经营分析☆ ◇605399 晨光新材 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
功能性硅烷及其他硅基新材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性硅烷(行业) 10.79亿 97.68 1.08亿 100.25 9.98
其他(行业) 2556.91万 2.32 -27.21万 -0.25 -1.06
─────────────────────────────────────────────────
主要产品(产品) 7.78亿 70.49 5053.81万 47.07 6.49
其他(产品) 2.64亿 23.90 5036.74万 46.91 19.09
主要中间体(产品) 6196.28万 5.61 645.81万 6.02 10.42
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.23亿 83.63 6815.32万 63.48 7.38
国外(地区) 1.78亿 16.12 3663.10万 34.12 20.59
其他业务(地区) 285.17万 0.26 257.94万 2.40 90.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.01亿 99.74 1.05亿 97.60 9.51
其他业务(销售模式) 285.17万 0.26 257.94万 2.40 90.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性硅烷(产品) 4.57亿 88.31 6597.47万 104.75 14.44
功能性硅烷原料及中间体(产品) 4509.10万 8.72 -373.98万 -5.94 -8.29
其他(产品) 1536.59万 2.97 74.69万 1.19 4.86
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.27亿 82.61 4374.57万 69.46 10.24
国外(地区) 8998.61万 17.39 1923.61万 30.54 21.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性硅烷(行业) 11.57亿 99.75 1.76亿 102.47 15.25
其他(行业) 291.85万 0.25 -425.21万 -2.47 -145.70
─────────────────────────────────────────────────
主要产品(产品) 8.52亿 73.44 1.04亿 60.67 12.26
其他(产品) 2.04亿 17.60 4057.16万 23.57 19.88
主要中间体(产品) 1.04亿 8.96 2712.79万 15.76 26.10
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.45亿 81.48 1.27亿 74.00 13.48
国外(地区) 2.15亿 18.51 4469.50万 25.97 20.82
其他业务(地区) 6.79万 0.01 6.64万 0.04 97.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.60亿 99.99 1.72亿 99.96 14.84
其他业务(销售模式) 6.79万 0.01 6.64万 0.04 97.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性硅烷(产品) 5.76亿 99.76 8779.58万 102.12 15.24
其他(产品) 138.98万 0.24 -182.30万 -2.12 -131.17
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.62亿 80.10 6277.22万 73.01 13.58
国外(地区) 1.15亿 19.90 2320.06万 26.99 20.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.37亿元，占营业收入的12.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 2152.21│ 1.95│
│合计 │ 13656.97│ 12.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.06亿元，占总采购额的14.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 4205.66│ 2.89│
│单位二 │ 3987.54│ 2.74│
│单位三 │ 3914.94│ 2.69│
│合计 │ 20602.01│ 14.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、报告期内公司所从事的主要业务
公司主要从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。公司产品矩阵齐全，下游应用
领域广泛，通过持续的技术创新，依托循环经济体系，打造功能性硅烷产业的特色路径，延伸产业链。目前
，公司主营产品按照不同的官能团分为氨基硅烷、环氧基硅烷、氯丙基硅烷、含硫硅烷、原硅酸酯、甲基丙
烯酰氧基硅烷、乙烯基硅烷、烷基硅烷、含氢硅烷等，下游涉及汽车、风电、光伏、轮胎、建筑等领域。
2、经营模式
（1）生产模式
公司的生产模式最大化利用产销协作机制，一方面提前预估市场行情，采用“以销定产”的生产模式，
依据市场情况制定生产计划，按计划组织生产，保障主营产品生产的连续性及稳定性。另一方面，公司灵活
协调生产资源，实时跟踪市场行情并尽量做到快速反应，根据市场变化及时调整生产端口，最大化匹配市场
需求。
（2）采购模式
公司主要采购包括乙醇、氯丙烯、烯丙基缩水甘油醚、硅块等原材料和其他辅料。采购部按生产实际需
求为依据，结合原料库存量及到货周期，制定当月采购计划，采购部分析市场信息，根据“比质比价，货比
三家”的原则，保证为公司产品生产提供质量优良、价格合理、供应及时、货源稳定的原材料和辅料。同时
，对于大额固定资产等项目性质采购，以招标采购模式为主，保障公司的采购模式最优化匹配公司的经营战
略。
（3）销售模式
公司的产品销售采取直销模式，直销客户分为生产厂商和贸易商。公司对生产厂商和贸易商的销售均为
买断式，在销售政策上不区分客户类型是生产厂商还是贸易商，即两者定价模式、信用政策、收入确认原则
均一致。
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
公司的主营业务为功能性硅烷及其他硅基新材料的研发、生产和销售，主要产品为功能性硅烷。根据中
国证监会2012年10月26日颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为制造业中的化
学原料和化学制品制造业（C26）。按照《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）分类，公司所属行
业为“化学原料和化学制品制造业”（C26）下的“有机化学原料制造”（C2614）。
功能性硅烷应用广泛，下游行业包括橡胶制品、建筑、纺织、汽车、造纸、涂料、医药医疗等，其行业
景气度与外部宏观经济环境，特别是下游行业需求存在正相关关系，没有明显的季节性周期变化。
功能性硅烷行业景气度与宏观经济趋势密切相关。当前受全球经济低迷、跨国贸易摩擦及地缘政治冲突
影响，行业景气度处于低谷，多数企业已陷入亏损，后续下行空间有限。近年来，行业持续呈现扩产与技术
升级态势，龙头企业通过构建绿色循环产业链、实施生产线技改优化，进一步巩固市场地位，扩大规模与技
术优势，完善全产业链布局，增强循环经济竞争力。下游新能源、复合材料、电子封装等领域需求增长推动
行业持续扩容，叠加环保政策趋严，推动行业向绿色工艺与高端产品结构转型，具备技术储备与规模效应的
企业将继续保持全球市场主导地位。
三、经营情况讨论与分析
1、销售与市场情况分析
①总体表现：克难前行，销量与市场渗透率逆势增长
报告期内，面对功能性硅烷行业竞争加剧、产品价格承压的复杂市场环境，公司坚持既定战略，积极应
对。通过扎实的经营，实现了销售数量的同比增长与市场渗透率的进一步提升，核心客户基础得到巩固。然
而，因主要产品销售单价受行业周期影响同比下降，且销量增速未能完全抵消价格下滑影响，导致公司整体
营业收入同比下降。
②产品策略：夯实基本盘与培育新动能并举
公司坚持“以常规产品稳固基本盘，以新产品开拓增长点”的产品策略。报告期内，销售数量的增长主
要得益于含硫系列、硅酸酯系列等产品的市场竞争力与客户认可度持续提升。同时，公司继续加大新产品、
新应用的市场推广工作，部分高附加值产品在客户中实现批量供应，产品结构优化工作稳步推进，为未来增
长积蓄能量。
③市场开拓：深化海外战略布局
报告期内，公司在美国成功设立了全资子公司，标志着海外本土化运营进入实质性阶段。以欧洲和美洲
作为支点，公司全面推动海外运营体系的规范化与本土化建设：一是加速组建专业化的本地销售与服务团队
，贴近市场与客户；二是同步完善仓储、物流等基础设施布局，显著提升了供应链响应效率与服务保障能力
。
④品牌与客户建设：深化合作，从供应商向合作伙伴演进
在市场开拓过程中，公司高度重视“晨光”品牌在国际市场的长期建设。通过积极参与行业展会、深化
客户技术交流等，公司在市场的品牌认知度与美誉度得到进一步提升。报告期内，公司继续保持与重要行业
头部客户的长期战略合作关系。同时，公司内部持续完善客户管理系统，推行客户服务的精细化与标准化管
理。销售与技术团队紧密配合，不仅及时响应客户需求，更主动参与到客户的样品测试、新品共同研发及技
术难题攻克等环节中，致力于由产品供应商向深度合作伙伴的角色转变，增强客户粘性，为持续合作注入更
多价值。
2、生产情况分析
报告期内，公司持续优化生产运营体系，全年保持安全生产零事故。通过智能化风险监测与全员安全责
任落实，实现隐患全部整改。库存管理的动态调整，有效匹配市场变化，供应链韧性进一步提升。环保方面
，报告期内公司废气洗涤塔、洗涤循环泵、污水处理设施、废水与废气在线监测等各类污染防治设施运行状
态正常，固废储存设施完好有效、固废收集处理及时，各类污染物稳定达标排放。2025年度，完成40余项技
改工程，进一步优化公司生产单耗水平，同时，公司顺利复核通过2025年专精特新“小巨人”企业。
报告期内，公司积极推进新建项目的建设和新投产项目的产能释放工作。全资子公司宁夏晨光新材料有
限公司项目一期已处于正式生产阶段，并持续推进后续相关工作。公司全资子公司安徽晨光新材料有限公司
的项目一期已处于试生产阶段，并持续推进项目二期的相关工作。
3、研发情况分析
截至2025年12月31日，公司共有60余项研发项目正在实施，分别处于小试、中试等不同阶段。报告期内
，公司在疏水性气凝胶、高硅氧气凝胶以及气凝胶粉末等复合材料制备中持续投入资源。在有机硅下游应用
领域深入开展研究，为密封材料、光伏胶膜、涂料及粘合剂等领域的客户提供支持。同时，紧密围绕客户需
求，优化反应工艺路线，开发了一系列特种功能性硅烷、新型功能性硅烷，部分样品已获得客户认可。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术与工艺优势
公司致力于持续技术创新，围绕“市场和客户需求”开展研发活动，在功能性硅烷生产领域不断推陈出
新，开发与储备新技术、新产品、新工艺，形成了良好的技术与工艺优势。截至2025年12月31日，公司已拥
有与功能性硅烷生产相关的有效授权专利与技术成果登记共107项，其中：43项发明专利、41项实用新型专
利，23项技术（工艺）被江西省科学技术厅确认为“江西省科学技术成果”。公司拥有博士后科研工作站、
国家企业技术中心、江西省有机硅烷偶联剂技术创新中心、江西省功能性硅烷工程研究中心等省级及以上研
发平台。目前，公司拥有硅氢加成反应高效催化技术、连续自动化生产技术、氯化氢气体干法直接回收技术
等功能性硅烷核心生产技术。
（二）循环经济和全产业链发展优势
公司秉承“绿色环保、循环发展”理念，通过持续创新，构建了功能性硅烷全产业链体系，形成从基础
原料、中间体到终端产品的完整产品矩阵。依托自主开发的循环生产工艺，公司正加快推进多生产战略基地
协同建设。报告期内，公司产能顺利爬坡，集团合并口径全年实现产量超20万吨（含中间体、终端产品产能
），同比增长12.95%。
2025年，随着三大基地陆续达产，公司的多基地供应格局正式形成。这有力推动了公司由产品供应商向
解决方案服务商的战略转型，并逐步构建起“规模化基础产品、高端化特种产品、产业化新材料”的发展体
系，为业绩与公司价值的长期提升奠定了坚实基础。
（三）客户与渠道优势
公司坚持“直销为主、经销为辅”的销售模式，持续拓展渠道。报告期内，新增合作伙伴600余家。在
海外市场，通过设立销售子公司与仓储点，推进本地化运营，有效缩短服务半径，并提升响应效率。基于此
，公司进一步强化海外资源配置与团队建设，深耕区域市场，致力构建覆盖广泛、反应敏捷的全球销售网络
，为合作伙伴持续提供高质量产品与专业服务。同时，公司高度重视品牌构建，围绕自主知识产权、产品品
质稳定性和市场声誉，持续打造“晨光”品牌，巩固企业长期竞争力。
（四）品质管控体系优势
公司始终将产品质量置于核心地位，致力于构建并持续完善全面质量管理体系，通过制度化、规范化的
管理机制保障质量标准的落实。在生产全过程实施严格管控，确保产品品质，以此巩固和提升市场竞争力。
公司积极推行全员质量意识培养，将质量控制措施深度融入整体业务运营，贯穿从研发到交付的各环节，保
障产品的一致性与高可靠性，支撑企业可持续发展。目前已建立符合国际规范的质量与品质保障体系，并在
质量管理、安全生产、职业健康、环境保护及能源管理等多个领域获得权威体系认证，包括IATF16949、ISO
9001、ISO45001、ISO14001及ISO50001等，系统化地践行负责任的企业运营。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入110,413.30万元，较上年同期下降4.79%；归属于上市公司股东的净利润-
9,452.81万元，较上年同期下降328.55%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-13,116.43万
元，较上年同期下降1565.43%；每股收益-0.30元，较上年同期下降330.77%；扣除非经常性损益后每股收益
-0.42元，较上年同期下降1500.00%；加权平均净资产收益率为-4.41%，较上年同期减少6.29个百分点；扣
除非经常性损益后的加权平均净资产收益率-6.13%，较上年同期减少6.54个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
公司主营业务为功能性硅烷基础原料、中间体和成品的研发、生产和销售。根据中国证监会发布的《上
市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C26—化学原料和化学制品制造业”；根据国家统计局
《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C26—化学原料和化学制品制造业”。
中国作为全球功能性硅烷的核心产销国，其行业发展与宏观经济周期、能源及大宗商品价格紧密关联，
市场需求与原料成本呈现显著的周期性波动。长远来看，技术持续迭代与下游应用领域的拓展为行业增长提
供了稳定支撑，市场规模将持续扩大。在环保与能耗政策趋严的背景下，产业升级与纵向一体化进程明显加
速。
2025年，有机硅行业在全球宏观承压与结构性过剩的双重压力下，经历了严峻的战略韧性考验。市场持
续低迷与价格探底，2025年第三季度末以来，有机硅行业部分企业的联合提价，对行业产生了一定积极影响
，产品价格触底回升。从长期战略视角看，企业将持续主动构建以技术创新、全产业链一体化和全球品牌布
局为核心的非价格竞争壁垒，在成本、环保与全球化能力上建立起价值壁垒。
(二)公司发展战略
公司长期深耕功能性硅烷行业，以绿色化、专业化与创新化为战略支柱，深入推进循环经济模式，纵向
整合从基础原料、中间体至终端产品的全产业链，持续向行业领军地位的目标迈进。2026年，公司将实施“
巩固基本盘、拓展增长极”的销售策略，在扩大常规产品规模的同时，加快新产品市场导入，强化规模协同
效应。同步持续完善副产物循环利用技术，构建绿色生产标准体系，提升资源效率。公司也将继续推进“人
才强企”战略，强化核心技术团队及中高层管理梯队建设，并通过深化海外区域本地化服务网络，提升全球
品牌影响力与市场渗透力，系统支撑新材料研发、市场拓展与可持续发展。未来，公司将致力于打造一个具
有综合竞争力、运营高效、增长潜力持续释放的创新型组织体系，保持发展活力与进取态势。
(三)经营计划
1、市场开发计划
2026年，面对行业竞争持续加剧，公司将依托核心技术优势推进精准营销，深化市场布局。在国内市场
，以现有客户为战略基点，提升服务深度与黏性，聚焦关键下游行业，深化大客户合作。通过挖掘客户深层
需求，推动定制化研发与产业化落地。在海外市场，公司将持续完善本地化服务网络，加大市场开拓力度和
国际品牌力建设。同时，加强三大生产基地的产销协同，构建“基础产品稳规模、高端产品促增长”的产品
组合矩阵，全面提升市场竞争力。
2、项目建设计划
2026年，公司将继续推进项目建设，根据市场行情、客户需求等，合理安排产能投放速度。全资子公司
安徽晨光新材料有限公司“年产30万吨功能性硅烷项目”预计将在2026年上半年达到项目二期试生产条件，
以进一步强化公司功能性硅烷产品基本盘。全资子公司宁夏晨光新材料有限公司“年产30万吨硅基及气凝胶
新材料项目”预计将在2026年上半年达到项目二期试生产条件。
3、技术研发计划
公司技术研发坚持以应用为导向，推动产品市场化。公司始终聚焦生产过程的绿色化升级，着力开发新
产品、新工艺，持续优化功能性硅烷的合成路线，加强新型产品及其生产工艺的研究。同时，积极拓展功能
性硅烷及新型硅烷在特种硅橡胶、树脂、涂料、电子化学品、医药中间体等下游领域的应用，深入把握市场
需求，针对性开发深加工产品，形成自主核心技术。为保障研发效能，公司持续完善研发体系与激励机制，
扩大人才队伍，吸引高素质研发力量，致力于打造富有创新能力、能够持续驱动公司发展的技术团队。
4、人力资源发展计划
公司将秉持“内育为主、外引为辅”的核心策略，系统构建战略导向型人才管理体系。一方面，强化内
部人才梯队建设与稳定性保障，建立岗位缺口动态盘点机制；另一方面，拓宽高端人才引进通道，完善市场
化配置与融合机制。针对关键岗位，公司将构建胜任力模型，设计差异化培养路径，升级内训师资源体系，
创新案例研习、项目轮岗等多元培育形式。通过价值观引领与专业能力提升双轮驱动，打造兼具凝聚力与战
斗力的专业化团队，为战略目标落地提供持续、稳定的人才支撑。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动及下游产能过剩风险
公司主营业务功能性硅烷及其他硅基新材料的研发、生产与销售。功能性硅烷作为一种非常重要且用途
广泛的助剂，应用于复合材料、橡胶加工、胶黏剂、塑料、涂料及表面处理等领域。功能性硅烷行业发展与
宏观经济和下游建筑材料、电子、汽车、纺织、塑料、玻璃纤维、新能源等行业发展状况密切相关。功能性
硅烷的生产、经营，受行业产能和下游需求影响较大。当宏观经济处于下行阶段，下游需求降低，产能过剩
时，行业发展随之放缓，整个功能性硅烷行业的盈利水平或将受到不利影响，市场端的需求减少，也可能导
致公司经营业绩受到不利影响。
2、市场竞争加剧风险
随着行业一体化程度不断上升，功能性硅烷企业新增产能及扩产升级加速，功能性硅烷市场竞争激烈，
产业集群集聚进一步升级，公司一方面面临因激烈的市场竞争导致的行业整体产能大幅增加，供过于求形成
不良竞争，进而导致公司难以保证销售稳步增长的风险，另一方面也可能出现客户资源流失、市场份额下降
的风险。
3、原材料价格波动风险
公司主要产品的原材料占公司生产成本比重较高，若原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原
材料价格上涨的压力转移到客户或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，又或在原材料价格波动过程
中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。
4、安全生产风险
公司部分产品及其生产过程中使用的部分原材料为危险化学品，且部分工序存在高温或高压生产环境，
存在一定安全生产风险。报告期内，公司严格遵守国家有关安全生产的法律法规，制定了安全生产制度，购
建了安全生产设施，在生产过程中积累了丰富的安全生产经验，未发生重大安全生产事故。尽管公司一贯高
度重视安全生产，制定了严格的安全操作规程，但如果员工违反安全操作规程，导致温度、浓度及压力等指
标不符合生产工艺控制指标，或者因设备老化失修，可能会发生安全事故，从而对生产经营带来不利影响。
5、国际贸易摩擦和地区冲突带来的风险
公司的境外客户主要集中在北美、欧洲、东亚等区域。若公司主要客户所在国家或地区实施加征关税等
贸易保护主义政策，或国际政治经济环境、国际供求关系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，
可能对公司经营业绩产生不利影响。
6、区域供应链“近岸化”风险
随着全球供应链重构加速，“近岸化”已成为欧美等经济体应对地缘政治、成本波动和ESG压力的核心
策略，如欧美等市场推动供应链本土化，企业可能面临海外市场份额挤压。
7、汇率波动风险
汇率的波动可能导致利润缩水，特别是在国际贸易环境不稳定的情况下，汇率的剧烈波动会增加财务风
险。若美元、欧元等主要结算货币出现剧烈震荡，可能直接冲击企业成本与利润。
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