经营分析☆ ◇688283 坤恒顺维 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.38亿 98.20 1.49亿 97.78 62.32
其他业务(行业) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.19亿 90.03 1.34亿 88.10 61.24
HBI模块化组件(产品) 1980.85万 8.16 1469.83万 9.68 74.20
其他业务(产品) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.38亿 98.20 1.49亿 97.78 62.32
其他业务(地区) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.08亿 85.76 1.28亿 84.29 61.51
经销(销售模式) 3018.79万 12.44 2048.71万 13.49 67.87
其他业务(销售模式) 437.78万 1.80 336.80万 2.22 76.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.05亿 90.60 1.23亿 97.49 60.14
其他业务(行业) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.02亿 89.20 1.21亿 95.86 60.06
其他业务(产品) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
HBI模块化组件(产品) 316.51万 1.40 206.64万 1.63 65.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.05亿 90.60 1.23亿 97.49 60.14
其他业务(地区) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.85亿 81.82 1.12亿 88.75 60.62
其他业务(销售模式) 2130.16万 9.40 317.82万 2.51 14.92
经销(销售模式) 1988.53万 8.78 1106.97万 8.74 55.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.53亿 99.58 1.71亿 99.43 67.91
其他业务(行业) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.40亿 94.62 1.64亿 94.80 68.14
HBI模块化组件(产品) 1255.58万 4.95 797.65万 4.62 63.53
其他业务(产品) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.53亿 99.58 1.71亿 99.43 67.91
其他业务(地区) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.18亿 85.95 1.47亿 85.15 67.37
经销(销售模式) 3454.01万 13.62 2462.82万 14.28 71.30
其他业务(销售模式) 107.70万 0.42 98.50万 0.57 91.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造业(行业) 2.19亿 99.35 1.45亿 99.10 66.30
其他(补充)(行业) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
无线电测试仿真仪器及系统方案(产品) 2.12亿 96.30 1.40亿 95.76 66.10
HBI模块化组件(产品) 671.27万 3.05 488.84万 3.34 72.82
其他(补充)(产品) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 6825.04万 30.97 4276.92万 29.20 62.67
华南(地区) 6280.64万 28.50 4008.59万 27.37 63.82
其他区域(地区) 4748.27万 21.55 3428.41万 23.41 72.20
西南(地区) 4038.36万 18.33 2801.09万 19.12 69.36
其他(补充)(地区) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.06亿 93.34 1.35亿 92.42 65.81
经销(销售模式) 1323.89万 6.01 978.07万 6.68 73.88
其他(补充)(销售模式) 143.91万 0.65 132.18万 0.90 91.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.57亿元，占营业收入的64.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7033.49│ 28.98│
│第二名 │ 2803.60│ 11.55│
│第三名 │ 2237.60│ 9.22│
│第四名 │ 1852.05│ 7.63│
│第五名 │ 1777.52│ 7.32│
│合计 │ 15704.26│ 64.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.34亿元，占总采购额的26.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 941.62│ 7.40│
│第二名 │ 798.63│ 6.27│
│第三名 │ 649.86│ 5.10│
│第四名 │ 532.77│ 4.18│
│第五名 │ 470.45│ 3.70│
│合计 │ 3393.33│ 26.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组网、车联网
、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿真仪器仪表及系统解决方案。在国内高端
电子测量仪器长期依赖进口的背景下，公司是国内少有专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制的公司，核心
产品打破国际厂商的长期垄断。经多年积累，公司已掌握了高端无线电测试仿真仪表开发的四类核心技术，
包括高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术，在
国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能力。公司与国内运营商、全球知名通信设备厂商
、中电科、航天科工、航天科技、中科院等单位建立稳定合作关系，产品和技术在国内无线电领域获得了客
户的广泛认可。
目前，公司自主研制的无线信道仿真仪、射频微波矢量信号发生器、频谱分析仪产品综合核心技术指标
或性能已接近或者超过国外厂商在该领域产品中的高端系列竞品，打破国际厂商在该产品领域的长期垄断。
同时，公司积极推进多产品线研发战略，开展无线电测试仿真领域的重点仪表研制工作，2025年公司先后发
布了模拟信号发生器、性能升级的频谱分析仪、无线通信测试平台产品，并进一步丰富测试仿真整体解决方
案。
报告期内，公司主要产品如下：
1、无线信道仿真仪
无线信道仿真仪将现实环境中复杂多变的无线信道进行仿真，为大规模组网的无线电自组网设备、移动
通信相控阵基站和手机、GPS/北斗导航设备、卫星通信等外场测试室内化提供了有效的测试仿真保障，极大
缩短了相关设备的研发进程，降低了外场测试的费用，并弥补了外场测试的不确定性。无线信道仿真仪需对
复杂时变的无线电传播环境进行准确仿真，且多通道特性导致信号生成电路和信号采集电路须具有极高的集
成度以及数据并行处理能力，使其成为无线电测试设备中功能和综合性能指标要求最高、单体价格最贵的设
备。
2、射频微波信号发生器
公司基于HBI平台研制的KSW-VSG射频微波信号发生器具有高品质带内信号质量、低带外信号辐射、长期
应用稳定度高、宽信号带宽、波形存储深度大的特点，其通过加载不同波形文件，可生成多目标信号、跳频
信号、5G/4G移动通信信号、特殊通信体制信号、复杂电磁环境背景信号、雷达信号、卫星信号等。KSW-SGM
模拟信号发生器具有频率覆盖宽、信号频谱纯度高、输出范围动态大的特点，包含调频、调幅、脉冲调制等
模拟调制功能，单台产品最大支持4通道相参输出，可通过多台级联同步的方式支持4通道以上的相参输出，
可满足用户多种测试需求。
3、频谱分析仪
KSW-VSA频谱分析仪采用高性能射频微波设计，结合数字均衡算法，实现高宽带、大动态频谱和矢量信
号分析功能。产品具有优异的射频微波性能、实时频谱分析带宽、大采集存储深度、信号高质量分析等性能
特点，具备常见频谱和功率测试、实时频谱分析、IQ数字信号解调、矢量信号分析、脉冲信号分析、瞬态分
析等多种测试功能，频谱分析仪具有5G、LTE、WLAN等移动通信信号的解调分析能力，可应用于无线通信、
卫星监测以及国防、航空领域的研发和生产测试。
4、无线通信测试平台
KSW-CTS无线通信测试平台是一款面向未来通信体制的终端测试仪，具有15英寸触摸显示屏和HDMI显示
输出接口，支持手动和SCPI程控操作。仪器内部采用模块化设计，便于功能扩展和维护，可灵活覆盖测试所
需的频段。产品具有稳定良好的射频微波性能，提供无线接入模拟功能，可用于无线通信终端开发周期中的
研发、生产和一致性测试，协助客户顺畅地完成从设计阶段到大规模生产的全过程测试工作，并减少测试过
程中的成本开支。
5、定制化开发产品及系统解决方案
在无线电测试仿真应用领域，因通讯频段、应用目的及场景的差异，导致各应用领域对测试仿真仪器仪
表在性能及功能方面存在较为明显的个性化需求。公司构建的HBI平台为客户的个性化需求提供了通用化标
准化的硬件保障，能够快速开发出满足客户需求的测试仿真产品。公司HBI平台有效地降低了定制化开发产
品及系统解决方案的研发周期和研发成本，也保障了定制化开发产品及系统解决方案的质量。公司在HBI平
台基础上，为客户提供的具有代表性的定制化开发产品。
随着公司产品序列的多元化以及客户测试用例场景的不断积累，公司根据不同的行业测试需求场景推出
了多种解决方案，如移动通信、自动测试、车联网、无线通信组网、复杂电磁环境、卫星通信、射频一致性
等测试仿真解决方案。
6、模块化组件
公司HBI平台下的模块化组件主要为公司产品开发提供基础软硬件载体，通过配置不同的模块化组件，
快速研制开发不同用途的产品，同时，该类模块化组件也可单独销售。
(二)主要经营模式
1、采购模式
公司生产所需原材料大致分为三类：第一类是电子元器件；第二类是从外部采购的计算机、硬盘、内存
条、CPU、主板、功放、天线、操作系统软件等成品件；第三类是PCB、机箱及结构件。对第一类和第二类主
要原材料由公司直接外购，对第三类原材料公司采用外协加工方式。
2、生产模式
公司基于HBI平台，对通用化、标准化的硬件模块进行预生产或者按订单生产，根据产品指标或者订单
要求，将硬件模块组装成整机，加载通用化、标准化的软件和固件形成标准化产品，在通用化、标准化的软
件和固件基础上进行一定的技术开发形成定制化产品。因此，公司生产模式可分为标准化产品生产和定制化
产品生产。对于标准化产品，公司采用按订单生产并保持一定库存的生产模式；对于定制化产品，公司采用
按订单方式生产，订单下达后，由研发部牵头组成项目小组并进行方案设计，经评审合格后，按照需求进行
产品生产。
高端无线电测试仿真设备研发和生产的核心在于如何实现宽频段、大带宽、大动态功率范围、精确无线
电测试仿真等技术指标，为了更有效地保障公司集中精力进行产品研发并降低生产成本和固定资产投资，将
电路板印制（PCB）、贴片（PCBA）和结构件等加工交由专业的委外加工商进行生产。
3、销售模式
公司销售模式以直销为主，以少量的经销为辅。主要通过商业谈判的方式与客户建立合作关系。除此之
外，公司还通过参加招投标等方式取得客户订单。
4、研发模式
公司研发为自主研发，包括项目类研发和自主产品研发：项目类研发是指研发部根据已签署的个性化需
求订单技术指标要求进行的项目研发；自主产品研发是指研发部根据公司制定的产品发展战略及规划，结合
市场需求情况自主进行的产品及新技术研发。(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业的发展阶段
公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754
-2017），公司所处行业为仪器仪表制造业（C40），具体产业方向为专用仪器仪表制造（402）中的电子测
量仪器制造（4028）；根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》的规定，公司所处
行业属于“制造业（C）”门类下的“仪器仪表制造业”（C40）。无线电测试仿真技术与测试仿真仪器是下
游无线电产业链中的关键环节，渗透于芯片、模组、各类无线电设备以及无线电总体建设等几乎所有的无线
电产业链环节，同时贯穿于下游无线电设备设计研发、认证验收、生产、售后等整个产品生命周期。无线电
测试仿真仪器，验证了无线电新技术的可靠性与可行性，确定了产业链各环节的衡量标准，协调了产业链的
完整性，是众多无线电产业发展的重要前提和必要保障。
随着无线电技术的发展，通信系统数据传输速率和系统复杂程度越来越高，对无线电设备和测试仿真设
备的信号纯度、带宽提出了更高的要求，具有更多通道、更高带宽、更高频段、更高信号质量的高端无线电
测试仿真仪表的需求呈高速增长趋势。
（2）行业的基本特点
①行业进入壁垒高
高端测试仿真仪器仪表属于高端技术密集型行业，是信号处理、信息与系统、射频微波、计算机及软件
、光电、电子信息、精密机械等多种学科技术的综合产物，产品技术含量高。随着高带宽、高频段、高阶调
制等无线电技术的使用，高端测试仿真仪器仪表产品对于信号质量、频谱纯度、稳定度、数据交换及信号处
理能力等指标的要求越来越高，并且需要不断根据行业前沿技术发展进行产品升级及新产品的开发，具有较
高的技术壁垒。高端无线电测试仿真仪器仪表构造复杂、精密度高、研发难度较大，需要企业具备雄厚的技
术储备、充足的跨学科高素质研发人员和丰富的技术经验积累。下游客户注重测试设备的升级迭代的连续性
，以及后续维护服务等，具有高质量、高性能的测试仿真仪表厂家，与客户具有较强的粘性。因此，行业具
有较高的技术、人才及客户壁垒。
②全球区域市场发展不平衡
从区域来看，欧美等发达国家和地区具有良好的上下游产业基础，无线电测量仪器产业起步时间早，市
场规模大，需求稳定；亚太地区以中国、印度为代表的新兴市场电子产业的迅速发展，已发展成为全球最重
要的电子产品制造中心，对无线电测量仪器的需求潜力大。
③国内高端无线电测量仪器依赖进口
由于我国电子测量行业起步较晚，与国际水平相比，在产品结构、高端产品的技术水平、市场份额等方
面仍存在较大差距，产品主要集中在中低端，而中高端产品长期依赖进口。随着各产业持续进行升级与技术
创新，尤其是在移动通信、航空航天、半导体、人工智能、新能源、智能制造等关键领域技术的不断突破，
无线电测试仿真仪表作为下游行业发展的必要支撑，国内无线通信设备制造商对高质量、高性能的测试仿真
仪器的需求呈高速增长趋势。
（3）主要技术门槛
随着高带宽、高频段、高阶调制等无线通信技术的使用，高端测试仿真仪器仪表产品对于高品质、高稳
定性、高分辨率等指标的要求非常高。高端无线电测试仿真仪器仪表的核心价值是可在大频率范围和大动态
功率范围内实现精密测试仿真，主要技术门槛如下：
①高稳定度测试仿真和高品质信号质量测试仿真：长时间多次测试仿真结果一致性优越。要求仪表厂商
对测量测试的核心技术体系——高端射频微波技术、数字电路技术、实时信号处理技术与非实时信号处理技
术，进行长期迭代积累并不断突破技术极限。为了准确测量被测件高品质信号质量，无线电测试仿真仪器仪
表需要更加高品质信号表征，为了实现高稳定度测试仿真和高品质信号质量测试仿真，公司长期积累和迭代
高品质低噪声测试仿真硬件平台技术（包括射频微波技术和数字电路技术），确保大频率范围和大动态功率
范围内，硬件平台在任何频点和任何功率点都具有高稳定度、低噪声特征，用以实现高稳定度测试仿真和高
品质信号质量测试仿真。
②在多个无线电产业都实现精密测试仿真：由于无线电体制特性及行业标准存在差异，这就需要高端仪
表厂商除能在大频率范围和大动态功率范围内实现精密测试仿真的基础上，还需要对各个无线电产业的标准
或者信号特征具有深度理解能力，开发出应用于不同行业的测试仿真应用软件，从而满足多个无线电产业的
精密测试仿真需求。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
我国电子测量仪器行业受国外隐形技术壁垒等因素制约，高端产品依赖进口。国内无线电测量仪器与国
际水平相比，在产品结构、高端产品的技术水平、市场占有率等方面存在较大差距。目前，我国高端无线电
测量仪器，大部分来自国外，市场主要被美国是德科技、德国罗德与施瓦茨等国外厂商占据。
公司是国内少有的专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制的企业，经过长期积累，掌握了高端无线电测
试仿真仪表开发的核心技术体系。公司建立了一支具备系统架构设计、算法研究、核心信号处理固件设计、
射频微波设计、高性能数字电路设计、产品结构设计的专业人才团队。公司坚持自主研发，注重仿真测试专
业人才培养、核心技术团队建设，能够持续高效地为无线电行业客户提供研发、生产等所需的高端仿真测试
产品及服务。公司为中国移动提供了5G系统性能检测设备；为全球移动通信设备制造商提供网络、终端及系
统仿真测试核心设备和解决方案；为车联网检测中心及各大科研院所提供自组网通信设备检测系统；为嫦娥
登月着陆雷达及火星探测器等提供雷达回波仿真器,公司产品和技术在国内无线电测试仿真领域获得了客户
的广泛认可，并通过持续深耕，积累了覆盖通信、航空航天、教育科研等领域的广泛客户群体。
公司持续通过自主研发，推出多款性能指标对标海外厂商高端型号的无线电测试仿真仪器，如无线信道
仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪等，经过长期技术沉淀，已构建覆盖多行业的测试与仿真解决方
案体系，在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争力。
报告期内，公司推出了模拟信号源、性能更强的新一代频谱分析仪、无线通信测试平台等产品及多种行
业解决方案，用户群体持续拓展，公司的行业竞争力、客户认可度及品牌影响力稳步提升。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）高规格、平台化、模块化是无线电测试仪器仪表行业发展趋势
随着无线电技术的发展，通信系统数据传输速率和系统复杂程度越来越高，对无线电设备和测试仿真设
备的信号纯度（如EVM、邻道抑制等）、带宽提出了更高的要求，当前的无线电系统需要具有更多通道、更
大带宽、更高频段、更高信号质量的高规格无线电测试仿真设备；同时，在当前多种类型的无线电体制下，
每种体制对频率范围、功率范围、带宽、通道数等主要参数各有需求，技术的快速发展也推动了需求的不断
变化，对测试仪表性能及迭代能力提出了较高的要求，平台化和模块化的发展可通过在成熟的基础平台上配
置不同的信号处理模块、射频通道模块、软件驱动、算法模块等的方式，快速实现不同用户、不同无线电体
制的测试需求，成为测试仪器仪表发展的必然趋势。
（2）国内无线电测试仿真行业持续实现技术突破，逐步实现国产化
我国测试仿真仪器仪表行业一直以中低端产品为主，同质化竞争激烈，高端测试仿真仪器仪表市场被国
外巨头厂商垄断。随着我国无线电领域技术发展，相关无线电设备与发达国家的差距逐步缩小，甚至部分技
术领先国外，带动了国内测试仿真技术的持续突破，逐步实现国产化，国产仪表未来市场空间广阔。
（3）新一代信息技术的发展拉动了高性能仿真测试仪器仪表的需求
随着国内5G建设的持续推进、5G-A的商用推进及6G技术预研，相关通信设备（如基站、手机）、物联网
、车联网等领域的相关产品大规模应用，迫切需要高性能无线电测试仿真仪器仪表为相关设备的研发、生产
提供技术保障。同时，航空产业、卫星及应用产业、轨道交通装备业等高端装备业在无线电领域广泛使用高
宽带、高频率、高阶调制等新一代信息传输技术，这些新技术设备在使用到高端装备前，需要高性能无线电
仿真测试设备来保证设备的可靠性、稳定性。
二、经营情况讨论与分析
（一）经营业绩情况
2025年，公司实现营业收入24269.35万元，较去年同期增长7.12%；归属上市公司股东的净利润4678.00
万元，较去年同期增长26.32%。
报告期内，公司下游应用领域的技术发展、需求结构性改善及部分新兴产业的投资推进等因素带动相关
测试仿真仪器需求释放。公司紧跟产业发展趋势，推进产品研发与新市场开拓，报告期内随着公司测试仿真
仪器性能持续升级，产品矩阵不断丰富，解决方案能力稳步提升，多种产品及解决方案的用户导入取得积极
成效，实现营业收入稳健增长。与此同时，去年同期公司部分系统级解决方案订单外购件成本较高导致毛利
率下降，本期毛利率有所回升，政府补助相关的其他收益同比增长等因素带来公司净利润增速大于营业收入
增速。
（二）重点业务发展情况
报告期内，公司紧跟下游应用领域前沿趋势与核心需求，持续推进技术创新与产品迭代，积极把握行业
发展机遇，整体业务实现多点突破，重点业务情况如下：
1、产品用户导入取得积极成效，解决方案能力稳步提升
报告期内，随着公司产品线不断扩充，持续为公司发展注入增长动能。公司具备更多通道、更强性能的
新一代的无线信道仿真仪逐步导入用户；频谱分析仪经过持续的迭代与用户验证，销售收入快速增长；遥测
接收机在前期获得标杆用户的验证后持续落地订单。同时，本期公司部分型号模块化产品获得批量化订单，
销售收入快速增长。随着公司各类仪器产品性能的持续提升、产品功能选件的不断完善以及产品矩阵的持续
丰富，公司构建各类电磁环境仿真模拟系统的能力稳步提升，为下游用户的内场实验室建设注入仿真测试方
案，获得多个行业重点客户认可，牵引出了持续的方案级订单需求落地。
2、产品升级迭代稳步推进，新产品开发持续投入
报告期内，公司继续保持高比例的研发投入，2025年公司研发费用7101.51万元，同比增长0.80%，研发
费用占营业收入的比重为29.26%。研发中心紧跟产业发展趋势和前沿技术动态对现有核心产品性能及功能进
行持续优化，同时积极投入多项新产品及新技术的研发，公司产品矩阵不断扩充，核心产品性能进一步提升
。报告期内公司的产品研发及产品发布情况如下：
2025年1月，公司推出了多通道超低相噪KSW-SGM01模拟信号源，为射频通信、电子测量、教学科研、电
磁兼容、系统验证等领域提供信号源解决方案，进一步丰富了公司信号发生器产品矩阵。
2025年8月，公司推出了全新升级的KSW-VSA01频谱分析仪，测试频率范围拓展至2Hz至67Hz，分析带宽
升级至4GHz，升级多项分析功能，如WLAN信号分析选件、脉冲信号分析选件、瞬态信号分析选件等，产品功
能不断完善，可靠性和综合性能持续增强。
2025年11月，公司推出KSW-CTS03无线通信测试平台，灵活覆盖多频段与LTE、5GNR、WIFI、NTN等多体
制融合测试场景，满足最新通信体制综合测试需求，可用于无线通信终端开发周期中的研发、生产和一致性
测试，扩充了公司在移动通信终端测试领域的产品矩阵。
与此同时，KSW-CTS03无线通信测试平台可联动公司矢量信号发生器、频谱分析仪、无线信道仿真仪等
自研仪表，构建全流程一致性测试系统，为无线通信终端研发、认证与量产交付提供测试解决方案。
除了新产品的发布以外，公司研发中心还针对下游用户的前沿需求不断迭代产品并与行业用户高效沟通
，共探新技术的演进方向。在无线信道仿真仪产品线，随着卫星通信技术的发展，公司积极响应下游测试需
求，根据卫星轨道特性，协助用户构建星间、星地通信等复杂仿真测试场景；针对具备更强组网能力的KSWW
NS04型无线信道仿真仪，公司持续开展复杂场景下的软硬件适配开发与验证，产品线整体竞争力显著增强；
产品团队紧扣通感一体测试技术发展趋势，迭代优化相关产品性能，深化场景验证与市场推广。与此同时，
研发中心有序推进具有更高性能、支持更大信号带宽的新一代射频微波信号发生器研发工作；持续优化矢量
网络分析仪产品线技术指标、拓展功能选件，经全面测试验证后将推向市场；积极结合行业应用需求对遥测
接收机等产品进行持续迭代升级、丰富功能体系。
3、聚焦产业前瞻需求，不断完善相关产品矩阵
随着卫星通信技术和产业链的逐步发展，带动产业链仿真与测试仪器需求持续释放。公司针对产业技术
发展方向，持续完善无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪等现有测试仪器的产品功能，新推
出了用于终端测试的无线通信测试平台，进一步完善了卫星通信射频测试解决方案、一致性测试系统等行业
测试仿真解决方案，方案竞争力持续提升。
同时，商业通信持续演进，通感一体技术研究持续深化，公司紧跟前沿趋势，研发适配通感一体技术测
试需求的相关产品。公司牵头承担的“5G-A通感融合技术测试仪表和综合测试验证系统研发项目”在报告期
内启动，项目围绕通感融合测试仪表硬件重构、多场景信道建模、多模态测试软件开发、多站组网综合验证
系统四大关键技术，目标建立完整移动通信通感融合测试系统，支撑下游用户通感融合技术和产业化研发及
验证需求。
4、健全治理机制，牵引治效提升
公司高度重视公司治理结构的健全和内部控制体系的有效性，2025年，公司进一步完善公司治理结构，
根据法律法规和规范性文件的有关规定，并结合公司实际情况，对公司治理结构进行了优化，顺利完成董事
会换届相关事宜和内部监督机构的调整，不再设置监事会，由董事会下设的审计委员会行使监事会的职权。
同时，对《公司章程》等相关治理制度进行修订、完善，有效提高了公司规范运作成效。
5、坚守价值创造，强化股东回报
公司于2025年7月完成2024年年度差异化权益分派，共计派发现金红利31446503.40元（含税），占2024
年度归属于上市公司股东净利润的比例为84.91%。
2026年4月，公司董事会审议通过《关于公司2025年年度利润分配方案的议案》，拟每10股派现金红利2
.60元（含税），截至2025年12月31日，公司总股本121800000股，扣除回购专用证券账户中股份数851910股
，本次实际参与分配的股本数为120948090股，预计以此计算合计拟派发现金红利31446503.40元（含税），
占2025年度归属于上市公司股东净利润的67.22%。公司高度重视股东的投资回报，积极践行“以投资者为本
”的发展理念，与投资者分享经营成果。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，将无线电测试仿真仪器仪表最高端的核心技术指标作为公司
技术研发及产品创新的重点方向。经过长期积累，在高端无线电测试仿真技术领域，公司掌握了四大类核心
技术。公司自主研制的无线信道仿真仪、射频微波信号发生器等测试仿真产品的综合核心技术指标或性能已
接近或者超过国外同类产品，其在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能力。
2、人才优势
公司注重无线电仿真测试领域所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具有专业技术能力的、具备能
够洞悉市场发展需求并快速产品化的研发团队，团队的技术人员现已成为无线电设备测试仿真领域内的系统
架构设计、算法研究、核心信号处理固件设计、射频微波设计、高性能数字电路设计、产品结构设计的专业
人才，具备从信号处理模块、数模变换和模数变换模块、射频微波模块到平台整机的设计能力。公司核心技
术人员具有10多年行业工作经验，参与研发了嫦娥探月雷达地面仿真测试设备、火星探测器地面模拟测试设
备、移动通信5G基站集采测试仿真验证设备等。
3、研发及技术平台化优势
公司基于已掌握的核心技术及自主开发的硬件模块、软件固件，定义了具有自主知识产权的HBI平台。
在此平台上，公司不断提升硬件通用化、标准化，固件和软件基础化、多样化程度，加快技术和产品研发及
升级迭代速度，持续保持公司的技术领先和产品创新能力。公司充分发挥HBI平台自主可控的优势，积极利
用HBI平台标准化、通用化、模块化的特点，快速完成了无线信道仿真仪产品的研发、标准化生产及技术迭
代，射频微波信号发生器产品的研发及生产。同时，公司的HBI平台可作为客户二次开发工具平台，为客户
自主产品及应用开发提供通用工具及模块，能够有效缩短客户研发周期、降低研发成本。与国内同行业公司
相比，公司具有研发及技术平台化优势。
4、客户资源优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，客户主要为移动通信运营商和设备制造商，中电科、航天科
工、航天科技集团等下属无线电研究院所以及中科院等相关科研单位。公司在与重点客户长期稳定的合作过
程中，能够及时了解到前沿技术的发展动态，快速洞悉行业最新的测试仿真需求，推动公司对新兴测试技术
的应用研究。同时，公司根据重点客户的市场需求进行预判，自主选择前瞻性的研发方向，布局新产品、新
技术研制，持续保持公司的技术优势。公司产品和技术在国内无线电仿真测试领域获得了客户的广泛认可。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过自主研发，掌握了高端无线电测试仿真仪表开发所需的高端射频微波技术、数字电路技术、无
线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术四类核心技术体系。其中射频微波核心技术用于
大动态范围、宽频段、低噪声、低失真的高品质射频微波电路的开发设计；数字电路核心技术用于多通道高
数据率交换和大带宽实时信号处理的数字电路的开发设计；实时信号处理核心技术用于无线电测试仿真领域
的、精确的、大带宽实时信号处理固件模块的开发设计；非实时信号处理核心技术用于实现各种无线电测试
仿真领域的、精确的、非实时信号处理算法测试仿真软件的开发设计。
公司基于已掌握四大类核心技术基础上，通过硬件载体、固件模块和测试仿真软件的开发设计，将公司
的核心技术予以实体化体现，开发构建了具有高速数据交换能力和同步特性的无线通信测试仿真仪表开发平
台（HBI平台）。HBI平台下的硬件载体、固件模块和测试仿真软件具有标准化、通用化的特点，能为各类无
线电测试仿真设备所共享，通过HBI平台公司可极大提高公司产品研发效率。
2、报告期内获得的研发成果
公司注重研发成果的保护，具有健全的科技成果转化渠道，2025年公司研发投入7101.51万元，保持稳
健投入趋势，研发投入占营业收入比例为29.26%。截至2025年12月31日，公司已获得发明专利26项，外观设
计专利3项，软件著作权44项。
四、风险因素
(一)核心竞争力风险
1.核心技术人员流失风险
公司作为技术密集型企业，高素质的技术人员是企业的核心竞争力之一，公司注重无线电测试仿真领域
所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具有专业技术能力的、能够洞悉市场发展需求并快速产品化的研
发团队。公司建立了激励机制，采取了核心人员持股的方式以保持人员的稳定性，并与核心技术人员签订了
竞业限制协议。公司未来如果因行业人才竞争、激励机制不足等因素出现了核心技术人员的流失，将导致公
司在与同行业公司的竞争中处于不利地位，将对公司生产经营带来不利影响。
2.核心技术失密的风险
公司经过多年积累，掌握了高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信号处理技术
和非实时信号处理技术，从而在无线电测试仿真领域的研发与设计方面处于国内领先水平，并取得多项专利
和非专利技术，公司的主要产品和服务都与上述核心技术直接相关。公司建立了严格的保密制度，与核心技
术人员均签订了竞业限制协议。如果公司不能持续有效地对相关技术进行保密管理，则有关技术存在泄露和
被他人窃取的可能，从而对公司在生产经营和市场竞争等方面造成不利影响，因此公司存在核心技术失密的
风险。
(二)经营风险
1、经营业绩存在季节性波动
受客户结构、业务特点等因素的影响，公司营业收入和利润水平存在季节性分布不均衡的特点，下半年
的营业收入和利润水平占全年的比例高于上半年。公司收入呈现季节性波动，但公司的人工成本、费用等支
出全年相对均衡发生，因此可能导致公司一季度、半年度出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季
节性波动风险。
2、主要原材料价格波动的风险
公司原材料的采购价格受到国家产业政策、市场供需等因素影响而波动较大。若未来原材料价格上涨，
而公司不能合理安排采购、控制原材料成本或者不能及时调整产品价格，将对公司盈利能力产生不利影响。
3、贸易摩擦导致公司产品所用关键核心器件进口风险
公司设备的部分关键核心器件主要来自进口。虽然公司已对芯片等关键核心器件进行了提前备货，但仍
有可能因上述关键核心器件受出口国贸易禁运、管制等因素影响，导致公司无法按需及时采购，从而对公司
的生产经营产生不利影响。目前公司积极导入国产芯片，降低上述风险影响。
4、公司目前业务规模较小、主要产品种类较少、未来产品竞争加剧所带来的未来业绩增长风险
公司产品聚焦于射频微波测试仿真领域，目前，公司已完成了标准化无线信道仿真仪、射频微波信号发
生器、频谱分析仪的研发及产品销售，矢量网络分析仪已完成关键技术的攻关处于样机研制定型阶段。公司
在射频微波测试仿真领域产品研发、销售方面虽然取得了一定的成就，但与国际仪器仪表巨头企业相比，公
司在销售规模、市场开拓等方面仍然存在差距。公司积极推进多产品线研发，随着新产品的持续研制推出，
上述风险将逐步降低。
(三)财务风险
应收账款的回收风险
由于公司应收账款绝对值较高，如果个别主要客户的生产经营状况发生不利的变化，应收账款无法按期
收回，公司的资金周转速度和经营活动的现金流量将受到不利的影响。
(四)行业风险
市场竞争的风险
公司所处行业一直由国际仪器仪表巨头企业垄断。与国外同行业仪器仪表巨头企业相比，公司在产品种
类、收入规模等仍然存在一定差距。
(五)宏观环境风险
税收优惠政策变动的风险
根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部税务总局国家发展改革委公告2020年第23
号）规定：自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业
所得税。成都坤恒顺维科技股份有限公司符合西部大开发企业所得税优惠政策，公司2025年度按15%的所得
税优惠税率计缴企业所得税。
根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）规定：“增值
税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按适用税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部
分实行即征即退政策”。公司自行开发的软件产品销售经主管税务机关备案审核后享受增值税即征即退优惠
政策。
根据《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）规定
：“纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务免征增值税”。公司符合条件的技术
开发合同己通过四川省科学技术厅认定，增值税优惠事项经主管税务机关备案审核。技术开发收入享受免征
增值税优惠政策。
根据《财政部税务总局关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2022年
第13号）、《财政部税务总局关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告20
23年第6号）、《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政
部税务总局公告2023年第12号）规定：自2023年1月1日至2027年12月31日，对小型微利企业减按25%计入应
纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。子公司西安皓鹏电子科技有限公司和坤恒顺维科技（上海）有
限公司享受小微企业所得税优惠政策。
根据财政部、国家税务总局《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财税〔2023〕43号）
规定：自2023年1月1日至2027年12月31日，本公司按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。
如果未来公司所享受的税收优惠政策发生变化或者公司不再符合上述优惠条件，公司将不再享受上述增
值税退税、增值税免征、进项税加计抵减以及所得税减免的优惠，将对公司的盈利能力产生较大不利影响。
●未来展望:
(一)公司发展战略
公司秉承“以技术创新驱动高质量发展”的企业精神，聚焦于高端测试仿真领域，持之以恒提高公司核
心技术价值、改善质量管理体系、开拓国际市场、推动公司品牌建设，逐步成为业内具有核心竞争力的、高
质量企业。
(二)经营计划
1、技术研发计划
公司成立以来一直专注于高端无线电测试仿真领域的仪器仪表研发、生产和销售，主要产品体系围绕着
射频微波测试仿真产品进行研究开发，经多年技术积累公司在已掌握的高端射频微波技术、数字电路技术、
无线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术四大类核心技术基础上，通过硬件载体、固件
模块和测试仿真软件的开发设计，将公司的核心技术予以实体化体现搭建了HBI平台，目前通过HBI平台研发
已推出无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪、无线通信测试平台等用于无线电设备性能、功
能检测的高端测试仿真仪器仪表，后续将持续推进新产品研发及性能迭代。公司始终对行业发展的前沿技术
保持密切关注，并积极结合业务拓展和市场需求进行前瞻性的研发布局，未来会根据公司的发展战略持续丰
富产品体系，提升核心竞争力，同时公司将逐步向国内高端无线电领域开放HBI平台，推动公司制定的总线
规则和设计标准成为国内无线电测试行业产品研发和设计标准。
2、产品发展规划
公司将有序扩展新产品线以及推进现有产品的持续迭代，并紧密跟踪下游用户技术发展趋势，开展前瞻
性研发布局。公司将持续投入矢量网络分析仪、无线通信测试平台等多种高端无线电测试仿真仪器的研制以
及型号扩展，同时不断对现有无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪等产品以及公司HBI平台
核心技术体系进行持续迭代与升级。此外，随着移动通信、物联网、互联网、车联网、卫星互联网、航空航
天等无线电产业进一步发展，公司密切跟踪其标准化组织更新标准，升级公司产品相关选件，更加及时地服
务于相关产业。未来在产品体系不断丰富的过程中，公司将围绕核心优势产品，持续迭代，提升无线电性能
指标，通过开发更多应用选件，适配更广泛的应用场景，同时持续完善各类系统级性能评估系统、复杂电磁
环境下装备性能评估系统、高端分布同步系统、自动测试系统等解决方案，为下游无线电领域的用户提供丰
富的系统级测试仿真解决方案。
3、市场发展计划
国内市场方面，依托前期公司已与下游行业的重点客户建立了长期稳定的合作关系，形成了良好的客户
基础，建立了高端无线电测试仿真仪表供应商的国产供应商品牌形象。未来，公司持续加大市场拓展力度，
提升客户群体覆盖面，进一步提升产品市场占有率；随着公司产品线的不断丰富，公司将在下游客户群体中
进行新产品的全面快速推广。与此同时，公司将积极开展海外市场战略布局，逐步建立全球品牌影响力。
4、组织建设计划
公司高度重视人力资源梯队建设，未来公司将持续引进具有丰富行业经验丰富、具有实践开发经验的专
业技术人员，不断优化人才结构。同时，公司将与高等院校合作建立实习基地，大力培育和储备专业技术型
人才；积极开展产学研合作项目，加强人才交流合作。此外，公司将继续完善员工培养和激励机制，做好员
工职业生涯规划，构建和优化合理的人才梯队，为公司未来的战略目标实现提供有力支持。
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