经营分析☆ ◇688295 中复神鹰 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
碳纤维研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碳纤维(行业) 9.22亿 100.00 1.41亿 100.00 15.31
─────────────────────────────────────────────────
碳纤维(产品) 9.07亿 98.45 1.32亿 93.69 14.57
其他(产品) 1431.41万 1.55 890.49万 6.31 62.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.20亿 99.77 1.41亿 99.91 15.33
境外(地区) 208.17万 0.23 13.14万 0.09 6.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.46亿 91.81 1.37亿 97.21 16.21
经销(销售模式) 7550.31万 8.19 394.23万 2.79 5.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料(行业) 15.43亿 99.10 2.10亿 94.51 13.59
其他业务(行业) 1396.30万 0.90 1218.89万 5.49 87.29
其他(补充)(行业) 48.33 0.00 25.32 0.00 52.39
─────────────────────────────────────────────────
碳纤维(产品) 15.43亿 99.10 2.10亿 94.51 13.59
其他业务(产品) 1396.30万 0.90 1218.89万 5.49 87.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.49亿 93.04 1.80亿 81.31 12.45
国外(地区) 9446.59万 6.07 2927.30万 13.19 30.99
其他业务(地区) 1396.30万 0.90 1218.89万 5.49 87.29
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.05亿 90.20 2.03亿 91.27 14.42
经销(销售模式) 1.39亿 8.90 718.92万 3.24 5.19
其他业务(销售模式) 1396.30万 0.90 1218.89万 5.49 87.29
代销(销售模式) 4.27万 0.00 -1300.00 0.00 -3.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碳纤维(产品) 7.23亿 98.77 1.63亿 95.53 22.56
其他(产品) 901.95万 1.23 762.66万 4.47 84.56
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.87亿 93.89 1.57亿 91.98 22.85
境外(地区) 4476.82万 6.11 1370.10万 8.02 30.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.79亿 92.70 1.62亿 94.58 23.80
经销(销售模式) 5347.64万 7.30 925.00万 5.42 17.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料(行业) 22.43亿 99.28 6.78亿 98.00 30.21
其他业务(行业) 1636.34万 0.72 1383.43万 2.00 84.54
─────────────────────────────────────────────────
碳纤维(产品) 22.43亿 99.28 6.78亿 98.00 30.21
其他业务(产品) 1636.34万 0.72 1383.43万 2.00 84.54
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 21.72亿 96.17 6.49亿 93.93 29.89
国外(地区) 7027.40万 3.11 2815.78万 4.07 40.07
其他业务(地区) 1636.34万 0.72 1383.43万 2.00 84.54
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 22.26亿 98.52 6.69亿 96.83 30.08
代理销售(销售模式) 1708.68万 0.76 805.61万 1.17 47.15
其他业务(销售模式) 1636.34万 0.72 1383.43万 2.00 84.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.59亿元，占营业收入的35.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 15731.84│ 10.10│
│客户二 │ 12506.89│ 8.03│
│客户三 │ 10239.98│ 6.58│
│客户四 │ 9149.55│ 5.88│
│客户五 │ 8252.60│ 5.30│
│合计 │ 55880.87│ 35.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购10.72亿元，占总采购额的40.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 34105.45│ 12.78│
│供应商二 │ 20331.31│ 7.62│
│供应商三 │ 19299.63│ 7.23│
│供应商四 │ 17958.08│ 6.73│
│供应商五 │ 15509.39│ 5.81│
│合计 │ 107203.86│ 40.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（2024年修订），公司所处行业为“C28化学
纤维制造业”。
碳纤维属于技术密集型和资金密集型产品，涉及材料、化工、纺织、电气等多个学科交叉融合，具有高
技术壁垒、高附加值和多应用前景等特点。近年来，碳纤维制备技术、复合材料成型工艺及成套装备快速迭
代，促进碳纤维产品的品种多元化、性能高端化及生产规模化。随着科技进步和全球产业结构的调整，碳纤
维的应用领域不断拓展，从传统的航空航天、体育休闲、建筑加固到新兴的氢能、电子3C、低空经济、医疗
健康等领域，市场需求呈现出多元化趋势。
当前碳纤维行业已处周期底部，根据百川盈孚数据，2025年7月国内碳纤维均价为83.75元/kg，较2025
年1月份下降幅度约为0.3%，反映出当前国内碳纤维价格下跌已逐步筑底企稳，进一步下探空间有限。
（二）公司主营业务情况
中复神鹰是专业从事高性能碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司长期专注
于高性能碳纤维创新研究，成功突破并掌握高性能干喷湿纺碳纤维产业化核心技术。
作为全球碳纤维规格覆盖最广泛的企业之一，公司构建了完备的产品体系，涵盖高强标模型、高强中模
型及高强高模型等30余个系列、50余种型号，规格覆盖1K-48K，实现从T700级至T1100级、M35X级至M60J级
的全系列布局。产品广泛应用于航空航天、风电光伏、压力容器、电子3C、船舶汽车、体育休闲、建筑加固
等领域，并积极开拓低空经济、碳陶制动盘、医疗健康等领域应用，极大满足了国内各碳纤维应用领域的使
用需求。
（三）公司所处行业地位及其变化情况
中复神鹰持续保持国内碳纤维行业龙头地位，在技术、产能规模及市场应用方面具有以下优势：
1.国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术
依托神鹰西宁2.5万吨碳纤维项目的全面投产，在连续两期工程的技术锤炼和制造经验加持下，目前已
经成熟掌握万吨碳纤维制造技术能力，是国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术的企业。
2.产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一
截至报告期末，公司现有产能2.9万吨，在建产能3.1万吨，产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳
纤维产能国内第一，助力航空航天、新能源等战略新兴产业蓬勃发展，为碳纤维国产化替代进程的加快持续
助力。
3.应用领域更加全面
公司在原有航空航天、压力容器、碳/碳复材、风电叶片、体育休闲等领域应用基础上，进一步研究定
制化和差异化应用技术，开发了适用于船舶领域的乙烯基上浆剂、匹配电子3C应用特点的高模产品后处理技
术、满足热塑复合材料需求的热塑性上浆剂，进一步开拓了碳纤维的应用宽度，实现在低空经济、电子3C、
海洋船舶等领域以及低克重预浸料、热塑预浸料、热塑短切、干纤维等产品的应用，进一步巩固全球竞争力
。
二、经营情况的讨论与分析
公司始终秉承“绿色化、高端化、国际化、规模化”四位一体战略定位，坚持以客户需求为创新原点，
以产业协同为发展路径，以可持续发展为价值核心，坚持满产满销满供策略，重点推进科技创新突破、国内
外市场开拓、管理效能提升与ESG理念践行等方面的工作，最终实现了“稳中有进、难中有为、干中有成”
的经营局面。
（一）技术创新驱动产品升级，研发赋能筑牢发展根基
创新主体作用不断增强。始终心怀“国之大者”，打造“国之大材”，以科技创新为引领，深度响应客
户需求，全面激活创新潜能。构建“连云港-西宁-上海”三位一体协同创新平台，连云港总部研发平台专注
尖端创新，主攻碳纤维本体技术前沿；西宁研发平台聚焦产业化技术研究和提质降本，强化科技成果的落地
转化；上海研发平台汇聚创新势能，拓展复材应用技术，勇当攻坚桥头堡，保障国产大飞机战略核心材料供
应安全。形成了“碳纤维基础研发-中试试验-产业化验证-航空航天应用研究”的全流程研发平台，不断提
升公司创新实力。承担政府科研任务19项，包含国家发改委、工信部、国资委等国家级专项9项。
尖端创新成果不断涌现。。成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维，实现细分领域的全
球领跑；完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维的开发，为高端体育休闲等领域的低成本化提供解决方案。
推出第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维，助力更大型化风电叶片的设计开发。SYM35X-12K
低成本高强中模碳纤维通过航空“五进二”比选；SYT59G-12K低成本高强中模碳纤维原材料评审进展顺利，
产品获商飞PCD预批准。2025年上半年，研发投入合计7554万元，占营业收入8.20%；新增申请专利119件（
其中发明专利73件），新授权专利36件（其中发明专利5件），累计获得专利356件；“低灰分聚丙烯腈基碳
纤维的制备方法”获中国专利银奖。
产业化应用取得突破。。完成适配高端体育休闲领域应用要求的SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维030g
sm及以上克重预浸料验证；开发适配船舶领域应用要求的乙烯基型上浆剂；开发适配碳/碳领域应用要求的
酚醛型上浆剂；开发与PEEK/PA热塑树脂匹配的上浆剂，成功拓展其在热塑性复合材料领域的应用场景。积
极开发干纤维制备技术、T1100级预浸料制备技术等新应用技术。
（二）市场拓展成效显著，国内外销售实现量质齐升
国内市场纵深挖潜，多域赛道增量提速。锚定航空航天、风光氢等战略领域，聚焦低空飞行、电子3C及
医疗健康等新兴赛道，突破风电叶片、体育休闲及汽车工业等重点应用市场。构建大客户、大订单销售模式
，与多家行业龙头企业签订年度战略合作协议。3K丝等小丝束产品销量同比增长77%；高强高模系列产品销
量同比增长53%；新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200%，驱动品
牌影响力与市场份额同步提升。在航空航天等领域取得重大突破：航空无人机等领域持续放量；航天卫星等
新型市场加快验证落地；核心产品（T800级及以上碳纤维，M级碳纤维）销量稳步增长。
国际市场破局攻坚，全球网络纵深织密。靠前响应国内国际“双循环”发展战略，持续加快海外布局。
依托中国建材集团全球资源与客户渠道，深耕欧洲与亚洲核心市场，与全球产业链头部企业建立深度战略互
信与合作，共同拓展碳纤维在航空航天、新能源、汽车工业等领域的全球化应用版图；拓展韩国及东南亚等
新兴市场，逐步构建起覆盖广泛、韧性十足的全球业务网络。
（三）三精管理深化效能，降本增效提升运营质量
组织精健化。构建总部集中管控体系，深度推进财务、技术、投资、人力资源、供应链“五集中管理”
模式。精健公司组织体系，简化审批流程，强化部门协同，提升沟通效率。上半年，将总部原有16个职能部
门调整为13个部门、2个事业部，明确各部门分工，促进公司内部资源优化配置。
管理精细化。提高数字化管理能力。以数字化转型为主线纵深推进信息化管理，构建安全、高效的数字
基座。完成万吨级产线全流程物联网覆盖，投用一期数字孪生系统，实现生产全链路可视化。以“一总部四
基地”部署为基础，启动数据中台研发。参与江苏省碳纤维行业《智转数改网联实施指南》编制与推广。本
部和神鹰西宁分别入选江苏省和青海省先进级智能工厂名单。
全面强化质量管理。依托IATF16949、AS9100D等质量管理体系，形成质量管理“八大体系认证”，不断
健全管理机制，细化管控流程，实现了质量管理对所有流程环节的全面覆盖和产品质量的全程管控。邀请权
威专家对公司中高层管理人员进行质量管理体系培训，加深公司各级管理者对质量管理体系标准的理解，有
力推动质量管理体系的落地见效。神鹰西宁、神鹰上海的检测中心分别通过中国合格评定国家认可委员会（
CNAS）监督评审。荣获中国工业大奖表彰奖、中国质量奖提名奖。
经营精益化。以卓越绩效管理模式为核心，聚焦成本、利润、营业现金比率等核心指标，开展成本“增
节降”行动，通过技术改造、工艺优化、集中采购等措施，实现单位生产成本同比下降4.55%；神鹰西宁原
丝单线产能同比提升20%-30%，高模碳化线单线产能同比提升20%以上，3K丝线生产制造成本持续降低。通过
实施零基预算，压缩非必要开支，管理费用同比下降44.93%；在“两金压降”专项工作中，坚持以销定产、
强化信用管控等举措，实现应收账款与存货规模同比下降27.58%，资金周转效率显著提升。
（四）践行GESG理念，推动绿色发展与安全治理
优化绿色发展顶层设计。以“绿色化、高端化、国际化、规模化”为核心，构建四位一体战略定位，首
次将“绿色化”置于战略首位。持续优化董事会、战略与ESG委员会、ESG专项工作小组的治理架构，贯彻绿
色高质量发展的战略部署，积极组织董事会成员参加高质量发展主题培训，为公司可持续发展管理注入新动
力。发布2024年度《环境、社会及治理报告》，凝练公司在低碳转型、责任担当等方面的重要举措与绩效，
让ESG的责任承诺转化为可量化、可追溯的治理实践。
提升环境友好运营水平。坚持应用清洁能源，加快绿色电力转型，借助西宁基地地理环境优势，与周边
发电站开展合作，优先采购、使用清洁能源，消纳风光电、水电占耗电比例70%以上，助力双碳目标落地。
着力完善全流程的环境风险排查机制、升级改造设备设施、加强排放治理等举措，从源头削减、过程控制到
生产末端降低污染物排放。神鹰西宁高品质回用水量达31.87立方米/吨碳纤维，回用率57%，获评环保信用
等级最高级（绿牌企业）；神鹰大浦强化末端管控，实现COD、氨氮排放量同比显著下降。
强化安全生产责任意识。调整安全生产委员会组成，构建网格化安全管理网络，推动管理层以双重身份
深度参与班组运营及风险分级管控，传导“安全高于一切”的核心价值导向。深耕安全文化生态，创新推行
“手指口述”标准化训练，提升员工安全意识，践行“有感领导”理念。
积极开展“安全生产月”、年度安全事故综合应急演练等专项活动，深度提高员工的安全意识和应急能
力，完善公司安全应急救援体系。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.技术优势
中复神鹰在碳纤维制造技术上持续创新，实现聚丙烯腈基碳纤维产品的全面覆盖，拥有30余个系列、50
余种型号，覆盖高强型、高强中模型、高强高模型等全类别，专业化、定制式为众多应用领域提供优质、高
效的碳纤维应用解决方案。公司深挖降本潜力，成功开发了万吨级规模下精细化控制各单耗值的方法，成熟
掌握了万吨级碳纤维制备的核心产业化技术。截至2025年6月末，公司已累计拥有有效专利356件，其中发明
专利65件、实用新型专利290件、外观设计专利1件。
2.人才优势
公司构建了结构合理、素质精良、机制完善的人才体系，为持续发展提供强劲支撑。及时调整公司董事
会及经理层人员，新任董事长、总经理就位，团队分工明确高效。高管团队硕士以上人员占比63%，其中博
士占比37.5%，高级职称及以上人员占比88%，形成一支在年龄结构、专业背景、学历层次、职业素养、工作
履历等方面具有全维度竞争优势的一流高管团队，以顶尖的能力素养引领企业发展。坚持党管干部、党管人
才与市场化选聘机制相结合，全面加强干部队伍建设。聚焦人才“选育管用”全链条，强化重点人才培养，
引进急需紧缺人才，2025年引进博士研究生2人，进一步补齐人才发展短板，打造了一支在碳纤维领域兼具
深厚理论基础与丰富产业化经验的复合型人才队伍。公司现有国家科技进步一等奖获奖团队1个，科技部重
点领域创新团队1个，省科技进步一等奖获奖团队1个。多位核心成员先后入选国家级重点人才计划、国务院
特殊津贴专家、江苏省333高层次人才与青海省昆仑英才，荣获中国青年科技奖、全国劳动模范、省五一劳
动奖章等省部级以上荣誉奖项。
3.产品及规模优势
截至报告期末，公司碳纤维年产能达29000吨，其中神鹰大浦4000吨（含航空航天试验线项目）、神鹰
西宁25000吨（全球最大单体产能基地）。SYT70级、SYM40级、SYM40X级、SYM46级、SYM46X级等产品应用于
航天、高端体育、电子3C等市场；为压力容器领域定制化开发了多款高强中模型产品，并通过四型瓶生产资
质认证及型式认证；打破碳/碳领域传统解决方案，创新性推出高延伸率兼具低成本的差异化产品，构筑产
品竞争壁垒，助力碳陶制动盘批量应用于量产车型上；创新开发的48K大丝束产品成功应用于147米风电叶片
等领域，SYT49S产品应用于世界最大跨度公铁两用的常泰长江大桥。2025年7月，公司被航天科工集团授予
一级供应商资质，品牌影响力日益增强。
4.管理优势
公司立足多元股东结构，有效推进国有股东优势与民营股东活力有机融合，持续健全中国特色现代企业
治理模式。通过厘清各治理主体权责界面，动态优化党委前置研究重大事项清单和三会权责清单。强化董事
会监督职能，完善授放权机制，科学行权，实现组织效能跃升。以组织精健化为根基，实现产运销全链条高
效协同调度、人财物资源集约化整合；以管理精细化为抓手，充分运用对标世界一流企业、国企改革深化提
升行动等专项工具，结合流程标准化、数据集中化的要求，提升管理颗粒度与执行精准度；以经营精益化为
宗旨，聚焦成本管控与价值创造，通过对核心业务的集中统筹，细化全流程成本节点与业务环节，实现资源
在产、供、销各环节的动态最优配置。公司先后荣获国家科学技术进步一等奖、国家级专精特新“小巨人”
、全国企业管理现代化创新成果一等奖、制造业单项冠军企业，神鹰西宁荣获青海省科技小巨人企业、青海
省绿色制造企业。
5.绿色发展优势
公司始终将生态文明理念厚植于可持续发展的每一个细微之处，兼顾经济效益、社会效益、生态效益。
持续提升风光电、水电等清洁能源使用占比，消纳风光电、水电占耗电比例达70%。构建与“双碳”相适配
的可持续能源体系，大力推进自然资源的循环使用，从能源梯级利用、水资源循环使用、废弃物资源化利用
、资源回收利用四方面开展技术创新与应用实践，最大化资源使用效率，减少自然资源消耗，打造循环经济
。持续为新能源、公共交通、低空飞行等产业输送高性能、高品质的碳纤维产品，助力其轻量化应用，推动
行业价值链的低碳发展。公司先后获评省级、国家级绿色工厂企业。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过持续技术研发攻关，不断突破高性能碳纤维制备技术和工业化制造水平，实现了核心技术工艺
的迭代升级，同时注重碳纤维应用技术的开发，实现产品在新场景中的应用拓展。报告期内，公司重点完成
了以下突破：
（1）实现产品精进迭代。坚定技术创新战略，在现有高强、高强中模、高强高模产品基础上，持续对
标性能指标高峰，产品覆盖面进一步增加。2025年上半年，成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧
碳纤维，实现细分领域的全球领跑；开发了SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维，为高端体育休闲等领域的低
成本化提供解决方案；开发了第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维，助力更大型化风电叶片
的设计开发。开发适配船舶领域应用要求的乙烯基型上浆剂；开发适配碳/碳领域应用要求的酚醛型上浆剂
；开发与PEEK/PA热塑树脂匹配的上浆剂,成功拓展其在热塑性复合材料领域的应用场景。
（2）延伸产业链积蓄动能。神鹰上海进一步明晰战略定位，结合公司发展及市场需求，搭建研发+生产
的组织形态，围绕大飞机用T800级预浸料进行研发攻关，中国商飞项目稳步推进。推进航空预浸料更新迭代
并完成定型，关键力学性能与理化指标较国外同类产品具有显著优势，助力新一代宽体及窄体客机的应用；
开发了6款面向低空经济应用领域的中温预浸料产品，取得首架机型应用突破；设计跟进了热塑预浸料产线
，完成热塑预浸料产线安装调试；建成了干纤维中试线，持续开展干纤维自动铺丝验证工作；T1100级碳纤
维成熟度不断提升，研究攻关T1100级碳纤维预浸料，多批次关键力学性能稳定且满足指标要求。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司及子公司持续聚焦于碳纤维及其预浸料的核心技术研发、生产工艺优化等，并取得了积
极进展。同时，持续深入开展知识产权布局，公司及子公司新增申请专利119件，其中发明专利73件，实用
新型专利46件；新增授权专利36件，其中发明专利5件，实用新型专利31件，为未来技术保护和提高市场竞
争力打下基础。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入92161.79万元，同比上升25.86%，归属于上市公司股东的净利润1192.98
万元，同比下降52.23%,经营活动产生的现金流量净额7469.65万元，同比上升198.64%。
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