经营分析☆ ◇605319 无锡振华 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
冲压零部件业务；分拼总成加工业务；模具和选择性精密电镀加工业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造业(行业) 28.04亿 94.69 6.88亿 81.76 24.53
其他业务(行业) 1.57亿 5.31 1.54亿 18.24 97.66
─────────────────────────────────────────────────
冲压零部件业务(产品) 18.89亿 63.78 3.60亿 42.76 19.05
分拼总成加工业务(产品) 5.55亿 18.74 1.55亿 18.40 27.89
选择性精密电镀加工业务(产品) 1.82亿 6.14 1.46亿 17.32 80.12
模具业务(产品) 1.79亿 6.03 2762.54万 3.28 15.47
其他业务(产品) 1.57亿 5.31 1.54亿 18.24 97.66
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 28.00亿 94.55 6.86亿 81.52 24.50
其他业务(地区) 1.57亿 5.31 1.54亿 18.24 97.66
国外(地区) 419.89万 0.14 200.82万 0.24 47.83
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.04亿 94.69 6.88亿 81.76 24.53
其他业务(销售模式) 1.57亿 5.31 1.54亿 18.24 97.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车冲压零部件(产品) 8.54亿 66.36 1.73亿 46.32 20.27
分拼总成加工业务(产品) 2.37亿 18.38 5671.49万 15.17 23.97
选择性精密电镀加工业务(产品) 8923.94万 6.93 6911.43万 18.49 77.45
其他(产品) 6809.13万 5.29 6747.01万 18.05 99.09
模具(产品) 3908.30万 3.04 735.49万 1.97 18.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造业(行业) 23.94亿 94.60 5.27亿 80.42 21.99
其他业务(行业) 1.37亿 5.40 1.28亿 19.58 93.75
─────────────────────────────────────────────────
冲压零部件业务(产品) 14.84亿 58.63 2.49亿 37.98 16.76
分拼总成加工业务(产品) 4.39亿 17.36 9625.92万 14.70 21.91
模具业务(产品) 2.91亿 11.49 3662.74万 5.59 12.59
选择性精密电镀加工业务(产品) 1.80亿 7.11 1.45亿 22.14 80.53
其他业务(产品) 1.37亿 5.40 1.28亿 19.58 93.75
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 23.89亿 94.41 5.24亿 80.07 21.94
其他业务(地区) 1.37亿 5.40 1.28亿 19.58 93.75
国外(地区) 464.38万 0.18 226.85万 0.35 48.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 23.94亿 94.60 5.27亿 80.42 21.99
其他业务(销售模式) 1.37亿 5.40 1.28亿 19.58 93.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车冲压零部件(产品) 6.06亿 54.19 9660.97万 35.29 15.96
分拼总成加工业务(产品) 2.03亿 18.15 3941.41万 14.40 19.44
模具(产品) 1.58亿 14.18 1081.35万 3.95 6.83
选择性精密电镀加工业务(产品) 8913.16万 7.98 7291.47万 26.63 81.81
其他(产品) 6161.93万 5.51 5403.06万 19.73 87.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售22.70亿元，占营业收入的76.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 227036.92│ 76.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.89亿元，占总采购额的30.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 118905.92│ 30.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司紧扣行业发展机遇，始终秉持“自觉、自立、自强，爱我振华、振兴中华”的核心价值
观，将可持续发展理念深度融入“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动战略。面对复杂的行业
竞争格局与严苛的绿色发展要求，公司紧抓新能源汽车产业蓬勃发展的历史机遇，持续深化与特斯拉、理想
汽车、小米汽车等核心客户的合作，新能源汽车零部件业务占比稳步提升。在实现经营业绩稳步增长的同时
，坚定不移地履行环境责任与社会责任。同时，加快实施信息化管理体系的建设，从而实现供应链、技术开
发、生产制造、市场营销等各环节信息的互联互通。持续加强内控管理制度建设，不断完善公司治理体系，
为公司健康稳定发展筑牢制度根基。2025年，公司实现营业总收入为296,168.98万元，比上年同期增加17.0
3%；公司营业成本212,012.12万元，比上年同期增加13.01%。
公司持续深耕于汽车零部件领域，主营业务板块为冲压零部件业务、分拼总成加工业务、模具和选择性
精密电镀加工业务。具体情况如下：
1、冲压零部件业务
冲压是指靠压力机和模具对板材、带材、管材和型材等施加外力，使之产生塑性变形或分离，从而获得
所需形状和尺寸的工件（冲压件）的成形加工方法。汽车制造中有60%-70%的金属零部件需要冲压加工成型
。冲压零部件是汽车的重要组成部分，平均每辆车上约有1,500个冲压件，广泛应用在车身覆盖件、车内支
撑件、结构加强件、座椅系统、仪表系统、排气系统及动力总成等。
公司生产的汽车冲压零部件产品因客户、车型、用途、工艺复杂程度等因素而各不相同。报告期内，公
司生产并销售的汽车冲压零部件涵盖汽车车身件、底盘件、动力总成件和电子电器件等，其中部分零部件专
为新能源车型使用。
2、分拼总成加工业务
整车制造商生产车间一般分为冲压、车身焊接、涂装、总装四大工艺车间，分拼总成加工业务来源于原
整车制造商的车身焊接车间。报告期内，公司分拼总成加工业务主要为上汽乘用车郑州工厂和宁德工厂提供
服务，分拼总成加工零部件涉及500余种。
3、选择性精密电镀加工业务
公司为汽车发动机高压喷油器和高压燃油泵中的部分零部件（主要为衔铁、内支撑杆和铁芯等）提供选
择性精密电镀加工服务，在客户指定的零部件关键部位进行精密镀铬，提升硬度、耐磨性和耐腐蚀性，确保
上述零部件在长期高压高频率运动的工况下保持正常工作。
4、模具业务
公司的汽车冲压模具主要用于配套生产汽车冲压零部件。目前，公司已经形成了一定的模具生产能力，
可以实现单冲模、多工位模和级进模的开发设计、制造加工、销售和服务一体化。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是我国汽车产业稳增长、促转型的关键之年，全行业在以旧换新、新能源推广等系列政策加持下
，延续稳中有进发展态势，产业韧性、国际竞争力持续提升，全年顺利达成销量稳增长目标，汽车制造业增
加值同比增长6%左右，作为国民经济支柱产业的拉动作用进一步凸显。
据中国汽车工业协会公布的2025年汽车工业产销数据显示，2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和
3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车产销分别完成3027万辆和301
0.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%
；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，占汽车总销量的47.9%；汽
车出口总量达到709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%。
三、经营情况讨论与分析
（一）、报告期内公司生产经营成果报告期内，公司围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双
轮驱动，面对复杂的行业竞争格局与严苛的绿色发展要求，公司紧抓新能源汽车产业蓬勃发展的历史机遇，
持续深化与特斯拉、理想汽车、小米汽车等核心客户的合作，新能源汽车零部件业务占比稳步提升。在实现
经营业绩稳步增长的同时，坚定不移地履行环境责任与社会责任。同时，加快实施信息化管理体系的建设，
从而实现供应链、技术开发、生产制造、市场营销等各环节信息的互联互通。持续加强内控管理制度建设，
不断完善公司治理体系，为公司健康稳定发展筑牢制度根基。
2025年，公司实现营业总收入为296,168.98万元，比上年同期增加17.30%；公司营业成本212,012.12万
元，比上年同期增加13.01%。
2025年，公司销售费用255.52万元，同比减少3.55%；管理费用10,030.78万元，同比增加5.65%；研发
费用7,401.41万元，同比增加17.82%；财务费用3,019.04万元，同比增加18.43%。
2025年，公司实现利润总额为56,927.38万元，同比增长25.53%；实现净利润为46,519.07万元，同比增
长23.11%。
报告期内，公司营收和利润实现双增长，核心驱动因素主要来自两方面：一是市场需求端持续发力，新
能源汽车客户订单大幅增长，公司深度绑定新能源汽车赛道，客户结构优化成效显著。二是成本端管控能力
持续提升，报告期内原材料（如钢材）价格处于低位运行，叠加公司全新的材料采购体系有效落地，生产成
本可控性进一步增强。同时，订单规模扩大摊薄固定运营费用，双重因素推动毛利率提升。
2024年度及2025年度，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为94.60%、94.69%。公司秉承深耕主营
业务的发展理念，围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动，深化公司主营业务发展新格局
。报告期内，收入总体呈增长趋势，经营稳健。
公司主营业务收入主要由冲压零部件业务、分拼总成加工业务、选择性精密电镀业务及模具业务组成。
2025年度公司主营业务收入相比2024年度增加41,049.48万元，同比增长17.15%，主要原因是2025年国内汽
车产销规模再创新高，产销同比分别增长10.4%和9.4%。汽车工业展现出强大发展韧性，庞大的汽车工业规
模给上游汽车零部件行业创造了广阔的市场需求，公司汽车冲压零部件、选择性精密电镀加工业务、模具业
务都有较好表现。此外，2025年度，公司首次导入车用功率半导体组件业务，产品主要应用于新能源汽车领
域，其广泛应用于新能源汽车、可再生能源发电、工业自动化等战略新兴领域，具有培育成为公司第二增长
曲线的巨大潜力，推动公司长期可持续高质量的发展格局。
报告期内，冲压零部件业务同比增长比例在27.30%，“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱
动模式中，与传统燃油车客户上汽乘用车多年深度合作，确保订单稳定，新能源客户特斯拉、理想、小米给
公司提供全新的增长曲线。选择性精密电镀业务同比增长1.07%，主要是终端产品高压电喷系统在传统燃油
车的使用的同时，在混动车、增程车等新能源车型上也得到使用，随着国内新能源产销规模达千万级，无锡
开祥的营收增长增添新动力。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）技术研发优势公司具有较强的研发能力，是经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省税务局
认定的高新技术企业。公司目前拥有包括“双向压边的拉深及压印一体化模具”“锁支撑三动式拉伸机及拉
伸方法”“级进模感应定位装置”等在内的多项专利技术，截至报告期末，公司已获得专利160项，其中发
明专利25项，体现出较强的市场竞争力。
在冲压及焊接零部件领域，公司目前已形成从前期工艺流程设计分析、冲压模具研发、到后期的冲压及
焊接技术工艺的完整技术体系，有效地缩短了冲压模具制造的周期，降低整体的生产成本，提高冲压及焊接
零部件产品的质量和生产效率；在选择性精密电镀领域，制造商对于内部元件的电镀位置、膜厚分布与均匀
性、表面形貌修饰、产品一致性等有着极高的要求，工艺研发难度大，生产控制严苛，公司通过自主开发与
合作开发相结合的方式，研制并不断完善生产设备，并针对性地自主开发工装夹具，提高了产品质量的稳定
性、一致性，降低了生产成本。
（2）生产设备优势汽车零部件行业的特点是生产批量大、标准化程度高、质量要求严格，这要求制造
设备拥有较高的加工精度和质量稳定性，并能适应快速连续满负荷的生产环境。公司拥有机器人柔性自动冲
压生产线、多工位级进模自动冲压线、自动开卷落料冲压生产线、机器人焊接生产线等先进设备。上述设备
在保证公司汽车车身冲压及焊接总成零部件产品质量的一致性、稳定性和高品质等方面发挥了积极的作用。
随着技术的不断进步，以及下游整车制造商对产品性能要求的不断提高，公司也在不断引进更为先进的生产
设备，提高生产工艺水平，优化产品性能指标。
（3）客户资源优势对于汽车零部件企业来说，与整车厂商建立长期稳定的合作关系是企业生存和发展
的关键。目前，公司主要客户为上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等国内知名整车制造商，并已与特斯拉、
理想汽车、小米汽车等多家新能源汽车整车厂商建立了稳定的合作关系。此外，公司全资子公司无锡开祥目
前为联合电子在精密镀铬工艺领域国内唯一的合格供应商，也是德国博世全球产能重要供应基地之一。这部
分客户在选择产品时注重供应商的综合实力，因此成为该类企业的供应商不仅体现了公司较强的产品竞争能
力，提升公司在汽车零部件领域的影响力，从而有利于公司进一步开拓新的客户。
（4）行业配套优势公司在汽车配套产业链中耕耘多年，形成了较为显著的行业配套优势。一方面，公
司已经在国内主要客户周边建有多个生产基地以及全面的生产配套网络，缩短了与整车厂的配套距离，也缩
短了对整车厂要求的反应时间。另一方面，公司积累了丰富的行业运作经验，能充分了解客户在使用产品时
的实际需求。从前期产品设计阶段开始，公司就能将客户需求快速准确的融入产品开发规划，并不断加强对
核心技术的研究工作，从而快速生产出符合客户需求的产品。
（5）管理优势公司主要管理团队一直专注于汽车冲压及焊接零部件行业的管理工作，核心成员大多具
有十年以上的行业技术积累和丰富的管理经验。经过多年的摸索，在消化吸收众多先进企业管理经验的基础
上，公司形成了一套较为完善，且行之有效的生产经营管理制度。同时，随着业务规模的扩大，公司逐步引
入了ERP业务管理系统、MES系统、HR人力资源管理系统等信息管理系统，推进全面覆盖采购、生产、仓储、
物流、财务等各部门的信息化管理，实现全环节的实时信息共享，提高了沟通效率，为控制产品成本、保障
产品质量提供支持。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入2,961,689,841.03元，同比增长17.03%，实现归属于上市公司股东的净利
润465,190,749.41元，同比上升23.11%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
据中国汽车工业协会公布的2025年汽车工业产销数据，我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆
，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。其中，汽车出口总量达到709.8万辆，同比增长21.1
%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%，行业电动化、全球化转型步伐持续加快，竞争向头部
集中，淘汰赛加速。全球汽车市场已经从过去欧美日德韩中“六分天下”，转向中国品牌占据半壁江山的新
格局，未来行业将进入微增长周期，淘汰赛、兼并重组将成为发展主旋律：绝大多数新势力品牌将面临关停
并转，最终仅有少量具备技术、规模、生态优势的头部整车和零部件企业能够存活。
整零边界重构，生态竞争成为核心。传统的整车、零部件分工边界被打破，电动化、智能化的技术迭代
要求产业链上下游深度协同，“单打独斗”的发展模式已经难以为继，未来行业竞争将从单一企业的竞争，
转向产业生态的竞争，构建自主可控、韧性充足、合作共赢的产业链供应链体系，将成为企业生存发展的核
心能力。
高质量发展成为全行业共识。过去靠规模扩张的增长逻辑已经失效，未来行业将全面转向高质量发展：
整车企业需要在智能化、电动化领域持续突破核心技术，同时规避恶性竞争，全行业协同攻关短板环节，共
同提升全球竞争力。
(二)公司发展战略
公司将技术创新视为应对汽车产业变革的核心驱动力，更是公司巩固行业龙头地位、提升核心竞争力的
关键支撑。面对汽车行业新能源化、智能化的转型趋势，将技术研发与创新贯穿于产品升级、工艺优化、智
能制造全流程，通过持续加大研发投入、完善创新体系、突破传统制造瓶颈，提升产品附加值，构建可持续
的技术护城河。
公司持续深化生产线自动化升级与精益管理优化，不断夯实技术研发实力，重点开展多品种焊接集成化
、高精度机器人自动化凸焊、铝材冲压工艺及连接技术在汽车车身零部件的应用等研发课题，聚力攻克并提
升自冲铆接、铝点焊等核心工艺与关键技术水平。同时，公司加速智能化工厂转型进程，核心冲压、焊接工
序全面实现机器人替代作业，逐步落地智能订单调配、产品柔性定制、全生命周期管理及智能仓储等数字化
功能，全方位提升产品品质与生产效能。
公司围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”双轮驱动战略，将供应链安全、稳定、可持续作为核
心战略支撑，构建安全韧性、绿色低碳、协同高效的可持续供应链。公司持续强化供应商分级分类与准入管
控，提升关键物料供应韧性；推动绿色采购与环境合规协同，降低供应链环境风险；加强供应商质量与过程
能力共建，提升全链条稳定性；建立廉洁供应链与反商业贿赂机制，防范道德与合规风险；依托数字化系统
实现采购、检验、物流、交付全流程可视可控，提升战略响应能力。
在环境维度，公司以“双碳”目标为引领，持续推进绿色智造。通过优化能源结构、升级环保设备、深
化循环经济实践，在温室气体减排、水资源高效利用、废弃物规范处置等方面取得显著成效，为行业绿色转
型树立实践标杆。在社会责任维度，公司始终将员工视为核心财富，不断完善薪酬福利体系、强化职业健康
安全保障、搭建多元化培训与发展平台，同时积极投身公益事业，延续“振华仁医奖”等公益项目，以实际
行动回馈社会。在公司治理维度，公司持续完善治理架构，健全内部控制与风险管理体系，坚守商业道德底
线，深化反商业贿赂与反不正当竞争管理，为公司稳健运营筑牢制度根基。
(三)经营计划
根据发展战略及经营目标，公司制定了未来几年在公司整体产能布局、研发、生产及制造工艺升级、人
才引进与培养、企业组织结构、融资及对外收购兼并等各方面的计划，具体如下：
（1）推动技术研发，提升企业发展推动力加大工艺、技术方面的研发投入，紧跟行业技术发展趋势；
持续深化精密电镀核心工艺自研，拓展功率半导体电镀技术储备，筑牢技术壁垒；力争2026年新增专利数量
再上新台阶，持续提升公司自主创新能力。
（2）核心业务板块做优做强，量价齐升面对市场及行业激烈竞争的压力，公司将提质增效作为2026年
工作重点。持续深化与小米汽车、特斯拉、理想汽车等核心新能源客户的战略合作，全力争取更多车型平台
配套定点，持续扩大新能源客户订单规模；加速廊坊生产基地产能爬坡，全面提升华北区域属地化配套能力
；持续推进产线智能制造升级，提升生产自动化率与产品良品率；积极拓展轻量化冲压产品线，把握行业趋
势带来的全新机遇，推动业务规模与盈利能力同步提升。持续优化生产运营流程，提升运营效率，充分发挥
规模效应，推动业务毛利率水平持续改善，打造公司稳定的业绩增长新基石。
（3）助力人才成长，提升企业核心竞争力公司将以市场发展为导向，以转型升级战略为依据，对现有
人力资源情况进行人才盘点，为公司管理、技术岗位储备人才，制定未来三年应届大学生人才培养储备规划
。同时不断完善人才引进机制，拓宽人才引进渠道，建立全方面人才培养方案，从专业技能、行业深度、岗
位要求、思想深度、综合素质等多方面实现人才的快速融入及人才效益的最大化。公司持续规范和优化绩效
考核和薪酬福利体系，实现员工个人职业规划与企业发展的双赢。
（4）持续深化精细化管理提升，实现企业可持续发展2026年将突破粗放式能源管理作为工作目标，持
续推进降本增效专项行动，优化采购、生产、物流全流程成本管控，巩固成本优势，通过采用先进的生产技
术和工艺，努力降低能源消耗和废物排放。积极参与环保项目，如废物回收和再利用，以及开展环境教育，
提升环保意识。在生产、生活各个环节倡导节约资源，避免浪费。
同时，加快信息化、数字化管理体系建设，打通各环节信息壁垒，提升集团化管理效率；持续完善人才
梯队建设与激励机制，充分激发核心团队积极性，为公司长期发展提供人才保障。
（5）完善公司治理，推进企业高质量发展公司将始终坚持高标准的道德和诚信原则，建立健全的内部
控制和风险管理体系；注重透明度，定期向股东和利益相关方提供准确、及时的信息；尊重股东权益，关注
股东利益的最大化，并积极回应股东的意见和关切。
(四)可能面对的风险
1汽车行业产销下滑的风险
汽车行业整体增速受宏观经济运行和行业政策的影响较为明显。虽然2024年汽车产销量保持双增长，但
因为国内外影响因素的不确定性，对汽车行业依然有较大影响。如果汽车行业产销下滑，则将对公司营业收
入产生相应冲击。
2主要原材料价格波动导致的风险
目前国际摩擦、加息周期、高通胀压力等对市场整体影响依旧持续，原材料单价存在继续上涨的可能性
，进而导致公司采购成本上升，公司原材料的价格波动对主营业务毛利率的影响较大。
3市场竞争风险
公司所在行业的企业数量众多，市场竞争相对充分、激烈。如公司不能充分利用自身已积累的优势，抓
住有利时机提升自身实力，实现公司产品的自动化生产及稳定供应，并通过优化产品结构，紧跟国内外汽车
市场趋势，公司市场竞争力会被不断削弱，对公司未来新业务承接带来不利影响。
4规模扩大导致的管理风险
公司经过多年持续健康发展，建立了较健全的管理制度体系和组织运行模式，培养了具有先进理念、视
野开阔和经验丰富的管理团队。目前公司已经有九家全资子公司，生产和管理人员相应增加，公司的组织结
构和管理体系将趋于复杂，对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求。
倘若公司不能及时提高管理能力以及充实相关高素质人力资源以适应公司未来的成长和市场环境的变化，将
会给公司带来相应的管理风险。
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