经营分析☆ ◇688087 英科再生 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
可再生资源的回收、再生、利用业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 35.44亿 99.94 8.71亿 99.86 24.58
其他业务(行业) 214.92万 0.06 119.75万 0.14 55.72
─────────────────────────────────────────────────
成品框(产品) 14.78亿 41.67 4.19亿 48.02 28.35
装饰建材(产品) 12.81亿 36.12 3.81亿 43.72 29.78
再生塑料(产品) 7.39亿 20.84 5099.73万 5.85 6.90
环保设备(产品) 3041.34万 0.86 1801.68万 2.07 59.24
其他(产品) 1826.33万 0.52 304.01万 0.35 16.65
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 31.37亿 88.47 8.44亿 96.72 26.90
境内(地区) 4.07亿 11.47 2741.26万 3.14 6.74
其他业务(地区) 214.92万 0.06 119.75万 0.14 55.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 35.44亿 99.94 8.71亿 99.86 24.58
其他业务(销售模式) 214.92万 0.06 119.75万 0.14 55.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
成品框(产品) 6.80亿 40.80 1.92亿 45.58 28.23
装饰建材(产品) 6.21亿 37.27 1.95亿 46.39 31.44
再生塑料(产品) 3.46亿 20.77 2341.89万 5.56 6.77
环保设备(产品) 1072.85万 0.64 633.72万 1.51 59.07
其他(产品) 861.30万 0.52 404.36万 0.96 46.95
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 14.79亿 88.80 3.97亿 94.43 26.87
境内(地区) 1.87亿 11.20 2345.44万 5.57 12.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.66亿 100.00 4.21亿 100.00 25.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 29.20亿 99.88 7.23亿 99.67 24.75
其他业务(行业) 350.49万 0.12 238.26万 0.33 67.98
─────────────────────────────────────────────────
成品框(产品) 13.12亿 44.88 3.83亿 52.81 29.18
装饰建材(产品) 9.16亿 31.33 2.79亿 38.49 30.47
PET产品(产品) 3.41亿 11.65 1074.15万 1.48 3.15
粒子(产品) 3.09亿 10.58 2358.36万 3.25 7.62
环保设备(产品) 3299.83万 1.13 2099.64万 2.90 63.63
其他(产品) 1282.07万 0.44 775.73万 1.07 60.51
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 24.35亿 83.27 6.72亿 92.64 27.59
境内(地区) 4.86亿 16.61 5097.09万 7.03 10.50
其他业务(地区) 350.49万 0.12 238.26万 0.33 67.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.20亿 99.88 7.23亿 99.67 24.75
其他业务(销售模式) 350.49万 0.12 238.26万 0.33 67.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
成品框(产品) 6.12亿 42.68 1.90亿 50.66 31.01
装饰建材(产品) 4.49亿 31.28 1.47亿 39.16 32.70
粒子(产品) 1.82亿 12.67 1218.08万 3.25 6.70
PET产品(产品) 1.63亿 11.37 1178.74万 3.14 7.23
环保设备(产品) 1598.92万 1.11 952.89万 2.54 59.60
其他(产品) 1264.82万 0.88 467.31万 1.25 36.95
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 11.57亿 80.67 3.48亿 92.82 30.06
境内(地区) 2.77亿 19.33 2691.79万 7.18 9.71
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.35亿 100.00 3.75亿 100.00 26.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.59亿元，占营业收入的15.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 14321.04│ 4.04│
│客户二 │ 11454.18│ 3.23│
│客户三 │ 11243.20│ 3.17│
│客户四 │ 10328.41│ 2.91│
│客户五 │ 8554.41│ 2.41│
│合计 │ 55901.25│ 15.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.24亿元，占总采购额的8.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5275.29│ 1.96│
│供应商二 │ 4889.19│ 1.81│
│供应商三 │ 4392.53│ 1.63│
│供应商四 │ 4220.38│ 1.56│
│供应商五 │ 3576.97│ 1.33│
│合计 │ 22354.36│ 8.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
目前，公司围绕塑料回收、再生、利用三大类主营业务，形成“成品框、装饰建材、再生塑料、环保设
备”四大主营产品格局，主要产品介绍如下：
1.成品框（镜框、相框、画框）
在欧美家居消费市场，以镜框、相框、画框为核心代表的成品框品类，早已成为家居装饰中不可或缺的
潮流刚需单品。近年来呈现“成熟稳健、高消费力、重设计与环保”等特性，行业整体增速稳健但结构升级
显著，尤其是一站式、定制化、场景化等个性需求突出。公司深耕成品框领域多年，具备显著的全球客户渠
道、多元产品矩阵、柔性产能协同、信息化自动化等优势。
（1）全球零售客户渠道：得益于我们每年持续的产品开发与设计推动、全球流行趋势的把握、及时快
速响应交付能力，相较于其他中小厂商，我们能提供给终端零售店汇集产品设计、研发、制造、营销、服务
于一体的整体解决方案，客户、渠道粘性不断增强。报告期内，公司全球300多家连锁零售商建立起直接的
合作关系，与零售商合作贡献的收入已占到成品框销售收入的75%以上，充分彰显了公司在成品框这一非标
品、细分赛道的客户渠道优势。
（2）多元产品矩阵：公司在产品材质上，立足再生塑料核心优势，同步拓展至以MDF、铝合金、铁艺等
多材质产品矩阵，持续丰富框型结构、外观款式与风格设计，全面覆盖不同应用场景与消费层级需求。依托
强大的自主研发与快速迭代能力，公司保持每年迭代开发上万个SKU，可灵活适配潮流化、个性化、小批量
定制等差异化订单需求。通过多材质融合、全品类布局、定制化服务加持，不断构筑差异化的产品壁垒。
（3）柔性产能协同：公司在产能布局上，早在2019年，前瞻性布局越南清化基地，2025年清化二期项
目顺利投产达产，有效形成“中国+越南”双基地协同效应。报告期内，针对全球贸易政策与关税环境差异
，国内基地重点开拓非美海外市场，越南基地精准聚焦北美市场，高效承接美国区域订单需求。相较于同业
多数厂商单一区域产能的发展局限，公司依托柔性产能灵活调配、风险对冲的协同优势，持续深化全球市场
布局，全面夯实交付能力与全球化竞争壁垒，稳步构建成品框业务规模稳健增长态势。
（4）信息化自动化：公司持续加码生产端智能化、规模化建设，不断推进生产设备升级改造与自动化
产线落地应用。依托成熟的规模化生产体系与精益化管理模式，有效提升生产效率、严控产品品质、降低单
位制造成本。同时结合标准化流程管控与规模化产能储备，既能匹配大批量集中订单的高效交付需求，又能
与柔性生产模式形成互补，进一步强化生产端综合竞争力，以自动化赋能降本增效，以规模化夯实经营韧性
，持续巩固行业领先的生产制造优势。
2.装饰建材
近年来，欧美市场对墙面装饰材料的需求正经历结构性转变，核心趋势围绕材质替代、轻工匠化、便捷
安装、环保性能、潮流美学展开，这一变化既受消费观念革新驱动，也与技术迭代和政策导向深度关联。
（1）材质替代：功能集成突破传统局限：新型建材通过技术创新实现多性能叠加，如防水防潮、无甲
醛、抗冲击、可回收等，有效替代墙纸、乳胶漆等难以实现此类功能的传统材料；同时，从材料成本、安装
成本、使用年限等维度综合评估，新型环保建材在全生命周期内的成本优势显著。
（2）轻工匠化与便捷安装：降低专业门槛，释放DIY潜力：以欧美市场涌现的卡扣式墙板、自粘式装饰
建材等创新产品为例，这类产品通过创新模块化设计与快速安装技术，将传统需专业工匠操作的墙面装饰转
化为消费者可自主完成的项目，简化了施工流程，并契合了年轻群体对“即装即住”的需求。
（3）环保性能：法规倒逼与消费觉醒双轮驱动：欧盟推行实施的《生态设计法规》（ESPR）和新《建
筑产品法规》要求墙面材料从生产到回收全生命周期满足低碳、可循环标准。这一强制性要求正重塑建筑行
业的生产逻辑与供应链管理，倒逼企业从技术创新、供应链优化到商业模式进行系统性变革。
（4）潮流美学：从功能覆盖到情感价值创造：欧洲市场偏好手工质感的墙面材料，通过不规则肌理营
造自然质朴的氛围；美国消费者则倾向高光泽与几何图案，满足现代简约风格需求。近年来，色彩与风格的
流行趋势中，消费者倾向于进一步提升空间的美学灵活性，营造温暖治愈的空间体验。
公司装饰建材业务，与上述市场趋势高度契合，推出的装饰建材产品不仅顺应墙面装饰材料市场的整体
增长态势，响应欧美地区“绿色消费”的热潮，还凭借轻工匠、易安装的显著特性，极大地降低了终端用户
的施工难度与时间成本。在欧美家庭中，业主无需聘请专业工匠，依照简易的安装指南，就能实现墙面装饰
效果的更新；商业空间也能借此迅速完成风格转换，及时迎合市场需求与潮流变化，实现了潮流表达与实用
体验的完美平衡。
公司装饰建材凭借多材质、多应用场景的一站式产品整体解决方案优势，与当地众多家居零售商、建材
商场建立了合作关系，产品陈列于各大主流销售终端，触达广大消费者。凭借在墙面装饰建材领域的前瞻布
局，公司得以深度融入欧美墙面装饰材料供应链。面对行业广阔的市场空间，公司将凭借产品特性与环保优
势，不断强化自身竞争力，在绿色装饰材料赛道中释放出巨大的增长潜力。
3.再生塑料
①再生PS粒子
回收的PS塑料，经过微细粉碎、自动化除杂分离等预处理后，通过螺杆挤出机熔融塑化、高精细过滤、
蒸发排气、一体式切粒等工艺处理，运用分子链修复技术和塑料改性技术等再生造粒技术，制得再生PS粒子
。目前公司生产的再生PS粒子，一部分直接销售给下游塑料制品企业，另一部分自用制成再生塑料制品。
公司生产的高品质再生PS粒子在熔融指数、冲击强度、拉伸强度、伸长率、弯曲强度、弯曲模量等性能
指标上已经接近新料的水平，成本低于新料粒子，具有性价比优势，可部分取代新料的应用。公司生产高端
再生PS粒子的纯度高达99%，分子量较高，可多次回收循环利用。图—再生PS粒子
②再生PET粒子/片材
回收的PET瓶砖，经过破碎、清洗、脱标、自动分选、造粒、增粘等环节，制得再生PET粒子。公司在马
来西亚“5万吨/年PET回收再生项目”，产品可以分为食品级再生粒子、纤维级再生粒子及片材三类。其中
，食品级再生粒子得益于欧盟法规强制性添加、大品牌商承诺使用等因素，市场售价高于原生PET粒子，呈
现价格倒挂现象。
公司生产的高品质再生PET粒子，使用100%消费后塑料（PCR），已经取得了美国食品和药物管理局（FD
A）、欧洲食品安全局（EFSA）、全球回收标准（GRS）、BRCGS、清真HALAL、海洋OceanCycle、OEKO-TEXSt
andard100生态纺织品、FSSC、RecyClass、ISO9001、ISO14001等认证。
以再生PET净片为原材料，运用多层共挤技术，制成复合材质的高品质r-PET片材。采用产品为ABA三层
共挤结构，外面两层是新料PET，中间一层是回收再生PET，再生PET片材可用于吸塑成型，具有高强度、高
透光特性。
③再生PE/PP粒子
在PET瓶砖清洗过程中，分离对应的PE/PP瓶盖料、标签，经过清洗、熔融塑化、高精细过滤、脱挥排气
、切粒成型、去除异味等工艺制备成再生PE/PP粒子。近年来，再生PE/PP在终端应用的需求量持续增长，可
广泛应用于工业包装、建筑、电子、家电、汽车等领域，市场需求潜力巨大。
公司生产的高品质再生PE/PP粒子，使用100%消费后塑料（PCR），可直接对外销售，未来计划凭借资源
循环再生利用的全产业链技术与营销优势，进一步深加工成高品质再生PE/PP终端产品，构建多元化产品矩
阵，提升核心竞争力。
4.环保设备
目前，公司从全球累计1,300多个回收网点采购可再生塑料原料，形成了覆盖国内外的塑料回收网络体
系。
公司回收的塑料之一，PS泡沫塑料存在体积大、密度低、回收点分散、运输成本较高等难点。针对以上
回收难题，公司自主开发了节能高效的泡沫减容机。该设备采用集成化控制方式，具有生产高效，连续自动
的特点，将PS泡沫塑料通过粉碎或热熔，均匀增密制成泡沫、饼块，在不改变PS物理性质的情况下，使PS泡
沫塑料中的空隙闭合，将空隙中的空气排尽，在最大程度下可将低密度、大体积的PS泡沫塑料缩小至原来体
积的五十分之一（由泡沫冷压机压缩）和九十分之一（由泡沫热熔机熔融增密）。
除PS塑料外，PET作为一种热塑性高度结晶性的树脂，主要用于制造包装盒、饮料瓶、纺织品等。公司
储备了PET回收设备技术，在现有全球回收网络基础上回收以PET瓶为主的可再生PET塑料。
公司通过销售不同功能的环保设备，在获得设备销售利润的同时亦有助于和回收点建立长期合作关系，
这有利于公司获得稳定的原材料来源，达到了双赢商业目的，形成良性互动模式。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司根据塑料循环利用产业的国际发展趋势，把握国内政策形势，以市场需求为导向，对行业热点领域
产品进行创新性研究开发。公司构建了围绕塑料循环利用产业的完整研发体系。研发项目管理组织架构如下
：从公司及子公司层面分别设置研发中心，研发中心包括产品研发组、工艺技术研发组、装备研发组和其他
研发组。
研发项目分类如下：1）按照研发内容分为：产品研发、工艺/技术研发、设备研发、其他研发；
2）按照研发难度和复杂度分为：全新产品/技术/装备研发、对产品/技术/装备进行大规模研发或升级
改造、对产品/技术/装备进行局部升级改造、对常规产品/技术/装备按客户或者自身要求进行设计。
2.采购模式
公司由原料采购部、供应链管理部门负责原料、辅料、包装材料的采购供应。采购流程如下：首先由需
求部门填写采购计划，得到审核批准后，再发送给采购部门，最后由采购部门根据审批后的采购计划并结合
库存量，向《供应商合格名录》中供应商采购原辅材料。采购部门、生产部门、质量控制部门等协商筛选供
应商，从选择供应商开始严格把关，定期评定供应商，并记录在《供应商质量审核表》，对于符合要求的供
应商纳入《供应商合格名录》。
针对原辅材料的入库、出库、保管、盘点，公司建立了良好的存货管理制度。采购部门会在原辅材料入
库前进行报验，由品质管理部进行质量检查，合格的材料直接入库。公司依靠系统化的管理体系，及时掌握
材料的入库、出库、保管、盘点情况，保证生产的正常进行。
3.生产模式
公司产品主要分为定制化和标准化产品，生产计划部负责组织和安排生产，工艺部确定生产工艺，确保
产品品质、有效管控成本的同时保证按时交货。
①定制化产品
公司针对定制化产品主要采取“以销定产”的生产模式，根据客户订单安排生产计划。具体流程如下：
销售业务员将客户订单的预评审单发送给工艺部、生产计划部，并由这两个部门分别确定生产工艺和生产计
划，再由采购部门确定采购计划，最终统一反馈给销售业务员，与客户签订订单。生产计划部将制定的生产
指令交付所属生产车间。
各生产车间接到生产计划部生产指令后，立即组织相关生产人员生产产品。在生产过程中，公司品质管
理部将全程对生产进行监督、检验，确保产品符合质量标准。生产结束后，生产计划部将对产品质量进行进
一步把控，检测合格后出库。
②标准化产品
公司针对标准化产品主要采用“市场预测+安全库存”的生产模式。每年年初，公司根据以往的销售情
况以及对当年市场的判断，制定出每种产品全年的生产计划，并将其分解到各月。公司在生产计划的基础上
，根据已接到的订单和存货情况安排生产，并进行月度调整。
4.销售模式
公司销售的产品包括环保设备、再生塑料、成品框、装饰建材等。具体销售模式简述如下：
①环保设备
回收事业部负责环保设备的销售，其中可分为标准设备和根据客户要求生产的定制化设备。
②再生塑料
再生塑料粒子作为标准化的产品，销售的主要流程包括产品展示、客户询价、公司报价、签订合同。公
司销售时由销售经理了解客户需求，并根据公司制定价格政策对外报价，价格有变动时报总经理批准。根据
与客户商定的销售产品的品种、价格、数量、交货时间，按照公司业务流程签订供货合同。
③成品框和装饰建材
由于不同的国家和地区的消费者拥有不同的文化特征和消费习惯，对产品的款式设计等往往有不同的要
求，公司采用客户引导的方式，每月推出新品，向客户展示并积极开展互动交流。公司分别设立国际销售部
和国内销售部，通过定期拜访、境内外展会洽谈以及网络营销等方式开展销售。
i）外销
公司将除中国大陆以外的市场划分为多个销售区域，覆盖全球130多个国家。销售业务员定期向客户展
示新款产品，客户从中挑选偏好款式，销售业务员向公司反馈客户偏好的产品设计方案、并与客户接洽订单
事项。
公司根据国内各地经济、市场容量与发展潜力，结合公司在该区域的市场份额、销售网络结构情况以及
公司对营销网络的战略规划，将全国区域市场划分大区，每个区域设有专门的大区经理进行管理。并在境内
设有营销网点，方便各地客户实地参观，实现线上线下的联动营销。
经过多年的发展，公司形成了独立、完整、规范的符合资源回收利用产业特征的研发、采购、生产和销
售模式，报告期内，上述经营模式未发生重大变化。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
公司作为资源循环再生利用的高科技制造商，从事可再生资源的回收、再生、利用业务，创新地打通了
塑料循环再利用的全产业链，是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。根据《申万行业分
类标准（2021版）》三级行业分类，公司属于“基础化工——塑料——其他塑料制品”行业。根据国家发展
和改革委员会《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司从事的业务属于鼓励类，有利于自然资源节约
集约利用和产业绿色低碳转型。
再生塑料，作为循环经济的重要组成部分，近年来在全球范围内展现出强劲的增长势头。根据QYResear
ch的统计及预测，2024年全球再生塑料市场销售额达到了754.9亿美元，2025年市场规模更新测算至791.6亿
美元，预计到2031年将攀升至1,085.4亿美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为5.4%。这一数据不仅
揭示了再生塑料市场的广阔前景，也预示着全球范围内对可持续发展的重视与行动。
随着再生塑料市场的快速发展，产业链上下游之间的关系也在发生深刻变化。上游原料供应商更加注重
原料的来源和质量控制，以确保再生塑料的品质和可持续性。下游应用领域则不断拓展，从传统包装行业逐
渐向消费品、建筑建材等更多领域延伸。在销售渠道方面，线下渠道与线上平台相结合的模式成为主流，为
再生塑料产品的推广和销售提供了更多可能性。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商，从事可再生资源的回收、再生、利用业务，公司创新的
打通了塑料循环再利用的全产业链，是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。经过多年的
发展，已经建立了稳定的原材料回收采购渠道，优质的全球客户资源，先进的产品加工生产技术工艺以及领
先的产品设计理念，是行业内业务完整、产品丰富的规模领先企业。
作为覆盖塑料“回收—再生—利用”全产业链的龙头企业，公司积极拓展国际市场，提升品牌影响力，
全面提升核心技术、产品质量、服务水平和可持续发展能力。近年来，公司重点拓展再生塑料的下游高值化
领域，致力于为全球客户提供家居墙面装饰一站式整体解决方案，部分终端产品同比增幅显著。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
当前，全球塑料产业正加速向循环经济转型，再生塑料凭借低碳环保、成本可控、应用场景广阔等优势
，在建筑装饰领域渗透率持续提升。墙面建材作为再生塑料重要下游应用方向，呈现规模化、高值化、全球
化发展特征，成为绿色建筑与家居升级的重要支撑。
（一）市场规模稳步扩容，行业景气度持续上行
全球墙面装饰市场保持稳健增长，根据QYResearch数据，2024年全球墙面装饰材料市场规模达1,378亿
美元，预计2028年将增至1,850亿美元，2021-2028年复合增长率为6.74%。其中，新型绿色墙面建材凭借零
甲醛、低VOC、防水防潮、易安装、可循环等特性，快速替代传统墙面建材，成为细分领域增长主力。根据G
randViewResearch，全球再生塑料绿色建材市场2024年规模约53亿美元，预计2033年将突破110亿美元，202
4-2033年复合增长率达8.7%，增速显著高于传统建材行业。
（二）政策与市场双轮驱动，产业格局加速优化
全球环保政策持续加码，为新型绿色墙面建材发展提供坚实保障。我国双碳政策深入推进，绿色建筑与
低碳建材成为行业发展核心导向，再生塑料凭借低碳减排、循环利用优势，在建筑装饰领域的应用渗透率持
续提升；欧盟、美国、英国等通过绿色建筑认证等政策，倒逼建材行业低碳转型，再生材料成为建筑装饰领
域标配。
市场层面，消费者环保意识觉醒、地产商与零售客户ESG采购需求提升，推动新型绿色墙面建材需求持
续释放。行业竞争从单一价格比拼，转向全产业链能力、技术创新、产品品质、全球服务的综合较量，具备
回收—再生—高值化利用一体化布局的企业优势凸显。
（三）应用场景持续拓展，高值化转型成效显著
新型绿色墙面建材已从传统家居装饰，延伸至住宅精装、酒店办公、医疗教育、公共建筑、海外装配式
房屋等高端场景。其中，面向全球家居墙面装饰的一站式整体解决方案成为行业发展主流，通过一体化供给
，满足客户个性化、系统化需求。
二、经营情况讨论与分析
2025年，欧美贸易保护主义加剧、地缘政治风险上升，公司凭借全产业链闭环、全球化产能布局与销售
渠道、高附加值产品矩阵、数字化精益运营等核心壁垒，实现营收逆势增长、盈利保持稳健、越南产能满产
、资产规模扩张，彰显出企业的经营韧性与核心竞争力。
一、2025年度核心经营情况概览
2025年，公司整体经营态势持续向好，核心经营指标再上新台阶。全年实现营业总收入354,621.70万元
，同比增长21.29%，首次突破35亿元大关，增长动能持续增强。全年实现归母净利润28,573.45万元，同比
略有下降。
截至报告期末，公司总资产达到740,309.04万元，同比增长34.45%；归母所有者权益282,311.71万元，
同比增长11.40%。海外业务方面，公司产品出口占比接近90%，销售网络覆盖全球130多个国家和地区；越南
生产基地全年营收同比增长69.69%，营收占比较上年同期提升约4个百分点，成为对冲关税风险、支撑公司
业绩增长的核心引擎。
二、2025年度外部环境分析
从宏观外贸与再生塑料行业来看，我国塑料制品出口依旧保持强劲韧性，根据海关总署数据，2025年我
国塑料制品出口总额达1,046.1亿美元，同比下降1.3%，但已连续五年保持千亿美元以上规模，贸易顺差873
.7亿美元，占全国商品贸易顺差的7.3%，仍是我国外贸领域的重要支柱产业。但与此同时，国际贸易壁垒不
断加剧，美国对华加征关税、欧盟环保与技术壁垒趋严、反倾销调查频发，直接推高企业出口成本与履约风
险。越南作为欧美关税壁垒下的核心受益经济体，2025年货物出口达4,750.4亿美元，同比增长17.0%，其中
美国是其最大出口市场，出口额1,532亿美元，贸易顺差约1,340亿美元，同比增长约28%，塑料等产业产能
快速扩张。
具备中国+东南亚双基地布局的企业，成为规避关税影响、保障稳定交付的核心优势群体。英科再生前
瞻性布局海外产能，早在2019年便启动越南清化基地建设，2025年清化二期项目顺利投产达产，三期项目有
序推进，基地员工规模与生产线快速扩容.。在2025年美国关税政策落地后，快速完成产能适配，有效承接
订单转移需求，不仅有效规避了关税壁垒，更进一步扩大了全球市场份额，成为公司营收增长的核心驱动力
，充分彰显了全球化布局的战略价值。
三、2025年度经营核心亮点与成效
（一）全产业链垂直整合，多元产品矩阵穿越行业周期
公司深耕可再生塑料领域超过20年，构建起覆盖回收—再生—利用的完整闭环体系，形成成品框、装饰
建材、再生塑料、环保设备四大主营业务矩阵，各板块协同效能充分释放。上游环保设备业务由单一设备供
应商向综合解决方案提供商转型，提升客户粘性，开辟新的盈利增长点；中游再生塑料业务实现r-PS、r-PE
T、r-PE等多品类再生粒子规模化生产，技术壁垒突出，为下游提供高品质原料，对冲原料价格波动风险；
下游成品框、装饰建材等高附加值产品营收占比超75%，渠道复用率达20%–25%，借助全球大型零售商直供
体系实现规模化销售，盈利稳定性显著优于行业平均水平。
（二）全球渠道深度深耕，市场壁垒持续加固
公司产品出口占比近90%，欧美区域市场占比超70%，覆盖全球130多个国家和地区，多元化市场布局有
效对冲单一市场波动风险。公司持续深化与全球大型零售商的直供合作，充分发挥渠道复用与资源整合优势
，稳固欧美核心市场并大力拓展新兴市场，实现营业收入同比增长21.29%。公司积极参与国际展会，综合运
用数字营销、客户深耕等多种方式，持续开拓装饰建材渠道，大客户数量与订单规模稳步增长，市场壁垒不
断加固。
（三）科创与数字化赋能，运营效率保持行业领先
公司将科技创新与数字化转型深度融入经营全流程，AI技术全面渗透研发、生产、营销、物流各环节，
生产效率、交付准时率、成本管控能力均优于行业平均水平。公司以精益运营为核心，融合6S管理体系，在
行业利润率普遍承压的背景下保持盈利水平稳健。同时，公司持续加速数字化建设，推动生产制造向智能化
、信息化转型，为长期高质量发展奠定坚实基础。
（四）全链条人才布局，激励机制赋能发展
公司高度重视人才建设与核心团队绑定，2025年股权激励计划覆盖607人，授予737万股，有效将股东利
益、公司利益与核心团队利益深度绑定。持续推进“英科YOUNG”校园人才计划与“英才计划”，面向全球
引进高素质人才；完善内部竞聘与人才晋升机制，不断激活组织活力，为全球化扩张提供坚实人才支撑。
（五）优化股东回报体系，彰显企业发展信心
公司2025年年度分红预案为：以本次权益分派股权登记日总股本扣除回购专户的股份数为基数，向全体
股东每10股派发现金股利人民币1.20元（含税）。截至2026年4月27日，以公司总股本194,054,775股，扣除
公司回购专用证券账户中股份数1,424,200股后的股本192,630,575股为基数计算，预计分配现金股利23,115
,669.00元（含税）。本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额42,436,326.50元，占公司20
25年度归属于上市公司股东净利润的比例为14.85%。
同时，公司严格按照回购方案实施股份回购，全年累计回购股份142.42万股，占公司总股本的0.73%，
回购金额4,000.02万元，彰显公司对自身价值的坚定信心和对股东权益的高度重视。
四、未来发展展望
2026年，公司将加速推进越南三期项目投产，持续释放海外产能，进一步提升全球市场份额；全力做大
装饰建材业务，打造公司第二增长曲线，强化四大主营业务协同效应；持续深化技术创新与数字化运营，巩
固成本控制与运营效率优势；不断优化全球市场结构，在深耕欧美成熟市场的同时大力拓展新兴市场，持续
提升盈利质量与股东回报，在行业结构升级进程中保持超越行业的稳健增长，致力于成为全球领先的资源再
生高科技制造商。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.深耕逾廿年，创新打通的全产业链竞争优势
公司创新打通了“塑料回收——塑料再生——再生塑料制品——循环回收”全产业链业务。回收体系的
健全，保证了公司可获得稳定且充足的原材料；先进的塑料再生技术，提升了造粒质量、降低了损耗；具有
消费属性的再生塑料制品，增厚了公司盈利，确保了回收的经济性与盈利空间。回收再生造粒具有周期属性
，再生粒子与新料粒子有可替代性，在新料粒子价格上涨的周期中，再生粒子价格也会上涨，可提高公司再
生粒子业务的盈利能力；反之，在新料粒子价格下降的周期中，公司自有的再生塑料制品业务可削弱再生粒
子价格下降的不利影响，确保整体盈利能力。公司生产的再生塑料产品应用于多个下游产业，保障了公司稳
定增长的回收量，具有明显的经济效应和环保示范作用。公司凭借完整的产业链布局及多年行业内的成熟经
验，已经率先在产业链的各环节中建立了完善的竞争体系，在行业内的竞争优势明显。
2.着眼盈利能力，系统构筑的全球渠道优势
公司具有面向全球可再生塑料回收网络的供应链优势，除积极拓展境内外原材料采购来源以外，亦向全
球各地回收点推广回收设备。国内外多层次、全方面的合作关系，保障了公司在全球回收网络的强大的竞争
优势。
公司具有面向全球可再生塑料制品终端营销的渠道优势。海外销售上，公司通过参加展会、定期拜访、
邮件沟通、线上推广等方式开发销售渠道并不断巩固销售网络。公司凭借多年的发展，已经建立了一个遍布
全球的优质客户资源体系。公司凭借优异的产品质量、领先的设计理念、完善的客户服务体系，已先后将产
品销售至全球多个国家和地区，构筑全球化、超强营销网络渠道优势。
3.精准把握需求，构建多元化的产品竞争优势
公司已经形成涵盖回收端---设备、再生端---再生塑料、利用端---终端制品三大环节，多元化的产品
体系。其中，针对合计占业务收入超75%的成品框、装饰建材等产品，公司研发积累了上万种设计方案，这
也是公司持续开发和长期拥有优质客户资源的重要保障。在产品开发上，公司十分重视对产品设计研发的投
入，紧跟客户要求，不断优化产品设计，为客户提供定制化解决方案。
4.立足科创属性，集成创新的技术竞争优势
公司在全球建有六大研发生产基地，目标成为世界一流资源再生高科技制造商。为提高再生回收利用的
效率和质量，不断开发新工艺、新产品，经过多年的自主研发，公司已经在环保设备、再生塑料、成品框、
装饰建材等方面掌握了诸多先进生产工艺技术，这些核心技术保障了公司在行业内的技术领先优势。
公司组建了一支经验丰富、专业性强、结构合理、响应及时的研发技术团队，其中，产品研发方向由设
计和材料相关专业人员构成，装备研发方向由机械、设计相关专业人员构成，工艺技术研发方向由材料相关
专业人员构成，其他研发方向人员由材料相关专业人员构成。强大的科研人才团队优势，确保了公司在行业
内经验积累与能力上的领先优势。
5.规范健康的财务指标，筑牢稳健运营的资本优势
公司秉承严谨稳健的财务战略，各项指标健康、资本结构合理。较强的盈利能力和产销模式，决定经营
性现金流量净额、净现比等现金流情况健康合理，存货周转率、现金循环周期等营运指标表现良好，偿债能
力较强。充足的现金流和良好的营运能力为公司提供了较强的抗风险能力和可持续发展能力。此外，公司的
全产业链优势形成了较高的投资壁垒，帮助公司在未来的竞争中能够长期处于优势地位。
凭借公司稳健运营的主营业务以及资本市场融资工具，相较于业内同行或者其他非上市公司，公司具备
多元化的融资渠道，有利于降低融资成本，能够为未来持续稳定健康发展提供良好的融资支持。
6.高绩效人才密度，锻炼打造的组织竞争优势
公司面对日趋增加的业务背景体系，在创始人刘方毅董事长带领下，已经建立了高效、协同的运营和管
理机制，打造了一支具有专业知识背景、熟悉市场的高素质管理团队，这其中既包含国内优秀人才团队，也
包含如马来西亚、越南等海外基地的人才团队。
公司管理层团队绝大部分任职超过10年，人员高度稳定、团队凝聚力强、专业结构搭配合理，深刻理解
行业的发展规律，在海外生产基地管理、项目研发、生产工艺管理、供应链体系建设等方面，形成较大的凝
聚力。公司凭借组织建设优势，打造的高绩效团队，有效确保了公司较高的决策效率和执行能力，在行业内
的竞争优势明显。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）核心技术及其先进性
公司自成立以来，秉承“全球塑料循环经济领域的领军企业”使命，专业致力于再生塑料的回收、再生
和利用的全产业链业务。公司在长期经营业务中，已掌握的关键核心技术及创新点描述如下：
①废弃泡沫塑料减容增密技术及装备
运用该技术的减容增密设备，其工作原理是根据螺杆旋转产生压力挤压泡沫塑料，在成型仓内对其进行
压缩，经过减容增密的泡沫塑料成倍减少体积，增加密度，便于包装运输，利于泡沫回收利用。该设备在运
行过程中无气味、噪音小于85db，压缩比达到50倍以上。采用自行设计的粉碎动刀和定刀组，将泡沫塑料粉
碎，得到了尺寸均匀的小块。采用适深螺槽螺杆，提高压缩、输送效率，达到了良好的压缩效果。成型仓周
围包裹冷却装置的结构设计，可控制成型温度，使压缩过程保证良好成型效果的同时防止过热氧化现象。与
该产品相关的授权发明专利技术包括“一种用于回收废弃泡沫塑料的冷压机”、“一种用于回收废弃泡沫塑
料的冷压机的泡沫塑料粉碎刀”。
②废弃聚苯乙烯泡沫优质再生关键技术
可再生PS泡沫经过粉碎、筛选、配料，通过双螺杆挤出机（或单螺杆挤出机）熔融塑化、脱挥、除杂、
化学接枝或物理改性、切粒等一步法实现了再生和改性，制得的再生粒子较废料而言，改善了再生粒子的力
学性能和加工性能，并且根据不同应用领域的要求，可定制满足不同性能要求的再生PS改性材料，具有性价
比优势，可部分取代新料的应用。与该产品相关的授权发明专利技术包括“用于废旧塑料再生利用的双柱塞
反冲洗过滤器”、“一种提高聚苯乙烯废塑料力学性能的分子链调节剂的制备方法”。
③再生聚苯乙烯微发泡制备仿木线材技术
以PS再生料为主料，配以少量的发泡剂、增韧剂等助剂，通过特创的模具、微发泡双层或多层共挤技术
生产艺术装饰线条。通过材料的多层共挤技术，形成三层（或多层）结构，内部为微发泡的再生聚苯乙烯泡
沫材料，外部为高抗冲聚苯乙烯（HIPS）新料包覆，最外层形成转印艺术花纹设计层，确保产品性能健康、
安全、可靠。根据产品要求进行独特的艺术设计，在保护森林资源的同时加大了产品的性能设计、外观设计
以及艺术设计的空间。与该产品相关的授权发明专利技术包括“一种利用废弃泡沫塑料制做装饰用框条的工
艺方法”、“表面柔软的聚苯乙烯双层共挤型材及其制作方法”、“抗紫外线多层共挤功能性聚苯乙烯发泡
型材”、“玻璃纤维增强聚苯乙烯微发泡双层共挤型材及其制作方法”。
④PET优质再生技术
废弃PET瓶经过破碎、清洗、脱标、自动分选等环节后制得洁净干燥的再生PET净片，随后净片采用专用
的造粒机进行熔融塑化、过滤挤出制得再生PET粒子，在此过程中，去除PET瓶中混合的金属、砂石、杂塑、
瓶盖、标签、粘黏剂等杂质外，再采用固相增粘技术可使粘度满足瓶级PET使用要求。
⑤食品级再生PET多层共挤片材技术
再生PET净片会含有许多杂质，无法满足食品级接触材料要求；同时净片水分含量高，需进行预干燥，
能耗高；粘度范围广，造成片材生产过程品质不稳定，产量低。通过采用真空预处理技术，短程挤出超精过
滤技术可有效解决以上问题。
⑥再生塑料改性技术
再生塑料改性技术是基于再生塑料根据其应用领域不同而进行不同的改性赋能，能够有效提高原有材料
的拉伸、弯曲、抗冲击、耐热、耐腐蚀、耐候性、耐电弧、流动性、尺寸稳定性等性能，改善材料的阻燃、
导电、导热、透波、吸波、抗菌等方面的性能，扩大了塑料材料的应用领域。本期重点推动再生颗粒的提质
项目，通过对再生颗粒的改性处理，减少再生颗粒的杂质含量，降低杂质的粒径；同时通过使用新型增韧配
方体系改善EPS再生颗粒的冲击性能，拓展产品的应用领域，增强其在市场的竞争力。
⑦PP/PE塑料薄膜清洗线
公司研发的清洗线，采用撕碎，预洗，破碎，多次漂洗，摩擦清洗，脱水干燥的工艺流程，对PP/PE薄
膜或滴灌带等塑料进行回收清洗，对其中多个单机设备进行特殊设计，其中，撕碎单元采用移动式投料仓，
有效的解决了薄膜类物料堆积密度低容易架桥的情况；在预洗单元，根据物料的特性，采用V型拨片与伞形
拨片组合的结构，大大提升了物料输送能力；漂洗槽之间的物料输送，采用立式提升摩擦结构，占地空间小
，相比于传统的绞龙输送，增加了脱水功能，进一步加强了物料的清洗效果；卧式脱水机采用大轴径结构，
转速最高可达1000r/min，保证了最终产品的干燥效果；采用在线循环水处理工艺，通过多个澄清器装置配
合液位控制自动补水系统，加速水中泥沙的沉降，不仅降低了水的消耗量，还加强了清洗的效果。与该产品
相关的知识产权包括软件著作权“PE清洗线控制系统”和“水处理三联件控制系统”。
⑧智能型EPP造粒机
随着EPP材料在汽车行业的大量使用，汽车零配件周转箱，汽车内饰等废弃的材料处理问题亟待解决。
公司开发的EPP泡塑造粒机，采用粉碎-热熔-直接造粒的工艺流程，改变了以往需要先压缩再周转，二次破
碎后再造粒的方式，大大缩短了废弃泡沫到粒子的工艺流程，降低能耗并减少了中间的运输环节。该机型根
据汽车用EPP材料体积大密度高的特点，设计了双动刀加定刀，大扭矩减速机自动反转功能，保证整线运行
的流畅性。同时整机采用PLC控制，温度通过PID控制，精度可达±0.5℃；支持IIOT远程监控和管理功能，
方便客户进行生产数据记录及系统维护升级。
⑨PE木塑地板生产技术
PE木塑地板以回收PE塑料（如废弃包装、农膜等）和农林废弃物（木粉）为主要原料。通过相容剂和偶
联剂优化，提高回收PE与木纤维的结合强度，降低成本并提升环保性；对木粉进行预处理（如乙酰化、纳米
化），减少吸水性并增强界面结合力；添加阻燃剂、抗静电剂等，满足特殊场景需求（如公共场所、机房）
。表层采用高密度耐磨层，芯层以发泡结构减轻重量并提高保温性，底层增强抗冲击性；同步实现表面纹理
（仿木纹、石纹）和防滑处理，提升美观与安全性。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司申请知识产权321件，获得286件。截至报告期末，公司累计获得发明专利15件，实用新
型专利97件，外观设计专利1件，软件著作权38件，其他3270件，合计3421件。
●未来展望:
(二)公司发展战略
公司作为资源循环再生利用的高科技制造商，从事可再生资源的回收、再生和利用。公司目标是在夯实
PS、PET塑料回收与利用优势业务的基础上，纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域，横向拓展
到多材质资源再生领域，最终实现“英科再生、万物再生”的发展战略。
为实现公司的中长期战略目标，公司将从资本、人才、技术、资源和市场等方面做出努力。公司将把握
中国循环经济的政策优惠，不断壮大自身规模。公司密切关注市场需求，在回收品类、再生技术和再生材料
利用新方向等方面积极布局，进一步提升公司的核心研发能力、设计能力和市场地位。
(三)经营计划
1.市场营销计划
公司将继续立足可再生塑料的回收、再生、利用，加强再生塑料新产品开发、新渠道开拓，加快新客户
产品验证的进程，不断提升产品的市场占有率，目标实现多客户、多产品、多渠道的市场营销推广工作，不
断提升公司盈利能力和市场竞争力。
2.技术研发计划
公司将继续加大研发投入力度，购置先进精密的研发专用设备，搭建一流的研发实验环境，为技术突破
和产品创新提供重要的基础和保障。在坚持自主创新的基础上，继续加强与行业协会、国内外知名高等院校
及行业上下游知名企业的合作开发，确保在市场需求、研发趋势、项目规划上处于有利竞争地位。
3.生产建设计划
公司除了国内山东淄博、上海奉贤、安徽六安、江苏镇江生产基地外，将继续深化越南、马来西亚两个
海外生产基地投资建设，提升产能利用率；同时深化推进精益生产，加快推进装备与信息自动化，聚焦生产
经营各环节改善创新，进一步实现优化产品质量、降低经营成本、提高生产效率相结合。
4.组织团队计划
公司将根据实际情况和未来发展规划，继续引进和培养各方面的人才，吸纳高端人才，优化人才结构；
同时，继续完善员工培训计划并通过富有竞争力薪酬、福利体系，形成高效的人才培养和成长机制，提升员
工业务能力与整体素质，持续打造高绩效组织团队。
以上经营计划不构成业绩承诺，敬请广大投资者审慎判断，关注公司经营风险提示内容，注意投资风险
。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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