经营分析☆ ◇688005 容百科技 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电行业(行业) 144.64亿 95.86 13.52亿 89.47 9.35
其他业务(行业) 6.24亿 4.14 1.59亿 10.53 25.50
─────────────────────────────────────────────────
正极材料(产品) 143.57亿 95.16 13.41亿 88.72 9.34
其他(产品) 6.26亿 4.15 1.59亿 10.55 25.48
前驱体(产品) 1.05亿 0.70 1101.26万 0.73 10.50
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 139.57亿 92.50 13.34亿 88.28 9.56
其他业务(地区) 6.24亿 4.14 1.59亿 10.53 25.50
中国大陆以外(地区) 5.07亿 3.36 1794.08万 1.19 3.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 144.64亿 95.86 13.52亿 89.47 9.35
其他业务(销售模式) 6.24亿 4.14 1.59亿 10.53 25.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
正极材料(产品) 65.89亿 95.67 4.64亿 86.52 7.05
材料销售(产品) 2.18亿 3.17 5102.66万 9.51 23.40
前驱体(产品) 5458.25万 0.79 818.18万 1.52 14.99
其他(产品) 2575.86万 0.37 1308.04万 2.44 50.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电行业(行业) 211.13亿 93.18 15.94亿 82.00 7.55
其他业务(行业) 15.45亿 6.82 3.50亿 18.00 22.66
其他(补充)(行业) 48.54 0.00 24.26 0.00 49.98
─────────────────────────────────────────────────
正极材料(产品) 209.67亿 92.54 15.93亿 81.95 7.60
其他(产品) 15.47亿 6.83 3.50亿 18.02 22.65
前驱体(产品) 1.44亿 0.63 44.01万 0.02 0.31
其他(补充)(产品) 48.54 0.00 24.26 0.00 49.98
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 206.53亿 91.15 15.63亿 80.39 7.57
其他业务(地区) 15.45亿 6.82 3.50亿 18.00 22.66
中国大陆以外(地区) 4.60亿 2.03 3113.26万 1.60 6.77
其他(补充)(地区) 48.54 0.00 24.26 0.00 49.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 211.13亿 93.18 15.94亿 82.00 7.55
其他业务(销售模式) 15.45亿 6.82 3.50亿 18.00 22.66
其他(补充)(销售模式) 48.54 0.00 24.26 0.00 49.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
三元正极材料(产品) 116.80亿 90.58 6.92亿 67.97 5.93
原材料(产品) 10.30亿 7.99 --- --- ---
其他(产品) 1.12亿 0.87 --- --- ---
前驱体(产品) 7158.28万 0.56 727.13万 0.71 10.16
其他(补充)(产品) 4.20万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售119.35亿元，占营业收入的79.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 822829.62│ 54.54│
│客户二 │ 196487.65│ 13.02│
│客户三 │ 71424.03│ 4.73│
│客户四 │ 60405.68│ 4.00│
│客户五 │ 42397.81│ 2.81│
│合计 │ 1193544.79│ 79.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购94.96亿元，占总采购额的62.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 470104.09│ 30.97│
│供应商二 │ 174128.89│ 11.47│
│供应商三 │ 115934.58│ 7.64│
│供应商四 │ 98717.58│ 6.50│
│供应商五 │ 90723.08│ 5.98│
│合计 │ 949608.22│ 62.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
公司在战略上始终坚定看好高镍/超高镍三元材料的市场综合竞争力，从全球范围来看，未来高镍/超高
镍三元的市场份额一定会稳步提升。目前，欧美市场高端车型对高能量密度、长续航电池的需求明确，而高
镍/超高镍三元仍是当前最优选择。尤其是随着固态电池的逐步产业化，能量密度的要求越来越高，高镍/超
高镍三元材料在将是固态电池的最优选择。欧洲等高纬度区域，对低温性能要求更高，高镍/超高镍三元在
低温性能上的优势能够充分发挥出来。从全球范围来看，高镍/超高镍三元的有价金属可以实现全回收，尤
其是欧美国家对于环保要求更高，未来随着大量报废电池的产生，三元的全产业高效回收产业链将会发挥更
大的低成本优势。2024年以来，4680大圆柱电池开始大规模装车，固态电池产业化进程加快，人形机器人、
低空经济等新兴市场也必然更加青睐更高能量密度，更高功率性能的高镍/超高镍三元材料。
报告期内，全球新能源行业延续高速增长态势。据EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,
823.6万辆，同比增长24.4%。全球动力电池出货量在新能源汽车市场的带动下实现持续增长。根据SNER数据
显示，2024年全球动力电池装机总量894.4GWh，同比增长27.2%。
根据鑫锣锂电数据显示，2024年全球三元材料产量为95.3万吨，其中中国三元材料产量为61.4万吨。公
司作为全球三元正极材料龙头企业，2024年全年出货12万吨，同比增长超20%，全球市占率超12%，连续四年
全球领跑。同时，公司在产品及客户结构优化，钠电锰铁锂等新业务领域，研发、全球布局、组织建设等方
面，也取得积极的进展。
报告期内，公司的经营业绩逐季提升，利润总额及单吨盈利能力持续改善。随着第四季度韩国工厂单月
满产，海外客户销量以及超高镍产品销售占比的进一步提高，最终实现全年营业收入
150.88亿元，净利润3.29亿元。
一、日常经营业务
1、主要业务进展
（1）三元正极业务
报告期内，公司三元正极材料销量12万吨，逆势增长20%，全球市占率超12%，较2023年进一步提升2个
百分点，连续四年保持全球第一。
在业务规模持续提升的基础上，公司客户及产品结构都得到明显改善。2024年，公司海外客户累计销量
首次超过2万吨，9系以上超高镍产品出货达到2.7万吨，占比提升至23%。
2024年，4680大圆柱电池开始大规模装车，固态电池产业化进程加快，人形机器人、低空经济等新兴市
场都得到了长足发展。而这些市场领域，对于更高能量密度，更高功率性能的高镍三元材料提出了明确的需
求，作为高镍三元材料的龙头企业，公司率先实现了相关新兴市场的卡位，为公司未来业务的持续增长，带
来了新的支撑。
此外，报告期内，公司中镍高电压系列产品亦得到头部客户认可，将为三元材料销量的持续稳健增长提
供新的发力点。
2024年，公司在前驱体、锰铁锂、钠电等战略性业务投入约1.75亿元，公司在战略业务上的持续坚定投
入，有助于实现公司的战略布局和客户卡位。剔除战略性业务投入后，三元正极业务全年盈利5.04亿元，随
着2025年海外产能持续放量以及海外客户的需求释放，公司盈利能力将进一步提升。
（2）磷酸锰铁锂业务
报告期内，随着电动卡车等商用车市场的发展，锰铁锂产品在大动力领域的销量大幅提升，公司磷酸锰
铁锂产品出货同比增长超100%，连续两年保持行业市场占有率第一。
公司在多家客户中均为一供地位，一代产品获得头部动力电池企业近万辆汽车订单，实现EV领域量产突
破。EV客户端纯用方案领先同行业，并取得国际头部客户合作意向，有望进一步扩大磷酸锰铁锂的市场空间
。
磷酸锰铁锂二代产品已完成论证与一阶段定型，单吨瓦时成本较磷酸铁锂低10%，获得了客户充分认可
，完成批稳验证后，预计2025年将完成产线改造，实现批量生产与交付。
（3）钠电业务
报告期内，公司钠电正极产品开发取得较大突破，各项性能参数、工艺稳定性和成本控制等综合指标显
著提升。公司钠电正极产品与国内外主流客户持续保持密切合作，在动力、储能、启停电源等领域已在头部
电池厂商卡住领先位置，年出货量行业领先，预计2025年出货量将继续保持高速增长。
2025年初，公司接连获得3000吨层状氧化物正极材料订单、数百吨聚阴离子正极材料订单，并立即启动
量产交付流程；此外，公司已开始在湖北仙桃新建年产6000吨钠电正极材料生产线，以满足市场头部战略客
户需求。
（4）前驱体业务
前驱体板块作为公司供应链的重要组成部分，多年来与正极业务协同发展，提升公司综合竞争力。报告
期内，公司国内外前驱体产线均通过国际顶级客户的认证审核，标志着公司前驱体产品在技术与质量上已达
到全球一流水准。
公司高镍/超高镍间歇法技术处于行业领先水平，报告期内，前驱体业务成功推动公司正极与国内外知
名客户的高镍/超高镍实现开发合作，前驱体产品也一同进入导入阶段。公司同步开发了磷酸锰铁锂、钠电
前驱体、中镍三元前驱体等系列产品，其中锰铁锂液相前驱体已实现批量供应。2025年，依托于全球化布局
，公司韩国前驱体产线将实现国际客户批量供应，并加速推进海外前驱体新产能落地，加强国际客户开发，
持续提升核心竞争力。
（5）装备业务
公司装备业务坚持以自主开发为主，带动产品技术性能和成本优势持续提升。公司自主研发的大型回转
窑在三元正极、磷酸盐正极和前驱体的量产应用上均取得了突破，已成功完成高镍正极材料量产验证，将于
下一代产线规模化应用。首创新型钠电一体化工艺装备完成中试认证，独创技术将显著降低钠电制造成本，
为新能源领域开辟全新增长点。全产业链装备研发以"高性能+低成本"为核心，技术迭代与规模化应用双轮
驱动，持续提升公司综合竞争力。
2、研发进展
公司始终重视科技创新，强化研发实力，扩大研发范围。研发方向从正极材料循环产业链，向下延伸到
材料电化学体系，包括电芯的设计、制造和拆解等环节，促进废旧电池回收，科研合作触达金属矿山和城市
矿山，在带动产业进步的同时，公司与产业的合作关系更为密切，供应链更加优化，工艺进一步稳定。公司
凭借研发和科研服务，致力于形成高效、低能耗、零排放的生产模式，实现高效稳定的供应链，达成可持续
发展目标，最终提升正极材料的市场竞争力。
报告期内，公司持续加大研发投入力度，研发投入4.24亿元，同比增长约20%。专利方面，公司完成了2
45项国内专利、29项国际专利申请，获得150项专利授权。公司现有专利累计申请总量达1206项，国内外专
利累计授权数量达597项。专利不仅覆盖中低镍/高镍/超高镍三元、磷酸锰铁锂、钠电正极材料、前驱体材
料，也包括固态电池材料、尖晶石镍锰正极、富锂锰基正极等前沿产品，以及工程装备、检测、回收、极片
、电池应用等产业链上下游领域。
前沿技术领域，固态电池用超高镍三元正极材料及硫化物电解质材料得到多家国内外客户的认可，全固
态电池正极材料的容量与循环性能保持领先，硫化物电解质中试线即将于2025年建成。尖晶石镍锰和富锂锰
基正极材料持续配合多家客户进行验证，性能优秀，获多家客户认可，尖晶石镍锰已实现批量出货，预计20
26年有望实现规模化量产装车。
3、供应链进展
报告期内，公司构建了“技术输出+材料供应+绿色制造”三位一体的供应链体系，不仅提供正极材料，
还涵盖可研服务（工艺设计、性能优化等）和科技成果转化（专利授权、技术转让等）。作为正极材料的全
球龙头企业，公司开放式地与产业链各环节合作伙伴协同合作，实现产业链资源配置最优和效率最大化，形
成了高效、低耗、零排的不可复制供应链壁垒。
公司持续深化全球供应布局，基于韩国正极材料基地，公司已构建起符合欧盟电池法案和美国《通胀削
减法案》要求的关键金属（锂、镍、钴等）供应链体系，建立了原材料溯源系统并要求上游供应商完成负责
任采矿保证倡议认证，满足欧美客户要求；公司加大向上游资源端延伸力度，锂资源方面公司不仅与雅保等
头部锂盐企业续签长期供应协议，还与澳洲、非洲矿企达成长期合作，镍钴资源方面持续深化与格林美、力
勤等印尼镍冶炼企业合作，同时与印尼本土镍矿企业建立联系，上游资源掌控能力明显提升，供应链安全性
和成本优势显著增强。
4、工程技术进展
公司自主设计的千吨级大产线在韩国已落地安装，预计将于2025年上半年开始试生产，能效相比韩国一
期产线实现较大幅度提升。此外，下一代三千吨级超大产线已在开发中，设备自动化和产线数字化将得到进
一步升级，一次投资和运营成本等核心指标较上一代千吨产线平均下降20%以上。
欧洲波兰项目产线在韩国千吨产线基础上升级迭代，且自动化水平优于韩国产线，项目已启动设计及采
购工作，有望于2026年投产。新产线开发落地欧洲，标志着公司在海外工程技术开发及项目综合管理能力上
将实现二次升级，同时为公司输出一批国际化工程技术人才，为未来全球其他区域项目的顺利实施奠定基础
。
5、制造管理产业化进展
报告期内，制造管理平台积极搭建全球化体系。韩国忠州正极工厂开展工艺革新与TPM管理，一期项目
完成国际客户认证导入，并在第四季度实现满产。韩国二期完成建设，计划于2025年上半年试生产。韩国前
驱体工厂已完成产线技术改造，并通过国际客户认证，为海外订单备货做准备。
智能生产与信息化系统导入方面，制造管理运营系统在国内试点上线成功，将向海外基地推广。通过整
合工程、制造、数字化推广等平台能力，韩国二期产线建成后将成为全球领先的正极材料产线。欧洲波兰项
目工程管理团队正在全面组建中，公司将以欧洲项目为基础，制定多维度智能化提升策略。
人才培养和储备方面，公司已搭建欧洲、韩国项目业主群，从项目规划、设计到建设、交付、调试量产
，匹配不同专业的国内人力资源，进行全过程技术、管理赋能。同时，促进海外人才培养和发展，完成韩国
忠州正极工厂、波兰正极工厂高阶管理岗位及现地化经营人才补充，推动人才结构向国际化方向升级，并开
展海内外团队文化融合及促进活动，推动人员跨文化协作能力提升。
二、全球化进展
公司全球化一直处于行业领先地位，随着当前世界政治市场环境的变化，这种优势将在2025年得到进一
步放大。报告期内，随着全球化战略的深入推进，公司海外发展成果丰硕，布局成形：
客户端：新开发日韩、欧洲及北美国际客户57家；签订了多份国际客户开发协议，战略合作协议；韩国
工厂获得日本客户认证许可，开始量产，同时被正式导入日韩知名电池企业供应链。
制造端：韩国区域，公司已建成年产2万吨高镍三元，6000吨前驱体的产能布局，另有4万吨高镍产能已
经完成建设，预计将在2025年上半年实现试生产；欧洲区域，公司通过投资并购，完成波兰基地的布局。基
地厂房、实验楼、公辅配套设施完善，拥有完备的环评手续，首期2万吨中/高镍三元材料项目建设稳步推进
中，有望2025年内完成主体工程；北美区域，公司已完成北美子公司注册，通过一年多的选址和准备工作，
北美项目进入启动阶段。
供应链：与国际锂盐供应商签订3年期长单，锁定长期资源和价格；打通矿企合作，与澳大利亚、非洲
、南美地区优质锂矿商达成深度合作；打通MHP供应与成本优化渠道，为镍原料贸易业务稳定原料来源，为
优化全球化材料成本打下基础。
人才管理：招聘并打造具备国际化视野和专业技能的人才队伍，加大海外基地本地化员工的比例及本地
管理人才比例。
社会责任与可持续发展：积极采取环保措施，参与当地公益活动，提升员工福利等，提升企业社会责任
和社会治理的参与度，融入当地社会。
随着公司海外业务及全球化的推进，容百在发展中不断学习和自我改善，逐步成为一家适应全球不同国
家体制、文化和管理的企业。
三、组织和管理方面进展
报告期内，公司全面优化集团组织管理体系，构建极简组织三层架构，设立未来战略室，强化集团战略
管控与创新业务投资能力，日常经营授权完备事业部。基于职能赋能层级与业务价值链定位，将各部门进行
模块化管理，形成跨职能的矩阵式协作机制，助力打造产业投资经营集团。
为了支持全球化战略持续落地，公司将进一步完善多元化激励机制，确保公司海内外各区域能够吸引和
搭建优秀的人才梯队，以满足公司日益增长的国际化业务需求。未来，公司将加大对员工和干部的培训培养
力度，加速各领域的数智化转型和人工智能应用，构建高效的全球化管理平台。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主要从事多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售，产品主要用于
锂/钠电池的制造，并主要应用于电动汽车、电动二轮车、储能设备及电子产品等领域，核心产品包括NCM81
1系列、NCA系列、NCMA系列、Ni90及以上超高镍系列的正极材料，纯用系列及掺混系列的磷酸锰铁锂正极材
料，层状氧化物和聚阴离子系列的钠电正极材料和三元前驱体。
作为国内首家实现NCM811系列产品量产并应用于全球主流终端车企的正极材料生产企业，公司的高镍及
超高镍系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位。近年来，随着麒麟电池、大圆柱电池等高能量密度电
池的量产上车，公司的超高镍9系产品出货持续提升；固态电池领域与宁德时代、卫蓝新能源等国内外40余
家电池及整车企业建立了合作关系，其中半固态电池正极材料配套的电池产品已应用于终端客户1000公里超
长续航车型，全固态电池的三元正极材料具备容量高、界面稳定、循环寿命长等特点，获得行业头部客户充
分认可，报告期内出货量稳定增长。同时，在全球化战略的指引下，公司加速导入欧美新能源汽车市场，客
户结构不断优化，2024年，公司海外客户占比进一步提升。同时，公司已与全球前六大最有价值的电池和电
动汽车客户中的五家建立了合作关系，海外客户累计销售量超过2万吨。随着国际客户开发取得积极进展，
公司9系超高镍产品累计销售2.7万吨，实现了新的突破。
公司前驱体板块经过多年的积累，其带来的战略优势愈发显著，与正极板块的协同效应也日益凸显。20
24年，公司前驱体产线成功通过国际顶级客户的认证审核，标志着产品质量水平已达到全球一流水准。高镍
/超高镍间歇法技术达到行业领先水平，锰铁锂液相前驱体也实现了重大突破。2024年前驱体业务整体竞争
力的提升，也为公司的正极业务带来了更多项目合作机会，形成新的增长。目前，相关项目正在稳步推进，
有望在2025年实现突破，进一步提升公司在行业内的影响力与市场份额。
作为全市场覆盖的正极材料综合供应商，公司在持续扩大高镍材料竞争优势和市场版图的同时，围绕主
业开拓创新，中镍高电压系列材料性能通过客户认证，多款磷酸锰铁锂正极材料应用于四轮车、两轮车、储
能和消费等领域；新一代低成本产品开发亦取得阶段性进展，并获得终端客户认可。2024年，公司锰铁锂材
料实现了销量翻番，混用体系已完成国内两款车型的工信部备案，纯用体系亦获得海外电芯客户定点认证。
在原有小动力市场的基础上，随着电动卡车等商用车市场的发展，锰铁锂产品在大动力领域也实现了销量大
幅提升。在钠电领域，公司的层状氧化物和聚阴离子产品各项性能参数、工艺稳定性和成本控制等综合指标
处于行业领先地位，在国内外头部客户取得关键卡位，产线通过客户的审核认证，预计在2025年实现较大规
模量产交付。
(二)主要经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过研发、制造与销售多元正极材料及其前驱体、
磷酸锰铁锂材料、钠电正极材料实现盈利。
（1）研发模式
公司形成了以客户为中心、市场为导向的研发体系，建立了事业部以客户需求为核心、研究院以前瞻性
产业和高端产品为核心的研发模式，同时，通过集成产品开发（IPD）形式，组建了跨部门产品开发团队，
打造“横向+纵向”全方位研发能力。公司中央研究院整合了中日韩研发资源，承接前沿技术研究、产品工
艺创新、孵化新事业等核心职能，支持公司提升从原始创新到量产转化以及工艺改进的研发能力。在研发产
品产业化方面，公司向客户提供材料样品的同时，会根据下游客户电池产品开发情况，给予使用条件的建议
，协助客户完成电池体系的定型，共同开拓产品应用市场。在研发人员培养方面，公司通过研发体系培训和
知识共享形式持续为研发人员赋能，为公司业务扩张提供了源源不断的研发人才。
（2）采购模式
为了实现对供应链开发、集中采购和加工贸易等环节的统筹管理，公司成立了容百商社，并在此基础上
持续推进商贸一体、工贸一体平台建设。在采购策略方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料，公司与国内
外知名的上游供应商如赣峰锂业、雅保、格林美、天齐锂业、华友钴业、力勤资源等均建立了长期合作关系
，已形成相对稳定的合格供应商名录，保障了公司原材料供应的持续稳定，同时为公司建立了原材料成本竞
争优势。在供应商管理方面，公司通过推进招标流程规范化、供应商评价体系化等方式，严格把控采购环节
，保证原材料质量的可靠性。
（3）生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式，以客户订单及中长期需求规划为导向，制定生产计划并实施。在生
产组织方面，公司已制定完善的生产过程控制程序和快速有效的客户订单处理流程，生产部门会根据销售部
门提供的销售计划以及公司成品的实际库存、安全库存量、车间生产能力等制定生产计划，并在实际操作中
，根据具体订单合理调整生产节奏，在保证按时交付且品质稳定的同时，降低库存水平，以控制生产成本和
提高资金使用效率。同时，为满足部分新型材料的生产，工程部门会根据新产品的特殊需求，优化产线布局
和设备结构。此外，为解决客户分布广、发展速度快和规模差异较大的问题，公司建立了湖北、贵州、浙江
、韩国四大生产基地，并设立宁德、深圳及韩国办事处，以最大限度利用市场资源，实现在产品开发、生产
制造和物流运输等方面的迅速响应，对于战略客户，公司还会根据其对产品技术参数的具体要求，实现定制
生产，以保障其对产品稳定供应和高性能的要求。
（4）销售模式
公司主要采取直销模式，核心客户覆盖国内外主流的电池厂和车企。由于电池材料体系较为复杂，动力
电池研发周期较长，生产制造过程对精密度控制的要求较高，因此，公司作为正极材料企业，需要向客户提
供满足不同电池体系的配套技术方案，对此，公司会组织和协同销售、研发、采购、工程等部门组建项目组
，以快速响应不同客户的特定需求。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
公司主要专注于锂离子电池正极材料领域，该行业属于战略性新兴产业的重要组成部分，是新能源、新
材料、新能源汽车及储能等产业发展的关键基础材料行业。基于中国“碳达峰、碳中和”目标，且受欧盟“
2035年禁止销售燃油车”的法规、美国《通胀削减法案》政策等措施颁布的催化，锂电行业跟随全球新能源
汽车行业持续向好的长期发展趋势。
2024年全球新能源汽车市场持续呈现整体增长态势。依据EVTank数据，2024年全球新能源汽车销量达到
1,823.6万辆，同比增长24.4%。其中，中国市场表现尤为突出，2024年中国新能源汽车销量达到1,286.6万
辆，同比增长35.5%，占全球销量比重由2023年的64.8%提升至70.5%。这一显著增长主要得益于中国以旧换
新政策效果远超预期，同时各类车型不断升级出新以及车价降低，带动全年EV渗透率突破40%。反观欧洲和
美国，2024全年新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增速分别为-2.0%和7.2%。
在新能源汽车市场蓬勃发展的有力带动下，动力电池市场也呈现出稳定增长的态势。2024年，在中国市
场的强势带动下，全球动力电池装机量随之增长。根据SNER数据预测，2024年全球动力电池装机总量预计89
4.4GWh，同比增长27.2%。若将时间维度拉长，从2017年到2024年，动力电池装机量实现了大幅攀升，2017
年全球动力电池装机总量仅为59GWh，而这期间的复合增长率高达47.99%。整体来看，锂电行业作为新能源
汽车等产业发展的关键基础材料行业，在全球新能源汽车行业持续向好以及相关政策催化的大背景下，正展
现出强劲且长期增长的发展趋势，而这也与公司所专注的锂离子电池正极材料领域的发展前景紧密相连，该
行业作为战略性新兴产业的重要组成部分，对于新能源、新材料、新能源汽车及储能等产业的发展起着不可
或缺的作用。
（2）基本特点
2024年，全球动力电池领域的主流正极材料为三元和磷酸铁锂。根据鑫椤锂电统计数据显示，全球三元
材料产量为95.3万吨，同比下滑1.6%；磷酸铁锂总产量为238万吨，同比增长50.2%。
尽管受欧美市场新能源车销量增速放缓影响，2024年的三元材料市场表现一般，但中国企业的全球市场
份额从2023年的61.3%提升至2024年的64.4%，日韩主流正极材料厂出货锐减。在中国市场以外的海外市场中
，三元仍占据了约90%的市场份额。从全球范围来看，高镍化的路线仍同步持续推进，2024年全球高镍三元
产量达到53.0万吨，同比增长3.3%，这与主流车企对于三元产品的定位趋向中高端化有强相关。随着4680大
圆柱电池的大规模装车、固态电池产业化速度的加快，以及人形机器人、低空经济等新兴市场的高速发展，
将为高镍三元材料未来的市场需求提供新的支撑点。
此外，此前锂盐价格处于高位使其成为三元材料成本及报价的重要影响因素，但随着2024年锂盐价格回
落至7-8万元/吨，三元电池与铁锂电池的成本差距正在进一步缩小，有利于三元电池进一步打开市场空间。
（3）主要技术门槛
高镍三元正极材料行业存在着较高的技术门槛，主要体现在开发技术壁垒、生产技术壁垒及品质认证壁
垒三方面。较高的研发技术门槛体现在高镍三元正极材料的研发不仅需要掺杂包覆等技术改性，还需要在氧
气气氛下煅烧，这对企业的产线设计能力、个性化产品开拓能力、技术服务能力均有较高的要求，同时也对
生产环境的湿度控制、设备的耐腐蚀和自动化水平要求苛刻。此外，高镍三元正极材料是动力电池中最重要
的原料之一，对动力电池各项核心性能及安全性能都有较大的影响，从保证产品稳定性及安全性角度考虑，
车企和动力电池企业对于产品的认证测试程序更为复杂，不但需要进行长期的产品性能测试，还需要对生产
厂商的综合供货能力、自动化生产管理水平、规模量产下的低成本及品质稳定性和一致性进行详细评估，整
体认证周期时间会达到1.5年以上。
磷酸锰铁锂正极材料为磷酸铁锂的升级产品，从产品性能看，磷酸锰铁锂通过调节锰元素比例，相比于
磷酸铁锂电池具备更高的电压和能量密度。随着磷酸铁锂进步至第四代产
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