经营分析☆ ◇688029 南微医学 更新日期：2025-08-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研发、生产及销售配合内镜使用的检查及微创手术器械、微波消融所需的设备及耗材。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
内镜耗材类(产品) 12.18亿 77.80 8.29亿 81.65 68.11
其他类(产品) 2.18亿 13.92 1.04亿 10.20 47.57
肿瘤介入类(产品) 1.14亿 7.28 8032.15万 7.91 70.44
可视化类(产品) 1561.05万 1.00 239.09万 0.24 15.32
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 8.98亿 57.37 5.84亿 57.53 65.07
内销(地区) 6.56亿 41.88 4.27亿 42.00 65.07
其他业务(地区) 1165.77万 0.74 485.48万 0.48 41.64
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 9.89亿 63.19 6.29亿 61.88 63.55
直销(销售模式) 5.01亿 32.02 3.43亿 33.79 68.48
OEM(销售模式) 6335.97万 4.05 3911.27万 3.85 61.73
其他业务(销售模式) 1165.77万 0.74 485.48万 0.48 41.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(行业) 27.41亿 99.49 18.57亿 99.64 67.76
其他业务(行业) 1414.89万 0.51 671.27万 0.36 47.44
─────────────────────────────────────────────────
内镜耗材类(产品) 23.28亿 84.49 16.03亿 85.99 68.85
肿瘤介入类(产品) 2.18亿 7.92 1.67亿 8.97 76.60
其他类(产品) 1.74亿 6.30 7610.03万 4.08 43.81
可视化类(产品) 3553.28万 1.29 1797.54万 0.96 50.59
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.82亿 50.15 9.49亿 50.92 68.69
外销(地区) 13.59亿 49.34 9.08亿 48.72 66.81
其他业务(地区) 1414.89万 0.51 671.27万 0.36 47.44
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 19.55亿 70.94 12.94亿 69.40 66.18
直销(销售模式) 6.72亿 24.38 4.91亿 26.35 73.12
OEM(销售模式) 1.15亿 4.17 7254.71万 3.89 63.20
其他业务(销售模式) 1414.89万 0.51 671.27万 0.36 47.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
内镜耗材类(产品) 11.27亿 84.53 7.80亿 86.13 69.23
肿瘤介入类(产品) 1.11亿 8.34 8164.81万 9.01 73.41
其他类(产品) 7782.81万 5.83 3627.45万 4.00 46.61
可视化类(产品) 1376.39万 1.03 701.19万 0.77 50.94
其他业务(产品) 358.37万 0.27 74.08万 0.08 20.67
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.06亿 52.91 4.84亿 53.40 68.57
外销(地区) 6.24亿 46.82 4.21亿 46.51 67.49
其他业务(地区) 358.37万 0.27 74.08万 0.08 20.67
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 9.55亿 71.62 6.37亿 70.33 66.71
直销(销售模式) 3.18亿 23.86 2.33亿 25.75 73.32
OEM(销售模式) 5672.39万 4.25 3478.69万 3.84 61.33
其他业务(销售模式) 358.37万 0.27 74.08万 0.08 20.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(行业) 23.96亿 99.34 15.48亿 99.54 64.63
其他业务(行业) 1581.26万 0.66 714.48万 0.46 45.18
─────────────────────────────────────────────────
止血及闭合类(产品) 9.21亿 38.21 7.03亿 45.19 76.29
EMR/ESD类(产品) 3.51亿 14.55 2.19亿 14.10 62.49
活检类(产品) 2.47亿 10.24 9551.36万 6.14 38.69
扩张类(产品) 2.12亿 8.80 1.56亿 10.02 73.50
微波消融针(产品) 1.74亿 7.22 1.38亿 8.89 79.45
ERCP类(产品) 1.73亿 7.17 1.03亿 6.59 59.33
可视化产品类(产品) 9744.29万 4.04 3524.35万 2.27 36.17
其他(产品) 9056.50万 3.76 5289.73万 3.40 58.41
代理(产品) 8976.65万 3.72 3335.30万 2.14 37.16
EUS/EBUS类(产品) 4343.52万 1.80 1644.52万 1.06 37.86
肿瘤消融设备(产品) 1213.76万 0.50 307.93万 0.20 25.37
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.53亿 56.13 8.86亿 56.99 65.49
外销(地区) 10.42亿 43.22 6.62亿 42.55 63.51
其他业务(地区) 1581.26万 0.66 714.48万 0.46 45.18
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 18.57亿 77.03 11.82亿 76.01 63.66
直销(销售模式) 4.57亿 18.97 3.21亿 20.65 70.23
OEM(销售模式) 8079.75万 3.35 4473.91万 2.88 55.37
其他业务(销售模式) 1581.26万 0.66 714.48万 0.46 45.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.57亿元，占营业收入的20.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19121.37│ 6.94│
│客户二 │ 12272.44│ 4.45│
│客户三 │ 10693.85│ 3.88│
│客户四 │ 7678.10│ 2.79│
│客户五 │ 5941.17│ 2.16│
│合计 │ 55706.93│ 20.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.10亿元，占总采购额的26.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 9055.19│ 11.23│
│供应商二 │ 3775.15│ 4.68│
│供应商三 │ 3738.47│ 4.64│
│供应商四 │ 2217.88│ 2.75│
│供应商五 │ 2212.18│ 2.74│
│合计 │ 20998.87│ 26.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）公司所处行业及其基本特点
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于专用设备制造业（分类代码C35
）；按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于专用设备制造业（分类代码C35）中的医疗仪
器设备及器械制造（分类代码C358）。
医疗器械行业具有技术密集、法规监管严格、产品迭代周期长、市场需求多样化等特点，需持续的技术
研发投入及产业链协同创新。全球范围内，微创诊疗技术的普及与老龄化社会加速催生了内镜诊疗、肿瘤消
融等细分领域的快速增长，行业技术门槛体现为高端产品的研发迭代能力、临床验证效率及全球市场合规准
入水平。
（2）全球及我国医疗器械行业发展情况
全球医疗器械行业在过去几十年间得到了迅速发展，成为一个规模庞大的市场。随着人口老龄化、慢性
疾病的增多、医疗技术的不断创新，行业的前景十分广阔。根据FortuneBusinessInsights的统计，全球医
疗器械市场规模在2022年达到5122.9亿美元，并预计从2023年的5361.2亿美元增长至2030年的7996.7亿美元
，在此期间将以5.9%的复合年增长率增长。
中国的医疗器械行业已经成为全球第二大市场，并且随着经济的快速发展和医疗保障水平的提高，该行
业的前景十分广阔。党中央国务院高度重视医疗器械行业的健康快速发展，出台了一系列政策措施来鼓励医
疗器械创新发展。此外，随着医疗保险事业的快速发展，医疗保险水平进一步提高，必将促进医疗器械的需
求增长，特别是基层医疗卫生机构对医疗器械的需求。同时，高端医疗器械“卡脖子”问题逐步得到解决，
高端医疗器械的国产化进程也将进一步加速。综合来看，中国的医疗器械行业挑战与机遇并存，有望在政策
的支持和市场的推动下持续快速发展。
（3）内镜诊疗及微波/射频消融医疗器械市场
公司所处的内镜诊疗、微波/射频消融及一次性内镜医疗器械市场等领域是医疗器械行业的重要组成部
分，是近年来成长较快的领域。
①内镜诊疗领域
随着微创治疗理念的深化与内镜技术迭代，内镜诊疗在消化内科、呼吸科等领域的应用持续扩大。全球
范围内，消化道癌症的高发态势（如结直肠癌、胃癌、食道癌发病率位居前列）进一步巩固了消化内镜作为
筛查与治疗重要方式的地位。
近年来，内镜手术和相关技术的不断进步，使内镜市场呈现快速增长趋势，也带动了对内镜器械耗材的
需求不断提升。根据iDataResearch的统计，全球消化内镜市场在2021年价值达到92亿美元，预计以5.3%的
复合年增长率增长，到2028年将达到131亿美元。
据波士顿科学在JPMorgan的报告分析，预计2025年全球内镜诊疗器械市场规模为70亿美元，整体增速为
6%。另据奥林巴斯2024财年年报报告分析，2024年全球消化内镜设备市场约为23-28亿美元，增速为4-6%；
全球消化内镜耗材市场约为25-32亿美元，增速为5-7%。根据世界卫生组织的统计，三种主要的消化道癌症
——结直肠癌、胃癌和食道癌全球发病率均列于全球高发癌前十名，在中国分列第二、第三、第六名，且发
病率均呈上升趋势。消化内镜诊疗是消化道病变筛查和诊断的金标准，也是微创和无创诊疗的主要手段。
国内医疗器械进口替代成为大趋势。《中国制造2025》明确，要组织实施包括高端诊疗设备在内的一批
创新和产业化专项、重大工程，并明确到2025年，相关领域的自主知识产权高端装备市场占有率大幅提升。
《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》中提出，要培育若干家年产值超百亿元的领军医疗器械企业和一
批具备较强创新活力的创新型医疗器械企业，扩大国产创新医疗器械产品的市场占有率，主流高端产品全面
实现国产化，引领筛查预警、早期诊断、微/无创治疗等新型医疗产品全面实现国产化。目前我国医疗器械
行业部分高端装备是进口品牌占据主导地位。随着国内企业自主创新不断加速，相关医疗器械的品质功能和
用户体验不断提升，以及上述政策将引导医疗机构在实施DRG/DIP的情况下，加强精细化管理、规范医疗行
为，更多的医院陆续采用性价比高的国产医疗器械替代进口作为降本增效的手段，有利于国产头部企业的业
绩增长。
②微波/射频消融领域
肿瘤消融是一种在影像设备的引导下，直接应用化学药物或物理灭活的精准、微创治疗技术。该技术可
分为化学消融和物理消融两种方式，其中微波和射频消融属于物理消融手段，通过热能加热肿瘤组织，使其
凝固坏死。该技术在肿瘤治疗中得到了广泛应用。根据世界卫生组织的数据，到2050年预计将每年有3500万
例新发癌症病人。当前，全球肿瘤消融市场仍然处于发展阶段，据GrandViewResearch的分析，全球肿瘤消
融市场规模在2024年约为189亿美元，预计从2024年至2030年将以13.8%的复合年增长率增长，至2030年预计
达到408亿美元，其中微波消融是增长最快的技术。
③一次性内镜领域
近年来，随着内镜设备耗材化的趋势逐渐形成，一次性内镜开始在医疗行业的各个领域中得到广泛应用
。相比传统的重复使用内镜，一次性内镜具有结构简单、无需消毒、避免交叉感染、方便使用等优点。随着
一次性内镜的技术不断进步和成本的不断下降，越来越多的医疗机构已经开始认可和采用一次性内镜，包括
支气管镜、胆道镜、输尿管镜、鼻咽镜等领域。《美国感控杂志》2018年发布的文章显示，内镜在医疗器械
交叉感染风险排行榜中位列第一，70%以上的内镜存在洗消不完全的问题，接近四分之三的常用内镜被细菌
污染。美国FDA在2022年发布的安全提醒中表示，约有6%的十二指肠镜被高致病性微生物污染。随着一次性
内镜技术的不断进步，其成本也得到了大幅下降，这使得其逐渐获得市场认可，并在医疗领域得到了广泛的
应用。
根据StraitsResearch的统计，2024年全球一次性内镜市场规模为23.6亿美元，复合年增长率约为16.72
%，将在2033年达到110.6亿美元。中国的一次性内镜行业正在快速发展，随着医疗卫生水平的提高和对卫生
安全要求的不断加强，越来越多的医疗机构开始采用一次性内镜。根据Frost&Sullivan的统计，中国一次性
使用医用内镜市场规模预计到2025年将增至14.2亿元人民币，2021-2025年复合增长率为107.6%；到2030年
进一步增至93.68亿元人民币，2026-2030年复合增长率为45.8%。根据GrandViewResearch的分析，中国的一
次性内镜市场预计从2023年的2.2亿美元增长到2030年的8.6亿美元，年复合增长率20.9%。
（4）主要技术门槛
微创医疗器械行业作为高度技术化、人才密集的跨学科领域，其技术门槛体现在多学科融合能力与临床
转化效率上，需综合医学、材料科学、生物力学、光学成像、电子工程、精密机械及人工智能等多领域技术
，通过深度协同创新开发满足临床需求的解决方案。技术积累周期长、合规成本高仍是核心壁垒。从研发立
项到全球市场准入，产品需经历严格的临床验证、注册审批及质量管理体系认证，平均周期仍维持在2-5年
。此外，各国法规差异进一步拉长了市场准入时间。
智能化与精准化趋势推高行业门槛。内镜诊疗器械的实时图像处理算法等均需结合人工智能与大数据技
术，以实现更高效、安全的临床效果。此类技术的开发不仅依赖跨学科团队协作，还需通过海量临床数据验
证，形成技术-临床闭环。
（二）主营业务情况
公司主营业务为微创医疗器械的研发、制造和销售。秉持以科技和创新服务临床的宗旨，公司致力于为
全球医疗机构提供优质产品及服务，帮助世界各地提高医疗水平、减少病人痛苦、降低医疗成本。
公司主要产品包括配合内镜使用的内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜等三大系列
。内镜诊疗器械主要包括活检类、止血和闭合类、EMR/ESD类、扩张类、ERCP类、EUS/EBUS类等六大类60多
种上百个规格系列的产品；微波/射频消融主要包括消融仪和消融针系列产品；一次性内镜主要包括一次性
胆胰成像系统（胆道镜）、一次性支气管镜及相关耗材等产品。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国际形势复杂多变，国际市场剧烈震荡，全球面临大国博弈、地区冲突和关税冲击等多
重挑战。国内医改持续深化，对医疗器械行业产生深远影响。医用耗材集采覆盖面进一步扩大，国产替代加
速，价格持续走低。面对国内外不确定性因素影响，公司保持战略定力，坚持创新和国际化双轮驱动，多措
并举提高管理效率和经营利润率，在创新和全球化布局方面取得新的明显成效。
（一）报告期内业绩表现
2025年上半年，公司实现营收15.65亿元，较上年同期增长17.36%；归母净利润3.63亿元，同比增长17.
04%。从地区情况看，亚太区域营收8.08亿元（其中亚太海外营收1.28亿元，康友营收1.34亿元），同比减
少1.7%；美洲区域营收3.41亿元，同比增长21.75%；欧洲、中东及非洲区域营收4.16亿元（含CME），同比
增长89%。公司海外营收占比已提升至总收入的58%。
（二）报告期重点经营工作
1.始终坚持创新驱动，研发成果不断涌现
上半年，公司坚持创新驱动，重视研发投入产出比，支撑当期，着眼长远。公司研发投入8828万元，占
营收比例5.64%。报告期内，三臂夹等一系列创新产品获得市场准入。目前，各类创新产品及国内外医工转
化创新项目，如新一代胆道镜、支气管镜和热穿刺支架等进展顺利，已进入注册提交阶段。5月份，公司创
新研究机构正式成立，致力于通过术式创新引领器械设计创新，识别重大临床需求和探索前沿技术，拓宽并
加深技术护城河。
2.中国市场克服多地集采影响，展现发展韧性
面对日益激烈的行业竞争及河北等多地止血夹、扩张球囊、注射针等产品集采带来的压力，中国营销团
队加快销售模式转型，在极具挑战的市场环境下稳住了基本盘。可视化产品类终端销量稳步上升，第二增长
曲线步入良性循环。中国市场团队2025年上半年共参与组织各类学术活动数百场，其中包括近百场自有品牌
活动，聚焦eyeMAX洞察等创新产品应用推广，在南微临床技能培训中心开展一系列手把手培训活动，覆盖数
百家医院和近千名医生，为中国市场的增长奠定基础。
3.扎实推进国际化，海外业绩亮眼
近年来，公司重视全球化布局，不断提升公司可持续发展能力。报告期内，公司海外业务收入和盈利均
实现显著增长，收入同比增长45%。公司于2月份完成对西班牙公司CreoMedicalS.L.U.51%股权的收购，为公
司深入拓展欧洲市场迈出重要一步，目前并购整合进展顺利，产品切换正有序推进。公司泰国制造中心建设
与运营筹备有序推进，年底前将正式投产，有利于建立安全的全球供应链。
4.优化全球管理架构，国际品牌影响力显著提升
报告期内，公司坚持“OneMicro-Tech,United”全球战略，积极推动全球管理架构升级，持续优化总部
与海外子公司的协调联动，形成高效协同、资源共享的机制和文化。上半年，公司推动域名、邮箱及飞书应
用全球统一，成功举办一系列国际化品牌活动，包括NIES学术会议、INSPIRE.YOULive研讨会、中瑞/中欧学
术交流以及"一带一路"国际培训项目等，邀请来自25个国家的60多位权威专家，通过实地参观、创新产品体
验等沉浸式活动，有效提升了国际专家对南微品牌认可度，增强了客户粘性。6月份，公司成功举办首届GMS
2025全球市场会议，共同分享各地区市场推广经验，通过相互学习与赋能，显著提升了全球团队协同能力。
5.降本增效成果显著，运营助力创新转化
报告期内，公司持续推进全产品线提质降本工作，深化精益运营管理体系，全面提升交付效率与服务能
力；进一步推进全业务场景智能化改造与全产品线自动化集成布局，组织实施全员参与的精益文化机制，实
现运营成本与效能的双向优化；同步强化质量闭环管理与风险防控体系建设，核心产品客户质量反馈指标实
现系统性优化。
综上所述，报告期内，面对复杂的内外部环境，公司在多方承压的形势下保持发展韧性，呈现出持续稳
定发展的良好态势。
三、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营收15.65亿元，同比增长17.36%；归母净利润3.63亿元，同比增长17.04%。
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