经营分析☆ ◇605580 恒盛能源 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
热电联产业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤电热电业务(产品) 3.43亿 57.72 1.20亿 81.51 35.15
蒸汽(产品) 3.02亿 50.87 8924.83万 60.41 29.55
固废资源综合利用与处置业务(产品) 1.67亿 28.09 1464.17万 9.91 8.78
固废资源综合利用(产品) 1.18亿 19.88 -411.83万 -2.79 -3.49
电力(产品) 1.11亿 18.66 4073.62万 27.57 36.77
生物质发电业务(产品) 7829.37万 13.19 1676.58万 11.35 21.41
供暖(产品) 5550.08万 9.35 2425.40万 16.42 43.70
CVD金刚石业务(产品) 500.49万 0.84 -448.49万 -3.04 -89.61
培育钻石(产品) 451.61万 0.76 -476.60万 -3.23 -105.53
其他(产品) 254.90万 0.43 211.67万 1.43 83.04
光伏发电业务(产品) 50.52万 0.09 15.14万 0.10 29.97
平衡项目(产品) -5.93亿 -99.88 -1.47亿 -99.66 24.83
─────────────────────────────────────────────────
浙江省衢州市(地区) 5.15亿 86.75 1.31亿 88.48 25.38
吉林省四平市(地区) 7829.37万 13.19 1676.58万 11.35 21.41
其他(补充)(地区) 35.24万 0.06 25.48万 0.17 72.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃煤热电业务(行业) 6.57亿 64.32 2.48亿 86.46 37.83
固废资源综合利用与处置业务(行业) 2.34亿 22.90 444.82万 1.55 1.90
生物质热电业务(行业) 1.15亿 11.27 3362.91万 11.71 29.22
其他业务(行业) 1245.60万 1.22 -17.63万 -0.06 -1.42
CVD金刚石业务(行业) 152.16万 0.15 30.54万 0.11 20.07
光伏发电业务(行业) 130.60万 0.13 67.72万 0.24 51.86
其他(补充)(行业) 10.43万 0.01 6.11万 --- 58.64
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 5.64亿 55.24 1.65亿 57.38 29.24
电力(产品) 1.96亿 19.24 1.03亿 36.01 52.69
固废资源综合利用产品(产品) 1.64亿 16.10 -1217.90万 -4.24 -7.41
供暖(产品) 8842.45万 8.66 2584.15万 8.99 29.22
其他(产品) 615.40万 0.60 496.09万 1.73 80.61
CVD金刚石产品(产品) 152.16万 0.15 30.54万 0.11 20.07
其他(补充)(产品) 10.43万 0.01 6.11万 0.02 58.64
─────────────────────────────────────────────────
浙江省衢州市(地区) 9.06亿 88.72 2.54亿 88.27 28.00
吉林省伊通满族自治县(地区) 1.15亿 11.27 3362.91万 11.70 29.22
其他(补充)(地区) 10.43万 0.01 6.11万 0.02 58.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 2.67亿 57.61 6900.27万 57.73 25.84
电力(产品) 9315.01万 20.10 5519.46万 46.18 59.25
固废资源综合利用产品(产品) 6502.01万 14.03 -912.10万 -7.63 -14.03
热水(产品) 3473.15万 7.49 148.17万 1.24 4.27
其他(产品) 284.21万 0.61 243.83万 2.04 85.79
CVD金刚石产品(产品) 68.35万 0.15 52.10万 0.44 76.23
─────────────────────────────────────────────────
浙江省衢州市龙游县(地区) 4.19亿 90.47 1.11亿 92.73 26.43
吉林省四平市伊通满族自治县(地区) 4414.80万 9.53 868.40万 7.27 19.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃煤热电业务(行业) 6.61亿 81.23 1.98亿 99.67 29.90
固废资源综合利用与处置业务(行业) 1.31亿 16.09 24.23万 0.12 0.19
转售业务(行业) 1000.40万 1.23 -172.04万 -0.87 -17.20
生物质热电业务(行业) 945.99万 1.16 149.56万 0.75 15.81
CVD金刚石业务(行业) 177.17万 0.22 26.12万 0.13 14.74
光伏发电业务(行业) 57.97万 0.07 36.84万 0.19 63.55
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 5.47亿 67.23 1.08亿 54.21 19.65
电力(产品) 1.77亿 21.79 9855.20万 49.68 55.55
固废资源综合利用(产品) 8078.91万 9.92 -1341.94万 -6.76 -16.61
其他(产品) 681.29万 0.84 542.60万 2.74 79.64
CVD金刚石产品(产品) 177.17万 0.22 26.12万 0.13 14.74
─────────────────────────────────────────────────
衢州市龙游(地区) 8.14亿 100.00 1.98亿 99.99 24.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.47亿元，占营业收入的43.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江苏国望公司小计 │ 7791.81│ 7.63│
│伊通满族自治县新城热力有限公司 │ 5222.82│ 5.12│
│合计 │ 44731.06│ 43.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.56亿元，占总采购额的28.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│安徽聚碳机械设备有限公司 │ 2734.51│ 3.10│
│浙江迎丰供应链管理有限公司 │ 2571.05│ 2.91│
│坤健控股（厦门）有限公司 │ 2089.70│ 2.37│
│合计 │ 25581.95│ 28.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“电力、热力生产
和供应业”（分类代码：D44），根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业
为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”（分类代码：D44）中的“热电联产”（分类代码：D4412）。热
电联产，简称CHP（CombinedHeatandPower），是指在同一电厂中将供热和发电联合在一起的生产方式，发
电厂既生产电能，又利用汽轮发电机作过功的蒸汽对用户供热。热电联产具有节约能源、改善环境、提高供
热质量、增加电力供应等综合效益。
全资子公司恒鑫电力根据《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》（分类代码：N7723）分类，所处行业
为固体废物治理-生活垃圾焚烧，非金属废料和碎屑加工处理，通过对城市垃圾分拣的可燃物、农林废弃物
、污泥等一般固废进行综合利用与处置，实现供汽、发电和固废资源综合利用。
控股子公司华大热电、辽河华大根据《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》(分类代码：D4417)分类，
所处行业为电力、热力生产和供应业中的生物质能发电企业。上述企业的核心业务，主要依托玉米秸秆及其
他农林废弃物的资源化利用，专业从事热电联产项目，致力于实现供热与发电的双重目标，高效推进资源的
综合利用。
控股子公司桦茂科技所处行业为人造金刚石行业，是国家政策支持和鼓励的战略性新兴产业中的“新型
功能材料产业”。桦茂科技为CVD法生长金刚石，人造金刚石作为一种先进碳材料，不仅具有超硬、耐磨和
抗腐蚀等优异力学特性，还具有其他材料无可比拟的热学、光学、声学、电学和化学等优异性能，属于高效
、高精、半永久性、节能、绿色环保型材料，对其他高新技术产业的支撑作用极大，享有“材料之王”的美
誉。
（一）行业基本情况及产业政策
1、电力、热力生产和供应业
热电联产是基于发电与供热的能源阶梯利用系统，通过电力生产同时输出热力用于供暖或工业用汽，从
能源梯级利用原理出发，煤电行业应尽可能提高热能转化为电能的效率，从而使燃料的使用效率比传统方式
更高。常规发电机组的效率仅为50%左右，而热电联产通常可使75%-80%的燃料转化为有效能量，现代化更高
参数的热电联产机组效率最高可达到90%以上。目前国内外的热电联产技术已经处于成熟阶段，未来较长时
间内不会出现行业性的技术迭代及主要生产设备的更新换代，行业技术发展趋势主要集中在改进新的燃烧技
术，锅炉和汽轮机组向超高压、亚临界等更高参数的方向发展，以及不断实现更高要求的超低排放等，即向
更高效、更节能、更环保的方向发展。生物质发电，是指利用生物质所具有的生物质能进行的发电，是可再
生能源发电的一种，包括农林废弃物直接燃烧发电、农林废弃物气化发电、垃圾焚烧发电、垃圾填埋气发电
、沼气发电等。在当今全球致力于实现“碳达峰”与“碳中和”目标的背景下，可再生能源作为减碳增绿的
关键路径，正扮演着日益重要的角色。其中，生物质能是可再生能源的重要组成部分，对于推动我国能源结
构转型、提升能源利用效率、改善生态环境以及促进绿色循环发展、实现乡村振兴具有深远意义。
热电联产集中供热始终是国家政策重点扶持的方向，近年来国家持续加大对热电联产的鼓励力度。2023
年12月，国务院发布的《空气质量持续改善行动计划》明确指出，要充分发挥30万千瓦及以上热电联产电厂
的供热效能，对供热半径30公里范围内的燃煤锅炉及落后燃煤小热电机组实施关停或整合。2024年10月，国
家发改委等部门发布的《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》发改能源〔2024〕1537号明确提出
了要稳步发展生物质发电，推进农林废弃物、畜禽粪污、农村有机垃圾协同处理，合理布局生物质发电+集
中供暖+生物天然气项目。2024年3月，国家能源局发布的《2024年能源工作指导意见》提出，促进北方地区
清洁取暖持续向好发展，因地制宜推进超低排放热电联产集中供暖和地热、太阳能、生物质能等可再生能源
供暖，逐步发展电力、工业余热、核能供暖等多种清洁供暖方式，推动具备条件的清洁供暖项目稳妥有序实
施。近年来，国内电力市场化改革的步伐日益加快，在2021年5月国家发改委下发的《关于进一步深化燃煤
发电上网电价市场化改革的通知》及浙江省发改委《2025年浙江省电力市场化交易方案》等政策指引下，浙
江省非统调煤电自2025年1月1日起纳入电力交易市场，公司煤电参与电力市场交易，此举将进一步倒逼公司
提高生产效率，降低经营成本，提高公司在电力市场交易的竞争力。
2、固废资源利用行业
固废资源利用行业在政策与市场的双重驱动下，展现出强劲的发展势头。随着我国“限废令”与“垃圾
分类”政策的持续深化，废塑料回收渠道日趋规范，相关技术亦不断革新。这一系列变化显著提升了废塑料
回收行业的分拣效率，使得我国废塑料回收及再生利用产业展现出广阔的发展前景。根据中国物资再生协会
发布《中国再生资源回收行业发展报告2026》显示，2025年，中国废塑料回收量达2000万吨，同比增长2.56
%，再生塑料产量1680万吨，同比增长2.4%，当前行业回收利用仍有较大提升空间，报告预测2026年我国废
塑料有望达到2050万吨至2100万吨，产业发展前景广阔。2026年6月，国家发展改革委印发了《循环经济发
展“十五五”规划》，规划明确到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，
主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循
环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立
，主要资源利用效率达到国际先进水平。
报告期内，受中东地缘冲突影响，原油价格持续在高位震荡，叠加国内外市场需求增长，PET再生瓶片
行业出货价格整体呈现上涨趋势。未来，在环保政策的强力引导与新市场的积极培育双重利好下，随着行业
集中度的逐步提高，兼并重组活动日益活跃，有效促进了资源向技术领先、管理高效的优势企业集中。
3、人造金刚石行业
人造金刚石（也称为合成金刚石或培育金刚石）行业近年来呈现出快速发展的态势，经过多年的发展，
国内金刚石产业已经具备完善产业链，产品和市场竞争力不断加强，目前我国已成为全球最大的人造金刚石
生产国。
从国家层面的政策支持来看，人造金刚石行业被明确纳入“新型功能材料产业”范畴，并列入《战略性
新兴产业重点产品和服务指导目录》《产业结构调整指导目录（2024年本）》《重点新材料首批次应用示范
指导目录（2024年版）》等政策文件，成为国家重点支持的新材料领域之一。政府通过加大研发投入扶持力
度，鼓励企业在高温高压合成（HTHP）、化学气相沉积（CVD）等核心技术领域进行突破，推动功能性人造
金刚石材料的装备技术开发，支持高性能磨料磨具、超硬切削刀具等产品的产业化应用。《中国制造2025》
明确提出加速关键材料研发，提升高端制造能力，为人造金刚石在半导体、航空航天等高科技领域的应用提
供了政策背书。
在工业端，人造金刚石因其优异的物理性能，在切割、研磨、钻探等工业领域具有广泛应用，市场需求
持续旺盛。随着制造业的转型升级和基础设施建设投资的增加，对高品质人造金刚石的需求不断增长，特别
是金刚石散热的应用不断获得下游客户认可，未来随着半导体产业遵循着摩尔定律持续迭代，芯片的散热压
力将持续提升，而金刚石具备高热导率以及高带隙，具备广阔发展前景，根据华安证券研究所2026年1月发
布的研报《金刚石散热行业深度：芯片集成化发展，推动材料应用新蓝海》，随着金刚石散热技术的进一步
成熟，有望持续推广商业化及规模化应用，经测算，保守估算下2032年金刚石散热市场规模有望达到97亿元
。同时，消费电子、新能源汽车等新兴领域的快速发展，也为人造金刚石行业带来了新的增长点。
在消费端，主要为培育钻石产品，其价格仅为天然钻石价格的20%左右，亲民的价格帮助越来越多的年
轻人实现了“钻石自由”。华福证券指出，2025年全球培育钻石市场规模达1272亿元人民币，2026年预计增
长15%至20%。中国消费市场渗透率从2021年的3%攀升至2025年的13.8%，美国市场培育钻石销量占比已超60%
。随着国内人均可支配收入持续提升，年轻消费群体消费观念发生明显转变，悦己经济不断渗透，钻石消费
逐步跳出传统婚嫁场景，犒劳自我、日常穿搭等非婚庆需求快速崛起。年轻消费者更加看重产品性价比、审
美表达与自我情感满足，对培育钻石的接受度持续走高。对比海外成熟市场，我国培育钻石渗透率仍有较大
提升余地，国内消费端的增长空间还将持续释放，有望成为驱动行业发展的重要内生动力。
（二）主营业务介绍
报告期内，公司坚持以热电联产为主体，固废资源综合利用与CVD金刚石智造业务协同发展的“一体两
翼”核心发展战略。公司扎实推进各项经营举措，战略落地执行成效显著，各业务板块按照既定规划有序推
进。
公司及子公司在规划的供热区域内从事热电联产业务，主要产品为蒸汽、电力和热水。其中，生产的蒸
汽主要供应给园区内的造纸、纺织印染、食品乳业、家居制造等企业；生产的热水主要为冬季居民供暖使用
；生产的电力主要销售给国家电网终端电力用户。此外，公司固废资源综合利用业务的主要产品为PET再生
瓶片；CVD金刚石业务的产品包含单晶金刚石、多晶金刚石，终端产品主要为培育钻石、功能性金刚石等。
1、采购模式
（1）煤炭采购
煤炭是公司燃煤热电联产的主要原材料，公司物资采购部主要负责组织煤炭采购。报告期公司一般每月
采购一到二次，采购时会根据煤炭价格趋势适当增减库存，一般至少储备半个月用煤库存。根据采购计划，
公司向具备较好供货实力、良好信誉的供应商进行询价，供应商的报价是包含煤炭离岸平仓价、煤炭到厂运
输费、港杂费及合理利润等在内的总价格，公司通过对比供应商的报价确定最终供应商，并与最终供应商签
订煤炭采购合同，煤炭数量以供应商送货入厂过磅为准，并通过公司验收合格后入库，根据双方确认的检验
结果结算。
（2）固废原料采购
固废是固废资源综合利用与处置业务的主要原料。固废热电联产的原料主要为废布料、建筑装修垃圾、
废旧可燃物、农林废弃物、污泥等。固废资源综合利用的主要原料为废塑料瓶。固废原料主要来源于龙游县
及周边省市地区，由供应商送货到厂过磅、验收后结算，验收标准按公司要求，价格根据市场情况确定、调
整。
（3）CVD金刚石材料采购
CVD金刚石的主要材料为含碳气体（CH4）等，为确保原材料的稳定供应、质量和成本控制，公司会选择
多个供应商，形成稳定的供应链体系。同时对潜在供应商进行严格的评估和审核，包括其生产能力、质量控
制体系、交货期等方面的表现。
（4）生物质燃料采购
控股子公司华大热电、辽河华大的主要燃料为农作物秸秆、次小薪材、板材、枝丫、树根、树皮废渣等
农林废弃物，主要来源于当地及周边县市，由供应商送货到厂过磅、验收后结算，验收标准按公司要求，价
格根据市场情况确定、调整。
2、生产模式
热电联产业务生产蒸汽、电力的工艺均为热电联产工艺，主要按照“以热定电”的原则进行生产。公司
及子公司恒鑫电力除全厂停炉检修等原因停止供热外，24小时不间断通过锅炉燃烧生产蒸汽，通过蒸汽带动
汽轮发电机组发电并输送至国家电网，蒸汽通过供热管网输送给客户。控股子公司华大热电生物质热电联产
目前以热定产、采暖季运行，采用低真空运行、烟气热泵技术、循环水供热的方式，汽轮发电机组发电并输
送至国家电网，生产的热水通过管网供采暖季居民使用，目前主要为东北地区采暖季24小时不间断运行，辽
河华大生物质热电项目目前已实现正常并网发电业务，对外供热业务目前正在与地方政府积极协商。
固废资源综合利用业务主要依托再生资源回收公司、个人打包站等供应原料，对消费后废塑料瓶进行分
类回收，废塑料瓶经光学分选，有效去除标签杂质后，进入多级破碎环节，通过高温碱洗、浮选分离、摩擦
清洗等净化工艺，最终形成再生瓶片等产品。
CVD金刚石业务除设备维修保养停机外,公司采用24小时不停机的生产模式，其中培育钻石毛坯产品、单
晶金刚石刀片生产完成后直接出售，培育钻石裸钻产品及部分功能性金刚石需委外进行加工、需经切割、打
磨、抛光后进行出售。
3、销售模式
（1）蒸汽
在现有热力管网覆盖范围内，公司生产的蒸汽主要供应园区内的造纸、纺织印染、家居制造、食品乳业
等用热企业使用，故蒸汽销售具有一定的区域性。符合产业政策的新用热企业需向园区管委会提出用汽申请
，经园区管委会同意后，由公司热网部负责与客户开展前期沟通，确定客户的用汽需求、用汽参数等。公司
与客户一般签订有效期5年的《热网供汽协议》，客户缴纳具有押金性质的接口保证金（接口保证金最长不
超过5年由公司不计利息退还），保证金金额根据用汽量、与主管网的距离等因素与客户协商确定；客户缴
纳保证金后，公司聘请设计施工单位进行配套管网设计、施工，管网建设周期一般为3个月，并在客户厂区
内安装蒸汽流量计量装置和流量无线监控装置；管网建设完毕并验收合格后，公司即可开始向客户供汽。供
汽之后，客户基本都与公司建立稳定、长期的合作关系。
蒸汽销量由客户蒸汽入口的流量计量装置实时计算，客户蒸汽费用一般按月结算，每月26日或次月1日
由公司及客户双方共同抄表确认作为结算依据，客户一般在公司给予的信用期内付款。目前公司已建立了热
网预付费系统，正在积极向客户推广采用预付费方式购买使用蒸汽。报告期内，公司蒸汽销售价格采用煤热
联动的市场化定价机制。
（2）电力
公司与各子公司已就电力销售业务，分别与国家电网签署了《并网调度协议》和《购售电合同》，所生
产的电力除自用外全部并入国家电网，销售给国家电网，实现上网后再由国家电网销售到电力终端用户。公
司及子公司与国家电网一般以月为结算期，双方以设置在计量点（原则上设置在购售双方的产权分界点）的
电能表计量的电量数据作为结算依据，以银行转账方式支付结算。
自2025年9月起，浙江省省内司属热电企业，扣除厂内自用电量外，其余上网电量全部参与浙江省电力
市场交易，现货市场正常进行。政策暂停非统调煤电双边协商交易、挂牌交易，中长期仅可参与集中竞价、
滚动撮合交易，中长期交易电量不低于实际上网电量90%，最多10%上网电量走现货市场；合约缺口只能依靠
旬集中竞价、月内滚动撮合补齐。企业不能自主对外双边签售电合约；企业仍按政策享受非统调煤电差价费
用补偿，具体为补偿基数为实际上网电量的45%，按政策公式核算差价补偿，该补偿不受交易渠道变化影响
继续享受。
（3）热水
在现有热力管网覆盖范围内，控股子公司华大热电生产的热水主要供应采暖季居民使用，故热水销售具
有一定的区域性。目前热水供应主要通过两种方式结算：向伊通县新城的居民供暖为100%预收款形式，按照
采暖的建筑面积*当地供暖费的标准收取；向长春国信供热投资集团有限公司直接出售的热水，根据双方热
力管网驳接点处的计量装置计算供应的热量，每月20日为结算日，由公司及客户双方共同抄表确认作为结算
依据并出具《热费结算通知书》，结算价格根据当地政府的指导价及双方协商后确定，结算方式根据采暖季
计划用热量分阶段预收，采暖季结束后按实际用热量差额最终结算。
（4）固废资源综合利用产品
固废资源综合利用的产品目前主要为直销模式，客户采购分为自提和物流两种模式，自提为客户来厂区
进行自提货物，货物检验过磅后装车控制权转移后结算；物流为送货至客户处，客户进行检验合格后控制权
转移并进行结算。目前公司已与国内大型纤维生产客户达成了长期供货合作，主要用于其生产优质再生纤维
等。
（5）CVD金刚石产品
CVD金刚石产品一般采用款到发货的销售模式，货品一经售出不退不换。公司目前主要采用经销模式和
零售直销模式销售产品，产品分为珠宝端与工业端。其中珠宝端为培育钻石毛坯与培育钻石裸钻，工业端为
单晶金刚石与多晶金刚石片。销售模式通常融合了多种渠道和策略，以满足不同消费者和市场的需求，主要
包括社交媒体营销、展会与博览会、工业化旅游路线、定制与个性化服务等。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入59,360.63万元，较上年同期增长28.09%；归属于上市公司股东的净利润9
,423.39万元，较上年同期增长38.02%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润8,558.40万元，较
上年同期增长64.55%；基本每股收益0.34元/股，较上年同期增长41.67%。
热电主业稳中有进，对外并购再下一城。报告期内，公司热电联产主业经营态势稳健、稳步向好。伴随
龙游城北经开区下游工业企业用气需求稳步攀升，公司热电产能利用率已趋近饱和。为持续保障园区集中供
热稳定，精准匹配区域企业用汽需求，公司有序推进产能升级，启动恒鑫电力无废城市配套一般固废资源综
合利用处置项目二期筹备工作。本次项目规划新建1台500t/d一般固废焚烧炉，并配套1台15MW高温超高压背
压式汽轮发电机组，目前各项前期工作稳步落地、有序推进。同时，为进一步夯实核心主业，充分发挥与华
大热电的区域协同效应，持续提升公司综合盈利能力与核心竞争力，公司于报告期内顺利实施对辽河华大的
并购工作，并于2026年7月7日完成相关的工商变更工作，为公司热电业务进一步发展壮大注入全新动能。
深耕金刚石新赛道，产能建设全面提速。报告期内，公司CVD金刚石业务持续深耕人工培育钻石产能扩
张，密切跟踪金刚石材料在散热领域的技术发展趋势，做好相应技术积累。当前公司下属控股子公司桦茂科
技200台新一代MPCVD设备已顺利投产。同时结合行业发展前景，公司规划于2026年下半年在原有产能的基础
上再次新增投放100台MPCVD设备。预计至2026年末，公司将实现年产约100万克拉的产能规模。
固废利用业务提质增效，循环产业稳步增长。报告期内，公司全资子公司恒鑫电力运营的固废资源综合
利用项目，配套投料、3A热洗、蓝白热洗生产线，年可消纳废塑料瓶5万吨，产出的再生PET瓶片主要应用于
化纤和高端片材行业。恒鑫电力通过优化采购定价、拓展新客户、产线技改提质等多项举措提升运营效能。
报告期内，实现投料量30,666吨，同比增长91.39%，3A得率77.13%，同比提升12.61%。同时做好副产品精加
工升级，产品附加值进一步提升，有力推动固废综合利用业务增长。
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