经营分析☆ ◇688122 西部超导 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端钛合金材料(产品) 12.00亿 45.93 4.09亿 52.10 34.14
超导产品(产品) 7.43亿 28.44 2.12亿 26.95 28.51
高性能高温合金材料(产品) 5.34亿 20.43 1.22亿 15.58 22.95
其他(产品) 1.34亿 5.13 4109.47万 5.23 30.67
其他(补充)(产品) 184.94万 0.07 113.23万 0.14 61.22
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.79亿 91.07 7.78亿 99.00 32.71
境外(地区) 2.31亿 8.86 671.94万 0.85 2.90
其他(补充)(地区) 184.94万 0.07 113.23万 0.14 61.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工(行业) 49.64亿 94.99 17.03亿 94.44 34.31
其他业务(行业) 1.60亿 3.07 6455.87万 3.58 40.23
其他(补充)(行业) 1.01亿 1.94 3570.44万 1.98 35.19
─────────────────────────────────────────────────
高端钛合金材料(产品) 27.93亿 53.44 11.16亿 61.87 39.95
超导产品(产品) 15.99亿 30.61 4.52亿 25.08 28.27
高性能高温合金材料(产品) 5.71亿 10.94 1.35亿 7.49 23.64
其他业务(产品) 1.60亿 3.07 6455.87万 3.58 40.23
其他(补充)(产品) 1.01亿 1.94 3570.44万 1.98 35.19
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 46.71亿 89.38 16.88亿 93.64 36.15
境外(地区) 2.93亿 5.60 1450.31万 0.80 4.95
其他业务(地区) 1.60亿 3.07 6455.87万 3.58 40.23
其他(补充)(地区) 1.01亿 1.94 3570.44万 1.98 35.19
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.64亿 94.99 17.03亿 94.44 34.31
其他业务(销售模式) 1.60亿 3.07 6455.87万 3.58 40.23
其他(补充)(销售模式) 1.01亿 1.94 3570.44万 1.98 35.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端钛合金材料(产品) 15.67亿 57.55 7.19亿 68.35 45.92
超导产品(产品) 7.98亿 29.32 2.46亿 23.38 30.82
高性能高温合金材料(产品) 2.45亿 9.00 4432.14万 4.21 18.09
其他(产品) 1.11亿 4.06 4274.71万 4.06 38.64
其他(补充)(产品) 185.36万 0.07 122.58万 --- 66.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.86亿 94.97 10.42亿 98.86 40.29
境外(地区) 1.35亿 4.96 1075.40万 1.02 7.96
其他(补充)(地区) 185.36万 0.07 122.58万 0.12 66.13
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工(行业) 43.83亿 95.02 15.31亿 98.93 34.93
其他业务(行业) 2.30亿 4.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
高端钛合金材料(产品) 27.52亿 59.66 10.64亿 68.77 38.67
超导产品(产品) 13.04亿 28.26 3.94亿 25.46 30.22
高性能高温合金材料(产品) 3.27亿 7.09 7281.08万 4.70 22.25
其他业务(产品) 2.30亿 4.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 40.33亿 87.44 14.96亿 96.69 37.10
境外(地区) 3.49亿 7.58 3469.56万 2.24 9.93
其他业务(地区) 2.30亿 4.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 43.83亿 95.02 15.31亿 98.93 34.93
其他业务(销售模式) 2.30亿 4.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售31.80亿元，占营业收入的60.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 133799.17│ 25.60│
│客户B │ 65828.80│ 12.60│
│客户C │ 57184.57│ 10.94│
│客户D │ 30918.25│ 5.92│
│客户E │ 30242.48│ 5.79│
│合计 │ 317973.27│ 60.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.92亿元，占总采购额的36.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 27468.11│ 8.47│
│供应商B │ 26863.49│ 8.29│
│供应商C │ 22797.26│ 7.03│
│供应商D │ 22222.75│ 6.86│
│供应商E │ 19816.55│ 6.11│
│合计 │ 119168.15│ 36.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。根据国家
统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”
中的“有色金属合金制造（C3240）”。
1.超导产品
（1）行业发展阶段
超导材料具有常规材料所不具备的零电阻、完全抗磁性等宏观量子效应，是国际认可引发产业变革的重
大颠覆性技术方向，超导强电应用技术，可实现常规技术无法实现的超强磁场、大容量输电储能等诸多颠覆
性应用，一直是国际高技术竞争前沿，广泛运用于聚变、量子、半导体、医疗、环保、交通等领域。
2026年3月印发的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确前瞻布局未来产
业，瞄准引领未来发展重点领域，构建未来产业全链条培育体系，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变
能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，并加强原始创新和关键核心技术攻关，
瞄准世界科技前沿强化系统布局，加快突破基础理论和底层技术，促进转化应用。超导材料和超导磁体技术
在可控核聚变、量子科技领域发挥着核心作用，经过50多年的发展，我国已经成为国际超导材料和应用技术
研发的重要力量。我国在高性能低温与高温超导材料、超导强磁场应用技术等方面已经达到国际先进水平。
超导材料作为关系国家长远发展的前沿新材料，从国家规划到法律保障，从科技攻关到产业培育，超导
材料已成为支撑聚变、量子、半导体、医疗、环保、交通等众多关键前沿战略领域的重要组成部分。
（2）行业基本特点
超导材料和磁体主要应用于高能加速器、磁约束核聚变、医用磁共振成像仪（MRI）、核磁共振谱仪（N
MR）、磁控直拉单晶硅（MCZ）、质子重离子加速器、超导储能、超导量子计算机等领域。
（3）技术门槛
低温超导材料制备技术主要涉及高均匀合金熔炼、超细芯复合线材塑性加工和磁通钉扎调控技术；高温
超导材料制备技术主要涉及导体结构设计、金属/陶瓷复合粉末装管加工和成相热处理技术；超导磁体制备
技术主要涉及磁体精密电磁设计分析、多场耦合的结构设计、大尺寸精密超导磁体绕制和固化制备技术以及
超导磁体制冷机直接冷却技术。上述技术均为超导专有技术，技术体系复杂、研发周期长。
2.高端钛合金
（1）行业发展阶段
高端装备用钛合金对“高均匀性、高纯净性、高稳定性”的要求高，尤其是航空、“两机”、船舶等装
备。以西部超导为代表的少数优势单位依托承担国家项目、自主研发，使我国近年来高端钛合金相关技术水
平显著提升。公司多种牌号钛合金填补了国内空白，基本满足了国内高端市场对钛材性能水平的需求。在此
基础上，公司正在加快推动自主研制新型钛合金的应用，以及低成本制备技术开发，多项产品性能达到国际
领先水平。
（2）行业基本特点
钛合金行业与传统有色金属相比，具有技术要求高等特点，主要应用于航空、航天、船舶、装备、终端
电子消费、高端汽车、高端医疗等领域，应用单位的技术水平不断提升，对钛合金材料的“高均匀性、高纯
净性、高稳定性、低成本”提出更高的要求。
（3）技术门槛
受航空航天等领域对装备服役安全性寿命的高要求，其所用高端钛合金对质量要求十分苛刻。相比于普
通民用领域用钛合金，其工艺技术以及过程控制技术的要求十分高，技术门槛主要包括钛合金原材料的技术
标准内控体系、工艺与工艺装备的匹配性、高纯净钛合金熔炼控制技术、高熔点元素均匀化熔炼控制技术、
高密度元素均匀化熔炼控制技术、超大规格铸锭成分均匀化熔炼技术、均匀性控制熔炼技术、高灵敏度探伤
水平棒材的锻造技术、超大规格棒材的锻造技术、航空紧固件叶片用小规格棒丝材的组织均匀化、细化制备
控制技术及钛合金产品的质量批次稳定性控制技术等。以上技术不仅研发周期长，且需要长期的生产数据统
计分析持续改进，技术体系复杂。
3.高性能高温合金
（1）行业发展阶段
航空航天发动机、燃气轮机的热端部件需承受600℃～1200℃的高温以及复杂应力的交互作用，材料要
求非常苛刻，高温合金是制造这些装备的关键材料。镍基高温合金有高的耐热强度、良好的塑性、优异的抗
高温氧化和燃气腐蚀能力，以及长期组织稳定性等特性，被广泛用于制造各种高温部件。比如，镍基高温合
金广泛应用于航空航天发动机的燃烧室、燃烧室隔板、涡轮盘、导向叶片、涡轮叶片以及轴、进气导管、喷
管等的制造。在现代先进航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的40%～60%。国内航空发动机
高温合金市场需求保持快速增长，近几年国产高温合金纯净性、均匀性和批次稳定性显著提升，但仅少数企
业实现批产供货。近几年，随着电网调峰、算力等需求爆发，燃气轮机的装机台份数快速增长，对大规格高
温合金棒材需求显著增加；国内商用飞机交付规模正逐步扩大，商用发动机正在进行适航取证，待完成适航
实现批量装机后，高温合金需求在未来几年将迎来爆发式增长；同时国内商业航天也在快速发展，航天发动
机对于高温合金的需求也在急剧增长；另外，在民用工业的能源动力、交通运输、石油化工、冶金矿山等领
域，镍基高温合金也获得一定应用，被用在柴油机和内燃机的增压涡轮、工业燃气轮机、内燃机阀座、转向
辊等。
（2）行业基本特点
高温合金是航空航天领域等高端装备关键材料。近年来我国在高品质高温合金的制备技术和产品质量、
生产能力均取得了显著提升。
（3）技术门槛
我国高温合金冶金熔炼存在均匀性和纯净性控制难度大、质量批次稳定性不高等问题，具体如下：1）
冶金质量不过关：高温合金产品冶金缺陷较多，主要表现为黑斑、脏白斑、碳化物偏聚等，杂质元素（如硫
元素）含量较高且波动大，材料的强度和使用寿命较低；2）组织均匀性差：不同部位的晶粒度差异大，混
晶、黑晶、亮条等异常组织时有发现；3）成本高：国内生产的高温合金返回料利用率偏低，且工艺稳定性
较差导致废品多，生产成本普遍偏高。近年来，在国内市场需求和技术发展的牵引下，西部超导等企业开始
了高温合金研发和生产，部分产品已经实现批产供货，通过自主开发新技术新工艺以及引进国际先进装备，
我国高温合金长期存在的质量问题已经有明显改善，产品成本也有一定降低。
（二）公司主营业务情况说明
公司主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。公司是目
前全球唯一的高纯Nb棒、NbTi锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业；是我国高端钛合金棒丝材主要
研发生产基地；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。公司主要产品有三类，第一类是超导
产品，包括NbTi锭棒、NbTi超导线材、Nb3Sn超导线材、MgB2高温超导线材、Bi系高温超导线带材及上述各
类超导线带材制备的超导磁体等；第二类是高端钛合金材料，包括棒材、丝材、锻坯等；第三类是高性能高
温合金材料，包括变形高温合金和高温合金母合金等。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对日益激烈的市场竞争和技术迭代，公司在全力保障重点产品交付的同时，积极开拓
新领域、新市场；坚持贯彻“生产一代、研发一代、储备一代”的研发方针，在持续巩固核心竞争力的同时
，重点培育新的增长点。公司紧跟信息技术发展趋势，全面推动其在智能化生产、产品研发、工艺改进及市
场开拓等环节的应用落地。围绕2026年国家重点发展的六大新兴支柱产业和六大未来产业，公司主动挖掘超
导产品、高端钛合金及高性能高温合金三大业务领域在相关产业的应用场景，前瞻布局相关技术、推动产业
布局，以下做具体的介绍：
公司根据我国核聚变发展需求，联合应用单位成立合肥聚能，建设我国聚变工程专用高性能超导线材研
发和产业化平台，形成包括高性能Nb3Sn低温超导线材、Bi2212高温超导线材等产品体系，有利于进一步推
动我国聚变工程快速发展，公司正在加速推进合肥聚能的产能建设。为拓展超导线材全球布局，大力开拓海
外市场，由公司控股子公司西安聚能超导线材科技有限公司设立的全资子公司北爱尔兰超导技术有限公司正
在加快建设，预计年底达产。公司实现了量子计算机用刚性和柔性NbTi超导同轴电缆“导体制备-绝缘成缆-
接头焊接”全流程自主可控，性能达国际领先水平，已开始对外供货。同时，建成国内首套超导同轴电缆全
性能测试平台并投用。围绕Bi系高温超导线材的基础科学问题、关键制备技术和产业化试制方面开展了系统
的研究工作，形成了Bi系高温超导线材批量化制备能力，线材单根长度可达千米量级，产能达到2000千米/
年；2
高性能Nb3Sn超导线材12T、4.2K下临界电流密度突破3000A/mm，单根长度达到千米以上，性能及工程化
水平达到国际领先。高性能Nb3Sn低温超导线材和Bi2212高温超导线材的工程化突破为中国聚变工程实验堆
奠定材料基础。
公司完成全系列半导体用MCZ超导磁体的研发与批量制造，综合性能达到国际先进水平，基本实现国内
半导体级大硅片头部企业全覆盖，订单快速增长，研发的4200Gs口径1800mm产品向韩国出口；研发的半导体
硅片热处理装备实现批量化设计与制造。在高端仪器及量子应用领域，轻量化9T、12T、14T单轴超导线圈、
6-1-1、6-2-2、9-1-1矢量超导线圈在综合物性测量仪（PPMS）、稀释制冷机、扫描隧道显微镜等仪器实现
批量应用，实现进口替代。在可控核聚变领域，聚变加热用回旋管用超导磁体实现批量制造并出口，满足国
内外聚变项目的加热需求。
面向新应用领域的高端钛合金材料和制备技术研发不断取得突破。针对国家重大型号需求，批量制备的
超大规格耐蚀高韧钛合金锻坯综合性能良好；连轧产线投产运行顺利，持续突破发动机及紧固件用多个牌号
大单重钛合金丝棒材制备技术，用户评价良好，实现批量生产交付；超高强韧钛合金、高疲劳高韧钛合金、
新型飞机用高温钛合金棒材、650℃高温钛合金锻坯及丝棒材等研制任务进展顺利，部分领域已形成小批订
货合同。EB熔炼返回料生产线全面建成投产，熔炼过程稳定性及铸锭成分均匀性达到预期目标，进一步提升
了外贸产品的竞争力，已实现合同交付，并为进一步在多个领域的推广应用奠定了生产和技术基础。公司高
度重视国内商用飞机及航空发动机发展机遇，承担了多种关键钛合金材料研制生产任务，通过统筹内部资源
高效研发相关产品、积极开拓市场，相关产品研制及配套能力得到了极大提升。
高温合金产品通过国内航空发动机、航天型号、燃气轮机等多用户产品认证，成功获得国外某头部燃气
轮机生产商的认证并开始供货，产能和出货量增长迅速，为全年业绩提升奠定坚实基础。突破高温合金返回
料处理技术，自主设计建成高温合金返回料处理线并投产；突破了航空结构件和紧固件用某高强钢、多牌号
高温合金丝棒材质量稳定性过程控制技术，强塑性匹配良好、实现供货；超超临界燃煤发电站用高温合金基
本完成应用考核评价，已开始批量供货；突破燃机用超大规格棒材制备技术，产品已开始放量供货。
公司2026年半年度实现销售收入26.12亿元，较上年同期减少4.07%，实现归属于上市公司股东的净利润
3.45亿元，较上年同期减少36.77%。截至2026年6月30日，公司总资产166.02亿元，较期初增长10.03%，归
属于上市公司股东的净资产72.25亿元，较期初增长1.36%。受下游客户提货节奏的影响，公司三大业务出货
结构有所调整，净利润同比下滑。着眼于公司长远高质量发展，已在一些新兴需求的领域做出相关产品布局
。
五、报告期内主要经营情况
公司主要从事超导材料、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。2026年半
年度，公司实现销售收入26.12亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元。
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