经营分析☆ ◇688272 富吉瑞 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
红外热成像等光电产品和系统的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机芯(产品) 3235.63万 29.77 731.23万 17.20 22.60
热像仪(产品) 2597.02万 23.90 1063.32万 25.01 40.94
红外探测器及配套产品(产品) 2420.89万 22.28 1099.20万 25.85 45.40
光电系统(产品) 1980.43万 18.22 1137.14万 26.74 57.42
其他(产品) 634.04万 5.83 221.20万 5.20 34.89
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.08亿 99.61 4235.14万 99.60 39.12
其他业务(地区) 42.74万 0.39 16.95万 0.40 39.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
红外热成像(行业) 2.07亿 98.58 7658.30万 96.40 36.97
其他业务(行业) 298.98万 1.42 285.63万 3.60 95.53
─────────────────────────────────────────────────
热像仪(产品) 9262.29万 44.08 3577.31万 45.03 38.62
机芯(产品) 6454.56万 30.72 1543.49万 19.43 23.91
其他(产品) 4697.82万 22.36 2574.05万 32.40 54.79
委托研制(产品) 359.01万 1.71 119.49万 1.50 33.28
光电系统(产品) 240.12万 1.14 129.58万 1.63 53.96
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.07亿 98.56 7655.69万 96.37 36.97
其他业务(地区) 298.98万 1.42 285.63万 3.60 95.53
外销(地区) 4.43万 0.02 2.61万 0.03 58.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.07亿 98.58 7658.30万 96.40 36.97
其他业务(销售模式) 298.98万 1.42 285.63万 3.60 95.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热像仪(产品) 6346.71万 55.16 2354.79万 56.49 37.10
机芯(产品) 3223.97万 28.02 956.29万 22.94 29.66
其他(产品) 1848.78万 16.07 820.50万 19.68 44.38
委托研制(产品) 65.09万 0.57 51.60万 1.24 79.26
光电系统(产品) 21.24万 0.18 -14.31万 -0.34 -67.38
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 5835.04万 50.71 1761.00万 42.24 30.18
东北地区(地区) 3522.13万 30.61 1260.41万 30.23 35.79
华东地区(地区) 909.30万 7.90 511.41万 12.27 56.24
西南地区(地区) 551.48万 4.79 268.42万 6.44 48.67
华南地区(地区) 327.86万 2.85 210.49万 5.05 64.20
西北地区(地区) 207.17万 1.80 139.71万 3.35 67.44
华中地区(地区) 138.08万 1.20 2.92万 0.07 2.11
其他业务(地区) 14.73万 0.13 14.53万 0.35 98.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
红外热成像(行业) 2.90亿 95.92 1.24亿 96.95 42.82
其他业务(行业) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
─────────────────────────────────────────────────
机芯(产品) 1.31亿 43.32 4713.50万 36.81 35.99
热像仪(产品) 1.07亿 35.40 4299.31万 33.57 40.18
其他(产品) 5610.78万 18.56 3335.69万 26.05 59.45
委托研制(产品) 480.33万 1.59 278.98万 2.18 58.08
光电系统(产品) 340.81万 1.13 178.89万 1.40 52.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.90亿 95.81 1.24亿 96.85 42.83
其他业务(地区) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
外销(地区) 33.75万 0.11 13.56万 0.11 40.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.90亿 95.92 1.24亿 96.95 42.82
其他业务(销售模式) 1232.94万 4.08 390.08万 3.05 31.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.30亿元，占营业收入的61.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│K0096 │ 5556.00│ 26.44│
│K0014 │ 4301.09│ 20.47│
│K0013 │ 1152.74│ 5.49│
│K0097 │ 1100.18│ 5.24│
│中国兵器工业集团 │ 911.72│ 4.34│
│合计 │ 13021.73│ 61.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.95亿元，占总采购额的39.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│G0125 │ 5330.42│ 22.30│
│K0007 │ 1323.70│ 5.54│
│G0121 │ 1138.35│ 4.76│
│G0014 │ 1038.75│ 4.35│
│G0001 │ 694.03│ 2.90│
│合计 │ 9525.25│ 39.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家主要从事红外热成像等光电产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案的高新
技术企业。公司以红外特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心，深耕红外感知技术与产品，并拓
展固态微光、短波、激光、可见光等光电技术与产品。
根据中国证监会相关要求，公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代
码“C39”。
1、红外热成像行业情况
公司所处行业是红外热成像行业，从应用上来看，特种领域是红外成像技术最早的应用方向。红外成像
不仅能在完全黑暗的环境下探测到物体，还可以穿透烟雾、粉尘，极大地扩展了人类感知的范围。此外，红
外成像仪是以被动的方式探测物体，比激光等主动成像方式更具隐蔽性。因此红外成像凭借隐蔽性好、抗干
扰性强、目标识别能力强、全天候工作等特点，被广泛应用于侦察、监视和制导等特种领域。随着红外成像
产品的成本及价格逐渐降低，其在民用领域的应用也得到不断扩展。
在军用领域，红外热成像技术可用于对远、中、近程军事目标的监视、告警、预警与跟踪，飞行物器的
精确制导，武器平台的驾驶、导航，探测隐身武器系统，光电对抗等，红外热像仪已配置在陆、空、海军等
各个军种中。在民用领域，随着非制冷红外热成像技术的发展，红外热成像仪在民用领域得到广泛的应用，
增长幅度远大于特种领域。光电成像技术已在工业、医疗、安防监控和科学研究等领域广泛应用，成为自动
控制、在线监测、非接触测量、设备故障诊断、资源勘查、遥感测量、环境污染监测分析、人体医学影像检
查等重要方法。民用红外市场增长驱动力主要在于技术进步促使非制冷红外热像仪的成本不断降低，从而推
动红外热像仪民用场景的不断拓展。
目前，国际军用红外热像产品市场主要被以美国、法国为代表的欧美发达国家企业主导。我国红外热成
像行业起步晚但发展快，目前已成为国际上为数不多的掌握制冷和非制冷红外芯片设计技术的国家之一，随
着国内红外企业的兴起，目前本土化需求基本实现自给，对进口产品的依赖越来越小。
2、公司主营业务情况说明
（1）主要业务
公司是一家主要从事红外热成像等光电产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案的高新
技术企业。公司以红外特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心，深耕红外感知技术与产品，并拓
展固态微光、短波、激光、可见光等光电技术与产品。
公司的客户对产品的性能、应用场景及效果要求均有差异，因此公司需要对产品进行定制化设计开发和
持续的技术跟踪。公司从功耗、重量、体积、图像质量、灵敏度、作用距离与范围等多个方面形成符合客户
需求的产品整体方案，通过样品研发、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供相应产品。
公司的产品应用于军用和民用领域，在军用领域主要应用于通用军械、单兵、地面装备、空中装备和水
上装备等；在民用领域主要应用于工业测温、气体检测、石油化工、电力检测、安防监控和消防应急等领域
。
（2）主要产品
公司主要终端产品分为四大类：红外探测器及配套产品、机芯、热像仪、光电系统，这四类产品既有各
自的独立性，也存在递进的层级关系。
公司生产的各层级产品均为后续产品的重要的核心部件，同时也可独立对外销售，对系统性能有重要的
影响，主要层级产品包括探测器、镜头、处理电路和算法、机芯、热像仪和光电系统。
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司对外采购的原材料主要有探测器、电子元器件、结构件、镜片和镜头等。根据需求部门提出的采购
需求，由采购部负责组织对供方的选择和评价、建立合格供方名单、制定物资采购计划和组织物资采购。公
司采取直接采购和外协委托加工相结合的采购模式：直接采购的原材料有探测器、镜头和电子元器件等；外
协委托加工主要包括芯片制造、光学镜片加工、电路板加工及焊接工序和结构件等。
为保障原材料的采购质量、时效和成本控制效果，公司依据供方评价管理办法和质量管理制度执行采购
。需求部门根据原材料库存情况和实际研发、生产计划需要制定相应的采购需求，采购部负责实施采购。采
购部执行采购决策时综合考虑供方提供原材料的质量、价格和供货期等因素。
公司建立了完善的采购管理体系，制订了规范的供应商遴选管理制度，在降低供货风险的同时确保供货
的质量及时效性。公司对供应商建立了考评制度，及时淘汰不合格供应商，挑选新的优质供应商。公司质管
部负责采购原材料的进厂验收，质管部收到采购部门送检的原材料后，严格按照采购合同所规定的质量检验
标准和公司有关规定对原材料采取全检或抽检方式进行质量检测程序。
公司对芯片制造、结构件加工、光学镜片加工、电路板焊接等工序采用委托加工方式进行采购，可以更
加及时地响应客户需求、控制成本投入、提高供货速度，将资源与精力更好地集中在产品的核心工序。
（2）生产模式
公司产品以定制化产品为主，基于上述产品特点，公司生产主要采取以销定产模式，实行订单式生产为
主、库存式生产为辅的生产方式。订单式生产是指公司与客户签订订单后，根据订单情况进行定制化设计及
生产制造，以应对客户的差异化需求；库存式生产是指公司对通用组件进行预生产或备货。公司依据客户需
求并结合订单制定生产计划，并依照公司生产管理规章制度相关文件执行生产计划。
公司具备非制冷红外探测器的CMOS读出电路芯片、MEMS红外传感芯片、器件封装、测试的全流程自主设
计开发能力，以及红外热成像机芯、红外热成像仪和光电系统的自主开发能力。其中，CMOS读出电路芯片和
MEMS红外传感芯片的晶圆制造环节委托晶圆代工厂进行生产，非制冷红外探测器其他环节、机芯、热像仪和
光电系统产品由公司自主研发和生产。
（3）销售模式
公司主要采取直销模式向行业内军用总体单位和民用客户销售产品，公司当前主要产品多为定制化产品
，需满足客户提出的产品性能要求及工艺要求，并提供有关的技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公
司以直销模式为主开拓市场。在军用市场方面，公司与总体单位合作，配合总体单位参与竞标，向总体单位
提供产品。在民用市场中，公司主要目标市场为石油石化、环保检测、电力行业等需要进行气体检测和温度
测量的领域。
公司通过产品择优比选等方式实现产品销售，在参与产品择优比选的过程中，除价格因素外，公司的规
模和资质、产品的技术先进性、产品质量、供货生产能力、技术服务能力等都是客户考虑的重要因素，公司
在上述方面的综合优势保障了公司产品的竞争力。
（4）盈利模式
公司立足于自身的技术积累和特点，始终以客户需求为导向，向客户提供红外热成像等光电产品与整体
解决方案。公司立足于产业链中游、逐步向上游核心部件布局，主要为客户提供机芯、热像仪和光电系统等
。公司的客户对产品性能、应用场景及效果要求均有差异，公司需要对产品进行定制化设计开发和持续跟踪
，从功耗、重量、体积、图像质量、灵敏度、作用距离与范围、成本等多个方面提出符合客户需求的产品最
优设计方案，并通过样品研发、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供相应产品，从而满足客户的需求
。
二、经营情况的讨论与分析
公司自成立以来一直秉承着“科技兴业、质量为本、遵约守信、开拓进取”的核心理念，将市场和客户
需求作为重要导向，不断提升科研、生产、服务能力及经营管理水平，致力于为客户提供专业的产品和系统
解决方案。公司以红外业务为主，以固态微光、短波、激光、可见光等方向业务为辅，产品主要面向军用和
民用市场。
2026年1-6月，面对复杂且严峻的经济形势、行业情况，公司持续深耕红外领域，持续优化业务产品布
局和销售渠道，积极开展经营管理活动。
报告期内公司的经营情况如下：
1、经营业绩
2026年1-6月，公司实现营业收入10,868.02万元，同比下降5.54%；实现归属于上市公司股东的净利润-
2,625.78万元，同比亏损扩大主要原因：第一，报告期内公司收入减少；第二，信用减值损失及资产减值损
失同比增加。
2、研发情况
（1）研发投入
2026年上半年，公司持续保持高强度投入，研发实力不断增强。报告期内研发费用为2,266.34万元，占
营业收入的20.85%。
（2）研发能力建设
公司稳步推进核心产品的迭代升级、红外热成像产品核心部件及多光谱产品的研发工作。截至报告期末
，公司共有员工314人，其中研发人员110人，占比约为35.03%。
（3）研发成果
公司是重视研发的高新技术企业，经过多年的发展和积累，已形成一系列的核心技术。2026年上半年新
增专利2项；公司及子公司共计获得现行有效的授权专利101项，其中发明专利30项、实用新型55项、外观设
计16项，另有软件著作权54项。
在红外领域，公司不断开发和完善红外热成像的应用系统、非制冷红外探测器、制冷红外探测器封测、
低温制冷机等核心技术和产品。得益于持续的研发投入和工艺改进，产品竞争力不断提升。
在非红外光学领域，公司产品矩阵逐步扩大。公司的CPA产品（卫星激光通信ATP系统的粗指向机构）分
为多种型号，均处于样机研制、相关测试等流程中，截至报告期末，公司的CPA产品尚未形成订单和收入。
公司量子加密摄像机产品结合了量子加密技术和视频监控功能，在数据传输上满足最新的安防监控音视频编
码标准，其中量子加密芯片为外采，在报告期内，该产品未形成订单和收入。
3、优化企业管理，建设高效运营组织
在组织方面，公司根据战略布局，加速推进新业务布局，持续优化组织架构、清退低效组织机构，提高
公司整体运营效率。在人力方面，公司通过加强外部关键人才的引进和内部人才的培养，提升了人才队伍的
专业化水平，同时，公司根据业务发展规划对人员队伍进行精简。在考核激励方面，公司以价值创造为导向
，不断优化激励方式方法，有利于提升核心团队的凝聚力与战斗力，从而提升组织效能。在精细化管理方面
，持续推进内部费用标准化，积极落实控本增效各项措施，加强宣传控本增效理念，积极改善综合成本与公
司业务收入匹配性。
4、加强内控建设，完善制度体系
报告期内，公司深入贯彻落实加强内控建设和完善制度体系的指导方针，通过一系列系统的内控改进措
施和制度创新，正在构建一个更加完善、高效的内部控制体系。在报告期内，公司严格遵守上市公司规范运
作的要求，认真履行了信息披露义务，并高度重视信息披露管理工作和投资者关系管理工作。公司的法人治
理水平和规范运作水平得到了进一步的提升，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司依照“基础层面技术创新、产品层面集成创新”的路径构建公司的核心竞争力，在基础技术层面深
度开发，发挥专项技术能力、整体设计能力，进行集成创新，为公司的竞争力提供了坚实的基础。
1、持续的研发创新能力
公司自成立以来就专注于红外热成像技术的研发，通过多年的技术积累以及承担的多项重大竞标项目。
在非制冷红外成像领域，公司已掌握了集成电路设计、MEMS传感器设计、封装测试、图像算法、系统集成等
非制冷红外成像全产业链核心技术与生产工艺；在制冷红外成像领域，公司已掌握制冷红外探测器的封装测
试、低温制冷机、制冷红外探测器驱动、图像算法、系统集成等关键技术与生产工艺。除此之外，公司掌握
了探测器驱动控制技术、特殊光学系统设计和制造、伺服稳定平台技术、航天超高精度光机伺服控制技术、
基于热成像的智能检测技术、全景光电雷达技术、视频安全智能分析等核心技术。截至报告期末，公司及子
公司共计获得现行有效的授权专利101项，其中发明专利30项、实用新型55项、外观设计16项，另有软件著
作权54项。
（1）技术创新优势
非制冷红外热探测器、制冷红外探测器封测技术和低温制冷机的自主研发取得了突破性的进展，填补了
公司核心探测器芯片、关键器件和技术的空缺。公司持续与国内多家光电领域知名研究院所、学府及企业建
立广泛的合作关系，逐步打造具有自身特色的技术创新模式。致力于建成国内一流、国际领先的红外热成像
产品与解决方案供应商。
（2）整体设计和集成能力
公司拥有较强的整体设计和集成能力。红外热成像产品多属于定制产品，综合光学、电子、通讯、机械
等多方面的技术，公司通过发挥探测器测试分析、光学、电路、图像处理与算法等各方面的能力，能够形成
良好的产品整体设计方案。公司具有强大的探测器测试分析能力，能够掌握不同厂家、不同品种探测器的性
能和优缺点，综合各种技术和产品的运用，有针对性助强补弱，形成有竞争力的产品方案。在光学、电路、
图像处理与算法领域有长时间的技术积累和技术能力。光学镜头方面，公司掌握了从材料、镀膜到装调的核
心技术。
（3）产品研发周期短
公司技术始于非制冷技术，技术积累雄厚，相对而言，公司的非制冷产品无论是改进性产品或是全新未
被设计的产品，研发周期均较短，主要是公司在非制冷领域积累了深厚的经验，一些技术可以复用，或在之
前基础上再次被深度挖掘。
（4）持续的高研发投入构建技术壁垒
公司注重技术的持续创新，不断加大技术创新投入，从人才储备等多方面入手，持续进行新技术、新产
品、新应用的研究开发。公司持续多年对红外热成像等光电产品的定制进行布局和研发，近年来研发投入占
营业收入的比重一直保持在10%以上。因此，公司的研发投入和研发能力一直保持在较高水平，以保持公司
产品和业务的竞争优势，从而打造了高竞争壁垒。
2、优秀的核心管理团队和研发技术团队
公司核心管理团队人员具有多年的红外热成像行业、其他光电行业技术经验及管理工作经验，对行业的
发展趋势和竞争格局有深入的了解，为公司后续的稳健经营、良性发展打下了基础，是公司快速稳定发展的
重要因素。
公司在技术研发、产品性能提升等方面已经投入大量的资源，并且不断引进行业内高端人才，已经形成
了较为完善的研发组织架构建设。现有研发团队以源自国内顶尖光电科研机构的行业资深专家为核心技术力
量，凝聚了一批长期从事红外热成像等光电技术研究的中高级技术人员。
3、完备的质量管理体系
公司自成立以来就非常重视并不断完善自身的质量管理体系，始终以质量控制为核心开展产品的设计与
生产工作，各部门按照实际业务工作情况合理划分了质量管理体系职能，实现了从研发到售后的产品全生命
周期的流程覆盖。公司内部制定了一系列质量控制制度文件，有效地保障了公司产品质量的长期稳定提升。
公司建立了符合行业规范的质量管理体系，目前已通过ISO9001、ISO45001、ISO14001等认证。通过标准化
操作，规范业务处理流程，保证每项业务和制造流程的每个环节均处于可控状态，产品品质和可靠性得到了
客户的高度认可。
五、报告期内主要经营情况
2026年上半年度，公司实现营业收入10868.02万元，实现归母净利润-2625.78万元。
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