经营分析☆ ◇688132 邦彦技术 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
融合通信、舰船通信、信息安全
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 1469.04万 35.14 -105.53万 -10.52 -7.18
华北(地区) 1247.28万 29.84 468.41万 46.69 37.55
华东(地区) 783.81万 18.75 312.83万 31.18 39.91
华中(地区) 373.19万 8.93 234.24万 23.35 62.77
西南(地区) 192.88万 4.61 556.45 0.01 0.03
东北(地区) 103.31万 2.47 96.16万 9.58 93.08
西北(地区) 10.86万 0.26 -2.90万 -0.29 -26.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3572.62万 85.46 1039.60万 103.62 29.10
代理商销售(销售模式) 607.75万 14.54 -36.33万 -3.62 -5.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特定领域(行业) 1.08亿 78.63 5959.79万 99.99 55.39
民品领域(行业) 1674.08万 12.23 163.71万 2.75 9.78
其他业务(行业) 1250.27万 9.14 -163.07万 -2.74 -13.04
─────────────────────────────────────────────────
融合通信产品(产品) 1.09亿 79.79 6068.89万 101.82 55.58
其他(产品) 1962.32万 14.34 -304.82万 -5.11 -15.53
信息安全产品(产品) 436.45万 3.19 215.42万 3.61 49.36
云计算产品(产品) 269.39万 1.97 -40.47万 -0.68 -15.02
AI Agent产品(产品) 97.12万 0.71 21.42万 0.36 22.05
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 4495.81万 32.85 2573.34万 43.17 57.24
华北(地区) 3719.41万 27.18 1168.03万 19.60 31.40
华东(地区) 3384.60万 24.73 2123.40万 35.62 62.74
其他业务(地区) 1250.27万 9.14 -163.07万 -2.74 -13.04
东北(地区) 324.43万 2.37 254.58万 4.27 78.47
西北(地区) 212.65万 1.55 26.17万 0.44 12.31
华中(地区) 200.56万 1.47 -11.11万 -0.19 -5.54
西南(地区) 96.43万 0.70 -10.92万 -0.18 -11.32
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.23亿 89.91 6152.22万 103.22 50.00
其他业务(销售模式) 1250.27万 9.14 -163.07万 -2.74 -13.04
代理商销售(销售模式) 130.13万 0.95 -28.72万 -0.48 -22.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
融合通信产品(产品) 5420.66万 78.07 4055.39万 96.94 74.81
其他(产品) 950.12万 13.68 -81.11万 -1.94 -8.54
信息安全产品(产品) 397.61万 5.73 198.41万 4.74 49.90
AI Agent 产品(产品) 96.70万 1.39 21.00万 0.50 21.72
云计算产品(产品) 77.97万 1.12 -10.09万 -0.24 -12.94
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 4017.34万 57.86 2290.27万 54.74 57.01
华东(地区) 1830.92万 26.37 1285.92万 30.74 70.23
华北(地区) 633.65万 9.13 459.81万 10.99 72.57
西北(地区) 202.60万 2.92 22.72万 0.54 11.21
东北(地区) 166.98万 2.40 146.93万 3.51 88.00
华中(地区) 49.93万 0.72 -18.85万 -0.45 -37.75
西南(地区) 41.64万 0.60 -3.20万 -0.08 -7.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军工领域(行业) 2.88亿 90.50 1.88亿 95.37 65.22
非军工领域(行业) 1809.60万 5.68 656.57万 3.33 36.28
其他业务(行业) 1215.47万 3.82 256.41万 1.30 21.10
─────────────────────────────────────────────────
舰船通信产品(产品) 2.55亿 80.22 1.72亿 87.55 67.54
融合通信产品(产品) 3091.88万 9.71 1716.51万 8.71 55.52
其他(产品) 1923.74万 6.04 193.06万 0.98 10.04
信息安全产品(产品) 1242.60万 3.90 564.88万 2.87 45.46
电力专网产品(产品) 37.91万 0.12 -22.02万 -0.11 -58.08
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 1.52亿 47.83 9377.24万 47.60 61.59
华南(地区) 6857.19万 21.54 4514.85万 22.92 65.84
华东(地区) 6588.96万 20.70 4489.07万 22.79 68.13
华中(地区) 1700.07万 5.34 892.50万 4.53 52.50
其他业务(地区) 1215.47万 3.82 256.41万 1.30 21.10
东北(地区) 244.92万 0.77 169.90万 0.86 69.37
西南(地区) 1386.80 0.00 197.72 0.00 14.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.06亿 96.18 1.94亿 98.70 63.51
其他业务(销售模式) 1215.47万 3.82 256.41万 1.30 21.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.20亿元，占营业收入的87.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 9684.00│ 70.77│
│客户二 │ 876.59│ 6.41│
│客户三 │ 665.45│ 4.86│
│客户四 │ 500.91│ 3.66│
│客户五 │ 287.92│ 2.10│
│合计 │ 12014.87│ 87.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.36亿元，占总采购额的39.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 1114.49│ 12.31│
│供应商二 │ 1036.94│ 11.45│
│供应商三 │ 541.26│ 5.98│
│供应商四 │ 507.29│ 5.60│
│供应商五 │ 403.92│ 4.46│
│合计 │ 3603.90│ 39.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务情况
邦彦技术是一家面向组织级场景的智能基础设施提供商，以下一代商用计算机（Next-GenerationComme
rcialComputer，简称“NGCC”）技术架构为核心，围绕数据中心基础设施全栈产品生态，重构商用计算机
形态，致力于为全球政企客户构建算存网安智一体化的数字底座，为客户提供融合通信、邦彦云PC、NuwaAI
智能体数字人等产品和解决方案。
报告期内，公司正处于从传统的特定行业信息化企业向“云计算+AI解决方案提供商”转型的关键时期
。公司业务布局已完成，其一是融合通信产品，围绕特定行业开展业务，是公司的基本面，是公司收入和利
润的压舱石；其二是以邦彦云PC为核心支点，构建以云计算+AI技术为核心驱动的完整数字基础设施产品生
态，形成“计算+存储+网络+安全+智能”的全栈布局。
（1）融合通信业务：由子公司北京特立信经营，为特定行业领域提供信息通信及信息安全的整体解决
方案。业务目标是从信息化向智能化转变，基于用户需求叠加AI技术提供智能化的解决方案，形成AI+网络
通信、AI+智能指挥为用户提供服务。
（2）邦彦云PC产品：是公司20多年来技术积累打造的一个创新型产品，提供一种“云上真机”理念的
下一代商用办公PC解决方案。它将传统物理主机以计算刀片的形式集中部署在数据中心，为用户提供与本地
PC几乎一致的使用体验，解决用户数据安全、多网办公和移动办公的需求。公司以邦彦云PC产品为核心支点
，围绕数据中心核心基础设施到边缘应用服务的全栈产品布局，包括计算、存储、网络、安全及智能的产品
，致力于成为“AI驱动的数字基础设施专家”。
（3）NuwaAIAgent产品：基于AIAgent技术，自主研发“智商+情商”的双脑架构NuwaAI智能体大模型，
连接算力与交互，产品聚焦“城市IP活化-商业场景连接-社交价值创造”一体化生态构建，赋能B端用户提
升数字化IP宣传手段。
2、主要产品与服务情况
（1）特定行业产品与服务
公司特定行业业务定位于为各级各类通信枢纽和通信节点提供信息通信和信息安全系统级解决方案。公
司历经二十多年技术创新和产品创造，同时凭借对特定行业需求的深厚解读，形成了公司特有的基础平台产
品、各类资源接入网关、各种应用服务软件，并叠加信息安全防护和保证，为各类应用场景提供服务。基础
平台产品包括MTCA、ATCA、VPX等各种架构的硬件平台和各类全国产化业务板卡，构建了公司的基础能力平
台；依托各类资源接入网关、业务服务器，管理和控制各类通信资源、手段、系统、网络，构建边端接入网
，实现互联互通；并根据用户各种业务应用场景，包括通信枢纽、各级各类通信节点、船舶/通信车及单兵
等，提供各种指挥业务服务。基于不同业务应用场景的解决方案，这就形成了公司融合通信、舰船通信和信
息安全三大特定行业核心业务板块。特定行业三大业务板块既是一个完整的体系，又具有各自独立的应用领
域和业务特点。融合通信和舰船通信业务主要提供信息传输通道和通信业务应用服务，信息安全业务则是对
信息传输和业务应用的安全提供防护和保证，三大业务板块成为通信系统的有机整体。三大业务板块的系列
产品构建了符合特定行业信息体系架构标准的基于“云网端”的完整产品体系。
融合通信是指综合利用通信技术和信息技术，通过复用有线无线等多种通信手段，向用户提供数据、报
文、语音、视频等多种业务服务。
舰船通信产品主要为特定行业各类船舶提供信息通信系统级产品，基于融合通信服务平台，提供信息传
输通道和通信业务应用，可大规模应用到各类船舶。
信息安全业务板块专注于国产可控信息安全领域，构建与指挥信息体系相协同的安全信息传输体系，确
保点对点、端到端信息的安全传送与防护。同时，信息安全产品支持包括船载、车载、便携等多种形态的设
备交付，可满足通信节点、通信机房、船舶、车载、携行等众多应用场景的信息安全需求。
以AI技术为核心驱动力，赋能传统特定行业业务。公司特定行业产品定位为提供以指挥人员为中心的通
信系统级产品，通过管理和控制各类通信资源、手段、系统、网络，实现资源融合、手段融合、系统融合、
网络融合，为用户提供话音、数据、报文、图像和视频等业务服务，为用户数据收集、数据整理、数据分析
及辅助决策等业务提供服务。公司产品覆盖传输网络、通信服务和信息安全，公司基于AI技术，构建智能融
合通信服务平台，赋能传统特定行业业务，提供智能化的解决方案，形成AI+网络通信、AI+智能指挥，为用
户提供服务。通过提升富媒体指挥调度系统的智能化程度，进一步增强产品的市场竞争力，服务于各级各类
通信枢纽及通信节点。
（2）以"邦彦云PC+AI双核心"业务驱动，构建数据中心核心基础设施全栈产品架构
公司基于多年在通信、计算、信息安全等领域的深厚技术积累，并处于从传统的特定行业信息化企业向
"云计算+AI解决方案提供商"转型的关键时期，确立了"以AI技术为核心驱动力，构建智能且安全的数字基础
设施产品和解决方案"的战略目标。
公司聚焦邦彦云PC与NuwaAI两大核心业务：邦彦云PC以"云上真机、终端零数据、结构级物理隔离"为核
心，是公司面向高安全场景自主研发的下一代商用计算机（NGCC）整体解决方案；NuwaAI是公司AI能力的对
外输出和全栈赋能载体。
公司围绕"计算+存储+网络+安全+智能"五维能力布局，打造邦彦云PC（计算）、邦彦新耀（存储）、威
网通（网络）、维格安（安全）、NuwaAI（智能）五大品牌，按"终端接入层—基础设施层—应用服务层"三
层架构递进，并以信息安全体系横向贯穿，将形成从数据中心核心基础设施到边缘应用服务的全栈产品布局
，致力于成为“AI驱动的数字基础设施专家”。
1）终端接入层——由邦彦云PC全场景终端构成，包含瘦客户端、软件客户端和桌面主权设备等多种形
态。所有终端遵循"零数据"原则，仅承担显示与交互职能，从结构上消除终端侧数据泄露风险。
2）基础设施层——为数据中心提供高性能算力、存储与网络底座，由集中式计算刀片集群、通用服务
器、分布式存储和高速交换机四类产品组成，与邦彦云PC协同发展，支持企业级多安全域并行场景，构建完
整的数据中心基础设施解决方案。
3）应用服务层——是公司业务对外的核心服务载体，由DMS桌面管理平台、双AI助理工作台和NuwaAI智
能体数字人平台构成，分别提供统一管理、AI协作与智能应用三类能力。其中NuwaAI平台已广泛应用于内容
创作、品牌营销、客户服务等智能化场景，是公司AI能力对外输出和向其他产品线赋能的核心载体。
4）安全保障（横向贯穿）——公司构建以维格安为核心的端到端商用密码安全体系，覆盖终端接入、
跨域数据和服务管理三个层面，与结构级物理隔离架构相结合，为整个数字基础设施生态提供全方位安全保
障。
公司通过五维能力布局与三层架构协同，实现了从终端到云端、从硬件到智能应用的完整产品生态闭环
，为客户提供"硬件+软件+应用"一体化解决方案，致力于成为数据中心基础设施与AI智能应用一体化供应商
。
二、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入4180.37万元，同比减少39.79%；实现归属于母公司所有者的净利润-1041
8.99万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-10980.37万元。报告期内，公司营业收
入及净利润同比出现较大下滑，主要原因如下：
（1）营业收入阶段性下降：报告期内，公司营业收入同比减少2762.68万元，主要系公司战略转型调整
及下游客户采购计划波动影响，特定行业交付规模同比下降所致。
（2）战略转型阶段投入增加：公司正处于战略转型关键阶段，为加快民品业务布局、拓展市场空间，
公司持续强化市场开拓与核心技术创新投入力度，销售费用及研发费用合计较上年同期增加1920.59万元。
相关战略性投入在短期内对公司净利润水平造成一定影响，但有助于公司培育新的业绩增长点，夯实长期发
展根基。
报告期内，公司总体经营状况保持良好，研发、生产、销售有序推进。截止2026年6月30日，公司尚有
在手订单及备产通知书1.27亿元。
报告期末，公司总资产137854.75万元，较期初下降10.78%；归属于母公司的所有者权益111350.69万元
，较期初下降9.79%。
报告期内，公司特定行业领域收入占主营业务收入比重达64.11%，民品业务收入占主营业务收入比重为
35.89%，其中云PC产品收入664.92万元，表明公司民品拓展初见成效，云PC产品、AIAgent产品都开始产生
收入，公司经营方针正在落地。
（二）持续高强度的研发投入，打造核心竞争力产品
公司拥有高效的研发体系，采用IPD创新管理模式，以客户需求为导向，以产品市场部为龙头，以产品
架构师和产品经理为产品战略规划团队，综合分析客户需求、行业趋势、技术演进、竞争对手、产品现状等
内外部环境，进行产品创新和创造，以AI技术为核心驱动力，通过顶层系统设计深耕网络通信、信息安全、
多媒体处理、云服务、云计算等领域。报告期内，公司继续加大产品创新和创造的力度，保持较高的研发投
入，研发费用支出4451.43万元，占营业收入的106.48%。
报告期内，公司新增授权专利6项，其中发明专利5项，外观设计专利1项；新增软件著作权4项。截至报
告期末，公司拥有专利162项，其中发明专利114项，实用新型专利25项，外观设计专利23项；拥有软件著作
权169项。
对于公司重点打造的云PC产品，公司已申请36项发明专利、1项实用新型专利、12项外观设计专利，并
有20项专利已获得授权，从产品的核心技术、业务逻辑及外观设计等多方面对该产品进行全方位保护，提升
产品竞争力。
（三）云PC业务场景落地，重点行业拓展初显成效
公司围绕下一代商用计算机架构创新，持续推进核心产品升级、高性能场景拓展、企业级AI能力建设和
数字基础设施产品体系完善。在核心产品方面，完成CPC1000升级发布，发布支持2K/4K显示的云PC瘦客户端
CT0212，以及面向高性能工业设计场景的信创云PC服务器SRV-2-6061C，进一步强化邦彦云PC“云上真机、
终端零数据、结构级物理隔离”的核心价值。在智能化方面，发布“邦小彦”企业AIAgent并在公司内部开
展试用，探索企业知识、业务流程与AI能力融合的新型智能工作模式。
在技术架构和行业影响力方面，公司于2026年1月发布《下一代商用计算机（NGCC）技术架构白皮书》
，系统提出面向高安全、高性能和多网络场景的下一代商用计算机技术体系；5月发布全国首个《AI时代企
业信息系统安全计算架构白皮书》，进一步提出“NGCC+五业务域+双AI助理”的新一代企业计算参考架构。
两份白皮书形成了从商用计算机基础架构定义到AI时代企业信息系统应用延展的完整理论体系，推动公司竞
争维度由单一产品能力向技术架构、产业标准和生态体系升级。
在产品体系和商业模式方面，公司完成安全隔离网闸、以太网交换机等配套支撑层产品研发，推动云PC
私有化订阅制产品包上线，并持续完善产品标准、生态兼容和交付体系，逐步形成计算、存储、网络、安全
和人工智能协同发展的“算、存、网、安、智”一体化数字基础设施底座，为制造业数字化转型、高性能研
发设计及企业智能化升级提供完整解决方案。
报告期内，公司持续推进云PC产品在重点行业的市场拓展和场景落地，已在高端制造、半导体、能源电
力、金融等领域取得积极进展，客户覆盖工业设计、智能装备、精密机械、半导体设备及材料、能源电力、
银行及资管机构等多个细分场景，并进入多家上市公司及行业头部企业的供应商体系。部分客户已实现多期
采购和持续扩容，初步形成从试点验证到复购推广的业务闭环。同时，公司持续完善“总代—二级渠道—终
端客户”渠道体系，推动直销与渠道协同拓展。上述项目的落地进一步验证了邦彦云PC对行业用户数字化转
型的赋能，并不只是把电脑“搬到云端”，而是从计算承载、数据保护、网络隔离和集中运维四个方面，重
新构建行业用户的数字化终端底座，为研发效率提升、核心数据安全与业务协同提供支撑，为后续在重点行
业复制推广和扩大业务规模奠定了基础。
（四）回购股份完成，夯实战略发展根基
公司充分利用资本市场工具，围绕“传递价值、提升市值”，以一系列资本运作举措赋能公司长期发展
。2025年5月27日，公司召开第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股
份方案的议案》，回购资金总额不低于人民币3000万元（含），不超过人民币5000万元（含），回购价格不
超过人民币29元/股。并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励。
2026年5月25日，公司完成回购。已实际回购公司股份1727142股，占公司总股本的1.13%，回购最高价
格20.70元/股，回购最低价格15.55元/股，回购均价17.84元/股，使用资金总额3080.73万元。公司以真金
白银实施股份回购，既是基于对未来发展的坚定信心，更是以实际行动推动公司股价向长期内在价值的合理
回归。
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