经营分析☆ ◇688007 光峰科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
激光显示核心器件与整机产品的研发、生产、销售与租赁业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
核心器件业务(产品) 4.34亿 40.12 1.21亿 36.07 27.92
投影整机(产品) 4.15亿 38.33 1.09亿 32.36 26.22
其他(补充)(产品) 1.62亿 14.99 9231.61万 27.49 56.95
其他(产品) 7092.38万 6.56 1367.88万 4.07 19.29
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.09亿 74.82 1.92亿 57.11 23.70
其他(补充)(地区) 1.62亿 14.99 9231.61万 27.49 56.95
境外(地区) 1.10亿 10.19 5170.14万 15.40 46.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
激光显示行业(行业) 22.13亿 100.00 8.02亿 100.00 36.22
─────────────────────────────────────────────────
核心器件与整机业务(产品) 20.09亿 90.76 7.73亿 96.40 38.46
其他产品及业务(产品) 2.04亿 9.24 2888.45万 3.60 14.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.63亿 84.18 6.54亿 81.64 35.12
境外(地区) 3.50亿 15.82 1.47亿 18.36 42.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.63亿 70.61 6.03亿 75.21 38.58
经销(销售模式) 6.50亿 29.38 1.99亿 24.78 30.54
代销(销售模式) 20.78万 0.01 6.86万 0.01 33.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
激光投影整机(产品) 5.30亿 49.35 --- --- ---
激光光学引擎(产品) 2.69亿 25.09 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.80亿 16.72 --- --- ---
其他(产品) 9482.36万 8.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.05亿 65.68 --- --- ---
境外(地区) 1.89亿 17.60 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.80亿 16.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
激光显示行业(行业) 25.41亿 100.00 8.29亿 100.00 32.64
─────────────────────────────────────────────────
销售业务-激光投影整机-智能微投(产 6.46亿 25.40 8110.60万 9.78 12.56
品)
销售业务-光源与光机(产品) 5.20亿 20.47 2.24亿 27.06 43.14
销售业务-激光投影整机-专业显示投影 4.34亿 17.07 1.80亿 21.72 41.53
机(产品)
销售业务-激光投影整机-激光电视(产 4.09亿 16.11 1.50亿 18.03 36.52
品)
影院放映服务业务(产品) 2.69亿 10.59 1.32亿 15.86 48.91
销售业务-其他产品(产品) 2.19亿 8.63 4123.40万 4.97 18.80
销售业务-激光投影整机-激光电影放映 3085.79万 1.21 1268.64万 1.53 41.11
机(产品)
其他业务(产品) 1291.73万 0.51 869.10万 1.05 67.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.20亿 83.44 6.49亿 78.19 30.59
境外(地区) 4.21亿 16.56 1.81亿 21.81 42.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.75亿 61.98 4.53亿 54.67 28.79
经销(销售模式) 6.96亿 27.41 2.44亿 29.42 35.04
放映服务(销售模式) 2.69亿 10.59 1.32亿 15.86 48.91
代销(销售模式) 77.95万 0.03 33.12万 0.04 42.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.35亿元，占营业收入的28.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19925.87│ 9.00│
│客户二 │ 13840.39│ 6.25│
│客户三 │ 12217.53│ 5.52│
│客户四 │ 9374.88│ 4.24│
│客户五 │ 8106.78│ 3.66│
│合计 │ 63465.45│ 28.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.23亿元，占总采购额的27.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 15263.53│ 9.93│
│供应商二 │ 10673.51│ 6.94│
│供应商三 │ 6634.20│ 4.32│
│供应商四 │ 4907.45│ 3.19│
│供应商五 │ 4801.49│ 3.12│
│合计 │ 42280.18│ 27.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.主营业务
公司为激光显示科技领域的全球领先企业，坚持以市场与客户需求为导向，持续聚焦以原创半导体激光
光源技术和架构为主导，研发、生产与销售激光显示核心器件与整机，为客户提供全方位、多领域的解决方
案。
2.主要产品及服务
公司现有成熟业务场景包括影院放映、工程、教育及家用等，新切入的车载业务是公司重要增长极。公
司产品按大类主要分为激光显示核心器件、激光显示整机。其中，核心器件分为车载光学核心器件、激光光
源、激光电视及智能微投光机、高增益高对比度投影屏幕等；整机分为智能微投、激光电视、激光电影放映
机、激光工程投影机、激光教育投影机等。公司提供的服务包括激光电影放映服务、VLEDLEDCinema放映解
决方案、工程投影自动3DMapping和相应的系统解决方案等。
3.所处行业情况
3.1行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
激光显示属于新兴行业，正处于快速增长阶段，其增长动力主要来自：1、技术进步催生新兴应用领域
，目前半导体激光光源技术已辐射到车载、AR等创新领域，市场爆发潜力大；2、公司所处的激光显示行业
是国家重点支持、加快培育和发展的战略新兴产业之一。在国家及行业政策相继支持下，国内越来越多企业
、科研机构参与到激光显示产业链上下游领域，强化产业链条，积极实现产品研发及技术迭代，核心部件国
产化率进一步提高。
（2）行业基本特点
2007年，公司研发团队发明ALPD半导体激光光源技术，该技术创造了一种全新的半导体激光光源，从技
术角度看，ALPD半导体激光光源技术可搭配多种芯片和技术路线，适用于DLP、LCOS和LCD技术，突破激光显
示核心器件及成像方案在显示领域的应用瓶颈，成为激光显示行业的主流技术路线。
从应用角度看，除影院、工程、教育等传统应用领域外，智慧座舱、激光大灯、智能网联、AR、AI等新
兴产业蓬勃发展，并逐步成为激光显示行业新的应用发展方向，行业整体规模持续扩大，进而有望拓宽ALPD
半导体激光光源技术的应用场景。
（3）主要技术门槛
激光显示技术作为显示行业的一个重要发展方向，具有较高的技术门槛，具体体现为：光源技术、光学
引擎和成像器件、信号处理电路、屏幕技术、散热技术、色彩管理、标准制定、专利技术以及研发能力等门
槛。其中，激光光源技术使用激光光束透射画面；光学引擎和成像器件包括光学成像器件、光学引擎及驱动
电路等，这些部件的精密制造和集成是实现高质量显示效果的关键；屏幕技术确保图像质量和色彩准确。激
光显示技术的高门槛同时也意味着巨大的市场潜力和发展前景。随着激光显示技术愈发成熟和成本降低，激
光显示有望在未来的显示市场中占据更加重要的地位。
公司致力于半导体激光光源技术的突破创新、运用场景开拓和产业化推广，尤其在光源技术、光学引擎
和成像技术、屏幕技术等方面具备深厚积累，并由此形成从关键系统架构、核心器件到关键算法的激光显示
全技术链的技术储备和专利布局。同时，公司在激光显示系统小型化、微型化、光源架构、整机结构、机器
感知、薄膜材料制备和处理等方面，持续投入研发资源以保持行业领先水平。作为国际激光投影机协会的领
导成员（LeaderLevelMember），公司参与激光显示国际标准的制定。
3.2公司所处的行业地位分析及其变化情况
ALPD半导体激光光源技术作为激光显示领域的主流技术，具备高亮度、小体积、长寿命、宽色域、节能
环保等优点。
公司作为ALPD半导体激光光源技术的发明者和激光显示行业领导者，对ALPD半导体激光光源技术的底层
技术架构布局了专利护城河，并由此形成从关键系统架构、核心器件到关键算法的激光显示全技术链的技术
储备和专利布局，行业内切入激光荧光技术路线的投影品牌难以绕开公司的底层专利布局。此外，公司致力
于半导体激光光源技术的突破创新、运用场景的开拓和产业化推广，凭借“专利护城河+技术壁垒”的核心
竞争优势，公司在激光显示行业上游的核心器件环节持续处于关键地位。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
ALPD技术是公司原创的半导体激光光源技术，该架构的诞生在显示行业具有重要意义。
1）首创性：此前，稀土荧光在照明及显示行业中，只在LED光源内有所应用，公司首创将稀土荧光应用
在激光光源中。
2）独创性：为提升稀土荧光被激光激发后的稳定性，公司探索出了独特的脉冲模式，独创了荧光的脉
冲架构，并进行了严密的专利保护。
3）灵活性：由于ALPD半导体激光光源技术是把两种材料/器件进行结合，使得这个架构在两部分之间有
非常多调节方式，包括①蓝光分布可调，从而实现输出光在空间上的分布可调；②荧光粉种类多，色轮分段
灵活；③蓝光激发时可以调节色轮分段之间的比例、强度。因此，输出光的强度分布、亮度分布、色温及色
彩均可调，可以满足不同场景需求。
4）产业意义：激光光源用于显示行业历史悠久，但受制于红绿激光器成本高昂，激光光源的产业化难
以突破，而公司的ALPD半导体激光光源技术大幅促进了激光在投影显示的商业化与产业化进程。
5）材料层面的意义：ALPD半导体激光光源技术比RGB技术更多依赖蓝激光和稀土荧光；蓝激光与蓝LED
共用氮化镓材料体系，国内因LED产业发达，因此具备较好的氮化镓体系产业基础；稀土荧光粉层面，中国
拥有全球最丰富的稀土资源，并且稀土荧光粉是稀土元素的重要应用之一，因此我国的稀土荧光粉在世界范
围内属于优势储备资源，公司在国内具备产业优势的两种材料体系之间创造了完美的结合点，因此该技术架
构具备长久发展的基础条件。
2.报告期内获得的研发成果
（1）核心器件
车载核心器件领域，公司成功将车规级投影巨幕打造成智能座舱的重要组成部分，独家应用到问界M9、
享界S9等主流车型上，是座舱显示的一项重大创新应用落地。此外，新一代车载投影系统升级版本正在持续
开发中。其中，车载投影系统2.0方案将实现亮度及分辨率翻倍，同时幕布再度升级抗环境光幕材料，为用
户带来更优质的观感体验，并持续进行定点车型价格带下沉。车灯方面，公司在2024年北京国际汽车展览会
上发布全球首款ALL-in-ONE全能激光大灯，区别于仅有照明功能的传统车灯，ALL-in-ONE全能激光大灯能通
过一个车灯模组实现“精准照明+精准显示”的效果，为用户提供照明、彩色显示、前照雾灯和ADB等一体化
功能，大幅减少整个车灯系统的功耗及体积，助力整车厂功能升级的同时实现综合性平台降本，得到了整车
厂商及tier1供应商的广泛关注。ALL-in-ONE全能激光大灯是目前市场上独有能实现彩色显示的车灯，为简
化汽车前脸设计难度提供了新的便利条件，满足安全性、社交属性与个性化的全能需求，可适配于各主流车
型，公司正积极推进与品牌车企等各方的合作。
（2）品牌整机
报告期内，公司发布旗舰新品SPro系列工程机，系国内首款推出万流明以上、4K分辨率的工程投影机，
填补了国产工程投影机在15,000-20,000流明段的空缺，为产业发展带来新质生产力。作为ALPD5.0超级全色
激光技术在工程投影领域的首次应用，SPro系列工程机贴合展览展示、文化旅游、户外景观、舞台演出等应
用场景。同时，公司升级“光峰专业中控APCS2.0系统”，支持高达3,000台投影机控制和现场监控，为大型
活动现场提供高效、流畅解决方案。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.拥有高素质研发团队，推动激光显示产业创新发展
公司坚持创新驱动，在前瞻性技术布局与产品技术开发方面持续加大研发投入。作为高新技术企业，公
司将持续提升研发能力为公司核心竞争力的主调，并持续完善研发体系。公司深耕激光显示行业多年，组建
了一支在光学模组、机械设计、热学仿真、软硬件控制和稀土荧光材料制备等领域具有领先实力、高素质的
研发团队，积累深厚的研发技术实力，对行业前沿技术与发展趋势具有深刻认知及判断。
公司设立研究院和研发中心，共同统筹技术和产品规划，形成从技术到产品再到业务的高效循环。研究
院致力于前瞻性的技术研究和技术验证，孵化创新技术、创新产品及新应用场景解决方案，确保研发资源前
置及研发技术前瞻性布局。研发中心结合研究院的技术成果，统筹管理新产品从开发到量产上市的全过程。
通过研究院和研发中心的紧密配合，公司的研发效率得到显著提升，同时确保了最新研发成果能够快速产品
化、商业化，持续推动技术创新和产品升级。
2.围绕底层技术架构，构筑专利护城河
公司以原创半导体激光光源技术的底层技术架构专利为中心，构筑牢固、相互联系的知识产权专利系统
，竞争对手难以全面模仿或无法直接绕开公司的激光荧光技术路线底层专利布局。公司积极响应国家“知识
产权强国战略”，提升高价值专利比例。截至2024年6月30日，公司在全球累计专利申请及授权专利共2,919
项，在全球范围内获得授权专利2,211项，其中授权发明专利1,148项。车载核心器件技术专利方面，公司在
报告期内新增车载光学技术相关授权及申请专利数量61项；截至2024年6月30日，车载相关累计授权及申请
专利数量为245项，同比增长39.20%。
从技术领先性而言，公司原创的半导体激光光源技术已成为当前激光显示领域的主流技术，且作为底层
关键架构技术，被同行业巨头如荷兰飞利浦、德国欧司朗、日本爱普生等公司先后引证679次。
3.依托核心器件技术优势，开展全方位应用场景布局
公司依托核心器件技术优势和市场发展趋势，持续致力于半导体激光光源技术的突破创新、运用场景的
开拓和产业化推广。对于影院和专业显示场景，公司会坚持合理投入，不断开拓新的增长点；大力加码车载
业务投入，拓宽公司赛道，全力锻造公司新的增长来源；同时，落地核心器件在新领域、新赛道的创新应用
，向AI、AR、机器人等领域延伸，持续提升核心器件长期价值，拓宽增长空间。
四、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持“核心技术+核心器件+应用场景”的发展战略，加速公司业务转型。2024年上半年
，车载光学业务实现高增速发展，实现营业收入2.41亿元，其中，在2024第二季度实现营业收入约2亿元，
该业务已经进入收入贡献期。
报告期内，公司主动调整业务结构，持续提升整体经营质量。随着车载业务的快速起量，公司整体实现
营业收入10.81亿元，较同期微增。车载业务是公司2022年新切入的业务场景，基于公司技术优势和快速的
战略转型落地，该业务迅速支撑公司业绩表现。目前，车载业务正积极交付定点产品，同时也在积极拓展新
的定点，有望为公司未来收入和利润增长提供有力支撑。报告期内，公司实现归母净利润1,090.96万元，主
要是因参股公司GDC仲裁事项发生法律服务费用，及其他非流动金融资产GDC股权带来的投资损失的影响。剔
除上述因素的影响，公司主营业务盈利能力依然稳健。
2024年上半年，公司在经营质量方面实现了明显优化，销售费用同比减少4,407.68万元，销售费用率降
至9.18%；峰米科技2024年上半年亏损4,852.62万元，亏损同比缩窄3,069.06万元，公司正以坚定的决心清
理前期快速发展积累的问题。
目前，公司业务正向大赛道突破，这也更加契合公司的技术和上下游的产业链布局，随着车载赛道的持
续深耕，公司业务将迎来更明显的结构变化和业务优化。
1.报告期内，公司主要业务发展情况如下：
1.1M9进入密集交付期，车载光学业务实现收入2.41亿元随着汽车电动化、智能化、网联化发展，汽车
正从单纯的出行工具逐渐向智能移动生活空间转变，因此智能座舱带来的“五感体验”成为各大车企汽车打
造差异化产品的关键点。2024年上半年，公司把握汽车智能化发展机遇，继续围绕大客户合作逻辑，充分发
挥车载光学技术竞争力及定点经验，积极拓展国内外头部车企的定点合作。
截至目前，公司共获得7个车企定点项目，包括问界车型2个（均为智能座舱显示品类，其中问界M9已量
产）、北汽新能源1个（享界S9已落地）、比亚迪2个（智能座舱显示、车灯模组）、华域视觉（AR-HUD的PG
U显示模组）、奔驰Smart精灵#5概念车（彩色投影灯）。2024年3月，公司首个定点车型问界M9进入密集量
产交付阶段，车载光学业务实现从0到1的突破。截至本报告披露日，根据官方信息，M9大定已突破12万台。
随着问界M9出货量的增加，公司成功打造了智能汽车行业首个车规级投影巨幕标杆产品。同时，各车企
对车载投影大屏日益青睐为公司获得车企新定点奠定坚实基础。2024年5月，公司再次收到赛力斯汽车出具
的《开发定点通知书》，公司为赛力斯汽车的问界新车型供应智能座舱显示产品。此次定点项目预计2025年
内量产供货，将在项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响。2024年8月，公司又一定点车型享界S9正
式发布并进入交付期。该车型搭载公司为其提供的车规级投影巨幕，首次实现车规级投影巨幕覆盖定点车型
下沉价格市场。
公司重视将车载产品的智能化与创新性结合，在车灯领域，于2024年北京国际汽车展览会发布全球首款
ALL-in-ONE激光大灯。通过ALPD半导体激光技术的光调制和色温调节，ALL-in-ONE激光大灯首次将远光辅助
及ADB自适应远光照明、色温自适应前照雾灯和彩色DLP显示等多种功能融入一个小体积的车灯模组里，涵盖
“精准照明+精准显示”两大方向，兼容更多应用场景和功能，降低客户的零部件成本和供应链管理难度；
同时，在汽车安全性和差异化体验的基础上，该激光大灯为简化汽车前脸设计难度提供新的便利条件，实现
显著的功能升级。鉴于ALL-in-ONE激光大灯采用ALPD半导体激光光源，其较传统车灯具有亮度更高、光衰减
更慢、发光效率更高、寿命长、稳定性好等优势。目前，公司正在向各大车企推介ALL-in-ONE激光大灯，积
极推进该产品的定点合作。
1.2影院业务“现金奶牛”属性不变，持续稳定为公司贡献现金流
2024年第一季度，春节档票房实现新高，同时，优质影片驱动观影需求持续释放，电影市场活跃，公司
影院业务整体实现营业收入1.53亿元。2024年第二季度，受影片供给影响，电影市场整体表现较为平淡，公
司影院业务第二季度业绩环比有所下降，实现营业收入1.14亿元，但影院业务作为公司“现金奶牛”的属性
不变，持续为公司贡献稳定现金流。
报告期内，公司持续发挥影院行业的深厚积累和技术领先优势，积极推动ALPD激光光源放映解决方案及
VLEDLEDCinema放映解决方案，增强影院业务高质量发展的韧性。
1.3专业显示业务稳健发展，以科技创新赋能文化产业高质量发展
随着IP、科技和文旅融合度日益提升，沉浸式文旅成发展新模式，公司把握文旅行业精细化、数字化、
品质化的发展趋势，提供适配性更高的产品及服务。报告期内，公司专业显示业务实现营业收入2.01亿元，
较去年基本持平；其中，工程领域实现营业收入1.24亿元，同比增长近24%。2024年上半年，通过高亮工程
机成功打造卡塔尔“邂逅三星堆—12K微距看国宝”全球巡展国际标杆项目，成为公司走出国门的代表性作
品；公司还着力打造首个官方大熊猫沉浸式光影大展“熊猫星球PandaPlanet”、大型沉浸式数字光影秀《
首见妈祖》等多个标杆项目，以科技创新赋能文化产业高质量发展。
2.持续进行前沿领域的研发投入，向AI、AR智能眼镜领域延伸
报告期内，公司持续推动激光显示技术和新技术融合，向AI、AR、机器人领域延伸。公司过去公布自研
的全球首个PPI破万AR光学模组，可用于AR眼镜，能解决行业对轻量化可适应日常佩戴的痛点，满足室内室
外多适用场景的亮度需求，适配于消费级AR眼镜或AI眼镜等智能眼镜。预计未来的智能眼镜将不仅局限于目
前的AI音频交互功能，更多是与AR显示进行结合，并成为一种主流趋势。叠加光学方案和显示模组后，智能
眼镜所能实现的功能及用户体验将会更加立体。截至目前，公司相关研发团队在AR及AI相关领域累计授权及
申请专利数量约200项专利成果，其中，报告期内公司新增AR及AI相关领域授权及申请专利数量超30项。在
光源的光学方案端，公司围绕光波导技术掌握了自主设计及小批量供样的能力；在光机层面，公司已储备LC
OS、DLP、Microled、激光扫描等多种技术路线，可随时配合整机厂商需求进行产品开发。
目前，智能眼镜行业处于发展的初级阶段及用户培育阶段，公司持续坚定投入，致力于显示模组的小型
化、轻量化以及技术降本，与整机厂商共同探索智能眼镜创新解决方案，并能够为整机厂商提供多样化的解
决方案。
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