。
3、技术创新风险
印制电路板行业是一个技术密集型、资金密集型和业务管理难度较高的综合性行业。PCB产品的研发及
规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科的知识储备与交叉运用，技术集成度
高，需要企业在诸多技术专业领域的多年学习与沉淀。随着技术的不断进步和客户要求的进一步提高，若公
司未来不能保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，则存在丧失技术优势，公司市场竞
争力和盈利能力出现下滑的风险。
4、募集资金投资项目的风险
募投项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中及项目建成后，假如国家政策、市场环境、行
业技术及相关因素出现重大不利变化，则可能导致公司募投项目新增产能无法完全消化，从而给公司经营带
来不利影响。
募投项目建成后，公司固定资产规模扩大将导致年折旧费用的上升。如果未来市场发生重大不利变化，
募投项目未能实现预期效益，则存在项目投产后利润增长不能抵消折旧增长、进而导致净利润下滑的风险。
5、实际控制人不当控制的风险
截至报告期末，公司实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接持股和间接支配的方
式合计控制公司56.06%的表决权股份，居绝对控股地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的
内部控制制度，但是如果公司实际控制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决
策、人事任免等事项作出影响，则存在实际控制人不当控制、损害公司及其他中小股东利益的风险。
〖免责条款〗
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