经营分析☆ ◇605365 立达信 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
照明(行业) 67.29亿 98.85 19.73亿 99.68 29.32
其他业务(行业) 7823.43万 1.15 631.78万 0.32 8.08
─────────────────────────────────────────────────
照明产品及配件(产品) 43.63亿 64.10 12.90亿 65.19 29.57
IoT产品及配件(产品) 17.11亿 25.14 5.13亿 25.92 29.98
家电类及配件(产品) 5.48亿 8.04 1.20亿 6.05 21.88
其他产品(产品) 1.85亿 2.71 5601.82万 2.83 30.32
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 60.73亿 89.22 17.48亿 88.36 28.79
境内(地区) 6.56亿 9.63 2.24亿 11.32 34.18
其他业务(地区) 7823.43万 1.15 631.78万 0.32 8.08
─────────────────────────────────────────────────
ODM(销售模式) 58.17亿 85.46 16.06亿 81.14 27.60
自主品牌(销售模式) 9.12亿 13.40 3.67亿 18.54 40.25
其他业务(销售模式) 7823.43万 1.15 631.78万 0.32 8.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
照明(行业) 65.54亿 98.10 19.81亿 99.65 30.23
其他业务(行业) 1.27亿 1.90 691.91万 0.35 5.45
─────────────────────────────────────────────────
照明产品及配件(产品) 41.22亿 61.70 13.48亿 67.83 32.71
IoT产品及配件(产品) 18.62亿 27.86 5.04亿 25.37 27.09
家电类及配件(产品) 4.84亿 7.24 9866.08万 4.96 20.40
其他业务(产品) 1.27亿 1.90 691.91万 0.35 5.45
其他产品(产品) 8661.51万 1.30 2975.71万 1.50 34.36
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 58.88亿 88.13 17.85亿 89.77 30.31
境内(地区) 6.66亿 9.97 1.97亿 9.89 29.52
其他业务(地区) 1.27亿 1.90 691.91万 0.35 5.45
─────────────────────────────────────────────────
ODM(销售模式) 55.77亿 83.47 16.29亿 81.92 29.20
自主品牌(销售模式) 9.77亿 14.63 3.53亿 17.74 36.08
其他业务(销售模式) 1.27亿 1.90 691.91万 0.35 5.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
照明(行业) 74.24亿 98.23 19.59亿 99.31 26.39
其他(补充)(行业) 1.33亿 1.77 1361.89万 0.69 10.20
─────────────────────────────────────────────────
照明产品及配件(产品) 50.53亿 66.86 13.61亿 69.45 26.93
IoT产品及配件(产品) 21.02亿 27.81 5.38亿 27.49 25.62
家电类及配件(产品) 2.23亿 2.95 4477.66万 2.29 20.08
其他(补充)(产品) 1.33亿 1.77 1361.89万 --- 10.20
其他产品(产品) 4591.02万 0.61 1535.90万 0.78 33.45
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 66.29亿 87.71 17.26亿 87.50 26.04
境内(地区) 7.95亿 10.52 2.33亿 11.81 29.29
其他(补充)(地区) 1.33亿 1.77 1361.89万 0.69 10.20
─────────────────────────────────────────────────
ODM(销售模式) 66.40亿 87.87 16.29亿 82.55 24.52
自主品牌(销售模式) 7.83亿 10.37 3.31亿 16.76 42.21
其他(补充)(销售模式) 1.33亿 1.77 1361.89万 0.69 10.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
照明应用产品及其他(行业) 62.93亿 97.16 14.35亿 97.31 22.80
其他(补充)(行业) 1.84亿 2.84 3961.31万 2.69 21.51
─────────────────────────────────────────────────
照明产品及配件(产品) 46.60亿 71.95 10.98亿 74.44 23.55
IoT产品及配件(产品) 15.20亿 23.46 3.30亿 22.37 21.71
其他(补充)(产品) 1.84亿 2.84 3961.31万 2.69 21.51
家电产品及配件(产品) 1.13亿 1.74 714.29万 0.48 6.35
其他产品(产品) 57.31万 0.01 15.82万 0.01 27.61
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 55.75亿 86.07 11.86亿 80.43 21.27
境内(地区) 7.18亿 11.08 2.49亿 16.88 34.68
其他(补充)(地区) 1.84亿 2.84 3961.31万 2.69 21.51
─────────────────────────────────────────────────
ODM(销售模式) 57.67亿 89.03 12.04亿 81.62 20.87
自主品牌(销售模式) 5.26亿 8.13 2.31亿 15.69 43.95
其他(补充)(销售模式) 1.84亿 2.84 3961.31万 2.69 21.51
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售29.99亿元，占营业收入的44.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 299882.80│ 44.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.31亿元，占总采购额的9.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 43108.19│ 9.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、公司所从事的主要业务
公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的综合性高新技术企业。公司现有业务可分为照明业务和
物联网（IoT）业务两大板块。公司以智能照明为起点进入物联网领域，致力于把物联网产品和服务带入家
庭和校园，逐步构建万物互联的智能世界。
公司在LED照明产品、物联网（IoT）硬件产品以及软件和云服务等领域为客户提供安全可信赖的产品、
解决方案和服务，持续为客户创造价值。
（一）照明业务
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，照明行业按照应用领域分类为通用照明领域和特殊照明
领域。通用照明包括家居、商店、办公、酒店、市政设施、工业、景观等常见的场景；公司的照明业务主要
涵盖范围是通用照明领域。
（二）物联网业务
物联网（IoT，InternetofThings），是通过传感器、RFID及芯片等感知设备，按照约定协议，连接物
、人、系统和信息资源，实现对物理和虚拟世界的信息进行处理并作出反应的智能服务系统。物联网通常涵
盖的层级架构可以分为感知层、网络层、平台层和应用层等。
公司以智能照明为起点进入物联网领域，自2016年起，公司在云平台、无线模组、人工智能算法以及智
能硬件开发与制造等环节持续进行深度布局。公司的物联网业务主要包括物联网（IoT）硬件产品和软硬件
结合的解决方案两种形态。物联网硬件产品主要包括智能照明、智能控制、智能传感以及安防、家电等；同
时，公司通过自有品牌推动智慧生活领域产品、服务以及生态的建设，推动自主开发的Arnoo（面向智慧生
活）平台在细分领域的应用，通过打造高效并便捷体验的智能云平台，为用户提供定制化的解决方案，致力
于通过智能产品和服务创造更高客户价值，提升用户体验。
Switchw/USBOn/OffSwitchRemoteSocketIndoorPlugOutdoorPlugThermostatTRVKeypadSmartLockMotion
Sensor4-in-1SensorContactSensorSmokeSensorWaterLeakWaterShutOffIndoor/Doorbell/SpotlightIPCSen
sorValve
Mini/Multi-protocol/SirenHubIndoorSirenExtender图3：部分物联网（IoT）智能硬件产品展示图4：
智慧生活解决方案之智慧安全场景展示
（三）公司的经营模式
公司拥有独立完整的研发、采购、生产和销售体系，根据所处行业动态、市场需求开展经营活动。
公司主要业务模式如下：
1.研发模式
公司研发模式包含中央研究院、技术平台研发和应用产品研发三个层级，具体情况如下：
（1）中央研究院
中央研究院聚焦公司的前瞻性技术和产品的研发工作，主要以公司中长期战略发展需求作为核心研发目
标，服务于公司的整体战略需求；侧重于对行业内前沿性的技术突破。目前以算法、人工智能、云平台等专
项技术作为主要研发方向。中央研究院通过对未来产品和服务的演变趋势和市场需求做出预估，并针对未来
期间潜在的重大技术变更和重要的产品创新等进行预研，为实现公司的长期可持续发展提供重要技术支撑。
（2）技术平台研发
技术平台研发主要以公司未来1-2年的市场需求为导向而进行的平台化技术研发。在技术平台研发中，
公司主要通过电子电路研究、光源开发、结构研究、材料研究、光学研究、软件研发、射频研发等多个维度
建设核心技术平台。通过技术平台研发，实现核心技术平台的模块化、标准化开发，利用上述核心技术平台
，公司能够在保持技术先进性的同时，能够较好地提前对客户需求作出充分的技术准备，缩短后续产品开发
的交付周期。
（3）应用研发
应用研发主要聚焦客户定制化和细分市场需求而开展的产品和服务研发。在应用研发中，通过对客户具
体需求的深入了解，并在技术平台研发形成的核心技术平台的成果基础上，对产品进行最佳应用开发。在具
体应用研发过程中，应用开发部门与工程、供应链等部门及合作伙伴进行有效衔接，有力保障产品开发计划
的高效实现，满足客户及市场需求。
2.采购模式
公司主要采取“以销定产”、“以产定需”的采购方式，原材料采购主要根据市场需求和生产计划确定
，主要原材料的采购价格采取招投标、询比价或成本拆解的方式，与供应商协商确定具体原材料价格。为保
障供货及时，公司还会储备部分常用原材料、长周期物料和紧缺的瓶颈物料作为合理安全库存备货。
3.生产模式
公司主要采取“以销定产”的生产模式，在实际生产中以“按订单生产”和“按销售预估生产”相结合
的模式开展。生产部门负责安排生产，并对生产流程和质量控制实施动态管理。其中，生产计划部依据客户
订单和销售预测情况，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排等因素，制定具体的生产计划；生
产车间根据生产计划，组织人员上线进行生产；品质控制部和工程技术部负责对关键质量控制和工艺控制点
进行监督检查，同时实施对原材料、半成品、产成品的质量监督及品质检验工作。
4.销售模式
公司在海外市场以ODM模式为主，以跨境电商模式为辅，均是直销的方式。
公司在国内市场主要以自有品牌业务为主，线上和线下渠道相结合。在线上通过天猫、京东旗舰店以直
销的方式开展业务。在线下主要采取经销代理制，公司负责产品和解决方案的设计、研发、生产，经销商负
责实施和售后运维，分工合作。
（四）行业情况
1.照明行业
据照明行业协会统计，2025年上半年，照明行业出口表现整体偏弱。海关数据显示，今年1-6月照明产
品累计出口总额约为258亿美元，同比下降约6%。照明产品今年前6月累计出口额增速为负，今年上半年无论
是整体出口规模还是同比增速，均创下近五年新低。这种形势的变化，一方面的原因是产品技术革新对市场
需求的影响变化引起的全球照明市场的周期性调整，另一方面的原因是欧美市场政策波动、国际运价变化以
及客户库存周期等多种因素叠加造成的短期影响。排除过去五年间受疫情影响引起的出口市场异常扰动，当
前出口的总体规模比2019年同期高出约23%。从整体趋势看，当前照明行业的出口规模并非“断崖式”下滑
，更接近于发展周期的理性回调，是在经历一轮高基数后的阶段性调整，行业整体外贸韧性仍在。与此同时
，光伏类户外照明等细分领域依然保持增长，LED灯具产品中仍然存在“结构性增长点”。2025年上半年市
场呈现“总量承压、结构跃迁”的特点，智能化、健康化、绿色化成为破局的方向。
2.物联网行业
物联网产业链持续完善，智能物联从智能物联1.0时代的基础设施建设，进入到各种设备的互联互通，
向更为高级的阶段演进。在智能物联2.0时代，行业焦点转移至如何提升广泛互联设备的智能化水平和价值
，从新基建走向新质生产力。智能制造与工业物联网，智慧城市与智能家居等核心应用场景深化；智能制造
与工业物联网（IIoT）领域设备远程监控、能效管理等应用助力制造业数字化升级。物联网技术在生产调度
、质量控制中发挥核心作用。此外，可穿戴设备与远程医疗普及，实现个性化健康监测与疾病预防。技术端
则向“端-边-云协同”加速演进；市场端呈现“北美主导、欧洲深耕、亚太爆发”的三极格局，工业互联网
与健康监测设备成为增长极。但是，物联网行业仍然存在（1）技术碎片化：协议标准不统一制约生态互通
，终端安全防护覆盖率不高；（2）供应链风险：高端AI芯片仍依赖进口，美国关税政策扰动持续；（3）商
业落地瓶颈：中小企业数字化渗透缓慢；工业场景定制化开发成本高，低代码平台覆盖率不足等问题。这些
问题和痛点也正是未来破局的机会，随着技术升级和场景方案的优化，市场还将迎来新的发展机遇。
二、经营情况的讨论与分析
回顾2025年上半年，世界经济增长动能不足，大国博弈和地缘政治冲突加剧，贸易保护主义愈演愈烈，
4月份美国特朗普政府挥舞关税大棒，一系列激进的关税政策给外贸业务带来巨大压力，公司面临前所未有
的挑战；而国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。
面对复杂困难的经营环境，公司提出“2025用数字说话”的年度工作方针，保持战略定力，坚持“品牌代工
双主业，国内国外双循环”的策略，进一步优化全球业务布局，扎实推进数字化转型，全面修炼“内功”，
以更好地应对环境的剧变。
2025年上半年，公司实现营业收入30.39亿元，同比上升2.01%，实现归属于上市公司股东的净利润0.69
亿元，同比下降53.64%。截至2025年6月30日，公司总资产65.65亿元，同比下降1.66%；归属于上市公司股
东净资产36.65亿元，同比下降3.21%。
报告期内，公司主要经营情况如下：
1.应对关税扰动，加速“中转泰”进程
为应对美国关税政策，公司自4月份启动“中转泰”专项，加速扩充泰国基地产能。与此同时，加速构
建海外供应链，持续提升泰国基地的交付能力、客户服务能力；中国漳州长泰和泰国北柳府，“双泰”共兴
，全面保障交付安全。
2.以战略为基，适时优化业务结构
公司以战略为指引，主动调整和优化业务结构，推动业务稳健发展。借此契机，加快市场结构、渠道结
构、品牌结构以及产品结构的调整与优化。
加大自有品牌业务的发展以及海外非美市场的拓展，构建一个更均衡、更多元化的业务结构，降低对单
一市场的依赖，提升公司的抗风险能力，实现公司更长远的可持续发展。
3.全力推动匹配业务升级的管理升级
匹配业务升级，坚决推进数字化运营平台（DOP）建设和深化应用、去中间层、简化管理、减少浪费，
提升整体运营效率和盈利能力。
推动供应链及计划体系升级。强化“供应链策略规划+计划指挥系统”，将整机、组件、关键零部件的
内外部资源打通，整体规划，充分发挥计划体系的“指挥棒”作用，提升“端到端”的供应链交付能力和运
营效率，最终，全面提升客户满意度。
推动制造模式转型升级。强化“专业能力+刚性执行力”，强化产品工程、产品工艺、自动化规划，从
成品、组件、核心部件统筹规划，推进标准化、自动化、数字化为基础的制造模式升级，确保各产品线的制
造竞争力。
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