经营分析☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 121.25亿 92.77 --- --- ---
其他国家和地区(地区) 9.45亿 7.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通板块(业务) 75.79亿 57.99 31.28亿 72.94 41.27
新兴装备板块(业务) 54.28亿 41.53 11.50亿 26.83 21.20
其他(业务) 6345.78万 0.49 1018.44万 0.24 16.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通板块:轨道交通电气装备板块( 21.30亿 41.75 --- --- ---
产品)
新兴装备板块:半导体板块(产品) 11.14亿 21.84 --- --- ---
新兴装备板块:汽车板块(产品) 6.85亿 13.43 --- --- ---
新兴装备板块:海洋板块(产品) 3.18亿 6.23 --- --- ---
轨道交通板块:轨道工程机械板块(产品 2.25亿 4.41 --- --- ---
)
轨道交通板块:通信信号系统板块(产品 2.15亿 4.21 --- --- ---
)
新兴装备板块:新能源板块(产品) 1.44亿 2.82 --- --- ---
轨道交通板块:其他轨道交通装备板块( 1.31亿 2.57 --- --- ---
产品)
新兴装备板块:工业板块(产品) 1.08亿 2.12 --- --- ---
其他板块(产品) 3200.00万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通装备及其延伸产业(行业) 287.03亿 100.00 95.96亿 100.00 33.43
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通板块(产品) 158.06亿 55.07 65.36亿 68.11 41.35
新兴装备板块(产品) 127.81亿 44.53 30.39亿 31.67 23.78
其他(产品) 1.17亿 0.41 2142.88万 0.22 18.37
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 267.22亿 93.10 91.29亿 95.14 34.16
其他国家或地区(地区) 19.81亿 6.90 4.67亿 4.86 23.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 283.30亿 98.70 94.49亿 98.46 33.35
经销(销售模式) 3.73亿 1.30 1.47亿 1.54 39.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通装备业务:轨道交通电气装备( 80.76亿 42.89 --- --- ---
业务)
新兴装备业务:基础器件(业务) 38.39亿 20.39 --- --- ---
新兴装备业务:新能源汽车电驱系统(业 18.68亿 9.92 --- --- ---
务)
新兴装备业务:新能源发电(业务) 15.89亿 8.44 --- --- ---
轨道交通装备业务:轨道工程机械(业务 8.98亿 4.77 --- --- ---
)
轨道交通装备业务:通信信号系统(业务 7.58亿 4.03 --- --- ---
)
新兴装备业务:海工装备(业务) 6.62亿 3.52 --- --- ---
轨道交通装备业务:其他轨道交通装备( 5.73亿 3.04 --- --- ---
业务)
新兴装备业务:工业变流(业务) 4.68亿 2.49 --- --- ---
其他业务(业务) 9900.00万 0.53 --- --- ---
其他(补充)(业务) 9.07万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售157.99亿元，占营业收入的55.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中车集团 │ 1079882.00│ 37.62│
│客户2 │ 263775.00│ 9.19│
│客户124082 │ 103318.00│ 3.60│
│客户107823 │ 69522.00│ 2.42│
│客户126052 │ 63363.00│ 2.21│
│合计 │ 1579860.00│ 55.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购30.35亿元，占总采购额的16.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中车集团 │ 181843.00│ 10.17│
│供应商800511 │ 51088.00│ 2.86│
│供应商738149 │ 33907.00│ 1.90│
│供应商701699 │ 20139.00│ 1.13│
│供应商712161 │ 16499.00│ 0.92│
│合计 │ 303476.00│ 16.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
公司作为中国电气化铁路装备事业的开拓者和领先者，60多年来，一直肩负振兴高端装备产业的使命与
责任，致力于被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动和控制系统自主研发及产业化，持续领跑国内轨道
交通电气系统市场。
公司主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务，具有“器件+系统+整机”
的产业结构，产品主要包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系
统等。同时，公司还积极布局轨道交通以外的产业，在半导体、汽车、新能源、海洋、工业等领域开展业务
。经过多年的研发积淀和技术积累，公司已经具备完整的自主知识产权体系，成为在电气系统技术、变流及
控制技术、工业变流技术、列车控制与诊断技术、轨道工程机械技术、功率半导体技术、通信信号技术、数
据与智能应用技术、牵引供电技术、检验测试技术、深海机器人技术、新能源汽车电驱系统技术和传感器技
术等领域拥有自主知识产权的高科技企业。
自设立以来，公司主营业务未发生重大变化。
（二）所属行业情况
从国际环境看，百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命与产业变革深入发展。全球地缘政治博弈
加剧，单边主义与贸易壁垒抬头，外部环境的不稳定性与不确定性显著上升。在此变局中，“一带一路”倡
议及RCEP等区域合作机制持续深化，为我国企业“出海”搭建了新平台，也为公司在轨道交通与新能源领域
深化国际化布局提供了关键战略窗口。
从国内环境看，二十届四中全会明确要求“加快发展新质生产力”、“构建新型举国体制”，为产业升
级与现代化产业体系建设确立了清晰导向。国家深入实施扩大内需战略，构建“双循环”新发展格局，持续
强化对战略性新兴产业、数字经济、绿色低碳及智能制造的政策支持。这为公司在轨道交通装备、新能源装
备、功率半导体等核心赛道的持续投入与做优做强，提供了坚实的政策屏障与广阔的发展空间。
全球经济增长动能减弱，国际经贸秩序遭受冲击，外需复苏乏力，不稳定性与脆弱性凸显。但我国经济
韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面未变。二十届四中全会强调“推动经济持续回升向好”，国家
通过扩大有效投资、推动产业结构升级、深化能源革命及强化科技供给等组合拳，为高端装备、绿色产业及
智能制造注入了强劲新动能。
我国超大规模的市场优势、完备的产业体系、日益增强的创新能力及丰富的人才红利，为公司在轨道交
通、新能源、功率半导体等战略性产业扩大市场份额、提升产业链安全水平创造了优越条件。同时，伴随能
源革命、新型电力系统建设及国际产业链重构，公司所处行业仍将保持中长期增长态势，为公司高质量发展
奠定了坚实的经济基础。
当前，新一轮科技革命与产业变革加速演进，数字化、智能化、绿色化已成为产业升级的主旋律。人工
智能、大数据、云计算、5G/6G与功率半导体、新能源技术的深度渗透，正在重塑装备制造业的技术底座与
竞争格局。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对国际地缘冲突持续和国内经济总体增速平稳但内需不振的复杂局面，公司秉持“高
质量经营、高效率运营”的发展理念，坚持“同心多元化”战略，深耕细作轨道交通领域，创新发展新兴产
业，实现了公司的稳健发展。
在轨道交通产业方面，全国铁路固定资产投资同比增长2.05%，铁路客货运量增势良好，动车组和机车
市占率稳定；CR450动车组运用考核顺利进行，系列永磁和新能源机车项目持续推进，检修业务发展平稳；
城轨牵引系统新获订单继续领跑行业，跨平台检修业务持续发力；海外市场开拓获得新成果，在亚洲、美洲
、欧洲等地中标29个项目，包括配套各类机车、动力集中型动车组、城轨等多项产品的不同系统产品；积极
推进针对干线铁路和城轨市场的轨道工程机械装备新品研发和推广，新获JJC型接触网检修车、探伤车等车
型的大修订单；干线铁路信号产品市场占有率保持稳定，城轨领域中标广州2号线信号改造项目，实现国家
中心城市的首单突破。在新兴装备业务方面，随着国家“双碳”战略的深入推进，2026年作为能耗双控全面
转向碳排放双控的首年，绿色低碳转型进入新阶段。
半导体板块：IGBT效率和出流能力达到行业领先水平，第8代逆导IGBT芯片已量产，第9代IGBT芯片持续
推进；SiC电性能水平达到国际主流，实现第3代平面栅芯片、第3.5代精细平面栅芯片量产，第4代沟槽栅芯
片送样。
功率半导体IGBT产线持续满产，8英寸SiC产线产能爬坡进展顺利，具备稳定产出能力；汽车功率模块国
内市占率14%，排名第二，SIC产品定点持续突破；新型电力系统领域国内市占率过半；工业领域，双极领域
新签订取得增长。传感器业务持续增长，轨交领域市场稳固，工业和汽车领域聚焦老客户的份额提升和新客
户的市场开拓。
汽车板块：技术攻坚与市场开拓并重，以体积减小和功率密度提升筑牢核心技术底座，深耕优质客户，
定点持续推进，商用车业务增速明显。
新能源板块：光储风氢多产业协同，中标容量位居国内前列，尤其是在光伏逆变器单体大项目上取得突
破，全球化布局提速，核心光储产品完成欧洲、中东多国并网认证。
海洋板块：海工装备成功研制超大功率的挖沟机和大深度的铺设犁，具备射流和犁式5米埋深作业能力
，持续推进电动机械臂、电动挖沟机等新型智能海工装备的研发迭代，实现行业技术引领。
工业板块：矿山变频器借主机厂出海浪潮，大力开拓海外市场，紧扣电动化趋势，实现矿卡纯电平台设
计与应用；助力船舶绿色化进程，推进轴发配套，系统+变频器双线并举，赋能整船减碳，业务增长显著；
冶金深耕国产化替代，获取中厚板轧机、1780mm热连轧等典型业绩；空调业务在保证基本盘稳定的基础上，
持续开拓大型数据中心、热泵等增量场景的应用业绩。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、领先的市场地位
公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆盖机车、动
车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。截至2026年上
半年，高速铁路、机车牵引变流系统产品连续多年领跑国内市场。在城轨领域，根据城轨牵引变流系统市场
招投标等公开信息统计，2012年至2025年连续十四年在国内市场占有率稳居第一（来自：RT轨道交通）。
此外，公司新兴装备业务已形成稳定头部竞争格局，行业位次持续巩固。乘用车功率模块装机量上半年
排名行业第二，市场占有率达14%（来自：NE时代）；光伏逆变器上半年国内招投标市场中标容量5944MW，
排名国内第三（来自：光伏头条）。新能源汽车电驱动系统上装机量稳步增长，国内市场排名居行业前列。
电量传感器件常年稳居轨道交通领域国内市场占有率第一，同时在新能源汽车、风电、光伏配套领域稳居行
业前列。
2、创新驱动的科技能力
公司在牵引传动和控制系统自主研发及产业化方面，持续领跑国内轨道交通电气系统市场，支撑了我国
“一带一路”、“高端装备走出去”的目标；公司在建设现代化产业体系，加快构建新发展格局的新时期，
牢牢把握新一轮科技革命和产业变革历史发展机遇，纵深推进战略性新兴产业发展，半导体领域已成为国内
头部企业；新能源发电、新能源汽车等绿色装备进入了行业第一梯队，充分发挥了国企在构建安全稳健、自
主可控的产业链和供应链上的积极作用。
公司拥有6个国家级技术创新平台、13个省级技术创新平台，1个博士后工作站。2026年上半年，公司申
请专利164件（其中发明专利126件），授权专利134件（其中发明专利96件）；主导发布标准6项，参与发布
11项；新增获批外部项目37项，成功牵头国家重点研发计划课题1项；获省部级/行业级科技奖励6项，其中
一等奖1项。综合科技创新实力领跑行业。
3、高可靠的质量与服务优势
公司一直视产品质量为生存之本，为了顺应国际铁路市场不断变化的管理要求，持续提升公司质量体系
管理能力和水平，先后通过了ISO9001、ISO22163、EN15085CL1级、IATF16949等多项国际标准认证的质量管
理体系。公司建立了覆盖设计开发、采购、生产制造、市场营销、服务等全生命周期的质量管理和保证体系
，通过过程评审、过程检测、内外部审核、定期管理评审、不定期质量督察、数据分析、流程改进等方式识
别改进机会并落实责任，确保达成改进目标。完善的质量管理体系和全生命周期质量管理模式，保障了产品
的高可靠性和高效性。公司于2013年获得工信部工业企业质量标杆企业，并于2016年获得第二届中国质量奖
。公司始终坚持“品质驱动时代”的质量理念，实施严谨的质量安全管控措施，形成了“质量是生命线，是
企业至高无上的责任和荣誉”的全员质量文化。
在检修服务领域，公司于2004年创立了“绿荫服务”品牌并注册国内轨道交通行业唯一的售后服务“绿
荫”商标，秉承“快速、有效、满意”的服务宗旨，全天候高质量为客户提供一站式现场服务，持续为客户
创造价值。同时，紧扣国铁集团机车车辆和城市轨道交通车辆检修规划，持续强化检修能力建设、优化检修
产能布局，已在青岛、洛阳两地成立了检修分公司，并在全国建立了若干个属地化检修基地。
4、全产业链的协同优势
公司立足“两条钢轨”，围绕“技术”和“市场”两个同心，布局了多元化产业，已形成“器件+系统+
整机”的完整产业链结构，公司的主要产品包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工
程机械、通信信号系统、功率半导体等。同时，依托公司在轨道交通装备领域积累的技术、渠道、品牌等优
势资源，积极布局轨道交通以外的产业，并通过持续实施精益生产、加强工艺管控能力、供应商管理等举措
，全面提升产品实现能力。完整的产业链结构和不断拓展的新兴装备业务不仅为公司提供了盈利增长点，更
是公司掌握完整产业链资源、打造拥有自主研发核心技术且成本有效管控的供应商体系的重要保障。
5、行业领先的高水平人才
公司拥有一批掌握行业核心技术、高端技能和经营管理经验的人才，专业背景涉及机械电子、电气工程
、自动控制、电力电子、材料等多个领域，专业交叉互补性强。公司研发团队由中国工程院院士领衔，现有
研发人员4365人，占员工总数40.71%，研发队伍中研究生及以上学历占比达52.58%，高学历科研人才储备充
足，研发团队规模与人才结构优势突出。
此外，公司管理团队在轨道交通装备制造领域具备丰富的行业经验。原董事长丁荣军先生拥有超过40年
的轨道交通行业经验，2005年被授予第七届詹天佑铁道科学技术奖与成就奖，2011年评选为中国工程院院士
，2019年被评为中国地铁50周年致敬人物。丁荣军先生主持开发的牵引变流技术大量应用于轨道交通车辆，
带领团队构建了具有完全自主知识产权的半导体产业技术体系。公司现任董事长李东林先生和副董事长尚敬
先生亦拥有超过20年的轨道交通行业经验，李东林先生于2011年获得中华全国铁路总工会火车头奖章和湖南
省优秀企业家称号，2017年荣获全国国企管理创新成果一等奖。尚敬先生是国家中青年科技创新领军人才，
入选“万人计划”，享受国务院特殊津贴，主持和参与国家级科技项目3项，获国家技术发明二等奖1项、中
国专利奖金奖3项。公司现任党委书记、执行董事、总经理徐绍龙先生是中国中车轨道交通牵引传动控制及
新能源系统技术学科核心代表和资深技术专家，主持和参与国家级科技项目4项，申请发明专利50余项，获
得中国铁道学会铁道科技一等奖、湖南省科学技术进步奖一等奖、茅以升科学技术奖、湖南省芙蓉计划科技
创新领军人才、火车头奖章等荣誉奖项。拥有丰富行业经验的管理层团队多年来带领公司准确把握行业发展
机遇与方向，实现跨越式发展。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
自成立以来，公司深耕轨道交通牵引变流系统领域，形成了突出的科技创新实力，并遵循“同心多元化
”战略向相关领域进行技术延伸。公司通过自主研发已形成电气系统技术、变流及控制技术、工业变流技术
、列车控制与诊断技术、轨道工程机械技术、功率半导体技术、通信信号技术、数据与智能应用技术、牵引
供电技术、检验测试技术、深海机器人技术、新能源汽车电驱系统技术和传感器技术等多项核心技术。截至
2026年6月30日，公司拥有3902项有效境内外注册专利对核心技术进行保护，与此同时与相关人员签署保密
协议和竞业禁止协议，确保核心技术不被泄露。
国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司紧扣高质量发展主线，因地制宜发展新质生产力，强化科技创新引领，以科技创新推动
产业创新，科技创新成果丰硕。
2026年上半年，在轨道交通业务板块，突破SiC功率器件应用-控制技术创新-系统匹配集成，实现13吨
轴重牵引变流器效率提高、同形式下重量降低。完成国内首个高频碳化硅辅助变流器深圳地铁批量示范应用
并通过运营评审，累计载客运营60万公里，正式开启规模化推广。深入探索SiC器件在轨道交通领域应用边
界，完成SiC器件牵引系统在调车机车等领域应用典型工况下的能耗分析。首次研发DC3000V主辅充一体高集
成变流器，率先集成双向DAB高频隔离变换充电机，顺利通过业主的FAI见证。完成机车远程监测与诊断装置
CMD2.0、智能动车3.0车地无线传输装置WTD及6A高清视频监视与智能识别系统批量升级应用，满足国铁集团
大带宽、智能化等核心需求。CTCS-1级列控车载设备普速铁路列控系统通过全场景互联互通测试，环行道实
车试验圆满完成。公司自研tSafer-VA3000信号安全云平台顺利通过SIL4认证，为下一代云信号系统商业化
推广筑牢核心技术壁垒。谱系化研制适配高原高寒、隧道地热等复合工况的6种施工装备电传动平台。针对
高原、长大坡道及密集隧道群等复杂环境条件，成功研制双源动力钢轨打磨车及轨道作业车。攻克水冷型双
向变流成套技术，率先实现国内首条全线水冷型双向变流主动式牵引供电示范工程投运。
在新兴装备业务板块，突破SiC电荷平衡技术，第五代半超结导通电阻阶段性较上一代降低20%，达国际
领先水平。实现6500V沟槽IGBT4400V&150℃桥臂直通能力，达国际领先水平。面向大量程压力检测需求，采
用先进的溅射薄膜原理，研制量程大于40MPa的压力传感器。面向光伏高带宽需求，研发400kHz电流传感器
；面向构网型电流检测需求，研制高过载电流传感器，达到3倍过载测量能力。3.XMW全域适配储能变流器“
云枢2.0”重磅发布。460kW组串式光伏逆变器斩获防雷性能L4级与直流智能分断I级双项行业最高等级认证
，达行业标杆。发布公司首款双级215kW储能变流器，覆盖高风沙、高盐雾、高湿热等恶劣应用场景。完成
新型发电驱动一体P1.5增程混动总成产品平台的构型寻优与动力耦合装置研制，可实现极低的拖曳扭矩与发
动机直驱功能。150E纯电矿卡变流器通过第三方认证，实现FMG海外高端项目装车应用。构建PLC、CMS监测
、视觉检测、具身机器人等产品谱系，搭建"内部产线打磨+外部多行业拓市"双线落地模式，工控产品实现
多行业示范应用。滑靴式埋设犁成功完成海试，开沟深度达5m，引起行业瞩目。深海全电动重型机械臂实现
全臂展最大工况下126kg的额定负载能力，达国际先进水平。围绕公司核心技术及主要产品，公司坚持并积
极策划知识产权布局工作，持续提升行业的影响力。2026年上半年，新增境内外授权专利134件，公司目前
授权且有效专利数量3902件，其中发明专利占比约70%；主持或参与发布交通与能源领域国际、国家、行业
、团体标准14份，不断巩固提升行业地位。
5、研发人员情况
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司秉持“高质量经营、高效率运营”的发展理念，坚持“同心多元化”战略，深耕细作轨
道交通领域，创新发展新兴产业，实现了公司的稳健发展。
报告期内实现营业收入人民币130.71亿元，（同比增长7.01%），实现归母净利润人民币17.12亿元（同
比增长2.44%），主要由营业收入增长带来归母净利润增长。实现基本每股收益1.25元/股（同比增长3.31%
）。实现加权平均净资产收益率3.96%。同比下降0.18个百分点。
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