经营分析☆ ◇688131 皓元医药 更新日期：2026-09-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
小分子及新分子类型药物发现领域的生命科学试剂的研发，原料药、中间体、起始物料及制剂的药物研发
，工艺优化及商业化生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分子砌块、工具化合物和生化试剂:产 10.89亿 66.08 6.97亿 83.36 64.04
品销售(产品)
原料药和中间体、制剂:产品销售(产品 2.66亿 16.13 7454.24万 8.91 28.04
)
原料药和中间体、制剂:技术服务(产品 1.59亿 9.67 821.65万 0.98 5.16
)
分子砌块、工具化合物和生化试剂:技 1.23亿 7.46 5428.32万 6.49 44.17
术服务(产品)
其他业务(产品) 1094.65万 0.66 213.52万 0.26 19.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.46亿 57.38 4.15亿 49.60 43.88
境外(地区) 6.91亿 41.95 4.20亿 50.15 60.68
其他业务(地区) 1094.65万 0.66 213.52万 0.26 19.51
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.67亿 64.74 4.97亿 59.44 46.60
经销(销售模式) 5.70亿 34.59 3.37亿 40.31 59.15
其他业务(销售模式) 1094.65万 0.66 213.52万 0.26 19.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
研究和试验发展行业(行业) 28.63亿 99.53 13.52亿 99.74 47.20
其他业务(行业) 1350.49万 0.47 356.68万 0.26 26.41
─────────────────────────────────────────────────
分子砌块、工具化合物和生化试剂:产 17.77亿 61.78 11.37亿 83.90 63.96
品销售(产品)
原料药和中间体、制剂:产品销售(产品 5.32亿 18.50 6155.56万 4.54 11.56
)
原料药和中间体、制剂:技术服务(产品 3.40亿 11.82 5731.11万 4.23 16.86
)
分子砌块、工具化合物和生化试剂:技 2.14亿 7.43 9578.06万 7.07 44.82
术服务(产品)
其他业务(产品) 1350.49万 0.47 356.68万 0.26 26.41
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 17.07亿 59.33 6.45亿 47.59 37.78
境外(地区) 11.57亿 40.21 7.07亿 52.15 61.10
其他业务(地区) 1350.49万 0.47 356.68万 0.26 26.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.90亿 65.68 8.00亿 59.02 42.33
经销(销售模式) 9.74亿 33.85 5.52亿 40.72 56.65
其他业务(销售模式) 1350.49万 0.47 356.68万 0.26 26.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分子砌块、工具化合物和生化试剂:产 8.31亿 63.42 5.41亿 84.04 65.02
品销售(产品)
原料药和中间体、制剂:产品销售(产品 2.45亿 18.68 4016.03万 6.24 16.40
)
原料药和中间体、制剂:技术服务(产品 1.54亿 11.78 3086.05万 4.80 19.98
)
分子砌块、工具化合物和生化试剂:技 7278.85万 5.55 2924.02万 4.55 40.17
术服务(产品)
其他业务(产品) 742.29万 0.57 241.46万 0.38 32.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.42亿 56.64 2.96亿 46.08 39.92
境外(地区) 5.61亿 42.80 3.44亿 53.54 61.39
其他业务(地区) 742.29万 0.57 241.46万 0.38 32.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.62亿 65.73 3.95亿 61.40 45.84
经销(销售模式) 4.42亿 33.71 2.46亿 38.22 55.64
其他业务(销售模式) 742.29万 0.57 241.46万 0.38 32.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
研究和试验发展行业(行业) 22.54亿 99.27 10.84亿 99.54 48.09
其他业务(行业) 1650.40万 0.73 504.20万 0.46 30.55
─────────────────────────────────────────────────
分子砌块、工具化合物和生化试剂:产 13.64亿 60.08 8.69亿 79.83 63.74
品销售(产品)
原料药和中间体、制剂:技术服务(产品 3.83亿 16.86 1.17亿 10.71 30.45
)
原料药和中间体、制剂:产品销售(产品 3.72亿 16.38 3470.46万 3.19 9.33
)
分子砌块、工具化合物和生化试剂:技 1.35亿 5.95 6325.99万 5.81 46.80
术服务(产品)
其他业务(产品) 1650.40万 0.73 504.20万 0.46 30.55
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.92亿 61.30 5.40亿 49.61 38.82
境外(地区) 8.62亿 37.97 5.44亿 49.92 63.07
其他业务(地区) 1650.40万 0.73 504.20万 0.46 30.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.28亿 67.29 6.84亿 62.79 44.76
经销(销售模式) 7.26亿 31.98 4.00亿 36.74 55.11
其他业务(销售模式) 1650.40万 0.73 504.20万 0.46 30.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.99亿元，占营业收入的13.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 17153.97│ 5.96│
│客户B │ 10155.82│ 3.53│
│客户C │ 4824.30│ 1.68│
│客户D │ 3908.19│ 1.36│
│客户E │ 3885.57│ 1.35│
│合计 │ 39927.85│ 13.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.46亿元，占总采购额的13.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 3555.05│ 3.20│
│供应商B │ 3178.90│ 2.87│
│供应商C │ 2731.71│ 2.46│
│供应商D │ 2596.60│ 2.34│
│供应商E │ 2528.95│ 2.28│
│合计 │ 14591.21│ 13.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
皓元医药是一家专注于为全球制药和生物医药行业提供专业高效的小分子、大分子及新分子类型药物的
平台型高新技术企业，主要业务包括药物发现领域的生命科学试剂的研发，原料药、中间体、起始物料及制
剂的药物研发，工艺优化及商业化生产。公司始终将创新作为核心驱动力，在全球多个地区设立业务运营枢
纽，以“产品+服务”模式，聚焦差异化发展，致力于打造覆盖药物研发及生产“起始物料—中间体—原料
药—制剂”的一体化服务平台，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产的全过程高效转化。
公司聚焦“工具化合物和生化试剂”“分子砌块”“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务，致力于构
筑并巩固行业内细分领域的领先地位，高效协同驱动高质量发展。在前端生命科学试剂板块，公司专注于药
物发现阶段的分子设计与合成，为创新药物研发提供坚实的物质基础及全方位解决方案，加速药物研发进程
，特别是在工具化合物这一关键细分领域，公司处于国内龙头地位并具备较强的国际影响力，其技术积累与
创新能力可以同时助推分子砌块业务的创新与发展。随着药物研发向临床推进，客户对于生命科学试剂的需
求逐渐转换为对中间体、原料药和制剂的需求，在后端原料药和中间体、制剂业务板块，公司聚焦高难度高
壁垒高附加值产品的技术攻关，致力于为客户提供稳定可靠的原料药与中间体、制剂产品供应和合成工艺开
发、工艺优化和原料药注册申报等技术服务。公司各业务板块之间紧密协同，可以实现资源的高效配置与价
值的最大化创造，持续满足客户多元化需求，已逐步发展成为国内具有代表性、标志性的特色型一体化企业
。公司持续为来自全球超过15,000家合作伙伴提供服务。
1、生命科学试剂业务
公司生命科学试剂业务聚焦于科学研究的前沿进展及新药研发领域的最新动态，专注于在药物发现的早
期阶段，为客户提供从毫克级至千克级的产品及技术支持，以满足客户的多样化需求。公司具备较强的定制
研发能力，已经形成了一定的客户群体和市场规模，成为国内生命科学试剂细分领域较具竞争实力的参与者
之一。
2、原料药和中间体、制剂业务
除技术服务外，在原料药和中间体业务方面，公司可提供从药品临床前/临床阶段到上市及商业化所需
的公斤级到吨级产品，覆盖抗肿瘤、抗感染、糖尿病、心脑血管疾病治疗、免疫系统、神经系统及消化系统
等多个治疗领域；制剂业务覆盖药学研究、注册申报以及工艺验证、临床试验、注册申报阶段的样品生产和
MAH商业化生产等。
公司在小分子药物研发服务与产业化应用方面具备深厚的技术积累，专注于高难度、高技术壁垒产品开
发，并积极拓展创新药CRDMO及制剂全产业链服务。在ADC/XDC领域，公司搭建了一站式ADCCDMO服务平台，
已建立多样化Payload-Linker成品库，具备毒素-连接子的合成、质量研究和高活操作经验，可提供端到端A
DC/XDCCDMO服务，覆盖抗体、连接子与有效载荷、偶联工艺、ADC原液及制剂灌装等关键环节，支持项目从
研发到商业化生产。面向PROTAC、多肽、小核酸药物等新兴领域，公司持续深化布局，不断丰富产品矩阵、
升级技术能级，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产的全流程开发。
公司已构建丰富的医药中间体及原料药产品矩阵，与下游创新药和仿制药形成深度产业协同。
(二)所处行业情况
1、生命科学试剂所处行业情况
公司生命科学试剂（含分子砌块、工具化合物和生化试剂）广泛应用于生命科学的各个领域，其行业发
展与全球生命科学研究进展、药物研发支出、在研新药数量等密切相关。此外，创新药领域投融资冷暖直接
决定下游Biotech、药企的采购预算，进而传导至上游试剂需求；AI药物设计等新技术发展，推动新型结构
化合物的研发需求扩容；国内生物医药产业导向，持续推动科研试剂国产替代落地；ADC、PROTAC、多肽等
前沿药物管线快速发展，催生大量高难度定制合成需求等均为影响行业发展的关键变量。
当前，随着全球生物技术快速发展以及生命科学研究的持续投入，生命科学试剂的市场规模持续快速增
长。根据EvaluatePharma数据，2024年全球制药行业研发支出同比增长1.7%，达到2,890亿美元，预计到203
0年研发支出将超3,400亿美元；MordorIntelligence预测，全球生命科学试剂的市场规模在2026年达到730.
5亿美元，2026-2030年行业预计实现复合年增长率6.28%。虽然全球市场空间巨大，但当前高端科研试剂市
场仍由进口品牌主导，特别是在主流科研领域，进口试剂的市场仍然占据主流。该格局主要源于海外品牌长
期积累的技术优势和品牌效应。从国产化率看，我国生物试剂国产化率已从2020年的约18%提升至2025年的
约28%，但高端化学试剂国产化率仍不足20%，进口替代空间依然广阔。近年来，受益于供应链响应迅速、科
技创新、政策支持、科研资金持续投入等因素驱动，国产试剂的市场渗透率在稳步提升。数据显示，中国科
研试剂市场规模从2018年的约250.0亿元增长到2022年的约480.0亿元，期间复合年均增长率约为18.0%，预
计2027年将达到约1,000亿元、2030年突破1,200亿元，2022-2030年复合增速约13%-14%，持续保持高于全球
的两位数增长。目前我国科研试剂产业竞争格局由外资企业绝对垄断向相对垄断过渡，本土企业快速发展，
国产替代进程不断深化。在此背景下，对于生命科学试剂行业而言，在积极推进国产替代的同时，寻求国际
合作、加强与国际市场的连接并布局海外市场，已成为长期发展的必然选择。
2026年6月，国际龙头通过并购持续加码高增长的生命科学试剂与工具赛道，反映出行业对上游科研基
础设施的长期看好。此外，2026年全球创新药投融资市场呈现出较为明显的修复迹象，市场活跃度较2025年
同期有所提升，据相关研究统计，2026年上半年全球创新药一级市场共有505项融资事件，同比增长6.1%，
融资金额达到267.5亿美元，同比增长58.5%。2025年中国创新药对外授权（License-out）交易总额达1,356
.55亿美元（共157起）；2026年上半年中国创新药BD交易总金额已达1,063亿美元，其中出海BD交易1,004亿
美元。创新药研发管线的持续扩容与投融资回暖，直接带动分子砌块、工具化合物及生化试剂等上游科研试
剂的需求增长。
新兴技术领域的发展正为生命科学试剂带来结构性增量需求。一方面，ADC、PROTAC、多肽等前沿小分
子管线快速发展催生大量高难度定制合成需求；同时抗体类、重组蛋白类等生物药在肿瘤、自身免疫疾病等
治疗领域潜力突出，带动生物类科研试剂需求提升。根据Frost&Sullivan报告，中国生物药市场规模由2018
年的2,622亿元增长至2024年的5,348亿元，年复合增长率12.61%。在创新研发投入加大、生物类似药持续跟
进及相关政策支持下，中国生物药市场将保持快速增长的趋势，预计至2028年和2032年，中国生物药市场规
模将增长至8,308亿元和11,268亿元，年复合增长率分别为11.64%和7.92%，生物药配套科研试剂市场潜力巨
大。另一方面，AI赋能药物研发进一步催生前端试剂新需求，人工智能正从辅助工具升级为自主分子设计者
，显著加速药物发现进程。市场规模方面，FortuneBusinessInsights数据显示，全球药物发现领域的人工
智能市场在2025年约为44.6亿美元，2026年增长至50亿美元，预计2034年将达到125.6亿美元，复合年增长
率约12.2%。AI生成候选分子数量的指数级增长，有望放大分子砌块供给、化合物筛选及生化验证等前端实
验的试剂消耗量，为生命科学试剂行业带来结构性增量。
2、原料药、中间体和制剂所处行业情况
（1）原料药、中间体和制剂行业
原料药和中间体、制剂及CDMO处于医药产业链的重要环节，其市场需求与全球药物研发投入、在研管线
推进、药品获批上市及商业化放量密切相关。IQVIAInstitute于2026年2月发布的《GlobalMedicineUseTren
ds2026》预计，全球药品支出到2030年将超过2.6万亿美元，2026-2030年年均增速约为5%-8%；肿瘤、免疫
、糖尿病及肥胖治疗药物是未来五年药品支出增长的主要驱动力。全球药品需求及创新疗法持续增长，为原
料药、中间体、制剂及研发生产外包服务提供了长期需求基础。
2026年上半年，全球医药研发活动总体保持韧性，但不同客户类型、项目阶段和技术领域之间的需求仍
呈现结构性分化。Evaluate于2026年6月发布的《WorldPreview2026》指出，2025-2032年全球处方药销售额
复合年均增长率将超过7%，到2032年将突破2万亿美元，其中免疫调节剂和代谢类药物为最大增长引擎。与
此同时，行业研发资源配置正从“数量扩张”向“价值聚焦”转型：一方面，GLP-1等重磅产品商业化放量
拉动销售额端快速增长，使得研发支出占处方药销售额的比例呈结构性下降趋势，但绝对研发投入仍维持高
位；另一方面，全球新立项项目更加强调临床价值、差异化和研发效率，同质化me-too项目减少，单个项目
的资源投入强度和价值密度相应提升。这一趋势有利于具备技术壁垒和一体化服务能力的原料药及CDMO企业
获取高价值项目。
专利悬崖也为行业带来新的发展机会，Evaluate预计，2026-2032年间全球累计超过5,000亿美元的处方
药销售额将面临专利到期及仿制药竞争压力，市场风险占比将从2026年的6.5%上升至2031年的8.3%阶段性高
点。专利悬崖将推动跨国药企通过并购、授权合作和管线补充寻找新的增长来源，同时增加部分成熟品种在
工艺优化、成本控制、原料药及制剂供应和生命周期管理方面的需求。
同时，国内创新药产业的政策支持力度进一步增强，2026年政府工作报告提出培育生物医药等新兴支柱
产业，延续了对创新药研发、成果转化和产业升级的支持方向。麦肯锡于2026年4月发布的亚洲生物医药创
新研究显示，亚洲已约占全球创新药管线的43%和全球对外授权活动的40%，其中细胞与基因治疗、ADC、双
特异性抗体及核酸药物等下一代技术约占亚洲来源资产的三分之一；合作形式亦由单一资产授权逐步向多资
产交易和平台型合作拓展。Evaluate报告显示，2026年前4个月全球完成127笔产品授权合作，首付款总额接
近50亿美元；其预计2026年中国来源管线资产将占全球产品交易价值的三分之二以上，高于2025年的约一半
及五年前的不足5%。此外，作为我国外贸“新新三样”的重要板块，创新药出海不再局限于简单权益输出，
中国正由创新资产供应方进一步向共同开发及平台合作参与方转变，并可能带动相关项目在工艺开发、临床
供应、注册申报及商业化生产环节的专业服务需求。在此背景下，原料药和中间体行业继续由传统规模制造
向特色原料药、高端中间体、创新药CDMO和制剂一体化服务升级，行业竞争重点也由单纯的产能和价格，进
一步转向技术能力、质量合规、绿色生产、交付效率及全球供应链保障能力。
（2）ADC及XDC行业
ADC及其他偶联药物仍是创新药研发和对外合作较为活跃的领域之一。从市场规模看，根据Frost&Sulli
van报告显示，全球ADC市场规模从2019年的28亿美元迅速增长到2023年的104亿美元，复合年增长率为38.4%
，预计到2032年达1,151亿美元。中国市场自2020年首款ADC药物赫赛莱获批上市以来，行业迎来快速发展，
预计将从2023年的4亿美元增长至2032年的174亿美元，复合年增长率为54.3%。从中国企业参与度方面，中
国企业ADC相关资产中的参与度持续提升，约占全球管线的25%。尤其在新一代ADC技术领域，中国开发者展
现出强劲动能：54%的双特异性ADC项目以及38%的双载荷ADC项目涉及中国企业，凸显出中国在前沿ADC创新
中的快速崛起及日益增强的全球影响力。从交易活跃度方面，全球范围内共记录2,734起ADC相关交易，其中
547起涉及中国企业，约占全球总量的20%。中国市场ADC交易自2015至2025年间以18%的年均复合增长率（CA
GR）持续增长，潜在交易总价值累计增加约240亿美元，反映出中国在全球ADC创新体系中的参与深度与合作
广度正在快速提升。
ADC技术的持续演进亦带动XDC领域向更广泛的靶向递送平台扩展，除传统抗体—小分子毒素偶联外，抗
体—寡核苷酸偶联物（AOC）、抗体—多肽偶联物（APC）、抗体—降解剂偶联物（DAC）及放射性核素偶联
药物（RDC）等新型偶联形式受到更多关注。根据国信证券报道，多肽药物和寡核苷酸药物正处于快速增长
期，预计到2030年全球市场规模将分别达到1,603亿美元和315亿美元，为XDC上游原料及中间体供应带来增
量空间。与传统ADC相比，新型XDC通常涉及不同类型活性分子、连接方式和递送机制，对载荷与连接子的设
计合成、生物偶联、分析表征、工艺控制和一体化项目管理提出更高要求。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是皓元的“共进”之年，报告期内，公司紧扣“产业化、全球化、品牌化”核心战略，持续聚焦
主业，以技术创新赋能业务增长潜力；积极把握全球生物医药产业合作机遇，稳步拓展海外市场布局与跨境
业务合作；以客户价值为导向，将精细管理理念深植运营全程，夯实内部治理，深化“前端+后端”全链条
一体化协同，强化各业务区域高效联动，全面推动全年战略目标稳步落地。
1、三大业务引擎协同发力，激活高质量发展动能
报告期内，公司三大业务稳健发展，实现营业收入164,797.43万元，同比增长25.71%，其中境外业务收
入69,139.94万元，同比增长23.24%；实现归属于母公司所有者的净利润17,120.04万元，同比增长12.81%；
实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,493.00万元，同比增长10.21%。报告期末，公司
总资产669,904.89万元，较期初增长6.43%；归属于母公司的所有者权益331,409.76万元，较期初增长5.68%
。
报告期内，公司前端生命科学试剂业务营业收入121,190.92万元，同比增长34.03%，占公司主营业务收
入比重约74.0%，实现毛利率62.0%，累计完成订单数量超88万个，受益于行业高景气与自身经营能力的双重
提升，营收与盈利水平持续向好。一方面全球新药研发投入持续提升，叠加国内科研试剂领域国产替代进程
加速，为公司前端业务发展提供了良好的成长空间；另一方面，依托“分子砌块”“工具化合物及生化试剂
”双业务引擎协同发力，凭借深厚的合成技术积累持续迭代产品管线、丰富前沿产品储备，通过动态优化产
品结构与库存策略，夯实现货供给与定制开发双重竞争力。同时，公司持续优化海内外市场布局与销售策略
，持续加大市场开拓力度，通过完善海外区域本土化部署、提升海外商务仓储物流中心和国内前置仓协同效
率，以及“直销+经销”的成熟模式构建覆盖全球的销售网络，有效提高客户粘性，持续强化公司核心盈利
能力。
（1）工具化合物和生化试剂业务
公司工具化合物和生化试剂业务处于优势地位并具备较强的国际影响力，是公司业绩增长的第一引擎，
也是公司现阶段的利润和现金流中心，持续保持了较高的收入和利润增速，竞争优势稳固。公司立足全球新
药研发前沿趋势，以客户需求为导向，以技术创新赋能产品管线迭代，不断丰富产品品类，优化产品结构、
提升技术实力，巩固差异化竞争优势。报告期内，工具化合物和生化试剂业务收入85,844.01万元，同比增
长32.8%。
在生化试剂业务板块，公司重组蛋白与抗体平台可提供从单抗、双抗、蛋白工程、纯化鉴定到生物验证
的一站式全流程解决方案，高效承接定制化科研服务需求。截至报告期末，公司已有各类生化试剂超2.8万
种，覆盖重组蛋白、抗体、酶、LNP（LipidNanoparticle，脂质纳米颗粒）等核心品类，持续为全球的药品
研发企业和生命科学研究机构提供高质量的生物科研试剂产品和高水平的技术服务。
在新技术方面，基于公司丰富的资源和一站式药物发现平台，公司集成分子互作、模型构建、活性检测
技术，并结合AI算法赋能，构建起“分子设计—互作验证—反馈”的高效研发闭环，为化合物筛选、靶点验
证等提供系统化支撑。
在前沿新分子方面，公司结合行业动态与自有数据库资源研判，快速定位潜在研究方向，战略性地推进
XDC、PROTAC、多肽、小核酸药物、诊断试剂原料、细胞治疗领域等各类新分子和新工具的服务能力提升，
同时前瞻性布局类器官药物筛选等热门领域的研究，持续拓宽产品边界。截至报告期末，公司累计储备约18
.2万种生命科学试剂，其中工具化合物和生化试剂约6.9万种，构建了300种集成化化合物库，为基础研究和
新药开发的客户提供了品类丰富的高质量研究工具，满足不同客户的需求。使用公司生命科学试剂产品的科
研客户在包括Nature、Science、Cell等国际知名期刊在内的学术刊物中，累计发表的文章超83,000篇，公
司品牌知名度不断攀升。
（2）分子砌块业务
公司深耕分子砌块业务多年，已建立起高壁垒、种类丰富、结构多样的产品体系，并具备较强的定制研
发能力，通过打造全球化商务团队和借鉴工具化合物积累的成功经验、管理模式及市场策略，目前已经形成
明显的品牌效应，是公司培育打造的业绩增长“第二引擎”。报告期内，分子砌块业务收入35,346.91万元
，同比增长37.1%。
在产品方面，依托在分子砌块领域多年的技术积淀与产品开发经验，公司建立了客户需求快速响应机制
和定制开发能力，以产品差异化优势、技术增值服务与长期合作粘性构建竞争壁垒，形成了催化剂和配体等
明星产品线。同时，公司紧跟前沿研究需求，持续扩充如特色非天然氨基酸骨架、立体纯手性核苷单体等新
颖分子砌块，形成规模化技术和产品储备。截至报告期末，公司储备分子砌块约11.3万种，产品供给能力持
续迭代，线上品牌平台用户规模稳步增长。在市场拓展方面，公司持续完善全球布局，推动海内外协同与本
地深耕。国际市场，聚焦美欧日韩区域，依托本地化商务对接，搭建区域服务体系，提升客户响应效率与服
务粘性；借助国际展会与技术交流平台，深度链接全球头部客户与产业链资源，品牌知名度与市场渗透率稳
步提升。国内市场深耕高校与科研院所，推动产学研用一体化，联合开发新型催化剂、特色非天然氨基酸和
合成试剂等。报告期内，公司持续优化品牌展示和市场推广体系，进一步提升行业辨识度与市场曝光度，客
户数量和订单数量实现明显提升。
在供应链方面，公司立足全球视野整合资源，打通跨区域供给链路，以灵活高效的跨国协同体系服务全
球客户。同时，依托逐步完善的全球本地仓储节点，大幅缩短交付半径与响应时效，以更快的交付速度支撑
全球销售增长与长期粘性。
（3）特色原料药、中间体和制剂业务
公司后端业务主要聚焦于特色原料药、中间体及CMO，和创新药CRDMO，业务覆盖小分子、大分子及新分
子类型。报告期内，公司特色原料药和中间体、制剂业务营业收入42,511.86万元，同比增长6.45%，毛利率
19.5%。其中，特色原料药、中间体及CMO业务收入14,131.94万元；创新药CRDMO业务收入28,379.91万元，
同比增长15.5%。截至报告期末，后端在手订单突破10亿元，同比增长72.6%；特色原料药、中间体及CMO业
务项目数超440个，其中商业化项目84个；创新药CRDMO业务累计承接项目超1,100个，主要布局在中国、日
本、美国、韩国和欧洲市场，有160个项目已进入临床Ⅱ期、临床Ⅲ期及商业化阶段，有力助推了全球创新
药研发产业的进程，公司CDMO业务未来的发展潜力较大。
在复杂手性、高难度合成原料药（HPAPI）等高难度小分子领域，公司持续夯实后端原料药和中间体、
制剂业务的全周期赋能能力，通过工艺路线优化、国际市场拓展、质量体系建设同步提升业务规模、技术实
力与市场影响力。公司围绕缩短新药研发周期持续攻坚核心合成技术，同步完善全球专利布局，在美国、欧
洲、日本、韩国等多个核心市场推进专利申请工作，截至报告期末，已申请PCT专利21项，为业务全球化发
展提供坚实的知识产权保障。截至报告期末，公司后端小分子业务在手订单金额超8.7亿元，同比增长47.3%
，业务增长韧性突出。同时，公司的行业地位也持续得到权威认可，蝉联六年“中国医药CDMO企业20强”，
更成功入选Frost&Sullivan《2025中国医药CDMO行业发展洞察蓝皮书》代表企业，充分彰显了市场对公司产
品与服务的高度认可。
在ADC业务领域，公司构建了以上海、马鞍山、重庆为核心的“三位一体”XDC全方位服务体系，依托丰
富的Payload-Linker资源与一体化CRO&CDMO能力，搭建起覆盖“载荷—连接子—载体”的多元技术库及一站
式服务平台，可根据客户需求定制抗体类型、灵活承接多元化的偶联项目，提供ADC小分子与大分子一体化
协同研发、生产及申报的全流程综合服务，覆盖Payload-Linker开发、抗体发现，到偶联工艺优化、商业化
生产的全链条闭环服务体系，高效推动项目从研发向临床、商业化转化，稳固细分赛道领先优势。报告期内
，公司ADC业务持续发力，承接ADC项目数超100个，合作客户超1,500家，服务能力与市场影响力持续提升；
截至报告期末，公司5条ADC小分子（Payload-Linker）高活产线有序运营，已有16个与ADC药物相关的小分
子产品完成了美国FDAsec-DMF备案，参与6个BLA申报，全球合规交付能力持续验证；ADC大分子在手订单超1
.5亿元，多个项目顺利推进；全程合规管控体系完善，客户审计通过率100%，已全面具备面向全球客户提供
商业化、合规化生产交付能力，为后续业绩增长提供强劲动能。值得一提的是，2026年8月，公司重庆抗体
偶联药物CDMO基地启动“皓元医药抗体偶联药物（ADC）CDMO基地项目-抗体制剂扩建项目”，在现有产线基
础上扩建抗体蛋白原液、ADC偶联原液及抗体制剂灌装商业化产线，进一步夯实ADC大分子业务产业化增长底
座。在新分子领域，公司依托研发中心技术沉淀，积极拓展多肽和寡核苷酸药物从研发到商业化的全流程CD
MO服务，覆盖多肽高通量合成、多肽定制合成、多肽质量控制、多肽及PDC药物一体化服务、寡核苷酸偶联
合成等，配套完备手性杂质、质谱、核磁全维度质控体系，可满足全球临床申报与商业化合规要求；同时公
司持续锚定全球前沿新药研发趋势，积极开拓海外市场、对接全球优质客户资源，持续升级新分子CDMO业务
的国际化服务能力与市场影响力。
在产业化建设和质量合规方面，公司已布局四大产业化基地，形成“高端中间体原料药制剂ADC一体化
”的“4个1”产能体系，可满足全球客户从临床到商业化阶段的全链条合规生产需求。目前，公司安徽马鞍
山产业化基地、江苏启东制剂GMP生产基地、重庆抗体偶联药物CDMO基地均已投入运营，产能利用率处于正
常爬坡节奏；山东菏泽产业化基地按计划有序建设推进。公司持续对标国际先进GMP标准，将智能化、信息
化深度融入全流程质量管控，常态化运行GMP合规管理体系，严守“高标准、高质量、快交付”准则，稳步
推进各产业化基地的GMP体系合规认证，进一步增强客户粘性。报告期内，公司通过客户审计40场，官方审
计4场，获得客户及药监部门的高度认可，其中子公司安徽皓元卡泊三醇原料药获得欧洲药品质量管理局（E
DQM）签发的欧洲药典适用性证书（CEP证书），该证书为进入欧盟及承认CEP证书的全球规范市场的重要准
入资质，有利于进一步拓宽公司特色原料药海外商业化渠道。2026年8月，子公司药源启东“零缺陷”通过F
DA现场审计，制剂业务国际化实力再上新台阶，为公司进一步拓展全球新药CDMO生产服务市场提供有力支撑
。
2、人工智能赋能创新实践，加速研发效能升级
公司围绕“药物研发+AI技术”，依托自身强大的研发实力和丰富的产业化经验，深度融合自有的高价
值海量数据、庞大的分子砌块和工具化合物现货库以及“设计—合成—验证”的全链条能力，构建了“一站
式药物筛选平台”，并融合生成式AI技术与算法模型持续突破新药研发关键技术壁垒，着力打造技术领先、
具备核心知识产权的专业化AI制药平台。
报告期内，公司坚持数智赋能与技术拓界相融合，“一站式药物筛选平台”实现业务边界突破与能力迭
代，从传统小分子化合物服务，进一步拓展至多肽药物发现、抗体发现、靶向LNP定制等大分子及新兴分子
类型业务，正式升级为“一站式药物发现平台”，覆盖多元分子类型早期研发需求。平台现已建成生物活性
化合物库、类药多样性化合物库、片段化合物库、天然产物化合物库等多种高价值化合物库，结合MedChemA
I平台和生物活性测试平台，可为全球研发客户提供智能化、干湿实验一站式创新药研发解决方案。基于该
平台，公司打造了兼具新颖性、类药性、结构多样性与可合成性的高质量虚拟化合物库MegaUni，其平均合
成周期2-3周，合成成功率>85%，适用于AI药物筛选、大型虚拟筛选等；在抗体发现领域，公司提供重组单
克隆抗体的发现到优化全方位定制服务，依托AI辅助的高通量实验验证能力，形成“AI辅助设计—智能筛选
—湿实验验证—数据反馈”的闭环研发流程，在亲和力成熟、人源化改造及可开发性评估等环节持续优化抗
体分子的疗效、安全性与成药性。
在运营架构方面，公司紧抓AI大模型时代的发展机遇，专项设立AI赋能中心、数字赋能中心等，系统深
化数字化转型与管理智能化建设，致力于构建具备自主迭代能力的数字神经中枢。报告期内，公司正式落地
“皓元AI中台”建设，搭建前台、中台、后台三位一体的AI智能化运营体系：前台聚焦市场拓展与客户专属
服务，强化前端触达与响应能力；中台以智能数据分析平台和AI能力平台为核心，沉淀可复用的数字化技术
资产，开发多场景业务智能体（AIAgents），为各业务线提供标准化、规模化、智能化的技术支撑；后台筑
牢财务、人力资源、合规风控等数字化管理底座，实现业务创新与稳健运营的动态平衡。
面向未来，公司将基于强大的化合物库资源，系统化整合沉淀研发数据资产，健全数据管理与安全防护
体系；同步搭建“AI+药物研发”复合型人才梯队，深化产业协同与技术共创，持续迭代升级平台功能与智
能算法模型，不断优化化合物筛选效能与精准度。通过技术创新、人才培育、生态协同多维发力，持续释放
AI赋能价值，为创新药高质量研发持续赋能，夯实公司在AI制药赛道的核心竞争力。
3、深耕可持续发展建设，构筑绿色创新产业生态
公司始终坚持“长期主义”，将可持续发展理念深度融入公司战略规划与经营管理全过程。报告期内，
公司持续加大在绿色低碳技术及其交叉领域的研发投入，通过构建开放合作的技术生态体系，积极与全球创
新资源对接，以更绿色高效的技术赋能客户，加速药物上市进程，更早惠及人类健康。
绿色技术研发应用方面，公司持续拓宽高通量筛选、流体化学、生物催化、光化学等绿色低碳技术应用
场景，通过跨平台协同研发体系，持续赋能公司前端生命科学试剂开发、后端CMC/CDMO项目的工艺攻关。报
告期内，公司联合科技企业迭代研发的光催化连续流2.0设备已进行试生产，持续推动生产模式向连续化、
智能化、低碳化升级。
ESG治理方面，公司持续优化顶层架构，强化全员可持续发展履职意识与能力，推动ESG管理向精细化、
标准化、科学化转型。报告期内，公司可持续发展成果获得权威认可，斩获EcoVadis银牌认证、WindESG评
级AA级、华证ESG评级AA级、商道融绿ESG评级A级，入选2026年上海市A股上市公司ESG优质企业名单，并获
评“证券之星·ESG新标杆企业奖”；子公司安徽皓元取得GB/T23331-2020/ISO50001:2018能源管理体系认
证证书，夯实能源管理规范化基础，充分彰显公司扎实的可持续发展实践能力与行业认可度。
产业生态协同方面，公司持续完善创新药全周期产业布局，构建开放共赢的生物医药创新生态。报告期
内，公司参投百济沃杰创新基金，聚焦创新药早期源头项目孵化，充分发挥药物研发全链条技术与服务优势
，赋能优质创新药项目加速成长与转化，同时联动全球创新资源前置挖掘前沿研发需求，拓宽创新源头领域
业务边界，持续提升全产业链综合服务价值与核心竞争力。
4、健全人才发展生态，驱动经营质效持续优化
2026年，公司围绕“共进”理念持续深化内部管理，优化人才治理体系与组织架构，深化海内外团队融
合建设，探索多元复合的全球化人才管理模式，强化跨区域、跨业务协同能力，为业务“走出去”“扎下根
”筑牢全球人才根基。截至报告期末，公司员工4,540人，其中技术人员2,458人，技术团队中硕博占比超27
.3%，高素质、专业化人才梯队有力保障了业务创新发展。报告期内，公司依托智能化工具赋能组织管理，
以数据驱动运营提效、决策提质；围绕全球化布局，推行“全球统一标准、区域灵活适配”的管理模式，搭
建分层沟通渠道，打通海外商务中心与国内研产基地信息链路，保障客户、技术、供应链资源高效流转；持
续推进海外团队属地化运营，落地“前端本地服务+后端技术支撑”的海内外协同模式，全面提升全球化服
务能力。人才培育方面，公司持续完善培训矩阵，面向全球员工开放云课堂，通过“文化能量站”“皓学宝
典”“学习社区”等持续强化全球员工赋能与文化认同；构建绩效、技术创新专项奖、股权激励等多层次长
效激励体系，推动个体成长与企业发展同频共振、携手共进，激发团队创新活力与内生动力。
面对市场变化，公司将持续开放求变，着眼长远发展，打造具备全球竞争力的现代化企业，实现稳健经
营与长期价值增长。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入164,797.43万元，同比增长25.71%；实现归属于母公司所有者的净利润17
,120.04万元，同比增长12.81%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,493.00万元，同
比增长10.21%。报告期末，公司总资产669,904.89万元，较期初增长6.43%；报告期末，公司归属于母公司
的所有者权益为331,409.76万元，较期初增长5.68%。
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