经营分析☆ ◇688335 复洁科技 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与
清洁能源先进技术
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环境保护专用设备制造(行业) 3.41亿 99.33 9778.30万 98.61 28.71
其他业务(行业) 228.61万 0.67 137.43万 1.39 60.12
─────────────────────────────────────────────────
高端固液分离装备(产品) 2.31亿 67.31 6377.47万 64.32 27.63
备件维修及其他(产品) 5218.13万 15.22 2058.63万 20.76 39.45
废气净化技术装备(产品) 3415.87万 9.96 942.91万 9.51 27.60
运营服务(产品) 1316.74万 3.84 -81.40万 -0.82 -6.18
双碳综合服务(产品) 590.68万 1.72 227.84万 2.30 38.57
节能降碳技术装备销售及服务(产品) 437.55万 1.28 252.84万 2.55 57.79
其他业务(产品) 228.61万 0.67 137.43万 1.39 60.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.36亿 98.05 9712.71万 97.95 28.89
境外(地区) 438.87万 1.28 65.59万 0.66 14.94
其他业务(地区) 228.61万 0.67 137.43万 1.39 60.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.41亿 99.33 9778.30万 98.61 28.71
其他业务(销售模式) 228.61万 0.67 137.43万 1.39 60.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端固液分离装备(产品) 1.10亿 78.74 2915.91万 81.33 26.53
备件维修及其他(产品) 1691.64万 12.12 564.76万 15.75 33.39
废气净化技术装备(产品) 550.15万 3.94 150.92万 4.21 27.43
运营服务(产品) 411.57万 2.95 -240.88万 -6.72 -58.53
双碳综合服务(产品) 215.41万 1.54 114.22万 3.19 53.02
节能降碳技术装备销售及服务(产品) 99.22万 0.71 80.45万 2.24 81.08
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.38亿 98.98 3555.63万 99.17 25.74
境外(地区) 142.13万 1.02 29.75万 0.83 20.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.40亿 100.00 3585.38万 100.00 25.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环境保护专用设备制造(行业) 1.86亿 99.26 4381.01万 98.79 23.62
其他业务(行业) 138.51万 0.74 53.85万 1.21 38.88
─────────────────────────────────────────────────
高端固液分离装备(产品) 1.17亿 62.70 2944.94万 66.40 25.13
备件维修及其他(产品) 3721.36万 19.91 1518.60万 34.24 40.81
运营服务(产品) 1272.46万 6.81 -389.05万 -8.77 -30.57
废气净化技术装备(产品) 961.88万 5.15 -36.99万 -0.83 -3.85
双碳综合服务(产品) 549.93万 2.94 236.37万 5.33 42.98
节能降碳技术装备销售及服务(产品) 327.23万 1.75 107.14万 2.42 32.74
其他业务(产品) 138.51万 0.74 53.85万 1.21 38.88
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.85亿 99.20 4378.10万 98.72 23.61
其他业务(地区) 138.51万 0.74 53.85万 1.21 38.88
境外(地区) 10.35万 0.06 2.90万 0.07 28.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.86亿 99.26 4381.01万 98.79 23.62
其他业务(销售模式) 138.51万 0.74 53.85万 1.21 38.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
低温真空脱水干化一体化技术装备(产 2945.27万 46.87 1409.33万 64.60 47.85
品)
其他(产品) 1816.75万 28.91 853.05万 39.10 46.95
运营服务(产品) 662.01万 10.54 -143.81万 -6.59 -21.72
废气净化技术装备(产品) 467.87万 7.45 -98.26万 -4.50 -21.00
双碳综合服务(产品) 354.82万 5.65 146.28万 6.71 41.23
节能降碳技术装备(产品) 37.01万 0.59 15.04万 0.69 40.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6253.82万 99.52 2174.61万 99.68 34.77
境外(地区) 29.90万 0.48 7.02万 0.32 23.48
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6283.72万 100.00 2181.63万 100.00 34.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.14亿元，占营业收入的62.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9963.78│ 29.06│
│第二名 │ 2895.32│ 8.44│
│第三名 │ 2883.06│ 8.41│
│第四名 │ 2853.74│ 8.32│
│第五名 │ 2754.58│ 8.03│
│合计 │ 21350.49│ 62.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.60亿元，占总采购额的27.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1690.28│ 7.62│
│第二名 │ 1201.62│ 5.42│
│第三名 │ 1144.25│ 5.16│
│第四名 │ 1044.02│ 4.71│
│第五名 │ 934.30│ 4.21│
│合计 │ 6014.47│ 27.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
复洁科技是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能降
碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立
于2011年，总部位于上海。公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化及废
气净化技术装备及服务，集节能低碳高端装备的研发、设计、制造、集成、安装与运维服务为一体；同时，
公司在节能低碳先进技术和高端装备研发应用的基础上，将产业链延伸至双碳综合服务和绿色清洁能源领域
，积极打造绿色低碳业务矩阵。
近年来，复洁科技始终保持战略定力，坚持做强做优主业，以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与
成果转化”为发展方向，围绕绿色低碳前沿应用场景，持续强化科技创新与产业化落地。经过多年持续积累
，为更精准地反映公司业务实质和未来战略发展方向，2025年公司名称与证券简称正式更名为“复洁科技”
，进一步聚焦绿色低碳科技赛道，标志着公司战略重心从先进传统环保装备制造迈向节能低碳高端装备与综
合解决方案提供的新阶段。
面向未来，公司将继续以国家重大战略为引领，持续加大研发投入，聚焦“污水污泥资源化能源化+双
碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，推进更
多具有“中国特色、上海特色和水务、环境特色”的节能降碳新技术和新装备等相关项目的落地实施，不断
提升先进节能降碳技术装备的供给与服务水平。同时，公司依托已有的技术创新中心、工程技术研究中心、
企业技术中心等省部级创新平台，以及与国家科研机构、国有企业、知名高校共建的各类联合创新平台，将
持续通过先进技术创新推动污水厂、垃圾厂等城市环境基础设施向能源资源工厂转型，实现污水、污泥、垃
圾等废弃物向绿色清洁能源高效转化，促进加快形成新质生产力，为绿色低碳转型与“美丽中国”建设注入
复洁的科技力量。
1.高端固液分离装备
高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化装备）主要针对污泥等难处理的物料以及要求滤饼含水
率低的物料进行固液分离，将物料含水率由90-99%一次性大幅降至30%以下（并可在10-60%之间灵活调整）
，大幅降低全过程的能耗，实现废弃物资源化和资源的循环利用，可广泛应用于市政与工业污泥的脱水干化
，以及石油化工、煤炭、食品、制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的固液分离。
截至报告期末，装备已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，承接项目
污泥处理设施设计处理能力总规模超212万吨/年（超5800吨/天），相比传统工艺，每年可减少碳排放超7.3
万吨。
2.废气净化成套技术装备
针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司拥有包括活性氧离子净化、生物滤池净化、
复合物化净化、分子捕集催化氧化等系列废气净化技术与成套装备，能够面向以上海地方标准为代表的全国
一系列严格的排放标准，提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案。
截至报告期末，公司已承接100余项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气处理项
目，废气处理设施总处理能力已超过900万立方米/小时，对难降解的恶臭污染物及挥发性有机污染物进行了
有效治理与污染减排，取得了显著的环境和经济效益。
3.节能降碳技术装备与服务
(1)先进热泵技术装备
为进一步通过高效、节能、低碳且经济的方式，实现污泥减量化、无害化处理，公司在深度调研污水处
理厂厂内用热需求，且充分依托现有水源热泵技术的基础上，创新研发出高温水源热泵技术装备。该装备通
过吸收污水厂中水的显热，应用于污泥低温真空脱水干化环节，可实现85℃高温供水，成功实现对污水厂低
品位余热的高效利用，突破了从污水厂内部获取污泥干化热能的技术瓶颈。这一技术创新不仅推动了污水的
资源化、能源化利用，还进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗。相较传统的脱水+干化“两段
式”工艺，该技术装备能使能耗及单位运行成本降低约30%，同时大幅减少碳排放。目前，高温水源热泵技
术装备已在国内多个污泥脱水干化项目中成功落地应用，有效降低了项目的能源消耗、碳排放强度与直接运
行成本，相比传统解决方案展现出显著的综合效益。
此外，公司拥有以高温水源热泵为代表的各类先进热泵技术装备（含常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、
超低温热泵等），可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内相关设施与建筑物的制冷、
供热需求，实现城镇与工业领域低品位余热的高效回收和综合利用。
截至报告期末，公司在低品位余热的高效回收与综合利用领域已实施运行29台套高温水源热泵机组，设
计制热功率总规模超3.7万千瓦，按照设计工况条件运行，每年可减少碳排放超5.5万吨。
(2)双碳综合服务
公司全资子公司捷碳科技是一家致力于为政企提供双碳领域一体化、矩阵式服务的综合性双碳服务企业
，业务具体涵盖：节能低碳咨询、可持续发展规划服务、碳资产管理与开发、碳数据服务、可持续燃料认证
咨询与服务等领域，为客户定制一体化、全流程的综合性双碳解决方案。报告期内，捷碳科技成为中国工业
节能与清洁生产协会零碳工厂、零碳园区评价认证服务机构以及绿色低碳服务专业委员会成员单位，积极参
与行业标准与生态建设，持续深耕绿色低碳服务领域，以技术创新与市场实践助力产业低碳转型，在绿色资
产交易、数字化能碳管理、客户服务及行业共建等方面取得显著成效。
(二)主要经营模式
1.盈利模式
公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化技术装备）、
废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及提供相关的备品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取
收入与合理利润。
具体来看，公司的盈利模式主要为：一是向客户销售节能降碳技术装备，并提供工艺设计、核心部件制
造、安装调试等服务，这是公司主要收入来源；二是为使用公司节能降碳技术装备的客户，提供常年的运维
服务（含项目运营人工服务、备品备件销售等）；三是为客户提供节能降碳技术装备定制化服务和解决方案
，主要包括存量污泥治理服务（如上海老港暂存污泥处理服务项目，按照合同约定总量和服务期限，在相应
期间的污泥处理量确认收入）；污泥BOT项目（如广州大观净水厂污泥干化处理服务项目，为BOT模式，运营
期分10年确认收入）；合同能源服务（如上海虹桥污水处理厂污泥脱水干化高温水源热泵技改项目，通过为
客户进行节能改造，从获得的节能效益中收回投资和取得利润）；四是向客户单独销售滤板及相关配件（根
据国内外客户的差异化需求，设计并生产不同类型、规格和特殊用途的高端滤板及相关配件）。
公司持续优化和提升经营策略，不断丰富和探索多元化组合的盈利模式。在保持核心技术领先的基础上
，进一步提升运维服务、合同能源管理模式下的二次收入，加大核心技术装备工业领域场景的突破，推进海
外订单的持续放量，双碳综合服务形成稳定收入；加快绿色能源新技术中试平台建设，推动创新成果产业化
的落地进程；未来，公司将逐步形成“装备制造+运营服务+清洁能源生产+双碳服务”的盈利模式，为客户
持续提供更好地产品与服务的同时，构建动态、多元且具有韧性的盈利体系，实现公司的可持续发展。
2.研发模式
公司紧密聚焦高端固液分离、高效废气净化、节能降碳、清洁能源高新技术装备等领域，构建了“自主
研发核心驱动、产学研合作研发助力”的立体化研发体系，具体模式如下：
（1）自主研发
公司以“自主创新”作为发展根基，始终将研发创新置于战略核心位置，持续加大研发投入，建立了完
善的自主研发管理体系。围绕市场需求变化与行业技术前沿动态，通过内部常态化的需求调研、技术研判与
立项评审机制，精准研判研发方向，自主规划并推进各项研发任务；公司研发团队由一批在化工、机械、环
境、材料、电气自动化等领域拥有丰富经验的资深工程师、技术专家组成，从核心工艺设计到装备性能优化
、系统集成调试，实现全链条自主攻关；在研发过程中，公司高度重视技术积累与知识产权保护，建立了规
范的技术文档管理与专利申报流程，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术；通过建立内部技术交流平
台、开展定期技能培训与项目复盘，不断提升研发团队的创新能力与协作效率，确保自主研发工作的持续性
与高效性。
（2）合作研发
在强化自身研发实力的同时，公司积极搭建开放协作的创新平台，通过多元化合作模式整合外部优质资
源，加速技术升级与成果转化。公司与同济大学、华东理工大学等高等院校，上海城市水资源开发利用国家
工程研究中心有限公司、上海建筑科学研究院等科研机构，以及行业内相关企业建立了深度合作关系，围绕
“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”战略目标，在污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学
处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工
等方向联合攻关，各方发挥优势、资源共享、技术互补，共同推进技术验证与工程示范，推动科研成果快速
落地，已取得多项阶段性成果，有效提升了公司核心竞争力。
3.销售模式
根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招标和竞争性谈判等方式获取
订单。
公司营销管理中心下设销售部以及广东粤清、广东分公司、山东分公司及各办事处，主要负责国内各区
域市场营销管理工作。公司销售人员负责市场开拓，获取项目信息，邀请客户参观公司建设的项目，公司工
程技术部、项目管理部、售后运维部以及装备制造中心浙江复洁根据客户的工艺路线和技术要求，提供节能
降碳技术装备的设计、制造、集成、安装与运维服务为一体的整体解决方案，公司投标并中标后与客户签订
销售合同，根据销售合同要求执行采购和生产任务，严格按照合同约定完成各个阶段的项目任务，同时按完
成任务的时间节点确认收入。
4.采购模式
公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理等。除核心部件自主生产外
，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定采购的具体要求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，
公司的采购均按照销售、生产订单进行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司认为会对公司产
生重大影响时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可以提前采购部分原材料进行储备。公司已建立了
合格供应商名录，采购部、工程技术部通过市场调研、实地考察、工厂监造和出厂验收等方式，对供应商提
供产品的质量、供货周期、价格、售后服务及时性等多方面实行年度考核，优胜劣汰，定期更新合格供应商
名录，不断提高供应商品质管理。
5.生产或服务模式
公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合同签订、工艺设计、物资采
购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶段。
公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采取“以销定产”的模式，根据客户的具体要求以及
客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门与客户签订销售合同后，由项目管理部负责合同的执行。项
目管理部根据合同及客户需求制定项目实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实施计划完成相关
设计工作并制定采购清单和技术要求，装备制造中心浙江复洁根据项目实施计划安排核心部件及相关配件的
生产，采购部根据合同、采购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部负责设备到货、安装调试、
验收交付等工作，确保满足客户的需求。公司也会根据市场预测、生产能力和库存状况生产少量通用配件，
以提高交货速度，并充分利用生产能力，提高设备利用率。所有产品的安装服务工作采取外包给具有相应资
质的企业，并由公司完成项目设计、安装指导、调试等工作，最终交付客户使用，并提供后续运维服务。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属行业为“C35专用设备制造业”中的
“环境保护专用设备制造（C3591）”；根据国家统计局印发的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统
计局令第23号），公司属于“7.2先进环保产业”项下的“7.2.1环境保护专用设备制造”；根据中国上市公
司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35专用设备制造业”
。
（2）行业发展阶段
传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的减量化、稳定化、无害化及部
分资源化处理。随着经济发展、技术进步，单一的末端治理模式已无法满足高质量发展的综合需求，环保产
业必须向“新环保”产业升级。
当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家，生态环境稳中向好
的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。在“双碳”目标引领下，把污染治理与节能、减排、降碳
、循环利用等统筹协调推进已经成为时代的迫切要求，减污降碳协同、资源化利用与数字化转型，绿色金融
等成为行业发展的新动能，传统环保产业正转向“无害化+资源化”高质量发展的新阶段。
（3）污泥处理处置行业概况
1)污泥处理处置现状：污泥产量大、区域分化、污泥处理处置投资占比严重不足，污泥处理处置形势仍
然严峻
近年来，随着国内城镇污水处理基础设施建设逐渐完善，城镇污水处理行业得到了迅速发展，水环境治
理也取得了显著成效。但同时，在污水处理时大量产生的污泥未得到完全的减量化、无害化和资源化处置，
对环境造成极大危害，逐渐成为制约我国生态文明建设进一步向好的薄弱环节。
当前，我国污泥处理处置面临的形势仍十分严峻。中华人民共和国住房和城乡建设部2025年10月发布的
《2024年城乡建设统计年鉴》表明，2024年全国城市及县城污水厂产生的污泥量近8000万吨（以含水率80%
计），国家发改委《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》提及到2025年我国污泥产量预计将突破1亿吨
。虽然政策层面已从“重水轻泥”转向“泥水并重”，但相比发达国家，我国在污泥处理处置上的能力和水
平仍显滞后。我国污泥处理处置区域分化，东部沿海污泥处理处置占比超50%，中西部仍以填埋/堆肥为主；
污泥处理处置投资占比严重不足，国内污泥处理处置设施的投资与运行费用普遍低于污水处理厂总投入的20
%，而西方发达国家的这一比例通常在30%至50%之间。此外，污泥稳定化处理不足、相关标准体系尚不完善
等问题，也制约了行业的健康发展。
2)污泥处理处置政策导向：从减量化、稳定化、无害化向低碳化、资源化转型，政策刚性强，监管力度
持续加大
当前，城市及工业污泥等固废处理处置是城镇水环境治理、无废城市建设与“双碳”目标落地的关键环
节，行业已进入从减量化、稳定化、无害化向低碳化、资源化转型的关键阶段。
针对这一变化，能够看到我国在污泥处理行业已经在从法规标准、财政税收、市场机制等多个方面展开
布局，如《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》（发改环资〔2021〕827号）、《污泥无害化
处理和资源化利用实施方案》（发改环资〔2022〕1453号）、《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施
意见》（环水体〔2023〕56号）等政策明确提出：2025年城市污泥无害化处置率≥90%，地级及以上城市≥9
5%，京津冀、长江经济带、东部、黄河干流沿线大幅压减填埋比例，新建污水厂必须同步配套污泥处理设施
；将污泥纳入无废城市硬指标，配套用地、资金、税收优惠保障落地；多地出台污泥处理费调价、资源化补
贴、碳减排奖励措施；生态环境部强化污泥全过程数字化监管，执行全链条监管措施，严查非法处置。
在政策持续加码、市场监管更加严格以及污泥处置标准不断提高的背景下，我国近年来围绕污泥处理处
置形成了“2025无害化率硬指标+严控填埋+鼓励资源化与能源化+减污降碳+全过程严监管”的政策体系，政
策刚性强、市场空间持续扩容，技术与综合服务能力成为核心竞争要素，极大地驱动了传统环保产业的绿色
升级。
3)污泥处理处置技术趋势：传统产业绿色升级，从“规模领先”到“技术领先”
传统环保产业向节能低碳转型已成为推动经济社会高质量发展的关键路径。通过技术创新、绿色能源替
代和产业链优化，传统产业正摆脱高耗能、高污染的发展模式，迈向绿色化、智能化、高端化的新阶段。
污泥深度脱水与低温低耗干化一体化将成为主流，大幅降低污泥处理过程中的能耗与碳排放，减少药剂
使用与二次污染；资源化利用成为核心导向，优先推进能源与物质双向回收，厌氧消化、热解利用、协同焚
烧、建材资源化快速推广，填埋处置持续压减；污泥处理处置技术路线更加注重绿色低碳，积极耦合余热废
热利用，实现减污降碳协同。同时，行业正加快数字化、智能化升级，推动厂网协同、跨行业耦合处置，从
“规模领先”到“技术领先”，全面提升污泥处理的经济性、安全性与环境效益。
（4）废气净化行业概况
1)恶臭污染物治理是城市环保工作重点之一
恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主要产生于水污染治理
（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（如垃圾处理）、工业废气、公共建筑等多个行业，具
有广泛性、多样性与瞬时性特点。
恶臭污染物中的芳香族化合物，如苯、甲苯等具有致癌、致畸和致突变作用。恶臭污染物与挥发性有机
污染物等组成的废气，已成为公众最关注的环境问题之一。据生态环境部信访平台统计，2021-2024年恶臭
异味投诉量稳定在5万-6万件/年，虽呈波动下降，但仍占全国环境投诉总量20%以上、大气类投诉40%以上，
是群众反映最强烈的环境问题之一，且集中于长三角、珠三角等人口密集区域。其中城镇污水处理厂恶臭污
染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情
况，成为城市中重要恶臭污染源。
2)国家标准体系的不断完善，促进了行业持续发展
由于恶臭污染及挥发性有机污染物的社会危害性，《中华人民共和国大气污染防治法》《关于全面推进
美丽中国建设的意见》均将恶臭污染、挥发性有机污染物列为重点污染防治对象，要求精准治污、科学治污
、依法治污、不断加强恶臭污染防治顶层设计，深入强化源头管控。
除国家标准《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）外，配套监测标准《环境空气和废气臭气的测定动
态稀释嗅辨法》（HJ1416-2025）已于2026年1月1日正式实施，实现精准化、自动化、数字化监测，提升监
管效率。以上海、天津、山东为代表的发达地区不断提升废气排放地方标准，如北京市《城镇污水处理厂大
气污染物排放标准》（DB11/2007-2022）、天津市《恶臭污染物排放标准》（DB12/059-2018）、上海市《
恶臭（异味）污染物排放标准》（DB31/1025-2016）、江苏省《城镇污水处理厂污染物排放标准》（DB32/4
440-2022）等。这些标准的相继出台与实施，促进了废气净化技术水平和治理效果的显著提升，为行业的持
续发展奠定了良好基础。
3)技术发展状况及趋势
恶臭污染物，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法四大类。净化法作为
最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用吸附法、化学法、生物法和催化氧化等技术进行处理。
恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。但由于恶臭物质的非
单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效果，因此需要将各种技术进行组合，形成复合
型恶臭污染物处理技术工艺，从单一的处理单元发展为多种技术组合式应用。目前，在我国，生物滤池、催
化氧化净化技术装备等系列高效废气复合净化技术装备在废气净化领域得到了广泛应用，已成为本领域的主
流工艺环节。未来，随着排放标准的持续收紧和治理需求的精细化，高效低耗、智能协同的复合净化技术将
是主要发展方向。
（5）节能降碳技术装备与双碳综合服务行业概况
1)先进热泵技术装备助力清洁能源转型
热泵以逆卡诺循环实现低位热能高效转移，能效远超传统电加热与燃煤锅炉，是全球能源转型核心技术
之一。在“双碳”战略的大力推动下，国内先进热泵技术装备行业正蓬勃发展，已然成为清洁能源转型进程
中的关键力量。
从政策标准层面来看，国家发改委等六部门发布的《推动热泵行业高质量发展行动方案》（发改环资〔
2025〕313号）将热泵列为工业领域节能降碳核心技术，目标2030年重点热泵能效提升20%以上，突破高温热
泵、高效压缩机、新型制冷剂等核心技术，扩大在建筑、工业、农业、交通等重点行业推广应用，淘汰10年
以上低效设备、支持以旧换新；2026年3月，工信部等四部门联合印发的《节能装备高质量发展实施方案（2
026—2028年）》（工信部联节〔2026〕44号）进一步明确，要提升工业领域大功率、高效、高温热泵供给
水平，加快跨临界二氧化碳热泵、工业蒸汽热泵等研发，并提出到2028年热泵产品能效水平较2025年提升10
%以上的量化目标。
从技术发展趋势来看，热泵正向高温化、集成化、智能化升级，能效持续提升，从单一的建筑供暖延伸
至工业余热回收、工艺加热、农业烘干等多领域融合，逐步从“节能设备”向支撑“零碳生态”的核心支点
升级。
从市场需求层面来看，我国热泵行业已进入高速发展阶段，凭借高效节能、低碳减排优势，正在建筑与
工业两大关键耗能领域发挥不可替代的减排作用，在清洁供暖、工业余热利用领域快速渗透。
综上，热泵技术以其高效的能源转换特性，并通过政策支持与技术创新持续深化应用，是落实我国“双
碳”目标的重要实践工具。
2)双碳综合服务行业发展格局与展望
在全球积极应对气候变化、全力推进绿色经济转型的宏观背景下，双碳综合服务行业作为推动各行业低
碳转型、实现可持续发展的关键支撑，正步入快速发展的上升通道。
从政策端来看，国务院发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，以及发改委等发布的《关于
进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）》，均明确了碳排放控制的严格要求
，为各行业的低碳转型提供了坚实的政策支撑，也极大地激发了市场对双碳服务的需求；欧盟持续推进碳边
境调节机制，进一步推动全球碳减排进程。2025年，国家层面推动零碳园区建设，国家发改委、工信部、能
源局联合发布通知，通过统筹资金、地方政府专项债等对零碳园区建设提供扶持，这将开启大量用能和碳排
放管理建设咨询、碳排放核算的市场需求。2026年1月，国家能源局发布的绿证核发及交易数据显示市场活
跃，当月交易绿证1.02亿个，为双碳服务中的绿证管理、交易服务提供了广阔市场。
在市场需求层面，工业领域，尤其是高耗能行业，如钢铁、化工、建材等，在面临碳排放双控的压力下
，急需专业机构提供节能降碳咨询、碳资产管理等服务，助力其优化生产流程、降低能耗，实现绿色转型；
能源行业也在加速向清洁能源转型，在新能源项目的开发、运营过程中，对碳数据监测、碳足迹核算等服务
需求大增，以确保项目符合碳减排标准，实现可持续发展。
综上，在全球绿色转型与“双碳”目标的引领下，双碳综合服务将进入规模化、专业化、市场化快速发
展阶段，市场空间持续扩大。行业将从单一碳咨询转向碳核算、减排方案、碳资产管理、绿电交易、ESG整
合的一站式全生命周期服务。在政策与国际碳规则驱动下，服务将深度聚焦工业、园区、环保等场景，推动
减污降碳协同落地。双碳综合服务行业将朝着专业化、标准化、国际化方向升级，成为支撑“双碳”目标实
现的重要产业支撑。
（6）主要技术门槛
1)污泥脱水干化一体化
城镇污泥组分复杂，固液分离难度大，传统的“两段式”污泥脱水干化工艺通过污泥脱水设备（包括带
式压滤机、离心脱水机、板框压滤机等）和污泥干化设备（包括桨叶干化机、圆盘干化机、流化床干化机、
带式干化机等）联用对污泥进行处理，以实现污泥减量，但由于两类设备在技术原理、工艺流程、设备结构
等方面均有显著差距，难以通过将二者组合成一体的方式，实现流程短、效率高、占地小、污染低等技术优
势，因而只能选取某一类特定设备作为基础，聚焦关键技术，开展创新研发。
多年以来，虽然国内外行业内多家知名企业均尝试依托离心脱水机、带式压滤机、板框压滤机等传统机
械脱水设备为主体，开发集脱水与干化功能于一体的先进固液分离装备，但除复洁科技依托板框压滤机这一
具有最大化机械脱水能力的脱水设备自主研发成功并实现应用外，其他均未实现市场化应用，其主要技术门
槛体现在一体化工艺和核心部件两大方面，其中，一体化工艺需要攻克污泥驱水机制复杂、系统集成度高、
工艺技术难度大等难题，而核心部件需要攻克耐高温滤板综合技术要求高，生产制造技术难度大等难题。
2)恶臭与挥发性有机废气净化
随着近年来我国污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物治理领域排放标准的提升，行业
发展得到持续关注，相关企业数量日益增加，废气“生物+物化”技术路线在细分领域已形成比较成熟的净
化工艺和工程应用体系，其技术门槛主要体现在污染物识别、工艺设计、计算模拟、运行控制，以及关键材
料等方面，例如恶臭污染物的精准识别与控制、复合式废气处理工艺的改进与优化、高效反应器的创新设计
、新型填料的开发等，同时需要通过各类技术的体系化运用与高效集成，方可在不同应用场景下实现各类废
气污染物的精准控制与稳定达标。
3)高温水源热泵技术装备
高温水源热泵是一种在少量电能或热能的驱动下，利用污水厂达标排放的中水等低品位热源，借助压缩
机及其中制冷剂（冷媒）的相变，实现低位热能向高位热能转移的一种节能低碳技术装备。相较于常规水源
热泵一般只能制取不超过60℃的热水，高温水源热泵通过技术创新、工艺升级以及零部件的优化匹配，可以
制取超过85℃的热水，大大拓展了应用领域，不仅可以应用于污水处理厂污泥脱水干化供热，还可满足污水
处理厂公共设施及污水处理厂周边一定范围内民用、工业领域相关用户的供热需求，节能降碳综合效益显著
，其技术门槛主要体现在压缩机、换热器、节流装置等核心组件的设计、选型、生产制造、装备系统设计与
集成，以及系统运行监测与控制等诸多方面，只有通过专业合理的设计、选型、制造、集成、控制，才能实
现高温水源热泵的安全稳定运行，保证高效、可靠的热能转换与利用。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
(1)高端固液分离领域
公司独创的低温真空脱水干化一体化技术，攻克了污泥等物料脱水、干化一体化工艺技术难题，填补国
内外空白，攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现了进口定制产品替代。从研究开发到应用经过多
年市场检验，已成为由生态环境部2019年《国家先进污染防治技术目录填（水污染防治领域）》，中华人民
共和国工业和信息化部、中华人民共和国科学技术部《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）
》等多个国家鼓励、支持和推动的关键技术与装备目录中污泥脱水干化领域入选的唯一技术。
公司的高端固液分离装备应用领域广泛，应用场景多元，已在国内多项重大工程和高标杆、高难度的危
废污泥减量项目中成功实现了推广应用。截至报告期末，已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特
种物料脱水干化项目，包括锂电、煤化工、半导体等领域，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超21
2万吨/年（超5800吨/天）。其中在上海、广州承接项目的污泥处理设施设计处理能力总规模已分别占上海
、广州污泥无害化处理设施规模的近25%。
(2)废气净化领域
公司自主研发的废气净化系列技术（含活性氧离子、复合物化、生物滤池、分子捕集催化氧化等技术与
装备），能够面向以上海市地方排放标准为代表的全国最严排放标准，可提供从密闭—收集—输送—处理—
排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、
填料筛选与表征等研发能力。
公司的废气净化成套技术装备承接了上百项污水处理厂和工业企业恶臭污染物与挥发性有机污染物废气
处理项目，包括上海石洞口污水处理厂（拥有全球最大规模的一体化活性污泥法生物反应池）提标改造工程
除臭提标项目、上海竹园片区污泥处理处置扩建工程（上海市污泥集中处理三大片区之一的标杆工程）除臭
项目、上海石洞口污水处理厂污泥处理二期工程（国内首个接收半干污泥的污泥焚烧工程）除臭项目、白龙
港污水处理厂提标改造工程除臭项目、浦西总线格栅井除臭改造工程项目、大宁汾西等10座泵站除臭系统达
标完善工程项目等多项上海市级重大工程项目，废气处理设施的总处理能力已超过900万立方米/小时。
(3)先进热泵领域
公司自主开发的高温水源热泵技术，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破。高温水源热泵从
污水处理厂净化后的常温中水中提取热量，直接产生85℃左右的热水，为污泥脱水干化一体化设备提供所需
的低品位热源，相比传统蒸汽等方式显著降低能耗、减少碳排放，无废气与二次污染。同时可回收污泥干化
废热，实现热能循环利用，进一步降低了污泥脱水干化的单位运行成本与能耗，成为污泥处理领域节能降碳
、资源化利用的重要支撑。
相应形成的“基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术”，获评2023中国节能协会节能减
排科技进步奖-热泵技术创新奖，并作为系统能量梯级利用技术之一，成功入选《国家工业和信息化领域节
能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》；公司实施建设的“广州市大观净水厂高温水源热泵回收中水余热
用于污泥干化项目”于2023年成功入选中国制冷学会编制的《热泵应用示范项目案例集》以及中国节能协会
热泵专委会主编的《工业热泵发展白皮书（2023）》，2024年入选首批“无废城市”建设减污降碳推荐案例
；公司实施建设的上海虹桥污水处理厂“基于污水厂尾水和冷却水的水源热泵低温真空污泥干化系统”成功
入选上海市减污降碳协同增效优秀案例（第二批）。同时，公司参编了由国家发改委环资司指导、中国节能
协会热泵专委会主编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》《工业热泵发展白皮书（2023）》。
综上，依托于核心装备技术领先、节能降碳、安全高效等显著优势，复洁科技的核心技术装备在污水处
理厂真正实现了“水泥气同步治理”，以实际行动创造了良好的经济效益与环保效益，为重点发展地区市政
和工业污水处理厂污泥大幅减量、废气深度净化、区域环境治理、污染防治攻坚战、中央环保督察等任务的
顺利实施做出了重要贡献。
在此基础上，公司积极响应国家能源转型战略，将业务版图从传统环保装备制造延伸至绿色清洁能源领
域，聚焦绿色燃料等新兴赛道，致力于通过技术创新推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有
机固废资源高效制取氢能、绿色甲醇、绿色航油等氢基绿色燃料，从而有效助力落实国家“碳减排”“碳中
和”的目标，并进一步拓展在绿色可持续发展中的价值创造维度。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
2025年是我国绿色低碳转型深入推进的重要一年，在“双碳”目标与“无废城市”建设带动下，城乡有
机固体废弃物处理处置正由传统末端治理，向资源化、能源化、高值化方向加速升级。当前，国内以污水厂
污泥、生活垃圾（如家庭厨余垃圾、餐厨垃圾、其他厨余垃圾）、农业有机固废（如农业秸秆、畜禽粪污）
等为代表的城乡有机固体废弃物处理技术得到了迅速发展，基本形成以焚烧处理为主，厌氧消化、好氧堆肥
为辅，应急填埋保底的处理处置体系，但整体仍存在资源化水平不高、区域发展不均、沼渣利用不足、存量
填埋场风险较大等问题。对比国际先进水平，我国污泥厌氧消化应用比例不足5%，远低于发达国家60%以上
的水平，突破以有机固废制备生物基燃料的技术瓶颈，实现生物质能对化石能源的部分替代，是产业升级的
核心方向。
在此背景下，公司于报告期内积极把握能源结构转型机遇，将绿色清洁能源确立为公司三大产业主线之
一。其中，以绿色甲醇、绿色氨及可持续航空燃料（SAF）等为代表的绿色燃料产业，作为全球航运、航空
等领域实现深度脱碳的关键路径，其发展已从技术示范与规划期，正式迈入国家战略引导下的规模化、商业
化新阶段。
(1)科技创新驱动有机固废高值化利用
近年来，国家持续突出科技创新引领作用，以技术装备升级为重点，突破关键核心技术、加速科技成果
转化为主攻方向，提高城乡有机固废的资源化利用效率和产品附加值，推动有机固废由资源化利用向高值化
利用转变，构建高效协同的产业技术创新体系，全面提升产业技术水平和国际市场竞争力。
在生物处理方面，发达国家和地区近年来提出了利用生物质制备高值生物燃料、生物基化学品的发展布
局，以此部分保障能源安全，如生物质能源约占欧盟可再生能源的60%，以生物柴油为重点，生物天然气、
生物航空煤油等为补充。我国在城乡有机固废燃料化、高值化利用方面与发达国家和地区存在较大差距，未
来应积极探索利用沼气制备绿色甲醇、绿色液化天然气、绿色可持续航空燃料，用作远洋船舶、大型飞机的
“零碳”燃料；利用城乡有机固废制备生物基平台化学品、生物基塑料、生物基溶剂、生物基表面活性剂等
生物基高值产品，用于部分替代化石能源和矿产资源，提升经济和环境效益。
在热化学处理方面，追求由“被动”焚烧向“主动”焚烧的转变，提升能源利用效率，降低烟气污染物
排放强度，开展二氧化碳捕集与高值利用研究与应用示范；构建高效热解气化体系，开发合成气高效制备生
物基燃料的新技术；应用催化热解碳化技术制备热解炭，推动热解炭以成型燃料、建材原料、土地改良及功
能吸附材料等形式进行高值利用。
(2)全球规则驱动市场蓝图展开，国内战略定位空前提升
欧盟碳排放交易体系（EUETS）和《ReFuelEU航空法规》，以及国际海事组织（IMO）的《船舶温室气体
减排战略》和净零排放框架等，构成了对绿色燃料的刚性需求驱动。例如，欧盟要求自2025年起航空燃油中
必须添加至少2%的可持续航空燃料（SAF），且比例逐年提升。据中信证券测算，全球2025-2027年将分别带
来绿色甲醇需求442万吨、836万吨、1331万吨，对应绿氢需求84万吨、159万吨、253万吨。国内方面，国家
能源局已将绿色燃料定位为保障能源安全、促进新能源消纳的战略产业。2026年3月，绿色燃料首次被写入
政府工作报告，明确提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”；国家能源局在专题
会议中明确指出，发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，是能源领域新质生产力发展的重要方
向。2025年11月，《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》进一步明确统筹布
局绿氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业，打造新能源消纳“灵活负荷”。这一系列顶层设计标志着
国内绿色燃料产业已从早期的技术示范，正式步入国家战略引导下的规模化发展阶段。
(3)产业从规划迈向量产，资源与技术闭环成关键
中国依托风光资源禀赋，已成为全球绿色燃料项目最活跃的市场之一。2025年国内已建成的绿色甲醇商
业化项目达7个，公开产能提升至50.6万吨/年，港口加注及出口量超4.75万吨。行业已渡过单纯规划期，进
入从“首台套”示范到商业化量产的关键阶段。与此同时，行业政策重心正从前期的引导技术突破、商业模
式探索，逐步向通过制度化方式解决经济性与需求侧问题迁移，旨在为“十五五”期间的产业扩容奠定基础
。这一系列变化表明，绿色燃料已不再是停留在蓝图中的未来能源，其产业化进程正在政策与市场的双重驱
动下全面加速。
展望未来，绿色燃料产业将步入一个由国际合规规则强力牵引、国内产业化进程与市场化机制协同驱动
的新阶段。国际海事组织（IMO）及欧盟的航运脱碳法规，正将绿色燃料从替代选项塑造为航运、航空等难
以脱碳领域的合规必需品，从而奠定其长期增长的确定性需求基础。与此同时，国内产业在经历从“单厂验
证”到“多区域规模化落地”的产能扩张后，发展重心将转向通过全链条的技术进步与资源协同实现经济性
突破。相应地，政策支持体系也将从初期的规划引导，深化为构建绿色金融、碳市场联动等市场化机制，为
产业迈向成熟与可持续发展提供关键的制度保障。总体而言，绿色燃料作为实现深度脱碳的核心解决方案之
一，其清晰的产业化路径与广阔的市场前景，正使之成为能源体系变革和培育新质生产力的重要战略方向。
二、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划的收官之年，是全面贯彻落实党的二十大精神、推进美丽中国建设的关键一年
。国家持续深化生态文明建设，坚持绿水青山就是金山银山的理念，出台多项支持绿色能源、循环经济、节
能降碳产业发展的政策举措，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推动产业结构、能源结构、交通运输结构
等调整优化，为环保行业向高端化、低碳化、资源化转型提供了良好的政策环境，也为公司战略转型提供了
明确政策指引。
当前，我国经济社会发展绿色化、低碳化转型步伐加快，新质生产力正成为推动高质量发展的强劲动力
。与此同时，环保行业仍面临区域发展不均衡、地方财政支付能力分化、传统业务同质化竞争等挑战，因此
传统环保末端治理模式随着“双碳”战略的深入推进逐步向“减污降碳协同增效”“资源能源循环利用”转
型，行业格局正在加速重构，也为公司聚焦节能低碳高端装备领域、拓展绿色清洁能源新赛道创造了广阔机
遇。
报告期内，公司紧紧围绕“成为全球节能低碳高端装备的领军企业”的战略定位，正式变更名称为“上
海复洁科技股份有限公司”、变更证券简称为“复洁科技”，标志着公司战略重心从先进传统环保装备制造
，全面迈向节能低碳高端装备与综合解决方案提供的新阶段，彰显了公司布局绿色能源、推动高质量发展的
坚定决心，更精准反映公司当前业务实际与技术创新特质，契合长远战略规划。公司以科技创新为引擎，以
产业协同为路径，进一步聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大产业主线，稳步
拓展国内外市场，深化产学研协同创新，加快核心技术攻坚与中试验证，强化内部管理提质增效，在2025年
实现了经营业绩的显著改善和战略布局的重要突破，为“十五五”开局奠定了坚实基础。
（一）2025年度主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入34289.34万元，较上年同期增长83.47%；实现归属于上市公司股东的净利
润1079.59万元，较上年同期增加6117.76万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-738
.35万元，较上年同期增加5248.27万元；截至本报告期末，公司总资产146537.69万元，较报告期初增长6.6
3%；公司归属于上市公司股东的净资产114815.60万元，较报告期初下降1.83%，资产规模保持稳定，资产结
构持续优化，整体经营质量稳步提升。
（二）2025年度主要工作回顾
1.深耕主业业绩改善，市场开拓内外突破
报告期内，公司坚持以优质项目为抓手深耕主业，有序推进在手项目落地实施，持续强化精细化管理与
运营管控，经营质量稳步提升，实现营业收入较上年同期显著增长，整体经营效益回暖改善。
项目实施方面，市政领域，深圳福田水质净化厂二期工程项目、深圳章阁综合水质净化厂工程项目与广
州番禺区创新城净水厂工程项目均于报告期内完成设备供货及安装工作，调试、试运行及性能考核验收工作
有序开展，项目交付质量与效率获得客户认可；工业领域，安徽申兰华色材污泥干化项目作为公司高端固液
分离装备在有色材料行业的首台套应用，于报告期内完成项目的设备供货及安装工作，自投运以来运行稳定
、能效突出，公司核心技术装备在工业应用场景进一步拓展；报告期内，公司完成河北雄安大河片区水资源
再生中心废气净化项目与山东枣庄市山亭污水处理厂改扩建工程废气净化项目的实施，为后续华北地区废气
净化业务的持续拓展积累了宝贵经验。
市场开拓方面，公司围绕核心技术优势与行业发展趋势，精准对接不同区域、不同场景下的客户需求，
通过积极参加中国环博会、上海国际碳中和博览会等各类行业重要展会、研讨会及技术交流会，常态化组织
行业专家及企业代表考察项目现场、装备制造中心与研发基地，全方位展示技术实力与项目经验，统筹国内
区域深耕与海外业务拓展，不断完善市场化营销体系与服务模式，持续提升品牌影响力与区域覆盖广度，国
内外市场整体拓展成效显著。国内市场，公司成功签订上海市级重大工程白龙港污水处理厂扩建三期项目，
持续强化标杆项目打造与市场渗透，巩固公司核心技术装备在重点区域的市场地位；为进一步拓展华南区域
的业务规模，公司新设全资子公司广东粤清，深度对接粤港澳大湾区市场需求，助力区域业务实现高质量发
展。国际市场，公司依托浙江复洁的高端装备制造与供应链优势，优化产品适配与推广策略，面向东南亚、
中东及南美地区等多区域在工业领域提标改造的需求开展精准市场开发。通过产品出海组合策略以及多渠道
营销结构，浙江复洁高端固液分离装备及滤板业务2025年海外出口相关销售规模实现大幅提升，全年面向海
外客户的销售额突破千万元，积极拓宽海外市场覆盖面，为公司全球化发展奠定了更为坚实的基础。
2.深化布局绿色燃料，培育能源新质生产力
绿色燃料是我国能源强国战略发展目标下能源结构转型的重要途径，发展绿色燃料产业有利于替代石油
、保障能源安全，是能源领域新质生产力发展的重要方向。报告期内，公司与上海临港新片区管委会、华东
理工大学围绕绿色燃料“政产学研用”协同创新与产业培育达成战略合作，助力上海国际科创中心与航运中
心建设；开发建设“国际航运绿色能源认证公共服务平台”并在2025滴水湖高能级航运服务业创新大会上发
布，该平台聚焦国际航运绿色能源全链条，提供检测认证、碳排放核算等全方位服务，致力于服务航运企业
、绿色能源生产企业及认证服务机构，推动上海国际航运可持续燃料认证体系建设；依托化学工程与低碳技
术全国重点实验室临港基地，公司积极开展绿色燃料技术创新、中试验证与成果转化，推动利用污水厂污泥
、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制取氢能、绿色甲醇、绿色航油等氢基绿色燃料，构建
绿色燃料技术创新体系。
2025年，公司参与启动多个上海市科委立项的上海市绿色燃料领域科研项目。其中，公司牵头承担的“
沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目旨在强化本地沼气资源供给与高值利用技术创新，
将沼气全碳组分混合重整造气合成绿色甲醇，大幅提升沼气原料绿碳利用率，重点突破“三素协同厌氧发酵
-沼气净化除杂-混合重整造气-绿色甲醇合成”一体化技术。该项目于2026年1月打通千吨级中试装置全部工
艺流程、取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。公司
联合立项的《垃圾焚烧烟气二氧化碳高效能固相捕集及定向合成绿色燃料示范应用》《二氧化碳电催化制可
持续航空燃料与高效能催化反应工程技术》项目，围绕“双碳”战略背景下的二氧化碳捕集与转化，聚焦解
决高性能二氧化碳吸附材料制备与电催化转化中的关键科学问题与核心技术难题，探索碳资源从排放端向高
值产品转化路径并示范应用。2026年，公司将继续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目
标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证等相关工作，以科技创新引领产业创新，培育能源领域新质生
产力。
3.研发强度保持高位，汇聚资源驱动创新
公司秉承“创新引领发展”的理念，坚持自主研发创新赋能，持续保持高位的研发投入，聚焦核心技术
攻坚与产品迭代升级，为战略转型提供坚实技术支撑。公司报告期内研发费用合计2896.81万元，依托化学
工程与低碳技术全国重点实验室临港基地与公司募投项目上海市政污泥处理及资源化利用技术装备研究与验
证基地，积极开展氢能、绿色燃料技术创新与污泥资源化、先进热泵等技术迭代，强化技术壁垒；全年共获
得知识产权10项，其中获得授权国家发明专利证书2项、欧洲发明专利授权1项，累计拥有各类知识产权118
项，持续打造高价值知识产权体系。截至报告期末，公司及子公司已累计承担13项国家级、省部级的重大科
研项目，并累计参与编制各级各类标准超30项；公司研发、技术人员总数78人，占总人数33.77%，已形成了
研发创新、成果转化与高级技能人才的多层次梯队。
报告期内，公司在绿色燃料领域成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，为
公司绿色甲醇高效低碳制备工艺提供关键技术支撑；公司“一种新型加热滤板”获欧洲发明专利授权，创新
产品“分布驱动滤布行走式压滤机”实现市政项目落地，完成技术成果向实际应用的转化；公司积极开展12
0℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成功下线进入实验室测试环节，并将进一步优化系统设计以减少能量损
耗、提升运行能效，启动更高温度、更高压力等级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域
的技术储备，拓宽技术应用场景。
公司持续深化政产学研用协同，依托多所高校及科研机构充分发挥各类创新平台效能，汇聚行业创新资
源。报告期内，公司牵头推进上海市绿色燃料专项科研项目，召开实施进展汇报会并聘请院士专家指导，保
障项目有序推进；联合承办“首届未来化工前沿论坛”等行业高端论坛，成立上海绿色燃料创新港国际智库
，联合主办2025国际氢能产业发展论坛，推动创新资源聚集与科技成果向新质生产力转化，构建绿色能源产
业创新生态。
4.双碳服务纵深拓展，先进热泵延伸新应用
为进一步全面统筹双碳综合服务板块的业务协同性，公司于报告期内完成对捷碳科技剩余股权的收购，
将其纳为全资子公司。报告期内，捷碳科技持续深耕碳咨询服务、碳资产开发、数智化能碳管理等核心业务
，同时积极延伸绿色燃料认证咨询业务，构建全方位、多元化双碳服务体系。在绿色资产服务领域，捷碳科
技积极参与国内绿证及碳资产交易，全年支持近40万张绿证消纳；成功开发80余个上海碳普惠项目；实现减
排量交易共计15余万吨，以专业能力激活绿色价值，助力客户实现碳资产增值。在数智化碳管理方面，捷碳
科技积极响应工信部《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》要求，于2025年6月正式获得能碳管
理平台V3.0软件著作权证书，进一步夯实技术服务能力。该平台2025年度新增企业客户40余家，覆盖石化、
机械制造、化工、制药、服装等多个行业，所服务客户均获评绿色工厂，其中9家为国家级绿色工厂。在绿
色燃料认证咨询方面，捷碳科技全体核心人员均获发ISCC审核员证书，并承担了公司“沼气全碳定向转化制
绿色甲醇关键技术与中试验证”项目的绿色认证咨询工作，协助该项目顺利获得ISCC双认证，为公司迈向国
际绿色市场奠定基础。
在节能降碳技术装备领域，公司持续强化先进热泵技术装备的技术迭代与场景拓展，不断筑牢技术与装
备的核心竞争壁垒。报告期内，公司的高温水源热泵技术装备凭借高效节能、运行稳定、适配性强的核心优
势，在国内多个城镇污水污泥脱水干化项目中实现规模化、稳定化应用，切实为客户降低能源消耗、碳排放
强度及直接运行成本，获得客户广泛认可。同时，公司持续提升热泵技术在工业体系中的适配能力，针对性
研发可覆盖不同温度需求与热源类型的先进热泵装备。依托突出的技术优势，公司成功中标石油化工领域高
难度余热回收利用项目，逐步实现工业领域高效余热综合利用场景的拓展，持续挖掘节能降碳业务潜力，为
公司培育新的利润增长点，拓宽业务发展边界。
5.夯实人才强企根基，践行可持续发展
作为科创型企业，公司始终将人才视为驱动创新与可持续发展的首要资源，将人才梯队建设置于核心战
略地位。报告期内，公司聚焦绿色能源、高端装备等领域引进高端人才，系统性推进人才“引育用留”全链
条建设。截至报告期末，公司及全资、控股子公司在职员工数量合计231人，通过系统化的人才引进与培养
，已在研发创新、市场营销、生产制造、专业职能及经营管理等“高精尖缺”强专业性领域，着力培养专业
与岗位高度契合的卓越领军人物和骨干队伍，构建起一支业务能力扎实、行业经验丰富的高素质复合型人才
梯队。
为激发组织活力，完善激励约束机制，公司构建了多元化激励机制，不仅提供具有市场竞争力的薪酬福
利，保障员工权益，更通过实施多期股权激励计划、员工持股计划等方式，将核心员工利益与公司长期价值
深度绑定，形成“风险共担、利益共享”的事业共同体。报告期内，公司董事会基于对公司未来持续稳定发
展的信心以及对公司长期投资价值的认可，审议通过了首期员工持股计划方案。本次持股计划获得全体员工
的广泛认同与积极响应，经公司股东会审议通过后完成公司股票的购买。本次持股计划的落地，有效强化了
公司、股东、管理层及员工之间的长期利益绑定，推动各方形成“关注长远发展、共担经营责任、共享成长
收益”的共生格局，极大地激发了团队的内生动力与创新活力，为公司实现长期、持续、健康发展注入了强
劲动力。
报告期内，公司借鉴ESG高水平实践标准，构建健全的ESG治理体系，将可持续发展理念深度融入战略顶
层设计与经营管理各环节，以绿色低碳转型为抓手，统筹环境、社会与治理责任协同推进，可持续发展实践
成果获得权威机构与市场高度认可。环境端，公司以技术创新驱动减碳增效，强化节能降碳装备研发与绿色
业务布局，切实履行环境责任；社会与治理端，公司坚守合规经营底线，完善员工权益保障，积极开展公益
实践、深化投资者沟通，推动利益相关方价值协同。公司在WindESG评级中持续保持A级，位居行业领先水平
；成功入选中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”，荣获财联社“2025致远奖环境
友好（E）先锋企业奖”、第三届中国企业碳中和表现榜“绿色创新表现奖”等多项权威荣誉，彰显公司在
绿色创新、节能降碳领域的核心竞争力与行业影响力。
6.强化内控提质增效，阳光投关赋能市值
公司持续落实“推行精益管理，增进价值创造”目标，着力提高企业核心竞争力，稳步提升经营质量效
益。报告期内，公司结合新《公司法》与监管政策要求，及时修订完善《公司章程》并调整治理架构，落实
董事会各专门委员会相关职权，全年累计修订30项公司内部治理制度，保障内部决策合法合规、科学高效；
围绕内控治理、生产组织、项目执行、采购管理、资金管控、成本核算等核心经营环节，公司进一步优化审
批流程、压实各层级管理责任，健全事前防范、事中控制、事后监督的全流程管控机制，有效提升运营效率
与风险抵御能力；扎实推进提质增效专项行动，聚焦项目交付周期优化、供应链协同效率提升、内部资源统
筹配置等关键抓手，深挖降本空间、强化费用管控，推动经营管理向精益化、标准化转型。报告期内，内部
审计部开展10项专项审计，提出16条审计建议并闭环整改，持续强化内部监督效能；强化应收账款存量及回
收周期管理，收回部分长账龄应收账款，冲回应收账款坏账准备并形成当期利润580.16万元，为公司业绩回
暖与高质量发展提供坚实管理支撑。
在投资者关系与市值管理方面，公司于2025年内制定了《市值管理制度》与《舆情管理制度》，通过规
范管理流程与标准，进一步筑牢公司投资价值传递与舆情风险防控的基础。报告期内，公司严格履行法定披
露义务，持续提升信息披露质量与透明度；全年参加券商策略会及组织各类投资者交流活动40余场，主动向
市场解读公司经营管理、战略布局、业务进展等核心信息，提升投资者对公司的价值认同；通过定期召开业
绩说明会、参加科创板节能环保行业集体业绩说明会与上海辖区上市公司集体接待日活动，以及组织“走进
上市公司”线下投教活动等方式，公司管理层、独立董事积极与中小投资者互动交流，坦诚回应投资者关切
，构建起坦诚、透明、高效的投资者关系体系。
报告期内，公司获评中国上市公司协会“2025上市公司董事会办公室优秀实践”等荣誉，荣膺财联社20
25“最具投资价值奖”，公司市值管理工作与投资价值获得行业与资本市场高度认可，进一步提升资本市场
形象，为市值管理奠定坚实基础。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.人才团队优势
截至报告期末，公司现有研发及技术人员78人，占公司员工总数33.77%，涵盖机械、化工、环境、材料
、电气自动化等多学科领域，形成了由博士、硕士及本科等多层次人才构成的研发创新、成果转化与高级技
能人才梯队。公司核心成员主要毕业于北京大学、复旦大学、上海交通大学等国内一流高校，具备扎实的理
论功底与前沿行业视野，在研发总体规划、工艺设计与计算、机械结构设计与仿真模拟、设备选型与制造、
加工安装、运行调试、效果保证与性能优化等全流程技术环节形成协同优势，构筑了公司持续的技术创新能
力。
公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的
管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟行业发展方向。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励
计划与1期员工持股计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬激励体系。公司通过员工持股平台、股权激励等使
管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，
核心骨干尤其是研发技术人员保持稳定，为公司长期稳健发展提供了坚实的人才支撑。
2.工艺技术优势
(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含
水率由90-99%一次性降至30%以下，采用温度较低的85-90℃热水作为加热介质，全封闭负压运作无磨损隐患
与粉尘爆炸危险，全自动化实现高效脱水、低温干化和工艺节能，运行药剂投加量降低50%以上、热源能耗
节省15%以上，并在人员投入、维护保养等综合成本方面具有明显经济性，具有“绿色低碳、节能降耗、安
全可靠、环境友好、智慧高效、运营成本低”等特点，能够实现水泥气同步治理。公司作为主要参与单位完
成的国家重大水专项课题通过验收，结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理
新设备，填补国内外空白”。
(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，它集过滤、压滤、抽真空、加热和干化等
功能于一体。过去依靠进口定制，供货周期长，且成本超过了整个装备成本的50%。公司研发团队在国内首
次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构
检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板，实现了对进口定制产品的完全替代
。
3.渠道资源优势
随着国家“十五五”规划及全国与地方层面污泥处理处置相关产业政策、法律法规的陆续出台与落地实
施，协同推进降碳、减污、扩绿、增长成为行业发展主线，为公司核心技术与装备的全国化推广及应用领域
延伸提供了良好的政策环境与市场机遇。
在区域拓展方面，公司在持续巩固上海、广州核心市场领先地位的基础上，稳步将业务范围由核心城市
延伸至长三角一体化区域、粤港澳大湾区及西南地区等全国多个省份，全国性市场布局与经营网络逐步完善
。
在应用领域拓展方面，公司积极推进相关设备和工艺在市政、工业应用领域的突破。公司坚持自主创新
，持续优化一体化设备及工艺，并对各行业典型物料进行针对性的车载式中试设备试验，部分行业项目相继
落地。依托公司核心技术装备在工业协同、绿色化、循环化与资源化中发挥的核心优势，为后续签订量产项
目订单，深入拓展工业领域业务打下了坚实的基础。公司持续稳步推进下游新领域市场的拓展应用，多领域
市场初现布局。
4.运营管理优势
近年来，公司积极拓展以优质项目为主线的BOT、运营服务、合同能源管理等多元合作模式，满足各区
域、各领域客户的多样化、专业化需求，实现了从为客户供应节能低碳高端装备到为客户提供污泥处理综合
解决方案的转型升级。
公司自主研发搭建了基于物联网的节能低碳高端装备智慧运维管理服务系统，依托互联网、物联网、数
据分析等信息技术精准调节核心技术装备主机及各子系统，实时监测设备状态、预警故障，积极推动运营维
护从传统的线下手段向“互联网+”的智慧化技术手段转变，同时不断提升装备的信息化、智能化、数字化
监督管理水平，为运营维护服务提供全面可靠的数据来源，显著提升公司作为装备供应商及综合解决方案提
供商的服务能力及效率。
5.品牌信誉优势
公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的研发和应用，依托具有自主
知识产权的核心技术，以绿色-低碳-循环为导向，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污
泥资源化能源化利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效，高度契合绿色
、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。公司
与以水务公司为代表的地方国有企业保持长期合作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可度高
，取得了良好的环境、社会和经济效益。
通过多年的积累，公司的核心技术装备已具备“核心技术+项目经验”的先发优势，在当前污泥处理领
域聚焦资源化与能源化的背景下，公司作为龙头将充分受益，能够凭借低碳技术与品牌的壁垒加速布局全国
市场。公司现担任国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟副理事长单位、中国环境保护产业协会常务理事
单位、城镇污水治理分会副主任委员单位、中国城镇供水排水协会常务理事单位、科学技术委员会理事会委
员单位；上海市排水行业协会副会长单位、上海市环境保护产业协会副会长单位、水污染防治专委会副主任
单位；中国通用机械工业协会分离机械分会副理事长单位、全国分离机械标准化技术委员会委员单位；中国
上市公司协会高端制造行业委员会委员。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多
个细分行业领域认可度高，形象良好。
(二)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术、废气净化系列技术以及先进热泵技术。
(1)低温真空脱水干化一体化技术
我国城镇污水厂污泥量大、质差，在世界范围内较为罕见，国外既有的污泥处理处置理论及技术难以切
实解决当前我国在污泥泥水分离、脱水干化技术与装备领域面临的特殊困境。公司自主研发成功了低温真空
脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，能自动完成整个脱水干化循环。可广泛应用于市政污
泥、工业（危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。
1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合为一体，可将污泥含
水率由90-99%一次性降至30%以下，实现高效脱水、低温干化和工艺节能，降低了二次污染风险。公司作为
课题主要参与单位和子课题牵头单位完成了国家水体污染控制与治理科技重大专项（以下简称“水专项”）
课题，验收结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白
”。其创新性主要体现在：
a）大幅降低传统常压条件下污泥热干化的热源温度（100℃以上降至90℃以下）b）大幅降低传统常压
条件下污泥热干化的汽化温度（100℃降至45℃左右）
c）大幅降低污泥脱水干化全程的能耗（节能15%以上）
2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
耐高温干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，集过滤、压滤、抽真空、加热和干
化等功能于一体。该部件早期依靠进口定制，供货周期长，且成本相对较高。2015年以来，公司研发团队在
国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权
威机构检测表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板。公司耐高温干化滤板的创新
性主要体现在：创新开发了超大容量在线卧式塑化注射压缩成型Online-HPICM工艺，自主开发了独特的创新
型模具，优选特殊原材料和化学合成配方，从分子结构层面解决材料的耐温耐压等问题，创新开发了国内外
同行业最大吨位（大于60000KN）的超大型油压滤板成型装备和超大注射量（大于350kg）的射台，并具有高
精度程序控制等功能。公司干化滤板的生产制造从投料、成型、定型到最终加工装配实现全自动程序化，提
高了生产制造效率，保证了产品质量的稳定性和可靠性。
基于上述创新工艺、技术与装备，公司自主生产的干化滤板，耐温性能从常规的50℃提高至120℃，机
械强度大、传热效率高、密封性能好、温度大幅升降耐受力强，多项性能指标超过国外定制产品，同时显著
降低了生产成本，实现了对进口定制产品的完全替代。公司自主开发的干化滤板，不仅能够满足脱水干化工
艺对于核心部件的苛刻性能要求，同时在生产工艺、产品设计、生产装备、自动化生产等方面形成了相应的
自主知识产权体系。
3)公司低温真空脱水干化一体化技术与其他技术路线对比情况
与目前污泥无害化处理市场中主流的机械脱水+能源干化“两段式”技术相比，公司低温真空脱水干化
一体化技术优势显著。
相比污泥脱水+干化“两段式”技术，公司低温真空脱水干化一体化技术可将污泥含水率从源头一步降
至40%以下，且污泥处理全过程安全可靠、环境友好、智慧高效，产能无衰减，处理产物适应多元化的处置
出路；同时，基于公司“一体化”技术对污泥脱水干化全程能耗的显著降低，经公司测算，依托该技术近年
来的广泛应用，相比传统“两段式”技术，每年可减少碳排放超7.3万吨，节能降碳效益显著。
同时，相比机械脱水+能源干化“两段式”路线，公司一体化技术路线在设备总投资成本方面基本相当
，而单位运行成本方面在日常运营的能料消耗、人员投入等方面，具有明显的经济性，且污泥处理全过程环
保、安全、低碳，无产能衰减，因此公司技术路线的全生命周期综合成本具备较大优势。
(2)废气净化系列技术
针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司可提供从密闭-收集-输送-处理-排放的废气
处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与
表征等研发能力，并与同济大学、上海化工研究院等高校院所分别开展了产学研合作，有力保障了在同行业
的技术领先地位。公司在收集、加盖与送风的设计中，引入先进的计算流体动力学技术对气流组织流态进行
仿真模拟，提升废气净化系统的整体治理效果；同时，熟练运用包括钢化玻璃+不锈钢骨架、玻璃钢盖板、
反吊氟碳纤维膜等多种密闭加盖（罩）技术，实现对废气源头的密闭与高效收集。公司还形成了以生物滤池
净化技术与物化净化技术为代表的两大类废气净化技术，并可将两大类技术进行灵活组合，形成复合式废气
净化成套技术，分别针对大型污水处理厂、大型排水泵站、大型污泥车间、大型工业企业等不同应用场景及
废气净化需求，提供针对性的复合型整体解决方案。目前公司最具代表性的“基于生物滤池的复合式废气净
化成套技术装备”，面向废气净化领域全国最严排放标准的要求，可实现废气在净化系统内的连续多级净化
处理，以保证实现较高的污染物净化效率和系统稳定性。
(3)先进热泵技术
公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，制取85℃高温供水，
实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步显著降低了污泥脱水
干化的全程能耗和碳排放强度，并可通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温
热泵等）满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实
现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
“双碳”背景下，各类先进热泵技术的应用前景十分广阔，其显著的节能、降碳特征将成为替代化石能
源中低温热能生产的最优技术方案，有望在具备余热的工业领域实现热能综合利用。根据公司参编的《热泵
助力碳中和白皮书（2022）》预测，至2030年国内工业能源消费总量将超400亿GJ，而潜在可改造的中低温
用热量将超250亿GJ。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司研发费用合计2896.81万元，同比下降14.54%，主要系公司主要研发活动集中于基础科
学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将
根据项目实施进度持续投入研发资源，保障技术创新持续性。
公司坚持“创新引领发展”，聚焦绿色燃料、污泥资源化及先进热泵等核心技术领域开展攻关。报告期
内，公司成功获得“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”国家发明专利授权，为绿色甲醇高效制备
提供关键技术支撑；“一种新型加热滤板”获欧洲发明专利授权，创新产品“分布驱动滤布行走式压滤机”
实现市政项目落地，完成技术成果转化；120℃微压蒸汽热泵已成功下线并进入测试，并启动更高温压等级
产品的研发，进一步拓宽低碳装备应用场景；公司深化政产学研用协同，牵头上海市“沼气制绿色甲醇”专
项科研项目，联合承办行业高端论坛并成立国际智库，推动创新资源聚集与科技成果转化。
截至报告期末，公司及子公司研发技术人员占比33.77%，累计拥有各类知识产权118项，已累计承担13
项国家级、省部级的重大科研项目，并累计参与编制各级各类标准超30项，为可持续发展奠定了坚实的技术
与人才基础。
四、风险因素
(一)核心竞争力风险
1.核心技术升级失败和市场需求更新的风险
公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已具备较强的技术壁垒和竞争
优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未来，如果公司核心技术不能根据市场变化及时适应客户工程
迭代的需求，核心技术装备升级失败或被行业内低成本技术路线替代，将导致公司的核心技术溢价消失，客
户对公司产品及服务的需求下降，对公司未来持续盈利能力产生不利影响。
2.绿色能源新技术研发未达预期的风险
基于长期发展战略的前瞻性布局，旨在依托公司在节能低碳高端装备供给与双碳综合服务领域的业务与
技术积累，积极开展绿色燃料领域的前沿技术创新应用、为公司未来业务多元化发展储备与开拓潜在方向，
提升公司综合竞争力与可持续发展能力。
绿色燃料属于技术密集型新兴领域，相关核心技术、生产工艺仍处于探索验证与优化发展阶段，在技术
成熟度、工艺路线迭代更新、技术转化应用等方面均存在较大不确定性。公司牵头承担的《上海市科学技术
委员会专项科研项目》（即“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”专项科研项目）于2025年
启动，并于2026年1月打通千吨级中试装置全部工艺流程、取得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色认证证书、产
出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。截至本公告披露日，该项目尚处于中试验证阶段。公司严格按
照上海市科委专项任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进该项目技术创新及中试验证等相关工作
。后续核心技术研发可能存在研发难度大导致研发进度延迟、研发成果无法满足产业化要求等风险，可能导
致前期研发投入无法形成有效成果。
(二)经营风险
1.行业低价竞争导致主营业务毛利下滑风险
近年来受宏观经济波动及地方财政支付能力下降等多重因素影响，虽然国家政策给行业释放了巨大的市
场空间，但优质的项目相对稀缺。若部分市场参与者采取低价竞争的方式获取项目，将导致公司核心技术装
备毛利持续下滑。
2.客户集中度较高、地方财政收紧导致主营业务收入下滑风险
公司客户主要集中于市政领域的地方水务公司，若未来宏观经济环境发生不利变化、地方财政收紧、下
游行业需求放缓或客户采购规模缩减，叠加行业竞争进一步加剧，将导致公司主营业务收入下滑。
3.BOT项目经营风险
我国环保行业在过去较长时期内快速发展，采用PPP、BOT等模式运营的企业依托行业红利实现较快发展
。BOT项目通常具有初始投资规模大、资金占用周期长、对政策持续性及地方财政实力依赖性较强等特点。
若未来宏观经济增速放缓、地方财政收支压力加大、支付能力及支付及时性下降，公司BOT业务拓展及存量
项目运营将面临更大资金压力与收益波动风险，可能对公司现金流、盈利水平及整体经营稳定性产生不利影
响。
(三)财务风险
应收账款坏账风险：近些年，由于政府债务增加、经济发展降速、土地财政收缩等多种因素，财政支出
整体压力增加，许多地方政府未将污水处理服务费补贴列入财政预算，或支付的排序靠后，造成水污染治理
企业应收账款逐年增高。公司主营业务是为城镇及工业污水处理厂提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及
服务，城镇污水处理厂属于公用事业基础设施，关系长期社会公益和公共安全。虽然公司主要客户资信状况
良好，但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状况及项目进度等外部因素影响，存在项目不能按照合同
约定及时收款的可能。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由于某些客户因经营出现问题导致无法及时收
回应收账款，将增加公司的经营风险。
(四)行业风险
“十四五”以来，国家在“双碳”、污染防治攻坚、生态文明建设等领域密集出台各类政策与规划，行
业市场空间巨大、发展机遇良好；与此同时，在百年变局背景下，若今后产业政策和行业法律法规发生重大
变化或宏观经济增速大幅放缓，污泥处理处置、废气净化、节能低碳领域的投资减少，公司在经营策略上不
能及时调整，将会对公司的经营产生不利影响，公司存在行业投资减少的风险。公司所属行业与主营业务与
国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有关本行业的产业政策、相关法律及其实施细则在出台时间、
实施力度等方面具有不确定性和滞后性，该种不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波动性，从而影响
公司的快速发展。
(五)宏观环境风险
近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，外部环境对我国发展
的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不
足碰头，周期性和结构性问题并存，虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长速度将面临更大
的不确定性。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，企业和政府可能会削减环保项目的支出，可能会
对环保行业的市场需求和盈利能力产生影响。
公司主营业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础设施的规划和投资建设的发
展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的经营状况产生较大的影响和风险。
●未来展望:
(一)公司发展战略
2026年是“十五五”规划全面启动实施的开局之年，是加快发展新质生产力、扎实推进绿色低碳转型、
构建现代化环境治理体系的关键之年。复洁科技将继续深耕城镇水务与生态环境治理领域，持续挖掘污水、
污泥、垃圾、废气的资源能源化价值，深化污泥处理、废气净化、高温热泵、固态储氢等核心技术的系统耦
合，融合双碳综合服务能力，为客户提供综合利用与整体解决方案。公司将以技术创新与产业化落地为抓手
，积极推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制备氢能、绿色甲醇等绿色
清洁能源，全面提升环境基础设施物质循环与能量梯级利用水平，大力发展循环经济，助力碳达峰碳中和目
标实现，加快培育和形成新质生产力，推动城镇环境基础设施从末端治理的能耗型设施向能源资源循环利用
的核心载体加速转型。
面向“十五五”开局新起点，复洁科技将立足新发展阶段，巩固并提升在节能低碳高端装备领域的行业
领先地位，积极拓展在绿色燃料等绿色能源领域的产业布局与技术储备，稳步向全球节能低碳高端装备领军
企业目标迈进，为生态文明建设和美丽中国实践持续贡献专业力量，以硬核科技创新书写高质量绿色发展新
篇章。
(二)经营计划
2026年是公司全面贯彻落实“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略转型、实现绿色高质量发展的
关键之年。公司将紧扣“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大战略主线，坚定落实以
下经营计划与举措：
1.聚焦主责主业，开拓海内外市场，巩固核心竞争力
2026年，公司将继续深耕节能低碳高端装备主业，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面
，打造差异化产品和服务供给体系。在国内市场，围绕重点区域和客户在节能降碳领域的多样化需求，全力
推进上海白龙港污水处理厂三期扩建工程等重点标杆项目的实施，并积极拓展粤港澳大湾区、长三角一体化
区域等战略市场，巩固提升国内市场占有率。在海外市场，公司将在2025年海外业务取得突破的基础上，进
一步优化国际营销网络与服务体系，重点拓展“一带一路”沿线国家等对绿色技术有迫切需求的区域市场，
加快“出海”步伐，力争实现海外业务收入的持续增长。同时，公司将进一步加强工程项目全生命周期的精
益化与合规化管理，通过优化采购协同、强化成本管控、专项推进销售回款等措施，持续提升项目运营质量
和盈利水平。
2.强化科技赋能，加速技术成果转化，培育发展新动能
公司坚持以技术革新和新质生产力推动城镇水务与环境领域减污降碳协同增效，继续以“加快节能低碳
高端装备领域技术创新与成果转化”为指引，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳
新技术新需求，全力推进上海市科委绿色燃料领域科研项目的技术创新、工艺开发与试验验证工作，积极推
动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制备氢能、绿色甲醇等绿色清洁能源
。公司将持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，把创新资源优势转化为绿色发展优势，
实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源和双碳综合服务转变，以创新领先推动公
司战略和业务布局迈向绿色高质量发展新阶段，探寻公司绿色高质量发展的新思路与新方向，助力“美丽中
国”建设及“双碳”战略目标实现。
3.深化精益管理，筑牢风险防线，推动高质量发展
2026年，公司将进一步推进精益化与合规化管理，以数字化赋能管理升级，聚焦原材料采购优化、生产
效率提升、项目交付提速等核心环节，深挖降本增效潜力，推动经营管理向精细化、标准化、数字化转型；
强化全员合规经营意识，全方位保障公司合法权益与资产安全；强化财务统筹管控，严格落实全面预算管理
，优化资金配置效率，强化现金流动态管理与应收账款精细化管控，保障资金链稳健；优化人才梯队建设，
完善“引育用留”全链条机制，深化激励约束体系创新，激发组织活力与团队创造力；积极引导优质生产要
素向核心业务、创新领域集聚，为公司战略落地提供坚实的管理、合规与人才支撑，助力公司实现可持续高
质量发展。
4.聚焦价值创造提质增效，实现股东与公司共赢发展
公司始终坚守“以投资者为本”的发展理念，立足2025年经营改善成果，持续深化“提质增效重回报”
行动，2026年着力提升经营质量与盈利能力，增强核心竞争力，以扎实的经营业绩夯实回报基础；持续完善
ESG治理架构，将可持续发展理念深度融入经营全过程，巩固ESG行业领先评级，打造绿色发展标杆，提升品
牌美誉度；严格履行信息披露义务，提升披露质量与透明度，保障投资者知情权与参与权；优化投资者关系
管理模式，通过多渠道、多形式的投资者交流活动，主动传递公司战略布局、业务进展与发展潜力，增强资
本市场认可度与投资者信心。公司将持续跟踪评估各项举措的实施成效，坚定推进战略落地，以稳定的业绩
增长与合理的回报机制，与全体股东共享发展成果，助力资本市场持续健康发展。
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