经营分析☆ ◇605338 巴比食品 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中式面点速冻食品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品类(产品) 7.54亿 90.39 2.06亿 91.27 27.27
包装物及辅料(产品) 5152.28万 6.17 1666.76万 7.39 32.35
服务类(产品) 2789.62万 3.34 236.08万 1.05 8.46
其他业务(产品) 80.63万 0.10 65.69万 0.29 81.46
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.87亿 82.29 1.95亿 86.57 28.42
华南(地区) 7177.21万 8.60 1546.71万 6.86 21.55
华中(地区) 4941.66万 5.92 1064.08万 4.72 21.53
华北(地区) 2517.07万 3.02 334.41万 1.48 13.29
其他(地区) 148.12万 0.18 82.88万 0.37 55.95
─────────────────────────────────────────────────
特许加盟(销售模式) 6.13亿 73.44 1.80亿 79.96 29.41
团餐渠道(销售模式) 1.99亿 23.79 3679.74万 16.32 18.53
其他(销售模式) 1212.36万 1.45 263.57万 1.17 21.74
直营门店(销售模式) 1097.30万 1.31 573.80万 2.55 52.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品类收入:面米类(产品) 1.52亿 41.11 --- --- ---
食品类收入:馅料类(产品) 9979.87万 27.00 --- --- ---
食品类收入:外购食品类(产品) 8216.60万 22.23 --- --- ---
包装及辅料(产品) 2339.71万 6.33 --- --- ---
服务费收入(产品) 1184.93万 3.21 --- --- ---
其他(产品) 44.38万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 3.05亿 82.40 --- --- ---
华南区域(地区) 3203.92万 8.67 --- --- ---
华中区域(地区) 2126.73万 5.75 --- --- ---
华北区域(地区) 1138.29万 3.08 --- --- ---
其他(地区) 34.80万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
特许加盟销售(销售模式) 2.65亿 71.77 --- --- ---
团餐渠道销售(销售模式) 9311.01万 25.19 --- --- ---
其他(销售模式) 570.86万 1.54 --- --- ---
直营门店销售(销售模式) 552.68万 1.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品类(行业) 15.11亿 90.38 4.00亿 89.72 26.51
包装物及辅料(行业) 1.01亿 6.05 3134.65万 7.02 31.02
加盟商管理(行业) 5799.70万 3.47 1298.08万 2.91 22.38
其他业务(行业) 174.96万 0.10 155.03万 0.35 88.61
─────────────────────────────────────────────────
面米类(产品) 6.77亿 40.50 1.48亿 33.25 21.93
馅料类(产品) 4.49亿 26.84 1.49亿 33.38 33.21
外购食品类(产品) 3.85亿 23.04 1.03亿 23.09 26.76
包装物辅料(产品) 1.01亿 6.05 3134.65万 7.02 31.02
加盟商管理(产品) 5799.70万 3.47 1298.08万 2.91 22.38
其他业务(产品) 174.96万 0.10 155.03万 0.35 88.61
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 13.66亿 81.70 3.83亿 85.77 28.04
华南(地区) 1.44亿 8.62 2734.14万 6.13 18.98
华中(地区) 1.05亿 6.26 2828.57万 6.34 27.02
华北(地区) 5361.33万 3.21 594.65万 1.33 11.09
其他(地区) 342.20万 0.20 192.74万 0.43 56.32
─────────────────────────────────────────────────
特许加盟销售(销售模式) 12.46亿 74.56 3.52亿 78.93 28.27
团餐销售(销售模式) 3.80亿 22.74 7402.03万 16.58 19.47
其他(销售模式) 2408.37万 1.44 852.66万 1.91 35.40
直营门店销售(销售模式) 2101.95万 1.26 1150.37万 2.58 54.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品类收入:面米类(产品) 4.86亿 40.17 --- --- ---
食品类收入:馅料类(产品) 3.22亿 26.58 --- --- ---
食品类收入:外购食品类(产品) 2.85亿 23.52 --- --- ---
包装及辅料(产品) 7270.27万 6.01 --- --- ---
服务费收入(产品) 4367.25万 3.61 --- --- ---
其他(产品) 142.26万 0.12 --- --- ---
其他(补充)(产品) 6.15 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 9.90亿 81.77 --- --- ---
华南区域(地区) 1.03亿 8.52 --- --- ---
华中区域(地区) 7595.72万 6.27 --- --- ---
华北区域(地区) 4042.51万 3.34 --- --- ---
其他(地区) 121.47万 0.10 --- --- ---
其他(补充)(地区) 6.15 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
特许加盟销售(销售模式) 9.13亿 75.43 --- --- ---
团餐渠道销售(销售模式) 2.64亿 21.81 --- --- ---
其他(销售模式) 1828.90万 1.51 --- --- ---
直营门店销售(销售模式) 1515.52万 1.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.58亿元，占营业收入的3.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 780.59│ 0.47│
│合计 │ 5756.94│ 3.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.18亿元，占总采购额的18.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 21824.36│ 18.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务
公司自成立以来，专业从事中式面点食品的研发、生产与销售，致力于“标准化生产，全冷链配送，直
营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速
冻食品制造企业。
公司以稳定的销售渠道为基础，安全可靠的产品品质为保证，强大的供应链管理体系及数字化信息系统
为支撑，打造国内中式面点连锁企业领先品牌。
报告期内，公司主要业务未发生变化。
（二）公司的主要产品
公司产品可以分为面点系列、馅料系列以及外部采购系列等产品，具体包括自产的包子、馒头、粗粮点
心等各种单品以及丰富的馅料系列产品，外部采购系列产品包括饮品、粽子、糕点等，共计百余种产品，形
成了“蒸制面点和馅料系列产品为主，水煮面点系列、煎炸面点系列等产品为辅”的产品矩阵。
根据产品的主要供应渠道不同，公司产品又分为连锁门店产品、ToB大客户产品及ToC新零售产品。公司
以客户需求及不同的消费场景为导向，持续丰富连锁门店产品，同时加强大客户产品的定制化研发能力,不
断丰富全渠道产品品类，以满足不同消费者需求。
（三）公司的经营模式
1、采购模式
公司生产自产产品的主要原材料为面粉、猪肉、食用油、蔬菜、调料、包装物等，外购食品饮品主要为
搭配面点产品食用的豆浆、粽子、糕点、饮料等，原材料及外购食品饮品均为自采。为发挥规模采购优势，
降低采购成本，子公司的主要原材料及外购食品饮品也由母公司统一采购，其余部分由各子公司自行筛选合
适的供应商进行零星采购，一方面满足了生产适合当地特色产品的需求，另一方面降低了各项综合成本。
根据不同的标的，公司采购方式分为以下几种：招标、竞争性谈判、单一来源采购、询比价采购、竞争
性谈判与协议供货相结合、其他采购方式。
公司设立了采购管理中心负责物资采购工作，通过公司的信息化系统，建立了科学的原材料采购价格监
控机制；通过建立《合格供方名单》，对供应商实施动态管理，不断提高供应商质量。公司与行业各细分品
类的优质供应商之间形成了稳定长期的业务伙伴关系。
公司根据当期的库存量、订货量、生产计划、原材料及产品保质期等因素制定采购计划，防范物资短缺
或过剩的风险；公司制定了《采购管理规定》《供应商管理规范》《采购溯源管理规范》《存货管理规定》
《财务付款及报销管理规定》等规章制度，对采购计划制定、供应商选择及日常管理、采购决策、验收入库
、付款及各环节的授权审批等关键环节制定了严格的控制程序；与供应商签订《反商业贿赂协议》；定期检
查和评价采购过程中的薄弱环节,不断改进,确保物资采购满足企业生产经营需要。采购相关执行人要做好采
购业务各环节的记录,通过信息化管理,确保采购过程的可追溯性。
上述内部控制制度的有效执行确保了公司库存安全合理及物资采购品质，减少了供应商欺诈和其他不正
当行为的发生，大幅提升了公司整体的采购水平，确保了公司各项生产的顺利进行。
2、生产模式
公司面点系列、馅料系列等采取自主生产模式。公司已在全国布局建设了上海、东莞、天津、武汉、南
京5个中央厨房，此外公司上海智能制造及功能性面食国际研发中心项目预计2026年上半年竣工。公司业务
范围覆盖长三角、珠三角、京津冀经济圈及华中地区。公司产品因时、因地进行本地化研发及生产，以满足
各地区市场需求。
公司建立了标准化生产管理体系及供应链体系，以销定产，各连锁门店在每日指定时间前向公司发送产
品订单，团餐客户按合同约定时间向公司下订单，各中央厨房根据库存及订单数量确定生产计划，按需生产
，质量安全部对产品的制造过程、工艺流程、质量标准等执行情况进行监督管理，确保健康、新鲜的产品品
质。
3、销售模式
公司采用特许加盟为主，直营门店、大客户及零售销售为辅的全渠道销售模式，全方位、多场景触达消
费者。
（1）特许加盟销售
特许加盟是指公司与加盟商签订《特许经营合同》，授权加盟商开设加盟门店，在规定区域内使用公司
的商标、服务标记、商号、经营技术、食品安全标准，在统一形象下销售产品及提供相关服务。公司加盟商
主要为个人加盟商，自主负责会计核算和税费缴纳。加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权，实行独立核
算、自负盈亏，在具体经营方面接受公司的业务指导与监督。公司对加盟门店采取10天信用期或即时结算的
结算制度。
公司将面点成品、馅料、外购成品销售给加盟商，加盟商直接将从公司购买的成品或利用从公司购买的
馅料加工成符合要求的成品后再销售给终端客户。
公司本着合作共赢的发展理念，对加盟商进行全方位的服务，包括开业前协助加盟门店选址、装修、办
证；开业时，公司对加盟店进行技术辅导，营销策划，物料统一供应；开业后公司对加盟店定期培训，督导
管理，物流配送等，与加盟商结成命运共同体，不断服务好加盟商，扩大品牌影响力。
公司有完善的加盟连锁管理体系，制定了《门店营运手册》《营运收费管理规定》《门店营运管理违规
处罚规定》等操作流程和管理制度，确保加盟门店日常营运过程中全面执行公司营运标准。
（2）直营门店销售
直营门店由公司投资设立，公司对各直营门店拥有控制权，统一财务核算，享有门店产生的利润，并承
担门店发生的一切费用开支。公司通过直营门店将产品直接销售给终端客户。公司对直营门店采用“直营管
理部、区域主管、门店”三级管理模式，直营管理部负责各直营店的日常经营管理、每个区域主管管理若干
家门店。门店实行店长负责制，店长在区域主管及直营管理部负责人的指导协调下具体负责所属门店的日常
运营工作。
（3）大客户及零售销售
大客户及零售销售模式的目标客户场景主要是除门店业务以外能触达消费者的销售渠道，包括各类企事
业单位食堂、餐饮商家、便利商超以及居家消费场景等。具体又分为团餐客户、食材供应链客户、便利连锁
客户、餐饮连锁客户、零售平台客户等。公司设有大客户事业部，负责团餐客户开发与维护。公司通过在管
理体系、人员组织、产品研发、生产物流等方面的优势，根据客户需求进行定制研发及生产，以满足客户个
性化需求。团餐客户中包括经销商客户，通过经销商销售渠道的补充，使得公司的销售网络进一步延伸、公
司产品的覆盖率和市场占有率进一步提高。对经销商销售产品为买断模式。同时，零售事业部积极开展新零
售平台等线上销售渠道，力求全方位、多场景触达消费者。
（四）行业情况说明
1、公司所处行业
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业是制造业中的食品制造业。根据
《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于制造业中的食品制造业所属范围下的C1432-
速冻食品制造。
2、行业发展状况
（1）餐饮正成为我国扩大内需的战略支柱产业，市场规模稳步增长，连锁化进程加速
餐饮业是促消费、惠民生、稳就业的重点领域，促进餐饮业高质量发展对于扩大内需、推动形成强大国
内市场、服务构建新发展格局具有重要意义。近年来，国家及地方层面密集出台政策，为餐饮业纾困解难、
推动高质量发展。2024年3月商务部等9部门联合印发《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》，在保障食
品安全、提升餐饮服务品质、创新消费场景以及优化营商环境等方面提出一系列的政策举措。2025年3月中
共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出提升餐饮服务品质，支持地方发展特色
餐饮。结合城市一刻钟便民生活圈和城市社区嵌入式服务设施建设，加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社
区居民服务网点。2025年5月商务部、国家发展改革委联合发布的《餐饮业促进和经营管理办法》，明确国
家支持餐饮业健康规范发展，鼓励餐饮服务经营者发展大众化餐饮、社区餐饮、绿色健康餐饮，提升服务品
质，创新消费场景，丰富餐饮供给，引导餐饮业高质量发展。
在政策的大力扶持下，餐饮行业市场规模稳步扩大。国家统计局数据显示，2024年全国餐饮收入已达5.
57万亿元，占社会消费品零售总额的比重由2023年的10.8%进一步提升至2024年的11.2%，这一庞大的体量充
分彰显了餐饮业的市场活力与发展潜力。2025年6月，全国餐饮收入4708亿元，同比增长0.9%；限额以上单
位餐饮收入1372亿元，同比下降0.4%。2025年1-6月，全国餐饮收入累计27480亿元，同比增长4.3%；限额以
上单位餐饮收入7996亿元，同比增长3.6%。上半年全国餐饮收入占社会消费品零售总额的比重仍维持11.2%
。全国餐饮市场整体呈现稳中有进发展态势，充分展现了餐饮经济的韧性和活力和拉动消费方面的重要作用
。
与此同时，餐饮行业的连锁化与品牌化进程持续推进。连锁化率从2020年的15%提升至2024年的22%，并
预计在2025年进一步提升至24%左右。连锁餐饮企业凭借统一的品牌形象、标准化的运营模式、规范化的管
理和服务，在市场中迅速扩张门店数量，增强了市场影响力和消费黏性。品牌化方面，众多餐饮企业通过打
造独特的品牌文化、提升产品品质和服务水平，塑造了具有市场竞争力的品牌，进一步推动了行业的发展。
（2）短期消费降级与长期理念升级并存，质价比成为核心，品牌围绕“烟火气”创新
在经济增速放缓的背景下，消费者行为呈现“短期务实”与“长期价值”的双重特征：一方面，人均消
费均价持续下滑，根据红餐产业研究院《2025年中国餐饮产业生态白皮书》，2024年餐饮大盘均价同比下降
6.6%，高客单价的商务宴请需求减少，但日常饱腹和亲友聚会场景更趋稳定；另一方面，消费者更加看重品
牌背后的实际价值，对健康饮食及烟火气息的追求愈加强烈。根据《2025年中国餐饮产业生态白皮书》，20
.6%的消费者偏好知名品牌，23.8%的消费者虽不追求品牌，但认为品牌代表质量，倾向连锁餐饮品牌门店，
也有27.7%表示“只要产品好就会选择”。这种矛盾驱动品牌连锁企业转向“质价比”竞争，餐饮市场回归
“现炒现做”的趋势也愈加明显，诸多品牌通过明档厨房、明火现炒、现切现做等方式强调食材的新鲜与烹
饪的现场感，以增强消费体验，并通过优化供应链、精简运营成本，以高性价比产品满足品质需求。
（3）包点连锁行业拥有巨大的市场空间和增长机遇，行业整合升级与集中度提升成为必然趋势
包点是我国的传统食物，以发酵面团包入馅料捏制而成，制作流程包括和面、发酵、调馅、擀皮、捏褶
、烹制等环节。我国疆域辽阔，各地风土人情迥异，饮食习惯各有不同，造就了我国包点种类多样，“兼容
并包”的特性。从包子的食用特性看，包子既可当主食，亦可作小吃，消费场景广泛。且包子不受堂食局限
、更易标准化，零售属性明显。据红餐产业研究院“2025年餐饮消费大调查”显示，65.4%的消费者每周至
少有1次包点店铺的消费记录，反映了包点消费具备高频和刚需的属性。红餐大数据显示，2024年全国包点
市场规模为704亿元，预计2025年市场规模有望上升至742亿元，同比增长5.4%，2031年有望突破千亿规模。
随着餐饮市场连锁化水平的提升和上游供应链的不断完善，近年来包点行业已从以夫妻店为主转向品牌
化、规模化方向发展，诞生了一批知名连锁品牌，推动产业往提质增效的方向发展。与此同时，包点赛道的
行业集中度仍有待提升，窄门餐眼数据显示全国包子门店数量已达19.8万家，根据红餐产业研究院《2023中
国包点产业白皮书》，包点行业销售规模前五名的公司2022年所占市场规模仅为5.1%，预计2023年提升至5.
5%。随着经济增速放缓与消费者对极致质价比的追求，以及近年来线上外卖平台营销对线下实体门店的可能
产生的冲击与分流影响愈加显著，包点市场将进入优胜劣汰的洗牌阶段，头部企业将充分彰显其强大的供应
链优势、线上平台运营与营销推广能力，以及在产品新鲜度、健康度、安全性上的强效把控力与突出议价能
力，而缺乏产品竞争力和数字化运营优势的中小品牌或夫妻店更容易被挤出包点市场，行业整合升级和集中
度提升将成为必然趋势，带动整个包点行业走向高质量发展。
（4）消费需求转变与餐企变革发展推动速冻食品行业规模不断扩容，渠道多元进一步支撑市场增长
随着城市化进程加速及生活节奏加快，“时间成本敏感型”消费群体规模持续扩大，上班族、学生群体
等对便捷食品的需求日益凸显。速冻食品通过简化烹饪流程、缩短制备时间，有效契合了这一消费诉求，使
其从传统的家庭储备型食品逐步转化为高频刚需消费品，消费频次的提升直接拉动市场规模增长。不仅如此
，餐饮工业化进程的深化也为速冻食品行业带来增量空间，餐饮企业连锁化率的持续提高，对食材标准化、
供应链效率提出了更高要求。速冻食品凭借其稳定的品质、可控的成本及高效的出餐特性，成为餐饮企业降
本增效的重要选择。
此外，渠道结构的多元化布局也为速冻食品行业增长提供支撑。传统商超、便利店等线下渠道通过优化
陈列动线、开展精准促销，持续巩固市场基础，部分便利店还通过即时加热服务拓展即食场景，提升单店坪
效。与此同时，电商渠道的崛起重构了行业流通格局，线上平台突破地域限制，实现全国性品类覆盖；直播
电商、社区团购等新兴业态通过场景化营销、社交裂变等模式，有效激活下沉市场消费潜力。
基于以上驱动因素，中国速冻食品市场规模不断扩大，根据iiMediaResearch（艾媒咨询）最新发布的
《2024年中国速冻食品消费趋势洞察研究报告》数据显示，2023年中国速冻食品市场规模已达1835.4亿元，
预计2025年将达2130.9亿元。速冻食品行业目前行业集中度高，头部企业收益率较为可观，头部品牌效应明
显，龙头企业可以充分利用规模效应不断巩固市场地位，凭借强大的资金实力、研发能力与品牌背书，不断
地推出新鲜健康、安全美味的新品，拓展更多销售渠道，进一步扩大市场。
（5）团餐市场规模化扩张与结构性升级并行，竞争格局分散，细分龙头可发挥差异化优势破局突围
近年来，中国团餐市场呈现规模化扩张与结构性升级并行的态势，在政策引导、需求分化与技术革新的
多重驱动下，行业正从传统粗放型向智慧化、精细化方向转型。根据艾瑞咨询《2025年中国团餐行业研究报
告》，2024年中国团餐市场规模约2.7万亿元，增速保持了14.8%的较高水平，预计2026年团餐市场规模将超
3.5万亿元。团餐行业客群及需求规模相对稳定，市场韧性强于餐饮市场整体表现，保持稳态增长。
与此同时，我国团餐市场竞争格局仍然较为分散。团餐企业与客户多以年为合作周期，单次合作金额较
大，客户间合作决策独立性强，团餐企业难以形成品牌效应并批量获客，多依赖区域内资源开展经营活动，
导致中国团餐市场集中度较低，且区域割据特征显著，跨区域经营的供应链成本与合规成本较高。据Euromo
nitor及相关企业年报数据，当前北美团餐市场CR3约80%，欧洲团餐市场CR3约45%。据中国饭店协会数据，
当前中国团餐市场为6.7%，显著低于北美及欧洲市场。此外，由于团餐企业间管理水平差异较大，普遍水平
较低，不仅无法有效满足营养餐、多级有效监督、市场化竞争等标准，还会出现食品安全问题、“资源导向
”招投标、成本管理压力大且无法有效分摊等问题。
随着中国团餐用户更加注重产品的质量和服务体验，客户需求推动团餐企业向高质量方向发展，团餐行
业将更加细分，一批具有管理优势、经营特色的企业将进一步发挥产业化、连锁化优势，扩大规模和市场占
有率，在细分市场中奠定差异化竞争优势，行业集中度将进一步提高。
3、公司所处的行业地位
公司创立以来，秉承品质优先的经营理念，专注于中式面点食品的研发、生产与销售，全方位锻造竞争
力及影响力，在行业内拥有品牌、经营渠道、产品开发、质量管控、信息管理等多方面的优势，是“农业产
业化国家重点龙头企业”“全国主食加工业示范企业”，是国内中式面点连锁企业领先品牌。
二、经营情况的讨论与分析
2025年以来，政策积极发力推动生产与需求协同前行，中国经济运行呈现稳中有进、稳中向好的特征，
在全球经济放缓背景下展现强大韧性，消费市场保持平稳增长态势，为做强国内大循环、推动经济持续向好
提供有力支撑。与此同时，随着消费者对“质价比”消费决策的转变和线上外卖服务平台的进一步渗透，餐
饮业呈现复苏与挑战并存的特征，行业面临营收增速放缓、利润下滑、竞争加剧的态势，连锁品牌门店规模
扩张与门店关停并存，品牌分化日益明显，门店结构优化与区域渗透和高线、中低线市场的协同发展成为更
多连锁品牌的发展策略。
报告期内，公司管理层牢牢把握提质增效的发展主线，坚定落实年初制定的经营计划，对内精细管理，
优化组织架构，加快数智化转型，整合优化供应链体系，持续提升公司整体运营效率和管理效能；对外扎实
推进全国化业务布局战略和双轮驱动发展战略落地，统筹兼顾加盟门店拓展与单店模型改善，全面发力大客
户及零售业务各渠道的拓展和深耕，切实推动高质量行业并购整合平稳落地、再谱新篇，不断优化资产结构
和业务布局，使公司在竞争激烈的市场环境中保持了收入利润增速季度环比提升、经营效益持续向好的稳固
态势。
2025年上半年，公司实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32
亿元，同比增长18.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长15.29%
。其中，第二季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长13.50%；实现归属于上市公司股东的净利润9445.5
3万元，同比增长31.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6230.57万元，同比增长24
.28%。报告期内，公司重点开展了以下工作：
（一）单店修复回升彰显成效,行业整合落地再续新篇
报告期内，公司以“提效拓量”为核心目标，秉持内生门店发展与外延并购协同共进的发展思路，统筹
推进实现基本盘业务稳步扩容、收入增速持续攀升的良好态势。
一方面，公司聚焦扩大加盟门店数量规模和单店模型改善。报告期末公司加盟门店数量5685家，较年初
净增542家，基本符合年初制定的开店计划。同时公司围绕“提升加盟商收入”的核心目标，通过门店改造
、外卖运营赋能、培训扶持等多重举措，多点发力单店模型改善，并取得显著成效：在门店改造方面，公司
针对不同业态门店实施分级改造，不断优化完善小型外带门店和大中型堂食门店布局和配套设施，提升店面
烟火氛围，强化消费场景体验，带动了门店经营效益的改善。在外卖统管运营方面，公司运营团队通过升级
线上门店形象、优化配套营销活动、打造差异化套餐组合、一对一专项扶持指导、积极联动三大外卖平台的
补贴资源等一系列技术及资源支持，为加盟商持续赋能，报告期内公司加盟门店外卖实际到账平均单店收入
实现同比近40%的显著增长。在加盟商培训方面，公司持续完善培训体系，已构建起涵盖新店培训、新品培
训、技术专员驻店扶持与巡检督导及面点学院系统化培育的综合培训体系，通过分层教学、实战演练强化赋
能，助力加盟商提升运营效能与产品竞争力。此外，公司为加盟商打造全面扶持矩阵，覆盖春节营业保障、
品质达标激励、节日营销产品专项让利等场景的货款折扣与加盟政策优惠，同时通过优化供应商大幅降低装
修成本，切实为加盟商减负增效。得益于上述举措，报告期内公司加盟门店单店收入在第二季度已实现同比
企稳回升，且向好态势持续巩固。
另一方面，公司推动行业整合并购项目平稳落地，再谱新篇。报告期内，公司有序推动2024年底启动的
南京“青露”和江西“浔味来”“浔早”并购项目圆满收官。同时，公司继续依托生产要素等核心经营优势
加速推进行业整合，报告期内成功与浙江知名包点连锁品牌“馒乡人”达成战略投资合作，并于2025年7月1
日圆满完成馒乡人旗下约250家加盟门店的供应链切换事宜，股权收购正有序推进中。作为公司2025年行业
整合的最新成果，馒乡人并购项目是对公司近年来持续深耕行业整合所积淀的实力与经验的再次有力验证，
不仅进一步夯实了公司在连锁门店业务的供应链核心优势，更能借助其在浙江门店网络的深度布局助力公司
实现华东市场渗透的加速突破。后续公司将深化资源协同，统筹优化品牌体系，为全年整合攻坚任务注入动
力，推动规模与效益的同步跃升。
2025年上半年，公司实现特许加盟销售收入6.13亿元，同比增长7.00%；其中第二季度实现特许加盟销
售收入3.48亿元，同比增长10.49%，公司基本盘业务稳步扩容，收入增速持续攀升，充分体现了公司在特许
加盟领域的深厚积淀与运营韧性，以及对市场需求的精准把握和变革创新的显著成效。下半年，公司将紧扣
“提效拓量”的核心目标，按照既定经营计划有序推动门店拓展，确保投资并购项目的平稳落地，同时进一
步巩固和扩大单店修复的成果，深耕门店提质增效工作，推动公司特许加盟业务销售收入增长持续提速！
（二）客户渠道开发深耕广拓，双轮齐驱带动业绩跃升
报告期内，公司坚定践行双轮驱动发展战略，在持续巩固门店业务基本盘发展成果的基础上，以“优化
产品，深耕客户、双线拓量”为核心抓手，推动大客户与零售业务实现协同突破。
在大客户业务方面，公司聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕。一方面，通过系统性梳理规划产品体系
，每月定期分析销售数据以动态调整产品上下市计划，使渠道投放更趋精细化、精准化，从而精准契合不同
客户群体的消费场景需求。其中，自去年新开拓的定制馅料销售渠道表现亮眼，已成为拉动增长的重要引擎
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