经营分析☆ ◇605589 圣泉集团 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂及衍生品(产品) 53.65亿 88.17 14.14亿 94.50 26.36
生物质产品(产品) 5.42亿 8.90 3669.30万 2.45 6.77
其他(产品) 1.78亿 2.93 4567.34万 3.05 25.64
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 53.18亿 87.39 13.04亿 87.16 24.53
境外(地区) 6.37亿 10.47 1.57亿 10.48 24.61
其他业务(地区) 1.30亿 2.14 3532.75万 2.36 27.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 56.91亿 93.53 14.12亿 94.38 24.82
经销(销售模式) 2.64亿 4.33 4880.90万 3.26 18.52
其他业务(销售模式) 1.30亿 2.14 3532.75万 2.36 27.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 95.34亿 87.18 25.60亿 92.97 26.85
生物制造(行业) 11.06亿 10.12 7340.56万 2.67 6.64
其他行业(行业) 2.95亿 2.70 1.20亿 4.36 40.69
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂类(产品) 56.61亿 51.76 13.45亿 65.75 23.76
其他(补充)(产品) 23.10亿 21.13 7.08亿 --- 30.65
先进电子材料及电池材料(产品) 16.60亿 15.18 5.35亿 26.14 32.21
生物质产品(产品) 11.06亿 10.12 7340.56万 3.59 6.64
其他业务(产品) 1.99亿 1.82 9244.38万 4.52 46.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 96.62亿 88.35 23.52亿 85.41 24.34
境外(地区) 10.75亿 9.83 3.09亿 11.23 28.76
其他业务(地区) 1.99亿 1.82 9244.38万 3.36 46.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 101.79亿 93.08 25.46亿 92.45 25.01
经销(销售模式) 5.58亿 5.11 1.15亿 4.19 20.68
其他业务(销售模式) 1.99亿 1.82 9244.38万 3.36 46.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂及衍生品(产品) 47.03亿 87.89 12.60亿 94.88 26.79
生物质产品(产品) 5.16亿 9.64 1196.54万 0.90 2.32
其他(产品) 1.32亿 2.47 5609.64万 4.22 42.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 47.28亿 88.37 11.45亿 86.20 24.21
境外(地区) 5.31亿 9.93 1.51亿 11.34 28.34
其他业务(地区) 9111.68万 1.70 3274.79万 2.47 35.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.85亿 93.16 12.47亿 93.88 25.01
经销(销售模式) 2.75亿 5.14 4855.04万 3.66 17.66
其他业务(销售模式) 9111.68万 1.70 3274.79万 2.47 35.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 85.83亿 85.67 21.46亿 90.70 25.00
生物制造(行业) 9.56亿 9.54 1.37亿 5.80 14.34
其他行业(行业) 4.80亿 4.79 8278.11万 3.50 17.25
─────────────────────────────────────────────────
合成树脂类(产品) 53.43亿 53.32 11.04亿 46.65 20.66
其他(补充)(产品) 21.72亿 21.67 7.38亿 31.21 34.01
先进电子材料和电池材料(产品) 12.42亿 12.39 3.40亿 14.38 27.39
生物质产品(产品) 9.56亿 9.54 1.37亿 5.80 14.34
其他业务(产品) 3.07亿 3.06 4641.80万 1.96 15.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 86.45亿 86.28 20.66亿 87.32 23.90
境外(地区) 10.67亿 10.65 2.54亿 10.72 23.75
其他业务(地区) 3.07亿 3.06 4641.80万 1.96 15.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.34亿 90.17 22.13亿 93.53 24.49
经销(销售模式) 6.78亿 6.77 1.07亿 4.51 15.72
其他业务(销售模式) 3.07亿 3.06 4641.80万 1.96 15.12
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.76亿元，占营业收入的10.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 117639.37│ 10.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.06亿元，占总采购额的23.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 190612.69│ 23.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、先进电子材料及电池材料
（1）先进电子材料
2026年上半年国内先进电子化学品行业迎来拉动刚需、晶圆产能利用率回暖、国产替代全面提速、细分
赛道分化加剧的上行周期，行业逐步摆脱前期消费电子传统淡季形成的需求承压态势；高端先进材料持续推
进客户认证进程，同时化工上游原材料价格波动，对企业成本端形成阶段性影响；湿电子化学品、光刻胶、
电子特气、电子树脂四大核心板块成为增长主力，供应链自主可控成为产业核心主线。需求端呈现明显结构
性分层，AI服务器、HBM存储、先进算力芯片爆发式扩容成为最大增量来源，先进制程单片晶圆清洗、蚀刻
工序更多，直接抬升超高纯湿化学品、高端光刻胶、含氟电子材料消耗量，上半年国内12英寸晶圆厂整体开
工率维持85%以上（数据来源芯谋研究产业链跟踪调研）；传统消费电子需求平稳偏弱，面板、普通PCB耗材
增量有限，功率半导体、新能源车载电子配套电子树脂、封装胶需求稳健增长，电子级酚醛树脂依托PCB、
光刻胶基材需求实现稳步放量，国产低游离醛电子酚醛批量进入面板与晶圆供应链，缓解上游树脂原料进口
依赖问题。光刻胶赛道成熟制程g/i线国产化率突破65%（数据来源芯谋研究产业链调研跟踪），大批量供货
国内晶圆、面板厂，KrF光刻胶进入规模化量产交付阶段，ArF光刻胶完成多轮晶圆良率验证，上游光刻胶专
用酚醛树脂等关键基材国产小批量供货，逐步破解光刻胶原料“卡脖子”难题；供给与竞争层面，行业门槛
高度绑定超高纯度管控和长期客户认证周期，行业集中度持续走高，中小厂商仅能布局低端通用品类，头部
企业依靠全品类产能、废液循环绿色工艺绑定长期订单；上游苯酚、纯苯、萤石等化工原料上半年宽幅震荡
，带动电子树脂、含氟电子化学品成本波动，头部企业依托长协锁价平滑压力，中小厂商盈利受原料涨跌冲
击明显。
政策端国内新材料扶持、集成电路专项基金持续倾斜高端电子化学品，引导晶圆厂优先导入国产材料，
叠加海外高端材料供给不稳定，倒逼产业链国产化提速；进出口呈现“低端耗材出口增多、高端高纯材料进
口收缩”，成熟制程光刻胶、常规湿化学品出口东南亚、中国台湾地区增长明显，ArF光刻胶、超高纯特气
、高端光刻树脂进口总量同比小幅下滑，国产替代持续挤压海外份额。
整体来看，2026上半年电子化学品行业增长由消费电子切换为AI算力与先进晶圆双驱动，产业发展重心
从单纯产能建设转向全链条原料自主、绿色纯化工艺升级，资源、技术、客户资源不断向龙头聚拢，高纯化
、配套本地化、全产业链自主化成为全年行业核心发展方向。
（2）电池材料
2026年上半年，电池材料行业由“新能源车单轮驱动”转向“动力电池稳增长+储能电池高增”的双轮
驱动结构。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，1-6月我国动力和其他电池合计产量1068.9GWh，同比增
长53.3%；销量979.4GWh，同比增长48.6%。其中动力电池销量661.3GWh，同比增长36.2%；储能电池销量318
.1GWh，同比增长83.4%，储能占比升至32.5%。动力电池装车量335.6GWh，同比增长12.0%，增速较上年同期
明显回落；累计出口181.3GWh，动力与储能出口同步向上。
硅基负极方面，2026年上半年正式越过“样品导入”拐点，进入千吨级产线密集投产期。石墨负极能量
密度逼近理论极限（372mAh/g），硅基负极理论比容量达4200mAh/g，适配800V快充、4680大圆柱及半固态/
全固态体系。CVD硅碳在高端3C电池领域由旗舰机向中高端机型渗透，动力电池端宝马第六代电池、智己/蔚
来半固态项目推动硅掺杂比例由5%向10%-25%跃升。2026年上半年中国硅基负极产量约0.51万吨，同比增长4
5%，CR3超70%，高端CVD硅碳供应偏紧，中低端硅氧产能过剩降价，结构性分化加剧。
多孔碳作为CVD硅碳骨架材料同步放量。2026年4月《硅基负极材料用多孔炭》国家标准立项，上游原材
料标准化时点提前到来。GGII测算国内硅碳负极规划产能超15万吨，实际有效产能受良率限制，高品质多孔
碳供需偏紧。机构预测2026年全球硅碳用多孔碳销售额约1.2亿美元（同比翻倍），2030年全球硅碳负极需
求超10万吨、对应多孔碳需求约5万吨，树脂基球形多孔碳因孔道可控、抗膨胀优，成为头部硅碳厂定点首
选前驱体。
硬碳负极方面，2026年上半年，钠离子电池硬碳负极市场整体呈现供不应求格局。下游储能与低速两轮
车需求同步拉动，硬碳整体产能已处紧平衡状态。储能大场景需求起量迅猛，对硬碳长循环寿命及低温性能
提出严苛要求，成为推动高端硬碳需求的核心引擎。前驱体方面，生物质基（椰壳、秸秆、木质素等）、树
脂基（酚醛树脂）、煤基三大路线并行发展。硬碳负极价格从2024年的每吨6-7万元降至2026年的2-4万元。
树脂基硬碳在比容量和首效指标上表现突出，但原料成本仍是制约大规模应用的核心瓶颈；煤基路线成本优
势显著，依托国内煤炭资源禀赋有望在中低端市场率先放量；生物质路线中椰壳炭仍占主流，但杏壳、竹基
等本土替代方案的产业化验证正加速推进。硬碳负极的竞争已从早期单一椰壳路线转向秸秆、树脂基、竹基
、煤基、塑料基等多路线并行验证。
2、合成树脂
（1）酚醛树脂
2026年上半年，国内酚醛树脂行业整体呈现原料宽幅震荡、普通品类需求平淡、高端细分逆势向好、环
保与政策倒逼产业升级、出口稳增的结构性分化格局，行业整体开工随上下游景气度波动，成本传导不畅导
致多数中小厂商盈利承压，头部企业依靠高端化、规模化稳住经营表现。上半年原料苯酚成为行情核心变量
，一季度尤其是3月受海外装置检修、货源偏紧拉动，苯酚价格冲高暴涨，带动耐火材料、木材胶用通用酚
醛树脂跟涨千元以上，但下游耐火、板材行业复工节奏偏慢、成品库存偏高，高价抑制拿货意愿，市场成交
以刚需为主，涨价难以顺畅向下游转嫁；进入4—6月，前期检修苯酚装置集中复工，国内纯苯行情走弱，苯
酚价格震荡回落、整体回归年初区间，酚醛树脂成本支撑松动，普通液体、固体通用牌号价格同步回调，二
季度行业整体开工维持中等水平，不少中小型工厂按需减产控库存，仅龙头企业依托稳定订单保持高负荷生
产，华东依旧是国内产能核心聚集区，两地合计占据全国超六成供给量。需求端呈现明显冷热不均：传统下
游耐火材料、木工胶粘剂、普通模塑料整体复苏温和，终端制造业淡季特征明显，批量备货不足；新能源汽
车刹车片、PCB覆铜板、轨道交通阻燃构件、风电粘接等领域需求稳步上行，电子级、低游离醛、耐热改性
等高端酚醛树脂订单旺盛，以公司为代表的头部企业特种树脂销量同比走高，国产替代持续提速，高性能改
性酚醛占行业消费比重继续抬升。
外贸方面上半年出口韧性较强，1—2月出口量价同比上涨，东南亚、印度、中东基建与制造业转移持续
吸纳国内中低端酚醛产品。政策与环保层面，国内VOCs、甲醛排放管控持续收紧，叠加低醛、电子级酚醛树
脂纳入新材料首批次扶持目录，配套税收、补贴落地，加速环保不达标的中小型落后产能出清，行业资本更
多投向低挥发、生物基改性、连续化绿色生产工艺；同时海外REACH、甲醛新规趋严，倒逼出口企业普遍升
级低游离酚配方适配海外标准。
整体来看，2026年上半年酚醛树脂行业总量增长平缓，行业竞争由拼成本逐步转向拼品质、环保与细分
适配能力，低端同质化竞争利润被持续压缩，高端特种树脂成为拉动行业增长、增厚利润的核心主线。
（2）铸造辅助材料
2026年上半年，国内铸造行业呈现“总量基本稳定、结构持续优化”的发展态势。行业整体运行保持在
合理区间，虽然传统领域需求有所调整，但向高端化、绿色化、智能化方向的发展动能不断增强，行业高质
量发展特征更加明显。
从需求端看，下游市场延续分化格局：汽车行业受总量小幅回落及价格竞争影响，传统燃油车铸件需求
持续收缩，但新能源汽车（包括新能源重卡汽车）产销量仍保持增长，铸件总体规模相对稳定；风电行业经
历前期装机高峰后，2026年上半年开始进入阶段性调整，海上风电、出海的长期增长逻辑未变；机床行业整
体发展态势良好，上半年增长明显；工程机械、通用机械等其他领域发展相对平稳。出口方面，受国际贸易
环境复杂多变影响，传统铸造件出口短期承压，高端装备、高附加值铸件及材料出口保持增长，出口结构进
一步优化。
政策环境方面，铸造行业政策导向更加聚焦于绿色低碳、智能制造、产能优化三个方向。《关于推动铸
造和锻压行业高质量发展的指导意见》持续落地，各地环保督查力度不减，铸造工业大气污染物排放标准执
行进一步深化，VOCs、颗粒物等污染物排放管控要求提升。环保成本成为铸造企业的重要经营变量，倒逼下
游客户加快采用低气味、低VOCs、可回收的环保型造型材料。智能制造加快推进，工业和信息化部等部门持
续推动铸造行业数字化转型，鼓励企业建设数字化车间、智能工厂，推广智能配料、在线检测、数字孪生等
应用场景。这对铸造材料供应商提出了从单一产品销售向解决方案升级的要求。战略性新兴产业带动，新能
源汽车、新能源重卡、商业航天、人形机器人等产业政策持续发力，对高性能、轻量化、复杂结构铸件的需
求拉动明显。
2026年上半年，铸造行业分化进一步加剧，头部企业优势扩大，中小企业压力加大，特别是在原材料价
格波动、环保投入增加、下游客户账期延长、同质化价格竞争等多重压力下，部分中小企业订单不足、产能
利用率下降。
3、生物质
2026年上半年，在国家“双碳”攻坚、“十五五”农业农村现代化规划落地、绿色燃料纳入年度重点工
作的多重政策加持下，我国生物质产业进入规模化高值化爆发新阶段。行业从能源补充型产业升级为工业脱
碳、循环经济、乡村振兴协同发展的核心支柱，各细分赛道增长分化进一步凸显，非粮生物精炼、生物基新
材料、先进液体生物燃料成为核心增长引擎。
非粮生物质精炼作为行业第二代核心技术路线，受益于合成生物学、高效酶催化、生物-物理耦合预处
理技术迭代，秸秆、林业三剩物、果木修剪枝等废弃物转化效率显著提升，彻底规避粮基原料与人争粮、与
粮争地的发展瓶颈，“农林废弃物—生物精炼—绿色新材料/新能源”循环模式得到全国多地复制推广。国
内多省份将秸秆资源化项目纳入CCER碳减排备案体系，加工企业可通过碳交易获得稳定增值收益，叠加秸秆
离田、深加工设备购置专项补贴，产业经济性持续改善。
政策层面红利集中释放，绿色燃料首次纳入年度重点发展清单，四部委新规将生物质非电消费纳入考核
，交通、工业、航运成为政策主攻方向，有力拉动可持续航空燃料（SAF）、绿色甲醇、生物柴油需求提升
；欧盟生物甲烷产能持续扩张、多国出台生物燃料强制掺混政策，海外市场对碳足迹认证、全生命周期低碳
生物制品采购需求大幅上涨，国内具备完整三素分离技术的企业出口订单持续放量。在全球可持续发展已深
入实施以及“双碳”目标持续推进的背景下，生物质行业凭借其资源永续性和碳减排优势，已成政策、资本
与技术协同发力的战略高地，其产业化进程也从技术验证阶段迈向规模化应用爆发期，为推动中国材料产业
绿色转型与全球生物经济变革注入核心动能。
（二）报告期内公司主营业务情况
公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业
，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆
续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛
树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂、高频高速材料、先进封装材料以及航空航
天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、多孔碳、硅
碳等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道
交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民
经济各个领域。依托持续的技术创新与产业链一体化优势，为全球客户提供高性能新材料产品与系统化解决
方案，致力于打造具有全球竞争力的新材料产业集团。报告期内，公司主营业务未发生变化。
（三）报告期内公司主要经营模式
1、盈利模式
报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售化学新材料和生物质新材料、新
能源相关产品获取收入，盈利主要来自于化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的销售收入与成本费
用之间的差额。
2、采购模式
公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》《采购
控制程序》《招标管理制度》《电子采购平台化招标管理制度》《质保金支付管理办法》等采购管理制度，
根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标、议标方式进行。公司成立了集团
原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定
可靠。
公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、
基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采
购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率，吸引了新供应商，降低
了采购成本。
公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相
应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地
位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价
格水平。
3、生产模式
公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高
对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系
统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生
产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织
生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
4、销售模式
公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适
当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源
配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协
议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司坚持以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，深耕新材料、新能源、电子化
学品等高成长赛道。面对上半年化工原料行情波动、下游市场结构性分化的外部环境，公司持续推进业务布
局与经营提质。报告期内受股份支付费用影响，半年度净利润有所下降；剔除该非经常性因素后，公司盈利
实现同比增长，盈利质量持续改善。报告期内，公司凭借技术迭代升级与新建产能陆续释放，先进电子材料
及电池材料等高附加值产品订单充足、出货快速放量；合成树脂板块凭借多品类差异化布局夯实行业竞争优
势，全品类树脂产品销售规模持续提升，缓解市场行情波动形成的压力；生物质稳步推进产能优化与产品结
构升级，持续优化大庆、章丘两大基地运营效能，不断拓展生物燃料、功能糖、生物质碳材料应用场景，稳
步构建一体化、高附加值的生物质绿色产业体系。
2026半年度，公司实现营业收入60.85亿元，同比增长13.73%；实现归属于上市公司股东的净利润4.47
亿元，同比下降10.68%，公司剔除股份支付费用归属于上市公司股东的净利润为5.29亿元，同比增长4.30%
；剔除股份支付费用归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.27亿元，同比增长8.20%。报告
期末，总资产为193.96亿元，负债总额为80.11亿元，资产负债率为41.30%，归属于母公司股东权益合计为1
07.99亿元。
报告期内，公司先进电子材料及电池材料实现营业收入10.39亿元，较去年同期增长22.93%；销量4.70
万吨，较去年同期增长17.21%。
2026年上半年，公司聚焦高频高速低介电材料、半导体封装材料、半导体树脂及光学材料四大核心赛道
，产品覆盖M6/M7/M8/M9全系列树脂产品,产品广泛应用于高性能覆铜板（CCL）、印制线路板(PCB)油墨、半
导体环氧塑封料、先进封装等领域。2026年上半年，圣泉电子材料公司聚焦先进电子材料赛道，围绕高频高
速特种树脂等核心产品推进技术攻关与市场导入，业务规模快速扩大，营业收入、利润均实现大幅增长，其
中实现营业收入30160.95万元，同比增长47.62%，净利润实现8239.08万元，同比增长63.83%。
随着AI服务器、交换机及数据中心网络持续向高速率、低损耗、高可靠性方向迭代升级，高速覆铜板及
配套封装基板对低介电树脂的市场需求持续扩容，为公司低介电材料业务带来强劲增长动力，成为业务增长
的关键驱动力。2026年上半年，公司低介电材料核心产品PP0/0PE等基本实现满产满销，相关产品已通过多
家国内外头部CCL及PCB厂商性能认证并实现稳定批量出货,ODV作为M8/M9级超低损耗碳氢树脂，已通过多家
国内外头部覆铜板厂商性能认证并实现稳定批量出货，BCB苯并环丁烯树脂处于小批量供货阶段。产能建设
方面，2000吨/年PPO/OPE树脂共线生产项目预计于2026年9月份建成投产，未来公司将规划1000吨/年高端碳
氢树脂扩产项目。
在半导体封装材料领域，公司针对塑封料、底部填充、封装基板等核心应用场景，持续推进高纯材料、
封装专用材料的研发迭代与批量供货。2026年上半年，受益于下游相关产业的快速发展及电子材料国产替代
进程加快，公司封装用特种环氧树脂整体销量实现同比增长，公司各生产线均维持高产运行状态，能够持续
稳定供应市场订单，BMI产品已由研发及送样验证阶段逐步进入客户导入和商业化初期，后续将根据客户验
证进展及终端市场需求逐步扩大产品应用及供货规模。产能建设方面，芯片封装用特种环氧1.1万吨/年产业
化项目稳步按计划推进建设，预计2027年上半年正式形成新增产能，预计可以匹配先进封装领域的高端电子
材料市场需求。
在半导体光刻胶树脂领域，公司布局了半导体光刻胶树脂（A胶丙烯酸树脂、K胶PHS树脂、gi线树脂）
、半导体介质材料树脂（BARC、SOC等）、面板级全系酚醛树脂（LCD、OLED、TFT等）、PCB用油墨树脂；20
26年上半年，A胶丙烯酸树脂处于关键客户认证阶段，KrF光刻胶用PHS树脂已小批量稳定供货，g/i线光刻胶
树脂和面板光刻胶树脂批量稳定供货，DUV光刻胶树脂、SOC等产品持续推进客户导入和批量供应。
在光学材料领域，立足算力光模块、光电互连行业发展需求，公司重点推进光学级PEI、高折射率树脂
等核心光学材料的研发与产业化。其中，光学级PEI产品已于2026年5月进入中试阶段，预计2026年8月底可
形成百公斤级送样能力；其余相关光学材料产品目前均处于研发验证与市场导入阶段，逐步构建光学材料业
务增长新曲线。
公司电池材料板块产品覆盖多孔碳、硅碳、硬碳三种负极材料，2026年上半年，公司核心产品多孔碳材
料下游市场需求持续高速攀升，产销规模稳步增长，已实现满产满销的高效运营。技术创新方面，公司深耕
多孔碳材料研发迭代，成功构建酚醛树脂基与重组树脂基双技术路线，实现路径互补与协同，产品全面覆盖
消费电子、动力电池、储能等核心领域。其中酚醛树脂基球形多孔碳依托独创纳米级孔道调控技术，孔结构
均一、抗膨胀与耐压性突出，在硅烷沉积均匀性、电池循环稳定性上表现优异，已规模化应用于高端智能手
机电池；重组树脂基多孔碳以生物质精炼副产物为原料，通过自主分子重组技术解决原料波动、批次不稳等
行业痛点，核心性能接近合成树脂基产品，成本更具优势，为中低端市场提供高性价比方案。在硬碳负极材
料领域，2026年上半年，随着国内储能项目集中大规模落地，锂电储能上游锂、磷、电解液等原料持续涨价
，显著推高磷酸铁锂储能生产成本；储能、算力配套带动钠离子电池需求爆发，带动硬碳负极销量同比上涨
，公司依托自有生物质精炼一体化产业链形成成本优势形成生物质基、树脂基两类产品，覆盖储能、两轮车
等钠离子电池应用场景，产线持续稳定批量出货并已进入头部电芯企业供应链。
报告期内，公司合成树脂类产品实现营业收入32.26亿元，较去年同期增长14.81%，销量42.07万吨，较
去年同期增长7.39%。
公司合成树脂主营品类涵盖酚醛树脂、铸造专用树脂等系列成品。2026年上半年，公司合成树脂板块生
产经营态势稳健向好，整体出货规模较去年同期均实现稳步提升，各主力产品线产能利用率持续维持在较高
区间，生产运营效率保持高位。技术创新方面，公司开发出粒径范围覆盖微米、毫米级的球形酚醛树脂，是
制备电池硅碳负极用球形多孔碳、超级电容器用超级活性炭的主流前驱体，成碳率高，骨架强度高，受益于
新能源行业的蓬勃发展，产销量快速增长。自主研发的铸钢用沃尔德树脂通过分子结构调控技术有效解决铸
钢件裂纹缺陷这一行业痛点并实现批量供货，同时低VOCs树脂、水基涂料、生物基呋喃树脂等环保产品矩阵
持续拓展，深度契合绿色铸造发展趋势，高端产品营收占比稳步提升，进一步筑牢了公司在细分领域的技术
壁垒与品牌影响力。
报告期内，公司生物质产品实现营业收入5.42亿元，较去年同期增长5.04%；销量13.51万吨，较去年同
期增长0.79%。
报告期内，公司生物质产业依托核心技术、双基地产能、国内外市场布局，营收、产能、新产品、出口
业务实现同步增长。木糖、木糖醇完成碳足迹认证，取得欧美高端食品、保健品企业采购资质，订单同比增
加。木质素深加工实现多场景商业化落地，高活性木质素产品应用于橡胶再生助剂、饲料粘结剂、黄腐酸生
物肥料、耐火材料粘结剂领域，新增下游长期合作渠道，木质素副产物附加值提升。功能糖与糖醇板块开展
产品创新，完善减糖、零蔗糖应用解决方案，异麦芽酮糖醇、低GI果汁原料等六类终端产品获得市场认可，
拓展食品、大健康行业客户，优化产品结构，提升产业抗周期及市场竞争力。新产品研发及绿色燃料板块取
得阶段性成果，开展秸秆基生物航煤中试验证，推进纳米纤维素、硬碳负极材料小批量试制，布局新能源、
可降解材料赛道。公司生物质全系列产品完成碳减排核算，依托碳普惠政策新增碳资产增值渠道。报告期内
，公司积极对接国家产业扶持政策，获得中央基建投资资金7837.50万元，用于公司生物质产业项目建设相
关投入，有力支撑项目建设推进，助力公司生物质产业布局落地实施。
2026年下半年，公司将紧抓先进电子材料产业发展机遇，持续巩固经营发展成效。深耕存量批量客户及
重点产业合作项目，进一步强化产品供应链保障能力，精准挖掘下游产业升级带来的增量需求，推动潜在市
场需求转化为长期稳定订单。加快先进电子材料相关扩产项目建设推进、生产良率优化提升，夯实产能基础
，保障核心电子材料产品按期保质交付。同步加速下一代超低损耗电子材料的客户验证导入与产业化落地进
程，打造成熟主力材料规模放量、前沿新品接续迭代落地的梯队化产品布局，持续强化先进电子材料业务核
心竞争力，推动公司在电子材料赛道实现高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
1、具有完整的产业链
经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂与新材料综合供应商，酚醛树脂、
呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括合成树脂（呋喃树脂、酚醛
树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、先进电子材料及电
池材料（PPO树脂、碳氢树脂、球形多孔碳等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协
同进行技术研发和市场拓展。
2、技术研发优势
凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂、先进
电子材料及新能源材料等核心产品及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品
研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路、
覆铜板、芯片制造等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利737件，其中，授权发明专利500件
，实用新型专利申请212件，外观设计专利25件。
3、品质优势
依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越
，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统
保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品
质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001:2015、ISO45001:2018、ISO14001:2015、ISO50001:2018、I
ATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的
经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
4、环保优势
随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保
要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出
行业竞争。
公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备
投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效
、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要
求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例
，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中
的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、
低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
5、品牌优势
公司先后荣获农业产业化国家重点龙头企业、中国制造业民营企业500强、山东省民营经济高质量发展
突出贡献企业、山东省先进级智能工厂、2025年山东省新材料领军企业培育库入库企业、山东民营企业创新
100强、山东民营企业200强（第70位）、全国铸造材料金鼎奖，充分彰显企业影响力和品牌价值。
6、市场优势
基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与
日月重工、中国中车、一汽铸造、中信重工、中国航天、中国重汽、中国航发、中国兵器、生益科技、台光
电子、Panasonic、宁德时代、宏仁电子、豪迈集团、日立化成、哇哈哈、旺旺集团等国内外知名客户保持
长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境
外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基
础。
大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定
的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|