经营分析☆ ◇688033 天宜上佳 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏新能源业务板块(行业) 3.56亿 46.69 -3.04亿 93.80 -85.41
轨道交通业务板块(行业) 2.44亿 32.03 -590.73万 1.82 -2.42
航空航天业务板块(行业) 1.52亿 19.95 -598.36万 1.84 -3.93
其他业务(行业) 1011.10万 1.33 -822.78万 2.54 -81.37
─────────────────────────────────────────────────
光伏单晶辅材部件(产品) 3.56亿 46.69 -3.04亿 93.80 -85.41
粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦(产 2.44亿 32.03 -590.73万 1.82 -2.42
品)
树脂基碳纤维复合材料制品(产品) 8366.13万 10.96 -122.83万 0.38 -1.47
航空大型结构件精密制造(产品) 6858.78万 8.99 -475.53万 1.47 -6.93
其他业务(产品) 748.07万 0.98 -216.28万 0.67 -28.91
汽车业务(产品) 263.03万 0.34 -606.50万 1.87 -230.58
─────────────────────────────────────────────────
境内:西部地区(地区) 4.28亿 56.11 -1.79亿 55.04 -41.70
境内:东部地区(地区) 2.36亿 30.91 -1.07亿 32.99 -45.37
境内:中部地区(地区) 9070.96万 11.89 -2221.21万 6.85 -24.49
其他业务(地区) 547.21万 0.72 -97.12万 0.30 -17.75
境外(地区) 286.36万 0.38 -1566.16万 4.83 -546.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.58亿 99.28 -3.23亿 99.70 -42.69
其他业务(销售模式) 547.21万 0.72 -97.12万 0.30 -17.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏热场系统部件(产品) 3.04亿 59.48 -6953.36万 69.86 -22.87
粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦(产 9472.43万 18.53 -1002.37万 10.07 -10.58
品)
树脂基碳纤维复合材料制品(产品) 3827.47万 7.49 1488.48万 -14.95 38.89
其他(产品) 3820.59万 7.47 -3905.88万 39.24 -102.23
航空大型结构件精密制造(产品) 3593.82万 7.03 419.34万 -4.21 11.67
─────────────────────────────────────────────────
西部地区(地区) 2.87亿 56.08 294.78万 -2.96 1.03
东部地区(地区) 1.35亿 26.47 -4923.23万 49.46 -36.38
中部地区(地区) 5080.16万 9.94 -1327.05万 13.33 -26.12
其他业务(地区) 3636.96万 7.11 -2687.91万 27.00 -73.91
境外(地区) 202.08万 0.40 -1310.39万 13.16 -648.44
─────────────────────────────────────────────────
光伏新能源业务分部(业务) 4.48亿 87.64 --- --- ---
轨道交通业务分部(业务) 1.13亿 22.11 --- --- ---
国防装备业务分部(业务) 7563.18万 14.80 --- --- ---
其他业务分部(业务) 5831.02万 11.41 --- --- ---
汽车业务分部(业务) 234.76万 0.46 --- --- ---
分部间抵销(业务) -1.86亿 -36.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏新能源业务板块(行业) 17.49亿 82.86 5.51亿 87.26 31.52
航空航天业务板块(行业) 2.24亿 10.61 9767.81万 15.46 43.60
轨道交通业务板块(行业) 1.30亿 6.18 -2032.06万 -3.22 -15.57
其他业务(行业) 716.17万 0.34 315.40万 0.50 44.04
─────────────────────────────────────────────────
光伏单晶辅材部件(产品) 17.49亿 82.86 5.51亿 87.26 31.52
树脂基碳纤维复合材料制品(产品) 1.39亿 6.60 5893.09万 9.33 42.33
粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦(产 1.30亿 6.18 -2032.06万 -3.22 -15.57
品)
航空大型结构件精密制造(产品) 8481.80万 4.02 3874.72万 6.13 45.68
其他业务(产品) 716.17万 0.34 315.40万 0.50 44.04
─────────────────────────────────────────────────
境内:西部地区(地区) 14.75亿 69.89 5.05亿 79.88 34.22
境内:东部地区(地区) 3.94亿 18.68 4846.69万 7.67 12.29
境内:中部地区(地区) 1.57亿 7.46 4792.14万 7.58 30.45
境外(地区) 7860.79万 3.72 2855.40万 4.52 36.32
其他业务(地区) 535.29万 0.25 216.45万 0.34 40.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.05亿 99.75 6.30亿 99.66 29.91
其他业务(销售模式) 535.29万 0.25 216.45万 0.34 40.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏热场系统部件(产品) 8.00亿 82.33 --- --- ---
粉末冶金闸片/有机合成闸片、闸瓦(产 6935.90万 7.14 --- --- ---
品)
树脂基碳纤维复合材料制品(产品) 6000.45万 6.17 --- --- ---
航空大型结构件精密制造(产品) 3691.82万 3.80 --- --- ---
其他(补充)(产品) 333.16万 0.34 --- --- ---
其他(产品) 210.34万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西部(地区) 7.29亿 74.98 --- --- ---
东部(地区) 1.79亿 18.47 --- --- ---
中部(地区) 6041.09万 6.21 --- --- ---
其他(补充)(地区) 333.16万 0.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
光伏新能源业务分部(业务) 9.10亿 93.57 3.05亿 86.53 33.59
国防装备业务分部(业务) 1.01亿 10.40 5016.85万 14.21 49.63
轨道交通业务分部(业务) 8628.93万 8.88 2295.60万 6.50 26.60
其他业务分部(业务) 313.51万 0.32 -361.21万 -1.02 -115.22
分部间抵销(业务) -1.28亿 -13.17 -2196.46万 -6.22 17.16
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.55亿元，占营业收入的46.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 19287.77│ 25.46│
│客户B │ 4620.87│ 6.10│
│客户C │ 4347.32│ 5.74│
│客户D │ 3784.95│ 5.00│
│客户E │ 3473.54│ 4.59│
│合计 │ 35514.45│ 46.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.00亿元，占总采购额的34.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 5387.16│ 9.29│
│供应商B │ 4190.65│ 7.23│
│供应商C │ 4040.52│ 6.97│
│供应商D │ 3190.87│ 5.50│
│供应商E │ 3154.29│ 5.44│
│合计 │ 19963.49│ 34.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
作为国家及中关村高新技术企业、工信部制造业单项冠军企业、北京市专精特新“小巨人”企业，公司
坚守“科技兴邦，实业报国”创业初心，坚定推行“质量战略，坚持品质为先”的理念，在创立初期一举打
破高速列车制动闸片国外长期技术垄断，成功实现国产替代。近年来，公司紧跟国家发展战略，围绕“新材
料产品创新及产业化应用平台”战略定位，推动了新材料制品在轨道交通、光伏太阳能、新能源汽车、锂电
正负极等领域应用拓展，不断发挥在装备大型化、自动化、连续化、智能化经验优势，引领所处行业的装备
及产业化升级，建设高质、高效、低耗、绿色的新质产能。
报告期内公司主要经营情况：
1、轨道交通业务板块
轨道交通业务板块由天宜上佳母公司、天宜科贸、天津天宜为主体开展相关业务。报告期内，公司持续
扩大产品型号范围认证及市场应用，公司研发的CRH3A及CJ5E/5E-B型动车组粉末冶金闸片已实现装车，产品
性能符合动车组严苛的运行要求，现已取得CRCC核发的正式证书；CRH3A-A型、CRH6A型、CRH6F型动车组粉
末冶金闸片，均已顺利完成动态试验。其中，CRH3A-A型闸片在贵阳城际铁路上实现批量运用，目前已开始
产品认证考核。CRH6A及CRH6F型动车组用粉末冶金闸片成功取得产品试用证书，目前正在广州铁路局开展认
证考核工作；时速160公里动力集中CR200J型动车组用粉末冶金闸片取得试用证书，并获国铁集团机辆部批
准，在北京铁路局顺利实现装车，并开始进行产品认证考核工作；时速200公里动力集中CR220J型动车组动
力车用粉末冶金闸片，已顺利通过首检上车使用，目前正参与整车正线试验。在新产品储备方面，公司继续
配合时速400公里复兴号闸片优化工作，目前闸片已通过国铁集团组织的二轮检测车运用测试，所研发产品
充分展示了其在高速运行环境下的卓越性能和可靠性，在国铁集团历次高速动车组运用测试中表现优异。
国铁集团联合采购方面，报告期内，公司在国铁集团组织的高铁动车组用粉末冶金闸片联合采购中，公
司凭借过硬的产品质量、先进的技术水平以及良好的市场口碑斩获较大份额，已陆续开始供货，维护并保持
了行业领先优势及市场龙头地位。
截至2024年12月31日，公司共拥有CRCC核发的10张正式《铁路产品认证证书》、2张《铁路产品试用证
书》和7张《铁路产品认证证书（小批量试用）》，产品覆盖国内交流传动机车车型、铁路客车车型及41个
时速160-350公里动车组车型，持有证书及覆盖车型数量均居行业头部位置。
2、光伏新能源业务板块
光伏新能源业务板块由天力新陶、天启光峰、新毅阳以及天启颐阳为主体开展相关业务。各子公司依托
现有组织架构，产品研发、生产、销售高度协同，形成了紧密协作、高效运作的业务体系。
光伏碳碳复材制品方面，随着大型化学气相沉积设备与连续化沥青浸渍碳化设备的优化升级改造及投产
，碳碳复合材料的生产工艺的持续优化，进一步提高了产品密度均匀性及产品强度，为短周期、高密度、高
强度、大尺寸规格碳碳复合材料的批量化生产奠定了基础。新产品开发方面，公司已与14家客户签订碳碳主
加热器试用及小批量试用订单，目前多家客户产品已交付使用且运行稳定。
锂电负极碳碳复材方面，截至本报告披露日，公司在锂电负极客户拓展情况顺利，已向包括内蒙古杉杉
、深圳贝特瑞、福建翔丰华、青岛伟杰、海世达、云南锂宸等锂电负极客户正式供货，另有20多家锂电负极
客户也在积极洽谈中，同时在磁材行业、硅氧负极行业、人造金刚石行业取得进展，磁材行业已向多家磁材
头部企业供货，实现批量供货，硅氧负极行业和碳一集团达成战略合作，与集团多家子公司形成合作，人造
金刚石行业也正式取得第一家订单，预计在2025年上半年可正式批量供货。
石英坩埚方面，报告期内，公司基于太阳能级石英坩埚高纯度、低气泡、大尺寸制备要求开展了一系列
研发工作，掌握了高纯石英砂除杂精制、大尺寸坩埚热场精准控制、气泡抑制与消除等核心工艺；公司两江
地区石英坩埚28条自动化生产线正陆续装配投产，自动化投用超设计预期，产品性能及质量稳定性得以充分
保障；公司基于石英坩埚全流程自动化生产体系，搭建原材料检验实验室，整合生产全环节技术标准与工艺
规范，重构产品全生命周期追溯管理体系及数据库，可对全部原辅材料实施标准化理化性能检测，依托精准
的原料品质控制机制保障石英坩埚各批次产品的稳定性，为持续优化工艺参数、提升技术标准提供动态决策
支持。
3、汽车业务板块
汽车业务板块由天启智和天津天宜为主体开展相关业务。截至本报告披露日，公司共获得某头部新能源
车企3个重点车型碳陶盘量产项目定点，并取得2个定点项目多批次批量订单；获得某商用车项目承制任务及
小批量装车验证；公司已与20余家汽车主机厂及制动器配套厂商建立碳陶制动盘项目合作关系，并取得7家
车企及零配件供应商的供应商资格以及多家车企试制供应商资格；公司已与2家汽车主机厂签署战略合作协
议，依托其品牌及平台，开展商用车、特种车辆高性能碳陶制动材料核心部件研制开发工作，共同推进碳陶
制动盘在商用汽车领域的应用。
4、航空航天业务板块
航空航天业务板块由天仁道和、瑞合科技为主体开展相关业务。天仁道和主要从事树脂基碳纤维复合材
料及碳基复合材料制品相关研发、生产和销售；瑞合科技主要从事航空大型结构件精密制造业务。
树脂基复合材料方面，报告期内，公司牵头完成《低空飞行器用碳纤维复合材料制件制造技术要求》《
低空飞行器用碳纤维复合材料制件验收规范》两个低空飞行器团标起草编写；完成航空类多个型号零件批产
任务，并辅助客户完成初步产品质量检查，目前生产过程质量稳定，满足客户交付进度要求。
碳基复合材料方面，报告期内，公司在热结构与热防护碳基复合材料产品方面成果显著，深度参与航天
科工某院多个型号的研制工作，凭借高效的生产流程和严谨的质量管控体系，产品质量始终保持稳定，生产
进度满足客户交付要求；公司完成喉衬产品开发与工艺验证的关键步骤，已完成向航天科工某院、航天科工
某厂以及兵器工业某所送样工作。截至本报告披露日，产品已顺利通过航天科工某院某固体发动机研究中心
的烧蚀试验考核，试验数据优异，完全满足技术指标要求；为航天科工某厂提供的样品，也成功通过搭载试
验，进一步验证了产品的可靠性与适应性。在航空制动应用领域，某型号无人机的碳陶制动盘已完成样件制
作，并顺利通过合格供方审查，为碳陶制动盘项目的推进提供有力支持；某型号直升机的碳陶盘也已完成样
品制备，并成功实现首套销售。
报告期内，瑞合科技积极拓展客户，成为航天南湖、亚光电子、长川科技等多家客户合格供应商；积极
参与主机厂多个型号新机型及无人机预研等项目，并圆满完成交付任务；电科事业部建设完成两条高精密微
波电子装配生产线并达产，并完成微波、毫米波、太赫兹等精密结构件打样认证工作。报告期内，公司获得
客户凌云集团2023年度、2024年度“优秀供应商”，中航工业某主机厂2023年度“进步供应商”，中电科某
研究所2024年度“优秀供应商”等荣誉。
5、以可持续发展为根基，践行社会责任，构建具有行业引领力的品牌价值体系
报告期内，公司全面深化品牌战略布局，多维度拓展品牌合作，积极在行业峰会发声，立体化呈现产
品产业化应用方案与品牌价值主张。公司受邀参加“SNECPV+第十七届(2024)国际太阳能光伏与智慧能源(上
海)展览会”，现场展出光伏单晶拉制碳碳热场系列产品、石英坩埚与锂电负极热场产品；公司作为协办单
位举办“2024年中国石英新材料产业大会”；公司作为独家冠名单位及晚宴独家冠名商参加“2024制动年会
（ChinaBrake）”，并与合作伙伴共同组织碳陶刹车深度试驾活动；公司携碳陶制动盘及配套衬片等系列产
品亮相2024上海法兰克福汽配展；公司组织召开由行业协会指导、同业企业参加的“碳碳行业发展研讨会”
；子公司天启智和受四川官方相邀参展“第24届中国国际工业博览会”，展出了自主研发的碳陶制动盘及配
套衬片产品。
公司围绕新材料产品创新及产业化应用，持续构建创新生态，驱动全产业链价值提升。天宜上佳连续四
年荣登“北京民营企业社会责任百强”榜单、荣获“2024同花顺上市公司年度评选-投关菁英奖”、并顺利
通过2024年北京市知识产权局严格复审，再次荣获“北京市知识产权优势单位”称号。
天宜上佳各子公司协同构建企业责任共同体，在技术创新、产品应用、行业标准共建等领域持续发力，
塑造积极品牌形象。天力新陶成功入选“2023年四川省新经济企业100强”榜单（江油市首家入选企业）、
“2024年四川省专精特新中小企业”“2024年（第22批）绵阳市企业技术中心”“2024绵阳制造业企业50强
”；天启智和成功入选“四川省第八批创新型中小企业”；天启光峰入选“2024年四川省专精特新中小企业
”“2024绵阳制造业企业50强”；天启颐阳成功入选“四川省第八批创新型中小企业”“（第22批）绵阳市
企业技术中心”；新毅阳成功入选“2024年徐州市第二十八批市级企业技术中心”；天仁道和成功入选“北
京市知识产权试点单位”“低空经济-联合发起单位”。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司致力于发展成为新材料产品创新及产业化应用的平台型公司，主营业务已由高铁粉末冶金闸片业务
，拓展至光伏新能源、汽车及航空航天等多个领域，目前已形成四大业务板块。
1、轨道交通业务板块
该板块以天宜上佳、天宜科贸以及天津天宜为主体开展相关业务，天宜上佳作为国内领先的高铁动车组
用粉末冶金闸片供应商，主要从事轨道交通领域高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆用合成闸片/
闸瓦系列产品的研发、生产和销售。其中高铁动车组用粉末冶金闸片是公司的拳头产品，主要应用于时速16
0-350公里高铁动车组；合成闸片/闸瓦则主要应用于时速在120公里以下铁路机车、城市轨道车辆（含地铁
）以及时速200-250公里的动车组。该板块主要客户为国铁集团下属铁路局及其附属企业、国铁集团下属制
动系统集成商以及中国中车下属车辆制造企业。
2、光伏新能源业务板块
该板块以天力新陶、天启光峰、新毅阳以及天启颐阳为主体开展相关业务，主要从事光伏热场、锂电负
极用碳碳复合材料制品及石英坩埚的研发、生产和销售。天力新陶下游客户为光伏晶硅制造企业及高端装备
制造企业，主要产品为碳碳板材、坩埚、导流筒、保温筒、石墨化坩埚、碳碳主加热器、负极匣钵、磁材匣
钵及硅氧负极坩埚等；天启光峰主要产品为碳基复合材料预制体，可满足内部需求并实现对外销售；新毅阳
及天启颐阳主营从事光伏石英坩埚生产，通过不断地对技术及设备进行自主创新，形成了独特且稳定的制造
工艺，系统性解决了石英坩埚产品标准化程度提升的行业难题。
3、汽车业务板块
该板块以天启智和、天津天宜为主体开展相关业务。天启智和作为国内新能源车、商用车及特种车辆的
主机厂及系统集成商供应商，主要从事高性能碳陶制动盘的研发、生产和销售，主要客户为国内生产新能源
车、商用车及特种车辆的主机厂及系统供应商，主要产品为新能源车、高端乘用车、商用车及特种车辆碳陶
制动盘。天津天宜主要从事轨道交通闸片/闸瓦、汽车衬片及钢背配件的生产和销售，主要产品为轨道交通
闸片/闸瓦、汽车衬片和钢背配件，产品的主要应用领域为轨道交通及汽车制动领域。
4、航空航天业务板块
该板块以天仁道和、瑞合科技为主体开展相关业务。天仁道和主要从事航空航天等领域轻质结构功能一
体化树脂基复合材料和碳基复合材料产品的开发、生产及营销。下游客户为中国航天科技集团、中国航天科
工集团、中航工业集团、中国兵器工业集团、中国船舶集团下属单位及航空航天领域民营企业。天仁道和作
为国内该领域新进入的具有独立研发与设计能力的优质复合材料制品供应商，具备成熟的复合材料研发和生
产能力，开发出多种复合材料制备技术，所生产产品主要包括航天飞行器用热结构部件、航天飞行器用热防
护部件、航空发动机耐烧蚀产品、航空飞行器用耐摩擦产品等。在商业火箭、卫星、无人机等轻质结构研发
设计，树脂基复合材料研发及结构件制造方面积累了丰富的经验，其所生产产品主要包括复合材料舱体、火
箭末级结构一体化支架与卫星支架、无人机尾翼、无人飞行器结构件、船用复合材料轻壳体部件等。
瑞合科技为中航工业下属多家主机厂、研究所，成飞民机等多家民用客机分承制厂，以及一批航空装备
主修厂和中电科下属多家科研院所等单位的供应商。报告期内主要从事航空航天飞行器结构件、工艺装备及
微波电子类精密金属件的生产与制造，其主要产品包括：机身框类、大梁、翼梁、翼肋、桁条等主要零部件
，产品主要应用领域为航空飞行器机身、机翼、尾翼等，主要客户有中航工业下属多家主机厂、成飞民机、
航空装备主修厂等。瑞合科技电科事业部生产产品为航天军工级微波、毫米波、太赫兹零部件、高精度结构
件及各类电子、电器结构件等，主要应用在航天航空、雷达侦察等领域。事业部主要工艺涵盖高精密数控铣
削加工、多轴数控加工、数控车削、精密放电、慢走丝、钳装等生产制造工序，可完成从产品设计、生产、
检测、组装、调试的配套工作，实现产品的一体式交付。
(二)主要经营模式
1、研发模式
公司根据战略发展规划，结合行业技术发展动态以及自身客户群体的需要，制定研发计划并向技术部门
下达研发任务，每项新产品、新技术需经过严格的分析讨论、评审立项，并进入产品和过程的设计、开发、
确认、批量试制。
2、采购模式
公司生产所需原材料由采购部负责供应商管理、供应商选择、价格谈判和合同签订等事宜。公司采购部
门按照公司采购内控流程的要求，与合格供应商签订采购合同并对采购合同中所签订的货物进行监控、跟踪
，保证货物在供货周期内到厂。货物到厂后，由质检部检验，并开具合格单，采购部收到检验合格单后方可
对物料进行入库。
3、生产模式
公司目前主要采取以销定产的计划管理模式，即生产部门结合客户需求、销售订单、客户来料、工艺规
程以及历史销售等情况安排加工、生产。公司质量部门对生产全流程监督跟踪与检查，并进行信息管理，保
证公司产品质量的可追溯性。另外，粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦产品按照产品生产周期准备一定数量安
全库存，以保证及时供货。
4、销售模式
公司主要通过参与客户的招投标、竞争性谈判、单一来源采购或询价、商务谈判、科研项目承做、客户
甄选合格供应商等方式获取订单，销售主要通过直销模式实现。公司根据客户的订单或合同要求完成加工后
进行出厂检验，并按客户要求安排发货，产品在交付客户且在验收后依据合同清单与客户进行结算，并开具
销售发票。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
(1)轨道交通业务板块
该板块主营产品主要应用于高速列车、机车车辆、城市轨道交通车辆等轨道交通车辆。
1）铁路行业
我国铁路行业持续发挥国民经济战略支撑作用，发展动能进一步增强。根据最新统计数据，2024年全国
铁路旅客发送量达43.12亿人次，较2023年增长11.9%，客运恢复态势稳固；铁路投资方面，2024年铁路固定
资产投资累计完成8506亿元，同比增长11.3%，连续五年保持稳健增长。2024年，国家铁路投产新线3113公
里，其中高铁2457公里；截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里，中国高
铁发展的势头依然可期。随着智能高铁、重载铁路、市域铁路等新技术场景的规模化应用，我国正从“铁路
大国”向“铁路强国”加速迈进。
2）城市轨道交通行业
我国城市轨道交通行业一直持续保持高质量发展态势，目前已成为全球规模最大、技术最完备的城轨交
通网络体系。2024年全年，我国新增城市轨道交通运营线路18条，新增运营区段27段，新增运营里程748公
里。截至2024年年底，全国共有54个城市开通运营城市轨道交通线路325条，运营里程达到10945.6公里，长
三角、粤港澳大湾区等重点区域实现市域铁路与地铁网络深度融合，多层次轨道交通体系加速成型。随着新
型城镇化战略的推进，二三线城市轨道交通建设需求持续释放，行业年均投资规模稳步增加，智慧城轨、绿
色轨交等新兴领域将成为产业升级的核心驱动力。
动车组闸片是轨道交通车辆的核心关键零部件，其状态直接关系到制动系统的正常运转和动车组的安全
运营，进入该行业的企业需要经过较长时间的审核、验证，且供应商生产的动车组闸片需要取得CRCC核发的
《铁路产品认证书》后，方有资格向整车制造企业、系统集成商和各铁路局供货。供应商获证后，在证书有
效期内CRCC每年至少进行一次监督检查，并根据产品特性增加监督检查频次，准入条件较为严格。此外，为
保证车辆的安全运行，下游整车制造企业、系统集成商和各铁路局对零部件的可靠性、一致性都有严格要求
，需要供应商有很高的工艺水平、质量检测水平和售后服务水平，同时下游客户更加愿意与伴随中国高铁一
起发展并经过多年产品安全运行的供应商合作。因而本行业形成了较高的行业准入门槛，行业集中度相对较
高。
目前动车组闸片行业主要使用粉末冶金闸片生产技术，而轨道交通闸瓦、闸片行业主要使用合成闸瓦、
闸片生产技术，技术目前均比较成熟，相关闸片运行性能较好，安全性高，预计该技术在短期内不存在迭代
可能，相关动车组闸片产品的更新或升级主要基于国铁集团推出新的动车组车型以及新的运用要求。
（2）光伏新能源业务板块
报告期内，整个光伏行业出现全产业链供需错配情形，硅料、硅片、电池片、组件的产能均远超全球需
求。低价竞争导致产业链价格持续下跌，受此不利市场环境影响，行业内多数企业业务均受到较大冲击。20
24年底，工信部发布新规提高新建项目资本金比例（从20%升至30%）并限制低效产能扩张。中国光伏行业协
会推动限产公约，33家企业承诺配额生产并抵制低价投标，但执行效果受企业博弈及市场变化影响，扭转行
业供需失衡仍需要一定时间。目前，整个光伏行业正步入一个由市场力量主导的洗牌阶段，后续随着政策调
控和自律公约生效，叠加尾部企业出清，产能利用率有望逐步回升。
（3）汽车业务板块
2024年，中国汽车产业再上新台阶。得益于“两新”政策持续发力、汽车产业加快转型，2024年，我国
汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量连续16年稳居全球第一。其
中，新能源汽车年产销首次跨越1000万辆大关，分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和3
5.5%，连续10年位居世界首位。新能源新车占汽车新车总销量的比重达到40.9%，较2023年提高9.3个百分点
。而在乘用车市场，新能源新车销量占比已经连续6个月超过50%。后续随着系列政策出台落地，产业链加速
向“电动化+智能化”双轮驱动转型，汽车市场潜力还将进一步释放，预计2025年汽车市场将继续呈现稳中
向好发展态势。
新能源汽车提速快、车重大，对轻量化及制动安全提出了更苛刻要求。汽车碳陶制动盘凭借“轻量化+
抗热衰退+全寿命周期”三重优势，正快速进入众多车企及消费者视野，成为新能源车性能升级的关键抓手
。碳陶制动盘作为高性能电动车的“性能图腾”，正通过以比亚迪仰望U7、小米SU7Ultra、特斯拉ModelSPl
aid等标杆车型示范效应加速技术迭代与市场渗透，通过差异化技术路线推动碳陶制动盘向高性能、低成本
方向演进，重塑行业竞争格局。
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