经营分析☆ ◇605337 李子园 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含乳饮料(产品) 5.83亿 93.76 2.40亿 97.07 41.26
其他(产品) 3317.17万 5.34 757.76万 3.06 22.84
乳味风味饮料(产品) 456.11万 0.73 -40.66万 -0.16 -8.91
复合蛋白饮料(产品) 103.65万 0.17 9.65万 0.04 9.31
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.00亿 48.26 1.25亿 50.36 41.59
西南地区(地区) 1.17亿 18.78 4563.03万 18.42 39.11
华中地区(地区) 1.12亿 18.10 4388.26万 17.72 39.02
电商销售(地区) 3618.02万 5.82 1447.31万 5.84 40.00
华南地区(地区) 3558.61万 5.73 1163.97万 4.70 32.71
华北地区(地区) 934.46万 1.50 346.64万 1.40 37.10
西北地区(地区) 541.57万 0.87 163.41万 0.66 30.17
其他业务(地区) 294.42万 0.47 138.92万 0.56 47.18
东北地区(地区) 290.76万 0.47 83.44万 0.34 28.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含乳饮料(产品) 3.04亿 94.97 --- --- ---
其他(产品) 1469.00万 4.59 --- --- ---
其他(补充)(产品) 139.39万 0.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.55亿 48.43 --- --- ---
西南(地区) 6225.13万 19.45 --- --- ---
华中(地区) 6179.70万 19.31 --- --- ---
华南(地区) 1594.91万 4.98 --- --- ---
电子商务(地区) 1370.54万 4.28 --- --- ---
华北(地区) 546.59万 1.71 --- --- ---
西北(地区) 290.14万 0.91 --- --- ---
东北(地区) 155.15万 0.48 --- --- ---
其他(补充)(地区) 139.39万 0.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 3.06亿 95.63 --- --- ---
直销(销售模式) 1259.20万 3.94 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 139.39万 0.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
饮料(行业) 14.08亿 99.51 5.49亿 99.29 39.00
其他业务(行业) 690.57万 0.49 395.04万 0.71 57.21
─────────────────────────────────────────────────
含乳饮料(产品) 13.54亿 95.69 5.39亿 97.52 39.83
其他(产品) 4348.41万 3.07 1301.21万 2.35 29.92
乳味风味饮料(产品) 1112.47万 0.79 42.60万 0.08 3.83
复合蛋白饮料(产品) 638.79万 0.45 30.47万 0.06 4.77
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.98亿 49.35 2.84亿 51.28 40.61
西南(地区) 2.76亿 19.51 1.02亿 18.50 37.06
华中(地区) 2.38亿 16.80 9364.20万 16.93 39.40
华南(地区) 8054.18万 5.69 2700.16万 4.88 33.52
电子商务(地区) 7649.70万 5.41 2995.79万 5.42 39.16
华北(地区) 2294.97万 1.62 845.48万 1.53 36.84
西北(地区) 910.01万 0.64 252.99万 0.46 27.80
东北(地区) 696.78万 0.49 162.65万 0.29 23.34
其他业务(地区) 690.57万 0.49 395.04万 0.71 57.21
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 13.44亿 94.94 5.24亿 94.71 38.99
直销模式(销售模式) 6463.42万 4.57 2528.15万 4.57 39.11
其他业务(销售模式) 690.57万 0.49 395.04万 0.71 57.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
含乳饮料(产品) 10.22亿 96.08 --- --- ---
其他(产品) 3663.46万 3.44 --- --- ---
其他(补充)(产品) 509.46万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 5.32亿 49.96 --- --- ---
西南(地区) 2.01亿 18.85 --- --- ---
华中(地区) 1.82亿 17.10 --- --- ---
电子商务(地区) 5868.78万 5.52 --- --- ---
华南(地区) 5865.58万 5.51 --- --- ---
华北(地区) 1622.35万 1.52 --- --- ---
西北(地区) 628.05万 0.59 --- --- ---
其他(补充)(地区) 509.46万 0.48 --- --- ---
东北(地区) 493.81万 0.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 10.09亿 94.85 --- --- ---
直销(销售模式) 4964.74万 4.67 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 509.46万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售0.44亿元，占营业收入的7.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 4366.76│ 7.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.92亿元，占总采购额的30.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19227.32│ 30.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
根据《饮料通则》（GB/T10789-2015），我国饮料可分为包装饮用水、果蔬汁类及其饮料、蛋白饮料、
碳酸饮料（汽水）、特殊用途饮料、风味饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料、植物饮料、固体饮料以及
其他饮料共十一大类。其中，公司的主要产品为含乳饮料，其他产品包括复合蛋白饮料、果蔬汁类及其饮料
、风味饮料等类别的饮料。
食品饮料行业是一个与老百姓日常生活息息相关的重要行业。报告期内虽面临宏观经济的放缓和下行压
力，食品饮料等生活必需消费品类也表现得相对“波澜不惊”。由于消费频次高，需求确定性强，本身受到
外部波动的环境影响较小，即使短期内有所影响，也会较快从短期因素的影响中得以恢复。未来在宏观经济
周期波动中，生活必需消费品将更加受到消费者的重视，预计对于此类消费品类的支出比例分配和品质要求
都将有所提升。宏观方面来看，据国家统计局初步核算，2024年全年国内生产总值1349084亿元，按不变价
格计算，比上年增长5.0%。社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。全国居民人均可支配收入41
314元，比上年名义增长5.3%。消费信心及动能处于良好的恢复及不断增长中，为进一步的复苏与发展奠定
了良好的基础。
行业情况来看，中国饮料工业协会2024年会公布的数据，得益于产能优化与需求复苏的双重推动，2024
年饮料行业实现了产量与营收的双向增长，总产量高达1.88亿吨，刷新历史纪录，行业企稳回升的态势尤为
显著。对比2023年的1.75亿吨增长了0.13亿吨，营养、功能、健康类饮料产品占比提升。包装饮用水占饮料
行业总产量的48.5%，以茶饮料、蛋白饮料、特殊用途饮料为代表的“其他品类”饮料占饮料行业总产量的3
0.7%，增长显著。
（二）公司主营业务情况
李子园作为含乳饮料的行业引领者，近年来被越来越多的消费者所接受和喜爱。根据弗若斯特沙利文的
研究，中国含乳饮料行业的市场规模由2018年的988.6亿元增长到2023年的1432.1亿元，年复合增长率为7.7
%。预计中国含乳饮料行业2027年市场规模为1696.6亿元，2023年至2027年的年复合增长率为4.3%。2024年
以甜牛奶饮品销量计，李子园的市场份额接近50%，成为含乳饮料行业的领军者。展望未来，李子园及其他
市场参与者将继续通过产品创新、市场拓展和品牌建设，推动含乳饮料行业的进一步发展，满足消费者对品
质、体验、健康等维度的多元化需求。
报告期内，公司的主营业务聚焦于饮料产品的研发、生产与销售。公司生产并销售的主要产品类别涵盖
营养素饮料、调制乳、含乳饮料、果汁饮料及复合果汁饮品等。以下分别对各类产品情况简要说明：
（1）营养素饮料：公司的创新产品——维生素营养水系列，富含维生素C、维生素B1、B6、B12及烟酸
等多种维生素。维生素C有助于维持皮肤、黏膜、骨骼及牙龈健康，并能促进铁吸收和发挥抗氧化作用；维
生素B1是能量代谢的关键成分，并支持神经系统正常功能；维生素B6参与蛋白质代谢；维生素B12有助于红
细胞形成；烟酸同样对皮肤、黏膜健康、能量代谢及神经系统功能至关重要。凭借“只补水和维生素，就喝
活力维他命!”这一深入人心的品牌口号，该系列产品倡导在饮水的同时补充维生素。“六零极简配方”的
理念契合了当前的健康趋势，其中维生素B营养水（菊花味）更采用自萃取工艺，保留菊花天然营养，定位
为天然草本饮品，满足追求纯净饮食的消费者需求。
（2）调制乳：调制乳是以不低于80%的生牛乳或复原乳为主要原料，添加其他成分后，经杀菌等工艺制
成的液体产品，其蛋白质含量不低于2.3%。公司提供380ml“甜牛奶”和180ml“金丝小红枣味”两种规格与
口味，旨在满足不同场景下的蛋白质补充需求。产品采用超高温瞬时杀菌工艺，在最大程度保留鲜奶的营养
与口感。
（3）果蔬汁类饮料：此类饮料以水果和（或）蔬菜为原料，通过加工或发酵制成。针对电商渠道，公
司推出了果汁含量为10%的橙汁、葡萄汁、苹果汁、蜜桃汁四种口味，以满足不同消费者的偏好。
（4）含乳饮料：含乳饮料是以乳或乳制品为原料，加水及适量辅料经配制或发酵制成的饮料。公司主
要面向电商渠道，推出了蜜瓜味、凤梨味、西瓜味三款特色含乳饮料。产品采用UHT瞬时杀菌技术和无菌砖
包装，旨在锁住营养与新鲜，带来清爽的口感体验。
二、经营情况的讨论与分析
作为拉动经济增长“三驾马车”之一的消费正日益成为拉动经济增长的基础性力量，是宏观经济的“压
舱石”。2023年中央经济工作会议提出“要激发有潜能的消费”，接着商务部将2024年确定为消费促进年。
近年来市场活力得到逐步释放，我国的经济状况获得了有效改善，消费市场也得到有序恢复。食品饮料消费
稳居居民消费支出首位，具有刚需、高频、重复消费和抗周期等特征，在经济周期波动中展现较强韧性，稳
步提升。食品饮料在如今的“缩量时代”背景下成为消费市场“维稳”的“定海神针”。作为乳饮料行业的
佼佼者，公司自成立以来，一直致力于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，制定
了覆盖采购、生产、仓储、销售、财务等各个环节的PDCA质量控制体系。
本报告期，营业收入为62140.49万元，较上年同期减少8.53%；归属于母公司股东的净利润为9612.24万
元，较上年同期增长1.05%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8732.09万元，较上年同期下
降2.32%。
公司以“年轻消费群体和青春休闲、营养便利”为品牌市场定位和导向，以广大年轻消费群体为目标客
户，主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等。含乳饮料以其营养
、健康、解渴等特点，近年来被越来越多的消费者所接受和喜爱。“李子园”品牌甜味含乳饮料为公司销售
30年的经典产品，市场知名度较高，在细分市场保持较强的竞争力。随着后疫情时代消费渐进式转向更理性
、更健康、零添加等新趋势，公司陆续推出了粗粮系列（五红、五黑）饮品及六零系列的维生素水系列等产
品线，不断丰富大健康产品矩阵。报告期内，公司核心产品甜牛奶已基本覆盖全国地级市以上市场，截至本
报告期末，与公司合作的经销商数量为2200余家。产品销售网络广泛分布于全国主要卖场超市、便利店、学
校、早餐店等渠道；重点省份的终端覆盖率名列前茅，同时，新兴的零食系统、自动售货机渠道也已基本实
现覆盖；集团采购、集团定制已成立专门部门对接。公司继续建立、深化适应公司发展的人力资源发展战略
，落实部门架构的组织体系建设工作，自上而下全面推行组织绩效考核，强化内部管理，提升员工的工作积
极性与成长性，持续提升员工薪酬福利，积极改善员工的待遇。加强内外部的学习，提高各级人员的素质，
不断努力向学习型企业迈进。
报告期内，继续加强重大原辅材料集中采购与招投标机制，严格控制产成品成本，加强事前事后过程监
控，开源节流稳定整个经营环节。完善数字化分析架构，促进生产与销售的无缝对接；公司从供应链生产线
的设计储备，到公司的管理机构的设计，战略制度的执行、人才培养与绩效考核指标，都围绕着满足年轻消
费群体需求打造多品类综合性饮料集团的战略目标的实现来展开。
2025年下半年，公司将继续深化品牌建设，加大市场宣传力度，进一步提升品牌在含乳饮料市场的领导
地位与影响力。继推出“青春甜不甜，喝瓶李子园”新广告语后，邀请实力派明星成毅担任李子园品牌形象
代言人。在核心产品系列中全面展示李子园的品牌形象，为品牌注入新的活力，有效拉近与年轻消费者的距
离。为了确保品牌信息的高效触达与广泛覆盖，广告投放策略将覆盖全国大部分重点市场城市。公司将采用
多元化渠道组合，通过央视主流媒体、覆盖广泛的高铁媒体、精准触达的新媒体平台、深入区域市场的区域
性广告，以及遍布终端的店铺招牌等多种形式，实现“软硬兼施”的广告投放组合。这种全方位、多层次的
传播策略，旨在最大化提升李子园的品牌知名度与美誉度，让“青春甜不甜，喝瓶李子园”的理念深入人心
。
三、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争优势主要有以下几个方面：
1、品牌优势
公司自设立起，一直专注于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，在长期的市
场竞争中逐步形成了品牌优势。与主要竞争对手生产多种食品饮料产品及经营多个品牌的策略不同，公司将
主要精力投向于甜味含乳饮料细分领域，集中力量打造“李子园”含乳饮料品牌，产品口感丰富，深受消费
者的喜爱，在甜味含乳饮料细分领域建立了强大的品牌优势。
凭借持续的品牌建设、较完善的营销体系和合理的产业布局，市场竞争优势明显。2015年11月，公司产
品“李子园”牌甜牛奶含乳饮料、牛奶煮椰子含乳饮料被浙江省食品工业协会、江苏省食品工业协会和上海
市食品协会联合评定为“长江三角洲地区名优食品”。2017年12月，公司被浙江省工商行政管理局评为“浙
江省商标品牌示范企业”。2022年9月，公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”。2025年2月
，李子园“甜牛奶乳饮料”被浙江省食品工业协会评为“2024年度浙江省名特优食品”。
经过三十年的发展，公司已成为根植核心区域，布局全国的知名含乳饮料企业。公司坚持专业专注，以
“成为全国含乳饮料行业引领者”为发展愿景，已在消费者心中形成良好的品牌形象。
2、市场营销体系优势
公司采用“区域经销模式”，策略性地深耕核心市场并逐步辐射带动周边区域，以此构建了完善的市场
营销网络与服务体系。经过多年开拓，公司现已成功建立起覆盖全国大部分地区、渠道立体多元、稳定通畅
的销售网络，为市场拓展奠定了坚实基础。
公司营销渠道立体，销售手段多样。公司产品在向包括大型商超卖场、连锁系统以及批发部、中小型商
场超市等传统渠道供货的基础上，重点开拓学校、早餐店、单位食堂、酒店、网吧等具有场景化消费需求的
特通渠道。同时，公司还通过天猫超市、京东超市、天猫旗舰店、京东旗舰店、淘宝企业店和拼多多等网络
平台直销产品。通过对传统和特通渠道、直销平台的持续建设和维护，公司与经销商、各渠道消费者建立了
良好的战略合作关系和持续稳定的沟通，进一步增强了对零售终端的掌控能力。
3、质量管理优势
公司一方面坚持核心产品的原有配方、选用高品质进口原料，另一方面在新产品配方、包装上精益求精
，不断提高产品的营养、健康、环保和品质，确保产品符合消费群体需求。公司从供应商管理、采购、生产
、仓储到销售各环节，已形成较为完善的质量控制体系，实现了全方位的质量控制。公司建立了成熟的产品
质量控制体系，拥有一批经验丰富的质检和品控人员，配备了先进、齐全的质量检测仪器，充分满足了消费
者对食品饮料产品“营养、健康、安全”的质量诉求。基于质量管理、经营绩效方面取得成绩，公司先后荣
获“农业产业化国家重点龙头企业”、“浙江省商标品牌示范企业”、“浙江省科技型中小企业”、“浙江
省AAA级守合同重信用企业”、“2018年度金华市人民政府质量奖”、“2023年度浙江省工人先锋号”、“2
022年知识产权省示范企业”、“2022年知识产权国家优势企业”、“2023年度浙江省重点农业企业研究院
”、“2024年度全国工人先锋号”。
首先，公司建立了《供应商管理制度》，并定期对合格供应商资质、技术能力、安全质保情况等进行评
审。针对每年采购排名前10的供应商，公司将进行供应商年度评价，淘汰年度评价认为不应继续合作的供应
商。
其次，公司与奶粉、生牛乳供应商及其他辅料供应商形成长期合作关系。日常采购过程中，根据国家标
准对采购的奶粉、生牛乳、白砂糖、食品添加剂、包装材料等进行严格的质量检测，并及时传递信息，对质
量不合格的产品及时进行处理，防止流入市场。必要时，公司委托第三方有资质机构对采购的原材料进行比
对检验，以确保所采购产品的质量安全。
再次，在生产环节中，公司严格按照ISO9001质量管理体系ISO22000食品安全管理体系要求，对生产过
程进行全程监控、全程记录，利用先进的质量检测设备对半成品、产成品履行完善的检测程序。公司产成品
入库前，进行逐批抽检、存样、记录，确保每批次入库产品质量合格。
在销售环节，公司销售管理人员监督经销商将到期产品及时下架，杜绝过期产品销售。
此外，公司在生产及流通环节中建立了标识管理、卫生控制、仓储记录的管理措施及产品追溯体系，保
障产品质量安全且可追溯。完善的质量控制体系为产品质量提供了有力保障。
4、产业布局优势
依托渠道建设与终端市场的强劲动销能力，公司全国化布局的步伐持续加速。为了缩短运输距离，更高
效地响应渠道客户与消费者的需求，公司近年来持续稳健地推进产能优化布局。在浙江金华、浙江龙游、江
西上高、云南曲靖、河南鹤壁五个自有生产基地基础上，我们对浙江金华总部生产基地又增设了年产15万吨
的含乳饮料生产线，进行了扩产及智慧化工厂的升级与改造，目前该项目正在建设之中。
此外，江西李子园的二期工程已于2024年底完工并投入使用，进一步提升了公司的生产能力。龙游李子
园也在同年荣获浙江省智能工厂的称号，这不仅是对我们智能化改造成果的肯定，也是公司综合实力不断提
升的体现。这些举措共同构筑了公司强大的生产实力和智能化水平，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
5、产品研发创新优势
公司拥有科学严谨的研发体系、聘任高级工程师、行业专家和专业技术人员，建有省级技术研发中心、
院士团队专家工作站、省级博士后科研工作站，并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学、长春大学
等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准化研究院等单位共
同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》（GB/T34224-2017）国家标准。同时，分别以主导和参与
的形式起草了五项国家标准。其中，《食品包装评价技术通则》GB/T40001-2021，此项标准为浙江李子园食
品股份有限公司主导牵头，联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同组建并起草工作组，助力国家标准
化体系建设战略，具有重要意义。另外，《食品包装选择及设计》GB/T39947-2021，由我司联合浙江工商大
学、北京工商大学等单位共同组建了起草工作组。注重包装的安全性，保障消费者权益。其次，《食品接触
材料及制品购销基本信息描述》GB/T40996-2021，为我公司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同组
建了起草工作组，有利于提高企业和行业信息描述的准确性和全面性。公司注重科研，截至2025年6月30日
，在中文和外文期刊上共计发表了49篇论文；截至2025年6月30日，公司（含子公司）共有有效专利211项（
其中发明专利26项、实用新型专利121项、外观设计专利64项）；注册商标474个；著作权92项。
公司一方面坚持核心产品的原有配方、选用高品质进口原料，另一方面在新产品配方、包装上精益求精
，不断提高产品的营养、健康、环保和品质，确保产品符合消费群体需求。并且加强技术创新，增强研发团
队力量，加大研发投入，通过校企联合、借助院士专家工作站等方式，在产品、技术、工艺等多方面开展创
新研究，改进生产工艺流程，提高自动化水平。紧密关注市场和消费者需求变化，开发不同规格、口味的产
品，拓展产品品类，如推出健康概念类产品，以满足消费者个性化、多样化的需求。精耕重点市场，全渠道
开发并建设终端网点，拓展小餐饮、单位食堂等渠道；在新兴市场搭建客户和渠道框架，招商并建立渠道网
络。同时，布局电商渠道，精细化运营传统货架电商，提高复购率。加强品牌宣传投入，推进品牌升级，打
造具有青春特色的品牌新形象，通过多种媒体渠道软硬广告结合投放，提高品牌知名度和美誉度。同时通过
智慧化工厂升级改造、新基地投产等提升产能利用率，优化生产效率与供应能力。建设并严格执行公司各项
内控制度，通过信息化管理提升企业整体执行管理能力，提高信息沟通、决策、管理的水平与效率。
6、管理团队经验优势
公司管理团队稳定，主要成员均对含乳饮料行业有着深刻的了解，部分核心管理人员已在公司工作长达
二十多年。公司主要管理人员、核心技术人员持有数量不等的公司股份，进一步提升了管理人员和核心技术
人员的工作积极性。未来，公司将建立与公司发展相匹配的人才结构，切实加强人力资源开发工作，引进优
秀的管理人才，加强专业化团队的建设。建立更为有效的用人激励和竞争机制以及科学合理和符合实际的人
才引进和培训机制，搭建市场化人才运作模式，为公司的可持续发展提供可靠的人才保障。
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