经营分析☆ ◇688275 万润新能 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电池正极材料研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
磷酸铁锂(产品) 57.25亿 99.10 --- --- ---
副产品(产品) 4718.44万 0.82 --- --- ---
其他(产品) 451.84万 0.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 57.76亿 100.00 --- --- ---
国外(地区) 18.44万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂电行业(行业) 122.37亿 99.07 20.69亿 98.22 16.91
其他(补充)(行业) 1.14亿 0.93 3739.14万 1.78 32.68
───────────────────────────────────────────────
磷酸铁锂(产品) 121.66亿 98.50 20.24亿 96.11 16.64
其他(补充)(产品) 1.14亿 0.93 3739.14万 1.78 32.68
其他(产品) 7098.62万 0.57 4451.91万 2.11 62.72
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 122.37亿 99.07 20.69亿 98.22 16.91
其他(补充)(地区) 1.14亿 0.93 --- --- ---
国外(地区) 93.65 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 122.37亿 99.07 20.69亿 98.22 16.91
其他(补充)(销售模式) 1.14亿 0.93 3739.14万 1.78 32.68
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
磷酸铁锂(产品) 21.69亿 97.30 6.75亿 97.09 31.12
其他业务收入(产品) 3939.90万 1.77 1411.87万 2.03 35.84
磷酸铁(产品) 1744.42万 0.78 536.92万 0.77 30.78
锰酸锂(产品) 257.95万 0.12 90.28万 0.13 35.00
其他(产品) 77.82万 0.03 -17.37万 -0.02 -22.32
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.29亿 41.66 --- --- ---
华南地区(地区) 8.09亿 36.30 --- --- ---
西北地区(地区) 2.46亿 11.05 --- --- ---
华中地区(地区) 1.94亿 8.69 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3939.90万 1.77 1411.87万 2.03 35.84
东北地区(地区) 663.86万 0.30 --- --- ---
其他地区(地区) 532.88万 0.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.83亿 97.94 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 3939.90万 1.77 1411.87万 2.03 35.84
经销(销售模式) 655.98万 0.29 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
磷酸铁锂(产品) 6.20亿 90.08 1.15亿 96.75 18.52
锰酸锂(产品) 2469.33万 3.59 314.93万 2.65 12.75
磷酸铁(产品) 2450.17万 3.56 50.16万 0.42 2.05
其他业务收入(产品) 1328.82万 1.93 96.59万 0.81 7.27
其他(产品) 580.45万 0.84 -75.54万 -0.64 -13.01
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.44亿 50.02 --- --- ---
西北地区(地区) 2.04亿 29.61 --- --- ---
华南地区(地区) 6074.64万 8.82 --- --- ---
华中地区(地区) 4423.10万 6.42 --- --- ---
东北地区(地区) 1653.32万 2.40 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1328.82万 1.93 96.59万 0.81 7.27
其他地区(地区) 546.10万 0.79 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.64亿 96.47 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1328.82万 1.93 96.59万 0.81 7.27
经销(销售模式) 1102.11万 1.60 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售119.62亿元，占营业收入的96.86%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 628690.25│ 50.90│
│第二名 │ 430662.64│ 34.87│
│第三名 │ 116210.74│ 9.41│
│第四名 │ 13287.89│ 1.08│
│第五名 │ 7354.63│ 0.60│
│合计 │ 1196206.15│ 96.86│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购84.21亿元，占总采购额的68.81%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 230276.57│ 18.82│
│第二名 │ 226178.12│ 18.48│
│第三名 │ 164942.25│ 13.48│
│第四名 │ 143280.29│ 11.71│
│第五名 │ 77391.01│ 6.32│
│合计 │ 842068.25│ 68.81│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，公司报告期内的主要产品为磷酸铁锂、磷酸铁。根
据《中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C2613无机盐制造”。
（一）行业发展概况
据高工锂电（GGII）数据统计，2023年上半年我国正极材料出货量为115万吨，同比增长49.35%；其中
磷酸铁锂出货量75.90万吨，占比提升至66%，同比增幅约为70.56%。
2023年上半年，由于新能源汽车购置补贴退坡、下游企业去库存导致产品需求低于市场预期，以及上游
原材料碳酸锂价格大幅波动，正极材料销售价格随着碳酸锂的下跌而下降，行业整体业绩有所回调。随着新
能源汽车市场稳步发展，储能市场逐渐发力，将带动正极材料行业出货量持续增长，回归合理盈利水平。
（二）主营业务情况说明
公司主要生产动力电池和储能电池的正极材料及其前驱体，产品主要为磷酸铁锂、磷酸铁等。同时，磷
酸锰铁锂材料已进行了小批量试生产，产线具备放量生产条件；钠离子电池正极材料已实现量产出货。
公司始终坚持“研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，使产品性能持续保持行业领先。报告期
内，公司申请国内发明专利29个，申请国际发明专利8个，累计获得各类知识产权126项，核心技术20项，在
锂电池正极材料材料领域形成了深厚的技术先发优势；公司重视研发人才体系建设，不断培养具有专业知识
和创新意识的研发团队，研发人员人数增至446人，同比增长了79.84%。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
作为较早进入锂电池正极材料领域的企业之一，经过多年持续的研发经验和技术积累，公司在锂电池正
极材料领域拥有多项自主研发的知识产权，自主创新并掌握了20项核心技术，具有行业领先的技术水平。
1、磷酸铁锂
通过“金属离子体相掺杂技术”、“高分子碳源技术”等核心技术，研发出高比容量、高压实密度、金
属颗粒低的系列产品；通过控制比表面积和铁磷比，使用掺杂改性和纳米化技术，研发出高倍率、长循环的
系列产品；通过独有的表面碳包覆、掺杂改性技术、喷雾造粒技术以及烧结工艺优化，研发出高振实密度的
球形磷酸铁锂产品。
公司第四代高压实磷酸铁锂产品正在进行客户验证，第五代高压实磷酸铁锂产品正处于中试阶段，拟研
发出压实密度更高、循环性能更好的磷酸铁锂产品。
2、磷酸铁
公司已研发出“形貌控制技术”、“杂质元素控制技术”、“比表面积控制技术”等优化磷酸铁制备方
法的核心技术；并利用原材料钛白粉副产物固体亚铁中残留的元素，研发出Ti元素可调的掺钛磷酸铁，一方
面可以减少铁盐预处理中废渣的产生，另一方面可以有效利用铁源中残留的元素，制备出铁结晶态好、一次
颗粒小的掺钛磷酸，在铁锂制备过程中使研磨更加顺畅，生产出来的磷酸铁锂充放电性能更好。
3、磷酸锰铁锂
公司利用自有的“晶粒尺寸调控技术”、“循环寿命提升技术”、“高性能磷酸锰铁锂正极材料制备技
术”等核心技术，可有效改善磷酸锰铁锂导电性能及循环性能；公司采用高温固相法开发的第一代高比容量
磷酸锰铁锂已进行小批量试生产，产线具备放量生产条件。
4、钠离子电池正极材料
公司布局层状氧化物类、聚阴离子类、普鲁士蓝/白类等不同体系的钠离子电池正极材料，已出货的钠
离子电池正极材料具有成本低、循环性能好、寿命长、低温性能优异、能够实现大倍率充放电等优点。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司申请国内发明专利29个，申请国际发明专利8个，申请实用新型专利16个，申请商标20
个；获得国内发明专利14个，获得实用新型专利10个。
截至2023年6月30日，公司累计获得各类知识产权126个，其中国内发明专利66个，国际发明专利7个，
实用新型专利47个，软件著作权1个，商标5个。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、成熟完备的研发体系和持续创新的技术储备优势
公司的企业愿景为“以科技创新引领行业发展，打造绿色循环低碳典范，成为全球新能源材料领导者”
，始终秉承“研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，构建了丰富全面的磷酸铁锂产品体系，储备了
钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂等新产品核心技术；同时，加强专利布局，形成知识产权保护体系。目前
，公司正在建设新能源产业研究院，和新能源行业专家院士团队合作，建设一流的新能源科技创新中心和区
域检测中心，培养掌握创新文化的科技人才和团队。截至报告期末，公司拥有研发人员446名，占员工总数
的比例为11.99%。
公司是国家级企业技术中心，同时也是“国家级第三批专精特新‘小巨人’企业”、“湖北省企业技术
中心”、“湖北省锂离子电池材料工程技术研究中心”、“锂电池正极材料关键技术湖北省工程研究中心”
，并在2023年承接了省科技厅重点研发的“高比能长循环磷酸锰铁锂正极材料关键技术研究与开发”技术项
目，同时凭借“高能锂离子电池特种电解液生产关键技术及应用”研发项目荣获湖北省科技进步二等奖，凭
借“高性能钠电池关键材料研发和产业化”研发项目荣获第五届中国先进技术转化应用大赛铜奖，凭借“一
种高倍率磷酸铁锂正极材料的制备方法”发明专利获得第三届湖北省高价值专利大赛银奖，上述荣誉进一步
凸显了公司的科研实力和技术储备，肯定了公司的技术水平。
截至报告期末，公司参与制定或修订的关于锂电池正极材料标准、钠离子电池材料标准及绿色低碳等国
家标准、行业标准等共计37项。其中，公司参与制定的国家标准《GB锂离子电池正极材料检测方法-磁性异
物含量和残余碱含量的测定》荣获全国有色金属标准化技术委员会技术标准二等奖；参与制定的行业标准《
YS锂离子电池正极材料前驱体行业绿色工厂评价要求》荣获全国有色金属标准化技术委员会技术标准三等奖
。
通过持续多年的研发积累与工艺改进，公司掌控了一系列具备自主知识产权的核心技术，取得了一系列
专利和非专利技术研发成果。截至报告期末，公司拥有20项核心技术，拥有66项国内发明专利、7项国际发
明专利及47项实用新型专利。
综上，公司已具备完整的研发体系、成熟的制备工艺以及产品自主创新能力等优势，持续不断的研发投
入以及工艺改进系公司保持行业竞争力的关键所在。
2、前驱体、正极材料一体化的产业链融合优势
对于正极材料制造商而言，磷酸铁锂前驱体的材料体系和制备工艺对磷酸铁锂正极材料性能有着决定性
影响；同时，磷酸铁锂前驱体系磷酸铁锂生产成本的重要组成部分，成为决定成本的重要因素。因此，掌握
磷酸铁锂前驱体制备工艺并具备量产能力，对于正极材料性能和成本控制有突出作用。公司基于磷酸铁核心
技术与产能，实现了前驱体、正极材料一体化的产业链融合，生产的磷酸铁主要用于公司连续生产磷酸铁锂
正极材料，从而降低产品成本，保证产品质量的稳定可控，具备一体化的产业链融合优势。同时，公司自主
创新的磷酸铁废水工艺处理方法，通过多介质过滤器、超滤、管式微滤膜等多种方式对废水进行净化处理，
使用膜分离技术、电渗析技术和MVR技术进行废水的浓缩净化，实现了废料的资源综合利用、水的闭路循环
及废水的零排放，进一步提高了产品价值。
3、优质客户资源和品牌优势
公司秉承“以质量赢得市场，以效率强化经营”的经营理念，以客户需求为导向，实施大客户战略，凭
借行业领先的品质管控能力、先进的技术水平、稳定的供应能力，经过持续多年的市场开拓，与主流锂电池
厂商建立了长期稳定的合作关系，具有优质的客户资源优势。
与此同时，公司深耕高性能动力电池正极材料多年，始终将产品质量视为公司发展的生命线，拥有完善
的质量管理体系，于2018年通过了IATF16949:2016认证，并建立了完善的质量管控体系，在原材料采购、产
品设计、生产加工、售后服务等环节均制定了严格的质量管理规范；同时，公司定期对质量管理体系执行情
况进行跟踪和监督，确保质量控制体系有效、持续运转。公司严格的质量管理体系为公司产品赢得了良好的
口碑效应，拥有一定的品牌优势。
4、产能规模优势
锂电池正极材料产业是技术密集型产业，同时也是资金密集型行业，规模化生产对固定资产投资和日常
流动资金需求较高，公司已在湖北、山东以及安徽三省布局了大型生产基地，随着在建项目的陆续落地，产
能规模快速提升，生产规模和供货能力持续增强。同时，公司加快上游原材料产业布局，通过产业链上下游
衔接联动，保障公司原材料供应，持续提升公司竞争力。
5、稳定的核心团队管理优势
公司拥有一支经验丰富的管理、技术、生产和销售队伍，公司团队核心人员均具有多年的锂离子正极材
料的生产、管理经验，对公司的经营管理、产业演变、行业发展趋势等均有着深刻的理解和认识。
公司始终重视人才管理工作，通过内部挖掘、培养，外部引进等多种渠道培养扩充核心团队。报告期内
，公司加快技术学院的建设进度，将以产品工艺研发中心、精益制造研究培训中心、六西格玛研究训练中心
、零碳产业及双碳研究培训认证中心、安全环保研究中心、新能源知识产权研究中心等培育中心为抓手，持
续向企业输送专业人才以推动企业快速、健康发展。
四、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，在下游需求增速放缓的情况下，公司通过持续的技术优化和产品迭代深化客户合作，出
货量增速超过行业平均水平，公司实现营业收入57.77亿元，同比增长70.15%，销售数量同比增长125.44%。
受下游企业去库存需求放缓的影响，上半年开工率下降，产品制造成本较高，叠加上游原材料碳酸锂价
格的大幅波动，公司产品平均销售价格低于产品生产成本，产品毛利为负，归属于母公司所有者的净利润亏
损8.39亿元，同比降低269.79%。同时，因上半年锂矿石价格与碳酸锂价格倒挂，公司控股子公司鲁北万润
对无棣金海湾的委托经营管理业务开展进度较慢，计提上半年预计损失6331.31万元。
主要经营情况如下：
（一）坚持研发创新，强化技术优势
公司坚持核心技术自主创新，不断加强研发投入力度。报告期内，公司申请国内发明专利29个，国际发
明专利8个，实用新型专利16个；获得国内发明专利14个，实用新型专利10个。
公司技术中心被评定为国家级企业技术中心，研发人员梯队建设亦在不断推进。报告期内，研发人员人
数增至446人，较上年同期增加79.84%，研发人员占员工总数的比重为11.99%，通过培养掌握创新文化的科
技人才和团队，持续推动公司业务快速健康发展。
（二）持续开发优质客户，积极拓展海外市场
公司在维护现有优质客户结构的基础上，积极开发新客户，拓展产品销售渠道。目前，公司已与动力电
池、储能电池、钠离子电池等多领域客户建立了良好的合作关系。同时，通过技术更新和产品迭代，公司构
建了高压实、高循环、高倍率等不同性能的产品体系满足不同客户需求。公司在紧抓国内市场发展机遇的同
时，也正积极开拓海外市场，争取快速抢占海外市场高地。
（三）合理规划产能布局，保障重点项目进度
公司紧跟行业发展趋势，合理规划在建产能建设进度，其中（1）募投项目“宏迈高科高性能锂离子电
池材料项目”已投产运营并实现对外销售；（2）山东基地“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁”项
目土建部分已完工，设备正安装调试，磷酸铁产线已开始调试；（3）湖北基地“年产10万吨新能源电池正
极材料项目”土建部分已完工，设备正安装调试；（4）募投项目“锂电池正极材料研发中心”项目，装修
改造工作已基本完成，研发设备正陆续进场安装。另，全资子公司宇浩高科对其生产工艺进行改进并增加部
分生产设施，其磷酸铁锂产能由1.5万吨/年调增至2万吨/年，并已取得相关的批复手续。
（四）优化弹性供应链，主动应对市场变化
面对原材料价格市场变化，公司合理配置资源，提高产销信息传递的实时性，强化与供应商的关系管理
，并及时调整库存策略，提高供应链响应速度。通过优化弹性供应链策略，逐步提高公司的库存管理水平，
力争根据市场情况合理储备库存，改善存货的周转情况，提高公司的库存管理能力。
（五）坚持以人为本，夯实人才队伍建设
报告期内，公司业务规模增速明显，员工规模也在随之不断扩大，公司重视职工权益保障，注重强化工
会组织建设和职工关心关爱工作，制定了《工会困难帮扶及慰问金管理制度》，进一步落实公司对员工的关
怀政策；并于2023年6月获得了“湖北省人才驿站”称号，是公司坚持“人才强企”的成果，充分体现了公
司“以人为本”的核心价值观。
（六）加强交流互动，畅通投资者关系管理渠道
报告期内，公司依据《投资者关系管理制度》不断加强投资者关系管理工作，通过召开业绩说明会、及
时回复e互动投资者提问、接待投资者线下调研等多种方式开展投资者关系管理工作，认真做好投资者来电
来访的咨询、接待工作，及时做好投资者关系管理记录表的登记与备案，加大与市场各方的交流互动，致力
形成真诚、互信的投资者交流生态。
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