经营分析☆ ◇688316 青云科技 更新日期：2026-09-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司是一家技术领先的企业级云服务商与数字化方案提供商
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
云服务业务(产品) 5449.26万 62.34 -107.57万 -4.50 -1.97
云产品业务(产品) 3214.88万 36.78 2468.44万 103.33 76.78
其他业务(产品) 77.63万 0.89 27.90万 1.17 35.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
云计算(行业) 2.27亿 99.58 6913.04万 98.99 30.43
其他业务(行业) 95.52万 0.42 70.65万 1.01 73.97
─────────────────────────────────────────────────
云服务(产品) 1.27亿 55.55 619.99万 8.88 4.89
云产品(产品) 1.00亿 44.03 6293.05万 90.11 62.66
其他业务(产品) 95.52万 0.42 70.65万 1.01 73.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.27亿 99.45 7129.15万 102.08 31.43
其他业务(地区) 95.52万 0.42 70.65万 1.01 73.97
境外(地区) 30.88万 0.14 -216.11万 -3.09 -699.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.57亿 68.76 2904.24万 41.59 18.52
经销(销售模式) 6504.60万 28.52 4006.97万 57.38 61.60
代理(销售模式) 524.80万 2.30 1.83万 0.03 0.35
其他业务(销售模式) 95.52万 0.42 70.65万 1.01 73.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
云服务业务(产品) 6630.71万 66.23 437.73万 16.96 6.60
云产品业务(产品) 3347.50万 33.44 2110.19万 81.76 63.04
其他业务(产品) 33.02万 0.33 33.02万 1.28 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
云计算(行业) 2.72亿 99.96 8601.57万 99.87 31.63
其他业务(行业) 11.01万 0.04 11.01万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
云服务(产品) 1.46亿 53.48 -34.37万 -0.40 -0.24
云产品(产品) 1.26亿 46.48 8635.94万 100.27 68.30
其他业务(产品) 11.01万 0.04 11.01万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.70亿 99.08 8658.03万 100.53 32.12
境外(地区) 240.39万 0.88 -56.46万 -0.66 -23.49
其他业务(地区) 11.01万 0.04 11.01万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.68亿 61.84 2151.64万 24.98 12.79
经销(销售模式) 9199.72万 33.81 6566.88万 76.23 71.38
代理(销售模式) 1172.16万 4.31 -114.99万 -1.33 -9.81
其他业务(销售模式) 11.01万 0.04 11.01万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.08亿元，占营业收入的47.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3193.27│ 14.00│
│第二名 │ 3024.50│ 13.26│
│第三名 │ 2107.99│ 9.24│
│第四名 │ 1591.96│ 6.98│
│第五名 │ 872.10│ 3.82│
│合计 │ 10789.82│ 47.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.29亿元，占总采购额的55.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7637.01│ 33.15│
│第二名 │ 2673.23│ 11.61│
│第三名 │ 1483.30│ 6.44│
│第四名 │ 588.99│ 2.56│
│第五名 │ 513.47│ 2.23│
│合计 │ 12895.99│ 55.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家技术领先的企业级云服务商与数字化方案提供商。自2012年创立以来，坚持核心代码自研，
以领先的技术实力见长，构建起端到端的数字化解决方案，布局AI算力云服务与服务生态，持续打造云原生
最佳实践，以中国科技服务数字中国。公司布局混合云市场，无缝打通公有云和私有云，交付一致功能与体
验的混合云。公司坚持自主创新、中立可靠、灵活开放的理念，立足企业现实需求，围绕数字化、AI算力、
信创、云原生四大场景，打造核心业务线，帮助企业构筑坚实的数字基石，实现全场景自由计算。
（二）主要经营模式
1、盈利模式
公司主要通过销售云产品与云服务实现盈利，盈利水平取决于销售收入与成本、期间费用之间的差额。
（1）云产品
1）云产品的收入：
云产品的收入主要由两部分组成：1.软件或软硬一体化产品：公司向客户交付软件或软硬一体化产品，
经客户签收或验收后确认收入；客户如需公司提供额外的安装服务，可在下单时单独购买安装服务，按工时
收费。2.售后支持服务收入：公司在完成销售后向客户提供远程支持服务或现场技术支持服务，收取年度服
务费或按现场服务次数和服务内容分次收费。
2）云产品的成本：主要为服务器等硬件采购成本
对于软硬一体化产品，公司根据客户订单需求采购服务器等硬件设备，构成主要直接成本。同时，云产
品安装及售后支持服务会产生一定的人工成本。此外，部分客户也存在一定的定制化软件开发需求，以更好
地配合云产品使用，此类需求通常由青云科技外包给其他软件开发团队完成，因此会产生部分软件开发成本
。
（2）云服务
1）云服务收入：资源订阅服务
云服务中，公司主要提供两种计费方式：包年包月模式，即客户与公司签订合同，约定购买一定时长内
的服务，并在服务开始前一次性支付全部费用；弹性计费模式，即按实际使用量、使用时长付费，每小时进
行一次结算，扣除相应费用。不同类型产品的计价要素不同：计算产品定价以处理器性能、内存、镜像类型
、系统盘容量、数据盘容量等要素为基础；存储产品定价以存储空间容量、下载流量、请求次数等要素为基
础；网络产品定价以流量、带宽、IP和节点数量等要素为基础；应用平台定价分为两个部分，一方面是应用
的授权服务费，一般按使用时长计费，若为第三方应用，则服务费由第三方及公司按协议分成收取；另一方
面为应用的资源使用费，应用在使用中会用到计算、存储、网络等基础资源，该部分资源使用费按前述定价
机制收取，如果是第三方应用，资源使用费依然由公司收取。
2）云服务主要成本：IT基础设施购置
云服务的提供需要公司构建IT基础设施，具体包括：公司向服务器厂商采购服务器及相关配件，向网络
设备供应厂商采购交换机等网络传输设备及配件，向数据中心服务商采购机柜、带宽、IP、光纤、专线等电
信资源。
2、服务模式
（1）软件产品业务方面，公司主要向客户提供自主研发的，包括云平台、云原生、分布式存储、智算
管理等软件产品，并配套提供产品相关实施服务、维保服务、售后支持服务、驻场服务，并辅以项目必要的
集成服务及项目管理服务。
产品部分主要为公司开发的、可售卖的，具备软件著作权的软件产品，以及OEM的第三方软件产品，OEM
产品主要是补充公司产品在特定领域和场景上的完整性。
服务部分主要内容如下：
1）项目实施服务包括架构设计、产品交付、部署实施、系统测试、产品培训、项目验收等，根据客户
个性化需求，凭借公司高度标准化的产品和完善的行业解决方案，为客户快速完成系统和平台的搭建；
2）维保服务是7*24远程支持服务，可快速响应客户提出的产品相关问题，快速响应客户对环境事件的
处理要求，云产品用户在使用期间通常会持续购买维保服务，维保服务范围之外的要求将提交到售后支持服
务或其他相关部门跟进处理；
3）售后支持服务包括运维服务、培训服务等，主要面向客户提供按需的软件更新升级、环境改造、业
务迁移、故障处理、培训等服务；
4）驻场服务指常驻客户现场的技术服务，具体服务内容需与客户商议达成一致，通常以公司交付的系
统和产品相关技术服务为重点，可满足客户高时效性、高专注度需求，也可满足其他的个性化服务需求；
5）项目管理服务指项目经理作为项目负责人，对项目进行整体组织、推进、把控，管理人员、风险、
客情、需求、计划、进度等环节，保障项目进度和财务状况可控，提高客户满意度，项目管理服务可提高公
司服务大型项目、复杂项目的能力，同时项目经理也可担任非商务接口人，与商务接口人紧密合作，提升公
司整体服务能力，提高客户满意度；
（2）云服务业务方面，公司主要提供多层完整的公有云服务和智算云服务，并搭配售后支持服务，具
体服务内容如下：
1）公有云服务：公司将包括CPU、GPU、存储、云原生应用、数据库等IT资源进行虚拟化和服务化，整
合到资源池中；并通过按需资源分配、访问控制和监控资源使用、计量资源使用等技术，有效管理被池化后
的资源，使其具备快速交付所需服务内容、快速响应客户需求变化、可根据业务需求灵活扩展，具备安全可
靠、灵活易用等特性。客户按需使用云服务并按使用量付费。
2）售后支持服务：包括平台运维服务、技术支持服务两类。平台运维服务面向客户提供系统的跨区迁
移、平台的扩容升级、设备的性能监控、故障的发现处理、数据的备份恢复等，保证平台的稳定运行；技术
支持服务由用户在遇到问题时提交工单，公司后台服务工程师根据工单了解和采集用户需求，辅助和支持用
户解决产品使用过程中的各种问题。技术支持服务为远程技术服务，不经用户允许，不主动操作用户资源。
3、销售模式
（1）销售体系
为配合“广义混合云”战略、更好地为客户提供综合全面的混合云解决方案，公司建立了云产品销售团
队，根据客户体量的不同，将客户分为行业关键客户、区域关键客户和中小企业客户。针对关键客户，公司
组建专门的团队提供支持服务，将客户按区域和行业两个维度进行分类，组建对应的团队进行服务，保证关
键客户获得良好的服务体验。比如金融行业，行业客户团队聚焦银行和保险行业领先的大型企业，区域则关
注在本区域的典型金融企业，进行针对性的营销开发并提供定制化的解决方案；对其他行业客户则统一按照
区域进行划分，每个服务团队支持各自区域的业务拓展。针对中小客户，公司主要由渠道发展部通过经认证
的合作伙伴获取客户并提供售后支持服务。
（2）销售模式
公司主要通过直接销售和渠道销售两种模式销售产品和提供服务。云产品方面，公司大力开拓渠道经销
模式，逐步转为渠道销售模式为主，直接销售模式为辅；云服务方面，公司以直接销售模式为主，渠道代理
销售为辅；此外，公司针对有混合云构建需求的云产品客户和云服务客户进行交叉销售，创造不同的客户业
务切入机会，形成相互促进的业务主体。
直接销售模式是指，由公司销售人员通过参加行业展会、查找行业名录、线上营销、电话营销等方式获
得客户信息，自行联络客户并推荐公司产品。其中，对于中小客户，公司主要通过电话回访方式进行营销推
广，另外云服务中小客户具有用户主动注册和自服务的特点；对于关键客户，公司的销售团队和解决方案团
队在电话沟通后将进行客户拜访，为客户提供定制化解决方案和一对一支持服务，从而获取客户订单。直销
模式下，公司一方面可以直接对接客户，另一方面也可以深入了解客户的技术特点、发展方向和业务需求，
针对性地进行技术和产品研发，并适当根据客户情况进行定制化服务。
渠道销售模式是指，通过经销商、代理商等合作伙伴获取客户和销售产品，公司制定合作伙伴认证制度
，根据市场推广计划、区域市场情况、合作伙伴实力等因素，选择和认证云产品总经销商及二级经销商、云
服务代理商，并签订合同，明确经销区域、经销行业、合作期限、授权产品、供货价格、结算模式等合作内
容。
公司对外销售的各类产品以标准化产品为主，并根据客户需求向其提供基于标准化产品灵活组合的模块
化解决方案。在渠道销售模式上，公司通过总经销商及二级经销商获取终端客户并向其提供产品及服务，两
级经销商由公司销售团队独立开发，在终端客户获取的方式上发挥的作用分别是：
1）二级经销商：二级经销商主要负责为公司产品拓展客户，处理包括投标等流程性事务，与总经销商
或直接与公司签订采购合同，并最终与终端客户签订销售合同。二级经销商向公司提供客户信息，与公司销
售团队、解决方案团队联合进行客户拜访，代表公司参与客户竞标，帮助公司获得客户并与客户签订销售合
同；获得订单后，根据项目的具体情况，二级经销商直接向公司下单采购，或与总经销商签订采购合同，再
由总经销商根据二级经销商提出的采购需求向公司下单采购。
2）总经销商：总经销商负责二级经销商的账期管理和向公司支付货款。总经销商拥有良好的风险控制
体系和雄厚的资金实力，按信用期向公司按时付款、降低公司资金风险，同时对二级经销商的资质和信用情
况具备更全面的认知，有助于公司业务顺畅开展。
具体到云产品和云服务：
①云产品业务板块，经销商作为公司下游直接客户，向公司买断产品及服务。经销商向公司提供客户信
息，与公司销售团队、解决方案团队联合进行客户拜访，代表公司参与客户竞标，帮助公司获得客户并与客
户签订销售合同；获得订单后，根据项目的具体情况，二级经销商直接向公司下单采购，或与总经销商签订
采购合同，再由总经销商根据二级经销商提出的采购需求向公司下单采购。其中，总经销商与二级经销商均
由公司销售团队独立开发，总经销商仅负责二级经销商的账期管理和向公司支付货款。两级经销商在帮助公
司快速拓展业务的同时，有效降低了经营风险。
②云服务业务板块，代理商作为公司推广媒介与代理，向公司抽取客户发展佣金。代理商向公司提供客
户信息，协助公司发展公有云客户，公司按其所发展客户的返佣起止日期、公有云资源实际消费金额给予代
理商一定比例返佣，并约定返佣结算周期届满向代理商结算佣金。
（3）销售定价体系
公司销售价格体系清晰明确。在同类产品销售过程中，最终销售价格主要由客户采购量决定，采购数量
较大客户可按公司价格体系规定获得一定优惠。公司针对云产品及云服务的业务流程与销售特性建立不同的
经销商销售模式：
1）对于云产品经销商，公司面向经销商提供云产品定价目录，参照目录价格及采购量对应的折扣情况
计算出云产品价格，经销商向公司采购云产品及相关解决方案后，再向下游经销商或终端客户销售，属于经
销商买断模式；
2）对于云服务代理商，代理商负责为公司公有云发展特定客户，公司按照代理商发展客户在公有云实
际消费金额给予代理商一定比例返佣，返佣金额一般根据消费金额、按阶梯比例进行设置，属于代理商返佣
模式。
4、采购模式
（1）采购内容
1）云产品方面，涉及采购的主要为服务器、存储、网络设备、IoT设备、软件等系统集成所需产品服务
。
2）云服务方面，公司向硬件厂商采购服务器、网络、传输、存储、配件等产品，向数据中心服务商及
电信、联通、移动等IDC运营商采购机柜、带宽、IP、光纤、专线等电信资源。
3）非经营性物资采购：公司采购的非经营性物资主要包括办公电脑、文具等办公用品，零食、节日卡
、礼品等福利用品，以及租赁房产、物业等服务。
（2）采购体系
公司与采购相关的主要部门包括需求部门（销售部、产品管理部、基础设施及运营部等）、采购及供应
链部、固定资产管理部、人力部、市场部、财务部、法务部。
各部门与采购相关的权责如下：
1）硬件设备、电信资源采购：采用集体采购模式，由需求部门根据业务需求制定采购计划、提交采购
申请，审批通过后由采购及供应链部负责遴选供应商、组织商务谈判、确定供应商及推动商务流程，到货后
由固定资产管理部（若采购商品作为固定资产处理）、采购及供应链部与需求部门联合验收。
2）非经营性物资采购：小于1万元的小额采购采用部门自采购模式，需求部门有权自主采购少量非经营
性物资，由部门内部自行选择供应商经采购部判定后择优采购；超过1万元的大额采购原则上仅采用集体采
购模式，由需求部门提出申请，采购及供应链部统一安排审核评估后采购，到货后由采购及供应链部和需求
部门共同验收。
（3）供应商筛选、确定与管理
在供应商筛选过程中，针对市场竞争充分的产品及服务，公司主要考虑价格、质量、时效性、售后服务
保障等因素，当其他因素基本趋同的情况下，公司选取至少两家供应商比价，一般会优先选择价格低者作为
采购对象；针对有特定要求的产品和服务，公司主要考虑供应商的技术先进性、产品质量稳定性、服务时效
性、价格优越性和潜在风险因素，对供应商进行综合评价，一般选择综合评分最高者作为采购对象。具体地
，公司针对长期采购需求、临时采购进行分类：
1）长期采购需求
长期采购需求主要包括公司云服务自用的硬件设备、电信资源等，公司云产品对外提供的青云自有品牌
硬件设备，以及办公电脑、文具等部分非经营性物资采购。
2）临时采购需求
临时采购需求主要包括公司云产品对外提供时客户需要采购特定品牌的硬件设备，以及部分临时性非经
营性物资采购。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
2026年上半年，云计算行业呈现技术深化与场景融合加速态势。传统云计算增速平稳，私有云在政企领
域需求旺盛；信创驱动国产化替代加速，国产技术栈逐步成熟；云原生架构成为企业上云标配。2026年是十
五五的开局之年，人工智能将助力云计算保持快速增长，云智融合将催生云计算全新服务体系，云计算+人
工智能将深度赋能各行业。全国一体化算力网建设将推动新一代超算、通算、智算基础设施体系的发展和算
力调度与管理的需求。
据Gartner2025年的预测，未来几年随着AI模型训练与推理对云计算消费的拉动，以及以ClaudeCode、O
penCode、OpenClaw、HermesAgent为代表的AIAgent的爆发，对云计算的需求持续增加，预计到2030年全球
云计算市场规模将接近2万亿美元。其中2025年市场规模预计达到8298亿美元，2026年预计达到9888亿美元
。据中国信息通信研究院2025年发布的《云计算蓝皮书（2025年）》，2025年我国云计算整体市场规模预计
达到10857亿元，2026年预计达到13986亿元，增速分别为31%和28.8%，预计2030年将有望突破3万亿，持续
保持中高速增长态势。
云原生市场渗透率持续提升：
截至2026年上半年，全球云原生开发者规模达到1990万，约占全球开发者总数的39%，Kubernetes已成
为企业级基础设施的事实标准，技术生态从后端运维领域全面向应用开发、AI工作负载延伸。2026年上半年
，云原生技术渗透率持续提升，国内企业云原生系统渗透率达到65%-75%，成为企业系统开发的标配架构。
混合云部署模式成为云原生技术落地的主要载体，特别是在中大型企业中。中国信通院数据显示，国内大型
集团企业混合云部署占比超72%，制造业、金融、政务行业渗透率分别达78%、83%、75%。混合云架构通过“
核心层-边缘层-公有云层”三层架构，解决了数据安全与业务敏捷的矛盾，成为云原生技术规模化落地的重
要支撑。
算力网建设与AI应用的崛起推动算力调度与管理需求：
2026年上半年政治局会议将算力网纳入国家六张网体系，标志着算力已从技术工具升级为国家基础设施
；十五五规划《纲要》也将全国一体化算力网推至数字基建的最前沿。全国一体化算力网工程包括建设新一
代超算、通算、智算设施体系，积极发展公有云服务。建设算力监测调度平台，制定完善算力资源池化、并
网、监测、运营、调度等标准规范。前两年算力需求集中在头部企业的大模型训练，2026年上半年各行业AI
应用批量落地，政务、制造、金融、医疗等领域释放海量推理算力需求，推理赛道的长期增量空间已超过训
练赛道。算力从资源转向商品，算力像水电一样按需取用、按使用量付费的模式加速普及，加速智算云平台
的崛起。
私有云规模持续扩大，占比稳步提升：
尽管公有云在弹性算力上依旧占据主导，IDC数据显示私有云是中国企业级IT市场中占比持续提升的部
署模式，2025年占比16.8%，到2029年预计提升至18.9%。私有云市场的高速增长，得益于AI工作负载的私有
化部署需求激增。此外，数据隐私和合规性要求的驱动，正推动大型国央企、金融机构等将核心业务系统向
（私有部署的）云原生架构加速演进。企业不再追求全量上公云，而是基于业务属性分层部署：非核心、弹
性负载保留公有云，核心数据、生产级AI负载向私有云/本地部署迁移。
(1)行业发展阶段
公司各业务板块在报告期内处于不同的产业发展阶段，构建了稳健且具备爆发力的业务矩阵：
云相关业务处于成熟期：行业格局相对清晰，客户诉求集中在成本优化、稳定性和国产替代（信创）。
AI工作负载私有化部署的需求及数据隐私与合规性的要求一定程度上推动了私有云需求的增长。
云原生相关业务处于高速普及期：随着多云战略的普及，云原生技术正向企业核心业务系统深水区渗透
。AI智算的崛起也进一步推动了企业云原生基础设施的建设。
AI智算相关业务处于爆发式增长初期：目前正处于技术变革红利的最前端。2026年是AI应用全面落地的
关键之年，智算中心的建设从规模建设转向算力运营与应用生态构建，AI智算云服务处于高景气度、高投入
、高增长的爆发阶段。
(2)行业周期性特点
公司所处行业整体呈现弱周期性特征，受宏观经济波动影响相对较小，核心驱动力来自国家数字经济战
略的持续推进、企业数字化转型的刚性需求、AI技术产业化落地的爆发式需求，细分赛道呈现差异化的周期
特征：
通用云计算业务：整体呈现弱周期性。企业IT数字化支出具备较强刚性，即使宏观经济出现短期波动，
企业也不会大幅削减云计算基础投入，仅会优化成本结构、优先选择高性价比的解决方案，行业增速仅会出
现小幅波动，不会出现强周期行业的大幅起落。
私有云与信创相关业务：具备一定的政策周期性与季节性特征。行业需求核心驱动因素之一为信创与数
字化转型相关政策，政策推进节奏直接影响行业需求释放节奏；同时金融、央国企业等客户其采购预算与招
标流程通常集中在下半年，尤其是第四季度，行业收入呈现显著的季节性特征。
AI智算相关业务：当前处于技术与需求爆发期，行业核心驱动力为生成式AI技术的迭代与产业化落地，
需求端呈现爆发式增长，供给端受高端算力芯片供给影响存在短期波动，但整体需求持续大于供给。
云原生相关业务：云原生技术渗透率持续提升，国内企业云原生系统渗透率达到65%-75%，成为企业系
统开发的标配架构；混合云部署模式成为云原生技术落地的主要载体；AI技术的爆发也推动了云原生向AI原
生的演进，上述因素均推动了云原生市场需求的增长。
(3)公司所处的行业地位与报告期内的重大变化
随着云原生技术的逐渐普及以及人工智能技术发展对云计算行业的推动，公司在2025年发布了AIInfra3
.0战略，以“AllinOne,OneforAI”为战略核心，通过重构归一的全栈架构，搭建起一座衔接历史与未来的
转型桥梁，将AI落地门槛真正转化为企业的增长动能，破解企业AI转型困局。2026年上半年，公司持续推动
该战略落地，云平台的新版本正在基于统一的云原生底座进行改造。AIInfra3.0具备四大关键特性：
全栈能力：统一平台支持虚拟化、云、云原生、AI智算等多维技术栈，无需多平台切换。
按需扩展：架构可解耦、可插拔，支持企业按需分阶段升级，避免“一步到位”的风险与成本压力。
标准化交付：降低企业IT扩展和升级难度，减少维护成本。
平滑进化：保障业务连续性、数据安全性与升级平滑性，让企业“敢创新、能创新”。公司在云原生领
域有着扎实的技术积累与广泛的影响力，随着KubeSpherev4.2在2025年的发布，其先进与灵活的LuBan可插
拔架构使得以KubeSphere为基础构建公司所有产品共用的云原生底座成为可能：
AI智算平台与AI智算云服务均基于KubeSphere打造；
2025年底发布的全新虚拟化产品青云云易捷v6.0也是以KubeSphere为底座打造的
新一代虚拟化产品；
2026年上半年云平台正在基于统一的云原生底座进行改造；
公司的存储产品也正在以统一的云原生底座为基础进行改造。
具体到各个产品：
KubeSphere在2026年上半年继续延续V4以来的产品演进方向：一方面，基于LuBan可插拔架构持续增强
平台核心能力，提升企业级云原生平台的稳定性、可扩展性和治理能力，2026年即将发布的新版本v4.3.0将
包含AI智能运维助手、CostWise成本管理等企业级功能；另一方面，通过新增GatewayAPI、ChaosMesh、Ope
nKruise、快速集成能力等扩展组件，进一步丰富平台生态，满足不同企业在网关治理、稳定性验证、应用
生命周期管理和系统集成方面的需求；
2026年上半年，智算平台围绕“算力资源管理→AI模型服务→智算运营→多租户商业化”的产品演进方
向，持续完善平台基础能力。重点建设方向：算力资源统一管理能力增强、AI模型服务能力建设、智算运营
能力建设、企业级平台能力完善、国产算力及多生态适配等；
云平台2026年上半年发布了企业云V6.3版本，围绕金融和政企客户在智算和通算一体化管理、自动化运
维运营、异构算力利旧、第三方存储管理等痛点进行了改进和增强；同时推进了经过云原生改造的下一代云
平台V8的研发工作并即将收尾；此外对国产服务器和国产芯片也进行了更好的适配；
存储产品线中的NeonSAN分布式块存储2026年上半年正式发布2个版本，主要改进集中在：快照/COW性能
、部署运维安全、云原生容器化落地等方面；U10000对象存储产品2026年上半年也发布了2个版本，主要围
绕安全能力、简化运维、功能拓展和稳定性提升等方向持续演进，不断完善产品核心能力，进一步提升企业
级对象存储产品的可靠性、安全性和易用性。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）私有云领域
1）私有云行业参与者多样化，原创性技术创造持续增长空间
私有云市场具有庞大且持续迭代完善的生态体系，包含硬件提供商、基础架构提供商、独立软件开发商
、系统集成商、电信运营商等，共同推动私有云产业规模化、规范化发展。其中，云计算厂商主要提供基础
技术能力，硬件厂商和电信运营商主要提供服务器等设备、网络资源、数据中心服务，独立软件开发商、系
统集成商等提供分销、交付、垂直行业解决方案或特定应用开发等服务，分工明确，协同发展。公司从2014
年开始布局私有云，打造了成熟完善的私有云产品矩阵，拥有企业级全栈云平台、云易捷、软件定义存储等
云产品，并在长期企业服务中得到实践验证，帮助金融、能源、交通、制造、教育、医疗、公共事业等行业
客户实现业务系统迁移上云和数字化转型。
2025年作为“十四五”收官之年，国家科技创新战略落地成效显著，2026年上半年围绕“十五五”规划
的前瞻布局全面提速，进一步明确了科技创新、国产化替代、产业数字化的核心发展方向，为本土私有云行
业发展奠定坚实政策基础。作为国内少有的坚持自主研发、技术原创的云计算服务商，公司在为客户带来自
主可控、安全可信的云产品和方案的同时，联合芯片、服务器、操作系统、中间件、数据库、信息安全等国
产基础设施厂商，以及OA系统、办公系统、邮件系统等国产应用软件厂商，共同服务企业信息技术应用创新
，在行业竞争中构建了独特的技术壁垒与生态壁垒，为持续增长创造空间。
2）私有云系统平台呈现行业集中化，重点行业布局成效显著
各行各业数字化转型深入发展，以私有云为载体的新型IT基础设施作用日益凸显。依据赛迪顾问《2025
-2026年中国私有云市场研究年度报告》（2026年7月发布），国内私有云市场呈现明显的集中化发展趋势，
行业资源加速向具备自主可控能力的厂商集聚；行业需求结构性分化特征进一步凸显，金融、政务领域出于
数据主权和行业监管要求持续保持较高建设投入；高端制造、能源行业存量架构替换规模释放；医疗、教育
行业受智慧业务建设推动，私有云项目落地节奏加快。公司已较早进入这些行业，并均拥有众多行业标杆客
户，在细分领域形成了较强的市场渗透力，行业影响力持续提升。
3）细分领域需求强劲，超融合产品建立优势地位
软件定义存储产品和超融合作为私有云部署的领先架构，受到了IDC、Gartner等权威机构的广泛关注。
根据IDC《中国软件定义存储（SDS）及超融合存储（HCI）系统市场跟踪报告，2026年第一季度》（2026年7
月发布）及长期预测数据，存量虚拟化平台替换带动SDS和HCI市场扩容，未来五年中国SDS市场将保持7.2%
的年复合增长率，到2028年市场规模突破40亿美元；HCI市场年复合增长率提升至6.5%，2028年市场规模达
到近30亿美元；2026-2027年将迎来增长高峰，其中2026年SDS市场同比增长15.2%，HCI市场同比增速达到9.
1%，国产化超融合软件迎来黄金发展期。
软件定义存储产品是公司重点布局产品，在块存储和对象存储细分市场初步取得一定成绩。根据IDC发
布的《中国超融合市场跟踪报告，2025全年》（2026年4月正式发布）显示，公司超融合软件市场份额达8.7
%，位列行业第三，凭借技术优势确立了细分领域的领先地位。
（2）AI算力领域
智能算力市场近年来在人工智能技术的推动下发展迅猛。IDC发布的《FutureScape：全球云计算2026年
预测中国启示》提出，随着Agent智能体落地普及，到2027年超过85%的中国企业会改造现有云平台适配AI业
务，政企客户普遍倾向和云服务商开展私有化智算底座层面的深度合作。AI算力作为青云科技2019年抢先布
局、2023年开始重点发力的新兴领域，主要产品与服务、核心战略均符合技术发展、市场需求、政策引导等
要求，顺应十五五规划全国一体化算力网络建设、国产化自主可控、政企私有化智算落地的发展趋势。
根据IDC与浪潮电子信息产业股份有限公司联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，
预计2026年，中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS。同时，2023年至2028年期间，中国智能算力规模的五
年年复合增长率预计达46.2%。2026年上半年，各地围绕智算集群建设、算电配套、国产化算力适配出台扶
持政策，政企端私有化智算部署占比持续走高。青云AI智算平台等产品服务智算中心建设与运营，高度解耦
、高度标准化，与异构硬件设施高度兼容、与主流大模型等AI应用易适配，市场认可度稳步提升。青云AI算
力云服务通过云端的AI算力资源，降低了企业获取和维护高成本算力基础设施的门槛，并在2026年上半年完
成多款开源大模型的适配认证。作为首批入选全国智能计算标准化工作组算力互联互通研究组的企业，公司
持续参与算力互联互通标准编制，继续作为北京市朝阳区算力合作伙伴，并且深化京蒙算力智能调度与专网
联动项目研发，助力跨区域算力资源统筹配置。
中国信通院在《智能算力服务研究报告（2026年）》中，着重提出异构算力统一调度是现阶段产业核心
痛点，公司AI智算平台入选信通院多样性算力典型案例，跨架构算力纳管能力得到认可。在高工智算研究院
产业调研基础上开展的首届高工AI智算金球奖评选中，公司凭借项目落地规模、算力调度技术实力斩获“智
算云服务标杆奖”，评审围绕算力调度平台能力、客户覆盖、落地成效等指标完成综合评定。
（3）公有云领域
当前，国内公有云市场竞争激烈，行业头部厂商如阿里云、腾讯云等，依靠全面的产品布局、雄厚的资
金实力和规模效应带来的低成本着力进行市场扩张，已取得市场优势地位，占据大部分市场份额。
公司公有云业务规模较小，但公司公有云的相关技术仍具有较强实力，底层核心技术积淀扎实，技术能
力经受权威机构检验。未来公司对于该项业务的核心定位，是将其作为混合云战略的一部分，形成具有独特
竞争优势的、高度一致体验的混合云解决方案进行交付。同时，公司公有云也会与其他产品深度结合，成为
其他产品服务化的载体，创造更大价值。
（4）混合云领域
全球的混合云市场发展相对较早，经过多年发展已经进入成熟深化阶段，微软于2014年起开始布局混合
云市场，研发私有云产品AzureStack，与其公有云Azure统一架构，大幅提升用户体验。亚马逊一方面建立
自有混合云解决方案，另一方面与VMware合作，推出VMwareCloudonAWS服务，形成全面的混合云体系；微软
AzureStack、AWSOutposts等混合云服务，使企业能够在本地和公有云间，使用相同的代码和编程环境。IBM
也于2018年以340亿美元收购RedHat，强化混合云服务。
相较全球市场，中国混合云市场刚从发展初期迈入增长期，未来仍有较大发展空间。随着数字中国建设
持续落地、十五五规划前期布局逐步开展，政企客户兼顾数据安全与业务弹性的诉求更加迫切，混合云落地
速度明显加快。结合Gartner《2026中国混合云战略实施指南》（2026年5月发布），国内企业建设混合云的
目标持续升级，已经跳出早期成本管控、规避本地部署风险的浅层需求，现阶段客户更加看重跨环境统一运
维、异构算力纳管、云上云下AI任务协同。混合云作为云计算行业发展演变的重要趋势，已成为国内各个云
计算厂商争相布局的方向。
与海外微软Azure提出的“统一架构和统一体验”的混合云核心主张相一致，公司同样坚持云产品与云
服务的一致性，于2014年即提出“公私统一”架构混合云体系的技术主张，并付诸实践。作为国内率先布局
混合云业务的厂商，公司立足于公私统一架构，帮助客户快速部署混合云，实现公有云和私有云的一致交付
、一致管理、一致体验，打通多云数据孤岛，降低后续运维管理难度；公司依托云原生技术，形成了“面向
应用”的混合云方案，实现业务自由迁移和无缝部署，持续领跑混合云；公司进一步形成了强大的云网融合
服务能力，帮助客户实现各业务节点的高速互联；随着AI技术的爆发，公司构建了以AI智算平台与AI算力云
为核心的统一架构，并将能力扩大到智能边缘，逐渐构建起智算混合云体系，在市场上形成了独特的竞争优
势。
目前，公司已经帮助中国农业大学、中国国航、洋河股份、天佑儿童医院、国家电投、浙报集团、蓝月
亮等知名企业、机构实现混合云建设，并凭借全栈混合云的能力参与到省级低空经济试点建设中，同时为能
源、医药制造企业打造适配行业大模型的新一代混合云平台，持续拓宽公司在政企混合云市场的落地成果。
（5）云原生领域
容器作为云原生核心技术之一，已经成为发展热点，各大云服务商均着力布局。IDC《中国软件定义计
算软件市场半年跟踪报告，2025H1》（2025年10月发布，官方可查）明确，容器基础架构软件（CIS）是软
件定义计算市场第一核心增长引擎，增速显著高于虚拟化、传统云系统软件；伴随私有化大模型、行业AI应
用落地，容器已成为算力调度、微服务迭代、AI任务统一部署的标准化底座，行业增长延续高景气态势。
公司的KubeSphere容器平台作为唯一一个由中国公司发起、具有世界级影响力的开源容器平台，凭借“
开箱即用”的体验，可以为用户提供友好的操作界面和丰富的企业级功能，包括：微服务、可观测性、多集
群和多租户管理、云边协同等，帮助用户敏捷构建和管理云原生应用，加速云原生落地，适配2026年行业云
智一体的建设趋势。
截至2026年6月末，KubeSphere获得超过100个国家和地区用户青睐，下载量近百万，GitHub上Star数超
17000个，Fork数超2700个，论坛注册用户数超8200人，在全球开源容器领域受欢迎程度位列第二，已有上
万家企业用户在生产环境中使用。
基于KubeSphere，公司加强商业化布局，陆续推出KubeSphere企业版、KubeSphereLuBan云原生操作系
统、KubeSphereMarketplace应用市场、QKE容器引擎等产品和服务，打造完善的云原生产品和服务支持体系
，构建云原生场景方案，并提供培训、指导、咨询等服务，为金融、交通、能源、医疗、教育、制造、互联
网等企业定制符合自身需求的云原生专属方案，更好地实现云原生转型。
（6）虚拟化领域
虚拟化市场不仅保持着稳健的增长速度，竞争格局也在发生变化，国内厂商崛起并积极挑战国际品牌的
地位。根据赛迪顾问《2025中国虚拟化市场研究报告》，受政企基础设施安全升级、信创深化落地驱动，叠
加博通收购VMware后产品策略、授权模式、本土服务体系大幅调整的影响，国内存量虚拟化架构替换需求自
2026年起集中释放，行业迎来确定性扩容周期，本土厂商凭借自主可控、适配国产生态、服务响应灵活等优
势，迎来明确的发展窗口期。
公司依托多年底层自研技术积累，虚拟化产品深度适配国产芯片、操作系统等信创生态，同时可与云平
台、AI算力底座无缝打通，支持虚拟化资源与容器算力、异构GPU算力统一调度，适配当下政企云智一体、
统一IT底座的建设趋势。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）云原生（Cloud-Native）向AI原生（AI-Native）的持续快速进化。
云原生不再只是容器编排的故事，而是AI基础设施的操作系统。CNCF宣布全球云开发者已达1990万，占
开发者总数39%；生态项目超过230个、贡献者30万+；使用者从后端运维扩展到AI算法、模型工程人员，云
原生成为AI模型落地生产的标准底座。CNCF技术主管ChrisAniszczyk提到：“Kubernetes正从构建平台的平
台，进化为自主式基础设施的神经系统。”
Kubernetes主干版本全面适配AI工作负载，PodGroup工作组、动态资源分配（DRA）、推理网关三大核
心特性逐步稳定，解决多Pod协同训练、异构硬件精细化调度、大模型推理流量治理等原生痛点。CNCF推出
的KubernetesAI一致性标准规范了AI工作负载的生产部署。
AI推理计算占比已从两年前的1/3翻转为2/3，成为AI计算的主力。AI推理网关成为新的入口流量管理范
式，AIGatewayWorkingGroup在3月KubeCon期间正式宣布成立，将传统GatewayAPI扩展为LLM流量管理的标准
。
AIAgent的云原生基础设施层正在成型：MCP协议正在成为Agent与工具交互的事实标准；Agent流量管理
的基础设施层涌现了如AgentGateway等项目；AgentSandbox和策略引擎等技术正在形成AIAgent的安全护栏
。
可观测性在AI原生时代依然重要：AI是放大器，它既放大效率，也放大混乱。可观测性决定它放大的是
成功还是灾难，是AI驱动的系统上线的前提。
KubeSphere容器平台及基于KubeSphere打造的智算平台都紧密响应这一趋势，对AIInfra及AI工作负载
有了较好的支持并在持续迭代进化中。
（2）AgenticCloud已从概念探讨进入产业实践阶段
信通院的研究指出云计算正从AI融合向AI自治转型，智能体（Agent）技术推动云服务从提供资源转向
交付能力，催生出AgenticCloud技术范式。过去20年，云计算经历虚拟化、平台化、云原生和AI融合四个阶
段，围绕“资源池化、按需供给”原则交付基础设施资源。2026年以来大模型与智能体技术进入规模化生产
部署阶段，全球主流云厂商形成共识：云的主要消费者正从人变为智能体，云平台的核心调用方变为了大量
自主运行的AIAgent，云资源调度、计费、安全体系全部围绕智能体任务特征重构，Agent成为云的第一等公
民AgenticCloud已从概念探讨进入产业实践阶段。
AgenticCloud是以云计算资源为基础、大模型能力为核心、智能体服务为基本单元的新一代云计算服务
体系，具备理解用户意图并自主完成复杂任务的能力。其技术架构从“容器化”转向AI云原生运行体系。服
务模式方面，AgenticCloud推动云服务从为人设计向为智能体设计转型。交互逻辑从技术导向的API调用转
向语义导向的能力封装，用户通过自然语言即可自动完成参数匹配、接口调用和流程编排。协议体系层面，
MCP和A2A成为事实标准，实现智能体跨平台无缝协同。人类角色从指令发布者转变为目标制定者和结果监督
者。生态逻辑方面，AgenticCloud推动云计算从规模经济转向价值效应。价值创造从线性资源传导变为指数
级智能协同增值，生态参与者从单向资源供需转向双向价值共创，产业竞争从成本驱动的规模比拼转向智能
驱动的生态竞赛。云服务价值衡量标尺从资源密度转变为价值密度。
云平台层需升级为智能体原生服务平台，提供托管式智能体执行环境，支持自主任务执行、云服务智能
体化改造及跨平台原生记忆支撑。应用层需提供企业级全域安全治理能力、智能体运维与模型监控能力，以
及开放生态适配能力。
（3）MaaS（模型即服务）成长为独立支柱产业
MaaS从云厂商的附属业务升级为核心增长曲线，模型调用、Token服务、Agent平台构成完整产业链路。
Token计费取代传统资源计费，AI云服务全面转向按Token消耗量结算，区分输入/输出Token差异化定价，配
套分时折扣、预购合约等产品，传统的按卡时、按机柜计费模式逐步退出AI场景。Token经济全链路贯通，T
oken成为AI产业统一的计价与流通单位，从算力生产、模型服务到Agent执行，全链路按Token结算，形成算
力生产Token、模型消耗Token、Agent交付价值的完整经济闭环。
前端MaaS平台面向客户交付标准化Token与Agent服务，后端智算集群负责算力生产，配套统一调度中心
统筹跨区域、跨架构资源，实现算力的规模化、标准化交付。算力运营服务业快速崛起，第三方算力租赁、
跨区域调度、算力优化服务商批量涌现，不再单纯倒卖硬件资源，而是通过调度优化、任务混部、潮汐调度
提升算力利用率，提供标准化的Token产出服务。
具体到公司的智算平台产品，2026年上半年公司对智算平台的MaaS服务进行了较为显著的改进和提升。
（4）信创实现从可用向好用的跨越
底层软硬件的自主可控技术不再局限于简单的替代，而是走向深度融合。
信创+智算成为新主线，构建基于纯国产算力底座的大模型训练与推理产业链成为国家级战略诉求，催
生了大量国产化算力适配需求。
一云多芯成为信创云架构的标配技术，在国产替代的过程中通常会存在多种CPU芯片并存的状态，比如I
ntel的CPU和海光的CPU并存，对云平台的兼容和调度能力提出了新的挑战。
全栈信创云产业进入放量期：从芯片、服务器到云平台、虚拟化软件的全栈国产化替代加速，政务、金
融、能源等关键行业私有云采购优先选择国产技术栈，形成完整的信创云交付与生态服务产业。
具体到公司的云平台产品，2026年上半年云平台对国产服务器和国产芯片也进行了更好的适配。
4、新技术、新产业、新业态、新模式的未来发展趋势
未来一年是云计算与AI深度融合的关键拐点：云的底层逻辑从“承载IT系统”全面转向“承载AI生产力
”，云原生完成向AI原生的范式升级，AIAgent从试点走向工业化落地，全行业正式进入“AI定义基础设施
”的新阶段。
（1）云计算
a.市场格局：AI云驱动结构性高增长，新云厂商重塑竞争梯队
通用计算存量市场增速持续放缓，AI相关云服务仍是唯一高增长曲线。根据Gartner预测，2026年全球I
aaS支出将达到800亿美元，同比增长35.6%；到2030年全球AI云市场规模将达2670亿美元，其中专门面向AI
负载优化的新云（Neocloud）厂商将占据20%的市场份额。
未来一年，专注AI算力、MaaS与Agent运行环境的垂直云厂商将快速抢占增量市场，传统通用云厂商增
速进一步分化。云服务的四层架构（IaaS/PaaS/SaaS/MaaS）正式定型，模型服务从增值能力升级为云厂商
的核心盈利点，AI收入占比将成为衡量云厂商价值的首要指标。
b.部署形态：私有云AI化回流加速，混合云进入数智融合新阶段
企业云战略从全量上公云全面转向分层部署：非核心、弹性训练负载保留公有云，核心数据与生产级AI
推理负载持续向私有云/本地部署回迁。Gartner数据显示，将有约20%的现有工作负载从全球云厂商迁移至
本地产权云平台，80%的主权云支出来自新增数字化场景与待迁移存量负载。
私有云不再是单纯的存储备份池，而是升级为企业AI推理的主阵地，配套GPU虚拟化、模型管理、Agent
运行时等原生能力。混合云的内涵也从资源混合升级为训练在公有云、推理在私有云的AI混合架构，数据安
全、成本可控、合规性成为核心驱动因素。
（2）云原生
a.核心范式：Kubernetes完成AI原生升级，成为AI/Agent统一底座
CNCF数据显示，当前已有66%的生成式AI推理负载运行在Kubernetes上。未来一年，PodGroup工作组、
动态资源分配（DRA）、推理网关三大核心特性将进入稳定版本，K8s全面适配多Pod协同训练、异构硬件精
细化调度、Agent工作流编排，从微服务编排引擎升级为AI原生基础设施操作系统，统一承载训练、推理、A
gent全链路负载。企业不再为AI业务搭建独立基础设施，而是基于统一的K8s底座承载所有业务，实现资源
池共享、运维体系统一、安全策略一致，大幅降低AI落地的架构复杂度。
b.运维进化：平台工程深度融合AI，云原生运维走向自治化
到2027年，80%的企业平台工程团队将内置AI能力，AIOps从告警辅助升级为全流程自治：故障自动发现
、根因自动定位、问题自动修复、扩缩容智能决策，基础设施故障自愈率将提升至85%以上。AIAgent嵌入云
原生运维全流程，基于强化学习的资源调度算法逐步普及，数据中心整体资源利用率较当前提升20个百分点
。平台团队的核心价值从配置工具链转向定义规则与边界，日常运维工作大量由智能体自主完成。
c.安全延伸：云原生安全向Agent行为治理扩展
传统的容器安全、网络安全、身份安全边界向智能体延伸，针对Agent的权限控制、工具调用审计、恶
意指令拦截、行为溯源成为云原生安全的新增量。
企业级Agent运行平台将普遍内置安全沙箱与护栏机制，实现智能体全生命周期的安全可管可控。云原
生安全厂商加速推出Agent安全专项产品，形成从基础设施到智能体行为的全栈安全防护体系。
（3）AI
a.AI智算：推理算力需求反超训练，异构算力统一调度成核心命题
行业AI应用批量落地带动推理算力需求爆发，未来一年推理算力市场规模将首次超过训练算力，成为智
算产业的核心增长引擎。需求结构从头部厂商集中采购，向全行业分散化、碎片化采购转变，中小算力需求
占比持续提升。国产AI芯片渗透率持续提升，异构混合调度技术成熟落地，可实现不同架构、不同厂商芯片
的协同工作，破解单芯片性能瓶颈，国产算力集群的MFU（算力利用率）提升85%以上。万卡级全国产算力集
群实现稳定交付，替代进程从单卡级走向集群级。
b.AIAgent：企业级部署量爆发，从单任务执行走向多智能体协同
IDC预测，到2027年全球G20企业中AI智能体使用量将增长10倍，调用量提升千倍。未来一年是企业Agen
t规模化落地的关键期：
40%以上的企业将部署具备自主规划、跨工具协同能力的任务型智能体，金融、制造、政务等关键行业
部署率突破70%；
产品形态从单一对话助手升级为可长时运行、对结果负责的数字员工，支持自主拆解目标、调用工具、
纠错复盘，最长可持续执行数天级任务；
多智能体协同成为主流，A2A（Agent-to-Agent）通信协议标准化，形成分工明确的“智能体团队”作
业模式，覆盖端到端业务流程。
c.AgentInfra：独立赛道成型，执行基建决定智能体能力上限
Agent基础设施从大模型的附属能力升级为独立技术赛道，MCP通信协议、Harness执行框架、长时记忆
系统、安全护栏、结果验证模块形成完整技术栈。
行业共识进一步强化：相同基座模型下，优质的执行基建可将任务成功率提升10个百分点以上。未来一
年头部科技厂商将加速布局AgentInfra，形成基座模型+执行平台的双层竞争格局，执行环境的可靠性、工
具编排效率、安全边界控制成为差异化竞争的核心。
d.产业生态：算力资产化加速，Token经济全链路贯通
Token成为AI产业统一的计价与流通单位，从算力生产、模型服务到Agent执行，全链路按Token结算，
形成“算力生产Token、模型消耗Token、Agent交付价值”的完整经济闭环。企业开始将Token预算纳入常规
成本管理，像管理人力成本一样管理Token支出。
e.合规监管：分类分级监管落地，Agent安全治理体系成型
国内智能体分类分级监管政策进入落地执行期，高风险Agent需严格履行伦理审查与算法备案要求，行
为可追溯、人工可干预、权限有边界成为硬性要求。针对智能体的安全评估、审计、备案流程逐步标准化，
行业准入门槛清晰划定。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入8741.77万元，同比减少1269.45万元，主要系云服务收入下滑所致。公司
持续推进降本增效，营业成本同比下降14.50%，大于收入降幅，带动整体毛利率由25.78%提升至27.33%。分
业务来看：云产品毛利率提升13.74个百分点，毛利额同比增加358.25万元；云服务业务毛利率下降8.58个
百分点，出现阶段性亏损。
费用管控方面，期间费用合计5696.22万元，同比下降1316.12万元。其中，销售费用下降528.48万元、
研发费用下降651.22万元、财务费用下降398.23万元；管理费用上升261.81万元，主要系上年同期冲减股份
支付费用161.95万元，致使基数较低所致。
公司亏损面持续收窄，合并报表层面报告期内净亏损3473.08万元，较上年同期减亏667.25万元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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