经营分析☆ ◇688223 晶科能源 更新日期：2026-07-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏组件、硅片及光伏电池片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 635.93亿 97.10 -5.16亿 132.27 -0.81
其他业务(行业) 18.98亿 2.90 1.26亿 -32.27 6.63
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 625.28亿 95.47 -5.14亿 131.91 -0.82
其他(产品) 29.64亿 4.53 1.24亿 -31.91 4.20
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 207.20亿 31.64 -23.66亿 606.78 -11.42
亚太地区(地区) 134.17亿 20.49 -3.77亿 96.76 -2.81
美洲地区(地区) 122.97亿 18.78 19.63亿 -503.49 15.96
其他(地区) 104.54亿 15.96 -1.55亿 39.75 -1.48
欧洲地区(地区) 86.03亿 13.14 5.45亿 -139.81 6.34
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 426.20亿 65.08 4.36亿 -111.92 1.02
分销(销售模式) 209.74亿 32.02 -9.52亿 244.19 -4.54
其他业务(销售模式) 18.98亿 2.90 1.26亿 -32.27 6.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件(行业) 301.24亿 94.64 -2.94亿 46.09 -0.98
其他(行业) 10.34亿 3.25 -1.54亿 24.10 -14.88
光伏电池片(行业) 5.47亿 1.72 -1.64亿 25.64 -29.95
硅片(行业) 1.16亿 0.36 -3155.86万 4.94 -27.29
其他(补充)(行业) 1081.52万 0.03 495.48万 -0.78 45.81
─────────────────────────────────────────────────
产品销售(产品) 318.20亿 99.97 -6.44亿 100.78 -2.02
其他(补充)(产品) 1081.52万 0.03 495.48万 -0.78 45.81
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 205.35亿 64.51 -1115.28万 1.75 -0.05
境内(地区) 112.85亿 35.45 -6.32亿 99.03 -5.60
其他(补充)(地区) 1081.52万 0.03 495.48万 -0.78 45.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 900.52亿 97.38 67.03亿 98.76 7.44
其他业务(行业) 24.20亿 2.62 8411.81万 1.24 3.48
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件(产品) 890.74亿 96.33 69.38亿 102.22 7.79
其他业务(产品) 24.20亿 2.62 8411.81万 1.24 3.48
光伏电池片(产品) 8.26亿 0.89 -1.93亿 -2.85 -23.41
硅片(产品) 1.51亿 0.16 -4116.03万 -0.61 -27.24
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 289.04亿 31.26 -30.09亿 -44.34 -10.41
美洲地区(地区) 224.32亿 24.26 58.80亿 86.63 26.21
其他(地区) 137.80亿 14.90 28.79亿 42.41 20.89
欧洲地区(地区) 137.02亿 14.82 10.07亿 14.83 7.35
亚太地区(地区) 136.54亿 14.77 3134.06万 0.46 0.23
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 592.46亿 64.07 87.81亿 129.38 14.82
分销(销售模式) 308.06亿 33.31 -20.78亿 -30.62 -6.75
其他业务(销售模式) 24.20亿 2.62 8411.81万 1.24 3.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏组件(行业) 454.39亿 96.16 39.41亿 97.34 8.67
其他(行业) 12.46亿 2.64 1.20亿 2.96 9.62
光伏电池片(行业) 4.35亿 0.92 -1205.41万 -0.30 -2.77
硅片(行业) 1.23亿 0.26 -168.56万 -0.04 -1.37
其他(补充)(行业) 870.10万 0.02 162.25万 0.04 18.65
─────────────────────────────────────────────────
产品销售(产品) 472.43亿 99.98 40.47亿 99.96 8.57
其他(补充)(产品) 870.10万 0.02 162.25万 0.04 18.65
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 336.24亿 71.16 51.90亿 128.21 15.44
境内(地区) 136.19亿 28.82 -11.44亿 -28.25 -8.40
其他(补充)(地区) 870.10万 0.02 162.25万 0.04 18.65
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售82.11亿元，占营业收入的12.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 193751.59│ 2.96│
│客户二 │ 176011.67│ 2.69│
│客户三 │ 165171.59│ 2.52│
│客户四 │ 149672.49│ 2.29│
│客户五 │ 136448.35│ 2.08│
│合计 │ 821055.69│ 12.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购147.95亿元，占总采购额的30.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 553771.07│ 11.23│
│供应商二 │ 248382.17│ 5.04│
│供应商三 │ 235360.21│ 4.77│
│供应商四 │ 231128.27│ 4.69│
│供应商五 │ 210843.83│ 4.27│
│合计 │ 1479485.55│ 30.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家以光伏产业技术为核心，以“改变能源结构、科创智能未来”为发展愿景的全球知名光伏产
品制造商。公司主要业务范围包括单晶硅棒、硅片切割、电池制备、组件封装在内的光伏业务。公司建立了
从硅片生产、电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能，产品服务于全球范围内的光伏电站投资商、开
发商、承包商以及分布式光伏系统终端客户，并以此为基础向全球客户提供高效率、高质量的太阳能光伏组
件及储能产品，持续输送清洁能源。
1、硅片及光伏电池片
公司通过采购多晶硅原材料，利用直拉单晶技术生产硅棒，并用金刚线切割加工成硅片，再将硅片通过
电池生产工艺加工成电池片。公司生产的硅棒、硅片及电池片主要用于内部各下游环节的生产加工，少量对
外出售。预计2026年底，公司已经形成行业领先的约100GW的一体化先进产能，其中国内一体化产能约86GW
，海外一体化产能约14GW。同时，针对N型TOPCon电池技术，公司通过多分片、贱金属化等多种电池及组件
工艺技术叠加，进一步提效降本，为TOPCon技术路线的持续进步提供有力支撑。
2、光伏组件
太阳能光伏组件是公司生产环节的终端产品，也是公司面向市场的主要产品，客户群体为全球范围内光
伏电站投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统的经销商。公司光伏组件产品以单晶组件为主，结合全
球范围内多样化的市场需求，公司应用了TOPCon、双面（含双玻和透明背板技术）、半片、多分片、叠焊、
多主栅、大尺寸等电池及组件工艺技术叠加组合，结合当下市场需求，差异化地开发并推出了多个系列的高
功率光伏组件产品。公司2026年组件出货的主力产品为应用N型TOPCon电池技术的飞虎3系列高端组件，量产
效率突破24.8%，功率最高可达670W。自2025年推向市场以来，得到了海内外客户的高度认可。飞虎3系列光
伏组件产品，具备出色的弱光响应能力，可在清晨、黄昏及阴雨天气等低辐照环境下稳定发电，有效延长发
电时长并提升全天发电量。其高双面率设计显著增强背面发电增益，尤其在高反射地表环境中表现优异，实
现更高的综合发电效率。此外，该系列组件具备更低的温度系数，更优异的耐高温、抗衰减性能，结合长期
可靠性保障，适配全球多样化的分布式与地面电站应用场景。
(二)主要经营模式
1、盈利模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要由公司采购原材料后，经过硅料加工、硅片生产、
电池片生产和组件生产等一系列连续的生产步骤，从而完成核心产品的制造，通过向境内外下游企业或经销
商销售光伏组件的方式实现盈利。
2、采购模式
公司面向境内外市场独立开展采购业务，每年结合全球各区域市场对产品类型的需求、自身产品战略、
竞争对手产品战略分析、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况，制定年度采购策略与规划。年度采购
战略通常包括：战略供应商策略、供应保障策略、降本目标与策略、供应商管理与维护、供应商绩效评价、
新供应商及新材料开发、资金预算、来料检验品质等目标。公司主要产品的原材料采购包括硅料、硅片、电
池片及其他辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购。针对硅料、电池片等重要原材料，公司
一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议，来保证原材料的供应；并依据销售订单和生产计划
，确定季度或月度采购计划；当执行具体采购计划时，则根据市场行情在具体订单中协商确定采购价格。同
时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定合理库存。针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施
招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。面对原材料价格随机波动性增
强的市场趋势，公司强化“现货+期货”双市场联动机制，全面覆盖硅料、白银、铝、铜等核心品种，实现
成本风险对冲。此外，公司践行精细化的采购模式，在外采和一体化生产上实现灵活切换。
3、生产模式
公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，并根据销售订单、技术资料
、生产设备负荷分配计划，形成生产任务，下达至公司各生产基地进行生产。同时，公司制定了详细的生产
管理制度，对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出生产指令及物料采购申请；技术部门负责
工艺技术管理及技术标准制定；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作；公司品质管理部门全程
对产品质量进行监督管控。公司在生产制造环节注重数字化运营与EHS数据跟踪，具体措施包括规划重点区
域AI系统，上线特殊天气、消防安全、特殊作业等多场景预警功能，开发EHS信息平台和上线EHS智能管家等
，助力公司提升EHS整体管理能力。
4、研发模式
公司秉承“探索一代、研发一代、量产一代”的理念，确立了“高效率、低成本、智能化、信息化”的
技术创新发展方向，倡导全产业链的一体化可持续创新，将技术革新有效嵌入生产各环节。同时，在N型产
品占有率提升和组件产品高度竞争的大背景下，不断提高N型产品效率功率，以打造产品技术的持续竞争力
为目标，实现技术创新和成本优化的最大价值。公司以国家企业技术中心、省级企业技术和研究开发中心以
及博士后科研工作站为依托，建立了全面、高效的研发组织体系。公司制定了合理的研发工作考核及奖惩机
制、有效的研发激励机制，高度重视技术创新的管理与保护，高度重视人才培养，并保持高水平的研发投入
。同时，公司在硅片、电池片和组件技术方面及光储一体化等领域进行了前瞻性的技术储备。
5、销售模式
公司拥有“硅料加工—硅片—电池片—组件”垂直一体化产能，自产硅片、电池主要自用于继续制造太
阳能光伏组件，对外销售的产品主要为光伏组件，销售网络覆盖全球。目前，公司产品已经累计服务于全球
近200个国家和地区的4000家左右客户，建立了120多个全球的营销分支，全球服务中心数量达35个，在全球
各类新兴市场的市占率持续提升。针对不同的组件客户类型，公司采用直销和经销两种模式：直销模式主要
适用大、中型的电站及工商业项目，经销模式主要适用小型工商业项目和户用市场。公司还建立了与营销相
匹配的服务体系，该体系由自有的专业服务团队及长期合作的第三方服务机构组成，可为全球各区域的服务
人员提供技术支持。公司在多年的销售过程中不断优化服务流程和系统，持续完善相应的服务质量管理与产
品质量管理标准。现阶段已经形成了较为完善的配套服务体系，能够为全球客户第一时间提供高效的服务支
持。2025年，面对国内政策调整与海外市场波动的复杂局势，公司依托成熟的全球化销售网络，快速响应各
地政策变化，灵活调整市场策略，优化物流与渠道布局，在波动中保障产品通路顺畅，体现出灵活韧性的市
场应变能力。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
气候变化是全球性问题，世界各国认识到需要共同采取行动应对这一挑战。《巴黎协定》等国际协议的
达成，体现了国际社会在减排温室气体、控制全球气温上升方面的共同意愿和责任，为全球应对气候变化提
供了基本框架和目标导向。2020年9月22日，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中
国力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和。推进碳达峰碳中和是党中央经过深思熟虑
作出的重大战略决策，既是对国际社会的庄严承诺，也是推动高质量发展的内在要求。在2025年《巴黎协定
》达成10周年之际，习近平主席在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮国家自主贡献。其中指出，到2035
年，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以
上、力争达到36亿千瓦。发展可再生能源，不仅有助于推动我国加快能源转型，提高可再生能源的占比，也
能增强能源供应的稳定性和安全性，降低对传统化石能源的依赖。
根据中国光伏行业协会2025-2026年中国光伏产业发展路线图，2025年全球光伏新增装机规模预计在580
GW规模，继续保持上升态势。根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测，由于此前光伏装机处
于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年全球光伏装机将进入调整期
，出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动，新增装
机将回调至持续增长态势。2025年11月22日第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言
》，宣布支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍。整体而
言，全球光伏市场仍有很大增长空间。
光伏产业的技术门槛主要在材料纯度控制、电池转换效率提升、生产工艺精细化以及产业链上下游协同
创新等方面。这些门槛决定了产品的性能、成本和市场竞争力。龙头企业凭借资金、研发和规模优势，率先
突破技术门槛，并将这些优势转化为市场竞争护城河。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司作为全球光伏组件行业的领军企业，已七年位列全球出货量第一，2025年组件出货达86.8GW，累计
出货超390GW，N型TOPCon组件累计出货超220GW，位居行业首位。
在国内光伏市场价格竞争白热化的背景下，公司锚定海外市场作为增长核心，持续加大销售力度，优化
全球布局，提升治理水平。凭借深厚的品牌积淀与渠道资源，公司针对不同区域需求精准施策：欧洲市场依
托N型TOPCon组件技术优势，契合当地能源转型政策，在英国、保加利亚、乌克兰、爱尔兰等国市场份额稳
步提升；亚太地区深度参与大型电站建设，同时深耕分布式市场，在澳大利亚、日本等国地位稳固；南美、
中亚市场抓住新能源投资热潮，强化本地合作，快速渗透智利、乌兹别克斯坦等增量市场，实现市占率的显
著增长。
行业自律持续推进，聚焦于遏制低价无序竞争、推动落后产能出清、强化标准引领与质量管控、引导产
业向高质量发展转型，为光伏行业营造了更加健康、有序的竞争环境，客观上为技术领先、全球化布局深入
的企业创造了有利条件。公司作为行业头部企业，积极响应政策导向，主动摒弃低价竞争模式，聚焦技术创
新与高质量发展，通过N型TOPCon技术的持续突破、高功率产品规模化升级以及光储协同战略的深化，巩固
了产品差异化优势。在政策引导行业出清落后产能、整治无序竞争的背景下，公司凭借技术壁垒和品牌实力
，稳固全球市场领先优势。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）136号文的发布，推动行业从“政策驱动”向“市场驱动”加速转型
2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源
高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）》。136号文的发布标志着我国新能源电价全面进入市场化
时代，对光伏行业产生深远影响。文件以2025年6月1日为分界点，存量项目保留机制电价保障基本收益，增
量项目则需通过市场竞价确定电价，推动行业从“政策驱动”向“市场驱动”加速转型。这一变革倒逼企业
告别粗放扩张模式，转向以消纳能力为核心、以综合收益为导向的精细化运营。
在用电趋势方面，随着工商业用电峰谷价差拉大，光伏自发自用经济性凸显，尤其在数据中心等高耗能
场景中，企业更倾向于通过分布式光伏+储能实现电力成本管控与绿电消纳，提升能源自主性。零碳园区作
为新型电力系统的重要载体，正成为光伏应用的新高地，依托“自发自用、余电上网”模式，结合智能运维
与能源管理平台，实现能效提升与碳资产增值双重价值。与此同时，绿证交易价格回升、CCER重启，进一步
强化了光伏项目的环境溢价能力，使优质项目即便在电价波动下仍具备稳定回报潜力。
同时，这一变革加剧了下游电站投资的不确定性，倒逼组件制造企业由规模扩张转向技术引领与质量竞
争，加速淘汰低效产能，行业集中度进一步提升。企业纷纷聚焦高效技术路线，推出高双面率、低衰减、适
配低辐照与复杂环境的差异化产品，以提升全生命周期发电收益。此外，在全球能源转型加速推进的背景下
，具备“光伏+储能”系统集成能力、综合能源解决方案经验及全球化布局优势的企业更具竞争力，推动制
造端向服务化、场景化、高质量发展转型。
（2）储能应用场景多元化，产业竞争向整体解决方案转变
报告期内，全球能源转型与数字化浪潮交汇，储能产业边界持续拓宽。数据中心、零碳园区等新场景涌
现，AI技术深度渗透储能全链条，推动储能系统从硬件设备向智能化能源资产演进。产业竞争焦点正从单一
硬件性能向"产品+系统+服务"的整体解决方案能力迁移，深度场景洞察与全栈技术整合能力成为核心竞争力
。报告期内公司紧跟产业变革趋势，完成源网侧储能和工商业储能系统迭代升级，积极挖掘零碳园区、数据
中心、光储充一体化、微电网等多元化场景需求潜力，产品解决方案市场认可度稳步提升，客户信任度不断
增强。
二、经营情况讨论与分析
2025年，全球光伏行业需求增长势头延续。在中国“十四五”规划收官之年，国内光伏年度新增装机超
300GW，再创历史新高，风光累计装机首超火电。据中国光伏行业协会数据显示，2025年以来，国内光伏产
业链价格有所回升，“内卷外化”得到一定程度的遏止。光伏产品出口总额约293.56亿美元，同比下降8.3%
，降幅较2024年同期明显收窄。同时，2025年出口量与2024年同期相比全面提高，尤其是2025年下半年以来
，对多个国家和地区出口同时增长。2025年全年中国硅片、电池和组件产品出口量超440GW，同比增长23%。
虽然全球市场供需错配问题仍在持续，但光伏经济性的显著提升，持续加速推动出口市场格局多元化—
—2025年中国光伏组件出口量超1GW的市场数量从2024年的38个增至47个，亚洲、非洲市场快速崛起，其中
巴基斯坦、菲律宾、老挝、阿尔及利亚、刚果等成为重要增长点。身处行业浪潮中，公司积极调整策略应对
供需压力，受全球光伏产业链价格波动、海外贸易保护政策扰动等因素影响，光伏组件价格整体仍处于低位
，公司2025年度业绩出现阶段性承压。2025年公司实现营业总收入654.92亿元，同比下降29.18%；归属于母
公司所有者的净利润为-68.82亿元，同比由盈转亏。尽管业绩承压，公司出货量继续保持行业领先，出货量
第七次位居行业第一。
报告期内，光伏行业正式告别规模扩张型发展模式，迈入以技术创新、价值创造为核心的转型关键期。
供需结构失衡、低价竞争加剧等行业痛点倒逼企业加速战略升级。行业政策等密集落地，引导行业竞争焦点
从“拼价格”转向“拼技术、拼创新、拼价值”；2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税的政策，进
一步推动海外市场价格理性回归，抑制低质低价产品无序出口，降低贸易摩擦风险。
公司积极响应政策导向，锚定“技术驱动、价值引领”核心战略，以技术创新为核心引擎，通过优化光
伏产品矩阵、深耕终端市场、战略布局储能业务三大举措，将政策红利转化为发展动能，在行业转型浪潮中
持续巩固领先地位。
（一）技术研发突破：刷新行业效率天花板
报告期内，公司持续坚持研发创新为战略重点，2021-2025年累计研发投入超220亿元，高强度研发投入
直接转化为技术突破：年内实现N型TOPCon电池转化效率刷新至27.79%、N型TOPCon-钙钛矿叠层电池效率达3
4.76%两项重大成果，累计32次打破电池和组件效率功率世界纪录，持续引领行业技术升级方向。
此外，公司与晶泰科技合作成立合资公司，将共建全球首个“AI决策-机器人执行-数据反馈”全闭环实
验线，利用AI与机器人技术加速高效率、高稳定性的钙钛矿叠层电池研发。此举旨在通过技术融合将光伏研
发从传统“试错法”转向智能化范式，并预计在未来三年左右推动该技术实现规模化量产。这一突破不仅有
望在地面电站中提升15%的系统经济性，更因其轻量化、高抗辐照的特性为光伏在商业航天中应用提供了关
键解决方案。此次合作的意义在于，它通过AI与自动化重塑研发模式，或将重新定义整个光伏产业的创新速
度与边界。
（二）产品矩阵落地：场景化定制实现市场突破
公司以场景为核心构建的差异化产品矩阵全面落地见效：飞虎3系列N型TOPCon组件，凭借四个方面的核
心优势，较普通组件达成明显溢价：首先，它具备卓越的“高温+低辐”双向发电能力，优化的功率温度系
数与优异的弱光响应能显著提升全天的发电量；其次，凭借超高的双面率（85%±5%）与首年仅<1%的超低衰
减，可最大化全生命周期的发电收益并降低度电成本（LCOE）。此外，其高达24.8%的转换效率与高功率密
度能有效降低电站的BOS成本，同时优异的抗PID、抗风沙能力保障了长期可靠性。最后，其设计完美兼容主
流跟踪支架，是针对分布式和大型地面电站严苛需求的优选解决方案；“大交通防眩光组件”成功应用于太
原武宿零碳机场项目，解决光敏感区域光伏应用难题；“三优组件”及不沾灰组件在极端气候区域完成项目
验证，发电增益提升3%以上；零碳组件NeoGreen获得欧盟、日本等高端市场客户批量订单；邯郸10MWh农贸
市场“光储充协同”项目落地，验证了储能系统在细分场景的商业可行性。
（三）终端运营升级：全链条服务体系成型
公司完成从“产品提供商”向“综合能源解决方案服务商”的转型：产品端以TigerNeo系列高端产品为
核心，在户用与工商业分布式市场精准推进差异化策略；服务端建立下沉式快速响应售后服务模式，推出技
术培训、营销支持、金融服务等赋能服务；管理端优化销售组织形态并设计激励倾斜机制，实现海外销售及
售后全流程数字化闭环管理，通过优化交付与库存匹配规则，在保障市场响应速度的前提下有效降低库存水
平。
（四）供应链管控见效：双市场联动保障成本可控
公司“现货+期货”双市场联动机制全面覆盖硅料、白银、铝、铜等核心品种：现货端与核心供应商签
订长单锁定原料供应，通过提前锁价、动态调整周转库存、优化“期货点价”等方式优化采购价格；期货端
利用期货工具管理价格风险敞口，辅以期权组合提升对冲效果，部分品种通过期货头寸交割直接实现价格锁
定。2025年公司套保规模较2024年显著提升，并于11月将期货套保保证金额度增至15亿元，实现供应链成本
的可控与优化。
（五）数字化变革引领：AI赋能与智能制造驱动光伏产业升级
报告期内，公司积极贯彻国家数智制造战略，成立数字化办公室统筹公司数智化转型，并以“AI驱动的
范式变革”为核心引擎全面推进智能升级。2025年，公司发布《AI转型白皮书》，聚焦光伏电池硼扩工艺智
能调参、智能切片SOP监控等重点项目，推动AI战略扎实落地。基于组件订单全生命周期管理串联14个业务
系统，实现359项经营数据实时线上化，年化总收益超过1亿元。通过与IBM合作推进“产供销一体化平台”
项目，显著提升运营效率，实现因成品呆滞库存导致的资金占用量降低1.4亿元、产能利用率提升5%、订单
交付周期缩短24.5%、采购配额达成率提升至99.45%。公司围绕山西大基地打造的工厂项目，深度融合AI、
云计算、大数据等技术，赋能各生产环境，实现一体化贯通生产时间大幅缩短，一体化制费较国内其他生产
基地降低近20%，为海外先进制造基地提供可复制的范本。
在人才培育方面，公司开设数字化培训课程128项，累计参与16015人次，3502人通过数字化认证。各业
务领域共梳理AI场景420个，已落地运行60个，实现成本节约超过1亿元。举办的第三届数智晶科AI创新大赛
吸引290名员工提报120项案例，部分已落地场景预计每年可为公司创造超2000万元收益。安全生产领域同步
推进数字化管理，累计完成50项信息化开发与17项AI应用落地，构建集智能监控、实时预警与决策支持于一
体的智慧安环管理体系。
（六）战略深耕产品进阶，储能业务乘势增长
报告期内，公司持续深化储能业务战略布局，针对源网侧大型储能应用场景和工商业市场，进一步迭代
升级储能产品解决方案，完善全生命周期服务体系，推动光储协同的能源应用向更高效率、更高安全性方向
演进。2025年，公司储能产线实现规模化稳定运营，关键核心零部件自研、量产能力持续增强，全年储能系
统出货量较上年实现跨越式增长，业务规模与市场份额显著提升，展现出强劲的发展动能与增长潜力。凭借
卓越的产品性能、可靠的品质保障及全球化服务网络，公司连续多个季度荣登BNEFTier1一级储能厂商名录
，品牌影响力和市场竞争力获得客户与行业的广泛认可。
未来，公司将进一步加大储能业务的海外市场开拓力度，在全年储能系统出货量高速增长的基础上，深
度布局零碳园区、数据中心、微电网等细分应用场景，推出更具针对性的定制化智慧能源解决方案。同时，
依托公司在光伏领域的全球龙头优势，积极探索创新业务模式与商业化路径，打造高效、智能、可靠的绿色
能源系统解决方案，赋能社会绿色低碳转型，为全球能源可持续发展贡献力量。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
一、技术专利壁垒：全球化布局构建竞争护城河
公司构建了覆盖核心技术、全球市场的高价值专利体系，是全球光伏行业技术专利的领军企业。（1）
专利规模与质量领先：截至报告期末，公司全球专利申请超过5700件，专利授权超过3500件，其中发明专利
申请占总申请数量的76%，专利数量与质量均位居行业前列。（2）核心技术专利优势显著：公司是全球拥有
N型TOPCon相关技术专利数量最多的企业，在电池片及组件等领域的TOPCon、BC、钙钛矿技术，以及储能等
先进技术领域的专利布局全球领先，形成了难以复制的技术壁垒；（3）全球化专利网络：海外专利布局覆
盖美国、欧洲、韩国、日本等主要国家和地区，海外专利申请量占比33%，为全球化业务拓展提供了坚实的
知识产权保障，有效规避海外市场专利风险；（4）开放共享的知识产权生态：公司凭借深厚的TOPCon专利
储备，积极促进产业间的技术流动和融通创新，通过开放部分非核心专利、建立行业技术共享平台等方式，
推动N型技术的规模化应用，打造有利于产业健康发展的知识产权生态。
二、市场适配能力：需求洞察与快速转化的核心优势
公司具备深度洞察市场需求并快速转化为产品解决方案的能力，构建的多元化产品矩阵能够精准适配通
用发电、特殊场景、ESG需求等不同市场层面。从产品研发到场景应用的快速转化效率，使公司能够在细分
市场率先占据优势，避免陷入同质化价格竞争，为客户创造独特价值。针对市场对高功率光伏产品日益增长
的需求，公司已提前完成产能布局与产品迭代，预计2026年640W以上高功率组件的出货占比将超过60%，核
心产品结构持续向高附加值方向优化。当前，北美电力供应紧张，AI算力中心发展与制造业复苏进一步加剧
电力缺口，光伏需求显著增长，商业航天应用场景更打开需求天花板。公司深耕北美市场，佛罗里达州生产
基地保持着良好的运转态势。在此背景下，公司计划2026年同比提升北美组件销售规模，以抢抓市场机遇，
巩固提升市场份额与影响力。
三、全球治理能力：体系化布局筑牢全球化发展根基
公司深耕全球治理体系建设，以体系化布局筑牢全球化高质量发展根基。组织架构上，明确海外主体架
构规则及权责边界，保障全球战略连贯落地；考核机制采用“总部统一标准+区域特色指标”模式，激活组
织内生动力；数字化赋能打造一体化IT平台，实现跨区域业务高效协同；人才与文化双向融合，选派全球化
视野干部派驻试点区域并建立轮岗机制，同步推动核心文化理念属地化适配。系列举措推动全球治理能力质
升，提升运营效率与合规水平，为全球近200个国家和地区的市场拓展保驾护航，巩固行业龙头地位。
四、ESG治理优势：绿色实践与稳健运营筑牢长期价值根基
公司以技术创新为驱动、绿色发展为导向、稳健治理为支撑，构建起兼具竞争力与责任感的ESG管理体
系。报告期内，公司ESG表现获权威认可：首次获评MSCIESG"A"级，作为唯一中国光伏组件制造商连续两年
入选标普全球《可持续发展年鉴》，WindESG评级实现三连升至最高AAA级，为行业可持续发展树立标杆。
作为光伏行业首家同时通过SBTi全系列目标审验的中国企业，公司将绿色理念贯穿全链条：探索内部碳
定价机制引导降碳转型，落地全球首笔气候韧性融资赋能绿色项目，推进绿色工厂建设优化生产能耗，建立
产品全生命周期碳足迹管理体系，以实际行动锚定"双碳"目标。
在治理层面，公司将气候变化等ESG核心议题融入战略决策，设立风险合规与ESG管理委员会统筹推进相
关工作，完善透明信息披露机制，引入第三方机构开展全产能布局全链路追溯审核，以专业管控保障企业行
稳致远。未来，公司将持续深化ESG实践，为全球可持续发展贡献光伏力量。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）低氧N型单晶技术及产业化研究
完成低炉压降氧工艺的推广工作，大尺寸硅棒氧含量水平大幅下降，显著降低电池同心圆比例并提升电
池效率，处于行业领先水平。
（2）N型硅片薄片化切片技术及产业化研究
完成N型硅片薄片化切片技术与产业化应用，优化切割工艺与设备适配性，突破超薄硅片切割瓶颈，形
成可复制的量产方案。实现厚度稳定可控与高良率量产，显著降低硅耗、提升电池效率，薄片化技术处于行
业领先地位。
（3）N型HOT3.0电池技术及产业化研究
开发发射极俄歇复合抑制、高透过钝化接触以及能量粒子体钝化等多项适用于大尺寸的先进技术，结合
新技术应用，电池量产批次效率超过27%。
（4）N型BC钝化接触全背电极电池技术
开发低复合金属化技术，匹配TOPCon电池钝化接触技术、电池背面图案化技术，形成全钝化接触BC电池
成套工艺，同步开展研发级别的中试验证和差异化提效技术开发。
（5）钙钛矿/TOPCon叠层电池技术
基于自主开发的高效TOPCon钝化接触底电池技术，开展新型中间复合层材料技术、钙钛矿界面缺陷复合
钝化材料技术和体相缺陷钝化材料技术开发，形成高效、高稳定性钙钛矿/TOPCon叠层电池成套工艺。经第
三方检测认证，叠层电池实验室最高转换效率达34.76%。
（6）TigerNeo组件量产技术研究
开发基于大尺寸硅片电池的TigerNeo组件量产技术，采用0BB、HCP、MAX、叠加新型焊带、LFG玻璃、HT
F胶膜、高反膜带等技术，全面增强组件功率、能量密度和可靠性，量产功率达650W以上（210R-66双玻）。
（7）储能应用与电力系统调节技术开发
围绕提高能源利用率、极致安全保障、降低成本、提升用户体验等方面，通过对系统集成技术、储能多
级安全技术、超静音设计、大容量长循环电芯、PCS、BMS电池管理系统、智慧能源管理技术、浸没式液冷技
术等研究创新，设计开发大储蓝鲸SunTera、工商业海豚SunGiga等系列产品，进一步为多场景下不同类型客
户提供安全、可靠、高效的储能产品和解决方案。
2、报告期内获得的研发成果
（1）报告期内公司研发方面获得的奖项、资质
1）“面向极端环境应用的超高耐候TigerNeo光伏组件”荣获工业和信息化部产业发展促进中心第二届
能源电子产业创新大赛总决赛银奖；“桩基式抗巨浪耐盐腐GW级海上光伏发电矩阵”荣获浙江省制造业首（
台）套装备省级首台套；“大尺寸n型晶体硅TOPCon太阳电池的产业化技术及其应用”荣获浙江省先进技术
创新成果；
2）“面向场景化的高效高可靠性光伏组件的关键技术与应用”荣获江西省科学技术进步二等奖；
3）“一种太阳能电池及其制备方法、光伏组件”荣获中国专利优秀奖；“太阳能电池光伏组件”荣获
第六届江西省专利奖；
4）主导立项IECTS63632光伏组件踩踏国际标准，荣获CSTM标委会颁发的“国际开拓奖”，主导2项团体
标准荣获CSTM标委会颁发的“2025年度标准创新二等奖”；
5）“沙漠场景海外大型光伏电站工程能效提升技术研发与应用”荣获中国安装协会科学技术进步奖一
等奖；“高效TOPCon电池金属化关键技术研究及产业化”荣获中国有色金属工业科学技术奖二等奖；“高效
钙钛矿/TOPCon叠层太阳能电池”收录中国可再生能源学会2024光伏领域重大科技进展；“27.20%的n-TBC太
阳电池”和“26.67%的n-TOPCon太阳电池”收录中国可再生能源学会2025太阳电池最高效率。
6）报告期内新增省级重点研发计划项目3项。
（2）核心学术论文发表情况
公司研发人员通过参加各类学术交流活动，积极了解行业一流研究动向，同时积极参与国际技术研讨会
，与全球学术专家共探光伏技术发展，保持与国际学术界的积极交流对话。组织IECTC82WG8光伏电池国际会
议、IECTC82WG8秋季会议等，参加的光伏学术会议包括：国际太阳能光伏论坛（SNEC）、第三届XBC电池与
组件技术论坛、第十七届中国（无锡）国际新能源大会、第二十届中国（济南）国际太阳能利用大会、CSTM
团体标准春季会议、EUPVSEC2025、韩国光伏学会年会等。
2025年发表SCI论文18篇。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
主要系报告期内研发用材料价格下降所致。
4、在研项目情况
情况说明
报告期内，公司根据战略规划和技术研发需求，对上述研发项目项下子项目进行了调整，范畴不含2025
年前已结项的子项目，故在研项目投资额与前期定期报告披露数据相比有变。
5、研发人员情况
研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
公司积极拓展新型前沿技术路线布局，保持产品竞争力持续领先，补充了一定数量具备实操经验的技术
人员，支持研发项目中试线平台的升级改造。与此同时，研发技术着力加强项目从0到1原型开发、1到N规模
化落地的全流程支撑能力，促进更高效快速完成新产品新技术导入量产。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、全球光伏市场呈现结构性调整，行业发展展现较强韧性：2025年，全球光伏市场进入深度调整期，
中国市场步入“理性平台期”，而中东非、亚太、拉美等新兴市场需求快速增长。彭博新能源财经预计2026
年全球新增光伏装机容量为649GW，中国光伏行业协会预计“十五五”期间（即2026年至2030年），全球年
均光伏新增装机规模为725至870GW，中国年均光伏新增装机规模为238至287GW。在供给侧，行业呈现“低端
过剩、高端紧缺”的结构性特征，650W+高功率组件成为市场竞争焦点，头部企业凭借技术优势和规模效应
占据市场主导地位。2026年初爆发美伊冲突后，各国对能源独立和安全战略意识进一步提升，光伏的经济性
和便利性为能源多样化发展提供了切实可行路径。光伏行业的发展从“政策驱动”转向“安全+市场双驱动
”。另外，随着商业航天的发展，光伏的应用场景极大扩展，为未来行业发展带来较大的增量空间。
2、N型技术迭代加速，TOPCon仍为市场主流：2025年，N型电池技术迭代速度进一步加快，TOPCon电池
量产效率突破27%。据InfoLinkConsulting统计，2025年N型电池市占率超过90%，其中TOPCon技术占比84%，
仍是市场主流技术路线。龙头企业通过持续的研发投入和技术创新，不断巩固在N型技术领域的领先优势，
技术迭代和成本优化成为行业发展的核心驱动力。钙钛矿/晶硅叠层电池实验室效率突破34.76%，效率提升
有望进一步降低度电成本，为行业打开长期增长空间。
3、储能市场爆发式增长，光储融合成为行业发展新趋势：2025年，全球储能市场迎来爆发式增长。据
伍德麦肯兹报告统计，2025年全球储能新增装机104GWh，同比增长43%，首次突破100GWh。在“双碳”目标
和能源安全需求的驱动下，光储一体化正在成为能源产业转型升级的重要方向。随着储能技术的不断进步和
成本大幅下降，储能系统在平抑新能源波动性、提升电网稳定性等方面的作用日益凸显。海外市场需求强劲
，中东非、美国、澳大利亚等市场源网侧大型储能项目装机需求增长显著，欧美户用及工商业储能市场亦保
持增长态势，各区域能源结构转型面临的核心矛盾正推动光储融合加速落地。此外，AIDC快速扩张正成为电
力需求增长的重要驱动因素，为储能及光储融合发展提供了增量市场空间。
(二)公司发展战略
2026年，公司在延续“技术创新”、“高效管理”、“全球化布局”三大战略举措的基础上，进一步深
化战略内涵，以“加大研发投入和技术创新、数智化应用赋能高效管理、光储业务全球化协同”三大核心方
向，致力于打造全球领先的清洁能源解决方案提供商。
技术创新：持续加大研发投入，聚焦N型技术迭代和下一代高效电池技术研发，巩固在高效电池领域的
技术领先优势。加强与科研机构、设备厂商的合作，推动技术创新和产业化应用，构建完善的技术创新生态
体系。2026年，公司计划重点借助AI科研平台推进钙钛矿叠层电池技术研发和产业化进程，力争实现钙钛矿
叠层电池转换效率进一步突破。
数智化提升：打造支撑全球化治理的一体化IT数字化平台，推动核心业务流程的数字化改造。全方位利
用AI赋能提升决策质量和经营效率，推动公司向智能化、数字化转型。在生产制造环节，引入AI算法优化生
产流程，实现生产设备的智能调度和故障预测，提高生产效率和产品质量。在供应链管理方面，利用AI技术
进行需求预测和库存优化，降低供应链成本和风险。在市场营销领域，通过AI分析客户需求和市场趋势，制
定精准的营销策略，提升市场响应速度和客户满意度。同时，构建企业级大数据平台，整合公司内部数据和
外部市场数据，为公司决策提供数据支持。
光储业务全球协同：加速储能业务布局，充分利用光伏业务客户端优势，推进光储全球化终端客户业务
协同发展，打造“光伏+储能”协同发展的新增长极。加强储能技术研发和产能建设，提升储能系统的性能
和可靠性，为客户提供一站式光储解决方案。2026年，公司将优化储能系统产能和供应链布局，重点聚焦高
盈利细分市场。
(三)经营计划
2026年度，面对产业链价格的剧烈波动、全球市场需求的不确定性、以及行业竞争的白热化，将继续充
分贯彻“技术创新”、“高效管理”、“全球化布局”三大关键战略举措，致力于产品技术的持续进步、市
场机遇的不断拓展、以及运营管理能力的不断提升，全力推动公司及行业不断向好发展，持续保持行业领先
地位。2026年公司全年组件出货目标75-85GW，全年储能系统出货力争实现同比翻倍。
1.技术研发与产能改造：持续加大研发投入，聚焦N型技术迭代，推进TOPCon电池效率提升和成本优化
，推动“四分片”等新技术的验证和应用，加快“飞虎3”高功率组件的量产，实现2026年“飞虎3”组件出
货量占比突破。在年初大宗原料价格波动的背景下，积极推进贱金属替代等各类技术降本路线，支撑公司长
期稳定高效的运营。同时，加快钙钛矿叠层电池技术研发进度，为后续产业化应用奠定基础。
2.市场拓展与产品销售：加强全球市场布局，巩固欧洲、美国等传统市场优势，加大中东非、拉美、东
南亚等新兴市场开拓力度。优化产品结构，重点推广“飞虎3”等高功率组件产品，提升高附加值产品销售
占比。完善营销网络和服务体系，提高市场响应速度和客户满意度，2026年力争实现组件出货量和市占率继
续保持行业领先。同时，积极布局AIDC等新场景市场，抓住中国、美国等地区AI数据中心配套光储需求增长
机遇，与国内外科技巨头加强合作，拓展新的市场空间。
3.加深分布式市场布局：抓住分布式市场快速增长的机遇，加大分布式市场布局力度。推出针对户用、
工商业等不同场景的分布式解决方案，提升产品的适应性和竞争力。加强与经销商、安装商的合作，构建完
善的分布式营销渠道和服务体系，力争在2026年在分布式出货形成突破，成为公司新的业绩增长点。同时，
探索储能产品在分布式市场的机遇，拓展业务边界，支撑公司多业务高效协同发展。
4.成本控制与运营管理：加强供应链管理，优化采购流程，降低原材料采购成本，加强大宗市场的前瞻
性判断，在保证供应稳定的前提下，实现关键物料的采购成本跑赢市场。推进技术降本和管理降本，提升生
产效率和产品质量，进一步降低产品成本。加强财务管理，优化资金结构，降低财务费用。推进数字化转型
，提升企业运营管理水平和决策效率，实现公司可持续发展。
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