经营分析☆ ◇688203 海正生材 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚乳酸的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纯聚乳酸(产品) 3.26亿 75.60 4592.34万 81.10 14.10
改性聚乳酸(产品) 9915.83万 23.01 1109.27万 19.59 11.19
其他(产品) 599.26万 1.39 -38.97万 -0.69 -6.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.44亿 79.85 4683.75万 82.71 13.61
境外(地区) 8685.15万 20.15 978.89万 17.29 11.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纤维制造行业(行业) 7.42亿 98.55 9682.45万 98.03 13.04
其他业务(行业) 1094.69万 1.45 194.79万 1.97 17.79
─────────────────────────────────────────────────
纯聚乳酸(产品) 5.44亿 72.16 7999.59万 80.99 14.72
改性聚乳酸(产品) 1.96亿 26.05 1652.67万 16.73 8.42
其他业务(产品) 1094.69万 1.45 194.79万 1.97 17.79
初级制品等(产品) 253.73万 0.34 30.20万 0.31 11.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.35亿 84.28 8183.90万 82.86 12.89
境外(地区) 1.07亿 14.27 1498.55万 15.17 13.94
其他业务(地区) 1094.69万 1.45 194.79万 1.97 17.79
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.39亿 84.86 8492.58万 85.98 13.28
经销(销售模式) 1.03亿 13.68 1189.87万 12.05 11.54
其他业务(销售模式) 1094.69万 1.45 194.79万 1.97 17.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纯聚乳酸(产品) 2.38亿 71.26 --- --- ---
改性聚乳酸(产品) 8959.74万 26.86 --- --- ---
其他(产品) 626.01万 1.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.90亿 86.99 --- --- ---
境外(地区) 4339.92万 13.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纤维制造行业(行业) 5.98亿 98.74 8193.32万 100.00 13.71
─────────────────────────────────────────────────
纯聚乳酸(产品) 3.54亿 58.49 4824.14万 58.88 13.62
复合改性聚乳酸(产品) 2.37亿 39.23 3327.18万 40.61 14.01
初级制品(产品) 618.78万 1.02 41.99万 0.51 6.79
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.97亿 82.01 6980.53万 85.20 14.06
境外(地区) 1.01亿 16.73 1212.78万 14.80 11.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.94亿 81.62 6958.62万 84.93 14.08
经销(销售模式) 1.04亿 17.12 1234.69万 15.07 11.91
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.81亿元，占营业收入的37.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 8314.80│ 11.04│
│客户B │ 5269.56│ 7.00│
│客户C │ 5172.32│ 6.87│
│客户D │ 4691.96│ 6.23│
│客户E │ 4620.58│ 6.13│
│合计 │ 28069.23│ 37.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.98亿元，占总采购额的67.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 13805.35│ 18.81│
│供应商B │ 11536.01│ 15.72│
│供应商C │ 11083.49│ 15.10│
│供应商D │ 7182.65│ 9.79│
│供应商E │ 6200.04│ 8.45│
│合计 │ 49807.54│ 67.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
公司专注于聚乳酸的研发、生产和销售。聚乳酸是一种兼具生物基与可生物降解属性的绿色高分子材料
，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C28化学纤维制造
业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）分类标准以及《国民经济行业分类注释》，公司所属
行业为“C制造业”之“C28化学纤维制造业”之“C283生物基材料制造”之“C2832生物基、淀粉基新材料
制造”。
聚乳酸，全名PolyLacticAcid（PLA）或Polylactide，是一种兼具生物基与可生物降解属性的绿色高分
子材料，具有以下特性：
（1）聚乳酸：源自生物质资源的高分子材料
聚乳酸是一种以生物质为原料制备的生物基高分子材料。具体来说，将玉米、甘蔗、甜菜等农作物或其
废弃物（秸秆等）深加工提取的糖经发酵制得乳酸，再经酯化、环化、精制以及增链等工艺制得聚乳酸。生
物基塑料是构筑基于可再生生物质资源高分子材料技术体系的重要路线之一，是高分子材料行业摆脱对油气
资源过渡依赖的必由之路。因此，生产与使用生物基高分子材料有利于缓解人类社会发展与自然环境保护之
间的矛盾，实现经济、社会和环境的可持续发展。
（2）聚乳酸：符合“碳中和”政策的引导方向
从地表碳循环的全局来看，生物基塑料聚乳酸中的碳（组成聚乳酸化合物的三种元素之一）源自于自然
界，且在使用完毕后可通过生物降解、焚烧等方式产生二氧化碳和水、回归到自然界中。通过农作物的光合
作用可再次参与生物质的再生及循环过程。因此，生产、使用和处置聚乳酸塑料的过程都属于地表存量碳大
循环中的部分环节，符合“碳中和”政策的引导方向。
（3）聚乳酸：废弃物处置环境友好材料
传统塑料的处置方式主要有回收再利用、填埋和焚烧。其中，多次回收再利用会导致塑料的性能有所降
低，而填埋和焚烧则不可避免地引发各种长期的、深层次的环境问题。聚乳酸的可完全生物降解特性使其成
为一种可堆肥塑料，使其可以采用降解的环保方式进行处置。聚乳酸的主链上有大量酯键，在接触水或潮湿
空气后，酯键容易发生水解并断裂，断裂后的产物在微生物的作用下能在相对较短的时间内被彻底分解为二
氧化碳和水，并再次进入生态循环，因此更具环境友好性。
随着塑料污染问题的凸显，全球各国污染治理新政策的不断出台与实施，以及消费者环保意识的提升，
具有“绿色低碳、环保易降解、循环可再生”等多重优点的生物基可生物降解材料聚乳酸，有望在一次性塑
料制品、难回收塑料制品、农林牧渔用途塑料制品等领域崭露头角，形成对现有化石基材料的有效补充。
（二）主要业务、主要产品及其用途
1、主要业务
公司是一家专注于聚乳酸的研发、生产及销售的高新技术企业，是一家掌握了纯聚乳酸制造和复合改性
各关键环节核心技术，并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售的公司。
公司拥有具备自主知识产权的聚乳酸全流程商业化生产线，涵盖了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”全工艺产
业化流程，完整掌握了“两步法”工艺全套产业化技术。同时，公司通过在乳酸脱水酯化、环化、丙交酯纯
化精制、增链生成聚乳酸等各个生产环节的核心技术，能够实现产品的高光学纯度以及制造过程的高收率。
公司的产品在熔点、分子量分布、色度等性能指标方面已达到国际先进水平，具备较强的国际竞争力。
2、主要产品
公司的主要产品为树脂形态的聚乳酸，可以根据生产工艺分为纯聚乳酸和复合改性聚乳酸两大类型，按
物理性能和机械性能方面的不同特性，又可细分为多种系列和牌号，以对应不同的下游产品或应用领域。
（1）纯聚乳酸
公司生产的纯聚乳酸是将乳酸分子通过“乳酸—丙交酯—纯聚乳酸”的“两步法”工艺进行聚合得到的
高分子聚合物。纯聚乳酸既可以作为生产聚乳酸制品的原料直接销售给下游企业，也可以作为生产复合改性
聚乳酸的基础原料，是公司最重要、凝聚了公司大部分核心技术的产品大类。
（2）改性聚乳酸
改性聚乳酸是以纯聚乳酸为基料，通过添加其他材料改性而成，以达到调整特定性能指标的目的。通过
共混、共聚等方式对纯聚乳酸的改性，能突破纯聚乳酸在化学和物理等方面的固有属性限制，进一步开发和
拓展其下游细分市场，充分挖掘聚乳酸的发展潜力，例如：利用聚乳酸的食品接触安全性，通过改性提高其
耐热性，将其作为制造餐具的材料；利用聚乳酸的高光泽度，通过改性提高其抗冲击和抗老化性，将其作为
制造家居产品的材料等。
（三）经营模式
1、采购模式
公司采用“以销定产，以产定采，适量备货”的模式。公司生产聚乳酸所使用原材料的采购，主要由公
司供应链部统一向供应商采购。每年末，供应链部根据销售部的次年销售预测以及生产运营中心预计的材料
使用量，初步制定采购计划；每月末，供应链部会根据生产调度会的结果，结合供应商的产能、价格、质量
等因素，安排次月原材料的具体采购事项。
公司制定了严格的采购、验收、付款流程，可确保原材料的质量和供货时间要求，又可最大程度获得优
惠的采购价格，降低采购成本。对乳酸和改性用原料的质量，由质量中心进行取样检验，合格后验收。此外
，公司还制定了《供应商评价准则》，供应链部定期对合格供应商进行质量控制标准评价，持续督导供应商
品质管理工作的整改与完善。
2、生产模式
公司采取“以销定产，适量备货”的模式进行生产，同时会根据销售订单及对市场的预测保留合理的库
存。
公司以生产计划的形式组织生产。生产部门每月召开生产调度会，根据销售部门收到的客户订单及市场
预测等信息，拟定次月的生产计划。同时，生产计划会根据客户的实际订单变动、存货变动等情况进行调整
，以满足销售订单的需求并保持合理的库存。
此外，针对客户的特别需求，公司会采用委外加工的方式，将自行生产出的聚乳酸树脂颗粒制成聚乳酸
粉末、聚乳酸膜、聚乳酸无纺布等产品，采用委托加工的产品产量占公司产品总产量的比例较低。
3、销售模式
公司通过行业展销会、主动拜访潜在客户等方式，收集市场需求和客户信息，开发和拓展新客户；此外
，由于公司在聚乳酸行业内的地位较高，受“限塑禁塑”政策对聚乳酸下游市场的直接提振，不少客户会主
动联系公司寻求业务合作。
在国内外市场，公司以直销模式为主，同时有部分产品向贸易客户销售。公司的直销客户以高分子材料
加工企业为主，也包括将聚乳酸加工后最终用于自有主营业务的企业，通过与这些企业建立直接销售渠道，
公司能够快速了解客户需求、充分展开技术交流、迅速解决产品使用问题，以拓展产品应用领域并增加客户
黏性。此外，针对众多零散客户以及对销售服务本地化要求高的客户，公司将产品通过贸易型企业进行销售
，以便更好地利用贸易商的销售渠道，进一步发掘客户的潜在需求。公司向直销和贸易客户的销售均为买断
式销售，产品所有权上的主要风险和报酬随产品控制权的转移，由客户自行承担。
公司与贸易客户合作的业务规模存在一定差异，与公司合作业务规模较大、合作时间较长的贸易客户主
要是国内的广东意科城和日本的神户精化。其中，广东意科城位于广东省东莞市的樟木头塑胶市场，该市场
是全国塑料交易量居前的交易场所，已具备成熟的销售渠道网络，且华南地区的众多零散客户已形成了在该
市场采购的交易习惯，因此，通过广东意科城，公司的产品能够触达广东地区的众多零散客户；而针对日本
市场，公司考虑到日本企业开发环保产品的时间较早，对产品质量的要求具有前瞻性，因此由神户精化负责
在日本市场代理公司的产品。
4、研发模式
根据实际业务需要，公司的研发模式总体可以分为前瞻型、需求响应型和工艺改进型三类。
前瞻型研发是指公司根据对聚乳酸在市场应用发展的预判，为布局新技术、新产品，进行技术储备和项
目储备，或者根据国家在可降解材料方面的政策推动及研发投入，为承担国家科研项目而展开的研发活动。
需求响应型研发是指根据客户的实际需求，组建专门的研发团队，根据客户对聚乳酸性能指标、功能特
点、应用领域、加工工艺等方面的具体需求，制定产品解决方案，研发出特定类型的产品。
工艺改进型研发是指公司在实际生产中遇到工艺、设备等问题时，组织研发部门进行针对性的研究，对
工艺、设备进行改进。
（四）公司市场地位
公司是国内首家、全球第二家聚乳酸商业化生产企业。自成立以来，公司承担了国家863计划、国家科
技攻关计划、国家火炬计划产业化示范项目等，是首版聚乳酸国家标准（GB/T29284）的第一起草单位，也
是2024年最新修订版聚乳酸国标的第一起草单位。公司以科技和产品立身，是国家“专精特新”小巨人企业
，并多次获评“中国降解塑料行业十强企业”。经过20年发展，公司积累了世界一流的工艺技术和装备工程
力量，同时也形成了独有的从实验室到大规模商业化生产梯级放大的研发平台、中试装备线与大生产工程化
能力。
全资子公司海诺尔3万吨/年聚乳酸生产线于2020年底投产，2万吨/年生产线于2023年6月投产，2024年
上半年产能利用率达到90%。随着公司产能的释放，公司产品市场占有率大幅提升。国内市场占有率超过欧
美同类知名企业，稳居国内第一，充分体现了公司在国内行业的龙头地位。与国外同行业公司相比，在核心
技术和产品质量方面，公司与国际龙头企业总体上处于同一水平，部分指标领先于竞争对手，具有较高的市
场知名度和品牌美誉度。
（五）报告期内主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长29.19%；树脂销量同比增长48.22%，其中境内销量增
长35%，境外销量增长140%。2024年1-6月实现归母净利润2510.03万元，同比增长27.05%；实现扣非后归母
净利润2099.00万元，同比增长19.04%，主要系报告期内营业收入增加，利润增加。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
为了提高聚乳酸的绿色替代和低碳环境效益，积极响应国内外“限塑禁塑”的相关政策，公司在研发和
生产中不断降低成本、提高生产效率、优化质量，持续推进可降解塑料替代工程。围绕聚乳酸及其生物基改
性复合材料的研发，公司对聚乳酸的生产工艺和装备技术不断优化升级，加快提高产品物理化学性能，实现
了对产品指标的精准控制。此外，开发了满足不同加工工艺的专用树脂，已形成一系列核心技术，覆盖聚乳
酸生产、复合改性、应用的重要环节。
为了避免聚乳酸聚合过程消旋化和逆反应的产生，提高高粘物质传质传热和催化转化效率，公司通过现
有生产工艺和装备技术的迭代升级，形成高效的催化和装备控制技术，单体的提纯精制，嵌段共聚可控聚合
以及结晶、复合改性技术等聚乳酸相关的核心技术。为了提高产品竞争力和质量稳定性，在聚合过程提高产
品光学纯度、实现分子量及分子量分布可控、提高收率及生产效率、降低能耗及成本。此外，公司凭借多年
深耕于聚乳酸领域的持续创新与经验积累，公司在现有技术体系、销售体系的支撑下，不断探索新的技术路
径，针对不同应用场景，开发出具有特定性能的聚乳酸产品，如抗水解、高韧性、高透明度等特性，满足市
场多元化需求。
公司始终坚持多样化、功能化、绿色化发展，通过不同材料的有机结合，探索新型的加工工艺和装置，
从原料-结构-性能多方面提升材料的整体品质。随着国内外环保政策趋严以及限塑禁塑时间表的稳步推进，
随着“内外双循环”格局的转变，将会带来巨大的市场空间。
2.报告期内获得的研发成果
本报告期内，新增授权发明专利2项（含子公司），分别为：一种抗静电改性聚乳酸及其制备方法、一
种制备聚乳酸-聚乙烯醇接枝共聚物的方法。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术优势
公司自设立以来，一直专注于聚乳酸的研究和开发。发展至今，公司已经形成10余种主要牌号，30余个
细分聚乳酸牌号，全面覆盖下游客户对聚乳酸在物理性能、机械性能、加工工艺等方面的要求。公司作为国
内较早进入聚乳酸行业的企业之一，在没有可以直接借鉴的产业化生产经验的条件下，长期、持续投入研发
，并不断改进生产工艺，攻克了从乳酸酯化环化到聚乳酸合成，从材料复合到市场应用等各个环节，打通了
“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的全工艺产业化流程、掌控了从材料合成到市场应用的各个环节关键技术，率先
在聚乳酸关键工艺环节上，突破了国外企业对中国的封锁，实现了聚乳酸产业链的完全国产化，使我国在聚
乳酸这一重要材料的制造方面彻底摆脱了对国外企业的依赖。
2、人才优势
公司拥有一批行业经验丰富、专业能力过硬、结构合理的研发技术人员。截至2024年6月30日，公司的
研发技术人员为45人，占公司员工总数的比例为10.49%，公司在国内聚乳酸行业走在前列，发展时间相对较
长，相关的人才储备丰富，在行业内具有明显的人才优势，有利于公司的长期发展。经过多年的探索和磨合
，公司建立了符合公司自身情况的人才选拔、培养和激励机制，通过实施积极的人才战略，聚集了一批聚乳
酸行业内的优秀人才，形成了高层次的管理团队和技术团队。随着产能的新建以及现有生产线的改造升级，
公司对高端人才的需求在未来也将进一步增加。
3、品牌优势
虽然国内的聚乳酸生产企业起步晚于国外企业，但是通过多年的行业深耕，公司产品的质量已经成为国
内市场的标杆，并与国外领先企业达到同一水平。公司一直注重品牌的树立和维护，全方位提升研发技术、
产品质量、销售服务及需求响应能力，致力打造良好的品牌形象。随着公司产品行销海内外，公司积累了丰
富的客户资源，产品品牌在全球聚乳酸市场享有一定的知名度和美誉度，形成了良好的品牌效应。因此，相
对于新进入行业的企业，公司具有一定的品牌优势。
4、认证优势
公司的产品已取得美国FDA食品接触安全认证、日本的合规性认证以及欧盟的REACH注册。除部分定制牌
号外，公司产品均符合工业堆肥降解测试标准，已通过美国生物降解塑料研究所（BPI）、德国标准化协会
认证中心（DINCERTCO）等机构的认证。广泛的认证有利于公司的产品在全球各地市场的销售。
此外，公司目前承担聚乳酸生产的两个主体均取得了覆盖聚乳酸树脂的设计开发和生产的“三体系认证
”，包括：ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证
。
四、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，面对国内经济增速放缓、贸易摩擦加剧等不利因素，公司逆势奋进，全力推进科技创新
，紧抓生产建设和市场拓展，产量和销量迈上新台阶。报告期内，公司重点推进以下工作：
1、创新驱动营收稳步增长
报告期内，在研发和生产部门的通力合作下，公司产品质量和供应能力持续提升。在公司新的“增加市
场份额、拓展应用方向”工作方针下，公司加强与国内外头部品牌商及聚乳酸使用商的合作关系，为其提供
优质优价的产品，同时公司结合自身快速响应的研发能力，为下游客户提供定制化产品的服务。
2024年上半年，公司聚乳酸树脂销量较去年同期增长48.22%，市场份额持续提升、行业地位进一步强化
。其中，境内市场销量同比增长35%，从应用端看，一次性刀叉领域在国内外整体需求量并未呈现大幅增长
的形势下，公司通过不断优化材料性能等优势，逐步提升了主要老客户的采购份额，较去年同期增长54%；3
D打印耗材领域较去年同期增长117%，这主要得益于高速打印的技术革新，耗材市场需求的强劲，除了维护
老客户的正常增量外，公司还积极开拓了新的重点客户，进一步扩大市场份额；在挤片领域，随着国内外市
场需求的增长，特别是美国、欧洲等市场对透明吸塑需求明显增长，较去年同期增长114%。境外市场销量同
比140%，主要是由于台湾和欧洲市场的需求上升及公司市场策略的成功实施。
公司与行业相关头部企业建立了深入的合作，同时着眼长远，公司加大了在新应用领域的孵化力度，为
未来的市场拓展做好铺垫。
2、持续技术优化提升生产高效运行
报告期内，公司通过持续优化生产工艺和装备，有效提高了收率，进一步降低了乳酸单耗。子公司海诺
尔年产5万吨聚乳酸生产线已全部投产，公司纯聚乳酸产量逐年提升，车间生产整体稳定高效，充分体现了
公司的技术水平和营运管理能力。2024年上半年共生产纯聚乳酸2.47万吨，现有生产线产能已得到充分释放
。
3、有序推进募投项目，深入探索产业链上游布局
公司现有产线已接近满产满销状态，为满足持续增长的市场需求，公司积极推进募投项目建设。子公司
海创达年产15万吨聚乳酸募投项目各车间单体已结顶，土建工程基本完成，室外工程已完成道路和消防管道
施工，其中一期年产7.5万吨聚乳酸生产线设备正在陆续进场安装，配套公辅工程正同步实施中。
公司现主要原料乳酸为外购，随着公司聚乳酸产能的不断扩张，对乳酸的需求将不断增加，结合目前市
场上的乳酸供应能力，考虑未来公司年产15万吨聚乳酸募投项目产能全部投产，乳酸需求将进一步提升。为
确保公司原料供应安全，乳酸原材料成本稳定，公司对产业链向上延伸的布局尤为重要。因此，公司已着手
探索向产业链上游拓展，通过各种合作方式建立乳酸供应保障机制，从而防范、化解原材料供应不足或价格
波动的风险，为公司有效控制生产成本，提高公司整体盈利水平做好预案。
4、以市场需求为导向推动技术创新
公司是我国聚乳酸大规模产业化的“拓荒者”，经过长期、持续的积累和自主研发，公司生产技术及产
品品质达到国际一线水平，技术创新进入深水区。公司在上市后进一步加大了研发投入力度，注重新材料、
新技术、新工艺和新应用的研究开发，不断引进优秀的研发人才。目前，公司已形成完整的产业发展研发体
系，拥有45名研发人员，积累了40多项专利，形成了全面覆盖下游应用的10余种主要牌号、30余个细分牌号
聚乳酸产品。报告期内，公司研发投入1440.67万元，较去年同期增长14.85%，强化技术创新，不断挖掘潜
能，拓展创新边界。2024年上半年新申请专利5项，新增授权发明专利2项。
在报告期内，根据国内外限塑禁塑政策变化和客户需求，公司在多个维度开展研发工作，特别是在开发
聚乳酸新的应用领域和方向上进行技术储备，主要有：开发具有高耐久性和长货架期的聚乳酸树脂，拓展产
品在食品包装、纺织品、居民生活用品上的应用；开发具有更高耐热的聚乳酸树脂，产品使用温度从100℃
提高到150℃，进而丰富聚乳酸的应用；开发全生物基的聚乳酸改性树脂，拟应用用于家电外壳和车内饰等
方向。
5、加强知识产权保护，助力行业高质量发展
报告期内，公司发生同行业单位人员伙同其他人员通过非法手段进入公司场所偷窃公司助剂，侵害公司
知识产权的事件。公司全体员工深刻吸取该事件教训，认真分析总结，牢固树立保护公司知识产权等财产安
全理念，以全面加强公司知识产权等财产安全保护为底线，促进公司发展，维护公司在行业内的领先地位；
同时，公司也进一步加强原有的安保和知识产权防护等体系，强化防护措施，构建全链条、全方位的知识产
权保护体系，筑牢公司知识产权“防护墙”，助力聚乳酸产业实现高质量发展。
五、风险因素
（一）经营风险
1、主要供应商集中相关的风险
公司供应商相对集中，若公司未来与主要供应商的合作出现不利变化，或主要供应商自身的生产经营发
生不利变化，导致公司供货紧张、产能受限或者采购成本增加，可能会对公司的日常经营和盈利能力造成不
利影响。
2、原材料价格上涨或无法及时供应的风险
在原材料价格方面，公司的主要原材料为高光纯乳酸，目前制造乳酸所用的发酵原料以玉米等农作物为
主。玉米价格的波动会传导至聚乳酸行业。玉米的价格一方面受种植面积、生产效率、玉米品质、农药化肥
价格、气候等影响，另一方面受国际市场玉米行情、燃料乙醇行业的发展、国际油价等影响，价格形成机制
较为复杂。此外，公司生产需使用的高光纯乳酸在发酵工艺及精馏工艺等方面的要求比普通乳酸更高，目前
国内高光纯乳酸的供应商较为集中。随着以海正生材为代表的国内聚乳酸企业规划生产线的陆续建成投产，
国内聚乳酸企业对高光纯乳酸的需求量将进一步增加。若未来原材料价格发生大幅上涨，将导致公司生产成
本随之增加；此外，原材料价格波动向终端消费市场传导，将不利于聚乳酸下游市场的拓展，限制聚乳酸行
业规模的增长，对公司的盈利造成不利影响。
在原材料供应方面，作为生产聚乳酸的关键原料，高光纯乳酸及丙交酯的供应情况对聚乳酸行业具有较
为明显的影响。随着以海正生材为代表的国内聚乳酸企业规划生产线的陆续建成投产，国内聚乳酸企业对高
光纯乳酸的需求量将进一步增加，若高光纯乳酸的供应量无法得到保证，将对公司聚乳酸的产量造成直接的
负面影响，导致公司单位生产成本增加，销售规模受到限制，收入增长不及预期，盈利能力下降。
3、主要客户集中的风险
公司聚乳酸产品市场需求量较大，但由于公司前期产能有限，产品优先满足现有客户的需求，导致客户
集中度较高。若未来公司新客户拓展不及预期，且与主要客户的合作出现不利变化，或主要客户自身的生产
经营发生不利变化，将会对公司的经营产生负面影响。
4、市场竞争加剧的风险
随着国内外环保政策趋严以及“限塑禁塑”时间表的稳步推进，国内聚乳酸行业逐步完成了从“两头在
外”的局面向“内外双循环”格局的转变，国内外聚乳酸产品下游市场迅速扩大，公司现有竞争对手均有增
加聚乳酸产能的计划，同时也有部分企业不同程度地掌握了聚乳酸的生产工艺，并已着手新建聚乳酸产能。
若国内外聚乳酸产能的大幅提升可能改变目前聚乳酸市场供求局面，导致聚乳酸行业的市场竞争加剧，
使公司面临来自国际传统巨头和国内新进企业的双重竞争，也可能导致聚乳酸的市场价格出现下降。如果公
司不能把握行业发展趋势，持续技术创新，拓展下游市场，降低生产成本，则会面临盈利能力下滑的风险。
5、公司业务拓展受下游市场影响较大的风险
公司的生产经营与下游市场的发展情况息息相关，而下游市场的发展情况受宏观经济发展、法律法规政
策、国际贸易形势、居民消费升级等宏观因素，以及生产技术发展、行业竞争情况等多种因素影响。若未来
下游市场的产业景气度下降，下游市场规模萎缩，导致公司面临需求不足甚至
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