经营分析☆ ◇688073 毕得医药 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药物分子砌块的研发设计、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
分子砌块杂环化合物(产品) 2.33亿 44.64 --- --- ---
分子砌块苯环化合物(产品) 1.36亿 25.95 --- --- ---
分子砌块脂肪族类化合物(产品) 8523.80万 16.31 --- --- ---
科研试剂催化剂和配体(产品) 4930.13万 9.43 --- --- ---
科研试剂生命科学(产品) 1914.81万 3.66 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.42万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.66亿 50.82 --- --- ---
境内(地区) 2.57亿 49.17 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3.42万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.76亿 91.12 --- --- ---
经销(销售模式) 4637.22万 8.87 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3.42万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
研究和试验发展行业(行业) 8.34亿 100.00 3.70亿 99.99 44.38
───────────────────────────────────────────────
分子砌块杂环化合物(产品) 3.79亿 45.49 1.81亿 48.80 47.61
分子砌块苯环化合物(产品) 2.19亿 26.27 9872.33万 26.68 45.06
分子砌块脂肪族类化合物(产品) 1.37亿 16.41 5519.25万 14.92 40.34
催化剂及配体(产品) 7698.49万 9.23 2542.95万 6.87 33.03
活性小分子化合物(产品) 2163.13万 2.59 1008.90万 2.73 46.64
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.28亿 51.36 1.59亿 43.10 37.24
境外(地区) 4.06亿 48.64 2.11亿 56.89 51.91
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.16亿 97.88 3.67亿 99.11 44.94
经销(销售模式) 1765.81万 2.12 324.83万 0.88 18.40
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
药物分子砌块-杂环类(产品) 2.76亿 45.50 1.45亿 48.47 52.69
药物分子砌块-苯环类(产品) 1.64亿 27.11 8171.24万 27.25 49.73
药物分子砌块-脂肪族类(产品) 9293.72万 15.33 4444.99万 14.83 47.83
科学试剂-催化剂及配体(产品) 5722.52万 9.44 2043.01万 6.81 35.70
科学试剂-活性小分子化合物(产品 1576.03万 2.60 798.89万 2.66 50.69
)
其他业务收入(产品) 16.91万 0.03 -7.71万 -0.03 -45.59
───────────────────────────────────────────────
境内销售-华东(地区) 1.68亿 27.71 --- --- ---
境外销售-北美(地区) 9641.25万 15.90 --- --- ---
境外销售-欧洲(地区) 9165.38万 15.12 --- --- ---
境内销售-华北(地区) 7528.56万 12.42 --- --- ---
境外销售-印度(地区) 6170.06万 10.18 --- --- ---
境内销售-华中(地区) 2708.60万 4.47 --- --- ---
境外销售-日、韩地区(地区) 2450.59万 4.04 --- --- ---
境内销售-华南(地区) 2278.67万 3.76 --- --- ---
境内销售-西南(地区) 2267.35万 3.74 --- --- ---
境内销售-西北(地区) 568.47万 0.94 --- --- ---
境外销售-其它地区(地区) 518.12万 0.85 --- --- ---
境内销售-东北(地区) 507.04万 0.84 --- --- ---
其他业务收入(地区) 16.91万 0.03 -7.71万 -0.03 -45.59
───────────────────────────────────────────────
直销-新药研发机构(销售模式) 4.00亿 65.93 --- --- ---
直销-医药综合服务商(销售模式) 1.95亿 32.16 --- --- ---
经销-买断式(销售模式) 1142.68万 1.88 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 16.91万 0.03 -7.71万 -0.03 -45.59
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
药物分子砌块-杂环类(产品) 1.86亿 47.44 1.06亿 49.64 56.90
药物分子砌块-苯环类(产品) 1.05亿 26.78 5658.49万 26.58 53.97
药物分子砌块-脂肪族类(产品) 5700.82万 14.56 2967.93万 13.94 52.06
科学试剂-催化剂及配体(产品) 2835.77万 7.24 1106.77万 5.20 39.03
科学试剂-活性小分子化合物(产品 1529.66万 3.91 1005.87万 4.73 65.76
)
其他业务收入(产品) 27.52万 0.07 -18.83万 -0.09 -68.42
───────────────────────────────────────────────
境内销售-华东(地区) 1.06亿 26.97 --- --- ---
境外销售-欧洲(地区) 7329.79万 18.72 --- --- ---
境外销售-北美(地区) 6285.59万 16.06 --- --- ---
境内销售-华北(地区) 5076.44万 12.97 --- --- ---
境外销售-印度(地区) 3393.49万 8.67 --- --- ---
境外销售-日、韩地区(地区) 1930.20万 4.93 --- --- ---
境内销售-华中(地区) 1628.59万 4.16 --- --- ---
境内销售-华南(地区) 1237.29万 3.16 --- --- ---
境内销售-西南(地区) 938.39万 2.40 --- --- ---
境内销售-西北(地区) 312.51万 0.80 --- --- ---
境外销售-其它地区(地区) 223.06万 0.57 --- --- ---
境内销售-东北(地区) 207.14万 0.53 --- --- ---
其他业务收入(地区) 27.52万 0.07 -18.83万 -0.09 -68.42
其他(补充)(地区) 87.98 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销-新药研发机构(销售模式) 2.26亿 57.81 --- --- ---
直销-医药综合服务商(销售模式) 1.58亿 40.25 --- --- ---
经销-买断式(销售模式) 735.00万 1.88 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 27.52万 0.07 -18.83万 -0.09 -68.42
其他(补充)(销售模式) 87.98 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.00亿元，占营业收入的18.31%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 8785.60│ 8.05│
│客户2 │ 4070.52│ 3.73│
│客户3 │ 2945.85│ 2.70│
│客户4 │ 2098.50│ 1.92│
│客户5 │ 2085.38│ 1.91│
│合计 │ 19985.85│ 18.31│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.54亿元，占总采购额的7.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 1431.64│ 1.97│
│供应商2 │ 1269.90│ 1.75│
│供应商3 │ 947.48│ 1.30│
│供应商4 │ 915.98│ 1.26│
│供应商5 │ 806.35│ 1.11│
│合计 │ 5371.35│ 7.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务、主要产品或服务情况
公司是具备全球竞争力的产品型分子砌块供应商。公司采用横向发展的总体战略，通过建立产品种类丰
富、结构新颖的产品库，依托产品研发设计技术优势和对新药研发市场动向的前瞻性分析，为各类创新药企
、CRO机构和高校科研院所提供高品质、高性价比的药物分子砌块及科学试剂。公司始终坚持全球化布局的
经营方针，在海内外设有运营中心。报告期内，公司不断加强上海、深圳、天津、成都、武汉等国内区域中
心的升级改造，同时优化美国、欧洲、印度的仓储运营中心的布局，提高供货及时性，缩小物流半径。公司
以产品种类优势、运营效率优势、产品质量优势以及性价比优势快速响应客户多样化需求，助力医药研发，
成为客户最信赖的合作伙伴。
（二）公司经营模式
公司主营业务可以分为药物分子砌块和科学试剂业务。作为规模效率凸显的分子砌块领先者，公司具备
强大的产品研发设计、合成生产的能力，服务范围覆盖国内、国际市场的创新药企、科研院所及CRO机构等
。公司下设产品部、研发部、采购部、国内销售、国外销售、仓储物流等部门，并附以高效的供应链管理能
力为客户提供一站式服务。
公司业务主要分为境内和境外两部分。对于境内市场公司通过规模优势和领先的运营效率以线上和线下
多渠道覆盖全国各个地区的创新药企、CRO机构和高校科研院所，实现药物分子砌块市场的国产替代，逐渐
打破国际头部企业的垄断，不断扩大市场份额。对于境外市场公司依托在印度、德国和美国布局的区域中心
，通过快速高效的运营能力和长期积累形成的品牌效应，在不断提高客户覆盖广度的同时快速提升与海外客
户的合作深度。
（三）公司所处行业地位分析及变化情况
公司海外业务市场呈现出一种增长趋缓但仍然稳健的态势。行业内新药研发领域的投资呈现相对保守态
势，项目决策变得更为审慎，加之国际政治局势因素导致的不确定性风险，全球医药行业频繁出台新政策和
新规定，对新药研发原料的合规性提出更高的要求，整体行业内部竞争愈发激烈。
为应对海外这一变化，公司采取了积极的销售策略，加大市场宣传的投入，旨在全面夺取市场份额。为
更好地满足客户需求，同时也有效应对国际贸易环境的不稳定性，公司加速推动全球布局在更好地满足客户
需求的同时，效应对国际贸易环境的不稳定性。另外，公司也在合规和风控方面加大了投入，通过与当地市
场权威数据机构合作，密切监控和跟踪新规和政策的变化。为了提高市场竞争力，公司持续不断地提升自身
产品、价格和服务，并持续高度关注竞争对手的动态，与友商建立战略合作关系。
公司所处国内市场在制药行业快速发展以及新药研发加大投入的背景下呈现蓬勃发展的态势，在医药产
业日益成熟、市场规模不断扩大的推动下，公司在国内市场有着巨大的发展机会。
面对国内市场所蕴含的重大机遇和巨大潜力，公司积极采取各类市场营销方式和市场开发策略，扩大品
牌知名度和影响力，扩展业务布局开拓新兴市场，不断提升产品市场份额、扩大客户数量，为公司业务快速
增长提供源源不断的内生动力。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司从事药物分子砌块和科学试剂研发设计多年，始终关注新药研发领域的最新动态，重点打造的硼酸
及硼酸酯、含氟砌块产品线规模不断提升，持续助力客户在新药研发过程处于国内同行业中的领先地位。截
至报告期末，公司已经与全球排名前二十药企中90%的客户企业建立了合作关系，展现了公司在硼酸及硼酸
酯、含氟砌块产品领域的技术优势和研发实力。
1.含硼产品线研发核心技术
含硼化合物因其稳定性、低毒性、高效性等特点在新药研发领域有着越来越广泛的应用。公司通过长期
在新药研发领域的经验积累，可以精准有效地把握不同药物合成中所需含硼分子砌块热点，在符合法规要求
的前提下，协调资源辅助以智能AI系统提前布局热点产品，使含硼分子新产品的开发效率最大化，也让公司
在早期就可以参与到客户药物开发项目中，为项目的成功提供充足保障。随着新能源新材料行业蓬勃发展，
公司含硼产品线不止覆盖医药研发领域，在材料科学领域也有诸多部署。同时，公司不断完善研发部门在各
个环节上的能力建设，在持续巩固传统分子砌块合成工艺研发优势的基础上，着重加强在分子砌块中构建碳
硼键的研发能力。为尽量避免重金属残留对研发人员后续工作的影响，公司研发部门重点设计了无需过渡金
属参与的含硼分子砌块合成方案，该方案对药物筛选中常见的三氟甲基、二氟甲基等其他多氟或含氟基团表
现出了优异的兼容性。同时为满足医药学家对不同分子骨架的需求，公司研发部也在不断对原本的优势杂环
含硼分子砌块系列进行更新升级，不断提高公司含硼产品线分子库质量。
2.含氟产品线研发核心技术
含氟类化合物在小分子药物的研发阶段具有非常重要的作用，该类特色砌块具有高活泼型、高成药性和
较高的合成壁垒。为提高该类新产品的设计速度，公司对研发部门各板块做进一步整合，持续增加含氟产品
线投入。为了避免四氟化硫、氟化氢、氯化氢等气体的使用，公司研发设计了超20种自研氟试剂，目前已经
能够将其应用于超1000种三氟甲基化分子砌块的小量研发和放大生产。公司设计建造的高精密连续式精馏设
备可快速解决该类产品沸点低难分离的问题，快速相应客户需求，提升公司在该领域的竞争力。
3.立方烷类分子砌块研发核心技术
药物研究中发现用立方烷类苯环生物电子等排体置换药物分子中的苯环后，该分子往往表现出更高的药
理活性，立方烷类分子砌块可以快速完成该类置换。
作为一条骨架类分子砌块产品线，公司在基于立方烷型的多重刺激响应材料以及立方烷结构的分子催化
剂等不同领域展开了积极的探索。除了已有的含氟类立方烷分子砌块和含硼类立方烷分子砌块外，研发部门
不断更新生产工艺，将应用成熟的光反应、流体反应等绿色技术应用于立方烷的开发和生产中，新增氮杂立
方烷、多取代立方烷等300多个品类产品，极大的缩短了该类产品的开发周期。
公司分子砌块业务运行至今，已经与全球众多药企建立了合作关系，不仅为客户提供了更多选择，也展
现了毕得医药在分子砌块领域的优势和实力。
国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
2.报告期内获得的研发成果
截至报告期末，公司知识产权项目获得授权数量93个，其中发明专利33个，实用新型15个，软件著作权
2个，其他43个。所有已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
2023年上半年研发投入较上年同期增长45.02%，主要原因系公司为提高研发团队创新能力，在增加研发
人员数量的同时提高研发人员平均薪酬，研发费用中职工薪酬同比增加57.37%所致。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
聚焦“多、快、好、省”，强化公司在医药分子砌块行业的优势壁垒。
1、“多”：公司拥有新颖齐全的分子砌块产品库，同时拥有庞大的客户群体。
公司拥有国内齐全的分子砌块产品库，现货产品种类数达到10.3万种，并且持续增长。公司齐全的产品
库能够覆盖更多的疗法、靶点及药物类型，能够更深入参与客户新药研发过程，为同一靶点、相同疗法及适
应症提供更多的分子砌块选择，确保提升命中潜在新药分子结构片段的概率，实现公司“助力新药研发，成
为客户最信赖的合作伙伴”的愿景和使命。
公司通过询单大数据、市场调研和文献分析等途径，前瞻性地主动开发热点疾病药物研发领域所需的药
物分子砌块，力求打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库。公司引入南京大学化学化工学院教授史壮志
博士担任首席科学官，重点打造的硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线在报告期内不断扩大持续增长，已初步呈
现规模优势，进一步丰富公司产品库使公司稳居国内分子砌块行业龙头地位。
另一方面，公司在全球拥有庞大、忠诚且不断扩大的客户群。公司近12个月累计供货1万余个客户，相
比2022年度增长约18%，公司在不断拓展新客户的同时与老客户建立了长期的合作关系，持续为客户提供优
质又高效的服务；与全球各类型新药研发领域企业的长期合作也帮助公司抢先了解行业前沿的热点，并提前
储备未来可能在国内市场热销的产品，形成良性循环，让公司能够领先市场需求，不断为更多客户提供更好
的产品和服务。
2、“快”：海内外八大区域中心联动，快速响应客户需求。
公司的药物分子砌块主要用于具有高时效性要求的新药研发过程。作为国内公斤级以下药物分子砌块的
龙头企业，公司牢牢把握新药研发领域的最新动向前瞻性主动备货，同时通过全球区域联动大幅提升运营效
率，大大缩短客户的新药研发周期。
截至报告期末，公司在美国、德国、印度布局三个境外区域中心，在国内上海、深圳、天津、成都、武
汉等五地均设置了分仓。依靠上海总部和全球各区域中心之间的高效联动，大幅缩短境内外客户服务半径。
同时通过升级ERP系统、WMS系统，完善供应链和业务管理网络，提升全球布局效率。多措并举之下，助力客
户研发效率大幅提升。
3、“好”：公司拥有受客户高度认可的品牌，公司拥有高质量的产品，公司拥有远见卓识的经营管理
团队。
公司为全球领先的创新药企、科研院所及CRO机构等提供服务，在服务的过程中不断与其建立深入的合
作关系从而深入了解客户需求，为此公司可以为客户提供优质、快速、全面的产品与服务，赢得众多客户的
信任。公司凭借强大的创新能力不断拓展品种类型、与科研院所深度合作促进产学研有效转化，从而为客户
带来极具竞争力的成本优势，全球品牌影响力不断增长。
公司拥有丰富的质量控制方法，能够通过原料检测、中级复合质量检测、产品质量检测等方式确保产品
的质量符合客户严格的要求。
公司自成立以来，核心管理团队由具有行业资深研发、生产、采购、销售经验的人才组成，极具战略眼
光的管理层更是密切关注市场变化趋势和行业机遇对客户需求的影响。近年来，公司更是立足全球化视野，
不断吸纳、引进行业经验丰富的优秀人才。截至报告期末，公司总人数同比增长246人。公司引入南京大学
化学化工学院教授史壮志博士担任首席科学官，重点布局硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线，丰富药物分子砌
块的产品库，以实现药物分子砌块驱动的新药的快速发现。在管理层的带领下，公司高素质专业人才集聚，
运营效率不断提升，品牌效应及规模效应充分显现，营业收入大幅度增长，助力公司持续向医药分子砌块的
国际化龙头供应商迈进。
4、“省”：公司不断降本增效，为客户提供性价比优异的产品。
公司通过研发及供应商管理赋能降本增效。一方面公司依靠自身研发能力通过合成反应路线设计选用更
为适合的起始原料来降低成本以实现对于成本的高效控制，同时深入研究化学反应机理，严格控制副反应比
例，对于反应每一步骤科学地设计多种条件并进行参数验证，达到最优质量和最优收率的目的。
另一方面，公司通过对上游供应商较强的管理能力，持续降低采购价格，报告期内对于重复采购的原料
整体降价率超过40%。高效的管理效率和对分子合成反应的技术优势使得公司对供应商具有较强的议价能力
，赋能公司降本增效。
另外，公司在积极拓展产品种类数的同时也在不断优化存货运营效率，存货周转率不断提升并领先国内
同行业企业。高效的存货管理及计划运营水平使得公司可以向全球市场提供更多高性价比的产品，帮助客户
降低新药研发成本。公司在控制人员效率方面也有显著的成效，公司销售管理费用率持续降低，人效逐年提
升，人均创收水平逐年增长，在同行业公司中较为突出。出色的成本控制能力和高效的运营管理能力使得公
司在向客户提供性价比更高的产品同时依然能够将利润率维持在较高水平。
四、经营情况的讨论与分析
公司在海外市场销售业务实现了强劲的增长势头，扩张速度远超同业竞争对手的平均水平。与此同时，
客户结构也发生了显著变化，终端客户的规模迅速扩大，其销售额在整体业务中的占比大幅上升。与此同时
，经销商的比重出现下降趋势，公司品牌在终端市场的占有率明显提高。
公司在面对海外市场愈发激烈的竞争时采取了以下战略来保证业务持续稳定的发展：
1.增加市场开发投入，开拓新兴市场，为公司未来的增长奠定基础。
2.扩大销售团队规模，采取积极的销售策略，提升资源配置，实施销售进攻。
3.持续增强供应链优势，提升产品种类和价格的竞争力，确保产品在市场中的竞争性。
4.强化定制化服务的宣传，巩固原料供应商地位，突显与试剂类产品竞争对手的差异化服务。
5.加大海外仓布局，提升海外仓利用率，为客户提供更优质的本地服务。
6.密切关注法规变化，灵活调整战略，确保合规经营。通过积极有效的竞争应对战略、全球布局的扩张
以及合规风控的投入，公司在新兴市场和特色产品线的业务实现快速增长，并且与生产型终端客户的大型项
目合作，为公司创造了大额订单，有效推动销售持续的增长。
另外，公司在国内市场也保持着强势的增长态势。作为国内药物分子砌块和科学试剂的龙头企业、系统
集成商和服务商，公司一直致力于整合上游供应商资源和下游客户资源，更加高效地匹配社会资源，助力新
药研发，为人类健康事业贡献自己的一份力量。在面对国内日益扩大的市场和不断增长的需求，公司凭借多
年的经验针对性的做出了如下政策调整：1.公司积极组织和参加各种学术会议、展会，报告期内累计参加展
会18场，在企业端和学术端塑造了良好的品牌形象和影响力。2.公司在原有线上推广模式基础上，对医药研
发的重点区域进行了属地化布局，安排驻地技术服务营销团队及时跟进客户、贴近客户，了解客户需求，增
加客户粘性。同时增设了北京分公司和华南办事处等分支机构，高效快捷地解决客户碰到的各种问题。3.进
军蓝海市场开拓行业新的领域。公司成功进入新能源领域，与比亚迪、宁德时代等国内知名新能源企业的开
展合作；同时在新材料领域建立了与华为等头部企业的业务联系；另外，在现有化学优势产品线基础上扩展
生物试剂领域，在细胞培养领域已经与清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学等知名院
校和中国科学院上海药物研究所等科研院所形成稳定的合作关系，为公司未来打造进一步高速增长奠定了坚
实的基础。
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