经营分析☆ ◇605580 恒盛能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
蒸汽的生产和供应、电力的生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 2.64亿 66.75 4402.89万 51.01 16.68
电力(产品) 8841.99万 22.37 4649.64万 53.87 52.59
PET(产品) 3907.49万 9.88 -721.20万 -8.36 -18.46
其他(产品) 259.76万 0.66 257.16万 2.98 99.00
培育钻石(产品) 135.06万 0.34 42.34万 0.49 31.35
─────────────────────────────────────────────────
衢州市龙游(地区) 3.95亿 100.00 8630.83万 99.99 21.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃煤热电业务(行业) 6.89亿 87.38 1.92亿 91.07 27.79
生物质热电业务(行业) 8848.70万 11.22 2144.94万 10.20 24.24
PET项目业务(行业) 697.17万 0.88 -43.87万 -0.21 -6.29
转售业务(行业) 393.60万 0.50 -223.45万 -1.06 -56.77
金钢石销售业务(行业) 12.17万 0.02 -8379.22 0.00 -6.88
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 5.64亿 71.48 1.10亿 52.09 19.43
电力(产品) 2.12亿 26.91 9563.68万 45.47 45.06
PET(产品) 693.71万 0.88 -47.32万 -0.22 -6.82
其他(产品) 560.63万 0.71 --- --- ---
人造金钢石(产品) 12.17万 0.02 -8379.22 0.00 -6.88
其他(补充)(产品) 1.05万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
衢州市龙游(地区) 7.89亿 100.00 2.10亿 100.00 26.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 2.76亿 72.63 --- --- ---
电力(产品) 1.01亿 26.69 --- --- ---
其他(产品) 252.79万 0.67 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5.21万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
衢州市龙游(地区) 3.79亿 99.99 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5.21万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤电业务(业务) 3.31亿 87.34 --- --- ---
生物质业务(业务) 4634.82万 12.22 --- --- ---
转售业务(业务) 162.10万 0.43 --- --- ---
其他(补充)(业务) 5.21万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
燃煤热电业务(行业) 7.84亿 88.38 1.93亿 86.14 24.67
生物质热电业务(行业) 1.01亿 11.40 3126.55万 13.93 30.90
转售业务(行业) 183.42万 0.21 -16.95万 -0.08 -9.24
其他(补充)(行业) 5.04万 0.01 1.85万 0.01 36.72
─────────────────────────────────────────────────
蒸汽(产品) 6.70亿 75.54 1.39亿 62.11 20.81
电力(产品) 2.11亿 23.74 7871.34万 35.06 37.37
其他(产品) 633.13万 0.71 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5.04万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
衢州市龙游(地区) 8.87亿 99.99 2.24亿 99.99 25.31
其他(补充)(地区) 5.04万 0.01 1.85万 0.01 36.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.52亿元，占营业收入的57.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 45166.36│ 57.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.95亿元，占总采购额的55.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49479.37│ 55.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司采购、生产、销售等经营模式未发生重大变化，具体情况如下：
（一）公司所属行业
1、电力、热力生产和供应行业
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》公司所处行业为“电力、热力生产和
供应业”（分类代码：D44）。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）,公司所处行业为
“电力、热力、燃气及水生产和供应业”（分类代码：D44）中的“热电联产”（分类代码：D4412）。热电
联产，简称CHP（CombinedHeatandPower），是指在同一电厂中将供热和发电联合在一起的生产方式，发电
厂既生产电能，又利用汽轮发电机作过功的蒸汽对用户供热。
热电联产具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益。热效率高、节能环保的
热电联产机组随着工业生产的发展，集中供热是高效的工业园区用热方式，具有较强的可持续发展能力。热
电联产是蒸汽循环能量利用效率最高的形式，采用节能型热电联产技术，对于进一步推进我国节能减排具有
重大意义。因此，在能源安全和生态环境保护的严峻形势下，热电联产成为有效节约能源，提高我国燃料利
用率，实现循环经济以及保护和改善环境的重要措施之一。热电联产是基于发电与供热的能源阶梯利用系统
，通过电力生产同时输出热力用于供暖或工业用汽，能源梯级利用原理出发煤电行业应尽可能提高热能转化
为电能的效率，从而使燃料的使用效率比传统方式更高。常规发电机组的效率仅为50%左右，而热电联产通
常可使75-80%的燃料转化为有效能量，现代化更高参数的热电联产机组效率最高可达到90%以上。目前国内
外的热电联产技术已经处于成熟阶段，未来较长时间内不会出现行业性的技术迭代及主要生产设备的更新换
代，行业技术发展趋势主要集中在改进新的燃烧技术，锅炉和汽轮机组向超高压、亚临界等更高参数的方向
发展，以及不断实现更高要求的超低排放等，即向更高效、更节能、更环保的方向发展。
近年来，随着社会经济的快速发展以及工业化、城镇化的深入推进，各类固体废弃物产生量持续增长，
为满足日益提升的固体废弃物处理和资源化利用需求，国家逐步完善行业监管体系，并颁布多项支持性产业
政策，推动废弃物处理和资源化利用行业规范发展。
2020年9月，新版《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》正式施行，明确了固体废物污染环境防
治坚持减量化、资源化和无害化的原则，强化了政府及其有关部门监督管理责任；国家鼓励、支持采取有利
于保护环境的集中处置固体废物的措施，促进固体废物污染环境防治产业发展。2022年7月4日，浙江省经信
厅发布了《浙江省工业节能降碳技术改造行动计划（2022-2024年）》，推进资源循环利用和推进再生资源
高值化利用，“力争到2024年，实现全省一般工业固体废物综合利用率达98%以上”。
国家对固体废物处理处置整治力度的加大以及上述一系列政策、法规的实施为固废处置及资源化应用提
供了良好的政策环境。
今年上半年，我国能源消费持续增长，全社会用电量约4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%，第一、二、三
产业用电量同比分别增长8.8%、6.9%、11.7%。同时，国家能源局深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、
三中全会精神，锚定碳达峰碳中和目标，统筹能源安全供应和绿色低碳发展，全力增加清洁电力供应，可再
生能源发展取得新成效。
7月20日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7
亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿
千瓦，同比增长19.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份
，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23
.7%。
2、人造金刚石行业
人造金刚石主要有高温高压法（HTHP）和化学气相沉积法（CVD）两大类生产方法。高温高压法合成人
造金刚石的原理是石墨粉在超高温、高压条件及金属触媒粉催化作用下发生相变生长出金刚石晶体，该种方
法下合成的人造金刚石主要为颗粒状单晶，合成速度快、单次产量高、具备较好的经济性，其产业化应用主
要是利用金刚石超硬、耐磨、抗腐蚀等力学特点制作磨切锯钻等加工工具。该方法受限于高压设备的结构设
计，目前合成出的金刚石单晶尺寸相对较小，一定程度上限制了其在功能性材料方面的广泛应用。化学气相
沉积法（CVD）自20世纪80年代开始研究并工业化应用，其合成原理是含碳气体（CH4）和氢气混合物在超高
温、低压条件下被激发分解出活性碳原子，通过控制沉积生长条件促使活性碳原子在基体上沉积交互生长成
金刚石晶体，该种方法下合成的金刚石主要为片状金刚石，其产业化应用主要是利用金刚石在光、电、磁、
声、热等方面的性能优势作为功能性材料应用在新兴产业。人造金刚石在力学、热学、光学、声学、电学和
化学等方面性能优异，终端应用领域十分广泛，主要包括工业领域应用和时尚消费领域应用两大类。
在培育钻石合成方面，基于现有技术条件，高温高压法（HTHP）合成培育钻石以塔状为主，生长速度快
、成本低、纯净度稍差，但综合效益具有优势，特别是在1-5ct培育钻石合成方面具有明显优势；化学气相
沉积法（CVD）合成培育钻石呈板状，颜色不易控制、培育周期长、成本较高，但纯净度高，较适宜5ct以上
培育钻石合成。因此，在金刚石单晶合成领域，化学气相沉积法（CVD）不会替代高温高压法（HTHP）；在
培育钻石合成领域，两者侧重于不同类型的产品，亦不构成替代关系。
人造金刚石的工业应用主要包括两个方面，一是利用人造金刚石超硬、耐磨、抗腐蚀的力学特性，可制
作磨、削、切、割等各类金刚石工具，应用于金属及合金材料、高硬脆材料（硅、蓝宝石、磁性材料等）、
软韧材料（橡胶、树脂等）及其他加工难度大的材料；二是利用人造金刚石在光、电、声、磁、热等方面的
特殊性能，作为重要的功能性材料，应用于电子电器、装备制造、航空航天、国防军工、医疗检测和治疗等
高科技领域。
（二）主要业务及经营模式
恒盛能源与全资子公司恒鑫电力在规划的供热区域内从事热电联产业务，主要产品为蒸汽和电力。其中
，生产的蒸汽主要供应给园区内的造纸、纺织印染、食品乳业、家居制造等企业使用。生产的电力主要销售
给国家电网终端电力用户。桦茂科技从事CVD法生长金刚石业务，产品包含单晶金刚石、多晶金刚石，终端
产品主要为培育钻石、散热片及金钢石刀片等。
1、采购模式
（1）煤炭采购
煤炭是公司燃煤热电联产的主要原材料，公司物资采购部主要负责组织煤炭采购。报告期公司一般每月
采购一到二次，采购时会根据煤炭价格趋势适当增减库存，一般至少储备半个月用煤库存。根据采购计划，
公司向具备较好供货实力、良好信誉的供应商进行询价，供应商的报价是包含煤炭离岸平仓价、煤炭到厂运
输费、港杂费及合理利润等在内的总价格，公司通过对比供应商的报价确定最终供应商，并与最终供应商签
订煤炭采购合同，煤炭数量以供应商送货入厂过磅为准，并通过公司验收合格后入库，根据双方确认的检验
结果结算。
（2）固废原料和生物质燃料采购
子公司恒鑫电力的主要燃料包括化纤废弃物、废塑料、次小薪材、树皮废渣。化纤废弃物、废塑料主要
来源于周边地区，由供应商送货到厂过磅、验收后结算，验收标准按公司要求，价格根据市场情况确定、调
整；次小薪材、树皮废渣主要来源于龙游县及周边50公里范围内的农林废弃物，由供应商送货到厂过磅、验
收后结算，验收标准按公司要求，价格根据市场情况确定、调整。
（3）人造金刚石生产资料采购
在原材料采购上，为确保原材料的稳定供应和成本控制，公司会选择多个供应商，形成稳定的供应链体
系。同时，对潜在供应商进行严格的评估和审核，包括其生产能力、质量控制体系、交货期等方面的表现。
2、生产模式
公司及子公司生产蒸汽、电力的工艺均为热电联产工艺，主要按照“以热定电”的原则进行生产，其中
恒鑫电力以发电为主、供热为辅，恒鑫电力供热主要用于调峰和应急补充。恒鑫电力于2023年在龙游经济开
发区M225地块实施了建设无废城市配套一般固体废弃物资源综合利用处置项目。项目主要通过对废布料、废
橡胶、农林废弃物、城市垃圾分拣出的可燃物、污泥、废塑料等一般固废进行综合处置与利用，实现发电供
汽。公司除全厂停炉检修等原因停止供热外，24小时不间断通过锅炉燃烧生产蒸汽，通过蒸汽带动汽轮发电
机组发电并输送至国家电网，发电后的蒸汽通过供热管网输送给客户。
人造金刚石业务除设备维修保养停机外,公司采用24小时不停机的生产模式，其中培育钻石毛坯产品、
单晶金刚石刀片生产完成后直接出售，培育钻石裸钻产品及部分功能性金刚石需委外进行加工、切割及打磨
后进行出售。
3、销售模式
（1）蒸汽销售
在现有热力管网覆盖范围内，公司生产的蒸汽主要供应园区内的造纸、纺织印染、家居制造、食品乳业
等用热企业使用，故蒸汽销售具有一定的区域性。符合产业政策的新用热企业需向园区管委会提出用汽申请
，经园区管委会同意后，由公司热网部负责与客户开展前期沟通，确定客户的用汽需求、用汽参数等。公司
与客户一般签订有效期5年的《热网供汽协议》，客户缴纳具有押金性质的接口保证金（接口保证金最长不
超过5年由公司不计利息退还），保证金金额根据用汽量、与主管网的距离等因素与客户协商确定；客户缴
纳保证金后，公司聘请设计施工单位进行配套管网设计、施工，管网建设周期一般为3个月，并在客户厂区
内安装蒸汽流量计量装置和流量无线监控装置；管网建设完毕并验收合格后，公司即可开始向客户供汽。供
汽之后，客户基本都与公司建立稳定、长期的合作关系。
蒸汽销量由客户蒸汽入口的流量计量装置实时计算，客户蒸汽费用一般按月结算，每月26日或次月1日
由公司及客户双方共同抄表确认作为结算依据，客户一般在公司给予的信用期内付款。目前公司已建立了热
网预付费系统，正在积极向客户推广采用预付费方式购买使用蒸汽。报告期内，公司蒸汽销售价格采用煤热
联动的市场化定价机制。
（2）电力销售
《热电联产管理办法》（发改能源[2016]617号）、《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》（发
改能源[2016]625号）明确热电联产机组所发电量按“以热定电”原则由国家电网优先收购；生物质能等发
电项目暂时不参与市场竞争，上网电量由国家电网全额收购。因此，公司及恒鑫电力所发电量均不参与市场
竞争，由国家电网全额收购。
公司及恒鑫电力分别与国家电网签署了《并网调度协议》和《购售电合同》，所生产的电力除自用外全
部并入国家电网，销售给国家电网，实现上网后再由国家电网销售到电力终端用户。公司与国家电网一般以
月为结算期，双方以设置在计量点（原则上设置在购售双方的产权分界点）的电能表计量的电量数据作为结
算依据，以银行转账方式支付结算。
（3）人造金刚石销售
人造金刚石一般采用款到发货的销售模式，货品一经售出不退不换。公司目前主要采用经销模式销售产
品，产品分为饰品端与工业端。其中饰品端为培育钻石毛坯与培育钻石裸钻，工业端为单晶金刚石与多晶金
刚石片。销售模式通常融合了多种渠道和策略，以满足不同消费者和市场的需求，主要包括社交媒体营销、
展会与博览会、工业化旅游路线、定制与个性化服务等。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势
龙游县是浙江东、中部地区连接江西、安徽和福建三省的重要交通枢纽，交通运输十分便利。龙游县建
有全省县级城市中第一条城市环线，距衢州、义乌、萧山等机场均在30分钟至1.5小时交通圈内；“杭长高
铁”和“浙赣电气化铁路”过境，正在建设中的“衢宁铁路”和“杭衢高铁”均在龙游设站；衢江500吨级
内河航道和设有14个500吨级泊位的龙游港区已经开港通航。完善的交通网络拉近了与“长三角经济圈”的
距离，交通区位优势正日益转化为经济发展的优势。龙游县同时被纳入长三角、浙中城市群和海西经济区组
团，连续14年入选全国中小城市投资潜力百强县，2019年获评全国营商环境百佳示范县。
（二）先发优势
公司是2007年10月经浙江省经贸委批准，园区内最早投产运营的区域性公用热电企业，子公司恒鑫电力
是浙江省内首家以农林废弃物为燃料的生物质热电联产项目。作为较早进入热电联产领域的企业，公司已经
完成了浙江龙游经济开发区城北片区范围内的主要供热管网等基础设施建设，其他企业因成本高昂以及管网
布局困难等原因较难介入；公司十多年来培养和锻炼了一支热电联产项目开发建设、运行维护的专业队伍，
在燃煤和生物质热电联产运营领域积累了丰富的业务经验，先发优势明显。
（三）技术优势
公司燃煤热电联产采用高温高压参数的锅炉和背压式汽轮发电机组，并全部实现了环保超低排放，显著
降低了能耗，提高了能源利用效率。子公司浙江恒鑫电力有限公司建设无废城市配套一般固体废弃物资源综
合利用处置项目的固废处置项目属于省内首台超高压、纯燃固废项目。公司具备综合能耗低、热效率高的技
术优势。
（四）环境保护优势
2017年底，公司已完成了对原有锅炉的烟气超低排放改造，技术路线采用“SCNR脱硝+布袋除尘+臭氧脱
硝+石灰石石膏法脱硫+湿式电除尘器”方案；2×25MW三期热电联产技改扩建项目同步实施烟气超低排放工
程，技术路线采用“SNCR-SCR联合脱硝+布袋除尘器+石灰石石膏法脱硫+湿式电除尘器”方案。实施烟气超
低排放后，公司大气污染物SO2、NOX和烟尘排放浓度和总量别减排50%、65%和50%，排放浓度分别不超过35m
g/Nm3、50mg/Nm3、5mg/Nm3，已达到《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）中天然气锅炉及燃气
轮机组的排放浓度限值要求，有效改善了整个龙游地区的大气环境质量。
子公司浙江恒鑫电力有限公司建设无废城市配套一般固体废弃物资源综合利用处置项目以一般固体废弃
物以及园林绿植修剪剩余物、农林废弃物等作为燃料通过热电联产方式生产蒸汽和电力，向供热范围内园区
工业用户供应蒸汽，并将所生产的电力出售给国家电网。本项目将城市固体废弃物进行综合利用，实现固体
废弃物“减量化、资源化、无害化”，顺应了国家发展需求。
因此，在全国高度重视生态文明建设，加大生态环境保护建设力度的宏观背景下，公司大气污染物超低
排放和生物质热电联产项目在节能减排、环境保护方面具备显著优势，而新进入的企业需投入大量资金建设
环保处理设施，并不断提升环保工艺技术，将面临较高的环保壁垒。
（五）管理优势
公司核心团队及业务骨干人员稳定，行业从业经历较长，具备了丰富的生产经营、成本控制和企业管理
经验，形成了一套行之有效的经营管理模式。为更好配合公司整体发展需要，公司实现了智慧电厂平台的应
用和管理，可在公司控制中心大屏幕和手机移动端实时监控全厂设备运行状态和各项生产技术指标，实现远
程故障诊断与修复；公司搭建了生物质“原料管理系统”，可对原料的入厂、存放、取样、出库进行信息化
管理；建立了热网预付费系统，客户可采用预付费方式购买使用蒸汽，简化了结算流程。多年来公司一直努
力持续引进、创新各种先进管理理念和机制，不断提升管理效率，逐步形成了高效独特的管理优势。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入3.95亿元，同比上升4.21%，归属于上市公司股东的净利润5181.00万元，
同比下降8.91%，基本每股收益0.19元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4848.68万元，同比
减少13.28%。2024年上半年，得益于下游工业园区的企业生产状况不断改善，公司上半年蒸汽销量为142.20
万吨，同比增长15.86%；上网电量18967.53万千瓦时，同比减少4.28%，上半年利润下降主要由于蒸汽价格
下降及恒鑫新项目处于试运营阶段，产能未能有效释放。目前，恒鑫新项目运行顺利，随着下半年项目验收
结束，会给公司业务带来积极影响。2024全年来看，公司的热电联产业务在价格波动不大的情况处于增长态
势；公司的人造金刚石项目研发及试生产进展顺利，将根据新厂房的生产配套基础设施建设进度情况，积极
扩大相关产能，进一步提升公司在CVD金刚石行业的影响力与竞争力；公司的固废综合利用处置项目试生产
进展顺利，随着项目顺利验收，会带迎来新的增量。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
