经营分析☆ ◇688059 华锐精密 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
车削刀片(产品) 3.29亿 63.32 1.42亿 72.80 43.16
铣削刀片(产品) 1.08亿 20.80 5291.50万 27.15 49.01
整体刀具(产品) 5405.40万 10.41 -1274.58万 -6.54 -23.58
其他(产品) 1568.42万 3.02 377.91万 1.94 24.10
钻削刀片(产品) 1268.08万 2.44 906.66万 4.65 71.50
其他(补充)(产品) 0.02 0.00 0.01 0.00 50.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.91亿 94.65 1.90亿 97.31 38.60
国外(地区) 2779.81万 5.35 524.43万 2.69 18.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 7.50亿 98.82 2.93亿 97.81 39.05
其他业务(行业) 893.47万 1.18 656.43万 2.19 73.47
其他(补充)(行业) 44.83 0.00 14.39 0.00 32.10
─────────────────────────────────────────────────
车削刀片(产品) 4.80亿 63.25 2.05亿 68.37 42.65
铣削刀片(产品) 1.44亿 18.93 7105.69万 23.72 49.45
整体刀具(产品) 9342.13万 12.31 102.79万 0.34 1.10
其他(产品) 2190.27万 2.89 853.43万 2.85 38.96
钻削刀片(产品) 1990.24万 2.62 1411.50万 4.71 70.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.00亿 92.25 2.71亿 90.54 38.73
境外(地区) 4990.52万 6.57 2176.00万 7.26 43.60
其他业务(地区) 893.47万 1.18 656.43万 2.19 73.47
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 6.15亿 81.04 2.42亿 80.69 39.29
直销(销售模式) 1.35亿 17.78 5128.47万 17.12 38.00
其他业务(销售模式) 893.47万 1.18 656.43万 2.19 73.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 7.90亿 99.40 3.57亿 98.80 45.20
其他业务(行业) 474.59万 0.60 431.62万 1.20 90.95
─────────────────────────────────────────────────
车削刀片(产品) 5.24亿 65.96 2.52亿 69.71 48.06
铣削刀片(产品) 1.77亿 22.31 9116.33万 25.24 51.44
整体刀具(产品) 5947.22万 7.49 167.27万 0.46 2.81
钻削刀片(产品) 2126.25万 2.68 1573.24万 4.36 73.99
其他(产品) 1238.93万 1.56 80.98万 0.22 6.54
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.43亿 93.52 3.32亿 91.82 44.65
境外(地区) 4676.03万 5.89 2523.00万 6.99 53.96
其他业务(地区) 474.59万 0.60 431.62万 1.20 90.95
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 7.19亿 90.47 3.30亿 91.32 45.90
直销(销售模式) 7097.96万 8.94 2703.40万 7.49 38.09
其他业务(销售模式) 474.59万 0.60 431.62万 1.20 90.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数控刀具及相关产品(产品) 3.55亿 99.51 1.59亿 99.14 44.66
其他(产品) 175.14万 0.49 137.42万 0.86 78.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.41亿 95.49 --- --- ---
国外(地区) 1610.38万 4.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.87亿元，占营业收入的38.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 7181.73│ 9.57│
│客户二 │ 6324.46│ 8.43│
│客户三 │ 5488.81│ 7.32│
│客户四 │ 5089.34│ 6.78│
│客户五 │ 4659.05│ 6.21│
│合计 │ 28743.38│ 38.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.95亿元，占总采购额的58.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5955.85│ 17.86│
│供应商二 │ 5010.47│ 15.02│
│供应商三 │ 4433.00│ 13.29│
│供应商四 │ 3472.97│ 10.41│
│供应商五 │ 645.71│ 1.94│
│合计 │ 19517.99│ 58.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是国内知名的硬质合金切削刀具制造商，主要从事硬质合金数控刀具的研发、生产和销售业务。硬
质合金数控刀具作为数控机床执行金属切削加工的核心部件，广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密
模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。
我国数控机床以及配套的数控刀具行业起步较晚，基础较弱，一直以来，国内中高端数控刀具市场一直
被欧美、日韩刀具企业所占据。公司一直秉承“自主研发、持续创新”的发展战略，专注于硬质合金数控刀
具研发与应用，不断追求硬质合金数控刀具整体性能的提升和制造工艺的优化，依托多年的人才、技术积累
以及先进装备的引进和消化吸收，形成了在基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的自主核心
技术。公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平，进入了由欧美
和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。
公司是国家级高新技术企业，是工业和信息化部认定的“国家级绿色工厂”，并先后被湖南省经济和信
息化委员会认定为“湖南省新材料企业”、“湖南省小巨人企业”，被湖南省工业和信息化厅认定为“湖南
省认定企业技术中心”、“2024年湖南省新材料中试平台”、第三批“5G+工业互联网”示范工厂、入选“2
024年湖南省省级工业互联网平台建设计划名单”、“湖南省产融合作制造业重点企业名单”，是湖南省发
展和改革委员会认定的“2023年度湖南省企业技术中心”、“100个重大科技创新项目2020年实施计划”单
位，公司获“2022年湖南省制造业质量标杆”、“株洲市第三届市长质量奖”，获批设立“国家级博士后科
研工作站”、“湖南省硬质材料及精密工具智能制造工程技术研究中心”。公司模具铣刀片荣获第五批湖南
省制造业单项冠军；公司在第四届、第五届切削刀具用户调查中均被评选为“用户满意品牌”；自主研制的
锋芒系列硬质合金数控刀片和模具铣削刀片分别获得“金锋奖”首届切削刀具创新产品奖和“荣格技术创新
奖”，S/CSM390双面经济型方肩铣刀同时获得“金锋奖”第二届切削刀具产品创新奖和“荣格技术创新奖”
，高硬度加工整体硬质合金立铣刀获得“金锋奖”第三届切削刀具产品创新奖，G系列高性能钢件车削刀片
获得2023年“荣格技术创新奖”，XD系列整体硬质合金深孔钻削刀具获得2024年“荣格技术创新奖”，U系
列超级通用整体硬质合金刀具获得“金锋奖”第四届切削刀具产品创新奖”，麒麟系列高温合金加工用刀具
获得2025年“荣格技术创新奖”。
公司现有核心产品为硬质合金数控刀具，主要分为硬质合金数控刀片和硬质合金整体刀具，具体分类如
下：
（1）硬质合金数控刀片
公司硬质合金数控刀片包括车削、铣削和钻削三大系列，具体如下：
①车削系列：主要应用于钢（P）、不锈钢（M）、铸铁（K）等被加工材料的外圆、内圆、端面等车削
加工。
②铣削系列：主要用于钢（P）、淬硬钢（H）等被加工材料的型面、平面、方肩、仿形、凹槽等铣削加
工。
③钻削系列：主要用于钢（P）、不锈钢（M）类被加工材料的机械加工中孔钻加工。
（2）硬质合金整体刀具
主要用于钢（P）、不锈钢（M）、铸铁（K）、铝合金和有色金属（N）、高温合金（S）类被加工材料
的机械加工中钻孔加工和铣削加工。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司主要原材料包括碳化钨粉、硬质合金棒材、钴粉和钽铌固溶体等。公司采购部对主要原材料采购工
作实行统一管理，根据生产计划和市场情况储备合理库存；公司通过向合格供应商询价和比价方式确定采购
价格，在对主要原材料的品质、价格、交货期等进行综合考量后，安排订单采购；货物到厂后需进行入厂检
验，检验合格后方可对物料进行入库。
公司与碳化钨粉、硬质合金棒材、钴粉和钽铌固溶体等关键原材料供应商建立了长期、稳定的合作关系
。
2、生产模式
公司采用“以销定产+适度备货”的生产模式，且以自主生产为主，仅在产能不足时，通过部分工序外
协加工来补充产能。
（1）自主生产
公司销售部根据客户订单要求的产品规格、交货周期和数量等信息生成生产指令卡，由生产部门组织生
产。由于公司产品需经过配料、球磨、喷雾干燥、压制成型、烧结、研磨深加工和涂层等生产工序，生产流
程较长，因此公司对市场需求较稳定的产品设置适度安全库存，以快速响应客户需求。
公司在生产过程中始终坚持把质量放在首位，建立了从材料入厂检验、制程检验、半成品和成品入库检
验等生产各个环节的质量检验程序和工艺控制程序，确保产品在批量生产过程中整体质量的稳定可靠。
（2）外协加工
公司产品主要依托公司产能进行自主生产，仅在自身产能不足情况下，将安排外协加工。通常来说，在
进行委外加工时，公司会将半成品和加工要求提供给外协供应商交其加工，待其完工、公司验收入库后，以
合格加工量向外协供应商结算加工费。
3、销售模式
公司采用经销为主、直销为辅的销售模式。经过多年的生产经营积累，公司已建立了聚焦华南、华东和
华北等国内主要数控刀具集散地，覆盖二十余省市的全国性销售网络。此外，公司近年来也积极拓展海外市
场，加快全球布局。
（1）直销模式
直销主要是指公司直接将产品销售给客户，客户采购公司产品后自用、进一步深加工或作为配件对外进
行销售等情形；此外，公司还存在部分主动上门询价并合作的零散客户。
直销模式下，公司通过展会、新品发布会、广告宣传推广、客户介绍等渠道与客户建立业务联系，根据
客户的产品规格要求组织生产、发货、结算、回款，并提供必要的售前、售中和售后服务。
（2）经销模式
公司采用的经销模式为买断式销售。公司与经销商签订经销协议，根据订单合同约定将产品交付经销商
，经销商确认收货后由其管理产品，并自主销售给下游客户。
公司采用经销模式符合行业惯例和自身特点。一方面数控刀片属于工业易耗品，终端用户数量众多、区
域分布十分分散且以中小机械加工企业为主，通过经销商和五金店购买刀具的用户合计占58.34%，大部分企
业通过当地经销商、五金机电市场、门店购买；另一方面，公司通过经销模式能够利用经销商的渠道与区位
优势，避免组建庞大的销售队伍进行市场推广，能迅速提高产品的覆盖率、加快资金回流，以保障公司在技
术创新、产品研发的持续资金投入。
4、研发模式
公司组建了由主管研发的副总经理、总工程师和总工艺师规划指导，设计部、工艺部、材质部和应用技
术部共同组织实施的完备研发模式，确定了基础研究与新品开发两个重要研发方向。公司研发流程包括论证
、设计、研制和测试四个阶段，采取“集中优势、单品突破”的研发战略，基础研究和新品开发项目论证立
项后，即由公司研发体系下各部门协同配合联合开发，充分调动研发和生产内外部要素持续推动技术进步。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“金属制品业”之“金属工具制造”
之“切削工具制造”。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“制造
业（C）”之“金属制品业”（C33）之“切削工具制造”（C3321）。根据《战略性新兴产业分类（2018）
》，公司属于国家战略性新兴产业之“新材料产业”之“先进有色金属材料”之“硬质合金及制品制造（3.
2.8）”。
根据QYResearch分析报告指出，2016年、2017年和2018年全球切削刀具消费量分别为331亿美元、340亿
美元和349亿美元，预计到2022年将达到390亿美元，复合增长率约为2.7%。根据中国机床工具工业协会统计
，2011年至2016年刀具市场规模主要集中在312亿元至345亿元的区间。随着“十三五”规划的落地，国内供
给侧结构性改革的不断深化，我国制造业朝着自动化和智能化方向快速前进，制造业转型升级推动刀具消费
市场恢复性增长，2022年切削刀具行业市场规模达到464亿元，相对于2016年增长44.25%。同时根据《第五
届切削刀具用户调查数据分析报告》统计显示，我国机械加工行业使用硬质合金切削刀具占比达63%。据此
推算，2022年我国硬质合金刀具市场规模约为292亿元左右。
近年来，伴随我国产业结构的调整升级，数控机床市场渗透率不断提升，刀具消费占机床消费比例持续
增长，我国数控刀具消费规模仍存在较大提升空间。同时，国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术
的基础上，研究成果和开发生产能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不断增强的同时，部分国内知
名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的
切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸，凭借产品性价比优势，已逐步实现对高端进口刀具产品的进
口替代，加速了数控刀具的国产化。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司自成立以来始终聚焦于数控刀具的研发生产，已经成为国内知名的硬质合金切削刀具制造商，公司
连续多年产量位居国内行业前列。根据中国钨业协会统计、证明，公司硬质合金数控刀片产量在国内企业中
2023年排名第二、2022年排名第三、2021年排名第三。
公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平，进入了由欧美和
日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。2017年公司模具铣削刀片荣获“荣格技术创新奖”，2019年公司
锋芒系列硬质合金数控刀片荣获“金锋奖”首届切削刀具创新产品奖，2021年公司S/CSM390双面经济型方肩
铣刀荣获“金锋奖”第二届切削刀具产品创新奖和“荣格技术创新奖”，2023年公司高硬度加工整体硬质合
金立铣刀荣获“金锋奖”第三届切削刀具产品创新奖，G系列高性能钢件车削刀片获得“荣格技术创新奖”
，2024年公司XD系列整体硬质合金深孔钻削刀具获得“荣格技术创新奖”，2025年公司U系列超级通用整体
硬质合金刀具获得“金锋奖”第四届切削刀具产品创新奖”，麒麟系列高温合金加工用刀具获得“荣格技术
创新奖”。公司模具铣刀片荣获第五批湖南省制造业单项冠军，公司在第四届、第五届切削刀具用户调查中
均被评选为“用户满意品牌”。
我国严重依赖进口的刀片产品集中在航空航天、军工、汽车发动机等领域，公司目前推向市场的绝大部
分产品主要针对模具、汽车、通用机械等领域，尚不属于我国严重依赖进口的刀片产品。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）提升数控刀片的高速切削性能，满足客户高效加工需求
我国正处于产业结构的调整升级阶段，机床数控化是机床行业的升级趋势,我国新增机床数控化率近年
来整体保持着稳定增长，下游客户已具备高速、高效加工的装备条件，对加工效率的追求也越来越迫切。加
工效率的提升对数控刀片的高温性能、耐磨性等方面提出了更高的要求，公司在改善和提升现有产品性能的
同时，通过牌号的细分应用满足不同客户对加工效率的追求。
（2）提高数控刀片的稳定性和尺寸精度，满足客户自动化生产需求
随着国内机械加工行业自动化程度的提高，对数控刀片的稳定性和尺寸精度提出了更高的要求。面对这
一发展新态势，公司积极调整和改进现有生产工艺，不断提升产品性能的稳定性。公司将持续改进工艺，助
力客户自动化生产。
（3）持续开展航空航天、机器人等新兴领域的切削刀具研究
近年来，国内航空航天、机器人等市场发展势头迅猛，对切削刀具的需求也水涨船高，但是随着各类航
空新型材料的大量应用以及机器人零部件对刀具加工精度的严苛要求，对刀具的切削加工提出了很大的挑战
。面对航空航天、机器人等领域的需求，公司加大相关刀具的研究开发力度，已在耐热合金加工用涂层刀具
研究开发方面及精密零部件切削刀具开发方面取得了一定的成果，未来将继续加大研究投入，力争在新兴领
域切削刀具方面取得突破。
（4）拓展数控刀体研究，巩固数控刀片优势
数控刀片和数控刀体在切削应用中相互配合使用，共同决定了数控刀具的综合使用性能。为了进一步提
升公司数控刀片的使用性能，为客户提供完整的加工解决应用方案，公司积极开展数控刀体的技术研究，已
形成了一定的技术积累，具备了数控刀体的设计开发能力。未来公司将增加数控刀体的研发投入，形成数控
刀片和数控刀体协同开发能力，进一步增强公司产品的综合竞争力。
（5）积极布局整体硬质合金刀具市场
公司成立以来一直致力于数控刀片的研发、制造和销售，随着公司市场业务的不断拓展，为了顺应市场
需求，满足客户对刀具产品系列完整度的要求，公司布局整体硬质合金刀具的研究开发。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司积极把握制造业复苏与产业链重构机遇，持续深化技术研发及市场拓展，推动经营业绩
稳健提升。公司2025年上半年，实现营业收入51910.76万元，与去年同期相比上升26.48%；实现归属于母公
司所有者的净利润8545.97万元，与去年同期相比上升18.80%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损
益的净利润8383.51万元，与去年同期相比上升18.32%。报告期内，公司经营业绩的提升主要系：1、下游需
求有所回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，公司营业收入随之增长；2、股
权激励计划结束，本期不再产生股权激励费用。
1、坚持技术创新，强化研发核心壁垒
公司一直秉承“自主研发、持续创新”的发展战略，专注于硬质合金数控刀具研发与应用。报告期内，
公司持续进行研发投入，加强研发队伍建设，产学研协同升级，推动科技成果的高效转化。公司聚焦难加工
材料与涂层技术突破，迭代开发U系列超级通用立铣刀、麒麟系列高温合金加工用刀具等产品，满足高温合
金等难加工材料加工需求。截至2025年6月30日，公司拥有有效授权专利67项，其中发明专利32项，报告期
内共新增2项基体材料牌号，1项PVD涂层材料以及4项PVD涂层工艺，1项CVD涂层工艺。
二、深化市场开拓，全球化布局提速
报告期内，公司为开拓市场采取多措并举策略，优化升级“经销+直销”双轮驱动销售体系，推动产品
宣传、渠道建设、客户服务及销售团队的转型。公司积极参与国内外重要展会及行业学术交流活动，提升品
牌技术影响力与产品推广效能。公司坚持以客户为导向，聚焦客户需求与响应速度，在强化经销网络的同时
，着力加大直销团队建设与重点客户开发力度，促使技术研发与服务能力持续增强，并与国内一些重点行业
重点客户达成合作。此外，公司提速布局海外市场，完善海外渠道，2025年上半年公司实现海外营收2779.8
1万元，同比增长20.62%。
三、积极推动数字化转型，提升治理效能
报告期内，公司持续深化精益管理与数字化转型，提升整体运营效率；强化人才队伍建设，完善人才激
励与考核体系，组织专业培训课程，提升骨干人员的管理能力；严格遵守相关法律法规，规范公司运作，认
真履行信息披露义务，切实提升信息披露质量与有效性；同时，强化投资者关系管理，畅通沟通渠道，推动
公司治理结构和规范运作水平的完善与提升。
四、积极推动资本运作，助力公司发展
报告期内，公司实施了2024年年度权益分派，以每10股转增4股的比例实施资本公积金转增股本，进一
步优化股本结构、增强公司股票流动性。2024年2月公司披露向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额
不超过20000.00万元用于补充流动资金和偿还贷款，本次发行有助于增强公司资金实力，优化财务结构，提
高抗风险能力，有助于公司发展战略的实现。公司积极推进再融资工作并取得阶段性进展，已于2025年2月
获得中国证券监督管理委员会同意注册的批复。
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