经营分析☆ ◇688077 大地熊 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
烧结钕铁硼(产品) 5.53亿 86.43 8902.50万 92.89 16.09
其他(产品) 6209.37万 9.70 -78.33万 -0.82 -1.26
其他磁性制品(产品) 1367.17万 2.14 339.97万 3.55 24.87
橡胶磁(产品) 1109.88万 1.73 419.96万 4.38 37.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业电机(行业) 4.71亿 32.92 6978.07万 41.34 14.82
其他(行业) 3.69亿 25.82 1427.74万 8.46 3.87
汽车工业(行业) 3.20亿 22.40 5621.09万 33.30 17.55
消费类电子(行业) 2.70亿 18.87 2854.27万 16.91 10.58
─────────────────────────────────────────────────
烧结钕铁硼(产品) 11.57亿 80.90 1.56亿 92.25 13.46
其他业务(产品) 2.32亿 16.24 157.71万 0.93 0.68
其他磁性制品(产品) 2111.34万 1.48 436.79万 2.59 20.69
橡胶磁(产品) 1974.40万 1.38 713.73万 4.23 36.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.37亿 58.56 8897.23万 52.70 10.62
境外(地区) 3.60亿 25.20 7826.24万 46.36 21.72
其他业务(地区) 2.32亿 16.24 157.71万 0.93 0.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.25亿 71.68 1.26亿 74.66 12.29
其他业务(销售模式) 2.32亿 16.24 157.71万 0.93 0.68
经销(销售模式) 1.73亿 12.08 4119.46万 24.40 23.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业电机(行业) 6.95亿 32.77 1.49亿 37.70 21.51
汽车工业(行业) 5.59亿 26.39 1.09亿 27.49 19.48
消费类电子(行业) 3.77亿 17.79 6797.54万 17.15 18.03
其他(补充)(行业) 3.56亿 16.80 4556.83万 11.50 12.80
其他(行业) 1.33亿 6.26 2441.17万 6.16 18.40
─────────────────────────────────────────────────
烧结钕铁硼(产品) 17.29亿 81.56 3.40亿 96.90 19.66
其他(补充)(产品) 3.56亿 16.80 4556.83万 --- 12.80
橡胶磁(产品) 2389.28万 1.13 886.59万 2.53 37.11
其他磁性制品(产品) 1091.24万 0.51 201.55万 0.57 18.47
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.24亿 62.45 2.35亿 59.39 17.78
境外(地区) 4.40亿 20.75 1.15亿 29.11 26.22
其他(补充)(地区) 3.56亿 16.80 4556.83万 11.50 12.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.61亿 73.63 3.02亿 76.14 19.34
其他(补充)(销售模式) 3.56亿 16.80 4556.83万 11.50 12.80
经销(销售模式) 2.03亿 9.58 4899.94万 12.36 24.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业电机(行业) 6.71亿 40.53 1.70亿 50.02 25.32
汽车工业(行业) 3.07亿 18.56 5571.75万 16.41 18.14
消费类电子(行业) 3.01亿 18.18 4456.13万 13.13 14.81
其他(补充)(行业) 2.39亿 14.43 4100.73万 12.08 17.18
其他(行业) 1.37亿 8.30 2835.32万 8.35 20.64
─────────────────────────────────────────────────
烧结钕铁硼(产品) 13.72亿 82.91 2.87亿 84.47 20.90
其他(补充)(产品) 2.39亿 14.43 4100.73万 12.08 17.18
橡胶磁(产品) 2808.25万 1.70 935.14万 2.76 33.30
其他磁性材料(产品) 1599.89万 0.97 234.60万 0.69 14.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.64亿 58.24 1.74亿 51.25 18.05
境外(地区) 4.52亿 27.34 1.24亿 36.67 27.52
其他(补充)(地区) 2.39亿 14.43 4100.73万 12.08 17.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.78亿 77.23 2.62亿 77.07 20.47
其他(补充)(销售模式) 2.39亿 14.43 4100.73万 12.08 17.18
经销(销售模式) 1.38亿 8.34 3682.83万 10.85 26.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.01亿元，占营业收入的28.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│AMSC │ 12364.65│ 8.65│
│包头市英思特稀磁新材料股份有限公司 │ 9584.95│ 6.70│
│美国百得 │ 7452.31│ 5.21│
│精进电动 │ 5398.80│ 3.77│
│日本牧田 │ 5272.67│ 3.69│
│合计 │ 40073.38│ 28.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购7.20亿元，占总采购额的79.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北方磁材 │ 59158.23│ 65.57│
│赣州晨光稀土新材料有限公司 │ 6304.11│ 6.99│
│包头天和磁材科技股份有限公司 │ 2278.09│ 2.53│
│包头天石稀土新材料有限责任公司 │ 2188.71│ 2.43│
│山西中圣恒磁材料有限公司 │ 2092.63│ 2.31│
│合计 │ 72021.77│ 79.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
公司所处行业为稀土新材料行业中的烧结钕铁硼永磁材料细分行业，公司以生产高性能烧结钕铁硼永磁
材料为主。钕铁硼永磁材料号称“磁王”，是目前综合性能最优、产量最高、应用最为广泛的稀土永磁材料
，高性能烧结钕铁硼永磁材料属于我国战略性新兴产业，是关键功能材料、关键基础材料和关键战略材料。
2024年6月，国务院正式公布了《稀土管理条例》（以下简称“《条例”》），自2024年10月1日起全面
施行。《条例》主要规定了明确工作原则、加强稀土资源保护、健全稀土管理体制、促进稀土产业高质量发
展、完善稀土全产业链监管体系、明确监督管理措施和法律责任六个方面的内容。《条例》的施行将开启我
国稀土产业发展法制化新篇章，进一步规范稀土行业秩序，构建稀土产业生态链，助力稀土永磁行业持续高
质量发展。
1、上游稀土原材料发展情况
稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略性原料。中国稀土资
源丰富、冶炼技术优势显著，在世界范围内占据资源优势及产业链优势。稀土永磁上游主要为稀土开采、冶
炼分离行业，高性能钕铁硼永磁材料主要稀土原材料为镨钕金属、镝铁、金属铽等稀土产品。2024年上半年
，以镨钕金属为代表的主要稀土产品价格总体呈现震荡下行并止跌企稳态势，主要稀土产品均价同比降低，
上半年稀土市场整体表现偏弱。
2024年2月，工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为13.5万
吨（同比增加12.50%）、12.7万吨（同比增加10.43%）。2024年第一批稀土指标同比保持增长，展现了国家
对稀土行业发展的积极态度，但增速较2023年有所放缓。
2、下游应用领域发展情况
稀土永磁下游主要为清洁能源、节能环保和智能制造等高端应用领域，在汽车EPS、新能源汽车驱动电
机、节能电机、机器人、风力发电、3C和5G产品中广泛应用。近年来，在国家“双碳”政策驱动下，新能源
汽车等领域快速发展，对高性能烧结钕铁硼永磁材料的需求持续放量。根据中国汽车工业协会数据，2024年
1-6月，中国新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。根据国家统计局
数据，2024年1-6月，中国工业机器人产量达28.3万套，同比增长9.6%。
此外，钕铁硼新的应用领域也在不断涌现，与人工智能技术深度融合的人形机器人产业正成为未来产业
热门赛道。高性能烧结钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的核心原材料，一般每台工业机器人平均使用高性
能钕铁硼永磁材料20kg左右，每台人形机器人平均使用高性能钕铁硼永磁材料3kg左右，人形机器人商业化
放量将带动钕铁硼市场需求的持续增长。
（二）主要业务、产品及其用途
1、高性能烧结钕铁硼永磁材料业务
公司专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，公司高性能烧结钕铁硼永磁材料及磁组件
具有高磁性能、高矫顽力、高服役特性等特点，主要应用于汽车工业、工业电机和高端消费类电子等节能环
保和智能制造领域，在汽车EPS、新能源汽车驱动电机、节能电机、机器人、风力发电、3C和5G产品中广泛
应用。
2、橡胶磁和其他磁性制品业务
橡胶磁系混合了磁粉、铁粉与合成橡胶的柔性磁体，可加工为条状、卷状等复杂形状，主要应用于文具
、玩具、马达磁条和白色家电等。其他磁性制品主要系应客户需要所外购外销的钐钴、粘结钕铁硼等其他磁
性制品。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司主要采取“以产定购、批量采购”的采购模式。一方面，采购部负责对合格供应商名单进行动态更
新与管理；另一方面，生产部根据订单情况安排生产计划并编制原辅材料计划表和请购单，由采购部择优选
取供应商、签订采购合同；原辅材料到厂后由品质部检验、检验合格方可入库。公司高性能烧结钕铁硼永磁
材料的主要原材料是以稀土金属为主要成本构成的钕铁硼速凝薄带合金片、镨钕合金、镝、铽等。
2、生产模式
公司主要采取以销定产的模式开展生产管理。生产部根据销售部门下达的订单和坯料库存情况制定生产
计划，并将生产任务、产品质量要求下达到具体车间和工段上，品质部和仓库负责半成品及成品的评审检验
和放行入库。公司烧结钕铁硼永磁材料的生产工艺流程主要包括配料、氢碎、制粉、成型、烧结、性能检测
、机加工、晶界渗透、表面处理、包装检验等，公司在机加工环节适度采取委外加工方式。
3、销售模式
根据客户是否为公司产品的终端客户，公司产品销售分直销和经销两种模式。公司当前已形成直销为主
、经销为辅的销售渠道格局。
（1）直销模式
公司与产品的终端客户签署合作框架协议或销售订单，根据客户对产品规格、性能、数量、交期等不同
需求提供定制化的产品生产销售及后续服务。该模式下的主要客户为境内外汽车工业、工业电机和消费类电
子等行业的设备制造商或其配套企业。
（2）经销模式
公司经销模式主要在拓展境外市场的过程中形成。公司通过经销客户将产品销售给终端客户，该模式下
全部为买断式销售。针对公司下游行业的境外市场格局，基于提升客户开发效率、降低公司内部管理及客户
维护成本的考虑，公司亦借助区域市场的经销客户在本土化经营方面的区位优势拓展海外市场。该合作模式
为公司迅速开拓国际市场、树立品牌美誉度提供了便捷途径。
（四）市场地位
公司是中国稀土行业协会理事单位、中国稀土行业协会磁性材料分会副会长单位、中国电子材料行业协
会常务理事单位，是国内领先的高性能烧结钕铁硼永磁材料制造商，在行业内具有较高的知名度和品牌影响
力。
技术研发方面，公司构建了“稀土永磁材料国家重点实验室”“国家企业技术中心”“国家地方联合工
程研究中心”“国家博士后科研工作站”等国家级创新平台，拥有国内领先的永磁材料研发和检测的仪器设
备，通过了CNAS认证，技术开发能力居行业前列。公司累计承担/参与国家重点研发计划、国家科技支撑计
划、国家863计划、安徽省科技重大专项等国家和省部级研发与产业化项目30余项；主导制定国家标准和行
业标准各1项，参与制定国家标准15项、行业标准5项。
市场开拓方面，公司通过了德国采埃孚、德国舍弗勒、巨一科技、精进电动、比亚迪、双林股份等国内
外新能源汽车驱动电机及零部件制造厂商的认证并批量供货，和中国中车、德国舍弗勒、德国西门子、美国
百得、日本牧田、日本松下、日本CIK、日本SMC等工业电机制造商保持了稳定的合作关系。
（五）主要业绩情况
报告期内，公司实现营业收入64021.69万元，同比减少4.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1761.
26万元，同比增加5562.77万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1075.41万元，同比
增加5515.39万元。公司净利润增长的主要原因系本期公司产品产销量同比增长，同时稀土原材料价格止跌
企稳，产品毛利率有所提升所致。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司经过多年的技术创新，形成了涵盖磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造等多个方面的烧结钕
铁硼磁体生产全过程核心技术体系。
（1）建立了超高磁性能、高热稳定性、低重稀土烧结钕铁硼永磁材料制备工艺体系
公司自主开发了晶界掺杂调控技术、全过程气氛控制技术、粉体表面改性技术、新型磁场取向成型技术
和晶界扩散调控技术等核心技术，在烧结钕铁硼永磁材料生产的关键工序拥有自主知识产权，形成了满足超
高磁性能、高热稳定性、低重稀土等系列烧结钕铁硼永磁材料制备要求的新型工艺技术体系。
报告期内，对上述材料制备工艺技术进行了优化改进，开发了钕铁硼合金微观结构改进技术、低硼高镓
钕铁硼磁体扩散技术等新技术、新工艺，相关磁体性能进一步提高：高剩磁系列产品的剩磁突破15kGs，达
到15.05kGs；UH、EH等级超高性能磁体的最大磁能积平均提高0.5-1MGOe，完成了52EH、54UH等超高性能磁
体的实验室开发；实现了无重稀土48SH和52H磁体的批量稳定生产；基于晶界扩散的低重稀土系列产品中的
重稀土使用量进一步降低，重稀土利用效率进一步提升，单位重稀土扩散源的矫顽力提升幅度较2023年提高
5%左右。50UH型低重稀土高综合性能烧结钕铁硼磁体被列入2024年安徽省首批次新材料，达到国际先进水平
。
（2）建立了磁体绿色高效表面防护技术体系
公司自主开发了多种新型表面防护涂/镀层，建立了磁体绿色高效表面防护技术体系，并通过设备创新
和工艺优化，提高了涂/镀层的结合力和耐磨性，进而提升了涂/镀层的整体防腐蚀能力，可满足湿热、盐雾
等苛刻环境的应用需求。
报告期内，对磁体表面防护涂/镀层工艺技术进行了优化改进：重点研究了滚镀镍自动前处理工艺和多
种涂/镀层复合防护技术，取得了初步进展；进一步推进了磁体表面膨胀涂层研究工作。
（3）建立了废旧钕铁硼磁体绿色再制造技术体系
公司针对废旧烧结钕铁硼磁体的回收再生，创新开发了磁体油退磁后的表面去污技术、表面镀层的快速
去除技术，综合运用前述高性能烧结钕铁硼永磁材料生产工艺技术，制备出再生烧结钕铁硼磁体，建立了废
旧钕铁硼磁体绿色再制造技术体系。
报告期内，进一步研究优化了钕铁硼磁体生产加工过程中粉状废料的回收再利用技术，完成了基于加工
油泥制备再生磁体的实验室开发，研究了相关工艺参数对再生磁体主要磁性能的影响，再生磁体的主要磁性
能相比2023年提高了10-20%；研究了块状钐钴废料的回收再生工艺，完成了基于块状钐钴废料制备再生磁体
的实验室开发，研究了相关工艺参数对再生磁体主要磁性能的影响，再生磁体的主要磁性能达到原始磁体的
90%以上。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司承担的国家重点研发计划“稀土新材料”重点专项项目按计划进度稳步推进，已完成项
目中期考核；承担的安徽省重点研究与开发计划项目、安徽省自然科学基金项目已完成结题验收，相关技术
成果已在生产过程推广应用。
报告期内，公司申请专利10个，其中发明专利6个；获得专利授权9个，其中发明专利3个。报告期末，
公司累计申请专利274个，其中发明专利116个；累计获得有效专利授权206个，其中发明专利78个（其中欧
美发明专利2个）。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
报告期内，公司坚持以研发、生产和销售高性能烧结钕铁硼永磁材料为主业，作为国内领先的高性能烧
结钕铁硼永磁材料供应商，围绕下游客户应用需求和行业未来发展趋势，公司在持续创新能力、优质客户资
源和稀土原材料供应保障等方面形成了核心优势：
1、持续创新能力
公司构建了“稀土永磁材料国家重点实验室”“国家企业技术中心”“国家地方联合工程研究中心”“
国家博士后科研工作站”等国家级创新平台。公司拥有全过程气氛控制、晶界掺杂调控、晶界扩散调控、绿
色高效表面防护、钕铁硼磁体再制造等关键技术；主导制定《再生烧结钕铁硼永磁材料》国家标准和《废旧
烧结钕铁硼磁体再生利用技术规范》行业标准各1项，参与制定国家标准15项、行业标准5项；期末有效发明
专利授权78个。
2、优质的客户资源
公司在上海、深圳、合肥、德国、日本等地建立了完善的销售服务机构，通过了全球多家知名企业严格
的资质认证并与其建立了稳定的供应链关系。
在汽车工业领域，公司通过了德国采埃孚、德国舍弗勒、巨一科技、精进电动、比亚迪、双林股份等国
内外新能源汽车驱动电机及零部件制造厂商的认证并批量供货，应用于大众、宝马、克莱斯勒、福特、通用
、本田、江淮、奇瑞、五菱、长安、比亚迪等国内外知名新能源汽车品牌。在工业电机领域，公司和中国中
车、美国百得、德国西门子、日本牧田、日本松下、日本CIK、日本SMC等工业电机制造商保持了稳定的合作
关系。
3、稀土原材料供应保障
2011年公司与北方稀土成立合资公司，保障了公司稀土原材料的稳定供应，十多年来双方不断深化合作
并实现互利共赢。2022年，北方磁材由原北方稀土下属四家磁材企业整合重组成立，公司持有其5.18%股权
，是公司稀土原材料的主要供应商。公司还与业内多家稀土供应商建立合作关系，多渠道保障公司稀土原材
料供应安全。
四、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入64021.69万元，同比减少4.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1761.
26万元，同比增加5562.77万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1075.41万元，同比
增加5515.39万元。
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