经营分析☆ ◇688184 ST帕瓦 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源电池材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料(行业) 6.90亿 100.00 -7143.95万 100.00 -10.35
─────────────────────────────────────────────────
单晶型NCM产品(产品) 5.36亿 77.60 -2883.78万 40.37 -5.38
原辅料等(产品) 7498.05万 10.86 1253.78万 -17.55 16.72
多晶型NCM产品(产品) 7027.38万 10.18 -5214.03万 72.99 -74.20
钠电前驱体(产品) 940.34万 1.36 -299.92万 4.20 -31.89
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.90亿 100.00 -7143.95万 100.00 -10.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.90亿 100.00 -7143.95万 100.00 -10.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
单晶型NCM产品(产品) 2.18亿 91.00 -3571.69万 89.76 -16.41
多晶型NCM产品(产品) 1001.06万 4.19 -154.30万 3.88 -15.41
钠电(产品) 936.37万 3.91 -386.84万 9.72 -41.31
原辅料(产品) 215.14万 0.90 133.84万 -3.36 62.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.39亿 100.00 -3978.98万 100.00 -16.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料(行业) 9.40亿 99.12 -1.87亿 103.12 -19.88
其他业务收入(行业) 832.78万 0.88 564.96万 -3.12 67.84
─────────────────────────────────────────────────
单晶型NCM三元前驱体(产品) 8.99亿 94.80 -1.69亿 93.31 -18.81
多晶型NCM三元前驱体(产品) 3563.93万 3.76 -1723.29万 9.51 -48.35
其他业务收入(产品) 832.78万 0.88 564.96万 -3.12 67.84
钠电(产品) 481.41万 0.51 -119.07万 0.66 -24.73
镍钴料(产品) 55.41万 0.06 64.44万 -0.36 116.28
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.40亿 99.12 -1.87亿 103.12 -19.88
其他业务收入(地区) 832.78万 0.88 564.96万 -3.12 67.84
─────────────────────────────────────────────────
单晶型NCM产品(业务) 8.99亿 94.80 -1.69亿 93.31 -18.81
多晶型NCM产品(业务) 3563.93万 3.76 -1723.29万 9.51 -48.35
原辅料(业务) 888.19万 0.94 629.40万 -3.47 70.86
钠电(业务) 481.41万 0.51 -119.07万 0.66 -24.73
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.40亿 99.12 -1.87亿 103.12 -19.88
其他业务收入(销售模式) 832.78万 0.88 564.96万 -3.12 67.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
单晶型NCM产品(产品) 6.73亿 116.12 -6587.64万 -126.28 -9.79
原辅料(产品) 2154.43万 3.72 610.29万 11.70 28.33
多晶型NCM产品(产品) 1488.47万 2.57 -967.93万 -18.55 -65.03
钠电(产品) 80.23万 0.14 -7010.22 -0.01 -0.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.10亿 122.55 -6945.98万 -133.14 -9.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.73亿元，占营业收入的94.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 30200.27│ 42.48│
│客户二 │ 28913.84│ 40.67│
│客户三 │ 5888.73│ 8.28│
│客户四 │ 1206.91│ 1.70│
│客户五 │ 1136.80│ 1.60│
│合计 │ 67346.57│ 94.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.25亿元，占总采购额的66.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 16704.31│ 34.40│
│供应商二 │ 5924.63│ 12.20│
│供应商三 │ 3850.92│ 7.93│
│供应商四 │ 3041.55│ 6.26│
│供应商五 │ 2999.05│ 6.18│
│合计 │ 32520.46│ 66.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，专注于锂离子电池、钠离子电池正极材料前驱体细
分方向，并积极布局半固态/固态电池等前瞻领域。为满足客户需求、适应行业发展，公司高度重视技术研
发，构建起以自主研发为主、产学研融合等模式为辅的研发体系，积极推动工艺升级、产品创新。尤其锂电
材料方面，公司开创性地推出了单晶型、中高镍、超高电压三元前驱体产品，解决了三元动力电池能量密度
与安全性不可兼得的难题，是技术领先的新能源材料综合服务提供商，在单晶材料、高电压领域已具有明显
的领先优势。目前，公司主要产品包括锂电三元正极前驱体、钠电三元正极前驱体。其中，锂电三元正极前
驱体主要用于锂电正极材料的制造，继而用于动力电池的生产，最终用于新能源汽车等领域；钠电三元正极
前驱体主要用于钠电正极材料的制造，继而用于小动力、储能电池的生产，最终应用在二轮车、小动力、储
能等场景。
(二)主要经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下：
1．研发模式
基于客户产品需求、技术发展方向和前沿科学探索，公司秉持“生产一代，研发一代，储备一代”的研
发理念，建立了基础研发、小试研发、中试研发的研发体系。
(1)基础研发
基础研发是公司研发体系可持续发展的源泉和动力，为公司具体研发项目指明方向。在基础研发层面，
公司研发团队基于对锂电、钠电基础材料的深刻理解，把握最新科研热点，对基础材料进行前沿科学探索，
形成潜在产品技术储备。
公司在基础研发领域与中南大学等在冶金、电池材料方面具有学科带头性的高等科研机构建立了持续深
入的合作关系。通过合作研发和产学研交流，公司可以及时把握科研前沿方向，引入高校科研资源，实现基
础科学和产业落地的互补。
(2)小试研发
小试研发是公司基础研发成果向具体产品转化的第一个步骤。结合基础研发成果，公司研发团队对预期
应用产品、预期生产工艺等进行初步判断，并进行初步验证试验。小试研发成果是公司导入下游客户供应链
的基础。
(3)中试研发
中试研发是公司经小试初步验证后潜在产品进入成果转化的重要步骤。在此阶段，公司与下游客户持续
进行技术交流，基于客户降本增效的需求，凭借对技术工艺的掌握，不同程度地参与到客户产品迭代的研发
进程，有针对性地开展产品设计和研发投入，保证在研发协同、成果转化方面的独特优势。公司基于中试阶
段的研发成果，对在研产品进行工艺放大研究，进行设备自主研发设计、工艺流程优化改造，进而推动下一
代产品品质性能和生产效率的提升。
2．采购模式
公司采购的原材料主要为硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰等金属盐类物质。公司结合销售订单、生产计划、原
材料价格、运输周期等因素，一般采取“安全库存+适当备货”的采购模式。硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰在上
海有色金属网存在公开市场报价，公司采购时基于公开市场参考价格、付款条件等因素，向供应商进行询价
、议价，在保证原材料品质的同时尽可能降低采购成本。
3．生产模式
(1)自主生产模式
为了满足向客户及时供货的需要，公司采用“以销定产+适度备货”的生产模式，根据销售计划、客户
订单、发货计划、生产排期、市场预测等信息，结合产能和库存的实际情况，制定生产计划。
(2)委托加工模式
出于降低采购成本和拓宽原料来源的考量，在对原材料的常规采购之外，公司少量采用委托加工模式，
即公司直接采购金属原料，委托有资质的加工企业将金属原料加工为金属盐后作为生产原料，金额及占比较
小。
4．销售模式
公司产品销售主要采取直销模式，下游客户主要为大型新能源电池正极材料制造商，产品销售价格由“
主要原料成本+加工费”的模式构成。其中，原料成本的计价基础主要为各类金属盐材料的市场价格，同时
公司考虑前期采购入库的原材料价格，与客户协商确定；加工费则根据产品制造成本、预期利润及议价能力
等因素，与客户协商确定。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（一）所处行业发展阶段及基本特点
公司所处行业为新能源电池正极材料前驱体行业，正极前驱体是构成新能源电池的关键材料，对电池的
理化性能有直接影响。近年来，新能源汽车行业的爆发驱动了锂电产业的快速扩容，作为锂电关键材料之一
的三元前驱体，经历了高速发展。随着新能源汽车渗透率的持续提升，以及储能、低空、机器人等应用领域
的不断拓展，全球电动化趋势方兴未艾，预计未来终端需求仍将保持增长，继而带动上游材料行业长坡厚雪
。
当前，三元前驱体行业已跨越单纯依赖新能源汽车市场增量驱动的快速扩张期，进入以技术升级、产品
高端化、成本精益化和全球供应链重塑为核心特征的新发展阶段。市场增长动力从整体电动车渗透率提升，
逐步转向高端车型（尤其长续航、高性能车型）占比提升、海外高端电池产能扩张等的增量需求。总量增长
伴随结构分化，高端产能需求旺盛，中低端产能竞争加剧。行业整体处于成长期中段向成熟期过渡的关键时
期。技术迭代速度未减，但工艺和工程化能力构成的壁垒日益凸显，市场集中度有望在技术分化中进一步提
高。企业竞争从产能和客户绑定，深化至核心技术迭代速度、产品一致性、综合成本及绿色低碳水平的全方
位比拼。
目前，三元材料和磷酸铁锂是全球动力电池的主流技术路线，磷酸锰铁锂及半固态/固态电池等新兴技
术发展较快。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据显示，2025年，中国动力电池装车量769.7GWh，
同比增长40.4%，其中，三元电池装车量144.1GWh，占总装车量18.7%，同比增长3.7%；磷酸铁锂电池装车量
625.3GWh，占总装车量81.2%，同比增长52.9%。磷酸铁锂电池凭借成本、安全及技术迭代优势，继续巩固市
场主流地位，三元锂电池则在高端纯电动汽车市场保持稳定占比。但长周期来看，磷酸铁锂因已接近理论能
量密度的上限，较难匹配高端动力电池的需求，且未来在回收利用方面的经济价值有所欠缺，全生命周期价
值较低。因此，三元材料虽短期承压，但基于消费者对长续航的需求，中高端市场地位稳固，尤其未来随着
低空、人工智能等应用场景对高能量密度、高倍率需求的爆发，结合半固态/固态电池等技术的进步，三元
材料依然具备更有吸引力的发展前景。三元材料细分路线中，单晶材料凭借高性价比、高安全的优势，市场
认可度、渗透率不断提升，迭代趋势明显，未来有望持续获得高于板块的发展增速，市场空间广阔。
相较于三元材料高镍化，高电压化的趋势逐渐兴起，被下游市场看好。由于多晶材料在高电压下容易产
生微裂纹，不适合高电压，单晶材料在结构稳定性上的差异化优势正在得到显现，未来单晶、高镍、高电压
三元正极材料具有更为广阔的发展前景。
单晶三元正极材料与多晶三元正极材料的对比：
从晶体结构上看，单晶三元正极材料为一次颗粒，粒径约几微米，呈现单分散状态，而多晶三元正极材
料则是若干直径约几百纳米的一次颗粒团聚而形成的直径约十微米的二次球，相对而言更为杂乱、不均匀。
多晶三元正极材料由许多纳米级小颗粒构成，循环过程中，由于颗粒不断膨胀、收缩，容易导致材料开
裂、破碎，进而致使电池循环寿命缩短。同时，由于晶体颗粒之间的连接较为脆弱，在极片冷压过程中，容
易导致颗粒破碎，引起电池性能恶化。单晶三元正极材料在压实和高温循环过程中，不易发生破碎，具有更
好的结构稳定性和耐高温性能。
（二）主要技术门槛
1、技术与工艺壁垒
前驱体行业具有较高的技术壁垒。前驱体产品对一致性、稳定性、粒度、比表面积、杂质含量、振实密
度、表面形态等指标有严格的要求，尤其锂电材料单晶化、高镍化、高电压化的发展趋势对前驱体企业在基
础研发能力、生产工艺水平等方面的要求更为严苛。因此，前驱体企业的发展需要技术研发、工艺改善、质
量控制等方面的长期积累。
目前，行业常用的共沉淀法合成前驱体是在热溶液中进行的涉及气、液、固三相复杂反应的过程，影响
反应体系稳定的因素多，控制繁琐，并伴随产生一定的副产物。因此，深入了解和精确控制反应体系的各相
关参数，才能合成出满足下游客户需求的前驱体产品。为实现高品质单晶型、中高镍、高电压三元前驱体的
稳定生产，企业需要同时具备扎实的科研能力、过硬的技术实力和成熟的生产工艺。
2、人才壁垒
前驱体行业产品更新迭代速度较快，产品通常需要进行一定程度的定制化以契合客户的生产工艺需要。
为满足下游客户的差异化需求，前驱体企业需要结合对前驱体合成机理和制备技术的理解，调整前驱体产品
制备过程中的控制参数和生产工艺，保证稳定、可控的产品产出能力。随着技术要求的提高和生产规模的扩
大，前驱体企业需要培养高水平的技术研发和生产管理队伍。因此，前驱体行业具有较高的人才壁垒。
3、客户壁垒
在新能源汽车动力电池领域，下游客户通常需要对前驱体产品、产线进行认证，包括小试、中试、试产
等环节，认证通过后方可开展批量采购。产品性能、产线品控、成本管控能力、需求响应速度是下游客户选
择前驱体供应商的主要依据。因此，该认证过程往往时间较长、成本较高，对前驱体企业的综合实力有较高
的要求。完成认证后，鉴于技术和生产的协同效应，下游客户普遍倾向于与供应商建立长期、深入的合作关
系。
4、资金壁垒
前驱体企业在设立之初一般需要投入大量资金用于厂房建设、设备购置、环保设施部署。此外，在前驱
体产品的成本构成中，原材料占比较高。在采购端，为了应对连续生产需求和原材料价格波动影响，前驱体
企业需要进行适度原料储备，并往往需要在较短周期内支付货款。而在销售端，下游客户集中度较高、议价
能力较强，上游应收账款回收速度相对较慢。因此，前驱体企业通常需要较大规模的营运资金支持。
5、生产规模壁垒
前驱体行业具有一定规模壁垒，生产规模较大的前驱体企业可以在生产和管理上更好发挥规模效应，对
外具备更强的谈判能力。同时，新能源电池行业集中度较高，主流电池生产企业为保证产品的一致性和安全
性，对前驱体供应商的规模化供货能力有较高要求，产能不足的前驱体企业一般难以承接大型订单。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，专注于锂离子电池、钠离子电池正极材料细分方向
，并积极布局半固态/固态电池等前瞻领域。尤其锂电材料方面，开创性地推出了单晶型、中高镍、超高电
压三元前驱体产品，解决了三元动力电池能量密度与安全性不可兼得的难题，是技术领先的新能源材料综合
服务提供商，在单晶材料、高电压领域已具有明显的领先优势。在行业洗牌加剧的背景下，公司凭借深厚的
技术积淀，与核心客户保持了紧密的战略合作关系。公司深度融入下游客户的产品研发早期阶段，提供从材
料设计、工艺调试到量产交付的全流程技术咨询与服务。这种深度绑定的合作模式，构成了较高的客户壁垒
，确保了公司在技术迭代中的信息优势和市场先机。同时，针对原材料成本高企和供应链安全问题，公司正
积极调整供应链管理策略，虽然在垂直一体化布局上与头部巨头存在差距，但正通过优化采购节奏、加强长
协合作等方式提升抗风险能力。
在新能源汽车向高能量密度、高安全性发展的明确导向下，单晶高电压三元材料已成为高端动力电池的
主流技术路径。报告期内，面对行业结构性产能过剩及下游客户去库存压力，公司主动优化订单结构，战略
性削减了部分亏损严重的低毛利业务，导致对部分头部客户的销售收入出现下滑，体现了公司从“规模扩张
”向“质量效益”转型的决心。
在巩固锂电主业的同时，公司前瞻性布局的钠离子电池正极前驱体业务已初具规模。依托在层状氧化物
材料体系的深厚积累，公司钠电产品在低温性能、快充能力及资源可控性方面展现出显著优势，产业进程加
速。报告期内，钠电正极前驱体产品销量实现超过80%的同比增长，尽管目前营收占比尚低，但其爆发式增
长态势为公司在多元化技术路线中赢得了宝贵的战略支点，有效对冲了单一技术路线的市场风险。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
随着新能源汽车行业逐渐成熟，消费者对新能源汽车的动力性能、续航里程、安全性、性价比等指标的
要求不断提高。在需求导向下，电池技术不断突破，呈现向单晶化、高镍化、高电压化、半固态/固态、掺
锰改性、钠离子电池等方向的革新，应用场景也在不断拓展，从消费电子、乘用车逐渐延展到二轮车、小动
力、储能、低空等领域，行业天花板逐渐抬高，展现出多元化的发展趋势。
1．单晶化，高镍化是三元正极材料的主流方向
单晶三元材料因其更高的电压耐受性、更优的循环寿命及更稳定的晶体结构，已成为解决中高镍三元材
料在高电压条件下结构稳定性不足的关键技术路线，从而在有效提升电池能量密度的同时，保障了电池的长
期使用可靠性。据鑫椤锂电统计，2025年中国单晶三元材料产量达37.3万吨，同比增长31.1%，在三元材料
中的占比提升至48.5%。其中，以单晶6系为代表的高电压技术方案，通过提升工作电压实现了能量密度的显
著跨越，并在综合成本与安全性方面表现突出，已获得市场广泛认可。2025年，NCM6系高电压产品持续放量
，推动该系列在国内三元正极材料市场中的占有率提升至40%。同期，高镍三元材料的渗透率仍保持高位，
占比为44%。
2．磷酸锰铁锂技术进入规模化应用
磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂基础上掺杂一定比例的锰而形成的新型磷酸盐类锂离子电池正极材料，相较磷
酸铁锂，更高能量密度是其核心优势，同时又保留了磷酸铁锂电芯低成本、高安全的特点。通过纳米化、碳
包覆、离子掺杂等关键技术优化，有效改善了其导电性差、循环寿命短等短板，能量密度（较磷酸铁锂提升
约15-20%）和综合性能已满足主流乘用车要求。头部电池企业（如宁德时代、比亚迪等）的LMFP电池已实现
量产装车，主要与三元锂或磷酸铁锂混用以平衡性能与成本，规模效应带动成本持续下降。
3．钠离子电池商业化进程加速
钠离子电池凭借其突出的成本、安全、低温性能及资源保障优势，正在多个应用领域加速市场化进程，
形成差异化的市场格局。钠离子电池凭借已接近高端铅酸电池的价格，但提供了远超铅酸电池的能量密度、
循环寿命和环保性，正在成为电动自行车、摩托车“铅酸替代”消费升级的主流选择。同时储能是钠离子电
池最具发展前景的应用领域，其核心诉求是长寿命、低成本和高安全，钠电池的低原材料成本和长循环寿命
，能够带来更具竞争力的度电成本和更优的投资回报。目前，钠电池已成为储能市场的重要一极，在多个大
型示范项目中实现规模化交付。钠电池并非在所有场景与锂电池进行全方位竞争，而是凭借其独特的性能组
合，精准切入对成本、安全、低温及循环寿命有特定要求的细分市场。
4．固态电池产业持续发展
固态电池指的是使用固体电解质的电池，是下一代电池技术的重要发展方向。从电解质形态看，一般可
分为半固态、准固态和全固态；从材料体系看，主要涵盖聚合物、氧化物和硫化物三类固体电解质。凭借高
安全、高能量密度、长寿命和快充潜力等优势，固态电池在全球能源转型与电动化趋势下备受关注，产业化
进程正不断提速，未来将在新能源汽车、储能、消费电子、低空经济等场景中展现广阔应用前景。2025年起
，多家车企将半固态电池作为旗舰车型的核心卖点，陆续推出续航超1000公里的量产车型，完成了从概念到
商品的跨越。
在正极材料方面，其性能是决定电池能量密度的关键。目前，高镍三元材料因其高导电性、高能量密度
以及与固态电解质较好的兼容性，技术成熟度高，仍是现阶段固态电池领域应用最广泛的正极体系。与此同
时，为应对新场景的技术要求和产业降本压力，锰基、硫基等新型正极材料也日益受到重视。以锰系材料（
如锰酸锂、镍锰酸锂、富锂锰基）为例，它们具有导电性好、结构稳定、电压平台高等特点，有助于改善电
池倍率性能、低温性能和安全性能，同时因锰资源丰富、成本较低，在经济性上显著优于高镍三元。然而，
这类新材料在循环稳定性、工艺成熟度等方面仍存在技术瓶颈，要实现大规模应用还需进一步突破。
二、经营情况讨论与分析
报告期内，行业前期大规模产能扩张带来的供需矛盾进一步凸显，市场竞争趋于白热化。此外，公司内
部治理也经历深刻变革，公司在复杂多变的行业环境和内部调整强化的双重挑战下度过关键一年。在此背景
下，公司积极应对，围绕发展战略、经营目标，重点做了以下工作：
（一）调整经营策略，优化业务结构
报告期内，为应对外部市场环境变化及公司内部提升运营质量的要求，管理层主动优化业务结构，对客
户与订单进行了更为审慎评估与筛选，更加注重业务质量与可持续性，主动优化部分经济性较弱的订单组合
。此举虽对报告期内公司营业收入规模产生一定影响，但旨在提升公司整体业务健康度与抗风险能力。在业
务开展上，公司集中力量维护与核心客户的稳定合作，保障基本盘运营，为后续发展积蓄力量。同时，公司
对长期资产及投资项目进行全面、审慎的复盘，基于当前市场环境与公司实际情况，经审慎决策，终止了募
集资金投资项目“年产1.5万吨三元前驱体项目”，并将剩余募集资金进行专户管理，以提高资金使用效率
，聚焦核心资源。
（二）深化成本管控，提升运营效率
报告期内，公司于全价值链范围内推行深度精细化管控。供应链环节，进一步深化与供应商的战略协作
，完善采购策略与谈判机制，致力于在保障品质与供应的同时实现采购成本合理优化。生产制造方面，持续
推进生产工艺与技术流程的优化，通过降低单耗、实施节能降耗等措施，降低单位产品制造成本。在管理与
运营费用管控上，公司不断加强全面预算的刚性约束，严格审批各项支出，大力压缩非必要开支，通过组织
结构优化进一步提升管理效率。此外，设立预算成本管控专项工作组，负责跟踪、分析关键成本动因并推动
改善措施落地，旨在通过全员、全过程、全要素的成本精细化管理，系统性提升运营效率。
（三）聚焦研发方向，保持技术跟进
报告期内，公司坚持技术创新是企业发展的核心驱动力，以下游客户需求为导向，以提质增效发展为目
标，强调精准聚焦与高效配置，确保研发工作与市场需求、技术前沿紧密结合。紧密围绕高能量密度、高安
全性、低成本的核心行业趋势，加强与下游重点客户的研发协同，以前沿需求牵引技术攻关，提高研发成果
的转化效率。公司将继续完善研发创新体系，持续优化研发管理流程，努力在关键领域构建和巩固自身的技
术护城河，为未来市场机会做好技术储备。报告期内，新增授权发明专利23项。
（四）强化内控体系，保障规范运营
报告期内，公司将完善治理结构、健全并强化内部控制体系作为核心工作推进,针对以往内部控制环节
存在的薄弱之处，启动内部控制体系的全面优化与加固工作，将化解风险、落实整改作为全年工作的核心任
务，全力推进相关问题的解决与内部控制体系的根本性重塑。系统性地修订并完善了涵盖公司治理、运营管
理、财务管理、印章使用及信息披露等重要业务领域的内部控制制度与流程，特别是在资金管理、印章使用
、合同审核等关键环节，通过优化审批流程、引入系统化管控、加强内部核查与监督等措施，着力构建严密
有效的内控防线，致力于系统性提升公司风险防范能力和规范运作水平。此外，公司全年完成《公司章程》
《董事会议事规则》《审计委员会议事规则》《募集资金管理制度》等20余项内部管理制度的梳理、修订与
审议披露，使得制度体系更贴合监管要求及公司实际，为保障公司资产安全完整、规范运营并推动公司战略
目标实现提供坚实的制度保障。
（五）强化投资者关系管理，积极传递公司价值
报告期内，公司利用上证e互动、投资者热线、电子邮箱、业绩说明会等多种形式与投资者保持沟通，
不断改进完善与投资者的沟通交流机制，在保证信息公平的前提下，回答投资者对公司关注的问题，使投资
者全面及时地了解公司企业文化、发展战略、经营状况等情况，持续增强市场对公司的了解、认知。公司持
续完善投资者关系管理机制及沟通体系，坚持切实维护广大投资者合法权益的原则，致力于通过与投资者建
立多元化沟通方式，提高投资者关系管理水平，积极有效地向资本市场传递公司价值，确保广大投资者的合
法权益得到切实保障。
（六）积极实施回购，维护公司价值
公司践行“以投资者为本”的理念，为增强投资者信心、维护股票价格稳定，促进公司长远、健康、持
续发展，公司积极策划、采取了股份回购等形式，以实际行动维护全体股东利益。报告期内，公司开展并完
成第四期、第五期股份回购事项，并在中国证券登记结算有限责任公司办理完毕第一期回购股份的股份注销
、减少注册资本事宜，注销股份2206360股。回购股份的注销，优化股本结构的同时，更彰显了公司对自身
价值的坚定信心，积极回馈投资者，切实履行上市公司的责任担当。截至报告期末，公司已累计投入资金93
89.23万元，回购股份669.65万股，占期末总股本比例为4.21%。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1．技术研发优势
公司高度重视基础研发和应用转化，已成熟掌握窄分布单晶三元前驱体合成技术、一次颗粒排列方式可
控技术、高活性花瓣状三元前驱体制备技术、前驱体湿法掺杂技术等一系列具备自主知识产权的核心技术，
在单晶型、高电压三元前驱体技术领域处于行业领先水平，使用公司单晶型三元前驱体烧结而成的正极材料
具有良好的循环性和稳定性。同时，公司在多晶型、高镍三元前驱体领域亦已完成产线认证，实现量产和批
量出货，产品获得下游客户认可。此外，公司参与研发的“难处理镍钴资源材料化增值冶金新技术”获中国
有色金属工业协会科学技术进步一等奖，技术研发优势明显。
2．产品质量和生产工艺优势
公司拥有先进的前驱体材料制备技术及生产制造工艺，生产的产品具有品质稳定、元素比例控制精准、
磁性物质含量低、杂质元素控制效果好的特点，采用的半连续法生产工艺具有单釜产量高、反应速率可控、
一次形貌可控、产品微粉少的优势。
3．成熟研发团队优势
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