经营分析☆ ◇688309 恒誉环保 更新日期：2026-07-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
废弃物热裂解技术装备研发、高端装备销售和产业项目建设与运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 2.92亿 98.97 9087.12万 97.98 31.08
其他业务(行业) 303.32万 1.03 186.98万 2.02 61.65
─────────────────────────────────────────────────
裂解生产线(产品) 1.73亿 58.45 7862.43万 84.78 45.53
运营项目及服务(产品) 1.20亿 40.52 1224.70万 13.21 10.23
其他业务(产品) 303.32万 1.03 186.98万 2.02 61.65
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.61亿 54.65 937.81万 10.11 5.81
境外(地区) 1.31亿 44.33 8149.32万 87.87 62.23
其他业务(地区) 303.32万 1.03 186.98万 2.02 61.65
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.92亿 98.97 9087.12万 97.98 31.08
其他业务(销售模式) 303.32万 1.03 186.98万 2.02 61.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废轮胎裂解生产线(产品) 6377.64万 51.16 2470.32万 69.80 38.73
裂解后产品及服务(产品) 4521.65万 36.27 132.07万 3.73 2.92
其他裂解生产线(产品) 989.75万 7.94 659.24万 18.63 66.61
废塑料裂解生产线(产品) 500.18万 4.01 265.71万 7.51 53.12
其他(产品) 38.18万 0.31 -11.35万 -0.32 -29.73
污油泥裂解生产线(产品) 37.97万 0.30 23.02万 0.65 60.63
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 8955.33万 71.84 1366.20万 38.60 15.26
东亚(地区) 1631.66万 13.09 953.75万 26.95 58.45
东南亚(地区) 1441.56万 11.56 981.17万 27.72 68.06
中东(地区) 278.07万 2.23 177.65万 5.02 63.89
欧洲(地区) 153.23万 1.23 57.32万 1.62 37.40
南美(地区) 5.52万 0.04 2.93万 0.08 53.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 1.54亿 99.36 6385.50万 100.13 41.48
其他业务(行业) 99.14万 0.64 -8.02万 -0.13 -8.09
─────────────────────────────────────────────────
废轮胎裂解生产线(产品) 9233.15万 59.59 4572.01万 71.69 49.52
裂解后产品及服务(产品) 3459.04万 22.33 477.97万 7.49 13.82
废塑料裂解生产线(产品) 2250.09万 14.52 1305.76万 20.47 58.03
污油泥裂解生产线(产品) 237.30万 1.53 44.20万 0.69 18.63
其他裂解生产线(产品) 215.23万 1.39 -14.44万 -0.23 -6.71
其他业务(产品) 99.14万 0.64 -8.02万 -0.13 -8.09
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 6245.62万 40.31 1185.45万 18.59 18.98
中东(地区) 5216.84万 33.67 3197.55万 50.14 61.29
东南亚(地区) 2330.42万 15.04 1424.27万 22.33 61.12
东亚(地区) 1430.97万 9.24 512.57万 8.04 35.82
欧洲(地区) 170.94万 1.10 65.66万 1.03 38.41
其他业务(地区) 99.14万 0.64 -8.02万 -0.13 -8.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.54亿 99.36 6385.50万 100.13 41.48
其他业务(销售模式) 99.14万 0.64 -8.02万 -0.13 -8.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污油泥裂解生产线(产品) 2677.17万 79.05 1153.18万 80.99 43.07
废塑料裂解生产线(产品) 236.25万 6.98 62.27万 4.37 26.36
其他裂解生产线(产品) 189.39万 5.59 80.60万 5.66 42.56
废轮胎裂解生产线(产品) 161.16万 4.76 56.51万 3.97 35.07
其他(产品) 122.90万 3.63 71.37万 5.01 58.07
─────────────────────────────────────────────────
东亚(地区) 1653.58万 48.82 781.12万 54.02 47.24
中国(地区) 1341.90万 39.62 425.29万 29.41 31.69
东南亚(地区) 252.29万 7.45 183.12万 12.66 72.58
欧洲(地区) 161.27万 4.76 56.57万 3.91 35.08
南美(地区) -22.17万 -0.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.98亿元，占营业收入的66.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 6598.84│ 22.34│
│客户2 │ 5761.45│ 19.50│
│客户3 │ 3699.56│ 12.52│
│客户4 │ 1888.76│ 6.39│
│客户5 │ 1829.64│ 6.19│
│合计 │ 19778.25│ 66.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.47亿元，占总采购额的32.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2923.47│ 19.92│
│供应商2 │ 559.61│ 3.81│
│供应商3 │ 438.36│ 2.99│
│供应商4 │ 426.68│ 2.91│
│供应商5 │ 392.19│ 2.67│
│合计 │ 4740.32│ 32.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
公司为全球化运营的中国科创板上市公司，是拥有完全自主知识产权、技术水平全球领先的热裂解一体
化解决方案供应商，主要从事废弃物热裂解技术装备研发、高端装备销售和产业项目建设与运营。公司始终
致力于通过持续技术创新，推进废弃物无害化、减量化、资源化综合处置，实现热裂解再生资源高值化利用
领域的产业项目建设运营与效益最大化，推动行业提质增效，助力绿色循环经济高质量发展。
公司作为热裂解领域领军企业，依托深厚技术研发实力、成熟技术经验、高端装备综合性能优势、完备
项目运营体系，以及数十年的市场拓展与项目实施经验，持续深耕有机固废及危废资源化利用赛道，不断推
动应用场景多元化发展。目前，公司热裂解技术及高端装备已在废轮胎、废塑料、油泥、焦油渣、矿还原、
医疗废弃物、生物质等多个领域实现落地应用，并在热裂解产物提质及炭黑深加工等方面形成了技术应用、
设备销售与项目建设，构建起多领域、全链条的业务发展格局。自成立以来，公司自主研发的整套设备已成
功覆盖我国多个省份，并成功出口至德国、英国、丹麦、巴西、匈牙利、土耳其、韩国、爱沙尼亚、伊拉克
、印度、泰国等多个国家与地区，市场认可度与行业影响力持续攀升，全球化市场布局日趋完善，行业领军
地位持续巩固。
公司聚焦于热裂解再生资源高值化利用领域，坚持“设备销售+项目运营”双驱动协同发展模式，实现
业务双向赋能与稳步扩容。高端装备销售方面，公司紧扣废弃物热裂解技术研发与应用，不断拓展覆盖领域
与应用场景，致力于为客户提供更加高效的整套系统化解决方案。依托公司自主研发制造的热裂解成套装备
的技术优势、产品市场高认可度、成熟合作模式及优良市场口碑，公司持续夯实高端装备业务核心竞争力，
稳步拓宽国内外市场布局。项目运营方面，公司充分发挥自身技术能力与优势，通过整合产业链上下游资源
，精细化管控项目运营全流程，最大化项目运营水平与综合效益。在此基础上，公司持续推进新行业的废源
开发、技术研发与应用、产业项目建设运营及产能规模化拓展，加强行业深耕，构建装备制造驱动项目运营
、运营实践推动技术升级的良性产业生态，抢占有机废弃物资源化利用市场先机，助力企业实现长期稳健可
持续发展，为股东持续创造价值。
（1）设备销售业务
公司主要产品是工业连续化热裂解高端装备（生产线），按照废弃物种类，公司主要产品可分为工业连
续化固废热裂解生产线、工业连续化危废热裂解生产线、工业连续化资源综合化利用热裂解生产线。公司产
品具有技术国际领先、技术应用范围广、连续化稳定运行、处置量大、裂解产物品质优、智能化程度高、单
位能耗低、安全环保效果突出、市场认可度高等优势。目前，已投放市场的主要产品如下：
1）工业连续化固废热裂解生产线
①工业连续化废轮胎热裂解生产线
②工业连续化废塑料热裂解生产线
2）工业连续化危废热裂解生产线
①工业连续化污油泥热解生产线
②工业连续化废盐热解生产线
③工业连续化焦油渣热解生产线
④工业连续化医疗废弃物热裂解生产线
⑤工业连续化油漆渣热解生产线
3）工业连续化资源综合化利用热裂解生产线
①工业连续化金属矿还原富集生产线
②工业连续化生物质热解生产线
③工业连续化炭黑活化生产线
（2）项目运营业务
公司项目运营业务主要包括自主产业项目建设运营及定制化技术服务。公司依托自主研发的工业连续化
热裂解技术及装备，将废弃物转化为高价值资源，实现无害化、减量化、资源化处置，助力绿色低碳循环可
持续高质量发展。依托自身技术与装备综合优势和专业运营能力，公司技术装备对不同种类废弃物应用不断
拓展，行业地位和品牌影响力持续提升。通过项目运营业务，公司充分发挥技术装备项目运营多重协同优势
，深度参与在技术装备上的全产业链运营与技术服务，深度挖掘行业价值与潜力，提升客户需求与技术应用
与技术服务的契合度，赋能公司可持续高质量发展。具体介绍如下：
1）定制化技术服务
公司定制化技术服务业务采用BOO（建设-拥有-经营）运营模式，与客户签订服务合同，全权负责热裂
解生产线建设落地，并为客户提供废弃物处置运营服务，收取废弃物处置服务费用。报告期内，公司BOO项
目运行态势平稳，设备处理效能、处置效果、能耗管控等各项指标严格符合合同约定标准，业务交付能力与
服务质量获得客户认可。
2）自主产业项目建设运营
公司自主产业项目建设与运营业务聚焦于废弃物资源化综合利用全价值链布局，通过控股、参股方式深
度参与项目运营，统筹废源采购、热裂解处置、下游裂解产物提质销售全作业流程，获得项目综合性收益。
报告期内，公司控股子公司合晟环保的轮胎热裂解资源化综合利用项目在并入公司体系后，逐步实现深度产
业协同与优质资源整合，打通产业上下游链条，形成从技术到装备、从生产到市场的完整产业链优势，实现
核心技术研发、高端装备制造与规模化项目运营的无缝衔接。公司不断深化内部精细化管理，全力提升项目
运营效能与整体盈利水平，同步规划推进产能扩容升级，进一步放大项目运营规模效益。
2、主要产品
公司主要产品为工业连续化热裂解生产线
按照废弃物种类进行分类，公司主要产品可分为工业连续化固废热裂解生产线、工业连续化危废热裂解
生产线、工业连续化资源综合利用热解生产线。具体介绍如下：
（1）工业连续化固废热解生产线
公司工业连续化固废热解生产线类业务主要包括工业连续化废轮胎热裂解生产线、工业连续化废塑料热
裂解生产线等产品。
①工业连续化废轮胎热裂解生产线
用于对废轮胎进行资源化综合利用。通过对废轮胎中的高分子聚合物进行彻底分解，使其回到小分子或
单体状态，热裂解后产出废轮胎再生油、热裂解再生炭黑、钢丝和不凝可燃气体，在安全、环保、连续稳定
运行的前提下，实现对废轮胎的、无害化、减量化、资源化综合处置。
②工业连续化废塑料热裂解生产线
用于对废塑料进行资源化综合利用。此类生产线适用于各类废塑料，如PP、PE、PS等单一或混合塑料，
不需要分拣、清洗、脱水等特殊处理。通过对废塑料中的高分子聚合物进行彻底的分解，使其回到小分子或
单体状态，产出塑料裂解油、固体燃料、可燃气/合成气，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现对
废塑料的无害化、减量化、资源化处置。
（2）工业连续化危废热解生产线
公司工业连续化危废热解生产线类业务主要包括工业连续化污油泥热解生产线、工业连续化废盐热解生
产线、工业连续化焦油渣热解生产线、工业连续化医疗废弃物热解生产线和工业连续化油漆渣热解生产线等
产品。
①工业连续化污油泥热解生产线
用于对污油泥进行减量化、无害化处理及资源化利用，实现土壤修复，同时最大化回收污油泥中的油品
资源。通过将污油泥中的水分及有机物从土壤中分离出来，热解后获得高品质油品和还原土（依照当地要求
可作为回填土）。该技术在含油去除效果上优势显著，热解后固体产物矿物油含量可稳定控制在3‰以内，
最低可达0.5‰以下，远优于大部分地区现行《陆上石油天然气开采含油污泥资源化综合利用及污染控制技
术要求》（SY/T7301-2016）中规定的2%的标准，完全可以达到《农用污泥污染物控制标准》（GB4284-2018
）A级0.5‰的含油量限值要求，同时也远远领先于部分地区新近执行的含油量3‰地方标准，完全满足高标
准无害化处置要求。在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现了对污油泥的减量化、无害化处理及资源
化利用。
②工业连续化废盐热解生产线
用于对有机废盐进行资源化利用。在无氧或贫氧的环境通过加热将废盐中的有机物分离出来，处理后固
体盐中总有机碳TOC控制指标符合《再生工业盐氯化钠》（T/ZGZS0302-2023）和《再生工业盐硫酸钠》（T/
ZGZS0303-2023）等标准要求，再经精制等处理工序，可获得符合标准要求的再生工业盐，在安全、环保的
前提下，实现了对有机废盐的资源化利用。
③工业连续化焦油渣热解生产线
用于对焦油渣进行资源化综合利用。通过对焦油渣进行裂解处理，将焦油渣中有机物大分子裂解成为小
分子或单体状态，从而获得热解油和焦炭，在安全、环保的前提下，实现了对焦油渣的无害化、减量化处理
及资源化利用。
④工业连续化医疗废弃物热解生产线
用于对医疗废弃物进行资源化综合利用。通过对医疗废弃物中的高分子聚合物进行较彻底的分解，使其
回到小分子或单体状态，产出热解油、固体燃料，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现对医疗废弃
物的无害化、减量化、资源化处置。
⑤工业连续化油漆渣热解生产线
用于对油漆桶/油漆渣进行资源化综合利用。在无氧或贫氧环境下对油漆渣进行加热，使其中的有机成
分发生热解反应，产生高品质油品、可燃气体和固体产物，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现对
油漆渣的无害化、减量化、资源化处置。
（3）工业连续化资源综合利用热解生产线
公司工业连续化资源综合利用热解生产线类业务主要包括工业连续化金属矿还原富集生产线、工业连续
化生物质热裂解生产线、工业连续化炭黑活化生产线等产品。
①工业连续化金属矿还原富集生产线
用于提高某些金属矿的品质，实现金属矿的高效开发和合理利用。通过使用专用裂解-还原剂，使金属
矿中金属氧化物发生反应，转变为易分离的物质，获得高品位的金属矿和纯度较高的金属化合物，实现金属
矿的高效开发高质化利用。
②工业连续化生物质热解生产线
用于对生物质进行资源化综合利用。通过对生物质中的大分子化合物进行较彻底的分解，使其转化为小
分子的化合物，产出木焦油、生物炭，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现生物质的资源化处理，
成为绿碳产品。
③工业连续化炭黑活化生产线
炭黑为废轮胎热裂解产出的主要产物之一，价格与炭黑的品质密切相关。工业连续化炭黑活化生产线可
用于提高热裂解炭黑的品质。
(二)主要经营模式
1、设备销售模式
公司高端装备销售主要采用直销模式，依托线上获客系统、贸易合作、行业专业会议及展会等多元化渠
道拓展客户，并为客户制定综合性解决方案，提供前期咨询、审批手续协助办理、工艺设计等全流程服务，
直接与客户签署设备销售合同，并在设备交付后持续提供安装调试、技术支持、售后维护等综合服务。
基于客户个性化定制需求，公司装备生产实行“以销定产、以产定购”模式，所有高端装备均为定制化
产品，除部分标准化部件外，采购工作通常在销售合同正式签订后启动执行。公司采用外协与自主生产相结
合的生产模式，核心部件均由公司自行生产制造，一般性部件由公司提供技术要求和制造图纸，委托外协供
应商进行生产制造，并全程把控关键生产节点质量。公司聚焦技术研发、方案设计与项目管理，自主负责组
装、指导安装及运行调试工作，保障装备交付质量与运行稳定性。
2、项目运营模式
公司产业项目建设运营模式主要通过控股或参股项目公司的形式开展，依托对项目公司直接投资并提供
自研热裂解成套装备，深度参与废弃物处置全价值链运营管理。公司通过产业项目上游（统筹废弃物采购）
、裂解中段（裂解成套装备进行处置）、产业项目下游（裂解产品）、裂解产品提质销售全过程进行全产业
链运营，获得装备现场运行数据，打造可展现公司装备运行效能的标杆项目。公司运营项目营业收入主要来
源于高品质裂解产物的销售收入，以获得长期综合性收益。
3、BOO运营服务模式
公司BOO（建设-拥有-运营）运营服务模式主要通过与资源方企业合作开展。公司作为项目公司的投资
与运营主体，直接与客户签订长期运营服务协议，全面负责设备投放、生产线建设及日常运营管理；客户依
托本地资源禀赋，负责原材料供给及裂解产物的销售工作。双方实现分工协作、优势互补。在特许经营期限
内，公司持续为客户提供废弃物处置及资源化利用服务，并以合同约定价格收取稳定运营服务费。
(三)所处行业情况
根据《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017)，公司所处行业为环境保护专用设备制造(3591)，
主要从事废弃物热裂解技术装备研发、高端装备销售、产业项目建设与运营服务,核心产品为工业连续化热
裂解生产线，在无氧或贫氧环境下，实现对各类废弃物进行无害化、减量化、资源化处置。
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1.1环境保护专用设备制造业
环保设备制造业正迎来系统性的战略支持期。2025年3月，工业和信息化部等三部门联合印发的纲领性
文件《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》明确提出，要将环保装备制造业打造为具有国际竞争优
势的万亿级产业，并设定了明确目标：力争到2027年，先进技术装备市场占有率显著提升，重点领域技术装
备的产业链“短板”基本补齐，“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局。作为具体落实，
工业和信息化部与生态环境部9月发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，聚焦包括
固体废物处理、减污降碳协同处置在内的11个细分领域，旨在加快先进装备的研发和推广应用,有机固体废
弃物热裂解资源化处置关键技术及装备等裂解装备入选。
产业支持政策持续加码，为环保装备制造业高质量发展提供了坚实支撑。2025年1月，发改委、财政部
印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提出加强回收循环利用能
力建设，加强回收循环利用重大技术装备科技攻关，培育一批资源循环领域骨干企业；推动资源回收利用行
业高质量发展支持汽车、电器电子产品等生产企业提高再生材料应用比例。10月，十四届全国人大常委会第
十八次会议修订《中华人民共和国环境保护税法》，授权国务院对直接向环境排放《应税污染物和当量值表
》规定以外的挥发性有机物的企业事业单位和其他生产经营者开展征收环境保护税试点工作。将进一步扩大
环保税征税范围，迫使企业节能减排，开发清洁能源，淘汰落后产能。12月，国务院发布《固体废物综合治
理行动计划》，提出加大落后工艺装备限制和淘汰力度，并引导金融机构和社会资本加大投入，支持符合条
件的固体废物综合治理、资源循环利用项目建设，尽快补齐固体废物无害化贮存、转运、处置等设施设备短
板。
展望未来，二十届四中全会提出，“十五五”期间，加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国。
要持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加快
形成绿色生产生活方式。根据百谏方略调研统计，2025年全球热解设备市场规模将达到3.46亿美元，预计20
32年达到20.38亿美元，2025-2032年年均复合增长率为28.83%。
1.2废弃物资源化利用行业
国内方面，2025年国家层面持续加码绿色低碳、循环经济产业政策扶持力度。2025年《政府工作报告》
中首次提及“再生材料”，提出加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用，助力绿色低碳转型与能源替
代。8月，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年，资源循环利用
产业年产值达到5万亿元；到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，各类废
弃物资源价值得到充分挖掘，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。政策全方位推动废弃物资源化、再生
资源高值化利用，为废弃物资源化利用行业营造了良好的政策环境。
海外方面，全球各国持续强化循环经济相关法规与战略布局。2025年2月，欧盟发布《清洁工业新政》
，将循环经济置于提升工业竞争力和实现脱碳的核心地位。8月，欧盟启动《循环经济法》征求意见，旨在
加强废物和再生材料的单一市场，增加优质再生材料的供应和需求。法案计划于2026年通过，将考虑一系列
干预措施，以促进废物、再生材料及其在产品中的应用，彰显了欧盟对循环经济和再生产业的重视，为全球
再生企业带来了巨大的发展机遇。
热裂解技术在多种有机固废、危废处理领域表现出优异技术性能，有机废弃物热裂解行业正处在从技术
示范向规模化、产业化成熟应用加速过渡的关键发展阶段。
（1）固废领域
固体废物，通常指在生产、消费、生活等活动中产生的，丧失原有利用价值或虽未丧失但被抛弃的固态
、半固态物质。《固体废物分类与代码目录》按照“五大种类、三级分类”框架，将工业固体废物、生活垃
圾、建筑垃圾、农业固体废物、其他固体废物五大类细化为35类200余种，首次实现我国固体废物种类的系
统化全覆盖。
固体废物治理严格遵循“减量化、资源化、无害化”原则，治理方式主要包括回收利用、卫生填埋、焚
烧发电、堆肥等。在社会经济快速发展和环保要求提高的背景下，中国固废处理行业市场规模持续增长。中
研网统计显示，截至2024年，行业市场规模已达到9458.77亿元。现阶段传统消纳渠道（如建材利用）受阻
，非法倾倒问题频发，2025年6月生态环境部启动非法倾倒处置固体废物专项整治行动，截至2025年底，全
国共排查发现问题2.7万个，整改1.77万个问题，清理固体废物3460万吨。
为加强固体废物综合治理，加快经济社会发展全面绿色转型，2025年12月，国务院发布《固体废物综合
治理行动计划》，提出到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效
管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利
用量达到5.1亿吨，固体废物综合治理能力和水平显著提升。
当前国家层面持续收紧固废环保监管、大力推进循环再生与绿色低碳发展，加速推动固废处置向资源化
、高值化转型，为有机固废热裂解资源化利用技术落地、产业规模化发展创造了良好的政策环境与广阔的市
场机遇。
①废轮胎资源化利用行业-行业痛点+处置空间+市场机会+政策→发展阶段
国内废轮胎资源化利用行业正在政策与技术双重驱动下，迈入以核心技术与规模化运营为核心竞争力的
新阶段。废轮胎产生源头分散、单点收集量小，回收链条冗长繁杂，行业供需错配问题突出。同时业内多数
中小企业仍采用高污染、低效能的间歇式裂解设备，连续式裂解设备普及率较低，行业整体技术水平亟待提
升。另一方面，我国废轮胎资源化处置市场潜能巨大。中国化工信息周刊数据显示，2024年我国废旧轮胎产
生量超过1640万吨，回收量仅为820万吨，回收率约为50%，远低于发达国家水平。目前头部企业已加快布局
垂直化回收体系，随着行业管控持续规范，回收效率将逐步提升，市场供需矛盾有望得到缓解。
目前，行业正迎来结构性优化契机，落后产能加速出清，市场逐步向规范化、规模化升级。与此同时，
行业对原材料处理、产物高值化、全流程系统方案、自动化生产、能耗管控等要求持续提升，带来了广阔的
市场机遇。2021年，财政部、税务总局印发的《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录（2022年版）》为
废轮胎热裂解企业提供税收优惠政策，从政策、行业发展和税收优惠等多方面推动连续化废轮胎裂解技术及
装备的发展。2024年，发改委等十部门发布《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，明确规定废轮胎
热解应采用连续自动化生产装备，催生大规模设备更新需求，推动行业技术升级。
②废塑料资源化利用行业
国内废塑料处理产业链正经历从“末端治理”向“资源化利用”的深刻转型。作为全球最大的塑料生产
与消费国，中国每年产生的废塑料量占全球总量的30%以上，其回收利用效率直接影响全球循环经济进程。
塑料化学循环可解决物理回收不能处理的废塑料和实现废塑料梯级循环利用的完整性，是实现“塑料垃圾到
高品质材料”高值化闭环的主要技术路线，是全球公认的低碳清洁、能实现废塑料化学可持续发展的循环利
用方法。发改委发布的《废塑料化学循环综合性研究报告》指出，在经济效益上，1吨废塑料的综合经济收
益为850元左右;在资源效益上，1吨废塑料至少可替代1.12-1.22吨石油资源；在环境效益上，废塑料化学循
环造成的全球变暖等多种环境影响潜值均处于较低水平；在二氧化碳减排上，与使用原油加工塑料相比，使
用废塑料化学循环法可实现碳减排比例为22.0%。2020年至2021年，国家发改委等部门接连发布《关于进一
步加强塑料污染治理的意见》、《“十四五”循环经济发展规划》，明确提出推动废塑料化学回收技术创新
、限制一次性塑料制品使用、推广可循环材料等目标；工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，鼓励
废塑料化学循环利用，并鼓励低值废塑料热裂解等技术推广应用。工业连续化废塑料热裂解技术，作为废塑
料化学循环的重要组成部分，对于开拓新型塑料循环经济模式有重要意义，发展前景广阔。当前，中国废塑
料回收利用已形成“回收—再生—高值化应用”的完整产业链闭环，从市场格局来看，废塑料处理行业的集
中度相对较低，但随着政策的引导和技术的进步，规模化处理企业数量将逐渐增长，小散乱作坊逐步退出市
场，规模较大、技术先进的企业有望在市场开拓中占据优势。中国物资再生协会再生塑料分会统计和测算数
据显示，2024年中国废塑料产生量6200万吨，回收量为1950万吨，较2023年（1900万吨）增加50万吨，同比
增加2.63%。
海外方面，欧盟处于废塑料回收领域的前沿，其2025年1月最新修订的《包装和包装废弃物法规》规定
，到2030年，所有包装必须可重复使用、可回收或可堆肥。塑料包装的回收率必须达到55%，而塑料食品包
装在2030年前必须至少含有10%的回收材料，一次性饮料瓶必须至少含有30%的回收材料，并计划到2040年将
这一比例提高到50%-65%；7月发布的《2028—2034年的长期预算》中，进一步将针对未回收塑料包装的税将
从每公斤0.8欧元增加到1欧元，法规将推动废塑料化学回收在欧洲的新一轮扩张，有效打开市场空间。
（2）危废领域
危险废物主要包括工业危险废物、医疗危险废物及其他危险废物，来源相对集中、市场交易体制规范。
危废具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性、感染性等一种或者几种危险特性，可能对环境或者人体健康造成
有害影响，由于危废处理的高风险性，国家实行严格的许可证制度，任何单位或个人未经许可，不得从事相
关经营活动。目前危废处理领域产能相对过剩，焚烧处理和填埋处理等传统处理方式占据主流，利用热裂解
技术进行危废处理在业内尚处于起步阶段。《国家危险废物名录（2025年版）》共计列入470种危险废物，
实现危险废物精细化、规范化分类管控。
推动健全的危废循环利用体系，严格管控危废填埋处置是当前环保政策的重要着力点。2025年2月，生
态环境部印发了《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》，指出要推动危险废物
填埋处置量占比稳中有降，促进危险废物资源化利用；到2030年，全国危险废物填埋处置量占比控制在10%
以内。4月，《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》提出，对已发布污染物排
放标准的新污染物严格排放达标要求，对可能涉及新污染物的废母液、精馏残渣、抗生素菌渣、废反应基和
废培养基、污泥等固体废物，应根据国家危险废物名录进行判定，未列入名录的固体废物应提出项目运行后
按危险废物鉴别标准进行鉴别的要求，属于危险废物的按照危险废物污染环境防治相关要求进行管理，进一
步加强了对固废和危废的管理。12月，国务院《固体废物综合治理行动计划》提出开展历史遗留固体废物堆
存场所专项整治，“一场（矿）一策”深入推进危险废物填埋场等环境安全隐患排查整治，推进危险废物全
过程实时动态监控，修订危险废物经营许可等方面法规规章。2026年1月，生态环境部发布《危险废物排除
管理清单（2026年版）》清单所列的固体废物在满足特定条件后不再属于危险废物，体现了通过精细化管理
鼓励废物资源化的政策导向。
海外方面，欧盟通过《废物框架指令》等法规，强调采用适当的危险废物管理、回收和再循环技术，以
保护环境和人类健康，减少对自然资源的压力并提升资源利用效率。美国《资源保护与回收法》要求危险废
物管理的所有方面都必须遵守严格的许可要求，包括危废的处理、处理、储存、运输和处置。由于污染小、
环境友好、对处理物料的适应性强、可对危险废弃物资源化利用等特点，热裂解技术有望成为危废的主要处
理方式之一。
①含油污泥资源化利用行业
含油污泥是在石油工业、化工生产、污水处理中形成的，混有原油、重质油等油品资源的危险废弃物，
其处理效果、处理成本、资源化程度综合决定各种工艺在含油污泥处理领域的发展趋势。热裂解技术在含油
污泥处理领域的应用尚处于起步阶段，但基于热裂解技术的一致性，技术应用成熟度较高。利用热裂解技术
对含油污泥进行处理，具有处理成本低、处理效果好、可回收大部分油品等特点，2022年1月，工信部等三
部门发布《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022-2025年）》，明确提到“在工业污泥处理领域，推
广含油污泥热解处理装备”。含油污泥处理产业链具有集中度高、废弃物来源相对集中、市场交易体制规范
的特点，具备了工业化、规模化处理的前提基础。随着环保要求的升级，以及绿色低碳发展的需求，热裂解
技术特别是工业连续化热裂解技术有望成为含油污泥处理的主流方法之一。
②焦油渣资源化利用行业
焦油渣是生产煤焦油的过程中产生的副产物，来源相对集中、市场交易体制规范。近年来，煤焦油市场
显现出新旧产能替代平缓、需求拉动增长的特点。根据中研网研究显示，2024年国内煤焦油行业产量达到26
00万吨，市场规模达到1441.41亿元，市场需求保持增长态势，未来市场规模有望进一步扩大。在生产煤焦
油的过程中平均每生产一吨就会产生0.3吨的焦油渣，即国内每年副产的焦油渣就有几百万吨。在“双碳”
背景下，焦油渣的资源化处理已经成为了煤炭行业中的重点内容。焦油渣通过热裂解可获得热解油和固体燃
料，作为能源和工业原料进行后续利用，可对焦油渣现有处理方法进行补充和替代。陕西省发布的地方标准
《焦油渣利用与处置污染控制技术规范》（DB61/T1657-2023）将热解作为焦油渣利用和处置的处理方式之
一。以热裂解方式对焦油渣进行处理在业内尚处于起步阶段，公司系该领域的探索者和先行者。随着公司工
业连续化热裂解装备的成功运行，热裂解技术有望成为焦油渣的主要处理方式之一。
③医疗废弃物资源化利用行业
医疗废弃物是指医疗卫生机构在医疗、预防、保健以及其他相关活动中产生的具有直接或者间接感染性
、毒性以及其他危害性的废物，主要有一次性医疗用品、纱布、棉球、塑料、玻璃等，具有危害大、来源广
泛、产出稳定、市场容量大等特点。医疗废弃物的安全处置，对于打好污染防治攻坚战，保障人民群众身体
健康和环境安全，具有重要意义。《医疗废物管理条例》（中华人民共和国国务院令第380号）第四条明确
规定，国家推行医疗废物集中无害化处置，鼓励有关医疗废物安全处置技术的研究与开发。国务院办公厅印
发《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》指出，到2025年底，基本补齐医疗废物、危险废物收
集处理设施方面短板，县级以上城市建成区医疗废物无害化处置率达到99%以上。2025年2月，生态环境部发
布《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》，提出完善医疗废物收集处置体系和
处置方式，推广危险废物利用先进技术，推动健全危险废物循环利用体系。8月，《关于推动城市高质量发
展的意见》提出，加强抗生素、微塑料等新污染物治理。医疗废弃物中含水较低、热值较高、挥发分较高，
是一种非常适合采用热解处理工艺进行处理的废弃物。以公司为代表的工业连续化热裂解处理工艺是近年来
逐渐开始规模化投入应用的新兴技术，可以在安全、环保的前提下，实现对有机废弃物的资源化、无害化、
减量化处理。热解技术在医疗废弃物资源化处置领域尚处于起步阶段，已颁布实施的标准《热解气化焚烧技
术处置医疗废物运行管理规范》（T/HAEPI05-2023）为热解技术装备在医疗废物处置领域的健康、规范化发
展奠定了基础。
④油漆渣资源化利用行业
油漆渣主要来源于汽车、船舶、机械设备等行业的喷漆工序。喷漆过程中，部分油漆形成“漆雾”，经
水帘柜等废气处理系统吸收，再加入絮凝剂后凝聚形成的块状或泥状固体废物。其成分复杂，通常包含树脂
、有机颜料、溶剂（如苯系物、醇醚类）以及钛白粉等无机填料，具有毒性、易燃性。根据《国家危险废物
名录》，油漆渣属于HW12染料、涂料废物，必须交由有资质的单位进行无害化处置。传统的焚烧或填埋方式
不仅存在二次污染风险，也浪费了其中蕴含的有机组分及有价金属（如部分漆渣中含锌）。热裂解技术为该
行业提供了“减量化、无害化、资源化”的优选解决方案。
2025年，我国多地生态环境部门提出，机动车维修等行业产生的废油漆渣等危险废物，必须交由持有《
危险废物经营许可证》的单位进行规范收集、贮存、运输和处置。严格的环保法规和明确的资源循环政策驱
动下，油漆渣处理行业正从传统的“付费处置”模式，向具有更高环境效益和经济效益的“资源化利用”模
式升级。以热裂解为代表的先进技术，因其能实现能源与资源同步回收的显著优势，已成为该领域技术发展
的重要方向。
（3）资源综合化利用领域
①金属矿资源化利用行业
金属矿一般指经冶炼可以从中提取金属元素的矿产。我国是世界上矿产资源总量丰富、种类比较齐全的
少数几个资源大国之一，但在可开采矿产资源中低品位的金属矿占比较大，由于金属矿床成矿复杂、分布稀
散、共伴生严重、矿物嵌布关系复杂等现象，矿物选冶、富集困难，通过运用更多新技术或优化选矿技术，
实现低品位金属矿的开发利用，可以最大限度提高矿石使用效率，延长矿山的服务工作年限，符合国家可持
续发展理念。
2023年1月国务院发布的《新时代的中国绿色发展》指出要提升重要矿产资源开采回采率、选矿回收率
、综合利用率。2024年7月，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出，要加强
资源节约集约高效利用，加强矿产资源勘查、保护和合理开发，提高开采效率，加强低品位资源利用。2025
年7月1日起施行的新修订的《中华人民共和国矿产资源法》明确要求矿产资源开采回采率、选矿回收率和综
合利用率必须达到国家标准。12月，国务院《固体废物综合治理行动计划》指出，促进尾矿就近充填回填，
原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目；明确到2030年，完成全国60%以上
的历史遗留固体废物堆存场所治理，全面完成赤泥库、尾矿库环境风险隐患整治。
通过裂解还原，金属矿中难分离的杂质可转化为易分离的物质，经分选后获得高品质的金属矿，可对现
有金属矿选矿技术进行补充和替代。有色金属再生资源回收与综合利用装备属于《产业结构调整指导目录（
2024年本）》鼓励类技术装备。工业连续化金属矿还原生产线在金属矿矿产资源整合利用技术领域的应用尚
处于起步阶段，公司系该领域的探索者和先行者，随着公司该技术装备的成功应用，裂解还原技术有望成为
部分金属矿高效开发和合理利用的新的处理方式。
②生物质资源化利用行业
生物质是指通过光合作用而形成的各种有机体，包括所有的动植物和微生物。生物质能作为世界上的第
四大能源，具有绿色、低碳、清洁、可再生等特点，是世界公认的零碳可再生资源，对于应对气候变化、固
碳减排、改善环境、缓解能源危机、保障粮食安全以及实现可持续发展，都具有重要的战略意义。根据中国
产业发展促进会生物质能产业分会发布的《3060零碳生物质能发展潜力蓝皮书》，我国主要生物质资源年产
生量约为34.94亿吨，作为能源利用的开发潜力约为4.6亿吨标准煤，若结合生物能源与碳捕获和储存（BECC
S）技术，到2060年各类生物质能利用将为全社会减碳超20亿吨，在“碳达峰、碳中和”、“1+N”政策体系
的加持下，拥有零碳排基因的生物质未来前景广阔。国务院在《2024—2025年节能降碳行动方案》中提出，
加大非化石能源开发力度，因地制宜发展生物质能。在央行等三部门印发的《绿色金融支持项目目录（2025
年版）》中，将生物质能纳入绿色金融重点支持范围。生物质热解技术可将农林废弃物的低品位能源转化为
高品质的易储存、易运输、能量密度高且使用方便的生物炭，同时，产生的副产品还有同样具有商业价值的
木醋液和可燃气，属于国家鼓励的可再生能源非电利用技术，已颁布实施的《秸秆热解炭化多联产工程技术
标准》（GB/T51449-2022）《生物质热裂解炭化工艺技术规程》（NY/T4161-2022）等标准为生物质热解技
术的规范化发展奠定了基础。2025年10月，黑龙江印发《2025年黑龙江省秸秆综合利用工作实施方案》，提
到推广秸秆打捆直燃、沼气和生物天然气、热解气化等利用技术，发挥现有生物质电厂、生物质锅炉、秸秆
压块站等能源化项目的秸秆转化作用，积极探索秸秆生产绿色甲醇、纤维素乙醇等先进液体燃料技术，拓宽
秸秆能源化利用途径。随公司工业连续化生物质热解生产线的成功运行，热解技术将成为生物质资源化利用
具有发展潜力的处理技术之一。
③炭黑循环利用行业
炭黑，也称碳黑，是由烃类化合物（主要为石油衍生物）经过不完全燃烧或热裂解形成的近似于球体的
胶体粒子的准石墨结构物质，以聚集体形式存在，表观呈黑色粉末或粒状，属于高污染、高耗能产业。据统
计，作为轮胎的重要补强材料，约70%的炭黑应用于轮胎中。2024年，国务院办公厅印发《关于加快构建废
弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃
物循环利用取得积极进展，资源循环利用产业年产值达到5万亿元，到2030年建成覆盖全面、运转高效、规
范有序的废弃物循环利用体系。轮胎中炭黑的循环利用可在一定程度上减少原生炭黑的消耗量，节约能源，
符合国家绿色低碳发展的需要。废轮胎中的炭黑可通过热裂解方式进行回收，具有较低的能耗和碳排放，回
收的炭黑称为热裂解再生炭黑，是一种环保、可持续炭黑替代品。而低成本提高热裂解再生炭黑的品质，对
于扩展热裂解再生炭黑的应用市场，提高废轮胎热裂解企业的经济效益，促进废轮胎热裂解行业绿色低碳持
续发展有重要的意义。
公司是行业标准《废旧轮胎裂解炭黑》（HG/T5459-2018）的主要起草单位，系该技术的探索者和先行
者，随着公司工业连续化炭黑活化生产线的成功运行，该技术将为热裂解再生炭黑品质提高的有效处理技术
之一。随着热裂解炭黑市场的不断扩大以及绿色低碳可持续发展的需要，热裂解再生炭黑的需求将会进一步
扩大，促进废轮胎橡胶热裂解行业的发展。
1.3行业技术门槛
设计一套完整的安全、环保、低耗、高效的工业连续化裂解技术装备，不仅需要解决供热温度、导热面
积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺等一系列裂解技术关键要素之间的合理匹配问题，而且
需要解决裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题。
①各技术关键要素匹配难
供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺之间相互联系、相互影响，各关
键要素的科学设计、最优组合是裂解完成的关键要素，也是工业连续化裂解设备实现高效、低耗的长时期连
续化运行的关键技术之一。
②裂解系统易结焦
裂解物料易结焦是裂解行业的世界性难题。需要裂解处理的物料普遍存在传热性能差、物料受热不均匀
等问题。物料在设备导热表面极易形成结焦与积碳，在设备表面形成绝热层，导热效率降低，形成堵塞，并
需进一步提高供热温度，这将造成设备使用寿命降低、物料裂解不完全等系列问题，导致裂解无法正常进行
。如果处理不当，甚至导致重大安全隐患。因此，防止结焦成为裂解领域的需要解决的首要技术难题，是裂
解过程实现工业连续化的先决条件，这也是裂解行业极难实现工业连续化的主要原因之一。
③进出料难以动态密封
动态密封是实现工业连续化裂解的关键技术之一，即保证物料连续进入裂解器及固体产物连续导出裂解
器的同时，防止空气进入裂解器及裂解器内的油气泄露，以实现物料在无氧或贫氧条件下，安全、稳定、连
续裂解。因物料组成的差异、含水率的高低等诸多原因，造成压力随时变化，增加了动态密封的难度。
④产出物易聚合
裂解产生的以烯烃为主的小分子有机物易发生聚合反应，生成大分子链物质如胶质、沥青质等，易造成
设备及管道的堵塞，影响生产线的长期稳定运行。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司多年深耕热裂解再生资源高值化利用领域，率先攻克全球范围内大型热裂解装备工业连续化稳定运
行的核心技术瓶颈，奠定了公司在工业连续化热裂解技术及高端装备的龙头地位。公司持续开展技术创新和
装备制造迭代，已将成熟解决方案成功复制应用到全球超过30种废弃物的资源化处置中，构建了从技术研发
、高端装备制造到项目运营的全产业链服务体系。
当前，国家大力推进“无废城市”建设与固体废物综合治理，为公司所处行业创造了历史性机遇。2025
年8月，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年，资源循环利用产
业年产值达到5万亿元；12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，系统部署固体废物全链条治理
，明确到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达45亿吨。在此背景下，公司热裂解高端装备市场需求有望快
速增长，作为行业领军企业，公司发展前景广阔。
公司在技术和市场等方面已有深厚积累并形成领先优势，主要体现如下。
（1）技术地位
公司通过对供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺等一系列热裂解技术
关键要素进行反复试验并进行系统设计，在业内率先解决了裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物
易聚合等行业难题，实现了热裂解设备在安全、环保前提下的工业连续化运行。公司的技术地位的领先性主
要体现如下：
①公司荣获国家科技进步奖（二等，第一完成单位）；
②公司荣获工信部第六批国家级专精特新"小巨人"企业；
③公司荣列工信部《符合环保装备制造规范条件企业名单（2025年版）》；
④公司是国家标准《废橡胶废塑料裂解油化成套生产装备》（GB/T32662-2016）、国家标准《废轮胎、
废橡胶热裂解技术规范》（GB/T40009-2021）第一起草单位，修订国家标准《废轮胎加工处理》（GB/T2673
1-2024）、行业标准《废旧轮胎裂解炭黑》（HG/T5459-2018）的主要起草单位，团体标准《废轮胎/橡胶再
生油》（T/CTRA01-2020）、《废轮胎/橡胶热裂解企业碳排放核算与报告要求》（T/CTRA02-2022）、《废
塑料热裂解技术规范》（T/CIET145-2023）和《含油污泥连续化热解成套生产装备》（T/CPCIF0375-2024）
第一起草单位，团体标准《废轮胎/橡胶热裂解炭黑深加工装置》（T/CTRA03-2020）主要起草单位；
⑤公司产品“工业连续化废轮胎热裂解生产线”被生态环境部列入《“无废城市”建设试点先进适用技
术（第一批）》；产品“工业连续化污油泥热解资源化利用成套技术及装备”被生态环境部列入《无废城市
建设先进适用技术（第二批）》；
⑥公司产品“有机固体废弃物热裂解资源化处置关键技术及装备”入选工信部《国家工业资源综合利用
先进适用工艺技术设备目录(2025年版)》；
⑦公司产品“工业连续化有机废弃物热裂解技术装备”入选国家工信部发布的“国家鼓励发展的重大环
保技术装备目录(2023年版)”，公司被认定为“国家鼓励发展的重大环保技术装备”推广类支撑单位；
⑧公司“含污油泥热裂解技术及装备”列入科技部社会发展科技司发布的《国家绿色低碳技术成果目录
》（2023年）；
⑨公司产品“生物质连续化热裂解炭化高值利用成套装备”同时入选《2025年山东省创新产品应用推荐
目录》、《2025年济南市创新产品应用推荐目录》。
⑩公司被山东省生态环境厅认定为“山东省无废工厂”；被山东省工信厅认定为“山东省制造业单项冠
军”及第二批数字经济“晨星工厂”；被山东省委、省政府列入《好品山东》（第一批）；被济南市工信局
认定为济南市级绿色工厂；入选山东省发改委公布的首批山东省绿色低碳高质量发展先行区建设企业试点，
符合国家环保设备制造业绿色、低碳、智能化发展的趋势；
公司热解技术及装备列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类的废弃物循环利用技术及环保
装备；
截至报告期末，公司在热裂解领域已拥有国内外专利技术134项，其中国内发明专利39项，并就12项技
术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了27项国际专利。
（2）市场地位
由于有机废弃物热裂解技术装备在国内的应用已从起步阶段逐步迈向广泛应用阶段且涉及众多领域与种
类，尚未成立专门的行业协会，目前相关监管机构及权威机构亦未对行业的整体市场容量、市场占有率等指
标进行统计和排名。
公司是国内少数具备有机废弃物工业连续化热裂解技术与设备/生产线实际交付能力的企业，是国际上
少数几家技术成熟、众多实际案例遍布国内外且具备实际供货能力的热裂解技术设备供应商之一。公司的市
场地位主要体现如下：
公司各类裂解生产线在国内外具有较多的成功运行的项目案例。主要客户顺通环保、申联环保、挪威Qu
antafuel均系行业内头部企业；
公司产品已进入德国、匈牙利、丹麦、爱沙尼亚、巴西、土耳其、印度、伊拉克、泰国、英国、韩国等
多个国家和地区，国内主要客户或项目被列为省级重点项目、示范项目，成为符合行业准入条件、行业规范
条件的企业；
公司开创了工业连续化裂解技术装备在金属矿综合利用行业应用的先例，并成功将装备应用拓展至医疗
废弃物处理、生物质处理、废油漆渣处理、炭黑处理等领域，是热裂解技术在多个领域应用的探索者和先行
者。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）热裂解技术应用边界持续拓宽，新兴难处理再生资源高值化利用取得突破。依托前瞻化研发布局
，公司推动热裂解技术应用场景多元化延伸，助力相关产业项目落地。目前，公司自主研发的（大型）工业
连续化热裂解高端装备（生产线）已成功应用于医疗废弃物、废玻璃钢、废旧纺织品等成分复杂、传统方式
难以处置的再生资源高值化利用领域，报告期内，公司合作打造的尾矿制备高端富钛材料示范项目顺利签约
且稳步推进，进一步拓展了尾矿资源化应用场景，充分验证了技术在多样化物料上的适应性与可靠性。
（2）“设备销售+项目运营”协同发展战略深化，危废细分领域运营项目稳步推进。报告期内，公司恩
施油基岩屑BOO项目及浙江油漆渣BOO项目进展顺利，标志着公司在特定危险废物细分领域的运营服务能力不
断增强，为形成持续稳定的运营服务收入奠定基础。
（3）依托重大标杆项目示范引领，构建循环利用全产业链。报告期内，公司首个产业项目——合晟环
保轮胎热裂解综合利用项目稳步推进产能建设，深度产业协同与优质资源整合效应逐步显现，为构建原料统
一供给、裂解产物统一销售的成熟产业生态奠定坚实基础，逐步形成行业核心产业生态壁垒，同时实现整体
项目经济收益实现最大化，助力公司长效稳健发展。
（4）国际市场竞争力获高端验证，重大订单获复购认可。公司装备凭借欧盟CE等国际权威认证，持续
拓展海外市场，国际市场竞争力得到高端验证。报告期内，公司成功与欧洲战略客户再次签订重大订单，充
分体现了国际高端市场对公司产品竞争力的高度认可。
（5）公司紧抓行业发展机遇，坚持前瞻布局、主动谋划，积极布局资源化利用新业态。依托公司技术
优势、装备性能优势和专业运营能力，公司提前做好技术研发、市场研判等各项筹备工作，稳步探索多元化
发展路径，全面夯实新业态落地基础，助力公司持续拓宽业务边界、巩固核心竞争力，实现长远稳健发展。
二、经营情况讨论与分析
2025年，外部环境复杂严峻，全球经贸领域博弈加剧、地缘政治不确定性上升、宏观经济形势动荡多变
。与此同时，国内资源循环利用行业迎来政策与市场的双重机遇期，固体废物综合治理的“元年”正式开启
。在此背景下，公司顺应政策导向，坚定战略方向，抢抓政策机遇，聚焦热裂解再生资源高值化利用领域，
以自主创新技术与高端装备为基石，持续赋能全球各类废弃物循环利用场景，助力行业再生循环体系构建与
绿色低碳转型。通过深化“设备销售+项目运营”协同发展战略，公司不断推动热裂解生产线与产业项目的
应用场景多元化发展，进一步夯实技术市场产业多重壁垒护城河，国内外市场实现加速攀升，业务增量快步
释放，经营成效较2024年实现显著提升，为公司可持续高质量发展注入澎湃动能。
报告期内，公司实现营业收入29541.81万元，较上年同期增长90.67%；实现归属于上市公司股东的净利
润3343.44万元，较上年同期增长91.91%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3091.45万
元，较上年同期增长123.46%；经营活动产生的现金流量净额965.02万元。
2025年，公司主要工作如下：
1、坚持“主动走出去”销售策略，国内外市场影响力显著增强
公司依托在热裂解再生资源高值化利用领域积淀的技术优势、高端装备性能优势，以及丰富的海内外项
目实施经验与成熟落地案例，持续深化全球化布局，坚持践行“主动走出去”销售策略，积极推进国内外市
场拓展，海外销售业绩突出。在巩固现有客户良好合作关系，推动存量客户持续复购，形成良好辐射效应的
同时，公司积极通过线上精准获客、线下参与行业专业会议及展会等多元渠道，高效开拓优质增量客户。目
前，公司在手订单规模稳步攀升，市场与品牌影响力显著增强，行业龙头地位巩固。报告期内，新签高端装
备销售合同总额4.6亿，较去年增长超80%。
2、深化“设备销售+项目运营”协同发展战略，推进产业项目高质量可持续发展
公司在巩固高端装备销售领先优势的基础上，大力发展产业项目建设运营类业务，通过整合热裂解核心
技术优势、装备性能优势和项目运营能力，赋能绿色低碳循环发展，强化上下游产业协同，释放规模效益。
这有助于构筑长期稳定的现金流，有效平滑装备业务周期波动，进一步提升公司抗风险能力与盈利持续性。
同时，公司前瞻布局核心技术研发，推动技术应用场景多元化延伸，积极推动相关产业项目落地。报告期内
，公司首个产业项目——控股子公司合晟环保废轮胎热裂解综合利用项目实现首个完整年度并表，深度产业
协同与优质资源整合效应逐步显现，构建起技术、装备、生产、市场一体化的完整产业链优势。恩施油基岩
屑BOO项目及浙江油漆渣BOO项目均稳步推进；与山东域潇锆钛矿业股份有限公司合作打造的尾矿制备高端富
钛材料示范项目顺利签约并按计划稳步推进。
公司依托技术装备综合实力，紧抓再生资源高值化利用行业机遇，持续释放技术核心潜能，逐步实现多
领域、多产能、多效益、多效应、多模式的高质量可持续绿色发展，进一步夯实市场先发优势与综合竞争力
，为实现长效收益筑牢根基。未来，公司将以合晟环保项目为标杆，持续优化业务结构与商业模式，深入挖
掘运营业务的长期商业价值。
3、产品应用场景进一步拓展，技术潜能充分释放
公司持续深挖热裂解技术的应用潜力，稳步拓宽技术与产品应用领域，积极布局新兴赛道，全力推动技
术场景化落地。报告期内，公司同山东域潇锆钛矿业股份有限公司正式签约“年处理30万吨尾矿制备高端富
钛材料示范项目”，将前沿技术延伸至新兴生产场景，进一步释放技术潜能，全面拓宽公司市场发展空间。
4、持续推进技术研发，热裂解行业龙头地位稳固
热裂解技术是公司拥有完全自主知识产权的核心技术与发展基石。报告期内，公司坚持以技术创新驱动
高质量发展，聚焦核心技术深耕与迭代升级，围绕核心热裂解技术、装备制造、技术应用多元化、裂解产物
应用、裂解产物提质装备、电气数智化与碳经济等多元方向开展系统性研发工作，稳步推进技术、装备及数
智化运营场景深度融合，前瞻性布局能源替代、碳经济、未来能源替代、能源补给等可循环、可持续的行业
发展方向，持续推进降本增效，打造全链条完善解决方案，持续提升公司产品核心科技含量与市场适配性，
精准满足多元化客户需求。公司自主研发、具有完全自主知识产权的新一代高端热解技术及成套装备成功入
选《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版）》《2025山东省创新产品应用推荐目录
》等政府权威技术名单，先进科研成果荣获“2025年度中国石油和化学工业联合会技术发明奖”一等奖，充
分彰显了公司在热裂解行业的龙头地位。2025年，公司研发投入1496.81万元，在研课题13项，新增国内外
授权专利20项。截至2025年末，公司在热裂解领域已拥有国内外专利技术134项,进一步巩固了公司的技术壁
垒。
5、优化内部治理体系，强化人才激励赋能
公司严格遵循《上市公司治理准则》要求，持续推进现代化企业治理体系建设，赋能内部管理提质增效
。报告期内，公司引进专业管理咨询机构，全面完成企业内部诊断及公司治理体系优化升级工作，聚焦岗责
权核心结构梳理优化、绩效考核制度完善、长效激励机制强化等重点环节，进一步夯实内部管理流程，打通
管理堵点、理顺运营链条，全力拉动企业整体运营效能。与此同时，公司紧扣中长期发展规划，稳步推进人
才队伍建设与梯队布局，针对性制定中高层管理人员引进计划，持续吸纳优质管理人才与专业骨干，不断夯
实人才支撑体系，通过构建现代化治理机制、科学化考核激励模式、专业化人才队伍，全力适配公司3-5年
中长期发展战略需求，持续增强企业核心竞争力，为企业可持续高质量发展提供坚实的管理保障与人才支撑
。
6、筑牢信息化运营根基，助力精细化运营升级
公司顺应数字化时代发展趋势，稳步推进全域信息化体系搭建，财务信息管控与协同办公双线发力，全
面夯实企业数字化运营基础。报告期内，公司持续深化信息化建设布局，推动财务管理系统全面覆盖母公司
及各二级子公司，完成ERP系统搭建、协同办公OA系统落地、虚拟桌面基础架构部署等工作，同步完善网络
系统、配套设备系统、标准化机房系统等信息化核心基础设施，构建起上下贯通、高效协同的数字化管理体
系，进一步提升内部运营效率、管控精度与风险防控能力，为企业规范化、精细化运营提供强有力的信息化
支撑。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术创新优势
技术研发和创新是公司在有机废弃物热裂解设备领域保持竞争优势的关键。通过多年研发，公司已解决
裂解系统结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题，在行业内率先实现了热裂解设备安全、环
保前提下长期稳定的工业化连续运行。公司系行业内唯一荣获国家科技进步奖企业、并荣获国家级专精特新
“小巨人”企业等荣誉，新一代高端热裂解技术及成套装备成功入选国家工业和信息化部《国家工业资源综
合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版）》。截至报告期末，公司在热裂解领域已拥有国内外专利技
术134项，其中国内发明专利39项，并就12项技术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了27项国际专利
，上述专利有效地确保了公司的技术优势。
2、装备领先优势
依托持续技术创新，公司在业内率先实现工业连续化生产，高端热裂解装备可不间断连续进出料，采用
高效经济的循环供热方式和内外组合式加热工艺，实现对温度、压力、进出料量等自动化控制，并可根据需
要调整导热及受热面积，适用于废轮胎、废塑料、油泥、焦油渣、矿还原、医疗废弃物、生物质等多领域有
机固废危废处理，用途广泛、适用性强。
公司“工业连续化有机废弃物热裂解技术装备”被工信部、生态环境部列入《国家鼓励发展的重大环保
技术装备目录(2023年版)》推广类；热解技术及装备列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类的
废弃物循环利用技术及环保装备；“含污油泥热裂解技术及装备”列入科技部社会发展科技司发布的《国家
绿色低碳技术成果目录》（2023年）；“工业连续化废轮胎热裂解生产线”被生态环境部列入《“无废城市
”建设试点先进适用技术（第一批）》；“工业连续化污油泥热解资源化利用成套技术及装备”被生态环境
部列入《“无废城市”建设先进适用技术（第二批）》；“工业连续化废轮胎（橡胶）低温裂解资源化利用
成套技术及装备”被工信部、发改委、科技部、生态环境部列入《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术
设备目录（2021年版）》推广类。
3、人才储备优势
废弃物热裂解设备制造行业技术密集，涉及热工、流体力学、化学（工程）、材料学、结构学、电气、
机械设计与自动化控制等多学科交叉融合，对复合型人才依赖度高。强大的核心研发团队是公司技术领先的
基石，截止报告期末，公司目前已形成以董事长为首的40人的研发团队。团队长期保持稳定，核心技术骨干
深耕行业数十年，对热裂解技术的工业化应用难点与前沿趋势有着深刻理解和丰富实战经验。公司积极面向
全球引进在高端装备、智能控制、新材料等领域的高端人才，建立了系统化、梯度化的人才培养机制；除研
发人才外，公司在项目投资、运营管理、市场服务等关键岗位也引进了大量专业人才,成为公司新商业模式
的有力支撑。
4、品牌影响力优势
作为热裂解行业国家标准的制定者与技术引领者，公司技术及成套装备已出口至全球数十个国家，累计
资源化有机废弃物达数千万吨。公司新疆克拉玛依含油污泥处理项目，年处置能力超百万吨，每年可减少碳
排放33.6万吨，是全球最大的单体工业连续化热解工程之一，技术成果荣获“新疆科技进步一等奖”。
国际市场中，公司技术及成套装备已通过包括欧盟CE、德国TüV、ATEX防爆认证、ISCC国际可持续发展
与碳认证在内的七大国际权威认证，是国内少数能突破发达国家严苛技术壁垒的供应商之一。公司技术和高
端装备已出口至德国、英国、丹麦、巴西、韩国等全球数十个国家和地区，赢得国际高端客户的长期信赖，
形成显著的“复购效应”。报告期内，公司先后两次获得同一欧洲战略客户的复购订单，充分证明公司热裂
解系统化解决方案的卓越可靠性与长期运营价值。
5、市场先行优势
公司及公司创始人一直专注于有机废弃物热裂解技术研发及相关装备的设计、生产、销售与应用。公司
作为该领域的先行者，在对热裂解技术进行大量前期研发工作的基础上，做了较多的市场和技术推广工作。
在此基础上，一方面热裂解技术的市场运用得到拓展，另一方面公司逐渐形成了市场示范优势。随着热裂解
技术成为工信部、发改委、科技部等政府部门推荐的优先发展的固废、危废处理技术，热裂解设备市场需求
明显增长，公司抓住发展机会，在废轮胎、废塑料、污油泥、焦油渣及其它危废等多个处理领域均实现了国
内市场拓展，公司技术和装备还率先进入金属矿热解还原应用领域以及将热裂解技术拓展应用于处理医疗废
弃物，加上公司技术和装备进入了以生物质生产绿色替代能源的领域，加强了客户群体优势和市场优势。
6、“设备+运营”双驱动协同发展优势
公司在持续专注工业连续化热裂解技术及装备主业的同时，以提升经营发展的稳定性和可持续性为重要
切入点，将技术优势进一步转化为“设备销售+项目运营”双驱动发展优势，主动向产业链下游延伸，拓展
运营类业务，优化公司业务结构和商业模式。报告期内，恩施油基岩屑BOO项目及浙江油漆渣BOO项目稳步推
进，控股子公司合晟环保年处理20万吨废轮胎综合利用运营项目持续进行协同整合,逐步实现全链条精细化
运营。“设备销售+项目运营”双驱动的协同发展策略，有效整合了公司的技术优势和运营能力，并通过“
运营反馈研发、研发赋能销售”的闭环，助力公司深入探索新市场机会和技术应用需求的契合度，加速新产
品、新技术的研发和应用，有助于推动销售订单的持续增长，也有助于建设可复制、可推广的标杆运营项目
，为后续产能建设奠定基础，从而全方位提升公司的行业地位和品牌影响力，赋能公司运营与产业的可持续
性高质量发展。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司技术来源均为自主研发，经过多年的技术积累和创新，已掌握有机废弃物热裂解设备制造领域主要
核心技术，构建了涵盖多类型、分级化的高端装备体系。通过持续技术积累与装备升级，公司多项技术保持
行业领先，确立了公司在该行业的技术优势，助力环保产业高质量发展。
2、报告期内获得的研发成果
公司围绕未来发展战略计划和产品线布局，持续深化热裂解技术在固体废弃物、危险废弃物处理领域的
应用，并向尾矿等新物料处理方向延伸，实现核心技术跨领域拓展。公司坚持技术与产品创新策略，推动上
下游技术协同发展，以高端装备的持续优化与设备类型或型号的分级，满足多样化处理需求，积极践行绿色
低碳理念，以科技创新推动产业绿色发展和公司高质量发展，培育新质生产力，用生态“含绿量”提升发展
“含金量”。
截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利134项，其中发明专利66项，实用新型专利55项，外观设
计专利4项，软件著作权9项。
报告期内，公司在研课题13项，相关研发工作进展顺利，新增获得国内外授权专利20项，软著7项，新
申请专利和软著34项，进一步提高了公司产品的科技含量和自动化水平，丰富公司产品的结构及种类，满足
更多客户的需求，有助于扩大市场份额，推动和完成各种产品线布局。公司核心竞争力得到了进一步增强，
继续保持行业领先地位。
报告期内，公司自主研发、具有独立自主知识产权的新一代高端热解技术及成套装备成功入选《国家工
业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版）》、《2025山东省创新产品应用推荐目录》等政府
权威技术名单，先进科研成果荣获“2025年度中国石油和化学工业联合会技术发明奖”一等奖，采用该产品
的轮胎综合利用项目顺利通过“ISCCEU/PLUS”国际可持续发展与碳认证双重认证。
3、研发投入情况
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
研发费用较上期同比增加45.43%，主要原因为：报告期研发人员工资薪金较去年同期增加，同时本期在
实施研发项目投入的设备费用较去年同期增加。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入29541.81万元，较上年同期增加90.67%；归属于上市公司股东净利润3343
.44万元，较上年同期增加91.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3091.45万元，较上年
同期增加123.46%。
●未来展望:
(一)公司发展战略
在国家大力推进“双碳”战略、加快构建循环经济体系的背景下，公司将持续聚焦高端热裂解装备及技
术的研发突破，推动废弃物高值化利用技术的多元化应用拓展，深入落实“设备销售+项目运营”双轮驱动
的发展战略。
高端装备销售端，公司坚持“主动走出去”销售策略，依托热裂解技术优势、高端装备性能及海内外成
熟项目案例，深化全球化布局。通过线上精准获客、线下行业展会及专业会议等多元渠道，巩固存量客户合
作，高效开拓优质增量客户。
产业项目运营端，公司将进一步强化自主运营产业项目的规划布局与产能建设，尤其围绕产业项目下游
裂解产品的品质提升与应用拓展开展系统研究，搭建覆盖“废源整合、技术研发、高端装备制造、项目运营
、下游裂解产物深加工提质销售”的热裂解再生资源高值化利用产业生态。
公司将全面贯彻既定的战略规划和短中期发展计划，紧密结合国家政策导向、行业演进趋势及市场实际
需求，科学分步安排实施节奏，切实履行对企业、社会及国家的责任担当。公司将以坚定的战略定力与务实
的行动路径，持续推进绿色低碳技术赋能与产业链价值提升，为股东、社会及环境创造可持续的综合回报。
(二)经营计划
1、组织治理体系升级，匹配战略发展阶段需求
围绕公司2-3年战略规划，本年度将系统推进公司治理体系的优化与升级。重点对组织结构、人员配置
、岗位职责与绩效管理体系进行一体化重塑，确保组织形态与资源分配精准匹配公司不同发展阶段的业务需
要。通过明晰权责、强化协同、优化考核激励，提升组织整体响应速度与执行效能，为公司战略落地提供坚
实的机制保障。
2、扎实推进产业项目建设，夯实持续增长基础
为聚焦公司长远发展需要，公司将统筹财务资源，聚焦运营拓展、国内外市场开辟与技术创新，持续加
大产业项目的建设与投入力度。通过强化项目全过程精益管理，严格控制成本与工期，确保新建与扩建项目
按时保质投产。重点提升项目的运营效益与市场竞争力，加快形成新的收入增长点，不断增强企业自身造血
能力，为公司的稳健经营与规模突破提供坚实保障。
3、全面推动数字化转型，驱动全链条效能提升
公司将持续推动数字化建设方案的落地实施。以销售及运营服务标准化、业务流程系统化、数据可视化
与管理智能化为目标，搭建覆盖销售、运营、供应链等关键环节的数字化平台，实现公司内部资源和外部资
源的整合，把公司与产品相关的整个链条进行智能与高效的紧密集成，实现资源优化和共享。着力培育数字
思维，培养数字化人才，强化数据在决策支持与过程管控中的应用，切实优化企业资源配置与运营效率，以
数字化手段系统提升整体效能。
4、深化人才梯队建设，保障战略执行人才供给
本年度，公司将积极实施人才强企战略，着力推动人才梯队建设，依据公司战略规划，持续完善“管理
—技术—后备”三级人才发展体系，加大业务高潜人才与经营管理人才的引进与培养，推动人才培训内容与
业务发展需求紧密衔接，通过完善职业发展通道与长效激励机制，构建支撑公司未来持续创新与扩张的核心
人才库，为加快构建人才驱动型企业提供必要人才支撑。
〖免责条款〗
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