经营分析☆ ◇688080 映翰通 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
企业网络；数字能源；工业与楼宇IoT；智慧商业；车载与运输
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物联网(行业) 7.75亿 99.73 3.83亿 100.10 49.43
其他业务(行业) 207.70万 0.27 -39.61万 -0.10 -19.07
─────────────────────────────────────────────────
工业物联网产品(产品) 4.47亿 57.49 2.45亿 64.10 54.90
数字配电网产品(产品) 1.17亿 15.09 5202.46万 13.60 44.37
企业网络产品(产品) 9285.88万 11.95 5073.57万 13.26 54.64
智能售货控制系统产品(产品) 9210.93万 11.85 1793.95万 4.69 19.48
技术服务及其他(产品) 2600.31万 3.35 1705.32万 4.46 65.58
其他业务(产品) 207.70万 0.27 -39.61万 -0.10 -19.07
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 4.38亿 56.38 2.54亿 66.31 57.92
国内(地区) 3.37亿 43.35 1.29亿 33.79 38.38
其他业务(地区) 207.70万 0.27 -39.61万 -0.10 -19.07
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.73亿 73.81 2.71亿 70.81 47.24
经销(销售模式) 2.01亿 25.92 1.12亿 29.30 55.65
其他业务(销售模式) 207.70万 0.27 -39.61万 -0.10 -19.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业物联网产品(产品) 1.83亿 52.00 1.06亿 61.56 57.81
智能售货控制系统(产品) 5683.89万 16.17 902.03万 5.26 15.87
数字配电网产品(产品) 5324.31万 15.15 2477.85万 14.44 46.54
企业网络产品(产品) 4905.00万 13.96 2722.83万 15.87 55.51
技术服务及其他(产品) 956.34万 2.72 494.78万 2.88 51.74
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 1.82亿 51.80 1.10亿 64.32 60.64
国内(地区) 1.69亿 48.20 6123.77万 35.68 36.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.37亿 67.48 1.09亿 63.28 45.79
经销(销售模式) 1.14亿 32.52 6302.34万 36.72 55.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物联网(行业) 6.10亿 99.64 3.21亿 99.95 52.65
其他业务(行业) 220.02万 0.36 15.79万 0.05 7.18
─────────────────────────────────────────────────
工业物联网产品(产品) 3.14亿 51.32 1.78亿 55.47 56.73
数字配电网产品(产品) 1.63亿 26.58 6998.72万 21.80 43.04
企业网络产品(产品) 7708.48万 12.60 4289.89万 13.36 55.65
智能售货控制系统产品(产品) 2799.95万 4.58 786.28万 2.45 28.08
技术服务及其他(产品) 2790.60万 4.56 2205.61万 6.87 79.04
其他业务(产品) 220.02万 0.36 15.79万 0.05 7.18
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.35亿 54.79 1.51亿 47.09 45.11
国外(地区) 2.74亿 44.85 1.70亿 52.86 61.85
其他业务(地区) 220.02万 0.36 15.79万 0.05 7.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.18亿 68.40 2.16亿 67.27 51.62
经销(销售模式) 1.91亿 31.24 1.05亿 32.68 54.89
其他业务(销售模式) 220.02万 0.36 15.79万 0.05 7.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业物联网产品(产品) 1.36亿 52.05 7543.65万 55.10 55.54
数字配电网产品(产品) 6818.00万 26.13 2963.45万 21.65 43.47
企业网络产品(产品) 3462.68万 13.27 1941.36万 14.18 56.07
技术服务及其他(产品) 1182.89万 4.53 894.65万 6.54 75.63
智能售货控制系统产品(产品) 1046.87万 4.01 346.51万 2.53 33.10
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.44亿 55.27 6590.57万 48.14 45.70
国外(地区) 1.17亿 44.73 7099.05万 51.86 60.83
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.76亿 67.61 9016.29万 65.86 51.11
经销(销售模式) 8451.94万 32.39 4673.33万 34.14 55.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.03亿元，占营业收入的26.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 7551.47│ 9.72│
│客户二 │ 4363.57│ 5.62│
│客户三 │ 3036.79│ 3.91│
│客户四 │ 3022.43│ 3.89│
│客户五 │ 2326.97│ 2.99│
│合计 │ 20301.23│ 26.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.28亿元，占总采购额的36.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5305.94│ 15.26│
│供应商二 │ 2793.86│ 8.04│
│供应商三 │ 1973.09│ 5.68│
│供应商四 │ 1734.49│ 4.99│
│供应商五 │ 967.02│ 2.78│
│合计 │ 12774.40│ 36.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电
网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网
络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
1、企业网络
主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GF
WA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
主要用途：为连锁门店、企业分支机构、中小企业办公、运营商及专网客户提供“一站式、云协同、轻
部署”的现代化企业网络解决方案，覆盖广域连接、本地组网、无线覆盖、云端统一管理与运维等环节。
市场地位：公司以云管理网络方案为差异化切入点，在北美、欧洲连锁零售、分支机构联网等细分市场
具有较强竞争力，多款产品通过EN18031认证并进入北美主流运营商合规队列。
2、工业与楼宇IoT
主要产品：工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/EC
3000/EC5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、工业协议软件（DeviceSupervisorAgent,D
SA）、智能视频分析软件（InVIM）、设备云平台。
主要用途：面向智能制造、能源、智慧城市、公共事业等工业领域，实现工业设备的可靠联网、协议解
析、边缘计算、智能视频分析与云端统一管理，支撑企业数字化与智能化升级。
市场地位：公司是国内较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业之一，产品具备产品
线齐全、环境适应性强、运行稳定可靠的优势，工业物联网产品为公司第一大收入支柱，增长主要由海外市
场强劲驱动，公司在国内工业无线路由器及边缘计算网关细分市场位居行业前列。
3、数字能源
主要产品：智能配电网状态监测系统（IWOS），包括暂态录波型故障指示器（架空型、电缆型）、接地
保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
主要用途：解决配电网单相接地故障检测定位、线路健康评估、故障预测等行业难题，支撑电网公司实
现配电网故障的"主动感知、精准定位、快速处置、前瞻预警"。
市场地位：公司IWOS产品技术处于国内领先水平，与国家电网、南方电网及主要省级电网公司形成长期
合作，多次获得国家与行业级科技奖项。在行业内占据领先地位。随着“十五五”期间配电网投资的规模化
启动，数字配网产品有望迎来良好发展机遇。
4、智慧商业
主要产品：智能售货控制系统（含自助售货机AI控制终端、AI智能开门柜整机与智能套件）、InVendin
g云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
主要用途：为自助售货机和智能开门柜运营商提供从设备控制、通信、支付、运营管理到AI视觉识别的
全栈解决方案，支持Grab&Go购物体验与无人零售商业闭环。
市场地位：公司是国内智能售货控制系统市场的领先企业之一，客户覆盖主流智能售货机制造商与品牌
运营商。北美AI智能开门柜整机方案的发布进一步拓展了海外市场空间。
5、车载与交通
主要产品：车载网关（VG710、VG814、VG824、VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安
全方案（InVisionADASSolution）、车载通信终端（VT系列）。
主要用途：服务公交、客运、商用车队、特种车辆等智能网联应用场景，为联网车辆提供跨域通信、协
议转换、网络安全、OTA升级、车队管理与主动安全等能力。
市场地位：公司车载网关产品通过ITxPT、E-Mark、EN18031等国际认证，在欧洲公共交通、北美商用车
队市场具有稳定客户基础与品牌影响力，是国内少数能够规模化供应海外车载网关市场的企业之一。
各业务板块下游应用覆盖电力、工业制造、城市公共设施、零售、交通、医疗、环保等行业，公司长期
合作的客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、
格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等国内外知名企业。
(二)主要经营模式
公司以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节，构建了研发—供应链—销售三位一体的经营模式。
1、研发模式
公司实行“需求型研发+前瞻型研发”相结合的双轮研发体系。需求型研发以客户和市场需求为导向，
覆盖立项、设计、实施、验证、发布、结束六个阶段，确保新需求快速转化为可交付产品；前瞻型研发面向
行业技术趋势和未来场景，布局AI、边缘计算、新一代通信等前沿方向，为中长期竞争力蓄能。
公司已设立北京、成都、嘉兴三大研发中心，并正在推进多伦多、弗吉尼亚海外研发中心建设，初步形
成“国内+海外”的全球化研发体系。研发团队重点引进与培养AI算法、机器学习、计算机视觉、大语言模
型（LLM）等方向的复合型人才，为产品AI化持续提供人才支撑。
2、供应链管理模式
公司采购分为一般采购与外协加工两类，采用“销售合同+销售预测”相结合的定量采购方式。一般采
购针对芯片、通信模块、壳体、连接器等原材料，按订单式或备货式进行滚动采购；外协加工主要针对PCBA
板焊接，由供应商按公司提供的图纸、方案和原材料进行生产。公司建立了供应商准入、评价、分级和动态
优化的全流程管理体系。
生产采用“自行生产为主、外协加工为辅”模式。公司以浙江嘉兴生产基地为核心，具备一体化全流程
生产能力；在海外，公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成扩产并投入运行，形成“亚太—北美
”双区域协同格局，显著提升了全球供应链韧性和对北美市场的本地化响应能力。公司通过全流程数字化管
理与AI生产力工具的深度应用，持续提升生产效率与质量追溯能力。
3、销售与服务模式
公司采用“区域管理为核心、电商平台为辅助”的全球化销售模式，以直销为主、经销为辅。
区域上划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域，并在美国、加拿大、德国、泰国、新加坡等地
设立子公司或分支机构，匹配当地销售、技术支持与售后团队。线上渠道覆盖京东、天猫、亚马逊及海外独
立站。
公司通过覆盖北京、上海、广州、成都等国内办事处和海外区域技术支持团队，构建起覆盖全球的本地
化技术服务网络，为重点客户与项目提供全流程支持，并提供7×24小时客户服务响应机制。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）公司所处行业的基本情况
公司面向工业物联网、企业网络、电力、交通、智能零售等行业，提供无线路由器、交换机、边缘计算
网关、AI边缘计算机、智能配电网状态监测系统、车载网关、智能售货控制系统等产品，以及配套的云平台
和行业解决方案。上述产品与方案均以工业物联网技术为核心支撑，公司业务总体归属于工业物联网行业。
按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“I65软件和信息技术服务业”与“C39
计算机、通信和其他电子设备制造业”的交叉领域。
工业物联网是物联网技术在工业场景的深度应用，通过感知、通信、边缘计算与云端协同，实现设备、
系统、业务流程的数字化、网络化与智能化，是推进新型工业化和发展数字经济的重要基础设施。在全球产
业格局中，工业物联网被主要工业国家普遍列为国家战略：我国已将其纳入“十四五”和“十五五”规划的
核心内容；美国、德国、日本也通过先进制造战略、工业4.0、ConnectedIndustries等顶层设计，将其作为
重塑产业竞争力的关键抓手。进入2025年，工业物联网正与人工智能加速融合，从“连接驱动”向“数据驱
动+智能驱动”跨越，在提升产业链效率、激发传统产业活力、培育新兴产业、支撑国家能源，与公共基础
设施升级等方面发挥越来越重要的作用，已成为数字经济与实体经济深度融合的核心载体和新的经济增长引
擎。
（2）上、下游行业之间的关联性
公司处于工业物联网产业链中游，主要从事工业物联网产品与解决方案的研发、生产与销售。上游主要
为芯片（基带、SoC、NPU、AI加速芯片）、通信模块（5G/4G蜂窝模块、Wi-Fi/LoRa模组）、连接器、结构
件、PCB及PCBA外协加工等。上游供应情况直接影响公司的成本结构、交付周期与产品创新节奏。报告期内
，受益于芯片行业和模组行业的技术发展，以及国产化替代的推进，公司的产品关键元器件的供应稳定性，
技术先进性和成本结构都有很大提升。
下游主要为电力、工业制造、自助零售、智能交通、企业IT、运营商与ICT分销商等行业的终端客户和
系统集成商。下游行业的数字化转型节奏和资本开支力度直接决定公司主营业务需求。具体而言：电力配网
智能化投资、工业数字化升级、无人零售场景渗透、智能网联汽车与车队管理、企业多分支网络建设等，是
公司业务的核心驱动力。
公司通过覆盖中国、美洲、欧洲、亚太的四大区域销售网络，以直销为主、经销为辅的方式服务全球下
游客户，并通过自助售货控制系统等产品的SaaS化延伸，使业务从单一硬件销售向“硬件+平台+服务”的复
合模式演进。
（3）主要技术门槛
工业物联网以物联网技术为依托，是一种数字时代先进生产模式，通过将感知技术、通信技术、传输技
术、数据处理技术、控制技术，运用到生产、配料、仓储等所有阶段，实现生产及控制的数字化、智能化、
网络化，提高制造效率，改善产品质量，降低产品成本和资源消耗，最终实现将传统工业提升到智能化的新
阶段。同时，通过云服务平台，面向工业客户，融合云计算、大数据能力，助力传统工业企业转型。
业界通常把物联网的系统架构划分为感知与控制层、通信网络层、平台服务层、应用服务层等四个层次
，涉及感知、控制、网络通信、微电子、云计算、人工智能、嵌入式系统、微机电等众多技术领域。物联网
应用具有高度碎片化和多样性的特点，不同行业和业务领域提出了大量的差异化、专业化要求，相应的系统
开发需要多个技术领域的积累和丰富的行业经验，综合技术门槛较高。
2、公司所处行业地位分析及其变化情况
公司围绕企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块开展经营。以下
分板块说明行业发展情况及公司所处地位。
（1）企业网络
企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，覆盖路由器、交换机、无线AP、防火墙等硬
件，以及云管理、SD-WAN、网络安全等服务。根据GlobalGrowthInsights（GGI）2026年1月发布的《企业网
络设备市场报告》，2025年全球企业网络市场规模约722.3亿美元，预计2035年将达1,038.7亿美元，2026—
2035年复合增长率约3.7%。
行业主要驱动因素：企业云化与混合办公、物联网与AI算力带来的流量激增、5G就绪网络部署加速。约
49%的企业将云中心网络升级列为优先投资事项，41%的企业聚焦高速连接现代化建设。
公司面向连锁门店、企业分支、中小企业及运营商市场，提供“云管理路由器+AP+交换机+5GFWA/ODU+
小星云管家SaaS平台”的一站式云管理网络方案，并于报告期内推出ER815、ER615边缘路由器、ES620/ES22
0交换机、FWA12、CPE02、CR602、ODU12等多款新产品。多款核心产品通过欧盟EN18031认证，并进入北美运
营商合规队列。公司在中国工业无线路由器细分市场具有较强的品牌影响力，海外分支机构联网市场中亦形
成差异化竞争优势。
（2）工业与楼宇IoT
工业物联网通信产品是产业数字化升级的核心基础设施。根据GlobalMarketInsights数据，2025年全球
工业通信市场规模约21.7亿美元，预计2035年达38.2亿美元，2026—2035年复合增长率5.9%。边缘AI网关加
速渗透，2025年AI边缘网关出货量同比增长约42%；在智能制造、智能电网领域，工业无线路由器/网关渗透
率分别达到约46%、38%。
行业主要驱动因素：5GR16、Wi-Fi6/7、TSN等新一代通信技术与NPU算力平台的融合带动产品升级；预
测性维护、数字孪生等新兴应用驱动规模化部署；宽温、IP67、冗余与端到端加密成为工业产品的标配要求
。
公司的工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机等产品广泛
应用于智能制造、智慧城市、能源等行业。根据公司自主统计与客户反馈，中国工业无线路由器出货量中国
品牌占全球约35%，公司在该细分市场位居行业前列。报告期内公司发布新一代5G工业路由器IR925系列与EC
900，EC3000，EC5000等AI边缘计算机产品线，覆盖1TOPS至100TOPS算力段，强化了产品矩阵的纵深。
（3）数字能源
数字能源板块以数字配电网（智能配电网状态监测）为核心。配电侧正处于政策与技术双轮驱动的高景
气期。2026年1月15日，国家电网公布“十五五”期间（2026—2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“
十四五”的2.85万亿元增长约40%，其中配电网投资占比首次达到45%，规模约2,700亿元，创历史新高。202
6年计划覆盖1,200个县区，新建改造10千伏线路25万公里，新增配电自动化终端12万套，推动配电自动化覆
盖率超过95%、智能终端覆盖率达90%。2026年2月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规
划的建议》进一步提出“加快智能电网和微电网建设”。
公司智能配电网状态监测系统（IWOS）解决了“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一
行业性难题，并基于自研的配电网人工智能算法引擎（ADAIA）提供故障分类、故障定位、线路健康评估、
故障预测等高级功能，在国家电网、南方电网及主要省级电网公司均有规模化应用。IWOS产品先后获得国家
电网科学技术进步奖二等奖、中国电力企业联合会电力科技创新奖一等奖、北京市科学技术奖二等奖、中国
电工技术学会科技进步一等奖等荣誉，公司在配电网状态监测细分市场处于行业领先地位。
（4）智慧商业
智慧商业板块以自助售货控制系统和AI智能开门柜为核心。根据QYResearch数据，2025年全球无人售货
机系统市场规模约184.8亿美元，2026—2032年复合增长率预计约7.0%。中国自动售货机产业协会数据显示
，中国无人零售市场规模将在2026年突破1.2万亿元，智能机型占比由2022年的35%跃升至2026年的72%，AI
视觉商品识别准确率超过99.9%。
行业正沿设备智能化、场景下沉化、运营高效化三个方向深化：智能机型替代传统机型，社区、校园等
下沉场景加速渗透，单台设备日均销售额与运营效率持续提升。
公司智能售货控制系统产品为自助售货机行业提供“开箱即用”的整套解决方案，支持国内外主流机型
，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜。报告期内，公司完成QNNSDK推理框架升级、DSP硬
件加速适配、商品识别算法V2.5版本发布（SKU覆盖20,000+）；美国版AI智能开门柜整机与智能套件正式发
布，InVending平台完成北美版本部署。公司与全球主流智能售货机制造商、品牌运营商建立了长期合作关
系，在智能售货控制系统细分市场具有领先地位。
（5）车载与交通
车载与交通板块以车载网关和车载AI为核心。根据YHResearch2026年3月发布的车载网关行业报告，202
5年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年复合增长率7.1%，2032年市场规模将接近450.4亿元
。PrecedenceResearch《智能交通系统（ITS）市场报告（2025—2034）》显示，2025年全球ITS市场规模41
4.2亿美元，2034年预计737.6亿美元，复合增长率6.64%。
驱动因素包括：信息娱乐、OTA、远程诊断等联网功能普及；5G网络支持的高阶辅助驾驶功能落地；ADA
S、DMS、BSD等安全系统与车载网关深度集成；欧盟eCall等法规推动车载通信的标准化升级。
公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队具有长期客户基础，产品通过ITxPT、E-Mark等国际认证。报
告期内公司发布旗舰级车载网关VG824，支持双5G、Wi-Fi7、2.5GE、CAN与丰富I/O；发布面向商用车队的In
VisionADASSolution（含MDT600移动数据终端和车载AI算法），具备ADAS、DMS、BSD等安全能力。公司在商
用车车载网关细分市场具有一定的品牌影响力和技术领先性。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）新技术不断涌现，加速各行业向数字化、智能化、低碳化转型
当前，以云计算、大数据、物联网、人工智能为代表的新一代信息技术广泛渗透，在持续催生新兴产业
的同时不断激发传统产业的发展活力，5G作为连接物联网、大数据、云计算、人工智能、区块链和工业互联
网的纽带，开拓了社会治理和经济发展的新业态，成为数字经济的新引擎，5G与人工智能、物联网、云计算
、大数据、边缘计算等技术深度融合，加快了应用的深入与扩展，为数字化、智能化转型创新机，为信息化
、工业化融合开新局。
（2）数字化经济催生行业发展的新形态、打造增长新动力
我国深入实施数字经济发展战略，数字技术向各行业领域的渗透扩散，加速了产业要素裂变聚合，推动
生产力组织方式日益走向平台化、共享化、智能化，对经济运行的生产、流通、分配、消费各环节产生深刻
影响。
产业数字化是数字经济发展的显著特征和重要内容，也是推动数字经济高质量发展的有效途径。我国多
行业的数字化转型仍处于起步期，整体水平仍有待提升。要强化先行企业数字化引领，引导行业龙头企业依
托工业互联网平台，加快系统整合和数据链打通，推动全过程、全环节、全链条业务协同和流程再造，全面
提升研发、设计、生产、管理和服务的综合集成能力和智能化水平。此外，还要完善数字化转型支撑服务生
态，释放大型平台企业技术、数据、服务等资源优势，打造多层次数字化转型促进中心，培育一批数字化转
型服务机构，以数字化服务创新带动更广范围、更高水平、更深层次数字化转型发展。
新兴业态的场景建设正在兴起，以线上线下交互、多元化服务供给为特征的场景创新持续演进，正在探
索效益更好、价值更高、可持续的商业化途径，赋能新兴业态快速成长。
二、经营情况讨论与分析
2025年，全球宏观经济与政治环境复杂多变，地缘政治冲突、贸易保护措施加码推动全球产业链与供应
链加速重构；同时，以人工智能为代表的新一轮技术变革加速演进，推动产业数字化与智能化需求持续释放
。在此背景下，公司紧扣“AI+物联网”与全球化两条主线，持续深化五大业务板块布局，强化海外本地化
运营，整体经营保持稳中有进的发展态势，核心业务板块协同效应进一步增强。
1、经营情况概述
报告期内，公司实现营业收入77,698.28万元，较上年同期增长27.01%；归属于母公司所有者的净利润1
4,902.62万元，较上年同期增长14.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,347.78万元
，较上年同期增长17.01%。其中，海外营业收入43,807.86万元，同比增长59.66%，海外收入占比由上年的4
4.85%提升至56.38%，海外已成为公司最重要的增长引擎。
2、影响业绩的主要因素
报告期内，影响公司经营业绩的主要因素如下：
（1）海外市场高质量增长，带动工业物联网、企业网络与车载产品收入显著提升。公司通过适配区域
差异化需求的产品迭代、全球化分支机构与供应链布局的持续完善，海外业务实现高速增长。
（2）智能售货控制系统重点项目规模化落地，拉动该板块收入翻倍式增长。某重点合作项目点位规模
化铺设、商品持续补货与运维服务落地，带动设备销售、商品流水及服务费放量。
（3）数字配电网业务国内项目节奏调整，阶段性拖累相关收入。2025年国内部分电网客户招投标与建
设节奏后移，导致数字配电网产品收入同比下降27.90%，公司在报告期内完成ADAIA200算法升级、通信终端
电鸿化认证和架空/电缆型故障指示器迭代，为“十五五”配网投资大周期做好产品与技术储备。
（4）产品结构调整对综合毛利率形成结构性压力。低毛利率的智能售货控制系统产品收入占比上升，
是2025年度综合毛利率下降3.24个百分点的主要原因。
（5）研发投入持续增加，新产品与AI能力加速落地。公司在AI边缘计算机、AI原生路由器、车载AI算
法、AIAgent等方向持续加大投入，研发费用7,016.86万元，同比增长5.46%。
3、主要经营工作总结
（1）主要业务经营情况
1）企业网络：产品涵盖云管理边缘路由器（ER系列）、交换机（ES系列）、无线AP（EAP系列）、5G路
由器（FWA/ODU/CR系列）与小星云管家云平台。
报告期内，公司围绕“一站式、云协同、轻部署”方案持续迭代新产品：推出ER815、ER615边缘路由器
，支持Wi-Fi6、OSPF/BGP动态路由与多链路负载均衡；推出ES620企业级云管理交换机与ES220非网管交换机
；发布面向运营商市场的FWA12、CPE02、CR602等5G路由器以及ODU12户外终端，提供融合5G与Wi-Fi7的高性
能接入方案。多款产品通过EN18031认证并获得北美运营商认证。
在市场拓展
|