经营分析☆ ◇605598 上海港湾 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 3.71亿 50.04 8426.08万 59.01 22.72
桩基工程(产品) 1.91亿 25.72 1908.69万 13.37 10.01
新能源基建(产品) 1.56亿 21.09 3917.48万 27.43 25.06
其他(产品) 2331.95万 3.15 26.88万 0.19 1.15
─────────────────────────────────────────────────
东南亚(地区) 4.36亿 58.81 8098.02万 56.71 18.57
中东(地区) 2.28亿 30.77 4939.68万 34.59 21.66
中国境内(地区) 7215.61万 9.73 1270.97万 8.90 17.61
南亚及其他(地区) 499.87万 0.67 -29.53万 -0.21 -5.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(行业) 9.49亿 60.46 2.77亿 75.80 29.20
桩基工程(行业) 2.92亿 18.63 1177.44万 3.22 4.03
新能源基建(行业) 2.45亿 15.62 5304.26万 14.51 21.64
其他(行业) 8302.09万 5.29 2367.29万 6.48 28.51
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 9.49亿 60.46 2.77亿 75.80 29.20
桩基工程(产品) 2.92亿 18.63 1177.44万 3.22 4.03
新能源基建(产品) 2.45亿 15.62 5304.26万 14.51 21.64
其他(产品) 8302.09万 5.29 2367.29万 6.48 28.51
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.94亿 82.45 3.03亿 82.79 23.39
境内(地区) 2.54亿 16.18 4860.27万 13.29 19.14
其他业务(地区) 2152.11万 1.37 1431.81万 3.92 66.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 5.22亿 63.99 1.78亿 81.30 34.19
桩基工程(产品) 1.57亿 19.21 277.96万 1.27 1.77
其他(产品) 1.25亿 15.35 2885.97万 13.15 23.05
其他(补充)(产品) 1181.25万 1.45 940.35万 4.28 79.61
─────────────────────────────────────────────────
东南亚(地区) 4.20亿 51.52 9061.14万 41.29 21.57
中东(地区) 2.97亿 36.37 1.12亿 51.20 37.89
中国(地区) 8372.17万 10.27 614.13万 2.80 7.34
其他(补充)(地区) 1181.25万 1.45 940.35万 4.28 79.61
南亚及其他(地区) 327.44万 0.40 93.57万 0.43 28.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(行业) 8.24亿 63.55 2.91亿 75.89 35.34
桩基工程(行业) 4.30亿 33.20 8117.36万 21.16 18.86
其他(行业) 4216.86万 3.25 1133.99万 2.96 26.89
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 8.24亿 63.55 2.91亿 75.89 35.34
桩基工程(产品) 4.30亿 33.20 8117.36万 21.16 18.86
其他(产品) 4216.86万 3.25 1133.99万 2.96 26.89
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 10.76亿 83.01 3.34亿 87.08 31.04
境内(地区) 2.11亿 16.28 4292.33万 11.19 20.33
其他业务(地区) 926.20万 0.71 666.66万 1.74 71.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.79亿元，占营业收入的43.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 24502.07│ 15.83│
│第二名客户 │ 15238.62│ 9.85│
│第三名客户 │ 13029.09│ 8.42│
│第四名客户 │ 8220.41│ 5.31│
│第五名客户 │ 6892.02│ 4.45│
│合计 │ 67882.21│ 43.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.05亿元，占总采购额的12.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 2414.41│ 2.88│
│第二名供应商 │ 2322.12│ 2.79│
│第三名供应商 │ 2202.07│ 2.60│
│第四名供应商 │ 2047.48│ 2.22│
│第五名供应商 │ 1539.84│ 1.85│
│合计 │ 10525.92│ 12.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各类建设工程的前期与基础性核心环节，因深
度绑定复杂多变的地质条件，是工程建设中保障质量安全、缩短建设周期、控制投资成本、提升综合经济社
会效益的关键环节。从应用场景来看，岩土工程广泛覆盖机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电力、市
政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域，是现代化基础设施体系建设不可或缺的重要基石。
2026年国内岩土工程行业呈现明显结构性分化特征。传统房地产相关岩土业务需求持续走弱，市场竞争
加剧、项目单价承压；现代化基建、城市更新、清洁能源项目成为主要增量赛道，重大交通工程、水利项目
、海上风电、地下综合管廊、城市深地开发需求持续释放。伴随国内多批次核电新机组核准落地，核电建设
加速推进。岩土工程属于核电项目开工阶段的前置性基础环节，核岛及常规岛地基处理、场地勘察、陆域形
成、取排水隧洞、海岸防护与海床治理等高端岩土业务打开新的市场空间。当前新建核电项目较多布局于沿
海区域，大量项目面临滨海软土、岩溶、断层等复杂不良地质条件，对地基整体稳定性、抗震设防、抗液化
、长期沉降与差异沉降控制提出远高于普通基建项目的严苛技术要求，需要全过程高精度勘察、专项地基加
固、海域隧洞施工及持续性工程监测作为支撑，进一步放大复杂地质条件下专业岩土技术服务需求。核电领
域行业准入门槛高，对参建单位的项目业绩、技术积累、质量管控体系均设置较高标准，具备重大复杂项目
实施能力的服务商将获得差异化发展机遇。依托超长期特别国债、重大工程专项投资，跨流域水利、城际铁
路、跨海通道等大型项目稳步落地。
行业正加快向绿色岩土、数字化方向转型，BIM地下建模、智能监测、低碳土体加固工艺逐步得到推广
应用。市场格局持续分化，中小企业主要聚焦低端勘察与常规施工领域，具备复杂项目总包、专项技术能力
的头部企业竞争优势不断凸显。当前行业普遍面临原材料成本波动、项目回款周期拉长、高端专业人才紧缺
等经营压力。下游业主的需求结构已发生根本性转变，不再局限于单一勘察或施工服务，更加倾向采购“勘
察-设计-施工-监测”一体化综合岩土解决方案。在核电、跨海工程、复杂地下空间等高难度应用场景，绿
色岩土工艺、数字化BIM建模、全周期智能监测、低碳加固技术逐步成为项目实施的重要能力要求，行业技
术壁垒持续抬升。展望未来，国内重大基建、城市安全韧性改造、新能源及核电配套工程持续落地，岩土行
业中长期需求底盘稳固，行业资源将进一步向头部集中。行业内，能够优化业务结构、筑牢技术壁垒、严控
回款及资金风险，完成数字化、绿色化技术升级的企业，有望形成更强综合竞争力，获得相对竞争优势。
国际市场方面，全球岩土工程区域分化特征明显。欧美成熟市场以存量基础设施改造、交通隧道扩建、
气候适应性防灾工程为主，持续加大老旧桥梁、防洪工程、轨道交通隧道领域投入，市场准入标准严苛，高
度重视岩土安全评估、低碳施工与长期监测服务。东南亚、中东、拉美新兴市场工业化、城市化进程加快，
工业园、港口、新能源电站、城市轨道交通项目不断落地，同时城市扩容带动深层污水隧道、地下市政管网
等地下基础设施建设需求释放，软基处理、填海造地、边坡治理需求旺盛，是国内岩土企业出海的重点方向
。全球市场共同面临融资成本偏高、部分新兴国家财政压力大、地缘及汇率波动等风险。从技术发展趋势看
，各国环保与防灾法规日趋严格，海洋岩土、地震区岩土工程、环境修复类项目占比提升，智能化勘察、低
碳岩土材料、近海风电基础岩土技术成为共同发展方向，国际工程竞争逐步由单纯施工能力比拼转向一体化
技术解决方案的综合较量。
1、东南亚市场
2026年东南亚岩土工程行业整体保持稳步发展，区域市场分化特征显著。区域内广泛分布滨海软土、泥
炭土，地下水位偏高、地震、滑坡等地质灾害多发，岩土业务主要集中于轨道交通、港口填海、园区开发、
新能源基建、海岸防护及矿山边坡治理领域。市场竞争呈现分层格局，新加坡聚焦高端岩土咨询，中、日、
韩企业主攻地基处理、桩基与吹填施工，本土企业多承接常规勘察、小型桩基及配套劳务业务。
新加坡岩土技术体系在东南亚处于领先水平，2026年依托航空枢纽扩建、轨道交通改造、地下空间开发
及滨海填海工程持续释放岩土及配套综合工程需求。土地资源紧缺推动深基坑、地下工程与海相软土治理成
为核心业务，海岸防护工程常态化推进。区域软黏土、溶洞及回填不均质地层多发，地质条件复杂，依托完
善严谨的行业规范，落实注册工程师审图、数值模拟、全过程智能监测等要求，数字化技术应用水平区域领
先。本土咨询企业占据高端设计主要份额，外资企业可参与特殊地基、深基坑、填海及大型公共基础设施配
套综合工程，项目履约品质与回款稳定性较好。
菲律宾2026年岩土工程市场高速扩容、增长动能充沛，是区域内最具成长性的新兴核心市场之一。传统
领域依托城市轨交、港口机场升级、防洪海岸工程稳盘，台风灾害频发带来持续的边坡修复、堤防整治刚性
业务需求。本国新能源产业建设提速，光伏、海岛光储、近海风电等能源项目加速布局，除场地平整、软基
加固、设备基础桩基等岩土基础作业外，还带动风电场场内配套道路、风机安装平台、场站土建等配套工程
需求释放，新能源项目由单一地基施工向综合化工程总包方向发展。该国地处地震活动带，沿海区域软土广
泛发育，地质条件稳定性偏弱，风电、光储等新能源项目对地基抗沉降、抗台风、抗液化能力提出严苛建设
标准，推动精细化勘察、专项地层加固及全过程监测等技术服务需求持续提升。市场竞争格局分层明显，本
土企业主要承接常规勘察及中小型施工业务，大型基建、滨海新能源综合工程项目外资参与程度较高。新能
源项目多地处滨海、海岛区域，现场施工组织、大件运输保障与地质处置难度有所增加。在此背景下，具备
复杂地质处置能力、完善的大件施工组织管理经验以及较强现金流管控能力的工程企业，更有机会把握当地
新能源与大型基建带来的市场机遇。
印尼作为东南亚岩土工程的核心主力市场，基建与产业落地基础扎实，具备良好的长期发展韧性。2026
年行业整体运行节奏更趋理性，呈现出短期承压、长期向好的发展特征。受印尼阶段性发展规划迭代、财政
投放结构优化影响，国家重点基建布局节奏有所调整，努山塔拉新首都（IKN）建设由全域快速开发，转为
聚焦核心政务区的稳步落地模式，外围配套及产业类工程推进节奏放缓，市场增量释放阶段性收敛，当前行
业以常态化存量岩土需求为主要支撑。短期看，基建投资节奏变化叠加区域复杂地质条件、环保管控标准提
升等因素，行业短期增长存在一定约束。但从基本面看，整体刚需底盘稳固，城市轨交、跨岛交通、港口改
扩建、滨海园区开发，以及矿山治理、新能源、数据中心等新兴产业配套持续落地，行业需求赛道丰富、支
撑有力。随着基建规划持续落地及产业政策完善，行业增量空间将稳步释放，中长期提质扩容的发展潜力值
得期待。
受益于产业持续转移，越南岩土市场保持较快发展，需求主要来自外资产业园、城市轨交、空港海港升
级、防洪及新能源基建，地下工程、深基坑业务需求持续释放。南部三角洲厚层软土广泛分布，地基沉降管
控存在一定难度，北部山区存在岩溶、滑坡隐患，海岸防护治理需求稳定。越南国内常规勘察与桩基配套完
善，但复杂软基、大型基坑施工技术仍存在提升空间，高端地基及围海工程较多引入外部技术。泰国重大基
建项目集中落地，行业需求稳步释放。克拉地峡陆桥工程为核心增量，带动填海、港口基础、软基处理及边
坡治理业务，港口扩容、轨道交通升级、水利及光伏基建进一步托底市场。中部平原软土较为发育、南部滨
海地层复杂，本土常规岩土施工配套成熟，大型海洋及复杂地基项目多依托对外合作。马来西亚、柬埔寨、
老挝、缅甸市场整体以存量业务稳健运营为主，新增增量相对有限。马来西亚市场成熟度相对较高，东西马
发展差异明显；柬埔寨以城市小型基建、工业园地基项目为主；老挝业务集中于山区水电、道路边坡及隧道
治理；缅甸基建推进节奏波动较大，外资参与较为审慎。
总体来看，2026年东南亚岩土工程行业呈现结构优化、分化发展的特征，市场逐步降低对传统房建业务
的依赖，航空枢纽改扩建、轨道交通、滨海填海、新能源基建、防灾整治及矿山生态修复成为核心增长赛道
，项目需求由单一岩土施工向一体化综合工程延伸。常规勘察、中小型桩基业务竞争充分，盈利空间有限；
海洋岩土、复杂软基治理、滨海新能源配套等高壁垒领域盈利质量更优，国内企业在吹填造陆、软基加固及
综合工程实施方面具备区域竞争优势。区域市场同时面临各国技术规范差异、建材价格波动、本地化合规及
项目回款分化等挑战，对企业精细化项目管控与属地运营能力提出较高要求。中长期看，随着当地基建升级
、新能源项目落地，行业需求底盘稳固。机遇与挑战并存背景下，具备复杂地质处置、综合工程实施及现金
流管控能力的企业，更能把握市场红利，行业整体保持稳健提质的发展态势。
2、中东市场
2026年以来，海湾地区岩土工程市场整体呈现区域发展节奏各异、项目结构持续调整、资金端约束增强
、滨海岩土需求上行的格局。受区域地缘局势不确定性扰动，能源、跨境物流成本有所抬升，不同国家投资
投放节奏进一步分化；依托各国经济转型战略，地基处理、填海造陆、深基坑、地下管网隧洞、顶管施工、
基础设施配套岩土业务维持基本盘，但沙特与阿联酋市场走势呈现阶段性发展节奏差异，区域行业订单释放
节奏呈现结构性差异。
沙特市场方面，受财政预算统筹调整影响，“2030愿景”框架下大型标志性超级工程进入阶段性复盘与
规模优化周期，部分新城类项目实施节奏转为分期有序推进。主权投资机构持续优化投资优先级，在保障重
大战略项目推进的同时，资源更多向利雅得世博会、体育赛事配套等见效快、落地确定性高的优质项目倾斜
，市场需求结构持续优化升级。同时，本地化运营与工程品质评审标准持续完善，行业准入更加规范化、专
业化，有效出清低端同质化竞争，市场竞争格局进一步良性化。行业需求逐步告别粗放式大面积场地平整工
程，转向高精度地基治理、复杂地层处理、配套综合工程等高品质建设需求。大型项目由集中批量发包转变
为分标段、长周期、稳节奏持续释放，行业市场从高速扩张转向高质量、可持续、高壁垒的稳健发展新阶段
，利好具备专项技术实力与属地合规能力的优质工程企业深耕发展。
在沙特市场稳步调整的同时，2026年阿联酋岩土工程市场迎来订单集中释放的高景气周期，核心增量之
一来源于气候变化驱动的城市韧性基建升级，打开了传统沙漠城市全新的地下岩土工程需求空间。过往阿联
酋以干旱沙漠气候为主，城市基建以地上建设为主，几乎无大规模深层隧洞、地下排涝管网建设需求；但近
年全球气候异常，区域极端暴雨频发，城市内涝风险凸显，原有浅层排水体系已无法适配城市安全运营需求
。在此背景下，迪拜依托D33经济议程、阿联酋50周年国家战略全面加码地下市政基建升级，大力推进深层
污水隧道、地下管网更新、超深层顶管隧洞等核心工程，颠覆了区域传统基建结构，顶管类地下岩土项目成
为行业全新刚需增量赛道。
现阶段迪拜滨海新区开发、深层污水隧道、地下市政管网更新、顶管隧洞工程、机场扩容、DIFC金融中
心扩建、阿布扎比工业园区升级、海水淡化与再生水配套基建等重点项目全面进入施工落地高峰期。阿联酋
核心基建项目多布局于沿海区域，场地普遍存在吹填软土、高盐渍土、滨海软弱地层等复杂地质条件，叠加
深层地下施工工况，催生了稳定的软基处理、基坑支护、顶管作业配套地层加固、海洋岩土勘察、地层加固
、工程监测等高技术壁垒专项需求。阿联酋政企投资节奏稳定、项目落地确定性强、招标评标流程高效顺畅
，本年度各类岩土专项标段、地下市政隧洞、配套基建岩土标段批量落地，带动区域岩土行业订单稳步增长
，成为当前海湾地区岩土工程赛道的核心增长板块。
从行业运营与竞争格局来看，海湾市场呈现显著的结构性优化特征。区域本土油气资源供应稳定，有效
对冲了跨境物流、设备调配的小幅成本波动；成本压力主要集中在设备租赁、属地劳务板块，叠加夏季高温
缩短施工周期，倒逼行业提升现场精细化管理与施工效率。同时，沙特IKTVA、阿联酋ICV等本地化合规政策
持续完善，稳步提升行业准入及运营标准，加速出清技术单一、合规薄弱的尾部企业。行业需求结构持续升
级，低端土石方业务盈利承压，拥有复杂地层治理能力、可提供岩土工程一体化解决方案及数字化施工技术
的优质企业，差异化竞争优势突出，行业红利持续向头部集中。
中长期维度来看，中东岩土工程市场整体韧性充足、结构性机会明确。沙特超级基建项目推进仅为阶段
性节奏优化，待投资优先级落地调整后，后续项目储备充足、释放空间广阔；阿联酋依托气候韧性基建升级
、城市更新及滨海开发战略，水务交通改造、地下管网更新、顶管隧洞及产业园区配套等岩土与地下工程细
分赛道，形成长期、可持续的刚性需求。整体中东市场进入结构性高质量发展阶段，依托区域发展周期差异
、聚焦高景气地下岩土细分赛道、手握复杂地层施工技术壁垒且具备成熟属地合规运营能力的企业，将持续
抢占行业增量份额，夯实区域核心竞争地位。
（二）主营业务情况说明
公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务聚焦地基处理、桩
基工程等核心岩土工程领域，并依托丰富的项目实践积累与专业管理团队，延伸布局新能源基建业务。同时
，公司结合长期发展规划与产业技术迭代趋势，适度布局前沿技术业务，持续优化完善公司业务结构。公司
业务覆盖国内及东南亚、中东、南亚、拉美、非洲等海外多个区域，服务场景广泛涵盖机场、港口、公路、
铁路、能源、电力、市政建设、石油化工、国防工程及围海造地等各类重大基础设施建设领域。历经二十余
年稳健经营与深耕发展，公司依托扎实的技术储备、专业的综合服务能力、高效的团队协作体系及丰富的跨
境项目运作经验，累计完成境内外900余个岩土工程项目，打造了上海浦东机场2号跑道、新加坡樟宜机场、
印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪拜棕榈岛及世界岛等一系
列行业标杆项目，树立了良好的品牌口碑与行业影响力。
报告期内，受全球地缘环境波动、大宗商品价格上行、海外属地宏观环境变动等多重因素叠加影响，行
业整体经营面临阶段性压力。为稳固主营业务基本盘、优化经营质量、强化长期发展韧性，公司从内部管控
优化与全球市场布局双向发力，稳步推进主营业务提质增效与结构升级。经营管理层面，公司继续推行精细
化管理模式，全面落实提质增效工作，严格管控项目采购、施工全流程成本，科学调配海内外施工、技术、
人力资源，保障各区域在手项目平稳履约、高效交付；持续压降冗余低效开支，优化整体运营体系，提升企
业经营效率与盈利质量。同时，公司依托长期新兴业务布局基础，合理把控高新业务迭代升级节奏，稳步培
育主营业务新增增长极，夯实中长期发展根基。市场发展层面，公司坚定践行全球化发展战略，深耕存量核
心市场、抢抓行业结构性增量机遇，持续稳固东南亚、中东等“一带一路”沿线传统优势市场，筑牢海外经
营基本盘，持续提升国际品牌影响力。报告期内精准把握区域市场机遇，实现阿联酋、菲律宾、新加坡市场
业务规模稳步增长，成为公司境外主营业务订单的核心增量板块，持续完善全球业务布局、提升境外市场覆
盖率与市场占有率。国内市场保持平稳稳健发展态势，公司精准筛选、储备优质项目，牢牢稳住经营基本盘
。报告期内，公司实现新签订单11.11亿元，其中境内累计新签1.19亿元，境外累计新签9.92亿元，全球化
主营布局成效持续显现。
在稳固传统岩土工程核心主业、深耕新能源基建衍生配套业务的基础上，公司依托多年技术研发与产业
布局积淀，持续优化主营业务结构，培育高端创新业务增长点，重点布局空间能源系统、钙钛矿太阳能电池
两大特色业务板块，作为公司主营体系的重要升级延伸。公司通过下属控股子公司专业化运营，统筹推进技
术迭代、产品研发、工程验证与市场拓展，持续完善主次分明、协同互补的主营业务体系，为公司中长期发
展储备稳健增长动能。
控股子公司伏曦炘空为公司主营空间能源板块的核心运营主体，多年深耕空间能源系统相关产品的研发
、试制、集成及配套服务，专注为各类卫星、空间飞行器等航天装备提供能源配套保障。报告期内，公司持
续推进空间能源产品迭代升级与工程化落地，业务配套规模稳步提升。2026年上半年，公司顺利完成6颗卫
星配套发射工作；截至本报告期末，相关产品已累计参与25颗卫星发射任务，所有在轨配套产品均运行稳定
。公司依托长期在轨实测数据积累，持续优化产品工况适配能力，充分验证了空间能源产品在复杂太空环境
下的适配性与运行可靠性。国内市场方面，公司在星网卫星太阳翼产品顺利交付的基础上，持续推进千帆系
列卫星电源系统、重点商业卫星星座项目的研制配套工作，持续服务国内多家卫星总体研制单位，产品可广
泛适配通信、导航、遥感、手机直连、算力卫星等多类型航天器应用场景。海外市场方面，公司依托长期深
耕的东南亚海外合作基础，落地多项卫星能源系统订单，持续夯实海外合作渠道，积极挖掘全球市场机遇，
稳步拓展空间能源业务的海外市场。报告期内，公司实现新签订单2589.60万元。
控股子公司晶皓新能源专注于钙钛矿电池技术的研发、工艺优化与产业化探索，重点布局超薄柔性、刚
性及钙钛矿叠层组件的研发与试制业务，聚焦空间电源场景技术攻关、海内外民用光电场景的技术储备与产
品适配工作，是公司创新业务的重要组成部分。报告期内，公司钙钛矿技术产业化迭代工作有序推进，产品
海外准入资质体系持续完善，顺利取得德国莱茵IEC63163三类全项认证，进一步夯实海外市场化发展基础。
技术端，公司持续优化超薄柔性钙钛矿组件，迭代升级自主研发的SCPI功能膜材料，稳步提升产品核心性能
与工况适配能力。市场拓展方面，依托前期落地的海外区域合作订单，持续推进客户送样、产品测试及资质
对接工作，稳步推动产品的市场化落地。
依托多年的创新业务布局，公司持续深化空间能源与钙钛矿太阳能电池两大新兴业务的产业协同，凭借
伏曦炘空在航天系统集成、卫星配套领域的长期技术积淀与渠道优势，持续推进钙钛矿光电产品太空工况适
配优化与在轨验证迭代。基于前期多批次卫星在轨搭载实测数据，公司已验证钙钛矿产品可良好适配太空极
端温变、空间辐照等复杂工况，在轨运行表现良好。报告期内，公司聚焦空间应用场景，持续深耕技术升级
，重点攻关卫星整星负载供电核心技术，自研钙钛矿太阳电池阵已完成全套地面空间环境模拟试验，核心性
能指标符合航天整星配套标准。后续公司将依托卫星搭载计划持续开展入轨实测，推动钙钛矿产品从传统局
部搭载示范，升级为卫星整星负载供电核心应用场景，进一步提升公司创新业务的核心竞争力与技术壁垒。
现阶段，公司空间能源及钙钛矿太阳能电池业务仍处于技术迭代验证与市场培育阶段，短期暂不具备规
模化盈利条件。公司将紧跟行业发展节奏，结合技术研发迭代进度，稳步推进新兴业务布局与产业化探索，
持续完善公司新兴产业发展体系。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球宏观环境复杂多变，区域地缘局势、国际大宗商品价格波动对海外工程施工节奏、
项目成本管控带来阶段性扰动；国内岩土工程行业仍处于结构优化周期，市场竞争持续加剧，行业整体经营
不确定性有所增加。面对复杂严峻的外部经营环境，公司坚持“稳健经营、提质拓效”的总体经营思路，持
续聚焦岩土工程核心主业，稳步推进全球化布局、属地化运营与数字化管理升级。同时，公司充分依托海外
属地市场优势，积极挖掘新能源基建市场机遇，稳步拓展新能源配套工程业务，丰富海外业务结构，持续培
育新增业务增长点。报告期内，受海外个别区域项目施工节奏阶段性延后、存量固定价项目成本波动等因素
影响，公司当期营收与利润表现出现阶段性波动。但公司整体经营基本面保持稳健，市场拓展韧性持续凸显
，新增订单同比稳步增长，高端标杆基建项目、海外新能源配套业务持续取得新突破，为下半年及中长期高
质量发展储备了充足的业务增量与发展动能。报告期内，公司经营主要呈现以下特点：
1、深耕核心主业，稳健推进全球项目履约
报告期内，公司持续夯实岩土工程核心技术优势，完善项目全周期履约与风险管控体系，有序推进全球
各区域在建项目落地实施。针对中东地缘环境带来的阶段性施工扰动，公司秉持安全优先的经营原则，动态
优化现场施工排布，科学调整施工进度计划，确保所有在建项目风险可控、履约合规有序。同时，公司持续
优化施工工艺与现场管理模式，精进项目精细化运营能力，为后续项目高效履约、业绩修复夯实扎实的运营
基础。
2、全球化布局持续深化，市场拓展韧性凸显、多点开花
公司持续优化全球市场布局，均衡各区域业务结构，提升跨区域经营的抗风险能力。报告期内，公司海
外市场拓展节奏稳健，订单储备规模同比实现稳步提升，整体经营韧性持续增强。
（1）中东市场稳步深耕。公司稳步推进区域存量项目履约落地，充分发挥岩土工程领域的专业技术优
势，积极捕捉区域优质增量机会，持续夯实属地品牌影响力与核心客户资源，为后续区域市场回暖、业务增
量释放筑牢发展基础。
（2）东南亚市场基本盘稳固，新增亮点突出。公司持续深耕印尼、新加坡等成熟海外市场，依托上年
度落地的新加坡机场基建合作项目，报告期内顺利签订增补合作协议，实现项目整体规模大幅扩容，进一步
巩固公司在高端空港基建领域的服务优势与标杆影响力。同时，公司紧跟菲律宾新能源基建发展趋势，积极
拓展风电、光伏配套岩土及土建一体化工程，延伸新能源业务服务链条，稳步提升区域市场占有率。报告期
内，公司新签订单规模较去年同期稳步增长，充分体现公司海外市场拓展能力与客户认可度持续提升，充裕
的在手订单储备为后续经营回暖、业绩有序释放筑牢坚实基础。
3、持续优化治理结构，夯实全球化人才梯队优势
报告期内，公司依托完善的现代化治理架构，持续推动一线市场经营经验深度融入顶层战略决策，提升
全球业务布局的精准性与适配性，精准抢抓新能源基建等新兴业务机遇。公司持续完善全球化人才引育、培
养与激励体系，重点引进培育精通海外项目管理、具备专业技术能力、可实现无障碍业主沟通的复合型骨干
人才，充实岩土技术、海外项目管理、数字化运营、新能源工程等专业人才队伍；强化属地化团队建设与跨
区域协同能力，构建常态化学习机制，打造进取型人才队伍。高效协同的全球化人才体系，为公司多区域同
步拓展、岩土工程与新能源基建新业务协同落地、复杂环境下稳健经营发展提供了坚实的组织保障。
4、数字化赋能持续落地，内生经营效能稳步提升
公司持续深化数字化、流程化、智能化转型，积极推进AI工具在经营管理场景落地应用。依托一体化项
目管理平台，实现项目前期研判、施工过程管控、成本动态监测、风险前置预警的全流程数字化覆盖。通过
数字化手段重塑业务流程，打通采购、工程、成本等核心业务链路，有效消弭跨部门信息壁垒，赋能一线员
工精简工作流程、提升作业效率；同时汇聚全域经营数据，支撑管理层科学研判与统筹决策，持续优化集团
整体运营水平。公司数字化管理体系具备良好的可复制、可推广特性，有效赋能全球业务拓展、强化综合竞
争实力，依托内生运营能力夯实发展底盘，对冲外部环境阶段性波动，保障公司长期稳健高质量发展。
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