经营分析☆ ◇688283 坤恒顺维 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.38亿 98.20 1.49亿 97.78 62.32
其他业务(行业) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.19亿 90.03 1.34亿 88.10 61.24
HBI模块化组件(产品) 1980.85万 8.16 1469.83万 9.68 74.20
其他业务(产品) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.38亿 98.20 1.49亿 97.78 62.32
其他业务(地区) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.08亿 85.76 1.28亿 84.29 61.51
经销(销售模式) 3018.79万 12.44 2048.71万 13.49 67.87
其他业务(销售模式) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.05亿 90.60 1.23亿 97.49 60.14
其他业务(行业) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.02亿 89.20 1.21亿 95.86 60.06
其他业务(产品) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
HBI模块化组件(产品) 316.51万 1.40 206.64万 1.63 65.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.05亿 90.60 1.23亿 97.49 60.14
其他业务(地区) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.85亿 81.82 1.12亿 88.75 60.62
其他业务(销售模式) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
经销(销售模式) 1988.53万 8.78 1106.97万 8.74 55.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.53亿 99.58 1.71亿 99.43 67.91
其他业务(行业) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.40亿 94.62 1.64亿 94.80 68.14
HBI模块化组件(产品) 1255.58万 4.95 797.65万 4.62 63.53
其他业务(产品) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.53亿 99.58 1.71亿 99.43 67.91
其他业务(地区) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.18亿 85.95 1.47亿 85.15 67.37
经销(销售模式) 3454.01万 13.62 2462.82万 14.28 71.30
其他业务(销售模式) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.19亿 99.35 1.45亿 99.10 66.30
其他(补充)(行业) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.12亿 96.30 1.40亿 95.76 66.10
HBI模块化组件(产品) 671.27万 3.05 488.84万 3.34 72.82
其他(补充)(产品) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 6825.04万 30.97 4276.92万 29.20 62.67
华南(地区) 6280.64万 28.50 4008.59万 27.37 63.82
其他区域(地区) 4748.27万 21.55 3428.41万 23.41 72.20
西南(地区) 4038.36万 18.33 2801.09万 19.12 69.36
其他(补充)(地区) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.06亿 93.34 1.35亿 92.42 65.81
经销(销售模式) 1323.89万 6.01 978.07万 6.68 73.88
其他(补充)(销售模式) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.57亿元，占营业收入的64.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7033.49│ 28.98│
│第二名 │ 2803.60│ 11.55│
│第三名 │ 2237.60│ 9.22│
│第四名 │ 1852.05│ 7.63│
│第五名 │ 1777.52│ 7.32│
│合计 │ 15704.26│ 64.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.34亿元，占总采购额的26.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 941.62│ 7.40│
│第二名 │ 798.63│ 6.27│
│第三名 │ 649.86│ 5.10│
│第四名 │ 532.77│ 4.18│
│第五名 │ 470.45│ 3.70│
│合计 │ 3393.33│ 26.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组网、车联网
、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿真仪器仪表及系统解决方案。在国内高端
电子测量仪器长期依赖进口的背景下，公司是国内少有专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制的公司，核心
产品打破国际厂商的长期垄断。经多年积累，公司已掌握了高端无线电测试仿真仪表开发的四类核心技术，
包括高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术，在
国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能力。公司与国内运营商、全球知名通信设备厂商
、无线电研究所及相关科研单位等建立稳定合作关系，产品和技术在国内无线电领域获得了客户的广泛认可
。
目前，公司自主研制的无线信道仿真仪、射频微波矢量信号发生器、频谱分析仪产品综合核心技术指标
或性能已接近或者超过国外厂商在该领域产品中的高端系列竞品，打破国际厂商在该产品领域的长期垄断。
同时，公司积极推进多产品线研发战略，开展无线电测试仿真领域的重点仪表研制工作，并进一步丰富测试
仿真整体解决方案。
报告期内，公司主要产品如下：
1、无线信道仿真仪
无线信道仿真仪将现实环境中复杂多变的无线信道进行仿真，为大规模组网的无线电自组网设备、移动
通信相控阵基站和手机、GPS/北斗导航设备、卫星通信等外场测试室内化提供了有效的测试仿真保障，极大
缩短了相关设备的研发进程，降低了外场测试的费用，并弥补了外场测试的不确定性。无线信道仿真仪需对
复杂时变的无线电传播环境进行准确仿真，且多通道特性导致信号生成电路和信号采集电路须具有极高的集
成度以及数据并行处理能力，使其成为无线电测试设备中功能和综合性能指标要求最高、单体价格最贵的设
备。
2、射频微波信号发生器
公司基于HBI平台研制的KSW-VSG射频微波信号发生器具有高品质带内信号质量、低带外信号辐射、长期
应用稳定度高、宽信号带宽、波形存储深度大的特点，其通过加载不同波形文件，可生成多目标信号、跳频
信号、5G/4G移动通信信号、特殊通信体制信号、复杂电磁环境背景信号、雷达信号、卫星信号等。KSW-SGM
模拟信号发生器具有频率覆盖宽、信号频谱纯度高、输出范围动态大的特点，包含调频、调幅、调相、脉冲
调制等模拟调制功能，单台产品最大支持4通道相参输出，可通过多台级联同步的方式支持4通道以上的相参
输出，可满足用户多种测试需求。
3、频谱分析仪
KSW-VSA频谱分析仪采用高性能射频微波设计，结合数字均衡算法，实现高带宽、大动态频谱和矢量信
号分析功能。产品具有优异的射频微波性能、实时频谱分析带宽、大采集存储深度、信号高质量分析等性能
特点，具备常见频谱和功率测试、实时频谱分析、IQ数字信号解调、矢量信号分析、脉冲信号分析、瞬态分
析等多种测试功能，频谱分析仪具有5G、LTE、WLAN等移动通信信号的解调分析能力，可应用于无线通信、
卫星监测以及国防、航空领域的研发和生产测试。
4、无线通信测试平台
KSW-CTS无线通信测试平台是一款面向未来通信体制的终端测试仪，具有15英寸触摸显示屏和HDMI显示
输出接口，支持手动和SCPI程控操作。仪器内部采用模块化设计，便于功能扩展和维护，可灵活覆盖测试所
需的频段。产品具有稳定良好的射频微波性能，提供无线接入模拟功能，可用于无线通信终端开发周期中的
研发、生产和一致性测试，协助客户顺畅地完成从设计阶段到大规模生产的全过程测试工作，并减少测试过
程中的成本开支。
5、便携式设备
6、定制化开发产品及系统解决方案
在无线电测试仿真应用领域，因通讯频段、应用目的及场景的差异，导致各应用领域对测试仿真仪器仪
表在性能及功能方面存在较为明显的个性化需求。公司构建的HBI平台为客户的个性化需求提供了通用化标
准化的硬件保障，能够快速开发出满足客户需求的测试仿真产品。公司HBI平台有效地缩短了定制化开发产
品及系统解决方案的研发周期，降低了研发成本，也保障了定制化开发产品及系统解决方案的质量。公司在
HBI平台基础上，为客户提供了具有代表性的定制化开发产品。
随着公司产品序列的多元化以及客户测试用例场景的不断积累，公司根据不同的行业测试需求场景推出
了多种解决方案，如移动通信、自动测试、车联网、无线通信组网、复杂电磁环境、卫星通信、射频一致性
等测试仿真解决方案。
7、模块化组件
公司HBI平台下的模块化组件主要为公司产品开发提供基础软硬件载体，通过配置不同的模块化组件，
快速研制开发不同用途的产品，同时，该类模块化组件也可单独销售。
二、经营情况的讨论与分析
（一）经营业绩情况
2026年上半年，公司实现营业收入9789.92万元，较去年同期下降4.36%；归属于上市公司股东的净利润
1083.71万元，较去年同期下降15.41%。
报告期内，受部分下游行业投资节奏及需求波动等因素影响，公司营业收入同比小幅下降；与此同时，
公司持续推进产品研发与技术储备，不断提升产品性能和拓宽产品矩阵，研发费用同比增长等因素导致公司
报告期内归属于母公司所有者的净利润下降幅度高于营业收入降幅。
报告期内，面对行业的机遇与挑战，公司紧密把握下游产业发展趋势，动态优化业务布局，深耕新兴产
业赛道，匹配行业前沿需求，持续赋能核心业务提质增效，强化企业核心竞争力。报告期内，伴随卫星通信
技术迭代与产业应用不断深化，公司精准匹配行业专业化、一体化测试需求，持续完善面向卫星通信领域的
相关测试仪器产品与测试仿真解决方案，不断拓展产业链相关业务。同时，受益于科研平台建设推进，相关
测试仿真仪器的客户导入工作取得积极成效。
在产品层面，公司持续推进各产品线技术迭代与性能升级，深化下游多领域客户导入工作。在信道仿真
仪产品条线，公司持续优化新一代信道仿真仪产品的性能与功能，产品竞争力稳步提升；在射频微波信号发
生器及频谱分析仪产品条线，公司通过持续的客户验证、场景实测打磨产品能力，用户认可度与行业口碑持
续提升，报告期内射频微波信号发生器销售收入实现同比快速增长；在遥测接收机产品条线，公司深耕细分
赛道，精准贴合各类客户实际应用需求，依托持续的产品迭代与可靠的产品性能，持续夯实细分市场竞争优
势。
（二）重点业务情况
报告期内，公司紧密围绕行业用户测试需求，持续对既有核心产品线进行性能升级与功能完善，并持续
投入新产品线的研发工作，以技术迭代驱动产品竞争力的稳步提升。2026年上半年公司研发费用4007.17万
元，同比增长30.88%，研发费用占营业收入的比重为40.93%，同比提升11.02个百分点。
为了适应通信技术的发展、支撑更多的应用场景，研发中心不断提升产品覆盖的工作频段，持续研制多
种功能选件以支持更多的信号体制；面对测试场景日益细分、便捷测试的需求，公司布局便携式测试产品方
向，拓宽了仪器的应用边界；同时，公司持续推进新产品及新技术研发，产品矩阵持续扩充，应用场景不断
延伸。
2026年5月，公司新推出两款便携式设备，在保持核心测试能力的同时，大幅缩小了体积与重量，便于
外场测试与快速部署：
KSW-RT02A便携式无线电综测仪：该产品集射频发射与接收分析、音频源与音频分析仪、射频信号源、A
M/FM调制源等功能于一体，是一款多功能便携式测试设备，可应用在设备检修与维护、科研教学、外场实验
等多种场景。
KSW-VSA02便携式频谱分析仪：该产品在轻巧机身中集成了宽带频谱扫描、IQ分析、矢量信号解调、实
时频谱捕获等丰富的测量功能，在保证便携性的同时，能够满足从实验室的调试验证，到外场各类复杂环境
的可靠性验证需求。
2026年7月，公司推出全新升级的KSW-VSA01频谱分析仪，该产品升级为2Hz至110GHz全频段连续覆盖，
搭载4GHz分析带宽与2GHz实时频谱分析带宽，配备40TB大容量实时信号采集存储，依托高性能射频微波设计
与数字均衡算法，精准满足新一代无线通信、卫星通信等前沿场景的测试需求，为研发、验证与现场测试提
供测试支撑。
除新产品发布之外，公司研发中心紧密围绕下游客户前沿业务需求，持续推进产品迭代升级，并加强与
行业用户的深度对接，把握产品研发方向。报告期内，针对公司最新型号的KSW-WNS04无线信道仿真仪，结
合下游客户的使用反馈，持续优化设备性能、完善功能体系，在大规模组网应用、MIMO应用、地面通信以及
卫星通信等场景，均能协助用户在实验室内构建高保真的虚拟现实测试环境，产品线整体竞争力显著增强；
在无线电通用测试仪产品线，持续完善产品功能，紧跟通信协议演进，完成协议栈升级与测试用例扩展，优
化射频链路，实现紧凑化设计，提升多设备、多场景测试效率，优化星地链路模拟、多普勒频移等卫星通信
专项测试功能，验证卫星高速移动场景下设备通信稳定性；此外，研发团队深度结合下游客户实际应用需求
，对现有核心产品进行多个方向的硬件及功能选件的升级与性能优化工作，并积极推进更多新产品的预研与
储备开发。
（三）2026年度“提质增效重回报”行动方案评估情况
为践行“以投资者为本”的理念，维护全体股东利益，持续优化经营、规范治理和积极回报投资者，基
于对公司未来发展的信心以及对公司长期价值的认可，公司于2026年4月28日发布了《成都坤恒顺维科技股
份有限公司2026年度“提质增效重回报”行动方案》（以下简称“《行动方案》”），以致力于提高公司经
营质量，增强投资者回报，提升投资者的获得感，现将行动方案半年度部分进展情况评估如下：
1、锚定关键少数，深化薪酬体系改革
2026年上半年，公司持续强化董高、大股东等“关键少数”的履职责任担当，通过常态化沟通、跟踪承
诺履行、提供履职保障等方式支持其规范履职。同时，紧密关注监管政策与市场法规动态，积极组织“关键
少数”参与专题培训，加强法律法规与专业知识学习，强化合规意识，督促其忠实勤勉履职、严格履行各项
承诺，切实提升风险管控能力，维护公司和全体股东利益。公司系统推进薪酬管理体系优化，制定《董事、
高级管理人员薪酬管理制度》等，健全权责匹配、科学有效的激励约束机制，将董事、高级管理人员绩效考
核与薪酬分配同公司发展深度融合，助力公司实现稳健可持续发展。
2、坚守价值创造，持续进行股东回报
公司高度重视股东的投资回报，持续与投资者分享经营成果。公司于2026年5月18日召开2025年年度股
东会审议通过《关于公司2025年年度利润分配方案的议案》，并于2026年6月完成2025年年度差异化权益分
派。根据该利润分配方案，公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本121800000股，扣减公司回购专户
中的股份总数851910股后的股本数120948090股为基数，向股权登记日在中国证券登记结算有限责任公司上
海分公司登记在册的全体股东每10股派发现金红利2.60元（含税），以此计算合计派发现金红利31446503.4
0元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为67.22%。
3、夯实信披投关，助力价值传递
公司持续优化信息披露管理制度，健全内外部重大信息报送流程，稳步提升信息披露工作质量。公司持
续强化关键岗位人员合规理念，筑牢信息披露合规底线，保障信息披露体系稳健运行。同时，公司积极推进
投资者关系管理，构建良性互动长效机制，运用多类沟通平台响应投资者关切，通过参加业绩说明会，发布
可视化财报，以图文形式对定期报告内容进行直观展示，并依托多种渠道与投资者保持常态化互动。
2026年上半年，公司扎实推进《行动方案》各项落地举措，相关工作取得良好实施成效。2026年下半年
，公司将持续深耕主营业务，夯实核心竞争优势，巩固技术领先地位。通过良好的经营管理、规范的公司治
理和积极的投资者回报，切实保护投资者利益，切实履行上市公司责任和义务，回报投资者信任，维护公司
良好市场形象，促进资本市场平稳健康发展。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，将无线电测试仿真仪器仪表最高端的核心技术指标作为公司
技术研发及产品创新的重点方向。经过长期积累，在高端无线电测试仿真技术领域，公司掌握了四大类核心
技术。公司自主研制的无线信道仿真仪、射频微波信号发生器等测试仿真产品的综合核心技术指标或性能已
接近或者超过国外同类产品，其在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能力。
2、人才优势
公司注重无线电仿真测试领域所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具有专业技术能力的、具备能
够洞悉市场发展需求并快速产品化的研发团队，团队的技术人员现已成为无线电设备测试仿真领域内的系统
架构设计、算法研究、核心信号处理固件设计、射频微波设计、高性能数字电路设计、产品结构设计的专业
人才，具备从信号处理模块、数模变换和模数变换模块、射频微波模块到平台整机的设计能力。公司核心技
术人员具有10多年行业工作经验，参与研发了嫦娥探月雷达地面仿真测试设备、火星探测器地面模拟测试设
备、移动通信5G基站集采测试仿真验证设备等。
3、研发及技术平台化优势
公司基于已掌握的核心技术及自主开发的硬件模块、软件固件，定义了具有自主知识产权的HBI平台。
在此平台上，公司不断提升硬件通用化、标准化，固件和软件基础化、多样化程度，加快技术和产品研发及
升级迭代速度，持续保持公司的技术领先和产品创新能力。
公司充分发挥HBI平台自主可控的优势，积极利用HBI平台标准化、通用化、模块化的特点，快速完成了
无线信道仿真仪产品的研发、标准化生产及技术迭代，射频微波信号发生器产品的研发及生产。同时，公司
的HBI平台可作为客户二次开发工具平台，为客户自主产品及应用开发提供通用工具及模块，能够有效缩短
客户研发周期、降低研发成本。与国内同行业公司相比，公司具有研发及技术平台化优势。
4、客户资源优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，客户主要为移动通信运营商和设备制造商、无线电研究院所
及相关科研单位。公司在与重点客户长期稳定的合作过程中，能够及时了解到前沿技术的发展动态，快速洞
悉行业最新的测试仿真需求，推动公司对新兴测试技术的应用研究。同时，公司根据重点客户的市场需求进
行预判，自主选择前瞻性的研发方向，布局新产品、新技术研制，持续保持公司的技术优势。公司产品和技
术在国内无线电仿真测试领域获得了客户的广泛认可。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过自主研发，掌握了高端无线电测试仿真仪表开发所需的高端射频微波技术、数字电路技术、无
线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术四类核心技术体系。其中射频微波核心技术用于
大动态范围、宽频段、低噪声、低失真的高品质射频微波电路的开发设计；数字电路核心技术用于多通道高
数据率交换和大带宽实时信号处理的数字电路的开发设计；实时信号处理核心技术用于无线电测试仿真领域
的、精确的、大带宽实时信号处理固件模块的开发设计；非实时信号处理核心技术用于实现各种无线电测试
仿真领域的、精确的、非实时信号处理算法测试仿真软件的开发设计。
公司基于已掌握四大类核心技术基础上，通过硬件载体、固件模块和测试仿真软件的开发设计，将公司
的核心技术予以实体化体现，开发构建了具有高速数据交换能力和同步特性的无线通信测试仿真仪表开发平
台（HBI平台）。HBI平台下的硬件载体、固件模块和测试仿真软件具有标准化、通用化的特点，能为各类无
线电测试仿真设备所共享，通过HBI平台公司可极大提高公司产品研发效率。
2、报告期内获得的研发成果
公司始终将研发创新视为企业发展的核心驱动力，通过长期高强度研发投入，持续夯实技术根基。报告
期内，公司研发投入达4007.17万元，占营业收入比例为40.93%。截至2026年6月30日，公司已获得发明专利
31项，外观设计专利3项，软件著作权45项。
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