经营分析☆ ◇605377 华旺科技 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
可印刷和素色装饰原纸的研产销以及木浆贸易业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸(产品) 12.15亿 83.38 2.03亿 89.38 16.68
木浆贸易(产品) 2.35亿 16.15 2166.16万 9.55 9.20
其他(产品) 692.96万 0.48 243.49万 1.07 35.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.40亿 71.37 1.36亿 59.76 13.03
境外(地区) 4.17亿 28.63 9127.28万 40.24 21.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸行业(行业) 25.55亿 79.80 4.10亿 96.59 16.04
批发和零售业(行业) 6.37亿 19.88 902.10万 2.13 1.42
其他业务(行业) 997.07万 0.31 546.59万 1.29 54.82
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸(产品) 25.55亿 79.80 4.10亿 96.59 16.04
木浆贸易(产品) 6.37亿 19.88 902.10万 2.13 1.42
其他业务(产品) 997.07万 0.31 546.59万 1.29 54.82
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 24.30亿 75.88 2.57亿 60.60 10.58
国外销售(地区) 7.62亿 23.81 1.62亿 38.11 21.21
其他业务(地区) 997.07万 0.31 546.59万 1.29 54.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 31.92亿 99.69 4.19亿 98.71 13.12
其他业务(销售模式) 997.07万 0.31 546.59万 1.29 54.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸(产品) 13.49亿 82.95 2.05亿 97.15 15.21
木浆贸易(产品) 2.72亿 16.75 385.52万 1.82 1.41
其他(产品) 481.60万 0.30 216.74万 1.03 45.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.48亿 76.71 1.32亿 62.44 10.57
境外(地区) 3.79亿 23.29 7934.42万 37.56 20.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸行业(行业) 28.95亿 76.83 5.49亿 92.37 18.95
批发和零售业(行业) 8.31亿 22.06 3960.52万 6.67 4.76
其他业务(行业) 4191.82万 1.11 570.75万 0.96 13.62
─────────────────────────────────────────────────
装饰原纸(产品) 28.95亿 76.83 5.49亿 92.37 18.95
木浆贸易(产品) 8.31亿 22.06 3960.52万 6.67 4.76
其他业务(产品) 4191.82万 1.11 570.75万 0.96 13.62
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 29.39亿 77.98 4.08亿 68.63 13.87
国外销售(地区) 7.88亿 20.90 1.81亿 30.40 22.93
其他业务(地区) 4191.82万 1.11 570.75万 0.96 13.62
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.27亿 98.89 5.88亿 99.04 15.79
其他业务(销售模式) 4191.82万 1.11 570.75万 0.96 13.62
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.71亿元，占营业收入的17.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名(贸易业务) │ 10184.96│ 3.18│
│第二名(贸易业务) │ 9829.84│ 3.07│
│第三名(贸易业务) │ 5274.04│ 1.65│
│第四名(贸易业务) │ 4761.01│ 1.49│
│第五名(贸易业务) │ 4433.81│ 1.38│
│合计 │ 57147.13│ 17.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.33亿元，占总采购额的73.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名(贸易业务) │ 73985.40│ 28.20│
│第二名(贸易业务) │ 8784.45│ 3.35│
│第三名(贸易业务) │ 7305.07│ 2.78│
│第四名(贸易业务) │ 3154.56│ 1.20│
│第五名(贸易业务) │ 1569.31│ 0.60│
│合计 │ 193303.03│ 73.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
公司所属行业为造纸和纸制品业，细分为特种纸制造领域。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造
或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的
众多领域。与白板纸、箱瓦纸、文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相
对专业化的特点。
公司主要从事特种纸细分领域之一的装饰原纸的研发、生产和销售业务，是少数既掌握核心技术，又有
能力进行多品种、定制化生产的装饰原纸生产企业之一。
2、行业发展趋势
装饰原纸作为人造板饰面的核心配套材料，广泛应用于家具、地板、门墙、公共空间装饰等领域，我国
是全球最大的装饰原纸生产国与出口国，产业配套完善、性价比优势突出，在全球供应链中占据核心地位，
当前行业整体呈现“存量优化、增量提质、结构升级”的发展特征。
（1）国内市场发展趋势
刚需支撑行业规模稳中有升，产品结构升级加速。一方面，保障性住房建设、存量房翻新、城镇老旧小
区改造等刚性需求持续释放，叠加大家居、整装消费模式的普及，为装饰原纸行业提供了稳定的市场基本盘
。另一方面，下游消费市场对家居产品的环保性能、美观度及耐用性要求不断提高，推动功能性装饰原纸（
如耐磨、抗菌、抗污、耐火等）以及个性化定制装饰原纸等中高端产品的需求增速显著高于行业平均水平，
产品附加值也随之持续提升。
绿色低碳政策驱动产业转型升级。随着“双碳”目标持续推进，环保监管趋严，行业生产端加速向绿色
制造升级，低能耗、低排放、可循环的生产工艺及可降解、可回收的环保型产品成为行业发展主流，环保资
质不足、生产工艺落后的中小产能将逐步出清，行业集中度将持续向具备技术研发优势、绿色生产能力的头
部企业集中。
产业协同加深，服务属性持续增强。行业内头部企业逐步从单一的产品供应商向下游大家居客户的综合
解决方案服务商转型，通过与家具、地板、人造板龙头企业开展前置研发、定制化开发、供应链协同配送等
深度合作，绑定优质客户资源，提升客户粘性，强化自身市场竞争力。
行业整合进程加速。近年来，国内装饰原纸行业竞争日益激烈，大型企业凭借技术、规模、品牌及客户
资源等优势，不断扩大生产规模、提升市场份额，推动行业集中度持续提高。
（2）国际市场发展趋势
成熟市场需求平稳，结构性升级特征显著。欧美等发达国家装饰原纸市场已进入存量阶段，需求主要来
自存量房翻新、商业空间改造，高端化、功能化、环保属性成为核心采购标准，中高端装饰原纸需求占比持
续提升，我国具备技术、成本优势的头部企业高端产品出口仍具备较强竞争力。
新兴市场需求增速较快，性价比产品缺口较大。东南亚、非洲、中东等区域近年城镇化、基建地产投资
提速，家居消费普及率快速提升，对高性价比装饰原纸的需求保持高速增长，上述区域本土产能尚不完善，
为我国具备产能规模优势的企业出海布局、拓展新兴市场带来广阔空间。
（二）公司的行业地位
作为国家级高新技术企业及中国林产工业协会装饰纸与饰面板专业委员会的重要成员，公司不仅参与起
草《人造板饰面专用纸》国家标准，还在行业内率先通过了ISO9001质量管理体系、信息化与工业化融合管
理体系、ISO14001环保体系以及FSC国际森林管理体系等多项认证，并先后荣获了国家级“绿色工厂”和省
级“节水标杆企业”等多项荣誉。公司拥有省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院，公司自主研
发的多项产品被浙江省经济和信息化委员会认定为“省级工业新产品”，并获得了“中国地板行业科技创新
奖”和“中国林业产业创新奖”。
作为国内装饰原纸行业的领军企业，公司已进入全球高端装饰原纸行业的前列。公司在杭州和马鞍山建
立了两大生产基地，拥有多条国际先进的装饰原纸生产线，提供500余种装饰原纸产品。公司的装饰原纸系
列产品以其卓越的印刷效果、环保生产流程和出色的性价比，不仅已成为天然薄木的理想替代品，还逐渐取
代了天然石材、皮革、布艺、PVC等材料。应用范围也从传统的家装领域如地板、木门、墙板、衣柜、橱柜
等，扩展到了室外装修、酒店、医院、实验室等公共场合，成为装饰材料行业中最广泛应用的材料之一。公
司的产品在耐晒性、耐磨性、稳定性和印刷性能方面表现出色，在国内外中高端市场拥有显著的消费引导力
和市场影响力。
（三）公司主营业务情况
1、主要产品
公司主要从事可印刷和素色装饰原纸的研产销以及木浆贸易业务，经过十余年行业深耕，公司凭借丰富
的管理经验、优秀的人才梯队和先进的机器设备，密切跟踪行业发展趋势并积极调整产品结构、提升定制化
水平，引领产品迈向中高端市场。
2、公司的主要经营模式
公司深耕于中高端装饰原纸行业，致力于为顾客打造性能卓越的装饰原纸“一站式”解决方案。遵循“
智能制造+卓越服务”的经营理念，我们紧密跟随客户需求，构建高效的响应体系，实行“个性化定制”生
产，以不断提升在中高端市场的竞争力和市场份额。
同时，公司积极践行科技创新、资源节约与环境保护的发展理念，坚定不移走科技含量高、资源消耗低
、环境污染少的新型发展道路。公司大力推进绿色低碳战略，坚持清洁生产，依托前沿生产工艺与先进制造
装备，打造低能耗、低排放的“绿色工厂”生产模式，努力成为资源节约型、环境友好型的行业典范。
二、经营情况的讨论与分析
截至报告期末，公司总资产582268.42万元，归属于上市公司股东的净资产392065.62万元。2026年半年
度，公司实现营业收入145729.58万元，同比下降10.42%；实现归属于上市公司股东的净利润13131.40万元
，同比下降15.66%。在行业需求阶段性承压的背景下，公司坚持质量立企、创新驱动、全球化发展，通过持
续深化降本增效、拓展海外高毛利市场、推动研产销服全链协同等一系列举措，积极应对市场环境变化。
（一）深化全链协同，打造差异化竞争优势
公司坚持以客户需求为导向，推动研发、生产、销售、服务全链条高效协同，持续构筑差异化竞争优势
。研发端紧密跟踪市场需求变化，针对客户特殊应用场景和不同区域市场消费偏好定向开发适配产品，推动
研发成果快速转化为市场竞争力；生产端凭借杭州、马鞍山两大生产基地的先进工艺和柔性化生产能力，实
现多品种、定制化产品的高效稳定供应，保障客户订单及时交付；销售端持续完善国内外销售网络布局，深
化核心客户战略合作，积极开拓新兴市场与高毛利市场，不断提升市场覆盖面和客户粘性；服务端建立覆盖
售前、售中、售后的全流程客户服务体系，提供专业的技术支持与解决方案，持续提升客户满意度。通过研
产销服各环节的紧密衔接与高效协同，公司形成了从需求洞察、产品开发到市场交付、服务保障的完整闭环
，经营效率与客户价值创造能力持续提升，核心竞争力不断夯实，为公司高质量发展提供了坚实支撑。
（二）深化降本增效，盈利韧性持续增强
公司以降本增效为抓手，推动经营质量稳步提升。在生产端，通过优化生产组织、提升设备综合利用率
，有效降低单位能耗与原材料损耗，生产成本得到有效控制；在费用端，强化费用刚性约束，内部运营效率
持续改善。同时，依托信息化建设成果，推动采购、生产、物流各环节流程自动化水平提升，进一步夯实精
细化管理基础。报告期内，公司经营活动现金流量净额同比大幅改善，财务结构保持稳健，为后续业务拓展
和盈利修复提供了有力支撑。随着降本增效措施持续落地，公司成本优势逐步巩固，盈利韧性不断增强。未
来，公司将继续深化全链条成本管控，持续挖掘降本增效空间，为公司高质量发展夯实经营基础。
（三）深耕海外高毛利市场，海外份额稳步
提升面对国内装饰原纸行业竞争日益加剧的市场格局，公司坚定实施全球化发展战略，将海外市场作为
重要的业务增长引擎，持续加快全球布局，推动海外业务保持稳健发展态势。报告期内，公司积极把握欧美
成熟市场对中高端产品的需求以及东南亚、中东等新兴市场的增量需求，充分发挥在产能规模、产品品质及
定制化生产等方面的综合优势，加速拓展海外市场。针对不同区域市场的消费偏好与性能要求，公司优化产
品研发方向，定制契合当地需求的高附加值产品，持续提升海外产品的市场竞争力，有效推动海外销售收入
稳步增长。未来，公司将继续坚持全球化发展战略，深耕海外高毛利市场，持续优化海外业务结构，稳步提
升市场份额，为公司高质量发展注入持久动力。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）产供销协同，提升供应链运营效率
公司持续强化各生产基地之间的产供销协同作业，不断完善供应链管理体系，提升原材料采购、生产制
造与产品交付的全流程效率。通过资源的合理配置与生产流程的灵活调整，公司有效降低运营成本、提升生
产效率，并能够快速响应市场变化，及时满足不同地区客户的需求，充分发挥高效协同优势，为公司的持续
稳健经营提供坚实支撑。
（二）技术领先，创新驱动发展
公司深刻认识到技术创新是提升装饰原纸行业竞争力的关键，始终将技术创新与产品研发置于核心战略
地位，持续加大研发投入，强化自主创新能力，通过技术革新引领行业发展、满足市场与客户的动态需求。
作为国家级高新技术企业，公司在人造板饰面专用纸领域拥有独特技术优势，建有省级研发中心，并参与国
家级行业标准的制定，先后荣获“中国地板行业科技创新奖”“中国林业产业创新奖”等荣誉，行业技术领
先地位持续巩固。
（三）数字化转型，构筑运营优势
公司秉持高质量发展理念，积极探索数字化、智能化在行业中的应用，持续提升研发、生产、管理和服
务的数字化、智能化水平。通过构建数据化生产运营平台，公司实现了订单管理、采购管理、生产管理、质
量管理、库存管理、设备管理及生产过程自动化等核心业务的全方位集成，有效消除信息孤岛，实现生产的
透明化、能源的精细化、数据的实时化和质量的系统化，企业核心竞争力和运营效率持续增强。
（四）品牌与客户资源，夯实发展根基
公司坚持“品牌立信、品质立市、服务立质”的原则，将产品质量与品牌战略相结合，通过多年在装饰
原纸行业的精耕细作与稳定卓越的产品品质，为客户提供个性化的装饰原纸“一站式”解决方案，在国内外
市场赢得了良好的口碑和品牌知名度。公司凭借持续的技术创新和产品质量强化，不断提升产品性能与品质
，契合客户对性能、品质及应用的多层次需求，核心技术保障产品性能优异，稳定供应能力突出，能够贴近
客户需求开发定制化产品，产品在下游客户生产过程中的品质稳定性表现优异，客户黏性和竞争优势不断增
强，为公司的持续发展夯实了坚实基础。
（五）绿色低碳，构筑可持续发展优势
公司积极响应国家“双碳”战略和绿色低碳发展要求，将绿色可持续发展理念贯穿于研发、生产、经营
全过程，持续推动产业绿色转型升级。公司已通过ISO14001环保体系、FSC国际森林管理体系等多项认证，
凭借在节能减排、资源循环利用等方面的突出表现，荣获国家级“绿色工厂”和省级“节水标杆企业”等荣
誉，绿色制造水平处于行业领先地位。随着国家绿色低碳政策持续推进、环保资质不足的中小产能逐步出清
，行业集中度将进一步向具备绿色制造能力的头部企业集中。公司依托绿色制造和可持续发展优势，不仅能
更好地满足下游客户及海外市场对绿色环保产品的采购标准，契合终端消费者日益增长的环保需求，也为公
司巩固市场领先地位提供了有力支撑，成为公司长期稳健发展的坚实保障。
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