经营分析☆ ◇688272 富吉瑞 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
红外热成像产品和系统的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热像仪(产品) 6346.71万 55.16 2354.79万 56.49 37.10
机芯(产品) 3223.97万 28.02 956.29万 22.94 29.66
其他(产品) 1848.78万 16.07 820.50万 19.68 44.38
委托研制(产品) 65.09万 0.57 51.60万 1.24 79.26
光电系统(产品) 21.24万 0.18 -14.31万 -0.34 -67.38
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 5835.04万 50.71 1761.00万 42.24 30.18
东北地区(地区) 3522.13万 30.61 1260.41万 30.23 35.79
华东地区(地区) 909.30万 7.90 511.41万 12.27 56.24
西南地区(地区) 551.48万 4.79 268.42万 6.44 48.67
华南地区(地区) 327.86万 2.85 210.49万 5.05 64.20
西北地区(地区) 207.17万 1.80 139.71万 3.35 67.44
华中地区(地区) 138.08万 1.20 2.92万 0.07 2.11
其他业务(地区) 14.73万 0.13 14.53万 0.35 98.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
红外热成像(行业) 2.90亿 95.92 1.24亿 96.95 42.82
其他业务(行业) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
─────────────────────────────────────────────────
机芯(产品) 1.31亿 43.32 4713.50万 36.81 35.99
热像仪(产品) 1.07亿 35.40 4299.31万 33.57 40.18
其他(产品) 5610.78万 18.56 3335.69万 26.05 59.45
委托研制(产品) 480.33万 1.59 278.98万 2.18 58.08
光电系统(产品) 340.81万 1.13 178.89万 1.40 52.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.90亿 95.81 1.24亿 96.85 42.83
其他业务(地区) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
外销(地区) 33.75万 0.11 13.56万 0.11 40.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.90亿 95.92 1.24亿 96.95 42.82
其他业务(销售模式) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机芯(产品) 6934.16万 43.19 1696.19万 24.86 24.46
热像仪(产品) 4491.31万 27.98 1596.28万 23.39 35.54
其他(产品) 4337.56万 27.02 3351.87万 49.12 77.28
委托研制(产品) 245.59万 1.53 137.24万 2.01 55.88
光电系统(产品) 44.70万 0.28 42.17万 0.62 94.34
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 6929.12万 43.16 2690.00万 39.42 38.82
华北地区(地区) 5285.20万 32.92 3167.73万 46.42 59.94
华东地区(地区) 2609.49万 16.26 347.20万 5.09 13.31
华中地区(地区) 455.74万 2.84 221.38万 3.24 48.58
其他业务(地区) 340.42万 2.12 216.55万 3.17 63.61
西南地区(地区) 279.28万 1.74 128.55万 1.88 46.03
华南地区(地区) 133.62万 0.83 45.28万 0.66 33.89
西北地区(地区) 20.44万 0.13 7.07万 0.10 34.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
红外热成像(行业) 1.97亿 94.33 5417.76万 96.21 27.44
其他业务(行业) 1186.63万 5.67 213.56万 3.79 18.00
─────────────────────────────────────────────────
热像仪(产品) 1.19亿 56.81 3829.87万 68.01 32.20
机芯(产品) 5553.30万 26.53 669.45万 11.89 12.06
其他(产品) 1853.97万 8.86 462.77万 8.22 24.96
光电系统(产品) 1085.35万 5.18 340.23万 6.04 31.35
委托研制(产品) 548.37万 2.62 328.99万 5.84 59.99
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 9889.91万 47.24 2935.69万 52.13 29.68
华东地区(地区) 5562.38万 26.57 744.12万 13.21 13.38
东北地区(地区) 2089.73万 9.98 668.63万 11.87 32.00
其他业务(地区) 1186.63万 5.67 213.56万 3.79 18.00
华中地区(地区) 911.13万 4.35 502.41万 8.92 55.14
西南地区(地区) 770.13万 3.68 382.64万 6.79 49.68
华南地区(地区) 493.58万 2.36 183.93万 3.27 37.27
西北地区(地区) 29.92万 0.14 3276.96 0.01 1.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.97亿 94.33 5417.76万 96.21 27.44
其他业务(销售模式) 1186.63万 5.67 213.56万 3.79 18.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.92亿元，占营业收入的63.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│K0013 │ 10385.77│ 34.36│
│K0014 │ 2970.60│ 9.83│
│中国兵器工业集团 │ 2520.17│ 8.34│
│K0094 │ 2204.51│ 7.29│
│中国电子科技集团 │ 1166.71│ 3.86│
│合计 │ 19247.76│ 63.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.08亿元，占总采购额的46.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│K0007 │ 4137.24│ 17.84│
│G0028 │ 3234.76│ 13.95│
│G0001 │ 1655.18│ 7.14│
│G0029 │ 952.73│ 4.11│
│G0040 │ 855.40│ 3.69│
│合计 │ 10835.30│ 46.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案的高新技术企
业。公司以特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心，深耕红外感知技术与产品，并逐步拓展固态
微光、短波、激光、可见光等多光谱传感技术与产品。
根据中国证监会相关要求，公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代
码“C39”。
1、红外热成像行业情况
公司所处行业是红外热成像行业，红外成像不仅能在完全黑暗的环境下探测到物体，还可以穿透烟雾、
粉尘，极大地扩展了人类感知的范围。此外，红外成像是以被动的方式探测物体，比激光等主动成像方式更
具隐蔽性。因此，红外成像凭借隐蔽性好、抗干扰性强、目标识别能力强、全天候工作等特点，被广泛应用
于侦察、监视和制导等军用领域。随着红外成像产品的成本及价格逐渐降低，其在民用领域的应用也得到不
断扩展。
在军用领域，红外热成像技术可用于对远、中、近程军事目标的监视、告警、预警与跟踪，飞行物器的
精确制导，武器平台的驾驶、导航，探测隐身武器系统，光电对抗等，红外热像仪已配置在陆、空、海军等
各个军种中。在民用领域，红外热像仪已在工业、医疗、安防监控和科学研究等领域广泛应用，成为自动控
制、在线监测、非接触测量、设备故障诊断、资源勘查、遥感测量、环境污染监测分析、人体医学影像检查
等重要方法。民用红外市场增长驱动力主要在于技术进步促使红外热像仪的成本不断降低，从而推动红外热
像仪民用场景的不断拓展。
目前，国际军用红外热像产品市场主要被以美国、法国为代表的欧美发达国家企业主导。我国红外热成
像行业起步晚但发展快，目前已成为国际上为数不多的掌握制冷和非制冷红外芯片设计技术的国家之一，随
着国内红外企业的兴起，目前本土化需求基本实现自给，对进口产品的依赖越来越小。
2、公司主营业务情况说明
（1）主要业务
公司是一家主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案的高新技术企
业。公司以特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心，深耕红外感知技术与产品，并逐步拓展固态
微光、短波、激光、可见光等多光谱传感技术与产品。
公司的客户对产品的性能、应用场景及效果要求均有差异，因此公司需要对产品进行定制化设计开发和
持续的技术跟踪。公司从功耗、重量、体积、图像质量、灵敏度、作用距离与范围等多个方面形成符合客户
需求的产品整体方案，通过样品研发、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供相应产品。
公司的产品应用于军用和民用领域，在军用领域主要应用于通用军械、单兵、地面装备、空中装备和水
上装备等；在民用领域主要应用于工业测温、气体检测、石油化工、电力检测、消防应急和安防监控等领域
。
（2）主要产品
公司主要终端产品分为三大类：机芯、热像仪、光电系统，这三类产品既有各自的独立性，也存在递进
的层级关系。
公司生产的各层级产品均为后续产品的重要的核心部件，同时也可独立对外销售，对系统性能有重要的
影响，主要层级产品包括探测器、镜头、处理电路和算法、机芯、热像仪和光电系统。
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司对外采购的原材料主要有探测器、电子元器件、结构件、镜片和镜头等。根据需求部门提出的采购
要求，由采购部负责组织对供方的选择和评价、建立合格供方名单、制定物资采购计划和组织物资采购。公
司采取直接采购和外协委托加工相结合的采购模式：直接采购的原材料有探测器、镜头和电子元器件等；外
协委托加工主要包括芯片制造、电路板加工及焊接工序和结构件等。
为保障原材料的采购质量、时效和成本控制效果，公司依据供方评价管理办法和质量管理制度执行采购
。采购部根据原材料库存情况和生产计划结合实际研发、生产需要制定相应的采购计划，并负责实施采购。
采购部执行采购决策时综合考虑供方提供原材料的质量、价格和供货期等因素。
公司建立了完善的采购管理体系，制定了规范的供应商遴选管理制度，在降低供货风险的同时确保供货
的质量及时效性。公司对供应商建立了考评制度，及时淘汰不合格供应商，挑选新的优质供应商。公司质管
部负责采购原材料的进厂验收，质管部收到采购部门送检的原材料后，严格按照采购合同所规定的质量检验
标准和公司有关规定对原材料采取全检或抽检方式进行质量检测程序。
公司对芯片制造及非核心工序采用委托加工方式进行采购，可以更加及时地响应客户需求、控制成本投
入、提高供货速度，将资源与精力更好地集中在产品的核心工序。
（2）生产模式
公司产品以定制化产品为主，基于上述产品特点，公司生产主要采取以销定产模式，实行订单式生产为
主、库存式生产为辅的生产方式。订单式生产是指公司与客户签订订单后，根据订单情况进行定制化设计及
生产制造，以应对客户的差异化需求；库存式生产是指公司对通用组件进行预生产或备货。公司依据客户需
求并结合订单制定生产计划，并依照公司生产管理规章制度相关文件执行生产计划。
公司具备非制冷红外探测器的CMOS读出电路芯片、MEMS红外传感芯片、器件封装、测试的全流程自主设
计开发能力，以及红外热成像机芯、红外热成像仪和光电系统的自主开发能力。其中，CMOS读出电路芯片和
MEMS红外传感芯片的晶圆制造环节委托晶圆代工厂进行生产，非制冷红外探测器其他环节、机芯、热像仪和
光电系统产品由公司自主研发和生产。
（3）销售模式
公司主要采取直销模式向行业内军用总体单位和民用系统集成商销售光电成像产品。公司的机芯、热像
仪和光电系统产品是下游总体单位和系统集成商核心部件之一，且多为定制化产品，需满足客户提出的产品
性能要求及工艺要求，并提供有关的技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公司以直销模式为主开拓市
场。
在国内军用市场方面，公司与总体单位合作，配合总体单位参与竞标，向总体单位提供产品，总体单位
对公司的产品进行进一步系统集成后向军方客户提供最终军用产品。军工领域的特点是客户对产品可靠性、
产品一致性、归零溯源能力、支持服务能力要求高，为保证与客户沟通的有效性、充分理解客户的需求，公
司采用直销的销售模式。军品项目定型后，该军品项目配套厂商由总体单位根据项目前期的配套厂商参与情
况延续采购，一般不发生重大调整。
在民用市场中，公司目前的主要目标市场为各类民用光电成像产品系统集成商。公司与主要客户建立了
稳定的合作关系，积极配合客户开拓国内及海外市场。公司通过产品择优比选等方式实现产品销售，在参与
产品择优比选的过程中，除价格因素外，公司的规模和资质、产品的技术先进性、产品质量、供货生产能力
、技术服务能力等都是客户考虑的重要因素，公司在上述方面的综合优势保障了公司产品的竞争力。
（4）盈利模式
公司立足于自身的技术积累和特点，始终以客户需求为导向，向客户提供红外热成像产品与整体解决方
案。公司立足于产业链中游、逐步向上游核心部件布局，主要为客户提供机芯、热像仪和光电系统等。公司
的客户对产品性能、应用场景及效果要求均有差异，公司需要对产品进行定制化设计开发和持续跟踪，从功
耗、重量、体积、图像质量、灵敏度、作用距离与范围、成本等多个方面提出符合客户需求的产品最优设计
方案，并通过样品研发、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供相应产品，从而解决、满足客户的需求
。
二、经营情况的讨论与分析
公司自成立以来一直秉承着“科技兴业、质量为本、遵约守信、开拓进取”的核心理念，将市场和客户
需求作为重要导向，不断提升科研、生产、服务能力及经营管理水平，致力于为客户提供专业的产品和系统
解决方案。公司以红外业务为主，以固态微光、短波、激光、可见光等方向业务为辅，产品主要面向军用和
民用市场。
报告期内，面对复杂且严峻的经济形势、行业情况，公司持续深耕红外领域，形成从红外芯片、探测器
、机芯到热像仪的全产业链整体布局，并通过持续优化业务产品布局、开拓销售渠道以及研发投入以巩固自
身的竞争优势。
报告期内公司的经营情况如下：
1、经营业绩
2025年1-6月，公司实现营业收入11505.80万元，同比减少28.33%；实现归属于上市公司股东的净利润-
1991.52万元，同比转亏。主要原因为：第一，报告期公司主营业务受到客户采购计划延期等不利因素影响
，导致营业收入同比下滑；第二，公司综合毛利率为36.23%，同比下降6.27个百分点；第三，信用减值损失
856.92万元，同比增加721.43万元。
2、研发情况
（1）研发投入
2025年上半年，公司持续保持高强度投入，研发实力不断增强。报告期内研发费用为2233.53万元，占
营业收入的19.41%。
（2）研发能力建设
公司稳步推进核心产品的迭代升级、红外热成像产品核心部件及多光谱产品的研发工作。截至报告期末
，公司共有员工273人，其中研发人员110人，占比约为40.29%。
（3）研发成果
公司是重视研发的高新技术企业，经过多年的发展和积累，已形成一系列的核心技术。2025年上半年新
增专利4项，其中发明专利2项，另外新增软件著作权4项；公司及子公司共计获得现行有效的授权专利91项
，其中发明专利27项、实用新型46项、外观设计18项，另有软件著作权54项。
在红外领域，公司不断开发和完善红外热成像的应用系统、非制冷探测器等核心技术和产品。得益于持
续的研发投入和工艺改进，产品竞争力不断提升。
在非红外光学领域，公司产品矩阵逐步扩大，相继推出了量子加密摄像机、激光测照、激光测距、星间
激光通讯产品、惯性传感器（IMU）等产品，报告期内，公司量子加密摄像头、IMU产品取得少量订单并形成
收入。
3、优化企业管理，建设高效运营组织
在组织方面，公司根据战略布局，加速推进新业务布局，持续优化组织架构、清退低效组织机构，提高
公司整体运营效率。在人力方面，公司通过加强外部关键人才的引进和内部人才的培养，提升了人才队伍的
专业化水平，同时，公司根据业务发展规划对人员队伍进行精简。在考核激励方面，公司以价值创造为导向
，不断优化激励方式方法，有利于提升核心团队的凝聚力与战斗力，从而提升组织效能。在精细化管理方面
，持续推进内部费用标准化，积极落实控本增效各项措施，加强宣传控本增效理念，积极改善综合成本与公
司业务收入匹配性。
4、加强内控建设，完善制度体系
报告期内，公司深入贯彻落实加强内控建设和完善制度体系的指导方针，通过一系列系统的内控改进措
施和制度创新，正在构建一个更加完善、高效的内部控制体系。在报告期内，公司严格遵守上市公司规范运
作的要求，认真履行了信息披露义务，并高度重视信息披露管理工作和投资者关系管理工作。公司的法人治
理水平和规范运作水平得到了进一步的提升，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
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