经营分析☆ ◇688032 禾迈股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
微型逆变器及监控设备(产品) 7.49亿 82.54 3.99亿 91.71 53.22
储能系统(产品) 1.37亿 15.12 2334.99万 5.37 17.02
其他(产品) 1858.68万 2.05 1026.87万 2.36 55.25
光伏发电系统(产品) 862.93万 0.95 239.73万 0.55 27.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.48亿 82.41 4.12亿 94.69 55.03
境内(地区) 1.58亿 17.46 1944.54万 4.47 12.27
其他业务(地区) 715.40万 0.79 363.72万 0.84 50.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 20.14亿 99.40 8.87亿 99.42 44.04
其他业务(行业) 1211.93万 0.60 519.38万 0.58 42.86
─────────────────────────────────────────────────
微型逆变器及监控设备(产品) 14.14亿 69.78 7.11亿 79.75 50.32
储能系统(产品) 3.13亿 15.44 5192.51万 5.82 16.60
光伏发电系统(产品) 1.57亿 7.74 8568.03万 9.61 54.66
电气成套设备(产品) 9330.71万 4.61 1636.20万 1.83 17.54
其他(产品) 4945.45万 2.44 2663.72万 2.99 53.86
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 13.07亿 64.51 6.75亿 75.62 51.61
境内(地区) 7.07亿 34.89 2.12亿 23.80 30.04
其他业务(地区) 1211.93万 0.60 519.38万 0.58 42.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
微型逆变器及监控设备(产品) 8.83亿 82.95 --- --- ---
储能系统(产品) 8589.53万 8.07 --- --- ---
电气成套设备及元器件(产品) 6702.54万 6.29 --- --- ---
光伏发电系统(产品) 1420.93万 1.33 --- --- ---
其他(产品) 1418.38万 1.33 --- --- ---
其他(补充)(产品) 21.11万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.72亿 72.52 --- --- ---
境内(地区) 2.92亿 27.46 --- --- ---
其他(补充)(地区) 21.11万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 15.19亿 98.87 6.80亿 98.45 44.79
其他(补充)(行业) 1741.13万 1.13 1072.83万 1.55 61.62
─────────────────────────────────────────────────
微型逆变器及监控设备(产品) 12.40亿 80.73 6.18亿 89.42 49.82
电气成套设备及元器件(产品) 1.63亿 10.60 3292.43万 4.76 20.21
储能系统(产品) 6889.55万 4.48 1285.75万 1.86 18.66
光伏发电系统(产品) 3902.81万 2.54 1248.81万 1.81 32.00
其他(补充)(产品) 1741.13万 1.13 1072.83万 1.55 61.62
其他(产品) 788.88万 0.51 415.18万 0.60 52.63
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.27亿 79.87 6.00亿 86.85 48.91
境内(地区) 2.92亿 19.00 8012.38万 11.59 27.45
其他(补充)(地区) 1741.13万 1.13 1072.83万 1.55 61.62
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.62亿元，占营业收入的17.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 8596.71│ 4.24│
│客户二 │ 7928.79│ 3.91│
│客户三 │ 6862.09│ 3.39│
│客户四 │ 6657.57│ 3.29│
│客户五 │ 6117.18│ 3.02│
│合计 │ 36162.34│ 17.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.33亿元，占总采购额的30.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10926.24│ 9.97│
│供应商二 │ 8232.85│ 7.51│
│供应商三 │ 5664.37│ 5.17│
│供应商四 │ 4341.14│ 3.96│
│供应商五 │ 4118.61│ 3.76│
│合计 │ 33283.21│ 30.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
公司所属行业为电气机械和器材制造业；公司主要产品为光伏逆变器及相关产品、储能相关产品，主要
业务涉及光伏、储能行业。根据国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》
“光伏系统配套产品”属于战略性新兴产业重点产品。
随着经济社会的发展，全球能源需求持续增长，能源和环境问题日益突出，加快开发利用可再生能源已
成为应对日益严峻的能源环境问题的必由之路。《巴黎协定》签署后，全球掀起碳中和热潮，欧盟、美国等
发达地区、国家都将太阳能发电作为可再生能源的重要来源，东南亚各国家、各地区的新兴市场也快速启动
，因此全球太阳能开发利用规模迅速扩大，技术不断进步，成本显著降低，呈现出良好的发展前景，光伏产
业在全球逐渐演变成越来越重要的产业。
光伏技术进步使得装机成本不断降低，光伏发电性价比提升，加上平价上网在全球市场中的全面实现，
光伏行业因而持续保持稳定增长。根据中国光伏协会统计，2023年光伏新增装机规模达216.88GW，同比增长
148.1%。2024年全球光伏新增装机预计在390-430GW，预计2024年全球GW级市场将达到39个，预计2025年GW
级市场将达到53个。中国光伏市场系全球光伏市场的主要组成部分之一，我国光伏产品在制造规模、产业水
平、市场应用等方面均达到世界领先水平，在近十年内总体保持较高速增长的状态。
随着全球可持续发展需求的不断增加，各国、地区的政策支持，促使储能产业高速发展，储能技术已成
为新能源领域的重要组成部分。为缓解电网压力，世界上主要国家都已经将发展储能产业作为国家重要战略
，支持用户配储，促进户储发展。2022年，国家发展改革委、国家能源局发布了《关于进一步推动新型储能
参与电力市场和调度运用的通知》，对新型储能在电力市场中的身份定位、电价机制、调度规则等提出要求
。2024年，国家能源局再次印发《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，对新型储能的功能定位、调
度范围、运行管理、技术要求、协调保障等提出具体要求，持续强化新型储能并网运行管理，完善了新型储
能的调度运行、市场运用模式。
（二）主营业务情况
公司主要从事光伏逆变器相关产品、储能相关产品的研发、制造与销售业务，其中光伏逆变器及相关产
品主要包括微型逆变器及监控设备、关断系统、光伏发电系统，储能相关产品主要包括储能逆变器、储能系
统。
1、光伏逆变器及相关产品
光伏发电是当代新能源行业发展的核心方向之一，光伏发电系统主要由光伏组件、光伏逆变器和其他配
电设备等组成。其中，光伏逆变器的主要作用为实现电能的形式转换，主要用于将光伏组件产生的直流电转
化为电网传输和用户使用的交流电，是光伏系统的核心组成要素之一也是光伏发电系统的“大脑”。根据光
伏发电系统应用的具体场景，光伏发电系统一般可以分为集中式和分布式两大类。公司的微型逆变器及监控
设备主要用于分布式发电场景。
（1）微型逆变器及监控设备
微型逆变器及监控设备是公司的核心产品，由微型逆变器、数据采集器和其他配件组成。其中，微型逆
变器可按照所连接光伏组件数目分为一拖一逆变器、一拖二逆变器、一拖四逆变器、一拖六逆变器以及一拖
八逆变器，各逆变器输出功率依次上升以适应于不同的应用需求。
为使光伏发电系统运行和维修更加简单高效，形成用户生态，公司自主开发了配套的数据采集器及监控
云服务平台，作为客户的可选增值服务，客户可通过云服务平台，轻松实现组件级监控；运维人员亦可通过
DTU通讯精确定位故障点，高效完成售后运维与维修工作。
（2）关断系统
关断系统产品配合传统组串式逆变器、集中式逆变器使用，包含关断器、发射机等产品，可实现组件级
快速关断，确保紧急情况下光伏系统内电压降至安全水平，保障人员的生命和财产安全。
公司关断器产品包含一拖一、一拖二两个系列，最大输入电流支持15A/20A，可适配166mm/182mm/210mm
市场主流光伏组件。发射机产品包含独立安装、防水盒安装等不同形式，可满足不同的配置需求。
（3）光伏发电系统
光伏发电系统是将公司逆变器及监控设备产品、外购的光伏组件、支架等光伏零部件组装在一起的系统
，可以直接用于安装。
2、储能相关产品
（1）储能逆变器
储能逆变器是储能系统的核心装置，借助储能设备所具有的能量存储、能量时空转移的特性，储能逆变
器可以有效调节供电系统的供需平衡，并在不同应用场景发挥不同的作用。储能逆变器是公司的核心产品，
根据市场需求，针对北美市场推出了分裂相混合型储能逆变器，针对澳洲市场推出了单相混合型储能逆变器
和三相混合型储能逆变器，另外针对全球市场推出了第二代单相混合型储能逆变器。
2024年度根据市场需求，针对储能电站的应用场景推出了系列的集中式储能变流器产品。
（2）储能系统相关产品
储能系统根据储能系统的安装位置，将储能应用场景分为发电侧、电网侧、用户侧三大主要类型。各应
用场景储能模式各异，各具应用必要性。
（3）配套产品
为使储能电站系统运维更加简单高效，形成用户生态，公司自主开发了配套的数据棒及监控云服务平台
，作为客户的可选增值服务，客户可通过云服务平台，轻松实现家庭能源管理；运维人员亦可通过云服务平
台，高效完成售后运维与维修工作。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）核心技术及其先进性
微型逆变器也称“组件级逆变器”，主要应用于发电规模小的分布式场景，属于组件级电力电子技术在
光伏发电系统中的典型应用。其核心特点在于每个微型逆变器一般只对应少数光伏组件，可以对每块光伏组
件的输出功率进行精细化调节及监控，并能实现每块光伏组件单独的最大功率点跟踪，再经过逆变转换以后
并入交流电网。微型逆变器是组件级电力电子的典型代表，能够对每个光伏组件进行独立的功率控制，具有
更高的安全性、发电效率、可靠性、运维便捷性。
储能逆变器是具有组件、电池、电网和负载等多端口的能量转换设备，可实现能量的高效时空转移；同
时结合能量管理系统，可实现多个工作模式的自由切换以及并离网的无缝切换，保障用电的灵活性和可靠性
。
（2）核心技术变化情况
报告期内，公司核心技术未发生变化。
2.报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司拥有已授权知识产权306项，其中发明专利37项、实用新型专利21项、外观设计专
利13项，软件著作权84项、其他（包含海外商标）151项。报告期内，公司新增已授权知识产权81项，其中
发明专利4项、实用新型专利5项，外观设计专利1项，软件著作权15项，其他（包含海外商标）56项。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内，研发投入总额12,126.67万元，上年同期研发投入总额8,695.02万元，本期较上年同期增长3
9.47%，主要系加强和完善研发人才建设，研发人员人数和薪酬增加所致。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发优势
公司专注于电力电子技术在光伏、储能领域的应用，结合最新前沿技术及自身在行业上的积累，研发专
注于硬件电路和软件算法，持续对已有电路及算法进行思路上的变革，此外还以项目制的形式逐步落地研发
产品，实现产品的落地及其他电力电子新产品、新技术的研发，不断提高公司产品性能，提升自主创新能力
。为了进一步推动产业升级和核心竞争力的提升，公司对研发体系进行了全面优化和升级，形成了更加高效
、开放的研发生态圈；继续巩固和扩大了“省级高新技术企业研究开发中心”的建设；通过与国内外知名高
校、研究机构建立合作关系，共同开展前沿技术研究和人才培养。公司的研发团队在保持博士、硕士带头人
的基础上，进一步吸纳了多位行业顶尖专家和资深工程师，形成了一个跨学科、多元化的技术研究团队。
2、产品优势
在研发团队的通力合作下，公司各产品均已形成了一定技术优势，公司核心产品通过CSA、必维BV、TUV
北德、澳洲SAA、中国CQC等多项国际机构的权威认证。公司微型逆变器的功率密度、功率范围、转换效率等
核心技术指标在同类型产品中具有一定优势，产品设计寿命达20年以上，具有组件级监控能力，没有单点故
障，在发电系统市场中受终端客户欢迎。储能逆变器与当今市场上所有户用主流光伏组件无缝兼容，高转换
效率可达97.6%，并可智能运维和实时监控。快速关断器可实现组件级快速关断，在30秒内切断直流侧高压
，并具备低噪稳定、实时监控的性能。公司根据客户及市场需求进行深度分析及挖掘，使产品更贴近客户、
市场，同时保证了公司产品研发的前瞻性和连续性。
3、品牌优势
公司凭借可靠的产品质量、优质的客户服务水平、具有竞争力的产品价格，已经在国内外积累了良好的
品牌认知和优质的客户资源；此外公司还通过国内外专业展会、专业杂志、网络平台、公益行动等各种渠道
进行品牌宣传，提高公司品牌“Hoymiles禾迈”在业内的知名度，并建设有多语种的企业宣传网站以介绍、
宣传公司产品和品牌，满足用户需求。根据全球知名研究机构标普全球大宗商品S&PGlobalCommodityInsigh
ts数据显示，公司2023年全年微型逆变器出货量位居实际第二，这是继2021年以来，公司微型逆变器出货量
连续三年排名世界第二。公司及产品荣获2023好光伏年度光伏逆变器技术突破奖、分布式光伏技术新锐奖、
2023新能源先锋奖、SNEC储能展十大亮点储能技术卓越奖、GlocalINTop50中国全球化企业之科技面孔、202
3年高工金球奖-年度创新技术奖、2023年储能行业最具创新储能逆变器（PCS）供应商奖等奖项。报告期内
，公司荣获2023领跑中国可再生能源“光伏百强”优秀光伏逆变器企业、PVBL全球光伏品牌100强价值、PVB
L2024全球最具影响力分布式品牌奖、“国家级制造业单项冠军企业”等荣誉。
4、全球营销服务网络
公司已在全球范围内构建完善的营销体系，核心自主品牌产品已销往美洲、欧洲、亚洲等多个区域，营
销服务网络覆盖全球七十多个国家及地区，在行业内享有较高的知名度和美誉度。公司将继续推进全球化发
展的进程，强化境外本土化建设，提高全球销售的影响力。
5、服务优势
公司致力于成为国际光伏产品的首选供应商，公司全球营销业务以区域为单位划分各个营销大区，在主
要销售地区设立本地化服务团队，为客户提供当地服务支持以便为客户提供全方位、一体化的服务；同时，
积极开展线上培训、交流活动，以便更快、更好的向客户传达公司动态、产品信息、快速响应客户需求。
四、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入90,750.07万元，同比减少14.78%；归属于上市公司股东的净利润18,762.
41万元，同比减少46.16%；主要系受光伏、储能行业整体环境的影响，报告期内销售增长放缓所致。
面对不断变化的市场环境和竞争格局，公司始终坚持以技术创新为核心发展动力，以创新引领成长，打
造新质生产力，致力于技术创新和产品优化，完善产品矩阵，确保产品具有持续竞争力；以市场需求为导向
，打造品牌特点，不断提高品牌知名度和美誉度；以全球化为发展视野，优化现有销售网络，探索新兴的市
场，巩固扩大市场份额；同时，公司注重对人才的培养，吸纳各个领域专业人才和管理人才，为公司全面提
升核心竞争力、持续稳定发展打下坚实基础，为公司持续增长蓄势赋能。
1、核心产品销量持续增长，新产品推出进一步完善产品链
得益于可靠的产品以及优质的客户服务，报告期内，公司微型逆变器及监控设备实现销售收入74,905万
元，其中微型逆变器销量约61.42万台，监控设备销量约为14.44万台。
报告期内，在光伏逆变器领域，公司推出了全球首款功率高达5000W的微型逆变器MiT。其拥有的强大性
能在业界收获了一致好评。相较于传统逆变器质保时间较短且一般10年需要更换一次的缺陷，MiT质保可达2
5年，天生安全的设计可以消除高压直流拉弧的风险，在确保系统稳定运行的前提下，为客户提供了性价比
更高的解决方案。MiT采用4路MPPT，确保每块光伏组件均能输出最大发电量，并且具有启动电压低的特点，
耐高温、严寒等极端天气，从而延长发电的有效时长。MiT完美适配超大功率组件，使其应用场景更加广泛
；在储能应用领域，公司推出了全球首款AC耦合微型储能新品——MSMicroStorage（MS-A2系列）。MS能够1
00%兼容所有微逆且具备离网模式，为已经配备阳台光伏系统的用户带来极大便利。
产品矩阵的不断丰富，为公司在不同的市场环境下保持业务的稳定性和增长潜力打下了坚实的基础。
2、积极布局产能，提升规模化效应
公司紧抓新能源市场需求增长机遇，加速产能布局。报告期内，公司绿色智能制造基地建设稳步推进，
制造基地将自动化生产、信息化管理、立体化仓储、智能物流等功能集于一体，让生产更加可视化，智能化
。公司将根据市场需求，进一步完善公司的产能、优化产品结构、提升智能制造水平，以领先的品质标准，
为市场竞争提供强有力的支撑，输出更多高品质、高可靠性的产品。
3、持续布局全球化运营体系与品牌建设
为保持公司持续、稳健的发展动力，公司始终坚持全球化发展。公司目前已设立荷兰、澳洲、美国等销
售子公司，进一步强化了公司全球化战略。微型逆变器及其监控设备的产品认证已获全球1,400多个认证；
储能系列产品已通过德国、法国、英国、澳大利亚、美国等近30个重要国家的并网认证。在市场推广方面，
2024上半年公司参加大型国际展会12场，面向重点市场客户举办了30余场产品路演活动，并参与赞助活动近
20场。公司始终秉持客户第一的原则，为客户提供专业的市场、营销支持。
4、强化人才建设，提升管理水平
公司重视人才培养和引进，持续加大人才投入，积极扩充研发团队；同时，公司完善薪酬考核体系、建
立有效的内部培养的机制，充分调动团队的积极性；此外，利用上市公司的优势充分发挥股权激励的作用，
实施了股权回购并在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励。公司持续推进治理体系建设，强化风
险管理，通过多项培训不断提升治理水平，进一步推动公司稳健发展。
〖免责条款〗
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