经营分析☆ ◇688303 大全能源 更新日期：2026-10-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自2011年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本能
源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。经过十年的探索和发
展，公司目前已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场
参与者之一。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高纯多晶硅(产品) 6.07亿 97.39 -4.78亿 103.18 -78.84
副产品及其他(产品) 1623.84万 2.61 1472.98万 -3.18 90.71
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.36亿 37.96 -2.32亿 49.97 -97.96
华北地区(地区) 1.46亿 23.38 -1.00亿 21.59 -68.72
西南地区(地区) 9573.85万 15.37 -6564.55万 14.16 -68.57
华南地区(地区) 8671.51万 13.92 -3066.12万 6.61 -35.36
西北地区(地区) 3989.99万 6.41 -3128.63万 6.75 -78.41
海外地区(地区) 1460.62万 2.35 -338.53万 0.73 -23.18
东北地区(地区) 379.05万 0.61 -87.31万 0.19 -23.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 48.39亿 100.00 -1.03亿 100.00 -2.13
─────────────────────────────────────────────────
高纯多晶硅(产品) 47.78亿 98.75 -1.52亿 147.99 -3.19
副产品及其他(产品) 6072.06万 1.25 4940.64万 -47.99 81.37
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 13.35亿 27.59 1121.22万 -10.89 0.84
西北地区(地区) 11.04亿 22.81 -3385.92万 32.89 -3.07
华东地区(地区) 9.48亿 19.59 2821.01万 -27.40 2.98
华南地区(地区) 8.57亿 17.72 -2913.67万 28.30 -3.40
西南地区(地区) 4.84亿 10.01 -2843.60万 27.62 -5.87
东北地区(地区) 4120.44万 0.85 -3967.08万 38.53 -96.28
海外地区(地区) 3879.92万 0.80 354.42万 -3.44 9.13
华中地区(地区) 3030.73万 0.63 -1482.16万 14.40 -48.90
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 48.39亿 100.00 -1.03亿 100.00 -2.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高纯多晶硅(产品) 14.40亿 97.95 -5.24亿 104.74 -36.41
副产品及其他(产品) 3012.65万 2.05 2373.93万 -4.74 78.80
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 4.48亿 30.46 -1.42亿 28.31 -31.65
华北地区(地区) 3.30亿 22.46 -7940.61万 15.86 -24.04
西南地区(地区) 2.60亿 17.70 -8314.92万 16.61 -31.96
华南地区(地区) 1.77亿 12.06 -9095.98万 18.17 -51.29
华东地区(地区) 1.72亿 11.69 -4270.38万 8.53 -24.84
东北地区(地区) 3105.12万 2.11 -4171.06万 8.33 -134.33
华中地区(地区) 3030.73万 2.06 -1911.96万 3.82 -63.09
海外地区(地区) 2123.77万 1.44 -180.04万 0.36 -8.48
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.70亿 100.00 -5.01亿 100.00 -34.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 74.11亿 100.00 7892.89万 100.00 1.07
─────────────────────────────────────────────────
高纯多晶硅(产品) 73.78亿 99.56 4733.56万 59.97 0.64
副产品及其他(产品) 3247.38万 0.44 3159.34万 40.03 97.29
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 24.65亿 33.26 1.08亿 137.12 4.39
华东地区(地区) 17.39亿 23.46 4572.58万 57.93 2.63
西南地区(地区) 14.10亿 19.03 -1.07亿 -135.37 -7.58
华北地区(地区) 13.56亿 18.29 3690.03万 46.75 2.72
华中地区(地区) 2.22亿 3.00 1503.17万 19.04 6.76
海外地区(地区) 1.09亿 1.48 677.21万 8.58 6.19
华南地区(地区) 8622.28万 1.16 -955.38万 -12.10 -11.08
东北地区(地区) 2308.26万 0.31 -1733.02万 -21.96 -75.08
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 74.11亿 100.00 7892.90万 100.00 1.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售34.25亿元，占营业收入的70.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 186247.80│ 38.49│
│客户B │ 86529.43│ 17.88│
│客户C │ 31036.75│ 6.41│
│客户D │ 22327.37│ 4.61│
│客户E │ 16328.42│ 3.37│
│合计 │ 342469.77│ 70.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购27.14亿元，占总采购额的77.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 105628.69│ 30.22│
│供应商B │ 95746.02│ 27.39│
│供应商C │ 42496.71│ 12.16│
│供应商D │ 21511.22│ 6.15│
│供应商E │ 6042.08│ 1.73│
│合计 │ 271424.72│ 77.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
自2011年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本
能源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。
经过十余年的探索和发展，公司目前已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，
是多晶硅行业主要的市场参与者之一。公司的主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业
链的上游环节，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏
电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。随着下游电池向下一
代N型技术的过渡，单晶硅片用料又可进一步分为P型单晶硅片用料和N型单晶硅片用料。
根据中国光伏行业协会最新公开数据显示，2026年上半年我国国内多晶硅生产总量约53.8万吨，对应期
间公司的多晶硅产量为8.71万吨，占国内多晶硅产量的16.19%，规模在业内稳居第一梯队。此外，公司依托
其持续的研发投入和技术创新，产品质量稳定、各项技术指标已达国际先进水平，单晶硅片用料及N型单晶
硅片用料占比均处于国内领先水平。目前公司多晶硅产品产销情况良好，产品质量享誉全球，近年来随着公
司扩产项目的不断落地、生产技术的持续革新以及数字化转型的不断深入，公司行业地位得以不断稳固。公
司产品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会统计的行业平均
水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优势。
报告期内，公司下属企业大全能源科技与昆山经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，约定大
全能源科技拟在昆山开发区新设独立法人主体，建设大全智慧能源系统制造基地项目，主要从事智慧能源系
统解决方案及相关设备（包括储能系统、固态变压器、固态断路器和固态电池等产品）的研发、制造与销售
。该项目投资总预算约60亿元，项目分两期建设，一期项目投资总额约21亿元，二期项目将待项目满足相关
产业政策条件及投资条件后择机推进。
该项目聚焦于AIDC配电这一高成长领域。随着AI算力需求激增，同时催生了对高效、高可靠的配电系统
产生刚性需求，固态变压器和固态断路器作为解决高压直流供电、提升能效、降低PUE的关键设备，市场规
模预计将从百亿级向千亿级跨越，国内外政策与技术标准同步推进，行业前景广阔。
截至本报告期末，该项目尚处于前期筹备阶段。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，多晶硅行业积极响应“反内卷”自律倡议，市场供给侧收缩初见成效。据中国光伏行业
协会公开数据显示，期间国内多晶硅产量约54.1万吨，同比下降9.3%，行业开工率保持在33.8%的低位运行
区间。然而，供需错配的结构性矛盾依然突出，截至6月末，国内多晶硅库存总量高达51万吨，去库存压力
依然沉重。受此影响，多晶硅现货价格一路波动下行，业内企业普遍处于跌破现金成本红线的经营窘境，盈
利空间受到严重挤压，全行业仍面临较为严峻的生存挑战。
面对市场需求阶段性疲软及产业链价格博弈加剧的双重压力，公司主动调控发货节奏，报告期内实现多
晶硅销量1.97万吨，同比下降57.4%。受销量收缩影响，停产产线相关固定资产折旧、维护及人工等固定成
本分摊增加，进而推高整体单位成本。在此背景下，公司持续深化生产制造各环节成本管控，依托工艺优化
与全流程精益管理深挖降本潜力，报告期内实现单位现金成本逆势降至34.75元/公斤，同比下降7.73%，展
现出较强的成本控制韧性。
受上述量价因素叠加影响，公司于报告期内实现营业收入62282.27万元，同比下降57.63%；归属于上市
公司股东的净利润为-159503.92万元，扣非后净利润为-161909.95万元。业绩亏损主要源于两方面，一是多
晶硅市场价格深度调整导致主营业务毛利收窄；二是公司基于谨慎性原则，对期末存货计提跌价准备102551
.48万元，进一步扩大了亏损幅度。综合来看，销量收缩、销售价格下行与资产减值计提三重因素共振，致
使公司当期业绩面临一定挑战。
尽管业绩阶段性承压，公司财务底盘依然扎实。截至报告期末，公司货币资金、交易性金融资产、其他
流动资产中的定期存款及大额存单等资金储备余额合计达104.19亿元。与此同时，公司资产负债率维持在7.
87%的较低水平，且不存在有息负债。上述充裕的资金储备及稳健的财务结构，不仅为公司于行业低谷期内
维持正常生产经营、平稳推进既定战略布局提供了坚实的物质保障，亦为公司在行业深度整合进程中有效把
握潜在机遇预留了充分的财务空间。
2026年第二季度以来，国家层面针对光伏行业消除非理性竞争、解决产能错配问题展现出更强的政策决
心。7月2日，工信部联合国家发改委、国家市监总局发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项光伏
领域强制性国家标准，将于2027年1月1日起实施。新能耗标准的实施有望推动多晶硅行业迎来较大规模的产
能出清，存量产能中能耗水平不达标的部分将面临关停压力。7月27日，在国家市监总局、工信部指导下，
中国光伏行业协会发布团体标准《光伏行业成本核算模型通则》，为行业价格治理提供了可量化、可核查、
可执法的制度工具。7月31日，国家市场监管总局在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导。8月6日，
包括公司在内的国内八大多晶硅企业在上海共同签署“反内卷”《倡议书》，承诺所有光伏产品销售价格不
得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的完全成本。
上述政策的密集落地，标志着光伏行业遏制低价竞争已从行业自律迈入标准化监管与执法阶段。随着落
后产能加速退出、价格秩序正式重建，多晶硅行业有望迎来供需关系的实质性改善，多晶硅价格亦有望在第
四季度实现温和修复。故而公司作为行业领军企业之一，对未来光伏产业的整体发展及产品价格走势依然保
持乐观，并将严格遵守相关法律法规及行业自律要求，积极落实监管部门指导。
公司预计第三季度多晶硅产量40000吨-45000吨，预计2026年全年产量为160000吨-180000吨。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
在光伏行业反内卷与反垄断的浪潮中，公司始终坚持将技术创新与精细运营作为企业发展的核心驱动力
，以突破生产瓶颈、降低生产成本为导向，通过持续的研发攻关、系统性的降本增效和深度的数字化融合，
推动企业实现良性发展。
公司深入践行精细化运营理念，持续开展降本增效行动，于报告期内先后实施了余热回收利用、污水处
理系统优化、流化床干法除尘系统改造等重点研发技改项目，通过全方位、系统性的降本增效构筑成本领先
优势，从工艺流程优化、设备升级、物料循环利用、能源综合利用等多维度持续夯实成本护城河。
公司持续推进全流程、全要素的数字化、智能化系统建设，加速相关技术在生产及管理中的推广应用，
有效提升运行效率和管理水平。2026年6月，新疆大全获得第八师石河子市新质生产力示范企业称号，这一
荣誉标志着公司在AI赋能智能制造业数字化转型方面的实践成果获得地方政府与行业的高度认可。
在创新体系建设方面，公司以大全新能源研究院为平台，各制造公司生产、技术部门紧密配合，持续深
化与国内知名高校、科研院所及专业单位的产学研合作。这一开放协同的创新模式有效整合了前沿学术资源
与产业实际需求。同时，公司拥有在光伏材料领域深耕多年、具备跨学科专业背景的经营管理团队，团队凭
借对多晶硅技术发展趋势的深刻洞察和对市场动态的精准研判，成功引领了公司在节能降耗、提质增效和智
能制造等方面的战略布局，确保公司在行业低谷期顺利过冬。
报告期内，公司围绕“算电协同”的战略方向进行前瞻性布局，计划投资60亿元建设智慧能源系统制造
基地，切入智算中心（AIDC）下一代供配电系统赛道。公司依托大全品牌在电力电子与系统集成领域五十余
年的技术积淀与在大型高耗能工业项目中积累的能源管理与智能控制能力，向固态变压器、储能系统等AIDC
核心硬件产品延伸，旨在将AI能源基础设施打造为公司新的战略增长极。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过自主创新、产学研合作、技术引进等多种途径推进生产工艺优化、设备改进和关键提纯技术开
发，持续夯实核心技术优势。
（一）关键提纯技术开发取得重要突破
报告期内，公司高效吸附剂开发已取得重要成果，通过增设吸附装置，有效提升系统除杂能力，降低了
精馏蒸汽消耗；自主开发的络合剂、催化剂已在相应装置投入使用且效果良好，实现了研发成果向实际生产
力的高效转化。
（二）工艺及设备改进持续深化
公司持续与多家优秀企业和科研院所深化合作，聚焦还原炉电耗控制、冷氢化转化率提升等核心环节，
通过电源优化、参数调控与反应器核心部件改进，进一步提升反应转化率，进而降低综合能耗，巩固行业领
先的能耗水平。
（三）数字化与智能化转型全面提速
公司全面开展人工智能应用场景开发，依托多年积累的海量生产数据与工艺经验，将AI技术深度嵌入工
艺参数调控、运行监控与预警、质量预测与分析，以及生产、设备、技术管理等核心环节，推动生产控制从
经验驱动向数据智能决策演进。公司将持续深化人工智能在多晶硅生产全链条的应用，加速从“制造”向“
智造”全面跃升，以新质生产力驱动企业高质量发展。
（四）知识产权体系不断完善
报告期内，公司研发投入力度持续加码，核心技术人员无重大流失，为技术创新提供了稳健的资金和人
才保障。知识产权方面，新增专利申请与授权数量稳步增长，创新成果持续积累。公司同步开展海外重点市
场专利布局，以全球化布局抢占行业技术高地。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增专利申请数62项，其中发明专利21项，实用新型专利35项，境外专利6项；新增获
得专利数48项，其中发明专利10项，实用新型专利38项；已获实用新型专利失效4项。截至2026年6月30日，
累计申请专利数845项，其中发明专利199项，实用新型专利626项，境外专利20项；累计获得专利数552项，
其中发明专利86项，实用新型专利464项，境外专利2项。
四、报告期内主要经营情况
2026年上半年，受多晶硅价格持续走低影响，公司实现营业收入62282.27万元，较上年同期下降57.63%
；归属于上市公司股东的净利润-159503.92万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-16190
9.95万元，亏损较上年同期均有所增加。
〖免责条款〗
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